高风险价值讨论—关于企业估值、ROE的思考

①这个月一直在思考企业ROE的问题，今天在雪球上看到一篇陈年文章，观点是“如果经营效率、条件不变且利润全部留存，那么企业的利润增长率最终可能趋同于ROE”。这个观点乍一看有点奇怪，也缺乏逻辑性，但是原博主推演了几种不同的情况，最终结果确实差不多。这就不得不引发我的深思了…
假设企业净资产是N，年利润是y，利润增长率是s，ROE是s*，那么原文观点的意思也就是y（1+s）/N= s* 按照原文的设想，最终s≈s* 推演一下得到→ y = s（N-y）。
这里就是关键了，比如净资产是100亿，年利润y是20亿，ROE=20%，等式两边就差不多了。假设净资产是100亿，年利润y是30亿，第一年会差一些，后期y可能逐渐下降，慢慢也就趋同了。
之所以会产生这样的现象，我觉得可能和企业的竞争环境有关。充分竞争的优秀企业，长期ROE大都差不多（当然有持续分红的原因），且都在10%到20%之间，因为人力成本、渠道架设、资本利息是相近的，除非有独门配方。
②以上是我今天上午的思考，另一个思考也是关于ROE的，不过是关于初创企业的估值问题。我的核心观点是初创企业（有技术优势，但市场还没成长起来导致产品无法放量）既不适用PE估值，也不适用PB观测，同时ROE估值、股息率估值也统统都是无用的，这里的核心原因是产品放量后净利润指数型增长。
比如一家企业净资产是10亿，当年净利润是1亿，PB是10倍，市值100亿。如果第二年开始放量且每年翻倍，那么第二、三、四、五年的净利润是2亿、4亿、8亿、16亿，五年后净资产就有30亿左右，如果期间股价一直横盘，PB就会从10倍变成3倍，看起来就没有那么贵了。这应该就是科创板出现众多PB 20倍、40倍天价股的原因，当然这种标的不符合集思录人的审美标准，且风险是极高的。

希望大家能根据我的思考进行发散一下，大佬多多指点一下。
最后引申一个主题，为了快速拓展供应链、产业链能力圈，资源共享且高速迭代，我以同学圈为基础组建了一个投研组，覆盖了量化、大宗、基金、生物、基础物理等行业，小组里有较多硕士和博士，但是缺乏低风险硬核型选手，在交易规则、利率、汇率讨论上难以产生思维火花。所以我们决定再邀请一到两名大佬一起共谋大业，如果有意向也请留言吧，多谢关注啦^^（最好是90后）