我大概是在一年多前关注和研究创新层。本人发帖的目的仅仅是分享,激励自己继续前行,也希望集友能提出批判性的意见和建议。
一、风险提示:
1、创新层风险极高,日涨幅可达100%,日跌幅可达50%,流动性极差(好的日交易量千万级,差的日交易量十万级,甚至才几万或者没有成交量),一旦踩雷,亏一半是正常的。
2、企业良莠不齐,营收总体不高,财务规范性不强,有些企业财务数据的真实性存疑,盈利规模和波动性较大。
3、数据较少,信息量不多。
4、家族企业较多,治理规范性较主板差。
另外,根据前辈的说法,创新层、基础层最好的日子是2019-2021年,已经挖掘了好几年,真正低估的,优秀的公司已经不多,以前转板收益少则一两倍,多则五六倍的机遇已经一去不复返。目前的预期收益已明显降低。当前价值挖掘的程度提升,市场关注度提升,创新层估值提升。
另外,有些前辈已经开始挖掘基础层刚上市的公司,投资进一步前移。
二、创新层的一些投资思路:
1、普通摊大饼。详见孔曼子大师的论述。选股维度包括成交量、辅导及IPO动向、做市商排名、财务数据分析等。(较低风险)
2、研究后,摊大饼策略。(较低风险)
3、深研后,集中投资策略。(较高风险)
三、创新层的优势。
1、估值低,如果能转板成功,估值能得到显著提升。
2、很多企业为初创企业,目前的投资类似于风投、PRE-IPO,大概是C轮、D轮的投资,潜力较大。
3、有些企业成长性良好,爆发力强,能获得成长的收益。
四、目前北交所的优势。
1、与转主板相比,免税。
2、普通投资者无一年锁定期,锁定期限较短。
3、转板时不需要填写很多资料。
因此今后重点关注转北交所的股票。
五、目前在研股票(仅供参考,不定期更新)
康乐卫士、纳科诺尔、开特股份、广德环保、宇迪光学、巨峰股份、纳晶科技、奥迪威、曙光数创、芯诺科技、广东羚光、力王高科、花溪科技、百事宝、中讯四方、邦盛北斗、康乐药业、宏远电器、欧伏电气、中科三耐。
免责声明:本帖所有的分析均为个人研究记录,不推荐任何人参考,再次强调创新层风险巨大,数据及相关信息均来自公开信息,仅供参考,不做为投资依据。
2022-1-1,帖子改名为新三板研究记录,把标的范围扩大到整个新三板。
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新三板转板策略目前看来风险较大。风险确实大,硅烷停牌前50多的价格,发行价只有5.66,亏大了。
停牌后,通不过,腰斩。
即使能上北交所,发行价打折,能盈利的不多。
中兵通信,未通过,首日-50%,次日开盘-45%。
daxian100 - 知行合一
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停牌后,通不过,腰斩。
即使能上北交所,发行价打折,能盈利的不多。
中兵通信,未通过,首日-50%,次日开盘-45%。
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即使上了北交所,发行价远低于停牌价,甚至有的公司在发行前调低发行底价,发行后破发的概率不小。导致新三板摊大饼等转板的策略失效。
未来如何投资新三板?需要严格筛选,坚持三好原则,即好行业、好公司、好价格缺一不可。转板去北交所的一般价值不大,只有去创业板、科创板的股票才有价格。
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想过北交所新股热度会相比最早下降,没想到会降这么快!
我现在把创新层盈利的票全清了,剩下一堆都是亏损的,初看最好的也是亏了20%多,虽然清仓了的是盈利了的,但总的肯定是亏了
现在的逻辑是创新层那些拟上市公司即使能够通过,按现在北交所的行情,也很难获得超额收益,一旦不通过还会大跌,感觉是风险大于收益了,想当初北交所初开,也算意气风发,当时确实感觉很好赚,摊大饼即使被套也想着哪怕有那么一部分能够停牌上市,估计也可以挽回大部分损失,现在看来是很难了
不知道你现在持仓盈利如何
能否将你筛选结果一起公告一下,我们帮你抬轿。
新三板数量巨大,如何研究呢?
一、缩小范围,目前我研究的标的主要是辅导期内的股票,以及国家级专精特新企业,成交量百万级以上的股票,这样目标范围缩小90%以上。
二、连续成交。成交量我分为百万级,十万级,万级,无成交。一般关注万级以上的标的。
三、看标准。是否符合北交所上市的财务标准。最近一年扣非利润3000万以上。
四、看行业。行业是否有成长性。
五、看财务。重点关注是营收增长,利润情况,负债率,...
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一、缩小范围,目前我研究的标的主要是辅导期内的股票,以及国家级专精特新企业,成交量百万级以上的股票,这样目标范围缩小90%以上。
二、连续成交。成交量我分为百万级,十万级,万级,无成交。一般关注万级以上的标的。
三、看标准。是否符合北交所上市的财务标准。最近一年扣非利润3000万以上。
四、看行业。行业是否有成长性。
五、看财务。重点关注是营收增长,利润情况,负债率,现金流,应收账款,存货等情况。特别是历史分红情况。
六、看报表及公告。重点包括定期报告,增发说明书,是否有行政处罚,违法等情况公告。
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公司专注于研制、生产和销售汽车用橡胶软管及总成产品、金属连接件等,为国外汽车后装市场提供配件,为国内、国外汽车主机厂商提供配套产品,产品涉及汽车制动系统软管及总成、低渗透的加油口管、空调管及总成、汽车动力转向系统软管及总成、金属连接件等。
汽车胶管属于零部件配套的基础部件,其单车用量相对稳定。随着中国汽车市场的快速发展,汽车胶管的国内市场需求将表现出与汽
车产业同步增长的趋势。
一、优势
具有一定的技术实力。第二批国家级专精特新企业。公司生产的液压制动橡胶软管系列产品销量连续多年被中国橡胶工业协会胶管胶带分会评为“国内同行业第一”,公司被中国橡胶工业协会胶管胶带分会授予“全国胶管胶带行业最具成长性企业”、“中国橡胶行业百强企业”等荣誉称号。截至2021年6月末,公司拥有专利 105 项,其中发明专利 20 项。
二、风险
1、中美贸易摩擦对公司进出口业务的影响风险。目前中美贸易摩擦主要体现在关税增加上,对公司的直接影响主要是出口产品关税成本增加。
2、市场竞争日益激烈及销售产品降价的风险。我国经济发展进入新常态,汽车产销量出现大幅下滑趋势,且汽车市场竞争日益激烈,整车价格呈下降趋势,汽车厂对零部件供应商降低零部件销售价格的需求将在一定时期内持续存在。
3、原材料价格波动风险。橡胶与石化产品是生产汽车胶管的主要原材料之一,橡胶是全球定价的大宗商品,原材料价格的波动直接影响行业企业产品的利润率水平。
4、财务风险。负债率超过50%,应收账款占营收的比例较高,分红几乎没有,现金流一般。
三、IPO进程
2021年4月开始IPO辅导。
四、总体感觉一般。给与15-20PE,估值7.5-10亿。
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公司作为一家根植中原、服务全国的高新技术企业,历经十余年的积累发展和转型沉淀,定位于 ICT系统及应用开发综合解决方案服务商。公司业务主要包括围绕信创相关的数字政务、虚拟仿真平台及行业应用及资源的开发一体化解决方案、围绕城市的数字化治理提供相应的智慧教育、智慧园区、智慧党建、智慧监管等行业解决方案、联合业界厂家及三方伙伴围绕新基建领域的数据中心建设、设备及配套服务、信息系统集成和开发、云化迁移、企事业单位数字化转型;同时提供专业的安全服务(密评、等保、内网建设)、数据服务、软件定制开发及运维运营服务。公司主要服务于政府、企业、军工、医疗、电力等单位,承接各类信息化、数字化业务相关项目。
公司研发主要投入信创政务应用、虚拟仿真平台及行业应用资源开发、围绕园区及智慧相关方案的统一性底层平台开发等,加强在运维运营、云服务、安全和大数据等专业服务上的投入力度;持续围绕上述领域核心能力加大投入并在相关领域销售收入得到相应增长。
公司凭借自主研发技术和多年的项目经验,以总集或者主要服务商的模式运作项目,从项目的初设甚至顶设阶段进行介入,为客户提供产品与解决方案以及专业服务,包括前期咨询、方案设计、软硬件部署及开发适配、调试调优、系统割接上线及运营保障以及培训,持续的运维管理以及售后服务等。公司通过建立体系化的流程及制度,确保项目能够安全、规范、高效地进行,进而为客户提供专业化的服务。
对标北交所志晟信息、云创数据、汉鑫科技、广道高新,给与公司25-30PE估值。
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公司是研发驱动型的高技术医药企业,专注于特色和高端药物制剂的研发,以自主研发的核心技术为基础,构建 GMP 条件下的技术平台,通过技术平台开展药品制造以及 CMC/CMO 的一体化服务。
公司主要产品包括:复方消化酶胶囊、吡拉西坦(小水针和粉针)、甲钴胺片、醋酸奥曲肽(小水针和粉针)、胞磷胆碱钠注射液等;同时,公司充分利用 MAH 制度带来的良好机遇,对外开展 CMC/CMO服务,为药品研发机构、初创的医药企业、大型医药企业等提供专业化服务。
公司与上市许可持有人(MAH)签订受托产品技术服务合同,客户作为产品上市许可持有人,委托公司进行药物研发阶段各批次样品的生产或该产品获得生产批件并成功上市后商业产品的生产,公司配合客户开展并完成药品的注册申报工作。在协议产品获得生产批件前,公司按批次向客户收取加工费、试验费等费用,在获得生产批件后,公司将按照客户的订单组织生产并供货,按订单收取加工费。
http://www.sunho.com.cn/
随着药品研发技术和产业化经验的积累,星昊医药形成了以缓控释制剂技术、速释口崩片关键技术、复杂注射剂智能制造技术为代表的多方核心优势,目前已建有9个具备cGMP生产能力的车间,共含18条产线,涵盖了小容量注射剂、冻干粉针剂、普通片剂、冻干口崩片、胶囊剂等多种剂型。其中非抗肿瘤终端灭菌小容量注射剂以及抗肿瘤小容量注射剂、冻干粉针剂已提交欧盟EMA、美国FDA认证。从“质量源于设计”的理念出发,结合ICH、美国FDA、欧盟及国家药品监督管理局等国内外法规和指南,建立了健全的生产质量保证体系,并构建了完善的信息化软件管理体系,如:LIMS系统、IP-guard系统、WMS系统、BMS系统、MES系统等,形成了从计划到合规生产的可视化闭环管理,保证了全过程的数据完整性和真实性。
近三年来,星昊已为近百家医药企业提供了CMC/CMO服务,其中创新药十余个。今天的星昊,服务理念更贴心,服务方式更专业,服务传递更高效,服务价值更全面!
星昊医药11月15日发布公告称,北京星昊医药股份有限公司基于公司发展战略,为更好的满足公司未来业务发展对土地的需求,增加产能,提升核心竞争力,公司拟竞拍位于南京市江宁高新区的面积100亩的土地使用权(福英路东南,端拱路西南),土地规划性质为二类工业用地,出让年限为50年,总价约4200万元,购地意向金为100万元。成交价格以最终签署的相关买卖合同为准。
公司完成土地使用权购买后,拟在该土地上建设“星昊医药高端药物制剂研发及生产基地项目”,该项目将建设药物制剂生产线与新药创新孵化于一体的CMC和CMO基地,为生物医药企业提供高附加值生产技术服务,公司依据项目投资协议及项目进展进行投资,投资金额以签署的协议文件及政府批复为准。
星昊医药董事长殷岚: 核心技术构筑“护城河” CMC/CMO业务将强劲增长
http://news.10jqka.com.cn/20211120/c634422574.shtml
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公司主要从事工程类破岩刀具的研发、生产、销售和服务。公司主要业务主要分为几大板块:1、盾构及 TBM 刀具;2、顶管刀具及破岩滚刀;3、水平定向穿越扩孔钻及扶正器。盾构及 TBM 刀具主要应用于城市地铁施工、公路铁路隧道,引水及过江隧道的施工。盾构及 TBM 刀具主要产品包括盘形滚刀及刀圈和各种刮刀及刀盘配件,盘形滚刀尺寸系列涵盖 12 寸、15 寸、17 寸、19 寸。
产品系列中,重型滚刀系列和镶齿敷焊系列在市场上的美誉度极高,是行业内的标杆。顶管刀具及破岩滚刀应用于小管径的管道掘进施工、桩基孔施工。顶管施工作为非开挖施工领域的重要分支,主要应用于城市地下管网的新建及改扩建。公司设计生产的顶管刀具在国内外众多的市政改造项目中得到很好的应用,并为国内外众多设备生产厂家的主要刀具供应商。随着国内城市的发展,市政管网的新建与改扩建施工量将爆发性增长,该类型刀具市场容量值得期待。
水平定向穿越扩孔钻及扶正器主要应用于输油管线、通信管线等穿越江河、城市道路等非开挖施工领域。主要产品扩孔钻尺寸系列从 Ø450~Ø1800,按结构形式分类有牙轮式、滚刀式、可变径式等。该类产品往往需要根据施工的具体情况来提供特异性的产品,在该领域国内只有极少数公司具备设计、制造、服务的综合能力。我公司该类产品在国内市场上得到客户的一致好评,特别是在硬岩穿越方面,在国内长距离穿越、大直径回扩、高硬度岩层等项目中均取得了优良的业绩。
一、优势
1、行业前景较好。据交通运输部于 2021 年 1 月 6 日发布的《2020 年城市轨道交通运营数据》公布数据显示,截至 2020 年 12 月 31 日,全国内地共有 44 个城市开通运营城市轨道交通线路 233 条,运营里程 7545.5 公里,2020 年全年新增城市轨道交通线路 39 条,新增运营里程 1240.3公里,再创历史新高。破岩工具行业作为新基建中交通网相关产业,随着新基建政策的深入落实,将对破岩工具行业相关企业带来很大的发展,从而带动行业技术进步,对破岩工具行业产生深远的影响。
2、财务状况稳健。
3、盈利模式两大创新:第一个创新是销售模式的创新,公司将利用多年开发并使用的刀具使用数据库,精细化预测施工项目刀具使用费用,然后与施工单位进行合作,对工程项目的所有刀具进行总包供应,以替代过去零星采购的模式。以此种模式介入到工程施工中,对施工方而言,能锁定刀具消耗成本,降低风险,对我公司而言,使销售收入更加稳定并能获得超额利润。该创新建立在强大的技术实力和底蕴之上,是公司的核心竞争力之一,难以复制模仿;第二个创新是维修业务模式的创新,公司为客户打造了具有专利技术(发明专利号:ZL 2014 1 0344263.4)的可移动式维修间,该维修间可以在施工现场提供全方位的刀具维修、保养服务,相较于之前返厂维修的保养模式,新模式可以为客户节约大量施工准备时间和运输费用,也保证了维修质量,于我公司而言,可以锁定大量零配件的订单和维修人工费用,更关键的是屏蔽了竞争对手的产品。
二、风险
1、产品较为单一。
2、技术风险。
3、应收账款风险。2021半年报,公司应收票据及应收账款为 128,745,277.92 元,根据审慎原则,公司计提了相应的坏账准备。但由于公司产品账期较长,因此存在一定应收账款无法回收的风险。
4、钢铁等原材料价格波动的风险。
三、IPO进程
公司于2022-2-11公告进入变更辅导,进入北交所辅导期,符合标准1。
四、估值
对标北交所五新隧装,动态市盈率16倍。公司如能在北交所上市,给与15-20倍的估值。市值在6-8亿。
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公司所处行业为专用设备制造业(分类代码:C3511),具体细分为磁力应用装备制造业。公司是中科院高能所、电工所合作企业,建有山东省磁电工程技术研究中心和山东省磁力应用技术装备重点实验室,并设有综合院士工作站、国家级博士后科研工作站,是国家专精特新“小巨人”企业,山东省制造业单项冠军企业、山东省瞪羚企业,是集科研开发、工程设计、生产安装、调试服务于一体的国家重点磁力应用和粉体设备研发与制造基地。拥有技术研发人员 100 人,占公司总人数的 17.06%,拥有 28 件国内发明专利,126 件国内实用新型专利,其中 7 件专利通过 PCT 途径在国外多个国家获得发明专利授权,拥有国内注册商标 43 件,国际注册商标 10 件。
公司主要从事磁力应用设备的制造与销售,形成了磁力除铁器、磁选机和磁力搅拌器三大系列产品,下游客户涉及煤炭、矿山、电力、建材、冶金、港口、环保、医疗等 10 多个领域。产品是根据客户的不同情况及要求提供实验,进行选矿生产线设计,设备选型,提供技术图纸进行产品的生产制作。
公司网站:http://www.sdhuate.com/
一、优势
1、技术实力较强。以科技创新为发展动力,在自主创新的同时,与中科院电工研究所、高能物理研究所、山东大学、中南大学等建立了长期的科研合作关系,在行业内率先依托产学研结合的创新优势,公司科技创新成果突出,承担了“1.5T核磁共振成像超导磁体”、“5T低温超导磁选机”、“立环高梯度磁选机”等国家“十二五”科技支撑计划3项,先后有36项产品通过省部级鉴定,其中“低温超导除铁器”等十四项产品达到国际领先水平,完成国家重点新产品、国家火炬、国家星火、国家科技型中小企业创新基金重点项目、山东省科技攻关计划等项目50余项;主持和参与起草《超导除铁器》、《悬挂式电磁除铁器》等国家、行业标准23项;累计申请和授权国家发明等专利170余件,并有5件发明专利通过国际PCT途径在多个国家和地区身亲过了国际发明专利;获省(部)、市级科技奖励奖40项,其中中国专利优秀奖4项。
2、近三年财务状况改善,盈利能力提升。自2018年以来持续分红,现金流尚可。
3、公司于2021年提出了百亿华磁的口号,2022年大幅增加了人才招聘,显示公司生产经营情况较好。
二、风险
1、应收账款占比较高。2021 年 6 月末,公司应收账款账面价值为 108,609,341.36 元,占流动资产的比例为 28.95%,较上年末比例下降 2.4 个百分点,应收账款余额仍然较高。其中超过2年的应收账款达到3200万元,未来形成坏账的概率较大。
2、存货风险。2021 年 6 月末,公司存货账面价值为 161,612,120.19 元,占流动资产的比例为 43.07%。公司存货金额较大,占用资金较多,钢铁、水泥、煤矿等下游行业发展前景发生不利变化,将可能产生一定的存货积压,将对公司的生产经营及盈利水平产生一定影响。
3、原材料风险。公司产品生产过程中使用的原材料主要为钢材、不锈钢、电磁线、磁性材料等,原材料在公司生产成本中所占比重较高。
4、公司属于周期性行业的上游企业,产品受宏观经济的影响较大,2015、2016年曾出现亏损及营收下降的情况。营收于2012年相比没有太大的增长。
三、IPO进程
公司目前处于基础层,暂未开展辅导。如今年年报扣非利润能够达到2500万元以上,则符合北交所第一套标准。
四、估值
对标隆基电磁,北交所上市后给与25-30倍PE的估值,市值在8.5-10.5亿。
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公司致力于半导体湿法工艺超高纯微电子化学品的研发、生产和销售。超纯氨水主要应用于半导体芯片生产的工艺间清洗,去除晶圆芯片表面的水迹,油污和无机物尘埃,同时还广泛应用于扩散工艺、晶圆外延片加工工艺等,是芯片加工中必不可少的材料。超纯异丙醇主要应用于 IC 芯片、电脑硬盘制造、TFT-LCD、精密光学加工、太阳能电池片制造以及精密微电子制造等行业,这些行业因特殊的工艺要求,对异丙醇的含量、金属离子、颗粒、水分等指标有十分严格的要求。公司拥有完整的电子化学品研发团队、生产技术管理体系,公司所采用的核心技术均为自主研发,公司主要为多家电子芯片生产厂家提供超纯氨水和超纯异丙醇产品。
公司网站http://www.denoirtech.com/
一、优势
1、技术先进。公司是国内微电子化学品行业的领先企业之一,生产的超净高纯电子化学品,广泛运用于半导体、光伏太阳能电池、LED、平板显示制造等电子信息产业。 公司专业从事超高纯电子化学品的产品研发、生产和销售二十多年。公司自主研发的超大规模集成电路用超净高纯氨水、超净高纯硫酸技术突破了国外国际技术垄断,产品品质可达到 10ppt 级别水平,成功填补了国内空白。
2、行业前景较好。我国在各大政策规划文件中,明确了新能源、新材料、新一代电子信息技术是国家的战略性新兴产业,与其相关的配套超高纯电子材料也是未来重要的发展领域。在当前半导体行业蓬勃发展大背景下,未来公司产品所处的微电子化学品领域将有较好的发展前景,迎来较快的发展速度。
3、财务状况稳健。营收、利润稳定增长,现金流良好,2017年以来持续现金分红。
4、2021年股权激励方案,设置的指标为技术性指标,针对的是公司主要产品氨水和异丙醇,以及作为技术储备的双氧水,目标为一年内完成量产化生产装置的设计建造,两年内将双氧水、氨水、异丙醇三类超净高纯试剂的金属离子杂质含量降到 5ppt 以下。本次股权激励覆盖了公司该项目的 2 名主要负责人。如公司前述目标实现,公司整体竞争力将更上一个台阶,公司发展、股东权益、员工收益三方收益都将实现。
5、产能扩张。2017年,达诺尔建成年产3万吨超纯电子化学品项目。潜江建设30万吨超纯电子化学品项目,产量扩大了10倍,将主要为长江存储等企业生产配套芯片产品的原材料。预计一期2021年11月建成,13.5万吨产能,超纯双氧水,超纯氨水,超纯异丙醇,显影液,蚀刻液,剥离液,五个品种。
二、风险
1、环保风险。公司主要从事超纯化学品生产,所属行业为超纯化学品制造行业,在生产过程中会产生一定的废水及固体废弃物。
2、安全生产风险。公司生产的超纯氨水产品属于危险化学品,具有腐蚀性、有毒,且生产过程中涉及高温、高压等工艺,对工人操作要求较高。
3、技术风险。目前,在湿电子化学领域,晶瑞电材、巨化股份等国内主流企业相关产品均能实现 10ppt 级别(SEMI G5 等级)的量产。随着半导体技术的不断发展,下游客户对产品质量的要求越来越高,公司目前的产品质量尚无法满足 14 纳米和 7 纳米客户的需求,28 纳米级别市场的竞争日趋激烈,公司需要有实力的项目团队来实现前述目标,实现产品质量的突破,为未来产品质量的提升打下坚实基础,巩固公司产品在市场上的竞争力。
4、客户集中的风险。公司存在大客户依赖风险。
5、产能消化的风险。
三、IPO进程
1、公司暂未开展辅导。
2、公司符合北交所第一套标准。
四、估值
对标主板晶瑞电材,如果公司能够在北交所上市,给与30-35倍估值,市值在10-12亿。主要风险是公司暂未开展辅导。
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1月17日,苏州沪云与中信建投签订了上市辅导协议,并于1月20日向江苏证监局提交了北交所上市辅导备案材料。
公司提示称,2019年度、2020年度经审计的研发投入分别为3298.91万元、2768.43万元,合计不低于5000万元,符合北交所上市财务标准四。
公司股票将于 2022 年1 月 25 日起变更为做市交易方式。变更前,公司股票仍采取集合竞价交易方式。公司所属层级为基础层。
做市商 1:首创证券股份有限公司
做市商 2:安信证券股份有限公司
做市商 3:东吴证券股份有限公司
做市商 4:中天证券股份有限公司
做市商 5:中山证券有限责任公司
做市商 6:万和证券股份有限公司
预计公司于2022年5月晋升创新层并发起北交所上市流程。
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司南导航是国内自主掌握全球卫星导航系统(GNSS)高精度定位模块核心技术并成功实现规模化市场应用的硬核科技企业。公司通过持续投入,在高精度算法、专用芯片和板卡/模块等方面在国内处于行业领先地位,并达到国际先进水平。公司产品主要包括支持北斗及其他所有全球卫星导航系统的高精度GNSS 芯片、板卡/模块、接收机等数据采集设备终端和系统解决方案,服务于测绘与地理信息、智能交通、形变与安全监测、无人机、辅助驾驶与自动驾驶、野外机器人、精准农业、物联网等专业领域和大众应用等领域。
公司网站:https://www.sinognss.com/
一、优势
1、技术先进,研发投入高。公司围绕北斗/GNSS 高精度行业应用特点和市场需求,始终坚持自主研发、持续投入的发展战略,自成立以来9 年投入的总研发费用与总营业收入占比达到21.52%(其中2018 年至2021 年上半年累计研发费用投入1.86 亿元,占上述期间总营业收入7.94 亿元的23.43%),且研发费用均未进行资本化处理。截至2021年6月末,公司研发人员占比达30.49%。公司拥有授权专利39 项,其中授权发明专利21 项(美国发明专利6 项),受理中的发明专利申请35 项。公司主要技术骨干百余人次获得包括2017 年度和2019 年度两个“国家科学技术进步奖”二等奖、“2016 年度上海市科技进步奖”特等奖、中国卫星导航年会北斗应用与产业类“北斗奖”等在内的省部级及以上奖项。
2、研承国家北斗重大专项。继2012 年及2014 年两次承研北斗二代重大专项“多模多频高精度OEM 板”后,公司于2020 年、2021 年又六次独立或牵头承研北斗(全球信号)全部三项高精度多模多频基础类产品(射频芯片、天线、模块)的国家北斗重大专项。截至报告期末,公司主持和参与了高精度卫星导航应用领域的4 项国际标准、15 项国家/行业/团体标准的制定。
3、行业前景尚可,未来北斗导航及其他应用场景广泛。
二、风险
1、技术被超越或替代的风险。我国北斗三号全球卫星导航系统于2020 年7 月正式开通并实现全球组网。北斗应用正在诸多领域走向“标配化”,北斗高精度应用市场显现新一轮快速增长态势,市场对高精度导航定位产品的要求越来越高,产品的更新换代加快。
2、存货跌价的风险。2021年半年报,公司存货账面价值为12,348.38 万元,占总资产的31.35%,较年初增加了2,879.71 万元,增加幅度为30.41%。公司根据存货管理制度,计提了相应的存货跌价准备金,截至2021 年6 月30 日共计提537.32 万元。
3、坏账风险。2021年半年报,公司应收账款账面净额为12,242.77 万元,与年初的12,616.08 万元基本持平。随着公司收入规模的扩大,公司应收账款余额可能增加。
4、进口国政治经济环境变动对海外销售影响的风险。司南导航产品已经覆盖了亚太、欧洲、美洲、非洲、大洋洲等全球百余个国家与地区,用户涵盖“一带一路”沿线四十多个国家和地区。
三、IPO进程
1、2020年三月,公司定增协议,若公司无法在2024年底之前完成IPO,需回购股票及资金利息(发行价19.68,单利年化8%)。
2、2021年6月,由申万宏源开始IPO辅导,2021年10月终止。
3、2021年11月,由民生证券开始IPO辅导。公司大概率申请科创板上市,是个有追求的公司。
四、估值
公司盈利能力是个问题,目前市值18亿,估值偏高。
未来如业绩能够提升,并且能够在科创板上市,则市值能够有效提升,但不确定性较高,可作为风险投资。
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商客通特点比较鲜明。
最主要的风险是行业风险,公司的主营业务,就是卖400电话服务的,能否在北交所上市是个问题。
公司的优点也比较突出,国家级专精特新企业,优异的财务状况,超高的ROE,2016年以来持续大额的现金分红。
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三英精密,公司营收、利润规模较小,处于初创期,未来能否长大,不确定性较高。
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超音速是以AI+机器视觉智能装备为核心的研发、生产、销售以及相关技术支持服务为主营业务,公司具有领先的AI+机器视觉图像检测核心算法、3D点云图像还原引擎、深度学习视觉质检引擎等核心技术。自公司成立以来专注聚焦锂电池智能制造行业,致力于为锂电客户提供工业自动化与智能化的产品和综合解决方案,帮助客户提高生产和质检效率、降低成本和质量损失。
公司主要产品:锂电池检测设备、一键式测量仪、检测自动化
系统、非标工业自动化设备。
公司网站:http://www.gzsonic.com/
一、 优势
1、有一定技术实力。公司荣获首届 2020年广州市隐形冠军企业称号,被认定为广东省“专精特新”中小企业。目前公司产品已覆盖多家头部企业,拥有400余项专利(包括已授权及已申请但尚未完成授权)自有知识产权。在锂电池AI视觉智能检测应用领域具有先发优势。公司拥有深度学习、视觉算法的核心技术和锂电检测管理系统、11 年视觉检测系统硬件集成能力与经验;公司产品涵盖锂电检测各个阶段,且基本覆盖行业头部客户,累积了大量各种表面缺陷图片数据。
2、行业空间广阔。
(1)我国机器视觉市场规模稳步快速增长。工业视觉具备极强的机器特性,如极高的速度、精度、重复性等,远超人眼识别;与此同时,工业机器视觉拥有采集大量现场数据的能力,是未来工业生产的最重要的数据入口。数据是驱动行业快速迭代、获取信息的重要来源,这也将成为工业机器视觉未来的巨大可能。
(2)新能源锂电池安全性要求不断提升,对锂电池要求愈发提高,锂电池在涂布、卷绕、极耳等多环节开始应用视觉检测,成为行业新的增长点。电池企业对于电池缺陷检测的传统方法是人工测量和判断,
容易受检测人员主观意愿、情绪、视觉疲劳等人为因素的影响,使检测结果出现偏差疏漏。因此在锂电池生产制造的过程中,机器视觉检测重要性凸显、应用增多。
3、成长性良好。近两年公司主营业务收入复合增长率达到50%以上,至2021年第三季度研发投入占销售收入超过20%。公司2021 年第三季度营业收入较上年同期增长74.96%,预计2021 全年订单同比去年将有较大幅度增长。
二、风险
1、公司新技术和新产品开发的风险。公司一直在进行工业自动化标准化设备的研发,工业自动化设备是精密的生产设备仪器,其研发、生产及应用都需要丰富的技术和经验积累。技术的积累和新产品的研发成果转换成功与否直接关系到公司的市场竞争力和品牌影响力,如若公司无法保证强有力的研发资金、人力资本支持,将无法保证新技术、新产品在行业内的领先位置,公司的发展与市场竞争力将会受到影响,产生新技术和新产品开发导致的风险。
2、实控人不当风险。
3、财务风险。公司规模较小,抗风险能力不足。负债率较高,现金流紧张。
三、IPO进程
1、公司目前暂未符合北交所财务标准。
2、根据最新的定向增发公告,公司计划于2024 年12 月31 日之前完成北交所上市,否则将回购股票。
四、估值
公司未来如能在北交所上市,叠加业绩增长,给与30-40倍的估值,预计未来2年市值能够达到15-20亿。主要风险是公司规模较小,暂未开始上市辅导,未来不确定性较高。
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储融检测是一家专业化的电池第三方认证检测服务公司,公司依托先进的检测设备、经验丰富的技术团队及高效的服务体系为众多消费电子、新能源汽车领域等客户提供多样化的、一站式专业认证服务及检测服务。
公司提供的认证服务是指通过相关检测,证明客户的产品是否符合认证合格评定的业务活动。只有符合相关要求或标准,才可以使用认证机构授权的相关认证标识。公司主要面向消费电子领域的客户提供锂电池认证服务。检测服务是指以客户制定的标准作为测试要求的业务。这类业务需要公司最终向客户提交检测数据或报告,而不需要由公司提交带有认证机构认证标识的报告。公司主要为整车制造商及零部件供应商提供新能源汽车电芯、电池系统及电驱动系统等的检测服务。
公司网站:http://www.truron.com/
一、 优势
1、行业空间广阔。公司所处行业为未来急速发展的行业,锂电池特别是新能源汽车行业的快速增长,为公司的发展提供了较好的市场环境。
2、客户优势。公司已成为德赛电池、比亚迪锂电池、欣旺达等知名企业的常年业务合作伙伴。公司所检测的产品,不仅广泛应用于已经上市的大众、奥迪、奔驰、蔚来等品牌的新能源车型上,还广泛应用于苹果、华为、小米等品牌的数码产品上。此外,随着锂电池应用领域的不断拓宽,公司所检测的产品还广泛应用于各品牌的平衡车、电子烟、无人机以及可穿戴设备等终端电子产品上。
3、成长性良好。近三年营收、利润稳步增长,员工数增长较快。
4、财务状况良好。现金流较好,负债率保持稳定,毛利率维持较高水平。
二、风险
1、电池第三方检测机构企业规模普遍较小,检测设备及检测技术覆盖的检测项目还有限,市场规模、市场占有率偏低。
2、控股股东及实际控制人不当控制的风险。
3、公司公信力、公司品牌受不利影响的风险。
4、2021年上半年,公司财务数据下降较为显著,主要原因是公司扩张较快,成本上升。
三、IPO进程
1、公司于2019年12月26日向上海证监局报送了上市辅导备案登记材料,尚未结束辅导。目前公司符合创业板、北交所财务标准。
2、根据最新的股票定增公告,公司需于2023年底前申请IPO,2025年底前上市,否则需按定增价26.70回购股票。
四、估值
公司前景较好,对标创业板星云股份,给与30-35倍估值,市值在15-18亿。主要风险是估值高,未来上市的不确定性较高。
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公司成立于2011年,注册资金2500万元。公司是由中国电子科技集团公司、上海科技创业投资有限公司等投资的军民融合型企业,是“上海市高新技术企业”和“上海市小巨人(培育)企业”。
公司地处上海市南翔工业园区,占地23亩。主要从事智慧交通和军工电子领域中通信和微波技术相关产品的研发、生产和服务。 公司产品主要包括车地通信系统、列车信息网、港口智能化、隧道安全检测、机载电子吊舱、雷达天馈、环保微波设备等。主要业务包括:
1、交通电子中车地通信系统、列车信息网、高速数据下载、智慧港口无线数据传输系统、隧道安全检测的设计、生产、销售和服务;
2、机载配套设备的研发、生产、销售和服务;
3、雷达天馈系统、天线和波导管的设计、生产、销售和服务;
4、高效环保型微波烘干和定位终端等微波设备的设计、生产、销售和服务。
一、 优势
1、有一定技术实力。2020 年12 月公司荣获第二批“专精特新”小巨人企业称号。公司开发的裂缝波导型CBTC车地RF系统装备于国家“首台套”CBTC信号系统, 2013年列入国家科技部“国家重点新产品计划目录”,目前应用于轨道交通信号和港口智能化;公司生产的微波波导管曾创造多项全国第一,为全球三大供应商之一、应用于通信、雷达、微波设备;开发的裂缝波导天线,在现代雷达天馈系统中占有重要地位,应用于海陆空预警探测雷达、卫星通信、港口VTS和导航系统及气象雷达等领域。目前公司已累计授权专利53 项,其中发明专利11 项。
2、行业空间尚可。微波通信元器件主要用于卫星导航、卫星电视、无线通信、物联网等微波通信领域,该等应用领域的相关产品保持快速增长的趋势,带动了微波通信元器件的市场需求持续增加。由于国内的生产成本低于国外,随着技术的不断进步,微波通信元器件市场具有巨大的进口替代效应,国内对低成本、高科技产品的需求将明显增加、未来国内微波通信元器件生产商面临着巨大的国内市场机遇。国家产业政策重点扶持,信息化是当今世界经济和社会发展的大趋势,以信息化带动工业化,实现跨越式发展已经成为我国的基本战略。
3、军工企业,股东背景实力较强。控股股东为上海微波设备研究所(中国电子科技集团公司第五十一研究所)、实际控制人为中国电子科技集团有限公司。
4、近三年成长性良好,营收、净利润稳步增长,2016年以来持续分红。现金流良好,负债率保持较低水平,无有息负债。
二、劣势
1、市场竞争加剧的风险:公司研制生产的波导管曾创造多项全国第一,为国内最大供应商。近年来随着波导管市场的不断扩大,我国波导管市场需求的快速增长,吸引了更多的国内公司加入到该行业的竞争中,促使公司产品市场占有率逐步缩小。
2、技术风险。技术开发失败,技术人员流失的风险。
3、关联交易的风险。公司的波导管类产品和裂缝波导天线类产品与集团公司其他成员单位是上下游关系,故在销售与采购环节公司与集团公司成员单位构成关联交易。2021年上半年营收的54%为关联交易。
三、IPO进程
1、公司暂不符合北交所财务标准,预计2021年报后符合北交所第一套财务标准。
2、2021年半年报公司表示:2021 年公司进一步加强上市企业资本运作,公司于2021 年5 月顺利完成调层工作,顺利进入新三板创新层,这一举措不仅证明了公司综合实力的增强,而且为后期公司顺利进入精选层或转板IPO提供了有力保障。
四、估值
公司有一定前景,可以作为风险投资。主要风险是公司暂未符合北交所财务标准,未开展辅导,未来不确定性较高。
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山东芯诺电子科技股份有限公司(芯诺科技)董事会:
我部在挂牌公司2021 年半年报审查中关注到以下情况:
1、关于关联交易
你公司在半年报关联交易情况中披露,报告期向山东迪一电子科技有限公司(以下简称:迪一电子)采购商品3,477,829.61 元,租赁迪一电子土地及房屋建筑物产生租赁费658,256.88 元。2018 年,迪一电子为你公司控股股东,同时为你公司第一大客户及第一大供应商,你公司当年对迪一电子销售占比达30.23%,采购占比达28.75%。2019 年2 月27 日,你公司控股股东变更为上海鲁郡投资管理合伙企业(有限合伙),实际控制人未发生变化,迪一电子与你公司同受陈钢全控制,仍为你公司关联方。2019 年,迪一电子为你公司第一大客户;你公司未披露前五大供应商具体名称,但关联交易情况中显示你公司向迪一电子采购5,659,947.47 元,较第一大供应商采购额(4,451,242.83 元)高出1,208,704.64 元;除采购商品外,你公司当年还向迪一电子采购生产用电3,289,530.41 元,采购设备34,490,170.09 元,采购商标及专利权9,141,509.43 元,你公司披露向迪一电子购买生产线及三方抵账事项为事后补充审议。2020 年,你公司向迪一电子采购商品1,393,751.19 元,采购生产用电1,081,206.75 元,向迪一电子销售6,128,158.89 元。除上述关联交易外,你公司历年均存在与迪一电子的资金拆借往来。经查询公开信息,迪一电子自2019 年起涉及多项诉讼,因未按时履行法律义务而被法院强制执行并列为限制高消费企业,因金融借款合同纠纷被招商银行、民生银行、天津银行等多家银行起诉。
请你公司:
(1)分年度列示2018 年至今与迪一电子的关联交易内容、金额,说明是否存在未及时审议并披露的关联交易;如存在,请说明对应的金额,以及补充审议、披露的具体情况;
(2)结合迪一电子的生产经营模式、主营产品、市场地位、技术水平、资信情况等说明其同时为你公司客户和供应商的原因及合理性;说明迪一电子被列为限制高消费企业后你公司仍与其进行大额关联交易的原因及合理性,说明相关销售款项的回款比例;
(3)逐笔说明你公司与迪一电子发生资金拆借的具体情况,包括但不限于时间、金额、用途、拆入拆出方向等;说明你公司向迪一电子购买设备、无形资产等长期资产的价值评估程序及依据,说明交易定价是否公允、合理,是否构成潜在利益输送;
(4)说明你公司2018 年至今对迪一电子应收款项及应付款项进行抵账处理的款项性质、形成背景及具体金额,并说明相关款项抵消是否构成重大交易,是否存在应披露未披露的情况,如存在,请及时补充披露;
(5)说明2019 年对迪一电子采购金额高于第一大供应商的原因及合理性;请自查2018-2020 年各报告期对销售、采购及关联交易的披露是否有误,如有误,请及时更正。
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绵阳立德电子股份有限公司是一家集医疗器械研制、生产、销售于一体的高新技术企业,也是国家重点鼓励类产业企业。公司一直专注于射频(RF)技术在医疗领域应用的研究,于2000年首次将射频技术用于消化道疾病的治疗,并取得成功。之后又首家报道了关于肝癌,肝血管瘤和脾功能亢进症的射频消融治疗。
射频消融(Radiofrequency ablation,简称RFA)是目前公认的第四代物理治疗技术,具有微创、简便、疗效确切等优点,得到了国际医学界的普遍认可,已在国内外广泛开展。公司研制成功的射频治疗仪、多极射频消融仪和手术电极系列产品,均具有自主知识产权。
主要用于消化科、肝胆外科、普外、胸外、妇科等肿瘤的消融治疗。公司坚持“坚实、流畅、创新发展”的宗旨,将在射频消融的道路上不断探索创新,向社会提供更多更好的射频治疗系列产品,造福于社会,造福于人类。
公司网站:http://www.lddz.cn
公司名字很有特色,何谓不朽,中国古语有真三不朽,其一为立德,其次立功,其次立言。立德排在第一。
一、 优势
1、有一定技术水平。公司是中国较早专业从事射频消融(RFA)产品研制的企业,先后成为中国首家将射频治疗设备用于消化疾病、首家将射频消融设备用于肝肿瘤治疗、首创用于外科手术切除凝血的射频凝血切割器的高新技术企业,在国内拥有较高知名度和良好声誉。公司先后获得了医疗器械生产企业许可证、多系列产品的医疗器械注册证、产品出口经营权、注册商标、国家鼓励类产业企业、中国医疗器械质量认证中心质量体系等资质或荣誉。
2、行业空间尚可。肿瘤消融发端于二十世纪九十年代,以射频、微波为代表的消融技术率先在肝脏肿瘤的消融中取得成功,经过近二十年的发展,随着产品不断升级改进,消融技术被广泛应用于肝、肺、甲状腺、乳腺、肾脏等各类实体肿瘤的治疗,取得了良好的治疗效果。近年来随着《热消融治疗肺部亚实性结节专家共识(2021 年版)》《原发性肝癌诊疗规范2019》《甲状腺良性结节、微小癌及颈部转移性淋巴结热消融治疗专家共识(2018 版)》《超声引导下经皮微波(射频)消融治疗子宫肌瘤临床应用指南(2017)》等专家共识和指南的发布,射频消融已经成为首选的第四代物理消融选择。
3、财务状况稳健。负债率保持稳定,现金流尚可,近三年营收、利润稳定增长,2018年以来均有现金分红。
二、风险
1、现有产品结构单一可能导致的风险。公司销售收入主要来源于射频消融微创医疗器械产品销售,公司存在现有产品结构较为单一的情况。
2、产品质量风险。由于公司产品使用客户的特殊性,如果发生质量事故将导致公司承担相应赔偿责任,并引起产品撤市或召回等情况,将对公司信誉造成严重损害,并对公司业务、财务状况及经营业绩产生不利影响。
3、财务风险。应收账款余额占营收的比例较高。
4、公司规模较小,抗风险能力较弱。
5、医疗行业的特有问题,公司销售费用较高。
三、IPO进程
1、公司尚未开展辅导。
2、公司符合北交所第一套财务标准。
四、估值
对标主板鱼跃医疗,北交所锦好医疗,如能在北交所上市,给与公司25-30倍估值,市值在7.5-9亿。主要风险是公司产品较为单一,尚未开展辅导。
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内蒙古一机集团宏远电器股份有限公司是军民融合型高新技术企业,是中国兵器内蒙古第一机械集团有限公司中唯一的数字化、信息化企业。公司成立于2001年7月,并于2004年12月成功进行了“主辅分离、辅业改制”,2007年又在山东蓬莱设立蓬莱分公司,注册资金1011万元。于2014年9月内蒙古一机集团宏远电器更名股份有限公司,注册资金3000万元。
作为集团公司内唯一的电器公司,主要为汽车、工程机械用全车线束、重型载重汽车驾驶室、备胎支架倾翻装置、重型汽车减震器、线束;履带和轮式装甲车辆信息采集与处理系统、底盘电气系统、上装电气系统、火控系统、炮武系统和特种防护系统等配套的电子控制单元与总线进行科研开发与工艺设计,同时为本公司千余种产品提供技术服务。其中以专用计算机为主要技术特征的高新技术产品占35%。在嵌入式单片机程序开发,总线控制,信号反馈、采集及处理术,虚拟仪表等复合电子信息工程上(如:自动装弹机电控系统,轮胎中央充放气电控系统、AMT自动变速系统、车辆半主动悬挂电控系统、高射机枪电控系统、烟霰弹控制单元,自动灭火抑爆单元,三防综合控制单元、三防采集驱动单元,车辆信息采集单元、发电控制单元、驾驶员电控转向单元、钻时录井技术、车(炮)长指控终端、驾驶员显控终端、驾驶员虚拟仪表板等等),都有过硬的人才、技术资源。
公司发展战略:以全价值链体系化精益管理战略为引领,实现由粗放型管理,向精益管理和风险防控转变;以专业化、现代化为基础,实现由手工制造为主,向专业化和自动化制造转变;以结构调整为方向,实现由集团内部产品市场为主,向占领新产业和新领域转变;以转变增长方式为手段,实现由营业收入为主导,向以利润和提高职工收入为导向的转变。以资本市场为平台,实现由传统发展方式向利用资本市场平台发展的方式转变。通过“管理精益化、营销品牌化、产业多元化、制造专业化、资本市场化”,做强做大以下“五大板块”业务:(1)军品控制系统板块;(2)总线等特种电缆板块;(3)驱动电机等特种电机板块;(4)军民融合技术产品板块;(5)重卡线束板块。力争在“十四五”末期,实现“国内知名、兵器行业内一流的军民融合型信息化、机电一体化强势企业”的目标,并成为地面军事车辆机电一体化系统供应商的领跑者。
一、 优势
1、技术实力突出。凭借自主研发的车姿调节控制系统,公司入选第二批国家级专精特新“小巨人”企业。大型特种车辆的通过性和燃油经济性分别提升10%和15%,达到国际领先水平。公司拥有一种链传动弹药输送装置、车载自动灭火控制系统、起重机起重控制装置等59 项发明、实用新型和外观设计专利,取得了军品科研、生产、配套所需的四项资质和GB/T19001-2016 质量管理体系认证、IATF16949:2016 质量管理体系认证等资质。
2、纯正军工企业。控股股东为内蒙古第一机械集团有限公司,实际控制人为中国兵器工业集团有限公司。
3、行业空间广阔。公司目前主营业务为陆军装甲车辆整车线束、各类电控系统等军工电子信息装备,所处行业为军工电子信息行业。随着现代战争对于信息化的要求日益提高,传统武器装备在战争中的决定性正在逐步减弱,而电子信息装备正扮演着越来越重要的角色。随着我国国防信息化建设持续加速,国防信息化建设支出占军费支出比重将保持稳定甚至增加,军工电子信息产业将迎来广阔发展空间。
4、财务状况优异。成长性良好,现金流充沛,无有息负债,2015年以来持续分红。
二、风险
1、主要产品销售客户集中的风险,关联交易占比较高。报告期,公司对前五大客户的销售收入合计为28,485.18 万元,占当期营业收入的比重为97.78%,销售较为集中。公司向内蒙古第一机械集团有限公司附属企业销售收入占当期营业收入的比例为70.76%,对公司有较大影响。
2、国内军方审价导致盈利波动的风险公司军品的国内销售价格是根据《军品价格管理办法》由军方审价确定。当出现军品所需外购件、原材料价格大幅变化等情况,军品生产企业可以向军方提出调整价格的申请,军方有权同意或不同意该等价格调整。如未来军方未能及时同意公司根据市场情况变化提出的调价申请,或者军方主动对公司的产品价格进行调整,则可能导致公司未来盈利的波动。
3、豁免披露部分信息可能影响投资者对公司价值判断的风险。信息豁免披露或脱密披露可能存在影响投资者对公司价值的正确判断,造成投资决策失误的风险。
4、税收优惠政策变化的风险。从2009 年1 月1 日起,根据财政部、税务总局《关于军队、军工系统所属单位征收流转税、资源税问题的通知》(财税字[1994]11 号文),公司销售符合条件的军工产品免征增值税。2017 年8 月25日,公司重新取得了内蒙古自治区级高新技术企业资格,继续享受15%的企业所得税优惠政策。
三、IPO进程
1、公司尚未开展IPO辅导。
2、公司符合北交所、创业板财务标准。
四、估值
对标兄弟公司内蒙一机,北交所军工概念股星辰科技、通易航天、富士达。给与公司30-35倍的估值,如能在北交所上市,市值在15-18亿。主要风险是公司暂未开展IPO,未来上市时间可能较长,关联交易占比较高,军工企业信息披露等问题。
免责声明:本帖所有的分析均为个人研究记录,不推荐任何人参考,再次强调新三板风险巨大,数据及相关信息均来自公开信息,仅供参考,不做为投资依据。
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欧伏电气股份有限公司是一家为全球客户提供电气和环境控制产品及解决方案的高新技术企业,致力于成为一家提供技术领先的产品、解决方案和服务的首选供应商。公司于1998年在北京成立,2014 年在新三板挂牌。
随着公司的不断发展壮大,确立了以燕郊总部为中心,辐射全国的产业布局,逐渐形成了南北方基地。其中,总部基地集研发、营销和制造于一体,位于燕郊国家高新产业开发区,建筑面积约40000 平米;南方基地以高端制造业务为主,位于江苏省靖江市经济技术开发区,设有 20000平米的生产制造基地;另在北京设有营销机构。目前,上海营销机构和北京研究院正在筹建中。
公司拥有电力电子、冷却、电源、配电、钣金、非标自动化 6 条产品线,市场涵盖新能源、电信、数据中心、非标自动化领域,以自主产品、JDM、OEM 三种业务模式向市场提供 27 个系 列产品及风电环境控制、数据中心能源、数据中心冷却3大解决方案。
一、 优势
1、技术优势。2021年7月被认定为工业和信息化部第三批专精特新“小巨人”企业。自公司成立以来,通过自主研发取得了2 项发明专利、39 项实用新型专利、6 项外观设计专利和17 项计算机软件著作权,同时通过与西安工程大学的校企合作,引进10 项发明专利,形成了从事配电及控制、电力电子、电源、冷却、精密钣金、非标自动化6 个产品线所需的开发、设计、生产的技术力量。
2、风电行业、通信行业空间广阔。受益海上风电“抢装潮”以及碳中和目标叠加持续降本,2021 年上半年风电新增装机同比较快增长。移动电话用户规模保持稳定,5G 用户数快速扩大。截至6 月末,移动电话用户总数达16.14 亿户,比上年末净增1,985 万户,其中,5G 手机终端连接数达3.65 亿户,比上年末净增1.66 亿户,固定宽带接入用户规模稳步增加,千兆用户发展提速。通信基础设施建设持续升级移动电话基站数量较快增长。
3、客户优势。公司为世界500强和行业龙头企业提供长期稳定的产品和服务,主要客户有金风科技、西门 歌美飒、艾诺斯、Purcell Systems Inc.、诺基亚、捷通智慧科技等,产品销往全国并出口全球9个国家及地区。
4、财务状况稳健。近两年盈利能力增长较快,现金流良好,毛利率小幅提升,2018年以来持续分红,分红金额逐年提升。
二、风险
1、关联交易金额较大的风险。上市公司金风科技系国内风电整机的龙头企业,装机量位居国内同行业首位,与欧伏电气在风电领域的战略合作多年,欧伏电气凭借优秀的产品质量、管理水平及市场声誉,与金风科技建立了十分稳定的长期合作关系。2021 年上半年公司对北京天诚同创电气有限公司(系金风科技之全资子公司)等关联方的销售收入为11,599.73 万元,占当期营业收入的比例为45.65%。
2、公司2021 年6 月30 日应收账款价值为18,188.74 万元,占资产总额的32.83%,主要系与公司对风电等行业内客户的货款结算周期紧密相关。
3、客户集中度较高。2021 年上半年度公司前五名客户的销售收入占同期主营业务收入的93.80%(新疆金风科技股份有限公司及其子公司业务合并计算),客户集中度较高。报告期内,公司客户主要是风电整机企业、数据中心建造商等国内龙头企业(如:金风科技、捷通智慧科技股份有限公司),以及 Purcell Systems 等跨国企业。
4、主要原材料价格波动的风险。公司生产产品的生产成本受钢铁、有色金属等主要材料采购单价变动影响较大。
5、汇率变动风险。公司生产的通讯机柜主要出口到北美洲、欧洲等地区。2021 年上半年度公司出口销售收入为7,954.62万元,占比31.3%。
三、IPO进程
1、公司暂未开展IPO辅导。
2、公司符合北交所第一套标准。
四、估值
对标关联公司金风科技,风电变流器龙头禾望电气,北交目前没有该行业的公司,北交所平均市盈率31倍(2021-12-16)。给与公司25-30倍的估值,如能在北交所上市,市值在17-21亿。主要风险是公司暂未开展IPO,未来上市时间可能较长,变数较大。
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创建于1995年,公司主营业务为焊接自动化装备的研发、生产和销售。产品主要包括焊接机器人成套设备、焊接自动化专用设备、全位置管焊设备、切割自动化设备、物流仓储自动化设备、行星摆线(RV)减速器等,广泛应用于工程机械、石油化工、轨道交通、矿山、船舶制造、航空航天、军工、海洋工程、核电、医药等高端装备制造领域和其他国民经济重要行业。
公司网站:http://www.huahengweld.com/
一、 优势
1、公司技术实力突出。公司是国家火炬计划重点高新技术企业,拥有国家级企业博士后工作站和国家级焊接机器人培训中心,拥有中国-乌克兰焊接工艺技术国际联合实验室、江苏省焊接自动化装备重点实验室等重点研发机构,拥有具有国际先进水平的实验、加工、检测设备,承担了多项国家级、省级科研项目。公司是国家级知识产权优势示范企业,拥有中国授权专利300 余项,其中发明专利100 余项;拥有中国软件著作权100 余项;拥有中国注册商标49 项,印度注册商标2 项,马来西亚注册商标2 项。公司作为在工业机器人、焊接工艺技术、自动化和智能化装备领域提供一体化解决方案的现代服务型制造企业,是国内少数对机器人自动化装备核心模块具有完整自主研发和生产能力的企业。
2、行业空间广阔。公司产品主要应用于工程机械、石油化工、轨道交通、矿山机械、船舶制造、航空航天及军工等高端装备制造领域。随着工业4.0 和中国制造2025 的不断深入,工业互联网的发展成为国家的重要发展战略,受宏观经济环境持续向好,及国家智能制造、机器换人等政策的引导,上述上游产业的技术改造、设备投资需求也保持持续增长,因此公司所在机器人焊接/切割自动化、物流自动化行业,将整体保持持续增长趋势。
3、成长性良好。近三年营收、利润增长保持良好。
4、财务状况总体稳健,现金流良好,2017年以来均有现金分红。
二、 风险
1、外部宏观经济和下游行业持续下滑的风险。公司产品主要应用于工程机械、石油化工、轨道交通、矿山机械、船舶制造、航空航天及军工等高端装备制造领域。作为下游行业的固定资产投入,公司产品的市场需求与我国固定资产投资增速以及下游行业产业升级的迫切程度密切相关,而前述因素受我国宏观经济的周期性变动影响较大。
2、市场拓展风险。国内外市场竞争激烈,企业劳动力成本、环境保护、加工工艺技术质量以及生产效率要求的不断提高,制造业技术的不断升级改造。
3、财务风险。应收账款余额较高,公司为重资产行业公司,固定资产折旧持续增长,截至2021年6月末,资产负债率达到58.08%,逐年攀升;存货余额达到5.85亿。
4、异地管理风险。公司在上海、昆山、徐州、长沙、成都设立了子公司,在马来西亚、印度、美国设有海外公司。生产、销售逐步多元化。公司的组织架构和管理体系日益复杂,这对公司的管理水平提出更高的要求。
三、 IPO进程
公司于2021-12-7提交北交所IPO辅导。公司采用第三套北交所上市标准。(市值不低于8亿元,最近一年营业收入不低于2亿元,最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于8%)
四、 估值
对标科创板凯尔达,北交所设备制造行业平均市盈率37倍,如能在北交所上市,给与25-35倍的市盈率,估值在18-26亿。主要风险在于公司估值较高,财务风险。
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亿玛在线:互联网行业问题被劝退。
扬子地板:恒大商票违约,装修行业不景气,主动撤回。
羌山农牧:养猪行业的周期性问题,公司涉嫌假账,仔猪销售价格偏高,向个人销售的问题。
金麒麟:行业问题,公司有部分业务涉及装修行业。
恒泰科技:管理层道德问题及利益输送。(我买过,割肉了,当时公司被骂死)
综上:提前买入的股票,行业很关键,所以专精特新的制造业是首选,管理层有道德问题的排除,有做假账嫌疑的排除,曾经被行政处罚的需谨慎。
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公司网站:公司致力于资产安全保障和出行安全守护,经过多年的技术研发投入及行业应用积累,基于北斗技术应用、物联网与云计算等核心技术,研发出“云-管-端”一体化的国内先进、行业领先的应用解决方案。
公司网站http://www.beidoutec.com/
一、 优势
1、有一定技术实力。2021年7月被认定为工业和信息化部第三批专精特新“小巨人”企业。
2、近两年业绩增长较快。
二、 风险及疑点
1、商业模式的问题。公司属于北斗应用层面的公司,毛利率超过40%,盈利能力超过同行业的其他公司。
2、年报问询。2021年3月,股转公司曾对公司2020年报进行问询。包括营收大幅增长、四川邦盛北斗是否为关联公司、公司人数及业务规模等问题。
3、公司的营收主要来源是北斗智能车辆控制系统,平台管理服务收费,其合理性及未来能否持续是个问题。
4、2020年报显示公司账上有不少现金,但又问银行借款,借款金额持续增加,公司答复是为增加现金储备。
三、 结论
公司疑点较多,投资风险较大。
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浙江康乐药业股份有限公司前身为温州制药厂, 始建于上世纪40年代,至今已有七十多年的历史。2001年改制为浙江康乐药业有限公司,2007年进行规范化的股份制改造,更名为浙江康乐药业股份有限公司。
公司所属行业为医药制造业,立足于医药的研发、生产以及销售。公司拥有原料药、口服固体制剂等多条生产线。主要产品有对乙酰氨基酚原料药及可直压颗粒、厄多司坦原料药及其胶囊、头孢泊肟酯片等。
公司网站:http://www.conlerpharm.com/
一、 优势
1、核心产品有一定知名度。公司的产品对乙酰氨基酚直压颗粒,出口美国及全球其他国家市场已有20余年的历史,通过了多国的官方审计,同时也通过了多家全球著名制药企业的质量审计,使公司在市场竞争方面具有明显的优势,也具有了一定的市场知名度,出口量占我国该产品出口量的2/3以上。
2、有一定的研发能力。公司研发中心相继开发了聚明胶肽注射液、苯磺酸氨氯地平片等新产品以及一批适应外贸要求的对乙酰氨基酚直压颗粒新品种。公司在原料药及制剂生产领域已具备了先进的核心技术,目前拥有发明专利3 项、实用新型专利45 项,外观专利5 项;提出并参与制订国家标准 13 项。
3、各类药品生产均通过GMP认证。主要出口产品如对乙酰氨基酚、对乙酰氨基酚直压颗粒、厄多司坦等在欧、美、日、俄、韩等国进行了注册、并通过了美国FDA、韩国FDA等机构的现场认证,通过了欧盟药品质量指导委员会(EDQM)主持的COS认证,获得CEP证书,取得了澳大利亚TGA证书;并通过了ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康管理安全管理认证,是许多世界著名制药企业如百利高、拜耳、诺华,施贵宝、强生等的固定供应商,在客户群中树立了企业品牌,建立了良好的声誉。
4、行业空间广阔,但竞争激烈。全球制药市场稳步发展。国内,随着人口老龄化加剧,中国医药市场需求急剧加大。同时政府提出,协调推进医疗、医保、医药联动改革。“三医联动改革”的深入推进将加速“健康中国”战略的落地。未来中国医药行业面临洗牌,在政策的调整中不断地规范、完善市场制度,提升市场供给。目前,我国是全球主要的原料药生产国与出口国之一,原料药出口规模接近全球原料药市场份额的20%左右。根据国家统计局的数据显示,2019 年,我国化学药品原药产量达到276.9 万吨,同比增长20.2%,增速为近年来最大值;2020 年,我国化学药品原药产量为273.4 万吨。制剂方面,随着集采的全国实施,带量采购品种范围的不断扩大,价格的持续压缩。
5、财务状况良好,现金流良好,历史分红记录良好。
二、 风险
1、医药产业政策及医药体制改革的风险。
2、新药研发风险。新药研发是一项技术性和规范性强、投资大、周期长和风险高的系统工程。其中研发风险包括技术风险和商业风险。若新药研发技术无法达到预期效果,最终由于技术或政策等原因无法获得批准上市,大量的长期研发投入将无法得到回报,公司的盈利能力将受到不利影响;由于新药研发技术更新较快且竞争激烈,新药上市后的市场反应和能否产生盈利也存在一定风险。
3、汇率波动风险。公司目前的主营收入出口占85%以上,销售市场主要是美国、印尼等国际市场,海外销售合同主要以美元结算,人民币汇率双向波动将会直接影响公司的盈利水平。
4、产品单一的风险。主要产品是对乙酰氨基酚(扑热息痛),营收占比超过90%。
三、 IPO进程
公司尚未开展IPO辅导。
2020年6月,诚意药业公司累计收购康乐药业股份2250.1万股,占康乐药业股份总数28.77%,成为康乐药业第一大股东。
目前康乐药业符合创业板,北交所财务标准。预计第一大股东变更后两年,即至2022年6月,公司有可能发起IPO进程。
四、估值
对标主板原料药企业,如能在北交所上市,给与15-20PE,市值在16-22亿。主要风险是IPO时间太长,产品单一,不确定性较高。
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公司系一家专注于创新药物研发的高科技型企业。公司在拥有自主知识产权的核心技术基础上,建立了糖组学候选药物分子筛选技术,从天然产物筛选出苗头/先导化合物,在此基础上进行创新药物研发。
公司建有药理研究平台(含药理、毒理、药代)和药学研究平台(含天然药化、化学合成、药物制剂、药物分析)以及实验动物中心,利用研发平台和核心技术从事创新药物的研究与开发。
公司网站:http://www.pharmavan.cn/
一、优势:
1、研究方向前景广阔。公司研发定位于临床上未被满足的疾病领域,研发方向主要集中在心脑血管疾病领域(如脑卒中、心衰)、自身免疫疾病领域(如银屑病、红斑狼疮、炎症性肠病等)以及肿瘤领域(如肝癌)等。经过数年创新研究的摸索,公司已经筛选出十多个有效的先导化合物,其中1 个准备临床Ⅲ期,2 个处于临床Ⅰ期,1 个递交Pre-IND 会议申请。公司的新药研发管线已有雏形,创新之路已迈入一个良性循环的发展轨道。
2、董事长为业内专业人士。李云森,男,1975 年2 月出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士,博士生导师。2002 年7 月至2007 年5 月先后在中科院上海药物研究所,美国UNHGlycomics-Center 完成博士后训练。2007 年6 月至2009 年5 月在MD-Anderson-Cancer-Center 从事肿瘤与免疫糖生物学研究。2013 年2 月至2015 年3 月任武汉同济现代医药科技股份有限公司董事。2009年7 月至今任苏州大学生物医学研究院教授。2008 年7 月至2015 年2 月任苏州沪云肿瘤研究中心有限公司副董事长兼总经理。2015 年3 月至2021 年5 月任公司董事长兼总经理。2021年5 月至今任公司董事长和首席科学家。
3、有一定技术实力。截至2021年4月末,公司提交申请中国发明专利25 项,受理25 项,其中授权7 项;提交申请PCT国际发明专利17 项,受理17 项,其中美国授权1 项;商标授权1 项。公司将持续专注创新药研发,通过研发核心竞争力带动公司的长期发展。
二、主要风险
创新药企的主要风险可以总结为:
一直在烧钱,但是没成果。
即使有成果,市场不买账。
市场卖的好,医保来谈判。
三、近期增发情况
1、2020 年第一次股票定向发行,发行价9.7,发行量340.2064万股。公司于2020 年6月30日,以总股本5,212.7068 万股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转15股,公司总股本由5,212.7068 万股增加至13,031.7670 万股。
2、2020 年第二次股票定向发行,发行价5.22,发行量737.0883万股。
3、2021 年第一次股票发行,发行价6.9,发行量434.78万股。
4、2021年第二次股票发行,计划发行价10.56元,发行量975.02万股。募资1.03亿元。
四、IPO进程
1、2021-8-18,公司停牌,准备从新三板摘牌。
2、2021-9-29,公司复牌,终止摘牌,原因是北交所设立。
3、公司目前符合北交所第四套财务标准。
4、根据2021年第二次定向增发信息,公司将于2022年3月底前转变为做市交易。公司计划2023 年 06 月 30 日前取得申报上市受理通知(以中国证监会、北京证券交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所出具的受理通知书为准)。
五、估值
本次增发,机构估值公司投前价值15亿。目前公司研发的管线市场前景较好,特别是心脑血管疾病领域(目前中国死亡率最高的疾病),如能取得突破性的进展,市值可能有较大增幅。由于创新药行业风险较高,新药从立项到三期临床,到获得批文上市,需要数十年的时间,因此可作为风险投资。
六、在研管线情况
1、HT07 项目为公司自主研发的拟用于急性缺血性脑卒中神经保护治疗的新药,为公司在脑卒中领域布局的首个核心产品。该项目已启动Ⅲ期临床试验,将在全国范围内50-60 家临床中心开展研究,计划在全国范围内招募大概1,200例受试者。Ⅲ期临床试验费用主要包括CRO 服务费以及各临床中心的费用。
公司已使用2021 年第一次股票发行募集资金的1,320.00 万元用于该项目Ⅲ期临床试验启动研究,由于Ⅲ期临床费用资金需求庞大,因而公司拟使用本次募集资金的4,800.00万元继续该项目Ⅲ期临床试验部分研究工作。
2、HT17 项目
HT17 项目为公司自主研发的拟用于治疗银屑病的药物。该项目临床前数据提示作用机制明确,毒副作用小,与市场的同类产品相比具有明显的竞争优势,为公司在自身免疫性疾病领域战略布局的核心产品。该项目目前正在开展Ⅰ期临床研究。公司拟安排本次发行募集资金的600.00 万元用于该项目开展Ⅱ期临床研究准备工作。
3、HT18 项目
HT18 项目为公司自主研发的拟用于治疗炎症性肠病(IBD)的药物。机制研究表明其具有修复肠粘膜愈合、调节肠道微生物菌群的作用,可用于治疗IBD。该项目已获得CDE 有关Pre-IND 会议沟通结果,公司计划于2021 年12 月底前递交正式IND。公司获批IND 后将同步开展Ⅰ期临床研究。公司拟安排本次发行募集资金的500.00 万元用于启动该项目Ⅰ期临床研究和开展支持Ⅱ期临床研究的重复给药毒性试验。
4、HT19 项目
HT19 项目为公司自主研发的拟用于治疗慢性心衰的药物。早期研究表明其先导物可显著改善心脏功能和心室重构。该项目经过前期构效关系研究和分子改造,目前已基本确定候选化合物。公司拟安排本次发行募集资金的200.00 万元用于拟定候选化合物成药性的进一步评价。
5、HT22 项目
HT22 项目为公司自主研发的拟用于治疗系统性红斑狼疮的药物,为HT23 项目化合物新增适应症,为化药一类新药。公司拟安排本次发行募集资金的100.00 万元用于该项目作用机制研究。
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整个意思就是到时候又停牌,试一试
真的是试试不吃亏,要是不成功反正也是股民亏钱
孔曼子 - 一名普通的职业投资者。本人没有公众号等自媒体和微信群,请勿上当。
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虽然有些高位调整的品种暂时卖掉了,但每天我都会研究并买进新的品种。
一个涨200%上市的大饼品种盈利可以抵消4个跌50%的撤回大饼品种亏损。
只要明年北交所新股发行的速度不要太慢,这个策略盈利就是大概率事件。
机会是跌出来的,明年推出北证指数之后,北交所的行情值得我们期待。
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公司主要从事智能计量仪表、信息采集终端的研发、生产与销售,主要产品有智能电表(单项智能电表、三相智能电表)、智能流量表(智能水表、智能燃气表、智能热量表)等,同时可提信息采集终端(采集器、专变采集终端、IC 卡、载波模块等电表配件及集中器),是国内领先的多能源计量产品及系统解决方案供应商。
一、优势
1、技术领先。隆基宁光是本行业唯一一家同时拥有“国家认定企业技术中心”和“国家地方联合工程实验室”两大创新平台的仪表制造企业,是国家创新体系的重要组成部分。公司2020 年12 月11 日被工业和信息化部认定为“专精特新”小巨人企业,拥有现代化生产厂房,是国家发改委数字化工厂示范单位、国家工信部智能制造新模式试点企业。公司一直专注于先进计量领域的技术创新,在公司本部及广东、北京、浙江杭州等地建立了多个研发中心,截至本公开转让说明书出具日,公司共拥有94 项专利(其中发明专利25 项),在申请专利76 项。
2、行业空间尚可。我国计量仪表行业经历了从机械表到智能表的演变。当前,我国表计市场处在普通机械表、智能表共存的局面。智能远传表相比IC 卡预付费表来说,可实现远程抄表、远程阀控、故障检测、异常报警等功能。近几年智能远传表发展迅速,过去是有线传输方式,近十年向无线方式转变,但前期无线解决方案不完善,限制了智能远传表的使用量。目前,已经铺设的智能水、气表以智能IC 表、2G 表和少量的自组网表组成,其将全面向NB-IoT 过渡升级。智能计量仪表是对传统机械计量仪表的替代,将机械刻度表度数数据化,并通过内置无线通信模块接入网络,向电网、水务、燃气、供热企业的数据中心提供用户的使用数据,实现远程抄表、动态监测、资源优化配置等目标。从目前的渗透率来看,水电燃气三种表计中,电表的智能化普及最早也最快,渗透率达到90%以上,根据“十三五”规划,2020 年将会完成智能电表全面覆盖,市场提升空间有限,未来智能表计的市场空间主要来自于燃气表和水表行业。燃气表和水表的智能化改造节奏较慢,渗透率分别为50%和30%左右,而我国现存燃气表约为1.5 亿台,水表约为3.5 亿台;智能热量表市场主要集中于黑龙江、吉林、辽宁等北方15 个供暖地区,季节性明显,渗透率也较低。所以目前来看,智能电表预计未来的增量主要来自新建住宅及替换,相对平稳,智能燃气表、水表、热量表还有很大的提升空间。
3、成长性良好。2019 年度、2020 年度、2021 年1-3 月,公司营业收入分别为395,688,487.76 元、425,185,134.42 元、77,623,127.51 元,公司营业收入稳步增长。公司主要提供智能计量仪表、信息采集终端的研发、生产与销售,其中智能电表是公司最重要的业务收入来源,智能电表客户主要是国网、南网及其下属网省公司。2019 年度、2020 年度、2021 年度国网、南网的销售收入占公司营业收入的比重分别为77.67%、71.15%、83.46%。国网、南网每年投资额较为稳定,自2017 年起公司开始积极拓展并布局国际市场和流量表市场,寻找新的市场增长点,并积极降低对国网、南网两大客户的过度依赖。公司拟继续加大对海外电表市场和流量表市场的开拓,逐步形成“国内电表-海外仪表-流量表”三分的收入结构。同时,针对国网、南网两大客户,公司将持续在品牌推广、科技创新、技术服务等方面加大投入,以稳步提升这两大客户的合同额及市场占有率。
4、公司制定了较为完备的激励机制,聚集了一批优秀的人才队伍。公司重视人才的引进和培养,不断加大投入力度,强化高素质、稳定的管理及研发队伍。自公司成立以来,管理团队基本稳定,主要人员都有多年的合作经历,团队凝聚力强,专业结构搭配合理,既有技术专家,也有营销人才,整个团队具有敏锐的市场洞察能力、应变和创新能力。科学有效的激励机制和稳定的管理团队,保证公司的持续发展。
5、财务状况稳健。
6、公司属于隆基系,第一大股东为钟宝申。
二、 风险
1、受电网产业政策和投资安排影响较大的风险。
2、客户集中度较高。公司的业务集中于电力行业,主要客户为国家电网、南方电网及其下属网省公司,其中第一大客户为国家电网及其下属网省公司。公司客户集中度较高,业务对国家电网存在一定依赖。
3、财务风险。应收账款占比较高。报告期,公司应收账款期末余额较大,占同期营业收入的比例分别为44.45%、38.73%、150.64%。
4、政府补助对公司业绩的影响较大。报告期内,公司其他收益金额分别为2,306.62 万元、2,777.62 万元、207.81 万元,占公司营业利润的比例为52.29%、44.53%、20.39%,主要是政府补助与增值税即征即退,对公司业绩影响较大。
5、汇率风险。公司外销占比接近20%,汇率波动将对公司的盈利带来影响。
三、 IPO进程
1、 公司将于2021-12-6在创新层挂牌。
2、 公司目前已符合创业板第一套财务标准、北交所第一套财务标准。
3、 未来公司可选择在创业板上市,或挂牌满一年以后,发起北交所上市流程。
四、 估值
2021 年6 月25 日,股东曹献炜对外转让股份共计50,000 股,受让方为46 名自然人,转让价格为每股3.8 元,本次转让为满足公司挂牌新三板进入创新层所需要的合格投资者人数条件。挂牌前增发240万股,增发价4.30元。
预期2年左右可登陆主板,对标主板万胜智能、西力科技、迦南智能,北交所同惠电子。如能登陆主板,给与30-40倍PE,预期市值18-24亿。
当前在创新层挂牌,预期市值10-15亿。
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公司主要从事智能电力监控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务。自设立以来,公司紧跟电力监控行业技术发展和市场需求变化,研发出具有核心技术的电力监控仪表、电力监控装置、用电安全保护装置和传感器等智能电力监控产品。
通常,电力从发电站生产到最终用户使用需经过发电、变电、输电、配电和用电等环节。公司产品主要应用于用电环节,其突出功能是采集用电数据和电力系统状态信息,旨在为用户电力系统安全可靠、稳定高效地运行提供保障。近年来,随着终端用电场景中多样化、数字化的用电设备大量增加,用户对电能质量和电能的高效利用提出更高要求,建立功能强大的电力监控系统变得愈发重要。智能电力监控产品作为电力监控系统必备的底层硬件,其对建立强大的电力监控系统起着关键作用。
一、 优势
1、行业先发优势显著。公司凭借优异的产品质量和电力监控相关的核心技术,积累了一批优质客户和终端用户,知名成套设备商客户包括中恒电气(002364)、科华数据(002335)、科士达(002518)、白云电器(603861)、动力源(600405)等,知名系统集成商客户包括维谛技术、华为技术、科信技术(300565)、高新兴(300098)等,知名终端用户包括腾讯、阿里巴巴、百度、中国移动、中国铁
塔、中国电信、星星充电等。公司产品先后被应用于北京航天飞行控制中心、奥运场馆鸟巢及水立方、上海世博园、大亚湾核电站、红沿河核电站、广州地铁、深圳地铁等重要场所,以及中国电信、中国移动、中国联通、中国铁塔的通信基站和腾讯、阿里巴巴、百度等知名企业的数据中心,在行业内具有良好的品牌形象和市场地位。
2、技术实力先进。经过20 多年的技术和产品研发创新,发行人积累了拥有自主知识产权的电力监控技术,涵盖了电测量技术、嵌入式软件技术、传感器技术、通信技术、结构工艺技术、自动化技术等领域。截至本招股说明书签署日,公司拥有发明专利25 项,实用新型专利65 项,外观设计专利17 项和软件著作权108 项,参与制定了2 项行业标准及规范。基于较强的技术实力,公司成为国家高新技术企业,并拥有“广东省省级企业技术中心”和“广东省智能仪表工程技术研究开发中心”创新平台,是广东省创新型试点企业,获得“广东省名牌产品”、“广东省科学技术奖励三等奖”、“国家知识产权优势企业”等荣誉称号。
3、行业发展空间尚可。电力监控产品是一种用于满足用户自身电力监测、控制与管理需要的数字化、智能化、网络化的关键组件,旨在帮助用户实现电力参数的测量与管理、电气故障的诊断和记录、设备运行的控制和保护。作为传统电工仪器仪表的升级替代产品,近年来电力监控产品随着物联网、人工智能、计算机软硬件等先进技术的发展,已被应用于电力系统的发、输、变、配、用的各个环节,实现了对电网电参量的测量、计量、分析、诊断、控制、保护等功能,并带有模拟量输出、脉冲输出、控制输出和标准通信接口,以提供连接上位机。
公司产品与服务广泛应用于数据中心、通信基站、轨道交通、新能源充电桩、工业建筑与市政等众多领域,下游市场空间广阔。
4、2013年以来稳定分红,无有息负债。
二、风险:
1、下游行业波动风险。
2、芯片供应风险。报告期内,集成电路采购金额占原材料采购金额的比例分别为22.47%、23.33%和24.74%,其中IC 芯片为公司集成电路采购的重要组成部分。近年来,受中美贸易摩擦及2020 年新冠疫情影响,全球IC 芯片供应短缺。2020 年,公司所需MCU 芯片的供货周期由原来的平均8-12 周延长至12-52 周,2020 年下半年一度出现芯片供货紧张现象,对公司生产造成一定的影响。
3、原材料价格波动风险。公司原材料成本占主营业务成本的比例分别为75.65%、78.46%和80.28%,占比较高。公司使用的原材料主要包括电子元器件、集成电路、结构件、印制电路板等。
4、财务风险。应收账款占比较高,经营性现金流长期低于净利润。
三、IPO进程
1、2021年6月24日停牌申请科创板上市。
2、2021年11月28日,公司召开第四届董事会第二十次会议,决定撤回本次上市申请文件。 董事会认为:基于目前资本市场发展情况,结合自身经营规模及业务特点,决定对上市战略进行调整。
根据第二轮审核问询函的回复,上交所聚焦技术先进性,因此,本次撤回的主要原因还是公司的科创属性不足。根据公司的招股说明书,目前符合北交所的第一套财务标准。预期半年后,公司将发起北交所上市流程。
四、估值
对标主板安科瑞,北交所同惠电子,给与25-35倍PE的估值,如公司能在北交所上市,市值在12-17亿。
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广东力王高新科技股份有限公司成立于2004年10月,是一家集研发,设计,生产,服务于一体的专业电感,变压器制造企业。产品聚焦高端智能手机领域,终端客户有华为、OPPO、小米。公司坐落在惠州,现有员工1500余人,公司取得了ISO9001 UL QC080000等资质认证。
一、优势
1、有一定技术实力。2021年7月,公司获评国家第三批专精特新“小巨人”企业。公司聚集高端智能手机领域,在手机充电器行业深耕细作,先后进入了OPPO、小米、 华为等的供应链资源池,客户订单份额不断提高,市场占有率处于同行业前列。公司拥有53项专利。
2、有一定行业前景。智能终端消费市场的稳步发展为智能终端充储电产业提供了广阔的发展空间。大功率、小体积、发热量小的快速充电器是智能终端未来的标配。公司对未来65W、120W、200W 等大功率充电器提前布局了两年后的新产品。随着以5G 手机为代表的移动智能终端的快速普及,智能终端用电量大幅增加,大众对充电的要求更高,功率大、体积小、发热量小是行业发展的趋势。公司推出了新一代采用氮化镓技术的平面变压器,现投入了变压器行业第一条全自动平面变压器生产线。平面变压器生产线提高了功率,减少了用工人数,大大增加了效率。预测二年后氮化镓技术的大功率充电器市场将会大爆发。
3、产销两旺。2021年上半年营收大幅增长,新增生产人员329人,增幅33%。
二、风险
1、财务风险。毛利率较低,负债率超过60%,有息负债较高。公司挂牌以来未现金分红。
2、行业竞争加剧的风险出于环保、共享的考虑,苹果手机陆续从iPhone12 系列新机开始不配充电器,华为等国内手机厂商也推出不配充电器的方案,公司有失去华为、OPPO、小米资源池优势的风险。公司研发、品质、设备、制造能力如果跟不上客户要求,将可能失去整个行业和市场地位,公司可能面临在市场竞争中处于不利地位的风险。
3、2021年上半年,公司对于前五大客户有较高的依赖性,前五大客户销售收入占公司全部营业收入的62.75%。
4、劳动密集型企业。
4、原材料价格波动的风险。
5、公司无自己的网站。
6、董事长频繁买卖自家股票。
力王高科董事长孙春阳于2020年7月17日在股转系统通过大宗交易方式减持300万股,权益变动后持股比例为31.33%。
2020年10月,孙春阳在全国中小企业股份转让系统通过取得挂牌公司发行的新股方式完成500万股的增持,权益变动前孙春阳持股31.33%,权益变动后持股比例为35.01%。
孙春阳于2021年3月5日至2021年3月8日在股转系统通过大宗交易方式增持385.6万股,权益变动后持股比例为40%。
三、IPO进程
公司暂不符合北交所财务标准,公司未开展辅导。
四、估值
公司有一定上北交所的可能性,但目前未开展辅导,暂不符合北交所财务标准。按照目前北交所最低市值,估值至少为6亿。总体而言,短期内投资价值不大,可作为风险投资,等待企业的成长。
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赞同来自: dvbs2000 、maggie2007 、drzb
源培生物 感谢集友dvbs2000提供的信息
源培生物致力于新型无血清培养基的研发、生产和销售,拥有丰富的产品线和专业的技术服务,其产品主要应用领域有生物医药、人用疫苗、兽用疫苗、细胞治疗、医疗美容等行业,目前已服务于多家药企和科研院所,并与他们建立了长期战略合作关系。源培生物建立了一支生物技术专业团队,多名核心团队成员在细胞培养领域深耕细作多年,拥有丰富的行业经验和项目管理经验,可快速响应用户需求,提供专业的技术服务。
源培生物主营业务是细胞培养、微生物培养相关生物制品的研发、生产和销售及相关技术服务,通过提供高质量的产品与高效的服务,成为专业化程度高的生物医药服务企业,以高性价比、短供应周期的优势,打破国外大企业的垄断,为国内生物医药企业及科研院所的发展提供支撑。
公司网站:http://www.basalmedia.com/
一、优势:
1、行业前景较好。源培生物目前是市场上为数不多的专业从事细胞及微生物培养基的供应商,涉及的培养基产品品种繁多。上海至衡生物技术有限公司、北京科兴中维生物技术有限公司、上海复宏汉霖生物制药有限公司等主要客户都是国内生物医药行业著名的企业,由于生物医药类企业对供应商的选择非常严谨,源培生物通过严格的供应商审计后,在保证提供优质化产品和服务的前提下一般都不会轻易被替换掉,因此公司可与之保持长年稳定的合作关系。另外公司加强技术及销售团队的建设,不断研发出适合客户个性化需求的培养基产品,客户数目不断增加。此外,公司将研发生产出更多技术先进的适合市场需求的个性化的产品,经营状况将更加良好。、
2、有一定技术实力。2016年,被认定为高新技术企业,并被上海市授予“专精特新”和“四新”等荣誉称号。九年间,员工人数从最初的个位数发展至如今的一百多人,公司的业务也随着生物医药行业的蓬勃发展而快速增长。2021 上半年新增专利授权数6 个。截止至2021 年6 月30 日,共有授权专利52个。除了研发,源培在生产工艺研究和规模化生产方面持续投入,首期专业化培养基生产车间8000平方米,严格按照生物医药的标准进行设计、建设、装修和管理,在培养基研发、产业化生产等方面处于国内领先地位。
3、成长性突出。财务状况良好,低负债率,无有息负债。现金流良好。高毛利率,高ROE。应收账款较少,无一年以上的应收账款。
4、得到知名客户的认可。源培生物为复宏汉霖、恒瑞医药、复星医药、浙江海正、科华生物、哈药集团、浙江荣安等国内抗体、疫苗生产领导企业提供各类个性化培养基,通过提供高质量的产品与高效的服务,成为专业化程度高的生物医药行业的技术提供者和服务提供者,以高性价比、短供应周期,打破国外大企业的垄断,为国内生物医药企业及科研院所的发展提供支撑。
二、风险
1、控股股东不当控制的风险。孙奇威、陈青苗夫妇直接和间接控制公司73.64%股份,为公司的实际控制人。
2、人才流失的风险。
3、公司规模较小,抗风险能力较差。
三、IPO进程
公司已符合创业板、北交所财务标准。公司未开展辅导。
四、估值
对标主板义翘神州,给与30-40倍的PE,市值15-20亿。当前的增长一是由于新冠疫情,对于疫苗材料需求的增长;二是技术提升,国产替代。若未来能够持续发展,则可能获得更高的市值,希望有识之士能够继续研究,本人也将继续关注。当前市场流动性较差,进出不易。
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公司从事耐高温、耐腐蚀、耐磨损高温合金材料及其精密铸件的开发与生产,为我国航空、航天、船舶、能源、交通运输等领域提供了一系列具有国际或国内先进水平的产品,是中国航空发动机、燃机轮机等先进动力用透平叶片、高温合金等主要生产基地之一。
公司主导产品包括“高温合金母合金材料、中小型燃气轮机热端涡轮叶片、重型燃气轮机热端透平叶片、航空航天发动机用涡轮叶片、增压器叶片、玻璃棉喷吹离心器等”。
公司网站:http://www.zksn.com/
一、优势
1、技术领先。2021年7月,公司获评国家第三批专精特新“小巨人”企业。主要产品具有国际或国内先进水平,部分产品还进入了欧亚等国际市场。公司主导产品全部通过GB/T19001-2016/ISO9001:2015标准质量管理体系认证证,部分产品通过GJB9001C—2017国军标质量管理体系认证。公司的新技术产品是国家急需的重大装备的关键部件,列入了中国制造2025十年行动纲领计划。随着国家“十三五”规划实施的“航空发动机、燃气轮机”项目启动和军民融合战略实施,公司新建的——沈阳“航空发动机叶片、燃气轮机叶片生产基地”将为我国航空发动机、舰船燃气轮机、重型燃气轮机提供国内先进的高温合金母合金和等轴晶、定向晶、单晶叶片,公司科技成果产业化的转化顺利完成,迈入了规模发展时期。截至2020年末,公司拥有发明专利7项,研发人员占比28.67%。
2、行业前景尚可。高温合金具有优异的高温强度、良好的抗氧化和抗热腐蚀性能以及良好的疲劳性能、断裂韧性等综合性能被广泛用于航空、航天领域和能源领域。伴随着我国航空航天技术和工业的发展,且随着国内发动机产业链快速发展,将明显带动高温合金的需求。
3、公司为军工企业。取得武器装备科研生产保密资格认证,武器装备科研生产许可证,装备承制单位资格认证。
4、中科院金属研究所为中科三耐控股股东,两者之间保持着密不可分的互补关系。中科院金属研究所作为公司强大的技术后盾,不仅为企业的发展提供源源不断的技术和人才资源,而且也是企业发展的强大技术依托平台,同时中科三耐也是金属所知识创新工程的重要产业化平台。
二、风险
1、市场波动风险。随着技术扩散,可能会吸引其它投资者进入该行业,从而加剧行业竞争,影响到行业的平均利润水平。
2、行业政策风险。国家有关行业监管政策发生变化及行业波动都将可能对整个行业竞争态势带来新的变化,从而可能影响到公司的业绩增长,公司发展面临一定的行业风险。未来国家行业监管政策的变化还可能进一步提高公司经营成本,影响公司的盈利水平。
3、公司目前产品使用的金属原材料主要为镍、钴、铬等有色金属,价格波动较大,从而影响到公司的原材料成本。公司原材料成本占产品成本构成的60%左右,因此原材料价格的波动直接对公司产品成本产生影响,从而影响到公司的盈利水平。
4、财务风险。应收账款、存货占营收的比重较高。
三、IPO进程
1、公司暂不符合北交所上市财务标准。若2021年年报扣非利润能够达到1500万元,加权净资产收益率达到8%,则符合北交所第一套标准。
2、公司暂未开展上市辅导。
四、估值
公司属于三板老牌公司(2014年挂牌),从公司的网站及公报可以感觉到东北国企特色。公司资本市场动作较慢,近几年成长性较差、分红少。当前静态市盈率38倍,动态市盈率84倍,估值较高,对标主板钢研高纳,动态市盈率为79倍。只能作为风险投资。