今年业绩40.2%。今年的钱好赚,赚钱的赛道清清楚楚:转债、ST、新三板、原材料、新能源,只要踏上了这五条赛道的,都轻松盈利;赔钱的赛道也清清楚楚:抱团股、被政策砸晕的教育医疗内房、受中美双重挤压的中概等,只要没掉到这些坑里的,都很少亏损。
其实这五条盈利赛道非常典型,每条赛道都诠释了一套盈利的方法论,解答了资本市场的一个根本问题--“股票为什么上涨”。更难能可贵的是,往年赚钱赛道只是出现一两条,今年一下子出现了五条,如果从学习的角度,今年的行情太宝贵了,一年就修完了五年的课程。
我在年中时认识到今年挣钱的方向是小而美的几条赛道(见此),摊了两张饼,具体操作时运用了大量的交易技巧,从摊大饼逐步收敛到重仓七、八只票,高抛低吸波段操作(如ST起步做了三轮),实现了战略方向和战术操作的较好结合。今年孔曼子的“新三板摊大饼”,封基老师的“低溢价转债轮动”,都取得了好收益,也是战略方向+战术操作相结合的典范。
【价投的缺陷】
今年赔钱的赛道也比较典型,显示了价值投资的局限,这里把价值投资狭隘地理解为基本面投资。抱团股都是好票呀,论估值去年也高估呀,为什么去年行今年就不行了?因为博弈是价投的底层;教育医疗科技都是好行业呀,被一棒子打蒙了,因为政策是价投的底层;房地产上半年销量也新高呀,前瞻市盈率都2.x、3.x了,因为周期是价投的底层。所以会看财报,懂估值,再线性外推明年收益,也做不好价投,因为价投的几个基石:博弈、政策、周期,都发生了变化。所以价投大概是最难的投资方法,需要的知识浩如烟海啊。
价投还有一个致命的问题,就是长期性。我每次看到公募私募大佬们鼓吹长期投资,好像长期投资等于真理似的,脑海里浮现的画面是:“大郎,该吃药了。”长期投资怎么会是好事呢?如果投资者对股票价值判断有误,长持会把亏损从头吃到尾;另外投资者成长是靠交易喂出来的,半年一年才射击一次,能喂出神枪手吗?万物皆周期,那些投茅台、投内房、投牧原、投宁王的经典价投战例,本质上是周期投资,即踩对了景气周期、流动性周期或博弈周期,如果抱着死脑筋去长期投资,当逆周期来临时很可能粉身碎骨。
【追求超高收益】
2015年我想明白了一个问题“世界上最好的票”,开始了半职投,预期收益是十年十倍即26%,这些年侥幸达到了7年7倍,但看着每年都有顶尖高手取得让人瞠目结舌的高收益,心中颇为向往。我把两年翻倍即41.4%叫超高收益,把一年翻倍即100%叫极限收益,极限收益可遇不可求,那么怎样才能获得超高收益呢?
超高收益必然来自于深研和下重注,价投、套利、轮动、博弈,哪一个方向做到极致都能实现超高收益。我主攻方向是重度博弈,其依据呢我起了一个概念叫“股市动力学”,企业想解决问题,政府想保证GDP,资金想拉升获利,这些力量是股票上涨的内生动力,不可小觑。我马上要职投了,想明白这个问题,对未来信心增大不少。
下重注方面我一直比较欠缺,性格谨慎难以改变。今年全年仅4~6成仓,取得40%收益其实挺不容易了。我需要再开发一个主攻方向,并且与A股相关度低,才敢把仓位押上去。
【展望明年,多空交织,地狱级难度】
A股只做超跌反弹。空的方面,大盘破天荒三年阳,所有题材都挖掘殆尽,从博弈的角度A股余味已尽;多的方面,年底有降准,明年有降息,流动性进一步宽裕。总体来说,我持悲观预期,对明年的股票实在没信心,只做超跌反弹,只捡带血的筹码,不跟题材不追涨;另外房地产政策宽松了,银行地产可能有点机会。
转债每次下跌都是机会。空的方面,转债已经单边牛市11个月,溢价率、双低值、价格中位数都达到历史高位,系统性风险巨大;多的方面呢,转债有三股做多力量:有企业做业绩强赎的力量,有游资拉正股做转债的力量,有散户被趋势吸引的力量,这三股力量没有退场。所以我对转债持辩证态度,风险虽大,但或许能扛住不崩盘,每次下跌可能都是机会。
港股等着抄大底。多的方面,支撑港股指数的内房、科技、教育、医疗被挨个重锤,港股今年全球倒数第一,倒是跌出机会了,明年可能见着大底。空的方面,港股是跟着A股和美股走的,美联储已经表态2022和2023各加息3次,如果美股下行,港股也有系统性风险。但大底的美味是不容错过的,当美股大跌而港股表现钝化时,就是建仓时机。我对港股经验值不多,可能就是搞搞基金,如果有高手推荐港股个股,不胜感谢。
大盘无关策略是获利重点。既然其他都有系统性风险,那套利、摘帽、创新层等大盘无关策略就极其重要,可能是明年获利的主要来源,明年套利高手可能会大放异彩。做摘帽呢要小心,明年是退市新规执行的第一年,肯定从严,明年ST可能比较惨烈。创新层受到北交所牵引,与主板相关度不高在明年是非常重要的优点,摊一个饼慢慢跟踪学习。
今年的行情是一片平坦的果园,伸手就能摘到甜美的水蜜桃。明年果园已稀疏,地上有陷坑,既要摘桃子,又要躲陷坑,桃子还不多,实在是地狱级难度。对我来说,规避风险永远是首位的,先躲陷坑再摘桃。
资水 - 弱弱少年郎,徘徊江边岸,水急人声远,一跃渡资江!
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首先感谢资水大神的分享!最近一直在看资水的文章,感觉最好的就是大兄把自己的思路思考过程分享给了我们。让我们这些浸淫股市多年却一直找不到方向的人一下子豁然开朗---原来是这样思考的啊,怪不得自己赚不到钱。今天在看兄之前的文章《资水的2019总结:择时的初步实践》,里面讲到了你2019年的一个问题:【预测对了,却错失的五个机会】今年错失的机会太多了,猪肉股、科技股、黄金、水泥股、定增基。说到HW被制...我没有解决拿不住大牛的问题,跟我的体系有关,我的策略是以事件驱动为主,持仓周期是3-6个月,再长就拿不住了。现在是靠数量取胜,对我来说机会挖掘挺容易,每个赚一点点,积小胜为大胜。不过现在资金量大了,拿出了一点钱来做长周期的价值投资,套了就套了,对总体收益影响不大,毕竟,价值投资这关,迟早要过掉的。
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今天在看兄之前的文章《资水的2019总结:择时的初步实践》,里面讲到了你2019年的一个问题:【预测对了,却错失的五个机会】今年错失的机会太多了,猪肉股、科技股、黄金、水泥股、定增基。说到HW被制裁然后自己精选的软件股,结果错过了完美的涨幅。这里其实我和兄差不多,当时也是选了3个个股,其中就有后来的大牛:润和软件。但是我也是后来持有一段时间但是不涨反跌最后亏钱出局的。
这里就涉及到一个问题:我大方向看得准,可能也是因为自己做企业的,对企业认识深刻,很多时候都能选中当期的牛股。但是择时非常不好,往往提前预估了,然后要吃6月-1年以上的亏钱。甚至越亏越补,最后形成单吊一只的情况,结果真的稍微起来就又握不住了。其实本质上是一个自我怀疑的问题,不知道资水兄是怎么解决这个问题的?我看兄现在是分散持仓,这样的话每只很难有多的利润,然后发现自己跑早了又会懊恼,真正亏了的反而越加越多。兄是怎么处理这样的问题呢?
我只想到了反弹高位做空,以及抄底港股
另外有一点:虽然各种题材都被挖掘的差不多了,不过再跌个10%左右,大A的估值其实也不高了,大盘股相对小盘股应该是存在结构性机会的,资金面也支持。
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集思录在整改,以前的老帖要重新审核,只能看首帖,回帖看不了。可以给管理员发私信,要求哪几篇先放出来。
你留一个邮箱,我发《建立一套完整投资体系》那篇给你,我其他的文章,好像比较少在回帖里,首帖就能看到。
考虑过段时间开个公众号,把我的文章上传。
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作为一个趋势投资者,我一直对价值投资存有敬畏之心,坦承自己看不清任何企业的价值。同时也对价值投资充满好奇,毕竟象唐书房定价买入卖出、中间书房呆坐的模式还是很吸引人的。
2021年还抄了唐书房的作业,分众传媒、陕西煤业、酒etf都赚钱了,腾讯控股浮亏中。操作上除腾讯外,还是按趋势操作。腾讯努力克服了趋势操作的欲望,果然坐了过山车。
左手趋势投资,右手价值投资,终究是不大现实的。以价值为本,趋势投资,应该是可行的。2022年,努力做减法,形成自己的投资体系。
按我原来的理解往避免上面这种情况情况,需要强化的事对出手标的的更深刻的认知,或者说叫强化能力圈,似乎是价投应该尝试的道路。但深研企业这条路,我从一开始的信心满满,到现在越尝试越觉得困难重重。资水老师的总结给了很好的启发,现在开始思考有没有一些别的方式来优化,看看22年能不能有些改观吧。
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