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今天市场整体上涨，赚钱效应极好。
根据Wind统计，全市场3269只股票上涨，只有1093只股票下跌。
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从指数表现来看，还是小盘股表现比较活跃，尤其是国证2000指数和中证1000指数，涨幅分别为2%和1.79%，其中国证2000指数还创出了近期新高。
转债市场同样是结束了短暂的调整后恢复上涨，等权指数上涨0.72%，成交量在连续两天低于1000亿以后，也再次回到1000亿以上，今天成交额达到1087亿，同时转债平均价格已经高达145.85元。
高价转债继续受到市场追捧，成交量最大的前10名转债的成交额就达到了540亿，占到总成交额的一半多，这里面大部分都是200多、甚至300多的转债品种。
今天看到中金固收关于可转债的一篇文章，开篇第一句就是：
如果估值一直高，甚至更高，那当下的“高”是不是也不算问题？
根据他们统计的百元溢价率（经过拟合的平价100元的品种对应的溢价率）走势，也能够明显的看出来目前的估值水平不低。
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我们通常都认为可转债持有者不光是上市公司大股东的“朋友”，还是时间的朋友：因为根据历史数据统计大部分转债实现强赎的平均时间是2-3年，那么持有2-3年就能够达到强赎的话，可转债肯定可以称为为时间的朋友。
一般情况下，对于低价可转债，溢价率维持在高位很容易理解，因为可转债不光有债券价值作为债底的支撑，另外还有下调转股价这个杀手锏，像最近的岭南转债，虽然溢价率接近100%，但是一个下修公告就能磨平。
而面值以上的高价转债能够维持较高的溢价率只有一个观点可以解释，那就是：虽然现在溢价率高一些，但是未来正股涨一涨，溢价率就下来了。这种思路，就和卖方写研报，直接拿2060年的业绩来算估值，有异曲同工之妙。
对于中金固收，最后的建议就是在当前高估值的环境下，尽量少参与平衡型转债以及债性品种，那么剩下的就是低溢价率的股性品种可以选择了。
所以，我们是不是可以认为：
当下的转债市场已经进入了纯粹的交易价值的阶段？
各位老铁，你们怎么看？
欢迎文末评论区留言分享你的看法。
PS：明天有2只转债最后交易日，价格都比较高，一定记得检查下持仓里有没有，不然的话直接亏掉一大半！
华自转债：目前价格247.695元；
康隆转债：目前价格165.6元
正股是首华燃气，市值52亿。
主要业务：主要从事园艺用品业务及天然气业务。公司传统主营业务为园艺用品的研发、生产和销售，兼顾园艺设计、工程施工和绿化养护等业务。2018年，通过支付现金及发行股份购买资产的方式，控制了中海沃邦50.50%的股权，将天然气业务纳入公司业务范围，形成了双主营业务的发展布局。
估值来看：估值很高，滚动PE为53.4，远大于石油天然气行业均值（10.03）。
业绩来看：
过去两年业绩增速不错，扣非净利润增长分别为73倍和27%
今年前3个季度同比增长分别为-9.56%、-71.87%和54.3%，前3个季度累计同比下降12.26%
目前转股价值为78.26元，上市首日价格可能在110-112左右。
虽然发行市盈率高于行业平均市盈率，但是毕竟主板发行，价格也不高，我会参与。
炬芯科技：科创板，中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售，发行价42.98，募资13.11亿，去年亏损，所以静态市盈率亏损，行业市盈率45.22。
我又翻了一下招股书，2021年前9个月扣非净利润0.58亿，相比较去年同期增长398%。我会参与
根据Wind统计，全市场3269只股票上涨，只有1093只股票下跌。
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从指数表现来看，还是小盘股表现比较活跃，尤其是国证2000指数和中证1000指数，涨幅分别为2%和1.79%，其中国证2000指数还创出了近期新高。
转债市场同样是结束了短暂的调整后恢复上涨，等权指数上涨0.72%，成交量在连续两天低于1000亿以后，也再次回到1000亿以上，今天成交额达到1087亿，同时转债平均价格已经高达145.85元。
高价转债继续受到市场追捧，成交量最大的前10名转债的成交额就达到了540亿，占到总成交额的一半多，这里面大部分都是200多、甚至300多的转债品种。
今天看到中金固收关于可转债的一篇文章，开篇第一句就是：
如果估值一直高，甚至更高，那当下的“高”是不是也不算问题？
根据他们统计的百元溢价率（经过拟合的平价100元的品种对应的溢价率）走势，也能够明显的看出来目前的估值水平不低。
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我们通常都认为可转债持有者不光是上市公司大股东的“朋友”，还是时间的朋友：因为根据历史数据统计大部分转债实现强赎的平均时间是2-3年，那么持有2-3年就能够达到强赎的话，可转债肯定可以称为为时间的朋友。
一般情况下，对于低价可转债，溢价率维持在高位很容易理解，因为可转债不光有债券价值作为债底的支撑，另外还有下调转股价这个杀手锏，像最近的岭南转债，虽然溢价率接近100%，但是一个下修公告就能磨平。
而面值以上的高价转债能够维持较高的溢价率只有一个观点可以解释，那就是：虽然现在溢价率高一些，但是未来正股涨一涨，溢价率就下来了。这种思路，就和卖方写研报，直接拿2060年的业绩来算估值，有异曲同工之妙。
对于中金固收，最后的建议就是在当前高估值的环境下，尽量少参与平衡型转债以及债性品种，那么剩下的就是低溢价率的股性品种可以选择了。
所以，我们是不是可以认为：
当下的转债市场已经进入了纯粹的交易价值的阶段？
各位老铁，你们怎么看？
欢迎文末评论区留言分享你的看法。
PS：明天有2只转债最后交易日，价格都比较高，一定记得检查下持仓里有没有，不然的话直接亏掉一大半！
华自转债：目前价格247.695元；
康隆转债：目前价格165.6元
首华转债，11.18日上市
评级AA，发行规模13.79亿。正股是首华燃气，市值52亿。
主要业务：主要从事园艺用品业务及天然气业务。公司传统主营业务为园艺用品的研发、生产和销售，兼顾园艺设计、工程施工和绿化养护等业务。2018年，通过支付现金及发行股份购买资产的方式，控制了中海沃邦50.50%的股权，将天然气业务纳入公司业务范围，形成了双主营业务的发展布局。
估值来看：估值很高，滚动PE为53.4，远大于石油天然气行业均值（10.03）。
业绩来看：
过去两年业绩增速不错，扣非净利润增长分别为73倍和27%
今年前3个季度同比增长分别为-9.56%、-71.87%和54.3%，前3个季度累计同比下降12.26%
目前转股价值为78.26元，上市首日价格可能在110-112左右。
A股打新，18日发行
三羊马：主板，为汽车行业和啤酒、饮料、洗涤用品等非汽车行业提供综合服务的第三方物流企业，发行价16，募资3.2亿，发行市盈率22.99，行业市盈率18.97。虽然发行市盈率高于行业平均市盈率，但是毕竟主板发行，价格也不高，我会参与。
炬芯科技：科创板，中高端智能音频SoC芯片的研发、设计及销售，发行价42.98，募资13.11亿，去年亏损，所以静态市盈率亏损，行业市盈率45.22。
我又翻了一下招股书，2021年前9个月扣非净利润0.58亿，相比较去年同期增长398%。我会参与
京公网安备 11010802031449号