Edge
Chrome
Firefox
**今年总结**收益率：惨淡，集思录持仓显示是43.89%，实际XIRR是44.38%
回撤经验总结：
1）年初一起回撤，下次再遇到必须加杠杠；
2）永安和本钢格局的回撤，无药可救，属于性格缺陷。
其他经验总结：
1）低溢价策略：
今年算是深入的学习了低溢价策略，但性格关系，完全没有实盘上过，自己下的结论就是不匹配。
低溢价策略回测收益率最高，因为能筛选市场热点的时间段收益远大于筛不出市场热点时的回撤。但这不代表未来还能保证这点。
低溢价策略的最大风险点在于市场风格切换。
因此，个人总结就是在低溢价策略出现大面积折价转债的时候，且市场热点明显且持续，必须重仓上，其他时间不如静等，或者是使用其他转债策略。
2）战略方向：
宏观研报>策略研报>行业研报>公司研报>公司公告>公司E互动/互动易问答
前三块决定方向选择，后面决定具体标的。
自己三年多的投资经历已经证明了自己的长处在于：
A：方向性把握能力强
B：细节挖掘能力百里挑一的好
短处在于：
A：交易时的心态极其脆弱
B：短线交易能力万里挑一的烂
所以，必须挖掘那些低位有强烈反转预期的标的，尽可能的不交易，躺平等待逻辑的兑现才是最适合自己的方式。
**明年展望**战略方向：
1）基建，特指新基建——烽火通信
2）元宇宙产业链——游族转债
3）周期类的钢铁和养殖——本钢转债和湘佳股份
4）有转债的低位正股摊大饼----无合适标的时的权宜之计
收益率目标：
因为自己的方向开始偏周期，因此不对单独年份设定收益率目标，暂设未来两年能像过去两年实现翻倍吧
**继续列上今年要坚持的信条：**人一生只能做成两件事，一是自己喜欢的，二是自己擅长的
三知道：知道底，知道顶，知道时间，保证情绪不崩溃
向下亏损有限，向上空间巨大的机会，必须重仓赌
机会是拿来浪费的，不要耿耿于怀，但是要搞清楚机会后面的逻辑
重数据，重逻辑，轻结论，杜绝情绪
投资性买入，投机性卖出
底部看估值，顶部看情绪
最后补一段：因为自己未来的方向已经定位于挖掘那些低位有强烈反转预期的标的，而且本韭菜厚颜无耻的认为自己在集思录上：
研究面之广
阅读量之大
挖掘心之强
基本无人能及
因此如果有任何大佬老师想找一起挖掘的伙伴的话，别忘了带带本韭菜，保证大佬老师带不了吃亏带不了上当：）
我是一个host
- ST，周期和转债
湘佳盈利完全是靠冰鲜鸡和政府补贴支撑的，下半年如果大豆，玉米再涨，估计也要亏损今天说的是一季报，主要还是靠冰鲜鸡吧？
另外年报上的补贴部分应该不计入扣非利润，而扣非也是正的。
一亿多补贴影响的主要是现金流表，利润表应该只有少部分计入？
看了一下利润表，其他收益只有一千九百多万，其中还有一百多万是投资收益，说明计入年报的补贴部分应该只有一千七百多万。相信其他的鸡猪公司都会有相当比例的补贴，作为农业类公司来说。
闲菜
- 多看一眼算我输
湘佳为啥又硬了，而且下午逆板块、逆大盘越来越硬，吓死本韭菜了大佬是干基本面、搞战略的，这种波动就是战术层面的细枝末节，没必要太深究背后的逻辑。
是弥补今年的超跌吗？
补：自己好像找到一点理由了，湘佳貌似是鸡猪板块唯一一支一季度还能赚钱的公司，供港的东瑞都在亏。。。
下午强于大盘以及行业板块。其实就是有人买了。我观察最近湘佳的成交量一般在7000、8000万左右，今天或者前几天开始成交量开始增加，也就是买盘意愿增加，所以股票就涨了。湘佳这种小盘，如果有机构愿意买，随便买买就能买成十大。湘佳下午强，上午不也很弱么？无非就是上午卖的多而已。
短期的涨跌不太好跟随，操作周期放长，反而好弄一些。这也是搞基本面的上限是高于搞技术面的原因。很少有人愿意从长期的角度去跟技术面，而短期的技术面分析又很难。
话说，今天我在大盘3096左右的时候将持仓降低，包括湘佳。我是判断大盘可能要走弱，个股很难单独走强。但尾盘的时候湘佳却走强了，只能再追回来，打脸。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: 小静沫 、zhoumohu 、fengxubryan 、CAT108 、清静莲花开 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
我善意的提醒下：
1）对于转债，不看溢价率仅限于债性十足的时候，那个时候债底溢价率比转股溢价率重要
2）18年四季度和去年一季度才是真正典型的转债熊市阶段，这两个阶段的溢价率都比当前低太多了
3）现在的溢价率是（大扩容）有史以来最高阶段60%附近，18年四季度的溢价率现在集思录上看不到了，但记得应该是在40%附近；然而平均价格却一直在130附近晃荡了两个月了，对应前两个时期，一个在95，一个在100附近
所以，现在仅仅只是股市的熊市阶段，转债其实是在超级牛市顶部。
为什么那么多人要鼓吹？
我只好恶意的揣测：如同之前的抱团股一样，不把估值（溢价率）吹到天上去，怎么才能把手中的筹码稳稳的交给傻子们呢？如果你们还不相信，那我只能把溢价率继续涨上去了：）
还是一样，这个评论仅针对整体转债市场，个债还是不乏机会的。现在转债市场是做短线的老手大显神通的时候，只要发现自己做不了短线的（自己就是被收割的韭菜），还是自知之明一些吧。
对本韭菜来说，如果转债的价格是肉身的话，那么（转股）溢价率就是它的灵魂，脱离肉身的灵魂，任他们怎么吹，也都不会持久的。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: 瀚海银沙 、shangqixu 、闲菜 、TuesFool 、梁超全 、更多 »
1、国外禽流感是否对国内祖代鸡引种造成影响？
答：目前国外禽流感频发，导致国内种源进口充满不确定性。近期因美国航班停航原因，可能导致今年五六月从美国引进的祖代种鸡计划暂时中断，后期何时能恢复引种，还要根据禽流感和航班的情况再做判断。
4、对今年下半年白羽肉鸡市场行情的预判？
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2022-05-10/1213310695.PDF
综上，供给的减少再加上需求的恢复，总体预判，今年下半年的行情要好于上半年。
我是一个host
- ST，周期和转债
https://mp.weixin.qq.com/s/ffAC5t2Nyv09L5xa3XG6Cg年初那段时间，现在看起来，鸡猪过强了，唉。。。
一季度的白鸡日子不是很好过。圣农虽然盘面不好，但是盈利能力是比其他家强很多的。
黄鸡目前反转，市场暂时还不受待见。如果黄鸡下跌的空间足够大，后续价格上去的空间肯定也会足够大。需要的就是时间。
补一段利弗莫尔熊市做空的文字。这次他熊市他做空破产，就是极大的忽视了时间价值。
黄鸡虽然产能减得够，但是被低价的白鸡和猪替代效应折磨的还是在底部停滞不前，希望能因此继续去产能，增加未来反转的高度吧
闲菜
- 多看一眼算我输
一季度的白鸡日子不是很好过。圣农虽然盘面不好，但是盈利能力是比其他家强很多的。
黄鸡目前反转，市场暂时还不受待见。如果黄鸡下跌的空间足够大，后续价格上去的空间肯定也会足够大。需要的就是时间。
补一段利弗莫尔熊市做空的文字。这次他熊市他做空破产，就是极大的忽视了时间价值。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: zxvf 、春天的雪人 、isaachhz 、LZY2021 、大魏忠臣毌丘俭 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
看了一圈，又剔除了三家：龙大、海大和梅林，业务重心差太多且公司对养猪信息的披露太少。所以就剩28家。
京基、罗牛山和神农的毛头均市值太高+披露信息太少，但相关性极高，所以仅仅留作参考。
随便说几句：
1）这里面头均市值最便宜的正邦和天邦都是有撑不过周期底的传闻，财务情况也表明了这点。当然正邦明显更差的多，但现在有正在下修过程的转债，如果能下修到底，正邦转债是一个可以博弈的标的。因此同等情况下，天邦只留待观察；
2）金农和禾丰的低估超乎自己的想象，类似于发现傲农和希望的低估一样，而他们又都有价格合适的转债，这四个属于重点关注对象；
3）益生、民和和晓鸣属于一个性质的公司，都是鸡苗；不同的就是晓鸣是蛋鸡，周期性更弱且和猪相关性更低。但公司业务性质类同，所以一并关注。晓鸣的关注点在于鸡蛋期货和禽流感；益生民和就是白鸡反转的最敏感标的；
4）东瑞多说点，属于这28家和牧原唯二纯正的养猪股，且是供港大户，一季度平均售价比牧原高约7元/公斤，唯一周期最黑暗的底部还能赚钱的标的。但是
----头均市值11107元
----香港市场也就是年100-150万头的市场，所以它未来扩张的空间极其有限
----它成本还是比牧原贵两块
----如果未来要冲破年出栏百万，充其量就是个有些许优势的金农吧
所有的优势都是在现在，头均市值又似乎反应/甚至高估了它的优势？
5）正虹是打酱油的，不太贵的估值，小猪横向比较的一把尺子；
6）春雪是预制菜妖股，类似于仙坛有很强的妖股基因；
7）大北农毛头均市值接近6000似乎有点贵，但是它属于养猪第三梯队（一梯队牧原傲视群雄，二梯队温氏希望，三梯队傲农北农正邦）且有28家里唯一的种子业务，周期底部资金雄厚能进行正邦四分之一饲料业务的吞并，如果能准确估值的话，估计毛头均市值应该接近希望和禾丰；
8）益客像是小两号的希望禽部门，留作起类似正虹的尺子的作用；
9）湘佳立华之前说了很多，是最纯正的黄羽鸡标的，看看是不是真的能黄鸡先反转；
10）圣农作为白鸡的绝对龙头，死气沉沉，但除了益生民和之外，如果要考虑也只能选它了
我是一个host
- ST，周期和转债
汇总信息
白羽鸡里很长的准全产业链——从父母代雏鸡一直到最终的鸡肉调理品，大概加上益生就等于圣农的真正全产业链了。
非猪，不计算头均市值。
纯白羽鸡标的里，可能最没特色的一个，但是有妖股基因，去年末以四连板涨停收官
最近两周的最大回撤在28.4%，当前是21.1%
作为四个纯白羽鸡标的（益生、民和、圣农和仙坛）里最末位关注的对象
我是一个host
- ST，周期和转债
汇总信息
从本韭菜的理解，除了营收比唐人神复杂外，大多数情况类同于唐人神，毛头均5515元
最不同的：转债的定价最离谱，所以看着天康就没啥兴趣
最近两周回撤比较大，最大31.6%，现在也在28.8%
我是一个host
- ST，周期和转债
汇总信息
一年低点依然是去年7月底
希望是这31家公司里营收最大的，饲料业务也是是全国最大的，禽产业出栏数字来看31家里也仅次于温氏。饲料不会估值，白送了；禽部分就减去民和+立华的市值，再取22年出栏预测1300-1800万的中值1550，得出毛头均市值3012元——这是白送希望起家的全国最大的饲料业务后的
特别不同之处：有两转债
根据一季报亏损，毛估估希望和温氏的完全成本应该相当在19元/公斤附近，虽然温氏公告的似乎更低一些
不知道为啥希望给猪写月报，不给自己的禽产业写月报，而且禽产业还不分鸡鸭，累。。。
最近两周回撤比例类似温氏，最大21.7%，当下18%，但是时间上类似于板块，集中在27日及之前。
我是一个host
- ST，周期和转债
汇总信息
一年低点在去年7月底附近
不同之处：投资者关系活动记录很频繁，但就愣是找不到其他大猪企很量化的养猪成本、能繁母猪和PSY/MSY数字。。。
有点类同傲农的营收占比，但是饲料占比更高些，出栏预测只有傲农的三分之一。
一样不知道怎么扣减饲料部分，毛头均市值到了4525元。
最近两周回撤比较凶猛，最大35.2%，现在也在31.1%
我是一个host
- ST，周期和转债
汇总信息
一年低点同前五名在去年七月底
年报终于出了22年的出栏目标：5000-5600万头
取中值计算得出现在的头均市值：5245元，比起傲农的超低估，本韭菜是更相信“浸淫多年稳扎稳打”的牧原的数字。随着对鸡猪板块的深入了解，对牧原的深入了解，越发的对牧原佩服和尊敬起来。
不同之处：
1）有转债，且溢价率合理；
2）养猪界的绝对王者，在出栏+完全成本上碾压同行
3）听了多次电话调研录音，董秘逻辑清晰，对答如流，本韭菜根本听不出有任何造假的迹象
4）信息最全最透明
最近两周回撤最大16%，当下11.5%
另外数据上的一个注意点：一年股价最高点被修正过，取的是出现低点以后的高点。否则取的刚好是整一年前4月30日的数字，这个就和其他鸡猪逻辑不匹配
我是一个host
- ST，周期和转债
汇总信息
一年低点也是在去年七月底附近
不同之处：
1）有供港业务，大约占公司养猪业务的20%；
2）不出月销售简报，出季销售简报；
3）不出调研公告，但在E互动上会说谁来调研了；
4）没找到出栏预测
5）最近两周停牌，因为收购其他公司的养猪股权——钱太多？
6）找不到估算成本的信息
没有官方的出栏预测，只好自己预测，按照季简报的增长率乘以去年的出栏总数，得出110万头，头均6878元。养猪占比和巨星相当，但其中又有20%的供港=高售价，姑且认为二者估值相当。
因为最近两周的停牌 目前还封死在跌停板，最近的回撤失真，但也回撤了16.4%。
前三名是目前还保持有低点翻倍级别的涨幅，到新五丰这里只有50%这个级别了。
我是一个host
- ST，周期和转债
汇总信息：
又是一家有转债的公司，它最骚气的是不出销售月报（照道理貌似所有养殖类企业都应该披露月报？）
养猪营收占比到了6成，但是毛头均市值和华统相当6191元，这点上完全被华统碾压了
但是它的养殖成本（不是完全成本）只有14.2元（一般完全成本再加2元左右），可以媲美牧原的低成本
一季度资产减值1.3亿，扣非亏2.9亿，倒推卖猪至少亏1.6亿；
假设一季度出栏30万，头均亏533元，按照120公斤一头算，一公斤亏4.4元；
四川的猪卖的相对便宜，这样算下来逻辑比较符合情况
这两周回撤很大，4月19日开始的回撤最高达35.4%，目前处于31.9%。
转债上市价格合适的话，应该可以建点仓位。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: 好奇心135
汇总信息
一年低点是去年7月底附近（行业周期底）
华统最牛逼的地方应该是近10倍的出栏预测，从21年的13万+到今年的120万
毛头均市值不好看6261元，但主要是养猪的营收占比连四舍五入的1成都不到，所以更应该算算它的净头均市值，还是希望得到大家的帮助。它也相对简单，只要把屠宰部分算出来即可。
这两周的回撤显著的小于傲农：最大22.8%，现在只有12.5%
明年出栏目标是260万，又是要翻倍还多的目标。
5/4更新：因为华统的屠宰量大约是龙大一半左右的水平，再加上龙大还有进口冻肉的贸易+内部的养猪，所以将华统屠宰估值为龙大市值的0.3，因此得到净头均市值3552元
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: 好奇心135
汇总信息：
一年低点是去年7月底附近（行业周期底）
把基本信息整理了一遍，终于明白为什么傲农的涨幅傲视鸡猪：
按照2022的出栏预测，即使不扣除傲农除了猪以外的其他业务，现在傲农的毛头均市值居然可以低至1917元/头
吓人的地方是，按照21年营收，养猪只占了2成！
更合理的算法是算净头均市值，就是应该对应算出饲料和食品的合理市值，然后再用其除以22年出栏预测。本韭菜不会算，特别是看了海大的市值后，更不会估算了，有没有哪位大佬老师给点帮助呢？
4月19日开始傲农的回撤最高达44.2%，目前处于41.8%。认真的考虑转债，但一看转债的溢价率20.1%，顿时觉得不香了。
顺便记录一下，傲农今年开始接下来三年的出栏目标（万头）：600，800，1000
赞同来自: 好奇心135 、画眉 、hantang001
我兄，感觉农村个体户养鸡优势蛮大的，土鸡子比大厂养的好销。可以看看中国饲料行业信息网，中国养猪网，APP：肉交所，上下游价格走势赵甲兄，你看到的和我类似，只是十八线小县城和乡村的情况，实际来看是个体户养鸡的周期太长和存活率太低了，最终结果就是效率低产值不高，比如我岳父岳母五一就捉了二十只小鸡仔让媳妇儿的外婆帮忙养着，估计到过年能剩下一半就算不错了
我是一个host
- ST，周期和转债
举几个例子：还可以再补充总结一下，周期反转对应的股价反转是在什么区间了？
这里大家最熟悉的：现在转债高估的可怕也是明牌，从平均溢价率看是历史最高时期（过去的这一周是历史从没有过的60%+的溢价率时期，不管曾经的平均价格多低），而平均价格只是历史50%分位附近的水平，为什么那么多人还是坚定的鼓吹转债呢？实际上，从成交量来看，我理解现在是转债的最高估时期但却同时是成交量最大的时期。
联想到股市里一直循环的故事：牛市顶点的时候是看多的人多还是看空的人多？熊市低点...
低于合理估值/预期的，当然要大力的买；高于合理估值/预期的，当然要大力的卖。
博弈鸡猪周期的资金当中，到底有多少比例深入研究了？有多少比例不说准确吧，能毛估估的说出相应标的的合理估值空间了？
更何况，本韭菜拍脑袋认为市场上还有不少于一半是完全不管基本面，只看趋势的那些推波助澜的资金。。。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: lilili65 、瀚海银沙 、画眉 、好奇心135 、塔格奥 、 、 、 、 、 、更多 »
一个疑问，周期反转几乎预期明牌，大家都知道的差不多了，还有大机会吗举几个例子：
这里大家最熟悉的：现在转债高估的可怕也是明牌，从平均溢价率看是历史最高时期（过去的这一周是历史从没有过的60%+的溢价率时期，不管曾经的平均价格多低），而平均价格只是历史50%分位附近的水平，为什么那么多人还是坚定的鼓吹转债呢？实际上，从成交量来看，我理解现在是转债的最高估时期但却同时是成交量最大的时期。
联想到股市里一直循环的故事：牛市顶点的时候是看多的人多还是看空的人多？熊市低点的时候看多的人多还是看空的人多？
回到鸡猪周期里，为什么主流的集团场在逆势扩张而主流的散户却纷纷败下阵来？是散户不知道反转就是一年的事情吗？
再来看看本韭菜自己，虽然更早的坚信了周期反转的必然，可我现在亏25%。。。
同时再理性的回到去年7月看看这轮周期能繁母猪存栏的最高点对应的股价，看看相应的一些行业指数。那个时候可没人敢说周期啥时能反转，反而那时候鬼故事是最多的时候，因为刚刚经历了一轮非瘟带来的超级猪周期，大家都认为赚太多了，撑一两年不成问题。所以，那时对应的股价就是这轮最低点——预期+基本面最差的时候。
现在的状况是分化了，一些企业已经翻倍还多，一些企业却跌破了当时的低点甚至击穿的很深。如果周期反转是明牌已经完全深入人心，为什么会出现这种分化的情况？
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: lilili65 、瀚海银沙 、画眉 、skyblue777 、王平123 、 、更多 »
猪料增速明显回落，Q1 全国饲料增速 3.1%。2022Q1 全国饲料总产量 6720 万吨，同比增长 3.1%，环比下降 14.0%，整体处于 2018 年以来高位水平，但同比增速不及 2021 年的 20.7%。分项来看，猪料、蛋禽、肉禽、水产、反刍分别+1.2%、-0.6%、+2.0%、+37.2%、+7.9%，其中猪料增速明显下滑，2021 年同比增速达到75.9%，从而总产量增速承压。
产能去化饲喂减少，仔猪、母猪料大幅下降。2022Q1 猪饲料产量 3137 万吨，同比增长 1.2%，其中仔猪料、母猪料分别下降 8.8%、22.3%，育肥猪料上升 17.9%。从存栏角度看，前期产能仍在惯性释放，2022Q1 末非能繁生猪存栏达到 3.8 亿头，同比增长 2.1%；而持续亏损导致产能去化，2022Q1 末能繁母猪存栏 4185万头，同比增速结束了近 8 个季度的正增长，较 2021Q2 末减少 8.3%。各区域猪饲料消耗量上，中南区同比增长 7.9%、西南区持平；东部、北部、西北同比分别下降 15%、13.6%、2.8%，显示当前东部、北部区域率先进入产能去化阶段。
原料大幅上涨，饲料成本再上台阶。受南美干旱、俄乌冲突等因素影响，国内外大宗农产品价格持续上涨，带动饲料涨价，2022Q1 猪、蛋鸡、肉鸡的配合饲料价格同比增长 4.3%～6.6%,浓缩饲料价格同比增长 4.0%～4.6%。根据中国饲料工业协会测算，Q1 玉米均价同比下降 49 元/吨，豆粕均价同比上涨 486 元/吨。推高配合、浓缩饲料成本增加分别约 172 元/吨、243 元/吨。每公斤猪肉、鸡肉、鸡蛋分别增加饲料成本 0.6 元、0.5 元、0.3 元。
研报结论是：
从一季度饲料产量数据来看，当前生猪养殖行业呈现产能去化、供应仍偏高的状态，我们认为短期行业价格难有明显起色，行业亏损将持续，同时饲料成本抬升进一步降低盈利预期，仍推荐周期反转预期下生猪养殖板块的配置机会。
本韭菜的认知和理解：
原先知道有农业部/统计局+民间权威涌益网的能繁数据，现在发现分析去化的除了猪饲料消耗情况外，还可以关注猪精的销售情况，理由是：
1）集团场基本有自己的种猪，散户才需要到外面买猪精配种；
2）集团场在这个周期底部主流都是在扩张（正邦基本是唯一的例外），散户一如既往还是去化的主流
现在能繁数据+饲料数据+猪精数据一致性指向强烈，但还是希望猪周期反转不要太早来
另外关于饲料成本，牧原4月29日晚间在刚发布完年报一季报后有投资者调研活动（节后应该有公告），听了全场1个小时的录音，牧原董秘秦军说了饲料成本大约涨了1元/公斤，所以去年的完全成本目标13元/公斤=今年的14元/公斤的完全成本目标。顺便记录一下，秦军还说了目前大约接近16元/公斤的完全成本，其中10%是折旧摊销类的非现金成本，财务费用大约1元/公斤。财务费用虽然不是直接的养殖成本，但是它也是需要每个月支付的。所以可以推出牧原的完全现金流成本在14元，但经营现金流成本只有13元——考虑到1季度的平均售价，这个和一季报上经营现金流同比接近持平的逻辑非常符合。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: smallrain3 、Dolch 、大魏忠臣毌丘俭 、黄圣佳妈妈 、vanilla7 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
今天临近中午起床，感觉腰疼痛感明显变轻，于是准备节日剩余时间完成鸡猪板块公司的任务：
1）补看完本周的研报；
2）正式筛选出所有需要研究的鸡猪公司：主营占比
3）比较周期高低点+比较4月19日以来高低点
4）尽可能翻公告找出：成本和出栏计划（这块其实已经完成了一部分自己之前关注过的一部分猪企了）
发个帖子，督促自己。
另外转债的群加太多了，噪音太多，以至于集思录上的都少了，转来转去发现其实还是集思录的信息和质量最适合自己，那么按照自己的标准，集思录就是最好的转债群，没有之一：）所以需要重新调整自己的关注圈：
1）清理群；
2）重新聚焦集思录；
3）鉴于集思录研究鸡猪的帖子极少，希望有大佬老师私信推荐靠谱的鸡猪研究群。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: syuu 、UniqueLy 、smallrain3 、vanilla7 、fengxubryan 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
@我是一个host 请教老师，为什么选湘佳股份这种次新股，上市还没3年，估计还创新低了，为啥不选圣农发展？行业内还有其他选择啊其实之前说过，这里整理一下最后说一次，本韭菜的理解：
1）鸡猪周期：鸡猪大周期通常就是猪周期为主（需求方来看猪对鸡大约是５：２的关系）鸡猪共振然后鸡猪升天。
2）鸡猪里选哪个板块：
谁产能去化的好选谁
鸡猪可以再分为：黄羽鸡、白羽鸡和猪
产能去化情况：黄鸡去化程度已经可以支撑反转，后两者还不知道。猪的反转主流意见是在一年内，白羽鸡个人理解跟猪跑。
所以，现在选黄鸡板块。
3）黄鸡中选谁：
基础逻辑：谁出栏增长快选谁，类似于这轮猪企里小猪遥遥领先的涨幅逻辑。
黄羽鸡其实主要就三家上市公司：温氏、立华和湘佳。
温氏鸡猪各半的营收，立华和湘佳都是绝大部分黄鸡。
2021年温氏、立华和湘佳出栏增速分别为：4.7% 14.7% 37.2%。其中湘佳只计入活禽，但从其他渠道可以毛估出其用于冰鲜的活禽合并计算的话，增速不会低于纯活禽数量
2022年1季度出栏增速分别为0.1% 5.5% 4.8%。其中湘佳还是只计入活禽，按照其总出栏预测来看，年度出栏应该在20%以上（7500万羽到9000万羽以上）；立华统计口径在3月发生变化，把非活禽部分计入了总出栏）
一开始的附加逻辑：当时的配债＋湘佳在黄鸡的未来冰鲜业务上遥遥领先于其他两家
现在的附加逻辑：湘佳相对于周期低点的涨幅在整个鸡猪板块里最低＋湘佳在黄鸡的未来冰鲜业务上遥遥领先于其他两家
至于圣农，它是白鸡，白鸡本韭菜优先关注的是其周期最先反应＋周期波动最大的鸡苗企业：益生＋民和＋晓鸣，恰好三家也都在发转债的进程中，民和应该快了。
闲菜
- 多看一眼算我输
赞同来自: 瀚海银沙 、hantang001 、我是一个host
大佬老师，今天算底部放量了吗？我观察的其他鸡股，除了温氏，全部是缩量，当然他们今天都是上涨了。唯有湘佳，继续放量破新低的跌（尾盘最后救回来小涨当作没看见）目前猪鸡都没法精确到具体点位，需要一个区间来确定底部。也就是湘佳33是不是最低点，现在没法确认，需要后续走势来确认。
上一张去年温氏的图。在这个底部区间之前，还有个低点。之前的低点同样也是没法确认股价是否是最低点的。但一旦有一个底部区间走出来了，相对就好判断多了。
闲菜
- 多看一眼算我输
另外一个典型的触底反弹的走势是小转大，也就是v形反转。鉴于猪鸡周期，大家盯的这么紧，个人不认为会出现直接的反转。
走势就三种，上涨、震荡、下跌。如果湘佳后续的要上涨，不走v，那么底部肯定是震荡+上涨，那么走势还和去年的走势类似。 可以拭目以待。
闲菜
- 多看一眼算我输
赞同来自: 我是一个host 、csfires 、byff 、趋势交易者
今天温氏盘中跌了十个点，带着整个板块向下。湘佳盘中破了33，收盘又回到33之上了。后续就看能不能在33的位置上形成强支撑。要么是时间足够，就是价格不跌破，或者稍稍跌破33持续足够的时间。要么是上下波动的空间足够，就是快速跌破33之后能稳定在33之上。现在的湘佳图形上没有形成右侧的趋势。得熬！
话说，大佬的建仓其实存在一个很严重的问题。如果按照猪鸡两年的投资周期来看，一开始的建仓就快了些，快速建仓可能建仓在股价在半山腰，没了子弹后续会不太舒服。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: vanilla7 、fengxubryan 、skyblue777 、奔腾年代1999 、趋势交易者 、 、更多 »
老师，感谢您的思考，非常有启发，不过有个问题，从您的角度想，请问为什么不等到出现类似正邦破产，猪瘟鸡瘟之类行业最低点再选择进入呢？本韭菜觉得如果没有这次大盘的系统性风险，这轮底肯定要比去年七月底要高不少。此外：
1）去年末提稳增长——经济不确定性苗头显露，此时自己感知的是出口不可能再像过去两年那样风光了；
2）2月俄乌战争——经济不确定性急剧放大，此时自己感知的是就算战争，鸡猪总要吃的，需求不会有太多影响；
3）3月底国内疫情——经济下行确定性急剧放大，此时自己感知的是经济全面受挫甚至停滞，鸡猪是混乱中为数不多的能保证正常运转的行业
而这些因素都不是本韭菜事先能预计的，我能看到的是鸡猪在每轮周期，低点到高点至少2倍吧，平均3倍左右应该是有的。所以虽然自己介入的时候板块涨幅普遍在30-50%了，但从自己能力圈所及范围的确定性上来看，还是似乎是唯一一个自己努力一下能有点收成的地方了。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: cnsdlwzx 、Boiledwater 、哈格里嘶 、流沙少帅 、泛舟Rain 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
1）转债市场整体情况其实是更恶化了；
2）最主要的是鸡猪板块再次打入周期股价低点位置，而这大半年其实是在继续去化产能，等于现在的位置比一开始介入的位置明显还要好得多
虽然总体上股票比转债的不确定性大了一个量级，特别是在底的表现上。但是鸡猪板块的确定性是摆在那里的，按照昨天温氏的话来说：
2021 年以来，猪价从 2021 年 1 月份开始进入下行通道，分别于 2021 年 6月、2021 年 10 月和 2022 年 3 月三次触及猪价低点 5-6 元/斤，猪价整体处于周期底部震荡过程中。根据以往周期来看，每次底部震荡时长超过一年，才能实现产能充分去化，迎来周期反转。
从供给端来看，根据国家统计局数据，2 月末全国能繁母猪存栏 4268 万头，3月末存栏 4185 万头，月度环比下降 1.94%，产能有所去化，但仍高于国家调控的3700-4100 万头的上限。从基础母猪减少到肉猪出栏减少，一般需要 10 个月时间。从需求端来看，按照往年经验，上半年一般为猪肉消费传统淡季。同时，叠加新冠肺炎疫情影响，对居民消费有所抑制。因此，二季度出现明显反转难度依然较大，明显反转尚需一段时间。未来行情走势主要看产能去化的时间长度和深度。
初步预计，2022 年二季度猪价维持在较低位置的概率较大，行业产能还要持续去化。乐观估计，2022 年三季度猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计，可能需要到四季度或 2023 年才能进入下一轮周期的上行通道。
本韭菜认为最后一段的说法，从悲观的角度就是在一年内行业反转。
鸡猪除了四年一度的大周期，还有每年的小周期，一般都是温氏说的上半年低谷，下半年临近四季度到过年是每年的相对高点——这是由消费的需求变动决定的小周期。而大周期是由能繁母猪的存栏量决定的，虽然接下来猪价进入小周期的震荡上涨阶段，但是相当一段时间内还是会低于全市场猪的养殖成本，而现在对于死扛着的集团场、规模场和家庭场来说，反转拖的时间越久，它们总是就越会有人不断被迫像正邦一样割肉出局，特别是反转时点超出他们预估的最晚期限。
因此，本韭菜反倒希望温氏悲观的估计能够出现，这样能繁去化的程度才能更深，将来反弹的力度才能更高。
另外，话说之前每轮猪底部伴随的大规模疫病情况还没有出现，正常来说，到底部的时候，大家应该都会纷纷想尽办法省成本，包括各种疫苗成本和看护成本，这个时候就是最容易出现规模疫病的时间。期待ing。。。
赞同来自: wuchunlong 、geminizb 、dingo49 、帕先奴
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: smallrain3 、vanilla7 、fengxubryan 、趋势交易者 、好奇心135 、 、 、 、 、更多 »
贴张数据吧，湘佳荣登鸡猪板块最烂：（
当然，深入一点来看，可以发现其实鸡猪板块是两个时间段为周期低点密集区：
1）为真实的周期低点，匹配着猪周期的能繁母猪环比下降的拐点月份，去年七月底附近，12家（标黄）；
2）是最近的大盘系统性风险低点，三家在上月中旬附近，3家（标浅蓝）；其他的就是现在，13家（标浅橙）；这16家原先的低点其实也都是去年七月底附近。
周期低点跌出股价低点理所当然，系统性风险低点跌出股价低点，如果单拎一家公司讲没啥参考价值，但是如果是板块中三分之一的公司出现了这种情况，到底是机会概率高还是陷阱概率高？
另外说句公平的话，湘佳可能不是最惨的。益生是自己重点关注的另一家悲惨公司，它上月中击穿板块周期低点的幅度远大于湘佳，因此它现在就看起来比湘佳好不少。
稍微又花了点时间走马观花的看了一下几家公司，兴趣有点上来了，考虑到明天还要创新低，五一假期时间充裕，准备好好挖掘一下这些公司，找出湘佳走势后面的原因以及这个板块里相对更合适赌的标的。
顺便再补一下，看到圣农，白羽鸡绝对的龙头老大，白羽鸡业内独一无二的可以自己育种（其他白羽鸡基本都靠进口，且中国市场白羽鸡引种印象中九成以上都得靠进口）的全产业链公司，这么优秀的公司居然基本上是陪着湘佳，一下子感觉好像自己没亏钱了。。。
闲菜
- 多看一眼算我输
赞同来自: fengxubryan 、好奇心135
对比一季报和年报持仓情况，大靖双佳减持了一个点，另外有两个工银瑞信的基金做了很小的减持，其他七个股东没啥变化。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: chrisharn 、pppppp 、cn668158 、闲菜 、趋势交易者更多 »
国金：
美国禽流感疫情持续蔓延，后续我国可能会禁止从美国进口禽类产品来保护国内的生物安全性。受到封关预期带来的行业景气度提升，本周白羽鸡产业链景气度有所回升，相关产品价格有明显增长。白羽鸡均价上涨至 8.89 元/千克，较上周环比+3.86%；主产区肉鸡苗均价上涨至 2.09 元/羽，较上周环比+22.22%。此次禽流感疫情导致美国商业农场损失超过1900 万只蛋鸡，占鸡群总数的约 6%；法国作为欧盟最大的鸡蛋供应地，大约 8%的蛋鸡被扑杀，在多因素共同作用下，全球鸡蛋价格持续上涨。目前白羽肉鸡行业仍处在供大于求的状态，后续需要持续关注政策对祖代鸡存栏量的影响以及国内种鸡推广进程。
国信：
禽链：白羽鸡短期产能去化幅度较大，看好白马股的估值修复逻辑。2022 年在低价格和高成本的打压下，白鸡行业亏损处于历史之最。从我们预判来看，3 月份行业种禽的存栏加速出清，背后原因在于行业深度亏损下，行业提前淘汰种禽（50-55 周龄被淘汰，正常可以使用到 75 周龄）。另外，3 月鸡苗销售量出现明显下滑，下滑幅度接近 30%，因此我们判断相关产品预计 4 月中下旬会启动价格反弹。考虑到产能去化幅度较大以及价格快速的修复，我们看好行业的估值修复，尤其是白马股的估值修复。黄羽鸡在产父母代存栏处于三年以来最低水平，且产能去化趋势仍在延续，预计黄鸡养殖盈利 2022 年或将好转。
还有个明显的现象就是，农林牧渔研报中，提到养殖原先的主流就是猪，写鸡的内容少很多，但最近屁股感觉对鸡似乎写的字越来越多了。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: vanilla7 、花生吉他 、hzmhzmhzm 、好奇心135 、bhysz 、 、 、 、更多 »
总体的强势情况（就自己观察的标的）：
白羽鸡鸡苗企业（晓鸣、民和和益生）>白羽鸡全产业链（圣农和仙坛）>黄羽鸡三龙头（湘佳、温氏和立华）>猪板块
个人的理解：
白羽鸡鸡苗四月差不多翻倍的涨幅，加强了白羽鸡去化的预期，因此带动替代品黄羽鸡第一波上涨；尾盘猪板块的集体拉升源自于生猪期货的强势拉升，因鸡猪替代效应，黄羽鸡再次被拉动。
总体来看，黄羽鸡是在猪、白羽鸡和黄羽鸡三者中相对弱势的，目前价格迟迟不能往上主要就在于白羽鸡和猪的低价压制，但是黄羽鸡的优势是已经提前于猪和白羽鸡完成了可实现反转的去化，因此价格虽然不能大涨，也没有大跌到爆亏的情况，也就没有了白羽鸡和猪可能的资金链安全风险。此外，黄羽鸡目前在盈亏平衡线上震荡微向上的状态，由于惯性的原因，反而还能促成黄羽鸡的继续去化。
白羽鸡的肉鸡和屠宰是类似于黄羽鸡的，也相对弱势。因此如果白羽鸡要介入的话，肯定选弹性最好的三鸡苗龙头：晓鸣（蛋鸡苗）、益生（父母代鸡苗）和民和（商品代鸡苗）。
大魏忠臣毌丘俭 - 乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄
赞同来自: 阳光快乐567 、landandwater
大佬老师这个是啥逻辑？小学生而已，，大佬太谦虚了，因为沪市可转债可以做一手党配债有超额收益，湘佳含权量不低，所以虽然现在配债都亏钱，但是对应这个票，目前看起来埋伏的配债资金并没有太多，所以在一手党优势加持下我猜应该有收益。但是深市是按照张来配的，所以我不参与配债，也就是说周一登记日一定全部卖出。
闲菜
- 多看一眼算我输
赞同来自: 夜慕光临Alex
湘佳完全一副“我发转债了？我不知道啊”的日常样子，继续跟随鸡猪板块该咋跌就咋跌，无语ing插个眼，说说我做这个票的盘面感受。
就是只能配债的华山一条路。。。
1. 典型的小盘股，成交量小，成交量小会带来波动率的增加，日内容易大涨大跌。容易出现v或者倒v。那么对于日内大涨大跌的票，只要给钱多，可以把票扔给其他人，反正回补的机会比较多。只要跌的够深，肯定也可以买。
2. 这票肯定有人潜伏了。一般套套利者会在发可转债公告的时候把股票卖给套利的。所以早盘刚开始的时候很弱。所以这三天，波动应该会比较大。另外一个波动大的时间点，估计是首发解禁附近。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: vanilla7 、sixgod001 、cn668158 、夏天的夏天 、史岩 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
https://bigdata-s3.wmcloud.com/researchreport/2022-04/e58873882ffcfb8d4a4f3a76abf033bf.pdf
**
A 股有别于海外市场的一个重要变量是政策环境，尤其重磅产业政策的出台往往会带来商业模式的颠覆性冲击。自下而上看，很多政策颁布是突发且转向的，捉摸不定，但自上而下跟踪政策踪迹，往往有迹可循。敏锐高频的政策跟踪对于 A 股投资具有非常重要的价值，东吴策略《政策》系列专题旨在系统梳理中国政策体系，构建政策跟踪框架，理清政策传导机制。作为开篇之作，本文主要梳理哪些重要会议可以作为政策跟踪的抓手。**
后续需要持续跟踪该系列研报。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: vanilla7 、画眉 、趋势交易者 、nkfish 、byff 、 、 、更多 »
猪业务：销量一样同比暴涨，均价也暴跌，平均每月失血11亿级别（-7×140×110=11亿/月）
饲料业务拍脑袋毛估估每个月补血5亿吧
湘佳3月销售简报：
还是只出占业务小头的活禽数据，量价齐跌，但价格跌幅最低
一季度月报汇总定性对比：
三黄鸡对比：
利润三家应该至少都是在不亏的基础上了，价格也是湘佳最稳定
量增幅度：
1）21年总量：温氏5%，立华15%，湘佳40%
2）22年1季度：温氏持平，立华5%，湘佳5%，但立华统计口径3月变化了，加入了以前不计入的业务，实际上幅度应该接近温氏。
湘佳业务的大头是冰鲜鸡，冰鲜业务照道理增长幅度应该大于活禽，但这块数量却没有计入对比
三猪头对比：
失血：牧原共计60亿+级别，温氏和希望都是在15亿附近（因为有其他补血业务）
量增幅度：希望60%，牧原80%，温氏90%
股价比底部增长：牧原40%，希望50%，温氏80%
看来市场不认为牧原在周期反转时能增加这么多的量
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: lilili65 、chikai881222 、fengxubryan 、来生做条狗 、狂奔的奶牛 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
除了湘佳之外的主要持仓，太惨了。。。
烽火，还是-14.6%
游族，还是-23.1%
搜特，还是-7.8%
顺便在46的位置把湘佳配债所需的那部分资金减了，二月中下旬套到现在。。。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: vanilla7 、画眉 、石头1983 、FF章鱼 、集XFD 、 、 、 、 、更多 »
我们用 2022 年预期出栏量测算各家猪企头均市值，温氏股份 6139 元、牧原股份 5093 元、正邦科技 2025 元、天邦股份 3260元、中粮家佳康 2378 元
如果把小猪里的傲农、唐人、金农等拿进来比较，估计总体至少都是温氏这个级别的头均市值，但因为这些公司或多或少都有相当比例的非猪养殖业务，计算太麻烦，有空的时间再来细算看看。
而正邦如果不破产，那正邦就是明显低估了；而如果猪周期越往后拖，正邦早砍能繁的优势就越大，就越发的严重低估了。
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: 寻觅灬糖 、FF章鱼 、青火 、好奇心135 、byff 、 、 、更多 »
其实单纯国外禽流感影响的是白羽鸡，因为白羽鸡的引种主要靠国外，而黄羽鸡又称国鸡，其实是没有直接影响的。
但间接影响是很明显的：
1）禽流感影响白羽鸡引种，影响了未来一段时间曾祖代数量，然后影响祖代再到父母代，再到商品白羽鸡出栏；
2）鸡之间的替代显然比鸡猪替代效应更加明显，替代效应的黄羽鸡需求增加；
3）而如果禽流感流入中国，活禽交易势必要锐减，冰鲜业务大增，利好三个黄鸡龙头中以冰鲜业务为主的湘佳。
引种是第一影响因素，所以白羽鸡板块上游的益生和民和涨势最为凶猛，民和是父母代为主，益生是祖代为主，照道理应该益生强于民和。但估计民和已经有资金介入且民和盘子小于益生，所以今天民和更强势，也许明天是个民和切换益生的好时间。
今天出了四家鸡猪的月报：
牧原3月销售简报出炉:
销量同比暴涨110%，这个架势是朝着7000-8000万头年出栏的方向前进。但销售均价继续暴跌，按当前价格来看，平均每月牧原失血26.5亿级别（-4*600*110=26.5亿/月）
温氏3月销售简报：
猪业务：销量一样同比暴涨，均价也暴跌，平均每月失血6.5亿级别（-6.5×140×110=10亿/月）
鸡业务：量价齐跌，看起来毛估估每个月能回血2亿级别（1*2*8000=1.6亿/月）
立华3月销售简报：
量涨价跌，看着温氏和立华，明天湘佳的月报价不跌就是利好了
金农3月销售简报：
和温氏牧原一样，量暴涨价暴跌，平均每月失血1.5亿级别（-6.5×20×110=1.5亿/月）
闲菜
- 多看一眼算我输
1. 受俄乌冲突有望缓解，南美大豆上市步伐加快，进口大豆拍卖消息落地等系列因素影响，豆粕价格于近日出现明显松动。截至4月4日，多地豆粕现货成交均价降至4200元/吨，较3月25日已跌去1200元/吨，已连续第10日下跌，突破近4周新低。
2. 江西省：关于进一步加强金融支持力度 着力稳定生猪生产的通知
3. https://mp.weixin.qq.com/s/tTFg79TEGgxjESu76X8skA 总结：目前国内能繁去化程度较慢，底部时间长度仍有不确定性，但大概率会比预估时间更长，二季度猪价大概率依旧处于二次探底阶段，短期收储工作对当前猪价来说提振效果有效。建议养殖场（户）合理安排生产经营决策，保持适重育肥猪正常出栏节奏，如后续生猪价格继续低位运行，国家将持续开展收储工作，推动生猪价格尽快回归合理区间。
赞同来自: lilili65 、瀚海银沙 、小陈陈和小源源 、成为阿发 、奇乐文化更多 »
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: vanilla7 、辉少 、luyi1 、浪花1990 、韩艳云 、 、 、 、更多 »
根据公司核算，2022 年 1、2 月份公司生猪养殖完全成本在 16 元/kg 左右。近期成本较去年四季度小幅增长，主要因为：（一）2021 年以来饲料原材料价格持续增长的影响在近期出栏批次中体现；（二）冬季生猪疫病季节性高发对近期出栏批次养殖成绩有所影响；（三）1、2 月份存在春节节假日，有效销售天数少、销售数量低，单位期间费用分摊增长。
公司提出的 2022 年底实现 13 元/kg 阶段性成本目标，所锚定的是公司生产成绩的改善与经营效率的优化，其会根据中长期原材料价格波动而发生调整修正。
所以第一点就是明确的饲料造成的影响，而1-2月吃的饲料其实是更早的时间进来的，俄乌冲突的影响照道理还未计入，而这一个月的增长幅度是明显大于之前的增长的。
总体来看，牧原因为出栏量远远大于其他竞争对手，且盈亏平衡线远离成本，虽然其他对手也会有相应成本增长情况，因此这个消息相对于牧原是更大的利空，但对于行业反转是利好。
另外毛估估定量的来更新1-2月的牧原放血量：-3.5*800*110/2=31亿/2月，比之前计算增长了40%
我是一个host
- ST，周期和转债
赞同来自: vanilla7 、zhuzi51 、狂奔的奶牛 、sgc8228 、青火 、 、 、 、更多 »
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2022-03-17/1212591736.PDF
两个实控人45%的转债，猜测三股东大靖双佳应该也会全额配债，加上四五股东其实分别是两个实控人的女儿，所以湘佳大概率60%的转债锁定。流通的债只剩2.6亿左右，不知道柚子会不会在鸡猪周期的背景下能对湘佳高看一眼。
今年和证代的沟通基本上都一一证实了，当然除了湘佳的动作慢以外。现在看看，这证代太实在貌似也有点害人：（
京公网安备 11010802031449号