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11月12日，红枣期货收盘时，2112合约与2207合约的差价达到了2800元。如果法人帐户买入2112合约，卖出2207合约各5手（因为交易所限仓规定交割月只能5手）。如果资金足够将2112合约的仓单交割接下，在2207合约上交付。查了资料，红枣在仓单仓库保存的费用是每天3元每吨，七个月也就是不到630的成本。无风险套利将近2000元，相当于年化20%多，这种正向套利还存在哪些风险呢。是不是每个期货法人户都 可以参与交割，还是只能有红枣批发许可的才能。
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前期正套的都转抛到远月了吗？
远月的压力会不会很大？
特别是09
既是旧季仓单最后的出局机会,又面临新季红枣上市的冲击（今年大概率不缺红枣了，20年3-5元每公斤，21年7-9元每公斤，22年肯定不缺枣，2212合约隐含8元左右每公斤，今天产量环比增加100%)
远月的压力会不会很大？
特别是09
既是旧季仓单最后的出局机会,又面临新季红枣上市的冲击（今年大概率不缺红枣了，20年3-5元每公斤，21年7-9元每公斤，22年肯定不缺枣，2212合约隐含8元左右每公斤，今天产量环比增加100%)
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红枣现货走货缓慢，旺季不旺，红枣仓单持续增加。
而红枣仓单在明年09后就失效了，货物必须拉出去，如果仓单不能逐渐释放到现货市场，那么最后5-7-9集中交割势在必行，而我看多头未必是真实接货，最后大概率要弃盘而逃，因为：
将近2万张仓单，2000个法人户，每个户10张是50吨，17米的大车要拉2车，50%以上的货在新疆
这样的实物交割闻所未闻
交易所应该尽快促成仓单中的枣子流通到现货去，否则明年5-7-9合约的走势会意想不到，或许会大幅贴水现货
而红枣仓单在明年09后就失效了，货物必须拉出去，如果仓单不能逐渐释放到现货市场，那么最后5-7-9集中交割势在必行，而我看多头未必是真实接货，最后大概率要弃盘而逃，因为：
将近2万张仓单，2000个法人户，每个户10张是50吨，17米的大车要拉2车，50%以上的货在新疆
这样的实物交割闻所未闻
交易所应该尽快促成仓单中的枣子流通到现货去，否则明年5-7-9合约的走势会意想不到，或许会大幅贴水现货
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赞同来自: 就这样了吧 、llllpp2016
前二年红枣都是收获大于消费，上年的红枣都是累库存的情况，肯定新枣要比旧枣贵得多。但今年的红枣所说是大减产，所以价格明显上升了。也就是说今年到底枣子够不够卖还不好说，至少库存累积的情况会比前二年少很多，如果22年红枣消费不好，09价格会下来，如果消费较好，09价格可能坚挺。如果22年红枣继续减产，2212的价格肯定会超过2209，但如果22年红枣能保持20年产量，那价格肯定要低于2209。这二个合约的价格趋势的逻辑完全不同，二个品种之间不是套利，是分别赌二个品种的趋势。而且二个合约价格趋势的影响因子全是未知的，这是在期货上赌，看不出多少套利的因素。
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9和12套 继续猛涨，亏了几百点，进入时间太早，春节附近建仓比较好，因为现在流动性太差，还有春节行情预期，但是 看历史2年，到8月底，一年最终 负2000多，一年 负4000多，现在 2000点，看来有很大下降空间。
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红枣2209和2212合约的仓单是不能转抛的，相当于二个年度的不同产品，二者之间只有弱关联，各自趋势都是走的各自的逻辑，基本上可以看作二个不同的品种，不存在无风险套利的空间。这二者之间做套利，我看还不如看枸杞的现货做红枣期货有参考意义。
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赞同来自: SAYBYEA股 、集思集想 、llllpp2016 、mengyao
从仓单生成成本角度看，红枣和苹果期货相差很大，苹果是不合适生成仓单的品种，因为挑拣过程，人工成本远比红枣大，并且有接近5%的损耗，所以交割果比同样市场苹果贵1500元以上，所以苹果很少有仓单，每年也就上百张而已，本月交割才30多张而已，我们几个朋友是苹果交割大户，他们利用交割库优势，经常逼仓，入了交易所黑名单，所以导致今年他们的很多账号买了红枣就被交易所拉黑（我前面帖子被交易所拉黑限制出金的账号，后来知道他们因为苹果逼仓原因，这次买红枣被直接限制出金，正常参与红枣交割的账号没有问题）。
红枣仓单已经有9000张，表示很容易交割，和苹果有很大不同，2209合约多头逼仓的可能性极小。
红枣仓单已经有9000张，表示很容易交割，和苹果有很大不同，2209合约多头逼仓的可能性极小。
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大概率，2212合约价格最终要大于2209合约，但是，也有小概率事件，比如苹果1905，在大幅减产被证伪的情况，因为天气因素多方逼仓，以最高点收盘，与下季合约价差是不断拉大的。现在上红枣2209与2212的反套单，是大概率赚小钱，也有小概率亏大钱的
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今天红枣2212合约上市，开盘价格低于2209合约1700元，有较明显的套利机会。2212合约是23年新红枣，对比2209合约22年的老红枣，无论增产，持平或减仓，因质量问题，新红枣价格都要比处于 每年销售末期，但新货很快上市的2209合约红枣要高。
所以，大概率，2212合约价格最终要大于2209合约，有1000到2000点套利空间
所以，大概率，2212合约价格最终要大于2209合约，有1000到2000点套利空间
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赞同来自: llllpp2016
红枣价格趋势我不懂也不会预测，现在12月和一月、5月和7的价差明显收敛，套利空间不大了，择机解除12月与7月的套保或空7月换成空3月（2800价差介入，目前价差约1600，赚了1200点），继续保留1-5的正套。
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赞同来自: aijuanjuan
红枣现货近期已经持稳，仓单成本在14000元以下，所以大量仓单继续在生成，现在已经6700张约，约3.5万吨红枣，还有8700张预报，2者合计有7.5万吨红枣，实盘价值约10亿元。然而红枣期货所有虚盘合约总市值才20亿，而最迟到9月，多头必须实盘接货，会面临巨额的现货销售问题，大量销售，价格必须要打折扣，10%，甚至20%。现在的期货价格高于现在市场流通一级红枣的价格约2000元到5000元吨不等，打折扣后，期现差要3500元到7000元以上。所以对9月合约的买家来讲，如果接货，即使未来红枣现货价格涨7000元，也只是保本。 所以红枣期货合约的价差结构很快就会调整，近期高，远期低，越远越低，远期合约价格必然要小于现货市场价格。
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今天郑州交易所显示红枣2112交割配对402手，卖方全是国泰的。而昨天尾盘国泰2112空头进入交割月的持仓1680手，而2203合约国泰的空头持仓总数才875手，12合约持仓大于03合约，也就是理论上国泰空头还可在03合约卖出交割品资格的情况下，为什么这些交割的卖方宁可在合约间价差如此之大的进行交割，而不是平仓12转抛在03合约上。白白让我们这些套利资金获利？按理说，只有国泰空头的每个帐户在每个合约上的都持仓达到了可交割的数量10手，才无法继续转抛才会不赚这份差价的呀。有哪位大师能解惑吗
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今天已经做红枣交割套利的朋友陆续接到交易所开仓监管通知书，根据风险控制条例，6个月内不允许开仓红枣这个品种。
这个并非处罚条例，而是交易所认为未来风险很大，为保护客户利益限制开仓：),已经开仓的不管.，可能原因，红枣期货价格相比现货市场过高的，多头交割有风险，保护产业客户的利益。
这个并非处罚条例，而是交易所认为未来风险很大，为保护客户利益限制开仓：),已经开仓的不管.，可能原因，红枣期货价格相比现货市场过高的，多头交割有风险，保护产业客户的利益。
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好想你（002582.SZ）11月12日在投资者互动平台表示，公司作为红枣领域的龙头企业，一直积极履行社会责任，公司终端产品暂不涨价。
---》 谁有这个“投资者互动平台”的账户，麻烦去问一下它为什么不做这个确定的套利？它是标准的产业户，套保额度是不受限的。
---》 谁有这个“投资者互动平台”的账户，麻烦去问一下它为什么不做这个确定的套利？它是标准的产业户，套保额度是不受限的。
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按目前确定的套利空间，类似好想你这种企业应该吃下全部仓单，再抛到5月9月的盘面（资金不够还可以贷款，这么确定性的事银行求之不得），偏偏却没发生这么有趣的事。
- 好想你 枣业，三季报显示营业额 7.6亿，净利润 0.18亿。账上好像还有挺多现金。
- 11月21日已注册仓单 4128 + 预报 10410，其中在 好想你 仓库的有 991+预报 3568。
- 之前传言有部分贸易商和企业在 13000附近做了套保，目前被爆，只能用陈枣做成仓单交货。
按目前确定的套利空间，类似好想你这种企业应该吃下全部仓单，再抛到5月9月的盘面（资金不够还可以贷款，这么确定性的事银行求之不得），偏偏却没发生这么有趣的事。
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仓储费算少了。每张 = 5吨 = 15元/天。
现在12/05价差2600多点，仓储半年 2700 = 540点 ，扣除其他杂费净利润大约2000点。
每张5吨=预备10万本金，半年赚1万，最大只能做10张，还一堆麻烦事，做实体生意的还真看不上。
交易所并不提供“交割实务”这种实操性文件，反而是留下隐秘的坑让人敢看不敢动。也反过来说明根本不打算让大众大规模参与交割。
现在12/05价差2600多点，仓储半年 2700 = 540点 ，扣除其他杂费净利润大约2000点。
每张5吨=预备10万本金，半年赚1万，最大只能做10张，还一堆麻烦事，做实体生意的还真看不上。
交易所并不提供“交割实务”这种实操性文件，反而是留下隐秘的坑让人敢看不敢动。也反过来说明根本不打算让大众大规模参与交割。
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赞同来自: harold11
朋友公司的答复说明如下：
有关红枣期货持仓说明
需你公司客户提交情况说明，加盖公章，于11点之前提交：
1.请客户详细说明今日在红枣2112合约交易的交易策略及主要考虑？
公司红枣期货上采用的是套利策略，红枣期货2112和2203合约价差1900多点，而根据郑州交易所交割和仓单规则，红枣期货是标准仓单，每年9月注销仓单，仓单存储费3元每天，2212和2103之间有4个月，仓库存储费月360元，所以采用套利策略，买入2112合约，交割获得仓单，在2205 合约交付仓单，去除增值税约200元，可以获得很高的套利收益。
2.是否参与红枣2112合约交割？
如果在交割前2112合约和2203 合约的价差缩小到800以内，则不交割，套利平仓。否则参与交割。
如参与交割，将比价现货市场和期货市场进行销售，暂时无红枣现货购销协议；
3.是否了解红枣现货市场？包括但不限于供求关系、后续走势判断等？
公司对全国的红枣现货市场很了解，一直订阅红枣市场行情等，今年主产地新疆的红枣减产，价格上扬。
4.是否存在实际控制关系未申报？
无
5.资金来源；
期货和交割资金为公司空余资金。
6.近期红枣期货相关合约价格波动较大，市场关注度高，交易所要求客户合规理性交易，请客户规范自身交易行为，说明下一步交易策略及计划，避免对合约价格造成影响，交易所根据市场情况及客户交易行为不排除采取进一步监管措施。
公司在红枣期货上面，为了的交易策略依然是跨期套利策略，直到跨期套利收缩到无明显的利润空间。
有关红枣期货持仓说明
需你公司客户提交情况说明，加盖公章，于11点之前提交：
1.请客户详细说明今日在红枣2112合约交易的交易策略及主要考虑？
公司红枣期货上采用的是套利策略，红枣期货2112和2203合约价差1900多点，而根据郑州交易所交割和仓单规则，红枣期货是标准仓单，每年9月注销仓单，仓单存储费3元每天，2212和2103之间有4个月，仓库存储费月360元，所以采用套利策略，买入2112合约，交割获得仓单，在2205 合约交付仓单，去除增值税约200元，可以获得很高的套利收益。
2.是否参与红枣2112合约交割？
如果在交割前2112合约和2203 合约的价差缩小到800以内，则不交割，套利平仓。否则参与交割。
如参与交割，将比价现货市场和期货市场进行销售，暂时无红枣现货购销协议；
3.是否了解红枣现货市场？包括但不限于供求关系、后续走势判断等？
公司对全国的红枣现货市场很了解，一直订阅红枣市场行情等，今年主产地新疆的红枣减产，价格上扬。
4.是否存在实际控制关系未申报？
无
5.资金来源；
期货和交割资金为公司空余资金。
6.近期红枣期货相关合约价格波动较大，市场关注度高，交易所要求客户合规理性交易，请客户规范自身交易行为，说明下一步交易策略及计划，避免对合约价格造成影响，交易所根据市场情况及客户交易行为不排除采取进一步监管措施。
公司在红枣期货上面，为了的交易策略依然是跨期套利策略，直到跨期套利收缩到无明显的利润空间。
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赞同来自: harold11
有关交易所对红枣2112合约持仓用户的说明
因买入红枣2112和2203套利，朋友接到期货公司发来的交易所要求说明通知，
材料要求
处理要求
需你公司客户提交情况说明，加盖公章，于11点之前提交：1.请客户详细说明今日在红枣2112合约交易的交易策略及主要考虑？ 2.是否参与红枣2112合约交割？如参与交割，是否存在红枣现货购销协议并提供；如不参与交割，请提供平仓时间和价位。 3.是否了解红枣现货市场？包括但不限于供求关系、后续走势判断等？ 4.是否存在实际控制关系未申报？ 5.资金来源； 6.近期红枣期货相关合约价格波动较大，市场关注度高，交易所要求客户合规理性交易，请客户规范自身交易行为，说明下一步交易策略及计划，避免对合约价格造成影响，交易所根据市场情况及客户交易行为不排除采取进一步监管措施。
因买入红枣2112和2203套利，朋友接到期货公司发来的交易所要求说明通知，
材料要求
处理要求
需你公司客户提交情况说明，加盖公章，于11点之前提交：1.请客户详细说明今日在红枣2112合约交易的交易策略及主要考虑？ 2.是否参与红枣2112合约交割？如参与交割，是否存在红枣现货购销协议并提供；如不参与交割，请提供平仓时间和价位。 3.是否了解红枣现货市场？包括但不限于供求关系、后续走势判断等？ 4.是否存在实际控制关系未申报？ 5.资金来源； 6.近期红枣期货相关合约价格波动较大，市场关注度高，交易所要求客户合规理性交易，请客户规范自身交易行为，说明下一步交易策略及计划，避免对合约价格造成影响，交易所根据市场情况及客户交易行为不排除采取进一步监管措施。
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红枣期货都是标准仓单，没有非标。现在看期货盘面是实盘福利时间。
但是海南天然橡胶R708事件。给大家参考下风险。90年代末，海南中商所地处我国天然橡胶主产区，天然橡胶作为其上市品种之一，可谓得天独厚。如此理想的配置，本该对现货市场及地方经济发挥更大的积极作用，然而，R708事件的发生，却对国内天然橡胶期货现货市场造成了巨大冲击，使得参与各方损失惨重。
在1996年的R608合约上，已演绎过一场多逼空行情，主要表现为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。
在1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹，是在市场供给过剩的情况下发生的。
国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨。但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来。他们在R708上悄然建多，在 1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上。而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌握了10万多吨现货仓单，准备以实盘交割相见。多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场，以此来吸引中小散户加盟。多空大战在6月底至7月初再次升级，双方在11200—11400之间形成对抗。7月4日，多头突然发难，实行上下洗盘。在R708合约跌到 10790之后，多方强行拉抬，当日封至涨停，随后将期价连续上推，并挟持近23万手的巨仓。R708在7月底一度摸高到12600一线。巨大的风险已聚集在海南中商所以及部分会员身上。
7月26日、27日，交易所理事会持续不断地讨论R708问题，并在多空大户之间斡旋。由于谈判无任何进展。
7月30日，中商所发文，“对R708买方持仓保证金分阶段提高，并自30日起，除已获本所批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者外，一律禁止在R708合约上开新仓。”同日，中商所再次发文，暂停农垦所属金龙和金环仓库的天然胶入库。至此，R708大战基本宣告收场。
从8月4日起，以每天一个跌停板（前3日每日400点，后7日每日20点）的速度于8月18日以11160元/吨和持仓59728手摘牌。
R708事件的处理延续了几个月时间。其间，标的达数亿甚至数十亿的经济纠纷在法院审理，中国证监会有史以来最大规模地处罚了一批期货经纪机构和市场参与者。R708事件的直接结果为：多方分仓的近20个席位宣告爆仓；多方按8月18日持仓单边29864手支付20%的违约罚款，计3.33 亿元；多方于8月4日至13日的协议平仓中支付赔偿金近2亿元；多方在交割中只勉强接下13000吨现货；而空方意欲交割的16万吨现货，最终在期、现货市场上以平均不高于8000元/吨的价格卖出，共计损失1.4亿元。
因此，R708事件是一场严重破坏期货市场规则而又两败俱伤的豪赌。
但是海南天然橡胶R708事件。给大家参考下风险。90年代末，海南中商所地处我国天然橡胶主产区，天然橡胶作为其上市品种之一，可谓得天独厚。如此理想的配置，本该对现货市场及地方经济发挥更大的积极作用，然而，R708事件的发生，却对国内天然橡胶期货现货市场造成了巨大冲击，使得参与各方损失惨重。
在1996年的R608合约上，已演绎过一场多逼空行情，主要表现为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。
在1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹，是在市场供给过剩的情况下发生的。
国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨。但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来。他们在R708上悄然建多，在 1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上。而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌握了10万多吨现货仓单，准备以实盘交割相见。多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场，以此来吸引中小散户加盟。多空大战在6月底至7月初再次升级，双方在11200—11400之间形成对抗。7月4日，多头突然发难，实行上下洗盘。在R708合约跌到 10790之后，多方强行拉抬，当日封至涨停，随后将期价连续上推，并挟持近23万手的巨仓。R708在7月底一度摸高到12600一线。巨大的风险已聚集在海南中商所以及部分会员身上。
7月26日、27日，交易所理事会持续不断地讨论R708问题，并在多空大户之间斡旋。由于谈判无任何进展。
7月30日，中商所发文，“对R708买方持仓保证金分阶段提高，并自30日起，除已获本所批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者外，一律禁止在R708合约上开新仓。”同日，中商所再次发文，暂停农垦所属金龙和金环仓库的天然胶入库。至此，R708大战基本宣告收场。
从8月4日起，以每天一个跌停板（前3日每日400点，后7日每日20点）的速度于8月18日以11160元/吨和持仓59728手摘牌。
R708事件的处理延续了几个月时间。其间，标的达数亿甚至数十亿的经济纠纷在法院审理，中国证监会有史以来最大规模地处罚了一批期货经纪机构和市场参与者。R708事件的直接结果为：多方分仓的近20个席位宣告爆仓；多方按8月18日持仓单边29864手支付20%的违约罚款，计3.33 亿元；多方于8月4日至13日的协议平仓中支付赔偿金近2亿元；多方在交割中只勉强接下13000吨现货；而空方意欲交割的16万吨现货，最终在期、现货市场上以平均不高于8000元/吨的价格卖出，共计损失1.4亿元。
因此，R708事件是一场严重破坏期货市场规则而又两败俱伤的豪赌。
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红枣2203真的是强呀，05-07合约价差小了，套利空间很小了，原来的2112-2207套准备换成2112-2203试试。明天各合约限开仓100手，这算什么利空嘛。实在点，让每个法人帐户可以交割10手，就好了
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有关红枣期货交割无风险套利，近期红枣期货月间价差很离奇拉升，导致交割套利有很大收益。例如，买入2112合约，交割得到仓单，同时卖出2201合约，1个月交付仓单，1个月收益率约4.5%，如果6个月投资，则卖出到2205合约，约10%利润。
但是交割套利，要求是企业期货账号，并且能够开出红枣销售的增值税发票，同一合约最大手数10手，1手5吨。交割最小单位5吨，现在期货价约16000吨，所以最小投入资金5吨约8万元，最大10吨约80万。
交割注意要点，交易所要求写大户持仓报告（进入交割月，一般账号最大限仓10手，超过80%最大限仓数量的成为大户：），8手以上得写说明，7手以下不要写。说明交割理由），
套利原理，红枣期货是标准仓单交割，仓库费用是3元一天，交割费0.5元吨，增值税为9%，所以多近空远套利，当合约差价按月度计算，大于100元月左右一个月时候，形成教科书式标准套利。现在2112合约比2201合约低900多元，比2205合约低2600元，所以多近空远，12和01套利共1个月，利润 是900减100费用，税约80元，利润720元，投资成本是16000元左右，利润率4.5%。12和05合约，价差2600左右，6个月费用600元，税250元左右，利润1750元一吨，资金同样16000，利润10.9%.
但是交割套利，要求是企业期货账号，并且能够开出红枣销售的增值税发票，同一合约最大手数10手，1手5吨。交割最小单位5吨，现在期货价约16000吨，所以最小投入资金5吨约8万元，最大10吨约80万。
交割注意要点，交易所要求写大户持仓报告（进入交割月，一般账号最大限仓10手，超过80%最大限仓数量的成为大户：），8手以上得写说明，7手以下不要写。说明交割理由），
套利原理，红枣期货是标准仓单交割，仓库费用是3元一天，交割费0.5元吨，增值税为9%，所以多近空远套利，当合约差价按月度计算，大于100元月左右一个月时候，形成教科书式标准套利。现在2112合约比2201合约低900多元，比2205合约低2600元，所以多近空远，12和01套利共1个月，利润 是900减100费用，税约80元，利润720元，投资成本是16000元左右，利润率4.5%。12和05合约，价差2600左右，6个月费用600元，税250元左右，利润1750元一吨，资金同样16000，利润10.9%.
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赞同来自: llllpp2016
上个月苹果套利跑早了，5手挣了一万多就移仓套红枣了，现在我0105套了5手，现在还亏几千。
淀粉玉米现在套利也不错，我套了10手。
菜油05-09套利用看起来也行，套了10手，但是这个是超远期合约，流动性非常低。
淀粉玉米现在套利也不错，我套了10手。
菜油05-09套利用看起来也行，套了10手，但是这个是超远期合约，流动性非常低。
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红枣我轻仓开了一些做了13正套，有两点需要留意：
1.转抛成本不只630，红枣的交割费用非常高的，最少每吨再加300-400；
2. 不是法人户就能接仓单，需要有一定资质的。
1.转抛成本不只630，红枣的交割费用非常高的，最少每吨再加300-400；
2. 不是法人户就能接仓单，需要有一定资质的。
京公网安备 11010802031449号