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明天有2只可转债上市，都是赛道债，例行分析一下。
赛伍转债的正股赛伍技术是光伏概念股，但他属于光伏行业的边缘支链产业，是做光伏封装材料的。
光伏产业链从上游到下游，依次包括晶体硅的冶炼提纯、单晶硅和多晶硅制造、电池片制造、封装和组件。
其中最核心的环节是单晶硅和多晶硅制造、电池片制造两块。市场上所谓的光伏巨头基本都是拥有这两块业务的企业。
而赛伍技术其实主要是做光伏背板和POE封装胶膜的。发债目的是建设太阳能封装胶膜项目。
评级AA-，有下修、强赎、回售条款。
利率条款方面，第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%。按票面价格折算税后年化收益率2.63%。利率尚可。
这次持股29%的控股股东苏州高新区泛洋科技发展有限公司全额参与配售，虽然持股18%的二股东银煌投资没有参与配售，但总的来说还是可以高看一线的。
目前市场给予了7倍PB，70多倍PE。热度很高。可比对象为天合转债。
但正如我前面所述，赛伍技术是光伏赛道边缘玩家，天合光能是核心玩家，赛伍技术地位差一些，市场给的估值也肯定要差些，无论是股票还是可转债。
最新转股价值113，期望135元上市，高于130的合理价值。
……
宏发转债的正股宏发股份是一家生产继电器的上市公司，传统电气行业。但其实目前市场是把他也看成新能源汽车概念股的。
发债目的有三：
1、新型汽车用继电器技改扩能及产业化项目。
2、新型控制用继电器及连接器技改扩能产业化项目。
3、智能低压开关元件及精密零部件产能提升项目。
评级AA，有下修、强赎、回售条款。
利率条款方面，第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第 六年 2.0%。按票面价格折算税后年化收益率2.22%。
持股27%的大股东有格投资全额配售，很好。
正股五年ROE为17%，算比较高了。目前市场给予了10倍PB，55倍PE。
可比对象为正丹转债、元力转债、兄弟转债。
最新转股价值108，期望140元上市，高于127的合理价值。
■转债打新：无。
■新债上市：
11.23日，宏发转债，合理价值127
11.23日，赛伍转债，合理价值130
11.24日，锦鸡转债，合理价值122
■沪深打新：11.23日
创业板·喜悦智行，8分，我会申购。
创业板·洁雅股份，4分，我会申购。
■三板打新：无。
■港股打新：无。
■偏离排名：
转债轮动策略参考，回复『轮动』阅读策略说明。
1、搜特转债，偏离-5%，收盘104.2
2、文科转债，偏离-1%，收盘99.8
3、利群转债，偏离 0%，收盘106.4
4、广汇转债，偏离 0%，收盘98.4
5、青农转债，偏离 1%，收盘108.6
6、紫银转债，偏离 1%，收盘104.4
7、江银转债，偏离 1%，收盘108.3
8、孚日转债，偏离 1%，收盘111.4
9、亚泰转债，偏离 2%，收盘111.6
■含权排名：
配债套利策略参考，回复『配债』阅读策略说明。
1、双箭股份，含权16%，PB=1.7
2、华翔股份，含权13%，PB=2.9
3、盘龙药业，含权13%，PB=2.7
■转债强赎：
东缆转债，清水转债，精研转债，博彦转债。
■套利信息：无。
本系列每天对全市场打新进行量化分析，也发布最新转债排名、正股排名、强赎转债、套利信息，集中于一文方便参考。部分数据来自集思录/雪球/东财，在此致谢。
在多因子打新评价量化模型中，新债考虑了转股价值、信用评级、正股含权，新股考虑了发行价格、发行市值、发行PE、行业PE、战投、超购倍数。最差0分，满分10分。
首发微信公众号：盛唐风物。一起聊价值投资、可转债、套利机会。
赛伍转债的正股赛伍技术是光伏概念股，但他属于光伏行业的边缘支链产业，是做光伏封装材料的。
光伏产业链从上游到下游，依次包括晶体硅的冶炼提纯、单晶硅和多晶硅制造、电池片制造、封装和组件。
其中最核心的环节是单晶硅和多晶硅制造、电池片制造两块。市场上所谓的光伏巨头基本都是拥有这两块业务的企业。
而赛伍技术其实主要是做光伏背板和POE封装胶膜的。发债目的是建设太阳能封装胶膜项目。
评级AA-，有下修、强赎、回售条款。
利率条款方面，第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%。按票面价格折算税后年化收益率2.63%。利率尚可。
这次持股29%的控股股东苏州高新区泛洋科技发展有限公司全额参与配售，虽然持股18%的二股东银煌投资没有参与配售，但总的来说还是可以高看一线的。
目前市场给予了7倍PB，70多倍PE。热度很高。可比对象为天合转债。
但正如我前面所述，赛伍技术是光伏赛道边缘玩家，天合光能是核心玩家，赛伍技术地位差一些，市场给的估值也肯定要差些，无论是股票还是可转债。
最新转股价值113，期望135元上市，高于130的合理价值。
……
宏发转债的正股宏发股份是一家生产继电器的上市公司，传统电气行业。但其实目前市场是把他也看成新能源汽车概念股的。
发债目的有三：
1、新型汽车用继电器技改扩能及产业化项目。
2、新型控制用继电器及连接器技改扩能产业化项目。
3、智能低压开关元件及精密零部件产能提升项目。
评级AA，有下修、强赎、回售条款。
利率条款方面，第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第 六年 2.0%。按票面价格折算税后年化收益率2.22%。
持股27%的大股东有格投资全额配售，很好。
正股五年ROE为17%，算比较高了。目前市场给予了10倍PB，55倍PE。
可比对象为正丹转债、元力转债、兄弟转债。
最新转股价值108，期望140元上市，高于127的合理价值。
■转债打新：无。
■新债上市：
11.23日，宏发转债，合理价值127
11.23日，赛伍转债，合理价值130
11.24日，锦鸡转债，合理价值122
■沪深打新：11.23日
创业板·喜悦智行，8分，我会申购。
创业板·洁雅股份，4分，我会申购。
■三板打新：无。
■港股打新：无。
■偏离排名：
转债轮动策略参考，回复『轮动』阅读策略说明。
1、搜特转债，偏离-5%，收盘104.2
2、文科转债，偏离-1%，收盘99.8
3、利群转债，偏离 0%，收盘106.4
4、广汇转债，偏离 0%，收盘98.4
5、青农转债，偏离 1%，收盘108.6
6、紫银转债，偏离 1%，收盘104.4
7、江银转债，偏离 1%，收盘108.3
8、孚日转债，偏离 1%，收盘111.4
9、亚泰转债，偏离 2%，收盘111.6
■含权排名：
配债套利策略参考，回复『配债』阅读策略说明。
1、双箭股份，含权16%，PB=1.7
2、华翔股份，含权13%，PB=2.9
3、盘龙药业，含权13%，PB=2.7
■转债强赎：
东缆转债，清水转债，精研转债，博彦转债。
■套利信息：无。
本系列每天对全市场打新进行量化分析，也发布最新转债排名、正股排名、强赎转债、套利信息，集中于一文方便参考。部分数据来自集思录/雪球/东财，在此致谢。
在多因子打新评价量化模型中，新债考虑了转股价值、信用评级、正股含权，新股考虑了发行价格、发行市值、发行PE、行业PE、战投、超购倍数。最差0分，满分10分。
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京公网安备 11010802031449号