泉峰吃肉了！四进宫的环龙控股有机会吗？

（文章首发于昨晚）

作为2021年最后上市的三只票，泉峰控股、商汤科技、圣诺医药今天暗盘上市，一手中签率分别为70%、60%、21.77%。

泉峰表现最佳，暗盘收涨15.25%，一手赚600，傻馒就白嫖了这只票，中两手吃了点小肉，另外两只票暗盘涨跌幅分别是-0.52%、0.08%，跌幅也很小。

今年港股打新从年初的诺辉106万人疯狂内卷到现如今的北海康城只有3000多人参与，打新情绪真的是说没就没，下半年大家都已经佛系态度了。

最近这段的新股虽然破发为多，但跌幅明显都已收窄，连续两次白嫖的货也都还吃上了肉。

新的一年即将来临，2022年会有转机吗？我觉得机会应该是不知不觉中来临的，傻馒时刻保持关注，等待下轮机会。

环龙控股：

基本概况：

有基石，占比26.34%。

公司简介：
公司主要以VANOV及Gobear品牌从事造纸毛毯的设计、制造及销售。根据弗若斯特沙利文报告，2020年按收益计，公司在中国的领先造纸毛毯制造商中排名第四，市场份额约为5.8%。

造纸毛毯为用于造纸机的织物，在造纸过程中将纸张脱水、压榨、成型及干燥，并为拥有约30至180天替代周期的消耗品。

公司为客户提供全面的造纸毛毯服务，从进行实地视察、就造纸毛毯的类型及规格向客户提供建议、到采购合适原材料作生产、进行质量控制、向客户交付造纸毛毯及提供售后服务。

行业概况：
2016-2020年，中国造纸毛毯的销量由约12820.1吨增加至约17487.9吨，复合年增长率约为8.1%。受国内纸张生产的预期增长及东南亚对造纸毛毯的需求强劲所推动，造纸毛毯的销量自2016年起快速增长，预计于2021年至2025年将维持复合年增长率6.3%的增长。

中国造纸毛毯的销售价值由2016年的约人民币21.9万亿元整体增长至2020年的约31.66亿万元，复合年增长率约为9.7%。随著本地造纸毛毯制造商不断扩大高速造纸毛毯的产量，预计造纸毛毯的销售价值将于2021年至2025年以约7.6%的复合年增长率增长。

财务数据：

公司收益由2018年度约人民币1.594亿元增加至2019年度约1.673亿元；并进一步增加至2020年度约1.828亿元。

年内纯利润由2018年度约人民币3720万元减少至2019年度约人民币3510万元，由2019年度增加约590万元（即16.8%）至2020年度的约410万元。

风险因素：
1、对纸制品及公司的造纸毛毯的需求可能会受无纸化及环保倡议的影响。
2、公司的生产设施已达高使用率，而且公司的发展及产能未必可紧贴客户需求。
3、公司并无与供应商订立长期供应合约。
4、公司对贸易公司客户的销售做法及方式的控制有限。

募资款项用途：
约40%将用于购买机器以就产能扩大计划的第二阶段升级上海生产基地及升级成都生产基地的生产线；约20%将用于加强公司的研发能力；约10%将用于寻求策略性收购；约20%将用于减少公司的债务；其余约10%将用于营运资金及其他一般企业用途。

中签率预估：

公开发行1142万股，每手2000股，公开发行总计5710手，当前未足额，甲乙各分5710手，假设8000人申购，一手中签率35%。

综合评估：
一家主板上市的小市值公司，上下浮动区间18%，此前三次赴港IPO均失败。公司近两年的业绩表现稳健，去年营收达1.83亿元，整体增速较弱，制造业么都如此。

从招股书上的风险因素来看，公司的发展受制较多。未来的增长空间取决于需求侧的增长以及公司产能的提升，此次IPO募集资金主要也是为了扩大产能，且公司还面临资金流动性风险，所以才谋求上市解决吧。

市盈率13，传统制造来估值不算便宜，目前这行情可能会下限定价，一手资金2k多，货少中签率不高，剩下的就看会不会做妖了，不过最近新上的票跌幅明显收敛，估计又有人去搏傻了，风险厌恶者还是要更谨慎。

个人操作：没啥感觉，放弃了。

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。

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