东财转3大涨6.99%，而我通过轮动多赚了5%

昨天文章预测百润转债会130涨停开盘：
结果今天果然如此，尽管正股下跌1%，但是转债还是涨到了131元。
溢价率达到了30.76%，所以我也没能下手，不过我还会继续关注它的。

另外希望转2的配售结果出来了：股东配售率72.271%，一手中签率为0.231，这也和我们之前的预测比较一致：



而新希望今天竟然涨停了，中签的朋友记得来报个喜啊

01 转债和正股的轮动套利

一直以来东财转3的持有者都在担心强赎的问题，所以溢价率从上个月的接近20%一直跌到了平价，甚至还出现了折价。

因为出现了折价，所以我就把持有的一些东方财富正股换成了转债，准备搬砖套利来吃折价。可惜只有10.25那天盘中的折价比较大，后面都是比较小了。

不过昨晚公司发布公告，本年度不会实行强赎：


这对于市场来说，无异于一颗定心丸，毕竟一旦开始强赎，150多亿的转债规模对于正股走势还是有比较大的压制的。所以今天市场开始重新追捧东财转3，大涨6.99%，而正股只涨了1.41%。所以溢价率就从昨天的0.26%拉到了今天的5.78%。

但是我今天做了一个决定，那就是把持有的部分转债重新换成正股。尽管从10.25日到今天正股跌了4%，但是转债反而涨了1个多点，也就是说我通过这两次转债和正股之间的轮动，比单纯持有正股多赚了5%！

我们之前经常讨论的低价策略，低溢价策略或者双低策略，都是单纯的从转债的指标出发，找到一揽子适合投资的转债。
但是转债投资的策略非常多样化，比如当前我在东财转3上面就是用的正股替代策略，在看好并持有正股的前提下：
如果转债出现折价，就轮动到转债上争取吃折价；
如果转债出现溢价，就轮动到正股上保持弹性；
运气好的话，如果折价和溢价交替出现，就像现在这样，就是最好的结果，但是这样的案例也不是经常能够遇到的。

在我看来，东财转3肯定是要强赎的，在此之前有可能溢价率还会回到之前的10%左右，但是接近强赎的时候就会重新回归都平价附近：



所以我的计划是转债的溢价率每增加2%，我就把一份转债换成正股。
为什么要分批呢？
因为虽然我知道溢价率的上升是不理性的，但是没法确定市场会有多疯狂。既然公司给了大家3个月的时间呢，那就慢慢等待市场先生的表演吧。

不过提醒一下，正股替代策略的前提是看好正股，否则不建议单纯为了一点折价或者溢价来折腾。

02 锦鸡转债，明天发行

锦鸡转债，评级AA-，发行规模6亿。
正股是锦鸡股份，市值40亿。
主要业务：染料的研发、生产和销售,主要产品为活性染料,用于纺织品的染色和印花。
估值来看：估值不低，滚动PE为60，高于行业均值（27）。
业绩来看：
过去两年业绩持续下降，扣非净利润过去2年分别下降8.47%和81.96%
不过从去年4季度开始，业绩反转大幅增长，最近4个季度扣非净利润同比增长分别为298%、187%、382%和522%；可惜和19年相比业绩仍然是下滑的。
目前转股价值为100.42元，当前上市的话价格可能在115左右，我会参与申购。

PS：国贸转债、蒙电转债明天是最后交易日！