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稀里糊涂的年化收益及幻灭过程：
2021年收益25.7%，资金量在百万级别，8年年化25%，看各统计数据应该可以战胜95%以上的人群，可惜依然觉得盈利靠运气，重仓持续下跌依然无法承受，未来能否持续盈利依然没有任何的信心， 最最让人郁闷的是依然没有找到可持续盈利的策略。
无比的羡慕那些有稳定盈利策略，信心十足的大佬，我25%的年化2017年前重仓银行+打新，2017年后重仓茅台+ 打新获得，其他持仓及进出对整体的影响是扯后腿的负收益。
我的这种对未来完全没有憧憬的状况会不会是一种常态？未来的盈利是无法预测的，历史上那些风光无限的牛人结局大多都不怎么好， 巴菲特这种才是另类的稀缺物种？ 我也不确定这个。看唐朝非常确定的持仓策略，看集思录大佬IC贴水策略、折价策略，感觉自我认识估计还是有缺陷。
不论什么个股，下跌的时间极有可能大于自身能够承受的极限，久到我们放弃的第二天； 无论什么策略，都是失效的时候，失效的时间长到我们放弃的第二天，这对我来说才是常态，无法回避的常态。
2021年打新预期又翻车，2010年1月中国西电破发，当时写了一篇《中国西电首日破发 见证一个时代的终结》，没有想到的是过了不到3个月，打新再次翻红；2011年1月中签华锐风电再次翻车，新股亏损1.7万，不过很快整体打新又翻红；之后的十年时间打新年化5-12%左右的收益一直都有，直到今天。
命运中似乎一直等待新股无风险收益的逝去，未来即使最佳市值打新，收益大概率慢慢趋近于无风险收益的3%左右。
万科的大幅亏损：
2021年重仓万科，买入过程中无数次的估值，考虑房产税的推出给出了最低到1倍PB，极限情绪会考验0.8PB的价格，不是下跌途中买入而是追涨买入， 20%左右仓位时考虑了所有的极端情况，可惜加到40%以上的仓位后翻车了，40%多的仓位持续8个月的下跌，情绪上是无法控制的，后续直接认怂了。
买入万科，打新是最重要的原因，大概是一直好运相伴，在此之前，重仓个股还没有遇到过亏损------一次都没有。似乎冥冥之中一直等待着这样的重击----重仓个股产生巨额亏损，持续下跌跌到无法承受的状况，然后推翻之前所有的逻辑。
是的一直都在等待类似命运的宣判，自从市值足够大以后一直都在等待，一直等待了8年之久，等待打新收益的逝去，等待重仓个股的巨幅回撤， 或者等待这两种状况的同时降临。
这种状况出现的时候，也非常坦然的接受了。 因为在这个之前做了很多反思，K线看几乎所有的个股都腰斩过，4年甚至10年不涨的个股比比皆是，持有超过10年的农行在2018年创了4.8新高后，持续跌了4年。 类似这种下跌及不涨在市场上是常态。
即使坦然接受并认怂出了万科，对未来依然没有比较清晰的思路，一度也无所适从。路径依赖短期是不可能彻底放弃的，但是打新的收益是无法覆盖住现实中或理论上的这些风险，无法给予失控情绪的足够安慰。 放弃重仓个股就意味着打新的同步放弃—--没有市值是无法打新的。
可转债的曙光及破灭过程：
指数基金及可转债摊大饼策略在此之前，一直都有尝试，但仓位不多，在此之后对可转债进行了比较乐观的憧憬，按照退市价格推算年化收益可以达到15% - 25%， 我只要15%就够了，最大的优势是没有资金量方面的天花板——打新是有资金量天花板的。
之后花了大量时间在可转债上面，建立了一套所谓的策略，并且代码实现了一个APP来管理自己的策略及持仓，于是万科认怂的资金进了可转债，重仓后一度觉得看到了未来持续盈利的曙光，直到有一天看到一个全局性的分析，又打破了自己的幻想：长期投资可转债是搞不到平均10%收益的，因为公司通常收益也就是10%，不可能转债也获得10%收益吧，那公司岂不是白干了。
后面有个十多年转债老手说的：
中证转债指数2002年底基期100点，2019年某日收盘347点，十七年多年化收益率7.5%。2010年3月收盘299点，十年没怎么涨了。
如果只做转债，年均收益也就是10%左右。根本没有暴利的机会。2012年之后可以做正回购，加上正好15年又进入牛市，才多赚了一点，否则连年均10%都没有。如果不是赶上14年的牛市，中转、工转这种巨无霸，大概率像新钢、唐钢一样到期还本。
牛市，很多转债一上市就是130元，根本不可能100元买进来。而且赎回都是一批一批的，等你130元清仓时，市场上早就没有100元的转债了，根本就不可能再建仓了，实际上也只能做一波，而既然是牛市，买别的票也都赚了，而且肯定比转债赚的多。
熊市，就更难做了，虽然很多转债跌破100元，但你可能100元就开始买，后期已经没钱了。更何况你也不知道会有多少转债跌破100元，需要预留多少资金。所以大部分情况，100元左右就已经满仓上了，看着80元的转债，也只能流口水。
可转债想要超额收益，需要低位进入，高位退出，不断循环，择时择势这个对我来说是搞不定的。常年年化超过（无风险利率 + GDP的增长）本身就是一个非常强势的预期，这个依然是一个非常有难度的挑战，因为我建仓是历史比较高位置，于是直接把自己的年化预期降至年化8%。
在可转债上的预期降低以后，觉得沪深300看起来也是非常的香：后续定投吧，每个月花剩下的一部分沪深300， 一部分可转债。因为单次买入的金额不高，对全局的影响也基本可以忽略，完全没有情绪方面的考验。
** 目前持仓、2022年策略及预期：**
目前持仓5成茅台，4成转债及沪深300 ，以及少量的深圳市值还在为了打新做着挣扎。
2022年的策略是没有策略，历史持仓保持就好，新进入的资金沪深300 + 可转债大饼，未来后续的持续年化期望能达到8%。
2021年收益25.7%，资金量在百万级别，8年年化25%，看各统计数据应该可以战胜95%以上的人群，可惜依然觉得盈利靠运气，重仓持续下跌依然无法承受，未来能否持续盈利依然没有任何的信心， 最最让人郁闷的是依然没有找到可持续盈利的策略。
无比的羡慕那些有稳定盈利策略，信心十足的大佬，我25%的年化2017年前重仓银行+打新，2017年后重仓茅台+ 打新获得，其他持仓及进出对整体的影响是扯后腿的负收益。
我的这种对未来完全没有憧憬的状况会不会是一种常态？未来的盈利是无法预测的，历史上那些风光无限的牛人结局大多都不怎么好， 巴菲特这种才是另类的稀缺物种？ 我也不确定这个。看唐朝非常确定的持仓策略，看集思录大佬IC贴水策略、折价策略，感觉自我认识估计还是有缺陷。
不论什么个股，下跌的时间极有可能大于自身能够承受的极限，久到我们放弃的第二天； 无论什么策略，都是失效的时候，失效的时间长到我们放弃的第二天，这对我来说才是常态，无法回避的常态。
2021年打新预期又翻车，2010年1月中国西电破发，当时写了一篇《中国西电首日破发 见证一个时代的终结》，没有想到的是过了不到3个月，打新再次翻红；2011年1月中签华锐风电再次翻车，新股亏损1.7万，不过很快整体打新又翻红；之后的十年时间打新年化5-12%左右的收益一直都有，直到今天。
命运中似乎一直等待新股无风险收益的逝去，未来即使最佳市值打新，收益大概率慢慢趋近于无风险收益的3%左右。
万科的大幅亏损：
2021年重仓万科，买入过程中无数次的估值，考虑房产税的推出给出了最低到1倍PB，极限情绪会考验0.8PB的价格，不是下跌途中买入而是追涨买入， 20%左右仓位时考虑了所有的极端情况，可惜加到40%以上的仓位后翻车了，40%多的仓位持续8个月的下跌，情绪上是无法控制的，后续直接认怂了。
买入万科，打新是最重要的原因，大概是一直好运相伴，在此之前，重仓个股还没有遇到过亏损------一次都没有。似乎冥冥之中一直等待着这样的重击----重仓个股产生巨额亏损，持续下跌跌到无法承受的状况，然后推翻之前所有的逻辑。
是的一直都在等待类似命运的宣判，自从市值足够大以后一直都在等待，一直等待了8年之久，等待打新收益的逝去，等待重仓个股的巨幅回撤， 或者等待这两种状况的同时降临。
这种状况出现的时候，也非常坦然的接受了。 因为在这个之前做了很多反思，K线看几乎所有的个股都腰斩过，4年甚至10年不涨的个股比比皆是，持有超过10年的农行在2018年创了4.8新高后，持续跌了4年。 类似这种下跌及不涨在市场上是常态。
即使坦然接受并认怂出了万科，对未来依然没有比较清晰的思路，一度也无所适从。路径依赖短期是不可能彻底放弃的，但是打新的收益是无法覆盖住现实中或理论上的这些风险，无法给予失控情绪的足够安慰。 放弃重仓个股就意味着打新的同步放弃—--没有市值是无法打新的。
可转债的曙光及破灭过程：
指数基金及可转债摊大饼策略在此之前，一直都有尝试，但仓位不多，在此之后对可转债进行了比较乐观的憧憬，按照退市价格推算年化收益可以达到15% - 25%， 我只要15%就够了，最大的优势是没有资金量方面的天花板——打新是有资金量天花板的。
之后花了大量时间在可转债上面，建立了一套所谓的策略，并且代码实现了一个APP来管理自己的策略及持仓，于是万科认怂的资金进了可转债，重仓后一度觉得看到了未来持续盈利的曙光，直到有一天看到一个全局性的分析，又打破了自己的幻想：长期投资可转债是搞不到平均10%收益的，因为公司通常收益也就是10%，不可能转债也获得10%收益吧，那公司岂不是白干了。
后面有个十多年转债老手说的：
中证转债指数2002年底基期100点，2019年某日收盘347点，十七年多年化收益率7.5%。2010年3月收盘299点，十年没怎么涨了。
如果只做转债，年均收益也就是10%左右。根本没有暴利的机会。2012年之后可以做正回购，加上正好15年又进入牛市，才多赚了一点，否则连年均10%都没有。如果不是赶上14年的牛市，中转、工转这种巨无霸，大概率像新钢、唐钢一样到期还本。
牛市，很多转债一上市就是130元，根本不可能100元买进来。而且赎回都是一批一批的，等你130元清仓时，市场上早就没有100元的转债了，根本就不可能再建仓了，实际上也只能做一波，而既然是牛市，买别的票也都赚了，而且肯定比转债赚的多。
熊市，就更难做了，虽然很多转债跌破100元，但你可能100元就开始买，后期已经没钱了。更何况你也不知道会有多少转债跌破100元，需要预留多少资金。所以大部分情况，100元左右就已经满仓上了，看着80元的转债，也只能流口水。
可转债想要超额收益，需要低位进入，高位退出，不断循环，择时择势这个对我来说是搞不定的。常年年化超过（无风险利率 + GDP的增长）本身就是一个非常强势的预期，这个依然是一个非常有难度的挑战，因为我建仓是历史比较高位置，于是直接把自己的年化预期降至年化8%。
在可转债上的预期降低以后，觉得沪深300看起来也是非常的香：后续定投吧，每个月花剩下的一部分沪深300， 一部分可转债。因为单次买入的金额不高，对全局的影响也基本可以忽略，完全没有情绪方面的考验。
** 目前持仓、2022年策略及预期：**
目前持仓5成茅台，4成转债及沪深300 ，以及少量的深圳市值还在为了打新做着挣扎。
2022年的策略是没有策略，历史持仓保持就好，新进入的资金沪深300 + 可转债大饼，未来后续的持续年化期望能达到8%。
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