投资是一种以实业股权思维为基本逻辑的股权价值评估体系,以成长逻辑为兑现方式,从实业思维中寻找商业智慧,用商业智慧(垄断,护城河,特许经营权,独门生意)确保净利润的可持续增长。外加利用市场情绪制造出的安全边际作为买入契机。
以便宜的价格买入优质成长股,耐心持有等待企业净利润的增长,用企业内在价值的成长倒逼股价上涨,从而兑现投资收益。
以上内容来自:喜欢投资的女孩
以便宜的价格买入优质成长股,耐心持有等待企业净利润的增长,用企业内在价值的成长倒逼股价上涨,从而兑现投资收益。
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投资者进化层次
1放弃短线,开始投资,并开始长期持有。
2发现长期持有也不能赚钱。
3研究商业模式基本面,综合评估内在价值,在企业低谷时买入,高谷时卖出。
4寻找最优秀的企业和行业。观察社会的运行规律,从社会变化中寻找投资机会。
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1放弃短线,开始投资,并开始长期持有。
2发现长期持有也不能赚钱。
3研究商业模式基本面,综合评估内在价值,在企业低谷时买入,高谷时卖出。
4寻找最优秀的企业和行业。观察社会的运行规律,从社会变化中寻找投资机会。
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《估值的标尺》的重要贡献就是直接把静态市盈率和长期增速挂钩。
13pe≈5%长期增速。
17pe≈10%长期增速。
23pe≈15%长期增速。
31pe≈20%长期增速。
41pe≈25%长期增速。
55pe≈30%长期增速。
成长逻辑本质就是预测企业未来的净利润增长曲线。
以合理价格买入优质的成长股,是一种长期思维。
是比“低于内在价值买入,高于内在价值卖出”这种价值规律思维更有效的投资逻辑。
成长逻辑的投资者只缺一个合理的价格。
玩价值规律逻辑低买高卖的投资者,缺的是一个长远的眼光。
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13pe≈5%长期增速。
17pe≈10%长期增速。
23pe≈15%长期增速。
31pe≈20%长期增速。
41pe≈25%长期增速。
55pe≈30%长期增速。
成长逻辑本质就是预测企业未来的净利润增长曲线。
以合理价格买入优质的成长股,是一种长期思维。
是比“低于内在价值买入,高于内在价值卖出”这种价值规律思维更有效的投资逻辑。
成长逻辑的投资者只缺一个合理的价格。
玩价值规律逻辑低买高卖的投资者,缺的是一个长远的眼光。
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有人说“低估必然上涨,高估必然下跌”,把投资逻辑归根于价值规律。
就好像简单的把人分为好人和坏人一样。
有人说“善有善报,恶有恶报”
也有人说“杀人放火金腰带,修桥补路无尸骸”
这都是以朴素的感情来划分世界
喊这些口号,显得非常不专业。
首先,低市盈率不代表低估值,高市盈率不代表高估值。
便宜、贵不仅要立足于当下,更要立足于未来。
企业的内在价值取决于企业未来的现金流折现。
这就是要考虑企业未来盈利能力的变化趋势。
低pe的企业如果处于成熟期,或衰退期。
表面很便宜,但如果未来企业的盈利能力变弱,其实买得很贵。
再叠加“清算逻辑”在A股难以实现。
“低pe的必然上涨”是没有任何理论根据的。
还是立足于牛熊转换,市场炒作的热点轮动上说事。
如果市场不炒作它,它就像冷冰冰的B股一样,永远趴在那。
高pe的企业,如果处于高速成长期。
pe总是走在前面,等待企业的成长性去消化泡沫。
即便短期下跌,幅度也有限。
所以:高市盈率不代表高估值,低市盈率不代表低估值。
高市盈率的股票未必下跌,低市盈率是股票也未必上涨。
任何喊口号式的投资,都是在自己骗自己,本身就缺乏理性。
养鸡是为了下蛋。
企业当下的内在价值,取决于它在未来能回馈给投资者多少真实净利润。
预测企业未来的发展状况,是一种凭借商业智慧的判断能力。
这就是“成长逻辑”。
拿企业未来的“内在价值”跟当下的市值做比较,判断出自己的预期收益率。
这才是科学严谨的思维方式。
我发现有这种思维方式的有段永平,林园,马喆。
真正的投资者是一名战士,而不是宣传队喊口号的。
真正的战士在战场上需要的是客观冷静的分析+果敢的行动。而不是拉拉队的加油口号。
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就好像简单的把人分为好人和坏人一样。
有人说“善有善报,恶有恶报”
也有人说“杀人放火金腰带,修桥补路无尸骸”
这都是以朴素的感情来划分世界
喊这些口号,显得非常不专业。
首先,低市盈率不代表低估值,高市盈率不代表高估值。
便宜、贵不仅要立足于当下,更要立足于未来。
企业的内在价值取决于企业未来的现金流折现。
这就是要考虑企业未来盈利能力的变化趋势。
低pe的企业如果处于成熟期,或衰退期。
表面很便宜,但如果未来企业的盈利能力变弱,其实买得很贵。
再叠加“清算逻辑”在A股难以实现。
“低pe的必然上涨”是没有任何理论根据的。
还是立足于牛熊转换,市场炒作的热点轮动上说事。
如果市场不炒作它,它就像冷冰冰的B股一样,永远趴在那。
高pe的企业,如果处于高速成长期。
pe总是走在前面,等待企业的成长性去消化泡沫。
即便短期下跌,幅度也有限。
所以:高市盈率不代表高估值,低市盈率不代表低估值。
高市盈率的股票未必下跌,低市盈率是股票也未必上涨。
任何喊口号式的投资,都是在自己骗自己,本身就缺乏理性。
养鸡是为了下蛋。
企业当下的内在价值,取决于它在未来能回馈给投资者多少真实净利润。
预测企业未来的发展状况,是一种凭借商业智慧的判断能力。
这就是“成长逻辑”。
拿企业未来的“内在价值”跟当下的市值做比较,判断出自己的预期收益率。
这才是科学严谨的思维方式。
我发现有这种思维方式的有段永平,林园,马喆。
真正的投资者是一名战士,而不是宣传队喊口号的。
真正的战士在战场上需要的是客观冷静的分析+果敢的行动。而不是拉拉队的加油口号。
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(A)格雷厄姆的烟蒂股投资分为三种——套利类投资、低估类投资和控制类投资,前两者就是个人投资者理解的这种“买入后傻等,然后等风来”,而后者“控制类投资”则是通过入股董事会,要求出售资产、回购股票、分拆、清算等多种方式实现价值回归。格雷厄姆很多时候并不是傻傻呆坐“等风来”,很多经典案例都是他主动出击做“控制类投资”的结果。
(B)巴菲特/芒格的长期投资,则将格雷厄姆“控制类投资”发挥到极致,即巴菲特的控制类投资的闭环为“买入后上涨,卖出获利。买入后不涨,就买成大股东,推动分红、回购或分拆获利;如果过程中发现财报数据有假,则提起对董事及高管的个人诉讼索赔”。
以上内容来自:价值奇点
(B)巴菲特/芒格的长期投资,则将格雷厄姆“控制类投资”发挥到极致,即巴菲特的控制类投资的闭环为“买入后上涨,卖出获利。买入后不涨,就买成大股东,推动分红、回购或分拆获利;如果过程中发现财报数据有假,则提起对董事及高管的个人诉讼索赔”。
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赞同来自: 投资交朋友
投资收益的来源=企业内在价值的增长+分红+市场情绪波动-买入成本。
1企业盈利能力由小到大的过程,就是企业内在价值增长的过程。
买成长股是有道理的。一切商业智慧都是为保证成长的确定性。
在内在价值的增长上,小股东和大股东是享有同等权利的。
2分红来自于净利润。但怎么分,分多少,何时分?则由大股东和管理层说了算。
在得不到控股权,也没有清算能力的情况下,绝大部分停止增长的企业,小股东是得不到它全部的净利润的。所以才有那么多<1pb的企业。一个不能自由取钱的保险柜,价格肯定是要打折的。
3市场情绪的波动会制造价格的高低。这就要求投资者要会估值。在出现安全边际时,抓住击球区的机会。再好的企业,也不能买得太贵。
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1企业盈利能力由小到大的过程,就是企业内在价值增长的过程。
买成长股是有道理的。一切商业智慧都是为保证成长的确定性。
在内在价值的增长上,小股东和大股东是享有同等权利的。
2分红来自于净利润。但怎么分,分多少,何时分?则由大股东和管理层说了算。
在得不到控股权,也没有清算能力的情况下,绝大部分停止增长的企业,小股东是得不到它全部的净利润的。所以才有那么多<1pb的企业。一个不能自由取钱的保险柜,价格肯定是要打折的。
3市场情绪的波动会制造价格的高低。这就要求投资者要会估值。在出现安全边际时,抓住击球区的机会。再好的企业,也不能买得太贵。
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成长(商业洞察力)+动态估值组成了投资的两个要素。
由于我们对未来的认知是有限的,所以必须在价格上得到一定的保护。
对商业前景判断错了,估值再低也会输。
估值是依附在商业洞察力上的一种基本能力。
商业洞察力才是投资的根本。
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由于我们对未来的认知是有限的,所以必须在价格上得到一定的保护。
对商业前景判断错了,估值再低也会输。
估值是依附在商业洞察力上的一种基本能力。
商业洞察力才是投资的根本。
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成长性和动态低估值二者难以兼得。
所以我们要耐心等待市场犯错的时机。
在市场泥沙俱下的时候,识别出那个真正定错价的标的。
没有深刻的商业洞察力,就识别不出哪家企业是真的低估,哪家企业是假的低估。
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所以我们要耐心等待市场犯错的时机。
在市场泥沙俱下的时候,识别出那个真正定错价的标的。
没有深刻的商业洞察力,就识别不出哪家企业是真的低估,哪家企业是假的低估。
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