可转债估值历史新高

周报数据出炉，中低价可转债全市场的整体溢价偏离，已经到了+11%的新高。

最近又有不少新读者问溢价偏离的意义，这个只需要在后台发消息“偏离”就可以查阅。

简单来说，溢价偏离代表当前溢价曲线相对历史溢价曲线的估值水位，正数表示高于历史平均估值，负数那当然就意味着相当于低估了。

去年底今年初的时候，全市场的整体溢价偏离还是负数。我查了当时的周报，元旦节后是-1%偏离。

利用溢价偏离数据，能轻松对市场情绪带来的可转债价格波动进行估算。

假设所有可转债的正股价格都保持不动，而整体溢价偏离从-1%涨到+11%，那么可转债的平均涨幅差不多就是+12%。

今天核算一下，年初至今的11个月，我的可转债轮动策略仓位盈利超过60%了。

如果拆解一下的话，那么其中12%来自可转债市场情绪估值上涨，约20%来自正股上涨，剩下的30%来自策略本身的轮动收益。

表中数据说明：

1，沪深300的PE、PB分位，是什么？

这里的分位，是当前数值在近五年中的排序百分位。如果的PE分位是20%，就是说在近五年中只有20%的时候PE低于现在，而80%的时候比高于现在。这是衡量股市价值面的两个优秀指标。

2，中/美十年国债年化，有什么用？

这两个数据主要是供宏观分析参考，也供股债平衡策略参考。A股场内有不少高流动性的长久期国债，比如019536、019547，剩余年限在20-50年之间，日成交额都是上亿。这种超长期国债，年化收益只要变动0.1%，价格就会波动2-5%，是可以关注的价值投机品种。

3，期指贴水年化、封基折价年化，有什么用？

这两个指标分别对应期指吃贴水、封基吃折价这两种入门级阿尔法策略。新手可以从中优选配置，获得比较好的年化超额收益。

4，可转债市场溢价偏离，是什么？

这是一个评估可转债市场整体估值温度的专业指标。每只可转债的溢价偏离具体数字，可以看我的可转债排名表，数值越小越好，为负更好。

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