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2022年1月3日
2022年，准备对持有的公司尽量做到更深度的了解，完善持有公司的基础数据收集。
对占总资产1%以上的交易，3个月后进行复盘。
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2022年，准备对持有的公司尽量做到更深度的了解，完善持有公司的基础数据收集。
对占总资产1%以上的交易，3个月后进行复盘。
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本周1.0306 比上周-0.43%
操作记录
本周加仓了一些张裕B，4.64%的股息率比银行还划算，张裕还是有一些品牌价值的，提到葡萄酒首先想到的还是张裕的解百纳，反正我买B股就准备拿着吃利息。
另外买了华海转债，我和多数投资者不一样的地方就是我喜欢选择冷门的赛道，比如最近可转债跌了不少，很多投资者说现在不适合投资可转债了，但我觉的可转债开始有吸引力了。
仓位记录
A股市值占比 29.24%
港股市值占比 43.53%
转债占比 8.05%
B股占比 3.54%
基金占比 8.00%
现金占比 7.64%
本周值得一提的是防疫放开，网上什么声音的都有，有个网有说的很好，当没有自由的时候，体会到的是没有自由。当有自由的时候，体会到的是选择，比如选择失去自由。
身边的认识的人都阳了，我估计大概一个月左右的时间，大家都有免疫了，可以结束3年的疫情生活，大家的生活回归正常。
操作记录
本周加仓了一些张裕B，4.64%的股息率比银行还划算，张裕还是有一些品牌价值的，提到葡萄酒首先想到的还是张裕的解百纳，反正我买B股就准备拿着吃利息。
另外买了华海转债，我和多数投资者不一样的地方就是我喜欢选择冷门的赛道，比如最近可转债跌了不少，很多投资者说现在不适合投资可转债了，但我觉的可转债开始有吸引力了。
仓位记录
A股市值占比 29.24%
港股市值占比 43.53%
转债占比 8.05%
B股占比 3.54%
基金占比 8.00%
现金占比 7.64%
本周值得一提的是防疫放开，网上什么声音的都有，有个网有说的很好，当没有自由的时候，体会到的是没有自由。当有自由的时候，体会到的是选择，比如选择失去自由。
身边的认识的人都阳了，我估计大概一个月左右的时间，大家都有免疫了，可以结束3年的疫情生活，大家的生活回归正常。
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今日净值 1.0489，本周+4.36%
A股市值占比 29.73%
港股市值占比 42.98%
转债占比 7.86%
B股占比 3.39%
基金占比 8.05%
现金占比 7.98%
合计 100.00%
今天的净值创出本年的新高，但还没达到历史新高。历史新高在2021年6月25日，净值是1.1573。2021年收益1.0965，本年要超过6.08%才创历史新高。
我觉得投资是艺术，对我而言投资一直在寻找一个风险和收益让我觉得舒服的平衡点。投资千万不要去和别人比收益，因为收益只是一个单纯的数字，数字背后的风险才是真正要考量的东西。比如用后视的角度去看投资，在近期的10月最恐慌的时候，买弹性大的地产类股票和消费类未来获得高收益的可能性很大，我那时候买了跌幅很大的思摩尔、腾讯、碧桂园服务，那时候这些股票年跌幅都在70%左右。也买了稳健的中国海油、恒力石化、中国太保，这些股票的跌幅相对就少的多。在之后的11月大盘开始回升，风险大的、跌幅深的股票涨的就多，碧桂园服务都有80%以上的收益了，但稳健的中国海油却还是负收益。我现在想当初全市场恐慌的时候我为什么不把全部的钱去买前期跌幅深的，弹性大的股票，而去买中海油这样的吃息股？其实我就是考虑了风险收益比，投资是一辈子的事情，没必要把全部的钱投入在风险很高的资产上，风险高就代表不确定性高，如果发生一次黑天鹅事件，投资发生实质性的亏损，那么不管前期业绩如何优秀，最后都是不好的结果。
我们个人投资者都是弱势群体，投研能力和机构根本没法比。长期投资的核心一是寻找优秀成长的企业，我觉得自己没有这个能力确定哪个企业能长期成长。那我唯一致胜的法宝就是耐心，只有在市场最恐慌的时候，在市场上遍地低估的时候，我依旧能不断的买入。但这种模式最大的缺点是收益率会比较低，因为长期而言现金资产的增长低于指数。而我觉得在投资中心态或者说持股体验比收益更重要，如果让我选择满仓一年高风险，80%情况下最终获得50%的收益，20%情况亏50%；还是持有80%的低风险资产，80%情况下获得10%的收益，20%情况亏10%，我会选择后者。
本周继续延续上周的操作，卖出一部分碧桂园服务换成中国神华H股，另外买了一些国君转债。
A股市值占比 29.73%
港股市值占比 42.98%
转债占比 7.86%
B股占比 3.39%
基金占比 8.05%
现金占比 7.98%
合计 100.00%
今天的净值创出本年的新高，但还没达到历史新高。历史新高在2021年6月25日，净值是1.1573。2021年收益1.0965，本年要超过6.08%才创历史新高。
我觉得投资是艺术，对我而言投资一直在寻找一个风险和收益让我觉得舒服的平衡点。投资千万不要去和别人比收益，因为收益只是一个单纯的数字，数字背后的风险才是真正要考量的东西。比如用后视的角度去看投资，在近期的10月最恐慌的时候，买弹性大的地产类股票和消费类未来获得高收益的可能性很大，我那时候买了跌幅很大的思摩尔、腾讯、碧桂园服务，那时候这些股票年跌幅都在70%左右。也买了稳健的中国海油、恒力石化、中国太保，这些股票的跌幅相对就少的多。在之后的11月大盘开始回升，风险大的、跌幅深的股票涨的就多，碧桂园服务都有80%以上的收益了，但稳健的中国海油却还是负收益。我现在想当初全市场恐慌的时候我为什么不把全部的钱去买前期跌幅深的，弹性大的股票，而去买中海油这样的吃息股？其实我就是考虑了风险收益比，投资是一辈子的事情，没必要把全部的钱投入在风险很高的资产上，风险高就代表不确定性高，如果发生一次黑天鹅事件，投资发生实质性的亏损，那么不管前期业绩如何优秀，最后都是不好的结果。
我们个人投资者都是弱势群体，投研能力和机构根本没法比。长期投资的核心一是寻找优秀成长的企业，我觉得自己没有这个能力确定哪个企业能长期成长。那我唯一致胜的法宝就是耐心，只有在市场最恐慌的时候，在市场上遍地低估的时候，我依旧能不断的买入。但这种模式最大的缺点是收益率会比较低，因为长期而言现金资产的增长低于指数。而我觉得在投资中心态或者说持股体验比收益更重要，如果让我选择满仓一年高风险，80%情况下最终获得50%的收益，20%情况亏50%；还是持有80%的低风险资产，80%情况下获得10%的收益，20%情况亏10%，我会选择后者。
本周继续延续上周的操作，卖出一部分碧桂园服务换成中国神华H股，另外买了一些国君转债。
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赞同来自: jlmscb
上周有事的周记没写，上周的净值是0.9830，上周-0.15%。
本周净值1.0051,本周+2.25%
A股市值占比 30.09%
港股市值占比 41.81%
转债占比 7.91%
B股占比 3.53%
基金占比 7.92%
现金占比 8.74%
合计 100.00%
操作上都是些很小的微调，比如卖出一些碧桂园服务，买入中国海洋石油。我前几周的周记都写到过，港股跌的狠，期中物业和教育更甚。但我自己不敢在物业和教育上投入过大的仓位了，因为这两个板块都和民生息息相关。其实任何股票背后的公司都和民生相关，但物业和教育相关性更强一些。教育不用说了，2年前的亏损依然心痛，天立教育亏了76%，新东方在线亏了86%，新东方在线还卖在黎明前，卖出后新东方在线直接上涨10倍。说这些并不是卖惨，而是觉得亡羊补牢是非常有必要的，以前的亏损让我收获了很多，我更深刻认识到仓位管理风险管理在投资中的重要性。前段时间大跌给我带来巨大的不安，主要原因就是我的风险仓位过高了，所以在未来如果继续上涨，我还会不断下调高风险仓位，买入低风险仓位。
高教股中我目前持有中国科培和新高教控股，中国科培目前亏损45%，估计解套是没有希望了。新高教目前只有4%左右的亏损。至于为什么还拿着高教股，第一是因为高教股估值够低，市盈率10PE不到，每年还有成长，没有存货。但缺点也很多，如果是营利性，则要补缴土地使用权。而非营利性学校，又会有许多限制。
我投资物业股其实和高教股的逻辑是相同的，就是不产生存货。他们都是通过提供服务获取利润，但我觉得盈利模式物业比高教更好，高教还要建学校宿舍买教具，物业固定资产方面的投入就少多了。但物业股最大的疑虑就是资金被关联方占用，所以我物业买的都是保利、绿城这种国企。碧桂园是后期跌的很多了才买入，融创服务暴雷后就减仓了，现在只是拿一部分观察仓。
转债本周开始动了下，主要是本周有点时间了，卖出了一些130元附近的转债和银行转债，买入了一些高溢价转债，还是大饼的思路，就不多说废话了。
https://mp.weixin.qq.com/s/SuOITqR45aEoYcT6oVNt0Q
本周净值1.0051,本周+2.25%
A股市值占比 30.09%
港股市值占比 41.81%
转债占比 7.91%
B股占比 3.53%
基金占比 7.92%
现金占比 8.74%
合计 100.00%
操作上都是些很小的微调，比如卖出一些碧桂园服务，买入中国海洋石油。我前几周的周记都写到过，港股跌的狠，期中物业和教育更甚。但我自己不敢在物业和教育上投入过大的仓位了，因为这两个板块都和民生息息相关。其实任何股票背后的公司都和民生相关，但物业和教育相关性更强一些。教育不用说了，2年前的亏损依然心痛，天立教育亏了76%，新东方在线亏了86%，新东方在线还卖在黎明前，卖出后新东方在线直接上涨10倍。说这些并不是卖惨，而是觉得亡羊补牢是非常有必要的，以前的亏损让我收获了很多，我更深刻认识到仓位管理风险管理在投资中的重要性。前段时间大跌给我带来巨大的不安，主要原因就是我的风险仓位过高了，所以在未来如果继续上涨，我还会不断下调高风险仓位，买入低风险仓位。
高教股中我目前持有中国科培和新高教控股，中国科培目前亏损45%，估计解套是没有希望了。新高教目前只有4%左右的亏损。至于为什么还拿着高教股，第一是因为高教股估值够低，市盈率10PE不到，每年还有成长，没有存货。但缺点也很多，如果是营利性，则要补缴土地使用权。而非营利性学校，又会有许多限制。
我投资物业股其实和高教股的逻辑是相同的，就是不产生存货。他们都是通过提供服务获取利润，但我觉得盈利模式物业比高教更好，高教还要建学校宿舍买教具，物业固定资产方面的投入就少多了。但物业股最大的疑虑就是资金被关联方占用，所以我物业买的都是保利、绿城这种国企。碧桂园是后期跌的很多了才买入，融创服务暴雷后就减仓了，现在只是拿一部分观察仓。
转债本周开始动了下，主要是本周有点时间了，卖出了一些130元附近的转债和银行转债，买入了一些高溢价转债，还是大饼的思路，就不多说废话了。
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我比较感兴趣的三个高溢价转债
103元卖出一半兴业转债换112元的韦尔转债，121元卖出柳药转债换115元的天奈转债。
韦尔转债发行规模24亿，剩余年限4年，转股价164.44元，韦尔股份现价79元，溢价133.5%，主体和债券评级都是AA+。韦尔股份主营图像传感器，今年主营收入和利润都有下降，但该股价格下跌更多，从高点255元到低点67元跌了75%，公司目前的回购计划是3亿-6亿，在2022年10月公司第一次回购了0.5亿，回购价76元左右。目前看112元的安全垫很厚，但公司下调转股价的概率不高。
天奈转债剩余规模8亿，剩余年限5年多，转股价153.6元，评级AA-。天奈科技目前现价95.79元。天奈公司产品主要用于锂电池的导电剂，提高锂电池的安全性，续航里程和快充能力。今年主营收入和净利润都在高速增长，可贵的是收入增长的同时存货没有增长。虽然股价从高点184元跌到96元，但目前PE还有76倍，如果未来维持高速增长，那么222亿的市值或许并不算高估。投资成长股是很难的，大部分成长股在达到一定规模之后增长都会放缓。但买入115转债，有下调转股价的保护，风险收益比较高。
闻泰转债剩余规模86亿，剩余年限5年不到，转股价96.49元，评级AA+。闻泰科技现价53，兴全谢治宇持有闻泰科技股价腰斩。闻泰和韦尔有些像，股价大幅下跌，今年主营收入和利润都有下降，存货增加。转债溢价率99.3%，下调转股价的概率不高。但胜在110元的安全垫比较厚。
103元卖出一半兴业转债换112元的韦尔转债，121元卖出柳药转债换115元的天奈转债。
韦尔转债发行规模24亿，剩余年限4年，转股价164.44元，韦尔股份现价79元，溢价133.5%，主体和债券评级都是AA+。韦尔股份主营图像传感器，今年主营收入和利润都有下降，但该股价格下跌更多，从高点255元到低点67元跌了75%，公司目前的回购计划是3亿-6亿，在2022年10月公司第一次回购了0.5亿，回购价76元左右。目前看112元的安全垫很厚，但公司下调转股价的概率不高。
天奈转债剩余规模8亿，剩余年限5年多，转股价153.6元，评级AA-。天奈科技目前现价95.79元。天奈公司产品主要用于锂电池的导电剂，提高锂电池的安全性，续航里程和快充能力。今年主营收入和净利润都在高速增长，可贵的是收入增长的同时存货没有增长。虽然股价从高点184元跌到96元，但目前PE还有76倍，如果未来维持高速增长，那么222亿的市值或许并不算高估。投资成长股是很难的，大部分成长股在达到一定规模之后增长都会放缓。但买入115转债，有下调转股价的保护，风险收益比较高。
闻泰转债剩余规模86亿，剩余年限5年不到，转股价96.49元，评级AA+。闻泰科技现价53，兴全谢治宇持有闻泰科技股价腰斩。闻泰和韦尔有些像，股价大幅下跌，今年主营收入和利润都有下降，存货增加。转债溢价率99.3%，下调转股价的概率不高。但胜在110元的安全垫比较厚。
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2022/11/4
今日净值0.9229，本周 5.32%
A股市值占比 30.06%
港股市值占比 40.28%
转债占比 8.71%
B股占比 3.88%
基金占比7.59%
现金占比 9.48%
股市真的很奇怪，当我开始考虑是不是需要清仓离场的时候，股市来了个超级大反转，本周基本弥补了上周的跌幅。有清仓的想法主要是失去信仰，18年股市底部的时候我虽然仓位高，但主要的仓位在可转债，可转债毕竟是有保底的证券，18年那时候好像是失去信心了，觉得股市上涨的可能性很小，已经做好大不了3-5年后100元赎回的准备。今年权益仓位80%左右，对于我这种往年一直从事低风险投资，特别恐慌。我是最近几年才转价值投资，2018 -4.97%亏损之后，2019 29.38%，2020 30.02%，2021 9.65%。由于接下来三年比较顺利，逐步把股票权益仓位从原先设定的50%，逐步提升到80%，本来以为自己能扛得住，但经过今年两轮大跌的洗礼，我觉得自己抗不了这么高的权益仓位。接下来如果净值回归到1以上，将逐步减少权益仓位。
本周操作
周一卖出百济神州，买入长江电力、太阳纸业、恒力石化。换仓相当失败，但仓位的风险在降低。
今日净值0.9229，本周 5.32%
A股市值占比 30.06%
港股市值占比 40.28%
转债占比 8.71%
B股占比 3.88%
基金占比7.59%
现金占比 9.48%
股市真的很奇怪，当我开始考虑是不是需要清仓离场的时候，股市来了个超级大反转，本周基本弥补了上周的跌幅。有清仓的想法主要是失去信仰，18年股市底部的时候我虽然仓位高，但主要的仓位在可转债，可转债毕竟是有保底的证券，18年那时候好像是失去信心了，觉得股市上涨的可能性很小，已经做好大不了3-5年后100元赎回的准备。今年权益仓位80%左右，对于我这种往年一直从事低风险投资，特别恐慌。我是最近几年才转价值投资，2018 -4.97%亏损之后，2019 29.38%，2020 30.02%，2021 9.65%。由于接下来三年比较顺利，逐步把股票权益仓位从原先设定的50%，逐步提升到80%，本来以为自己能扛得住，但经过今年两轮大跌的洗礼，我觉得自己抗不了这么高的权益仓位。接下来如果净值回归到1以上，将逐步减少权益仓位。
本周操作
周一卖出百济神州，买入长江电力、太阳纸业、恒力石化。换仓相当失败，但仓位的风险在降低。
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2022/10/28
10月24日是纪念大跌的一天，一天跌幅-4.27%
今日净值0.8763，本周-5.89%
A股市值占比 31.29%
港股市值占比 38.72%
转债占比 8.98%
B股占比 4.02%
基金占比7.1%
现金占比 9.89%
现在港股的下跌已经突破我的想像，所以我的港股没有卖出，只有买入。但一直是越买越亏，思摩尔靠电子烟的税收方案的公布，市场觉得靴子落地，电子烟回归正常市场经营，曾经一度大涨。但大涨只是昙花一现，股价今天就跳水了。虽然我觉得港股是底部了，但这只是自己凭借以往的经验判断，如果某类特别是事件影响港股的基本面，那么现在底部的判断就可能不成立。由于买房借用了股市的一部分资金，现在可用的资金其实只有1%左右，未来可能是逐步卖出转债，加仓港股A股。
个人持仓非常分散，A股持仓22只，港股持仓28只。有一部分重合，比如百济、太保。如果大盘继续下跌，就必须调仓换股了，这时候的选择其实很艰难，比如我本周调仓，卖出艾德生物换太阳纸业，艾德生物卖出的原因是增长不再了。太阳纸业买入的又是抄F大的作业，其实自己持仓这么分散，就是作业抄的太多了。接下来行情低迷的时候，自己应该好好的补作业了。
本周还补了碧桂园服务和中国太保H，保险股中人寿感觉低效率，平安感觉太高调，太保还是比较稳健的，也不知感觉对不对，等待以后验证吧。
物业和地产都跌的很猛，短期内看地产没有好转的趋势，人均住房面积都够了，经济不景气，房价在不断的下跌，这个时候选择买房换房的人比较少，估计今年明年地产的业绩都是逐步下降的。前段时间买物业其实是没有认对大趋势，接下来也不打算卖出物业了。只是考虑什么时候可以买地产，我觉得应该关注二手房成交指数，如果二手房成交上升了，那可以买入地产相关股票了。
10月24日是纪念大跌的一天，一天跌幅-4.27%
今日净值0.8763，本周-5.89%
A股市值占比 31.29%
港股市值占比 38.72%
转债占比 8.98%
B股占比 4.02%
基金占比7.1%
现金占比 9.89%
现在港股的下跌已经突破我的想像，所以我的港股没有卖出，只有买入。但一直是越买越亏，思摩尔靠电子烟的税收方案的公布，市场觉得靴子落地，电子烟回归正常市场经营，曾经一度大涨。但大涨只是昙花一现，股价今天就跳水了。虽然我觉得港股是底部了，但这只是自己凭借以往的经验判断，如果某类特别是事件影响港股的基本面，那么现在底部的判断就可能不成立。由于买房借用了股市的一部分资金，现在可用的资金其实只有1%左右，未来可能是逐步卖出转债，加仓港股A股。
个人持仓非常分散，A股持仓22只，港股持仓28只。有一部分重合，比如百济、太保。如果大盘继续下跌，就必须调仓换股了，这时候的选择其实很艰难，比如我本周调仓，卖出艾德生物换太阳纸业，艾德生物卖出的原因是增长不再了。太阳纸业买入的又是抄F大的作业，其实自己持仓这么分散，就是作业抄的太多了。接下来行情低迷的时候，自己应该好好的补作业了。
本周还补了碧桂园服务和中国太保H，保险股中人寿感觉低效率，平安感觉太高调，太保还是比较稳健的，也不知感觉对不对，等待以后验证吧。
物业和地产都跌的很猛，短期内看地产没有好转的趋势，人均住房面积都够了，经济不景气，房价在不断的下跌，这个时候选择买房换房的人比较少，估计今年明年地产的业绩都是逐步下降的。前段时间买物业其实是没有认对大趋势，接下来也不打算卖出物业了。只是考虑什么时候可以买地产，我觉得应该关注二手房成交指数，如果二手房成交上升了，那可以买入地产相关股票了。
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2022/10/24
今天大跌，市场一片恐慌。
今日净值0.8913
A股市值占比 31.72%
港股市值占比 39.73%
转债占比 8.53%
B股占比 3.89%
基金占比7.25%
现金占比 8.88%
今天加仓的都是港股，中国太保，碧桂园服务，思摩尔国际，中概互联ETF,腾讯控股。
今天大跌，市场一片恐慌。
今日净值0.8913
A股市值占比 31.72%
港股市值占比 39.73%
转债占比 8.53%
B股占比 3.89%
基金占比7.25%
现金占比 8.88%
今天加仓的都是港股，中国太保，碧桂园服务，思摩尔国际，中概互联ETF,腾讯控股。
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2022/10/22
本周净值0.9311,同比上周-0.62%
A股市值占比 31.79%
港股市值占比 38.52%
转债占比 8.55%
B股占比 3.89%
基金占比7.1%
现金占比 10.15%
本周操作
本周医疗器械继续上涨，我个人觉得医疗器械的护城河其实并不深，首先是医疗器械的创新迭代很快，要保住市场份额，公司需要不断的创新。当然专利申请也能起到保护作用，但毕竟有限。这次的上涨是因为创新医疗器械不集采了，医保作为最大的买主，任何决策对市场的影响都很大，我希望我投资公司产品的价格是市场决定的。趁着这轮上涨，我清仓了南微医学，减仓了微创和恩华。
感觉市场处于底部区域，卖掉的资金换仓到腾讯、思摩尔国际、中国太保H、保利物业，思摩尔以前40多元的时候买过，跌到35元卖出了，幸好没有一路加仓。现在思摩尔500亿市值的位置风险不大，每年100亿营业收入，25--30亿净利润，没有有息负债，还有100多亿现金及专利保护。
A股地产卖了保利，换了些恒力石化，这是抄F大的作业。
本周净值0.9311,同比上周-0.62%
A股市值占比 31.79%
港股市值占比 38.52%
转债占比 8.55%
B股占比 3.89%
基金占比7.1%
现金占比 10.15%
本周操作
本周医疗器械继续上涨，我个人觉得医疗器械的护城河其实并不深，首先是医疗器械的创新迭代很快，要保住市场份额，公司需要不断的创新。当然专利申请也能起到保护作用，但毕竟有限。这次的上涨是因为创新医疗器械不集采了，医保作为最大的买主，任何决策对市场的影响都很大，我希望我投资公司产品的价格是市场决定的。趁着这轮上涨，我清仓了南微医学，减仓了微创和恩华。
感觉市场处于底部区域，卖掉的资金换仓到腾讯、思摩尔国际、中国太保H、保利物业，思摩尔以前40多元的时候买过，跌到35元卖出了，幸好没有一路加仓。现在思摩尔500亿市值的位置风险不大，每年100亿营业收入，25--30亿净利润，没有有息负债，还有100多亿现金及专利保护。
A股地产卖了保利，换了些恒力石化，这是抄F大的作业。
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2022/10/14
本周净值0.9369,同比上周+1.25%
A股市值占比 33.08%
港股市值占比 37.16%
转债占比 8.54%
B股占比 3.83%
基金占比7.21%
现金占比 10.18%
节后大盘跌得比较凶猛，尤其是港股。港股地产、物管都创出上轮的新低。地产的需求其实一直存在，只不过在房价下跌过程中很多人推迟了换房的计划。尤其是二手房根本卖不掉，如果用一个指标可以观察房地产的冷暖，那么二手房成交数据是最客观的。
我两个月前买了一套改善房，现在正处于装修阶段。已经完成了隐蔽工程、吊顶，下周将开始瓦工。基础装修二十多万，其他如封闭阳台、入户门等5万。电器十万，家具软装5万。这么算下来也要40多万了，我觉得房地产占消费支出是目前除了教育、医疗之外比较大的一部分。做投资在衣、食、住、行这四个方向找标的，只要在市场低迷期买入，总有收获的时候。现阶段比较低估的就是房地产板块了，连带的物业管理板块也非常低迷。对本周物业股的下跌我有些不能理解，难道物业的资金会被房地产公司占用？如果碧桂园破产，那么碧桂园服务也会倒闭吗？融创、碧桂园会不会成为恒大我不能确定，但他们的物业公司应该是安全的吧?虽然本周继续买入了一些物业股，但物业股总体占比只有1.82%。现在买入并持有物业，等待行业复苏的时候，估计再等一年就差不多了，那时候物业股应该有1倍的涨幅。
周三大盘创下本轮新低的时候，我开始大幅换仓，卖出低价可转债，买入港股。没想到下午开始反弹，很多埋单没有成交，导致现金仓位上升。今天医保部门说创新医疗器械不集采，所有医疗器械股大涨，我在涨停板位置卖出一半南微医学，如果下周南微医学继续上涨，我可能清空南微医学。南微卖出的钱可能会买入招商银行、平安、太保、京沪高铁。
本周净值0.9369,同比上周+1.25%
A股市值占比 33.08%
港股市值占比 37.16%
转债占比 8.54%
B股占比 3.83%
基金占比7.21%
现金占比 10.18%
节后大盘跌得比较凶猛，尤其是港股。港股地产、物管都创出上轮的新低。地产的需求其实一直存在，只不过在房价下跌过程中很多人推迟了换房的计划。尤其是二手房根本卖不掉，如果用一个指标可以观察房地产的冷暖，那么二手房成交数据是最客观的。
我两个月前买了一套改善房，现在正处于装修阶段。已经完成了隐蔽工程、吊顶，下周将开始瓦工。基础装修二十多万，其他如封闭阳台、入户门等5万。电器十万，家具软装5万。这么算下来也要40多万了，我觉得房地产占消费支出是目前除了教育、医疗之外比较大的一部分。做投资在衣、食、住、行这四个方向找标的，只要在市场低迷期买入，总有收获的时候。现阶段比较低估的就是房地产板块了，连带的物业管理板块也非常低迷。对本周物业股的下跌我有些不能理解，难道物业的资金会被房地产公司占用？如果碧桂园破产，那么碧桂园服务也会倒闭吗？融创、碧桂园会不会成为恒大我不能确定，但他们的物业公司应该是安全的吧?虽然本周继续买入了一些物业股，但物业股总体占比只有1.82%。现在买入并持有物业，等待行业复苏的时候，估计再等一年就差不多了，那时候物业股应该有1倍的涨幅。
周三大盘创下本轮新低的时候，我开始大幅换仓，卖出低价可转债，买入港股。没想到下午开始反弹，很多埋单没有成交，导致现金仓位上升。今天医保部门说创新医疗器械不集采，所有医疗器械股大涨，我在涨停板位置卖出一半南微医学，如果下周南微医学继续上涨，我可能清空南微医学。南微卖出的钱可能会买入招商银行、平安、太保、京沪高铁。
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2022/10/2
本周净值0.9253,同比上周-1.91%
A股市值占比 33.69%
港股市值占比 35.3%
转债占比 10.59%
B股占比 3.8%
基金占比7.39%
现金占比 9.22%
9月份跌了6%，现金占比慢慢升高到9%了，这部分现金大概能动用的是2%左右，剩下的是购房的尾款。由于现金接近枯竭，所以上周一直纠结是补证券还是物业，到最后什么也没有补，全周无操作。行情越是跌的深，投资反而更难了。我觉得我持有的个股在未来应该都能上涨，但在这么多个股中判断哪些涨幅更高，或者说是哪个个股更低估，那就相对困难了。
10月如果还继续下跌，我大概还有3次买入的机会。接下来就要考虑卖转债换港股了。
本周净值0.9253,同比上周-1.91%
A股市值占比 33.69%
港股市值占比 35.3%
转债占比 10.59%
B股占比 3.8%
基金占比7.39%
现金占比 9.22%
9月份跌了6%，现金占比慢慢升高到9%了，这部分现金大概能动用的是2%左右，剩下的是购房的尾款。由于现金接近枯竭，所以上周一直纠结是补证券还是物业，到最后什么也没有补，全周无操作。行情越是跌的深，投资反而更难了。我觉得我持有的个股在未来应该都能上涨，但在这么多个股中判断哪些涨幅更高，或者说是哪个个股更低估，那就相对困难了。
10月如果还继续下跌，我大概还有3次买入的机会。接下来就要考虑卖转债换港股了。
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2022/9/24
本周净值0.9433,同比上周-2.77%
A股市值占比 33.07%
港股市值占比 36.38%
转债占比 10.4%
B股占比 3.88%
基金占比7.39%
现金占比 8.87%
本周操作
本周大盘跌的很多，港股跌的比A股更多，很多港股的公司都开始回购，就连平时一毛不拔的福寿园也开始了小额回购。我补了回购持续比较长时间的小米和腾讯，其实这两家都是新经济的代表。其实在不经意间，我们自己的身边发生了很多变化，变化最明显的是媒体行业。首先是报纸，现在很多报社估计都经营不下去了，在以前报社是热门单位，整版的广告带来的是每年上亿的收入，打败报社的是公众号和头条，以前在报社上的广告自然转移的新媒体上。其次是电台，不管是中央台还是卫视，收视率都在降低，以前看电视是其实是内容付费。而现在的内容付费针对性更强，可以在腾讯上包年，或者加入某个星球。目前还没有看到取代腾讯和小米的公司，如果公司经营风险排除，那么股价不断创新低，如果是市场情绪导致的，那么应该是买入的机会。
另外港股特别低估的是高教类股票，但始终觉得高教类存在一些莫名的风险。大学在不断扩招，而毕业等于失业，觉得现在上大学没有产生价值，所以也不敢补高教股。
本周净值0.9433,同比上周-2.77%
A股市值占比 33.07%
港股市值占比 36.38%
转债占比 10.4%
B股占比 3.88%
基金占比7.39%
现金占比 8.87%
本周操作
本周大盘跌的很多，港股跌的比A股更多，很多港股的公司都开始回购，就连平时一毛不拔的福寿园也开始了小额回购。我补了回购持续比较长时间的小米和腾讯，其实这两家都是新经济的代表。其实在不经意间，我们自己的身边发生了很多变化，变化最明显的是媒体行业。首先是报纸，现在很多报社估计都经营不下去了，在以前报社是热门单位，整版的广告带来的是每年上亿的收入，打败报社的是公众号和头条，以前在报社上的广告自然转移的新媒体上。其次是电台，不管是中央台还是卫视，收视率都在降低，以前看电视是其实是内容付费。而现在的内容付费针对性更强，可以在腾讯上包年，或者加入某个星球。目前还没有看到取代腾讯和小米的公司，如果公司经营风险排除，那么股价不断创新低，如果是市场情绪导致的，那么应该是买入的机会。
另外港股特别低估的是高教类股票，但始终觉得高教类存在一些莫名的风险。大学在不断扩招，而毕业等于失业，觉得现在上大学没有产生价值，所以也不敢补高教股。
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2022/9/18
本周净值0.9702,同比上周-2.19%
A股市值占比 32.78%
港股市值占比 36.94%
转债占比 10.17%
B股占比 3.78%
基金占比7.55%
现金占比 8.97%
本周操作
9月15日，16日买了券商港股中信建投，买了后直接崩了。券商我已经持有华泰，我觉得华泰用户群体广，但IPO承销能力比较弱。所以找中信建投补上券商的承销能力。券商之所以称为牛市利器，主要在牛市中股票发行多，交易多，券商自营的盈利多，所以在股市周期低点的时候，配置券商应该是合适的。
今年大跌的时候，我净值最低达到0.82，那段时候很恐怖，心情糟糕到极点。这下半周的走势视乎又要复制上次那段跌势。在跌势中买入是正确的，但不能用赌的心态去买。
本周净值0.9702,同比上周-2.19%
A股市值占比 32.78%
港股市值占比 36.94%
转债占比 10.17%
B股占比 3.78%
基金占比7.55%
现金占比 8.97%
本周操作
9月15日，16日买了券商港股中信建投，买了后直接崩了。券商我已经持有华泰，我觉得华泰用户群体广，但IPO承销能力比较弱。所以找中信建投补上券商的承销能力。券商之所以称为牛市利器，主要在牛市中股票发行多，交易多，券商自营的盈利多，所以在股市周期低点的时候，配置券商应该是合适的。
今年大跌的时候，我净值最低达到0.82，那段时候很恐怖，心情糟糕到极点。这下半周的走势视乎又要复制上次那段跌势。在跌势中买入是正确的，但不能用赌的心态去买。
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2022/9/10
本周净值0.9919,同比上周+0.44%
A股市值占比 33.07%
港股市值占比 36.05%
转债占比 10.03%
B股占比 3.73%
基金占比7.64%
现金占比 9.47%
操作记录：
本周就在公布创新器械不参与集采这个消息的时候，港股微创大涨，卖出一笔微创。
本周港股不断跌破新低，总想买点什么回来，觉得港股券商都比较低，惠理集团也很低。信义玻璃的年报大概浏览了一下，但看到接近100亿的大额存款和相同级别的贷款，我就失去了继续读下去的心情。高教和物业虽然很低，但自己都配置了一些，而且都处于大幅亏损状态，也不敢补仓。不敢补仓的原因是这些行业和民生息息相关，和民生相关的行业可能未必符合市场经济的规律。
现在的想法是如果大跌直接买恒生ETF，上涨的话继续卖出赛道股。自己每年的目标定的低些好了，投资每年赚10%以上就可以了。
本周净值0.9919,同比上周+0.44%
A股市值占比 33.07%
港股市值占比 36.05%
转债占比 10.03%
B股占比 3.73%
基金占比7.64%
现金占比 9.47%
操作记录：
本周就在公布创新器械不参与集采这个消息的时候，港股微创大涨，卖出一笔微创。
本周港股不断跌破新低，总想买点什么回来，觉得港股券商都比较低，惠理集团也很低。信义玻璃的年报大概浏览了一下，但看到接近100亿的大额存款和相同级别的贷款，我就失去了继续读下去的心情。高教和物业虽然很低，但自己都配置了一些，而且都处于大幅亏损状态，也不敢补仓。不敢补仓的原因是这些行业和民生息息相关，和民生相关的行业可能未必符合市场经济的规律。
现在的想法是如果大跌直接买恒生ETF，上涨的话继续卖出赛道股。自己每年的目标定的低些好了，投资每年赚10%以上就可以了。
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2022/9/4
本周净值0.9876,同比上周-0.11%
A股市值占比 32.61%
港股市值占比 36.59%
转债占比 10.02%
B股占比 3.72%
基金占比7.71%
现金占比 9.35%
本周操作
微创的中报持续难看，虽然和大环境有关。但骨科和心率一直没有改善可能是经营问题，开始没信心继续持有了。逐步减仓，本周卖了3格，如果继续上涨接下来还会卖出。如果下跌就先拿着等待时机。
港股目前应该是底部区域，但最近由于装修事情较多，对股票看的不多。不过通过装修也发现一家公司，信义玻璃。做阳台封窗的告诉我，绝大部分都是用信义玻璃的。下周有时间读读信义玻璃的研报。
本周净值0.9876,同比上周-0.11%
A股市值占比 32.61%
港股市值占比 36.59%
转债占比 10.02%
B股占比 3.72%
基金占比7.71%
现金占比 9.35%
本周操作
微创的中报持续难看，虽然和大环境有关。但骨科和心率一直没有改善可能是经营问题，开始没信心继续持有了。逐步减仓，本周卖了3格，如果继续上涨接下来还会卖出。如果下跌就先拿着等待时机。
港股目前应该是底部区域，但最近由于装修事情较多，对股票看的不多。不过通过装修也发现一家公司，信义玻璃。做阳台封窗的告诉我，绝大部分都是用信义玻璃的。下周有时间读读信义玻璃的研报。
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2022/8/26
本周净值0.9887,同比上周+0.49%
A股市值占比 32.04%
港股市值占比 37.54%
转债占比 10.09%
B股占比 3.69%
基金占比7.84%
现金占比 8.8%
本周无操作。
现在处于底部区域，不轻易减仓。现金和转债占20%不到仓位，是对未来恐慌下跌行情留的保险金。
本周净值0.9887,同比上周+0.49%
A股市值占比 32.04%
港股市值占比 37.54%
转债占比 10.09%
B股占比 3.69%
基金占比7.84%
现金占比 8.8%
本周无操作。
现在处于底部区域，不轻易减仓。现金和转债占20%不到仓位，是对未来恐慌下跌行情留的保险金。
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2022/8/20
本周净值0.9839,同比上周-0.81%
A股市值占比 32.58%
港股市值占比 37.11%
转债占比 10.21%
B股占比 3.7%
基金占比7.6%
现金占比 8.8%
本周无操作
下跌行情下，难免有些不安，心虚主要来自于对投资标的的认识不清。A股持仓中艾德生物、南微医学、百济。港股微创、百济、小米、心通、信达。
本周净值0.9839,同比上周-0.81%
A股市值占比 32.58%
港股市值占比 37.11%
转债占比 10.21%
B股占比 3.7%
基金占比7.6%
现金占比 8.8%
本周无操作
下跌行情下，难免有些不安，心虚主要来自于对投资标的的认识不清。A股持仓中艾德生物、南微医学、百济。港股微创、百济、小米、心通、信达。
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2022/8/14
本周净值0.9919,同比上周+0.91%
A股市值占比 32.35%
港股市值占比 37.04%
转债占比 10.14%
B股占比 3.66%
基金占比7.66%
现金占比 9.13%
卖出些艾德生物，换北新建材。艾德中报利润无增长，所以减少持仓。
卖出康力电梯观察仓，换北新建材。
买入北新建材的原因就是便宜，市场担心建材受地产周期的影响，所以给了比较低的估值，我看来是个机会。现在北新建材1.06%仓位。
转债继续减仓，减仓后直接换成现金。
本周净值0.9919,同比上周+0.91%
A股市值占比 32.35%
港股市值占比 37.04%
转债占比 10.14%
B股占比 3.66%
基金占比7.66%
现金占比 9.13%
卖出些艾德生物，换北新建材。艾德中报利润无增长，所以减少持仓。
卖出康力电梯观察仓，换北新建材。
买入北新建材的原因就是便宜，市场担心建材受地产周期的影响，所以给了比较低的估值，我看来是个机会。现在北新建材1.06%仓位。
转债继续减仓，减仓后直接换成现金。
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2022/8/5
本周净值0.983,同比上周+0.77%
A股市值占比 32.05%
港股市值占比 37.48%
转债占比 10.67%
B股占比 3.63%
基金占比7.83%
现金占比 8.35%
这周港股医药明显走强了，减了500股信达，现在信达1%的占比，创新药不是我的菜，根本无法估值。连带检测的艾德也没有信心了，感觉艾德的PCR检测结果不精准，以后不是主流的癌症跟踪检测技术。
港股教育和物业都还在坑里，本周新建0.43%的碧桂园服务。我总喜欢左侧买入，当然很多左侧买的自己都没有信心了，但这个习惯还是改变不了。左侧交易有个原则就是要认清标的的价值所在，越跌越买的前提的标的不会退市或者说标的的主营能维持。物业我觉得是挺好的生意，当然也听说小区有业主自管物业的情况，但自管的成本能低于物业公司吗？我觉得物业其实管理的范围越来越大，从最初的卫生保洁到现在的园林绿化，水电、消防、监控都需要专业的人员去维护，所以物业这个行业应该不会消失。接下来就是市场担心的物业资金被大股东挪用的问题了，如果大股东挪用物业资金，应该涉及到财务舞弊了，还不如开发业务维持现状，慢慢还债。物业还可以继续造血。
对于我持有的保利和绿城物业肯定没问题，存在风险的是融创物业和碧桂园服务。碧桂园2021年的经营现金流都是正的，融创服务2021经营现金流是负的。这个还需要好好看下报表，横向对比下就容易找出哪家比较好。
本周净值0.983,同比上周+0.77%
A股市值占比 32.05%
港股市值占比 37.48%
转债占比 10.67%
B股占比 3.63%
基金占比7.83%
现金占比 8.35%
这周港股医药明显走强了，减了500股信达，现在信达1%的占比，创新药不是我的菜，根本无法估值。连带检测的艾德也没有信心了，感觉艾德的PCR检测结果不精准，以后不是主流的癌症跟踪检测技术。
港股教育和物业都还在坑里，本周新建0.43%的碧桂园服务。我总喜欢左侧买入，当然很多左侧买的自己都没有信心了，但这个习惯还是改变不了。左侧交易有个原则就是要认清标的的价值所在，越跌越买的前提的标的不会退市或者说标的的主营能维持。物业我觉得是挺好的生意，当然也听说小区有业主自管物业的情况，但自管的成本能低于物业公司吗？我觉得物业其实管理的范围越来越大，从最初的卫生保洁到现在的园林绿化，水电、消防、监控都需要专业的人员去维护，所以物业这个行业应该不会消失。接下来就是市场担心的物业资金被大股东挪用的问题了，如果大股东挪用物业资金，应该涉及到财务舞弊了，还不如开发业务维持现状，慢慢还债。物业还可以继续造血。
对于我持有的保利和绿城物业肯定没问题，存在风险的是融创物业和碧桂园服务。碧桂园2021年的经营现金流都是正的，融创服务2021经营现金流是负的。这个还需要好好看下报表，横向对比下就容易找出哪家比较好。
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2022/7/24
本周净值0.9949，同比上周+1.1%
A股市值占比 32.18%
港股市值占比 37.59%
转债占比 12.49%
B股占比 3.47%
基金占比8.08%
现金占比 6.2%
本周在市值上升的过程中卖掉一点基金和一点转债，在盈利阶段把现金控制在10%--20%之间，当极端行情发生的时候，持有现金心中不会慌。
本周净值0.9949，同比上周+1.1%
A股市值占比 32.18%
港股市值占比 37.59%
转债占比 12.49%
B股占比 3.47%
基金占比8.08%
现金占比 6.2%
本周在市值上升的过程中卖掉一点基金和一点转债，在盈利阶段把现金控制在10%--20%之间，当极端行情发生的时候，持有现金心中不会慌。
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2022/7/16
本周净值0.9841，同比上周-3.81%
A股市值占比 32.79%
港股市值占比 37.57%
转债占比 12.94%
B股占比 3.44%
基金占比8.09%
现金占比 5.16%
本周还是继续上周的操作，卖百济换腾讯，现在百济只占0.77%仓位，腾讯占6.41%仓位。
在本周下跌中，腾讯还是在持续每天拿3亿港币回购，这起码说明公司认为现在的股价低于正常的价值。
本周净值0.9841，同比上周-3.81%
A股市值占比 32.79%
港股市值占比 37.57%
转债占比 12.94%
B股占比 3.44%
基金占比8.09%
现金占比 5.16%
本周还是继续上周的操作，卖百济换腾讯，现在百济只占0.77%仓位，腾讯占6.41%仓位。
在本周下跌中，腾讯还是在持续每天拿3亿港币回购，这起码说明公司认为现在的股价低于正常的价值。
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2022/7/9
本周净值1.0231，同比上周-0.06%
A股市值占比 32.77%
港股市值占比 38.35%
转债占比 12.55%
B股占比 3.31%
基金占比8.23%
现金占比 4.79%
本周
卖出两次百济，加仓腾讯和移动。以前其实不看好腾讯，不看好的理由就是如果微信是另外一个对手的产品，腾讯不就凉了。其实米聊是先于腾讯布局的，在互联网领域，腾讯其实都是产品的追随者。微信的出来应该有受米聊的启发，但后来米聊没有发展起来，据说主要原因是雷军缺钱，小米和米聊之间必需选择一个，因为微信有庞大的用户群，雷军才选择了小米。
从疫情开始，许多学校开始上网课，钉钉开始大幅拓展学校用户群体，学校一旦采用钉钉授课，家长、教师、孩子都要主动使用钉钉，我觉得腾讯又慢了一拍。但腾讯借助强大的流量，推出了腾讯会议，我接触到的情况就是单位一般都使用腾讯会议，学校一般都使用钉钉。其实钉钉在办公方面做的很好，比如打卡、通知、钉消息、通讯录等，可能太符合老板的意愿了，员工反而极度抵触使用钉钉。面对钉钉在企业方面的竞争，腾讯隔了好久才推出企业微信。
最近两年抖音靠短视频获得了很多用户，腾讯和快手开始贴钱推广短视频，开始腾讯的短视频很烂，现在内容越来越丰富了，我开始感觉腾讯短视频和抖音短视频差不多，但身边大部分中年人还是使用抖音居多。
我目前看好腾讯的主要原因是腾讯的视频号做的越来越好，关注腾讯的视频号后，每次开播的时候有提醒，因为腾讯一直在后台运行，很多企业愿意把视频直播放在腾讯去做。在短视频和直播这块，我觉得腾讯是能和抖音、淘宝去竞争了。
目前看到的机会还是互联网，无论是内容、管道乃至硬件及芯片等其实都是互联网的一部分，在这部分投资中，已经占用用户资源的平台公司应该是风险较小的。同样已经占有很多用户的管道公司也是风险较小的。所以最近如果需要买入，我一般选择腾讯和移动。
本周净值1.0231，同比上周-0.06%
A股市值占比 32.77%
港股市值占比 38.35%
转债占比 12.55%
B股占比 3.31%
基金占比8.23%
现金占比 4.79%
本周
卖出两次百济，加仓腾讯和移动。以前其实不看好腾讯，不看好的理由就是如果微信是另外一个对手的产品，腾讯不就凉了。其实米聊是先于腾讯布局的，在互联网领域，腾讯其实都是产品的追随者。微信的出来应该有受米聊的启发，但后来米聊没有发展起来，据说主要原因是雷军缺钱，小米和米聊之间必需选择一个，因为微信有庞大的用户群，雷军才选择了小米。
从疫情开始，许多学校开始上网课，钉钉开始大幅拓展学校用户群体，学校一旦采用钉钉授课，家长、教师、孩子都要主动使用钉钉，我觉得腾讯又慢了一拍。但腾讯借助强大的流量，推出了腾讯会议，我接触到的情况就是单位一般都使用腾讯会议，学校一般都使用钉钉。其实钉钉在办公方面做的很好，比如打卡、通知、钉消息、通讯录等，可能太符合老板的意愿了，员工反而极度抵触使用钉钉。面对钉钉在企业方面的竞争，腾讯隔了好久才推出企业微信。
最近两年抖音靠短视频获得了很多用户，腾讯和快手开始贴钱推广短视频，开始腾讯的短视频很烂，现在内容越来越丰富了，我开始感觉腾讯短视频和抖音短视频差不多，但身边大部分中年人还是使用抖音居多。
我目前看好腾讯的主要原因是腾讯的视频号做的越来越好，关注腾讯的视频号后，每次开播的时候有提醒，因为腾讯一直在后台运行，很多企业愿意把视频直播放在腾讯去做。在短视频和直播这块，我觉得腾讯是能和抖音、淘宝去竞争了。
目前看到的机会还是互联网，无论是内容、管道乃至硬件及芯片等其实都是互联网的一部分，在这部分投资中，已经占用用户资源的平台公司应该是风险较小的。同样已经占有很多用户的管道公司也是风险较小的。所以最近如果需要买入，我一般选择腾讯和移动。
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2022/7/1
本周净值1.0237，同比上周+1.48%
A股市值占比 33.02%
港股市值占比 38.42%
转债占比 12.76%
B股占比 3.29%
基金占比8.11%
现金占比 4.4%
本周卖出爱博，也不打算在低点买回了，自己持有的品种太多了，A股24个，港股25个。虽然有部分重合，比如中国移动等。
我已经有腾讯会员包年，但儿子好像不喜欢腾讯。中考结束后给B站充了会员外，在用小米手机的时候还花钱买了壁纸，用话费充了流量。感觉互联网企业其实都是在赚年轻人的钱。将来为内容付费的人会越来越多，中概拿着赚钱应该是一定的，可能就是时间成本比较大。
刚刚在B站看了富豪谷底大翻身的记录片，用的是儿子冲的会员账号。这个富豪挺牛的，500美元买的车，洗一下几千美元就卖掉了。其实他主要利用了信息不对称，他花费精力去淘到卖家急于脱手低于市场价的车，然后整修一番，以市场价格出售。股市其实也是存在信息不对称，在行情恐慌下跌的时候更加明显。比如信达生物，我2020年11月50多元买了1500股，后来涨到90元卖出500股。接下来的上涨我舍不得卖出，后来就开始下跌了，我第一次补仓是40元，当时觉得都跌了50%，应该有很大的安全垫了。但是后来最多跌到20元以下。由于搞不清生物医药的价值，我只能被动网格补仓。由于对企业研究不深，只是被动持有，虽然现在浮盈8%，累计盈亏17%是个比较好的结果。但类似的标的我抛售了很多，如果能深入了解这家企业，可能就不会在底部抛售去换移动了，这类似信息不对称。减少投资的标的，就是想让自己能花更多的时间去分析自己持有的企业。
这半年的调仓都有记录，目前看虽然有遗憾，但结果还是好的。遗憾就是在底部不敢补仓了，把剩下10%的资金买入转债。另外就是在底部割肉新东方在线。但投资都是不完美的，谨慎的风格更能在市场中长期的活着，我时刻提醒自己还是要坚持谨慎的投资风格。
接下来的对策也很简单，如果大盘继续上涨，对涨幅过大的股票坚决卖出，换仓或者直接持有现金。
报下自己前十仓位：长江电力，腾讯，北京控股，万科，微创医疗，福寿园，分众，招港B,上海实业控股，陕西煤业。
本周净值1.0237，同比上周+1.48%
A股市值占比 33.02%
港股市值占比 38.42%
转债占比 12.76%
B股占比 3.29%
基金占比8.11%
现金占比 4.4%
本周卖出爱博，也不打算在低点买回了，自己持有的品种太多了，A股24个，港股25个。虽然有部分重合，比如中国移动等。
我已经有腾讯会员包年，但儿子好像不喜欢腾讯。中考结束后给B站充了会员外，在用小米手机的时候还花钱买了壁纸，用话费充了流量。感觉互联网企业其实都是在赚年轻人的钱。将来为内容付费的人会越来越多，中概拿着赚钱应该是一定的，可能就是时间成本比较大。
刚刚在B站看了富豪谷底大翻身的记录片，用的是儿子冲的会员账号。这个富豪挺牛的，500美元买的车，洗一下几千美元就卖掉了。其实他主要利用了信息不对称，他花费精力去淘到卖家急于脱手低于市场价的车，然后整修一番，以市场价格出售。股市其实也是存在信息不对称，在行情恐慌下跌的时候更加明显。比如信达生物，我2020年11月50多元买了1500股，后来涨到90元卖出500股。接下来的上涨我舍不得卖出，后来就开始下跌了，我第一次补仓是40元，当时觉得都跌了50%，应该有很大的安全垫了。但是后来最多跌到20元以下。由于搞不清生物医药的价值，我只能被动网格补仓。由于对企业研究不深，只是被动持有，虽然现在浮盈8%，累计盈亏17%是个比较好的结果。但类似的标的我抛售了很多，如果能深入了解这家企业，可能就不会在底部抛售去换移动了，这类似信息不对称。减少投资的标的，就是想让自己能花更多的时间去分析自己持有的企业。
这半年的调仓都有记录，目前看虽然有遗憾，但结果还是好的。遗憾就是在底部不敢补仓了，把剩下10%的资金买入转债。另外就是在底部割肉新东方在线。但投资都是不完美的，谨慎的风格更能在市场中长期的活着，我时刻提醒自己还是要坚持谨慎的投资风格。
接下来的对策也很简单，如果大盘继续上涨，对涨幅过大的股票坚决卖出，换仓或者直接持有现金。
报下自己前十仓位：长江电力，腾讯，北京控股，万科，微创医疗，福寿园，分众，招港B,上海实业控股，陕西煤业。
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2022/6/24
本周净值1.0088，同比上周+2.99%
A股市值占比 32.4%
港股市值占比 39.41%
转债占比 12.85%
B股占比 3.29%
基金占比8.53%
现金占比 3.51%
靠港股医药开始走强，今年总算回正了，今年目标是10%的盈利，估计应该完成把。
经济在压抑之后会有小反弹。不管是消费还是房地产。
疫情得到控制，消费最先复苏的估计就是旅游了。48小时的核酸抑制了很多旅游消费的需求，接下来面临暑假，估计旅游概念会火一把。其实我也没有持有旅游概念股，唯一算的上的估计就是京沪高铁了。京沪高铁的核心逻辑应该是高铁票价的上涨，其次应该是合肥段高铁乘客人数的增加。作为最安全的交通工具，高铁的需求是飞机和汽车不能替代的。
前段时间火爆的煤炭开始下来了，持有的一股没卖，没有脱离合理区域就继续持有。
本周无操作
本周净值1.0088，同比上周+2.99%
A股市值占比 32.4%
港股市值占比 39.41%
转债占比 12.85%
B股占比 3.29%
基金占比8.53%
现金占比 3.51%
靠港股医药开始走强，今年总算回正了，今年目标是10%的盈利，估计应该完成把。
经济在压抑之后会有小反弹。不管是消费还是房地产。
疫情得到控制，消费最先复苏的估计就是旅游了。48小时的核酸抑制了很多旅游消费的需求，接下来面临暑假，估计旅游概念会火一把。其实我也没有持有旅游概念股，唯一算的上的估计就是京沪高铁了。京沪高铁的核心逻辑应该是高铁票价的上涨，其次应该是合肥段高铁乘客人数的增加。作为最安全的交通工具，高铁的需求是飞机和汽车不能替代的。
前段时间火爆的煤炭开始下来了，持有的一股没卖，没有脱离合理区域就继续持有。
本周无操作
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彼得·林奇说：每个人都有头脑在股市赚钱，但是并不是每个人都有这样的胆魄。如果你很容易在股市恐慌的时候拋售股票，你应该远离股市和基金。
要做到不抛售，首先要持有有价值的资产，该公司在经济危机中不会倒闭，对公司未来盈利有大致的预估。有了以上对公司清晰的认识，才能做到下跌不恐慌。
下跌是测谎石，能测试你是否真的了解透公司。比如在这次下跌途中，我不敢补创新药就是对创新药并没有真正看懂。
提前卖了新东方在线，融创服务，融创中国。虽然可惜，但没有后悔，我觉得抛出不确定的资产，买入确定性更强的资产策略是正确的，这能让我在未来从容面对恐慌。
要做到不抛售，首先要持有有价值的资产，该公司在经济危机中不会倒闭，对公司未来盈利有大致的预估。有了以上对公司清晰的认识，才能做到下跌不恐慌。
下跌是测谎石，能测试你是否真的了解透公司。比如在这次下跌途中，我不敢补创新药就是对创新药并没有真正看懂。
提前卖了新东方在线，融创服务，融创中国。虽然可惜，但没有后悔，我觉得抛出不确定的资产，买入确定性更强的资产策略是正确的，这能让我在未来从容面对恐慌。
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电信运营赚钱分两种，有线和无线。有线包括光纤上网和企业专线。无线包括目前主要是手机，共享单车不知是否属实物连网范围？
有线的成本主要是管道的埋设，当然骨干线路具有独占性。无线的成本主要是基站，移动在基站竞争中占绝对优势，铁塔成立后被削弱。
运营商最简单的是赚管道的钱。管道意思就是运营商帮人与人，物与人实现信息的交换。比如以前的邮局，电报，程控电话都是实现信息交换的功能。
靠管道运营商可以拓展业务范围，比如主机托管。数据中心和算力中心可能会成为发展的方向，比如实时交通的变化，一个包裹被收件推算出到达目的地的时间会越来越准。汽车，轮船，飞机可能都能实现自动驾驶。海量的数据都会在数据中心被处理。
信息交换是最古老的行业，从遥远的烽火台的狼烟到现在的卫星通信，这个行业属于百年不倒的行业。类似百年企业如长江电力，如果长江断流，三峡电站价值为零。但长江估计100年内不会断流，所以长江电力的确定性高，投资价值高。选择确定性高的百年企业是投资最重要的事。
运营商要有不少缺点，最大的是资本开支大，网络设备价格贵，折旧年限短。投资运营商主要是看现金流，看赚的是不是真钱。
有线的成本主要是管道的埋设，当然骨干线路具有独占性。无线的成本主要是基站，移动在基站竞争中占绝对优势，铁塔成立后被削弱。
运营商最简单的是赚管道的钱。管道意思就是运营商帮人与人，物与人实现信息的交换。比如以前的邮局，电报，程控电话都是实现信息交换的功能。
靠管道运营商可以拓展业务范围，比如主机托管。数据中心和算力中心可能会成为发展的方向，比如实时交通的变化，一个包裹被收件推算出到达目的地的时间会越来越准。汽车，轮船，飞机可能都能实现自动驾驶。海量的数据都会在数据中心被处理。
信息交换是最古老的行业，从遥远的烽火台的狼烟到现在的卫星通信，这个行业属于百年不倒的行业。类似百年企业如长江电力，如果长江断流，三峡电站价值为零。但长江估计100年内不会断流，所以长江电力的确定性高，投资价值高。选择确定性高的百年企业是投资最重要的事。
运营商要有不少缺点，最大的是资本开支大，网络设备价格贵，折旧年限短。投资运营商主要是看现金流，看赚的是不是真钱。
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2022/6/18
本周净值0.9795，同比上周-1.32%
A股市值占比 33.28%
港股市值占比 38.04%
转债占比 13.22%
B股占比 3.39%
基金占比8.37%
现金占比 3.7%
前段时间大盘暴跌的时候加了一些成长股的仓位，现在教育和创新药还处于亏损，盈利成长股的卖出一些了。主要我对这些股票如药明、微创、时代天使的成长性存着一些疑虑。非常可惜的是清仓了新东方在线，如果在最高点卖出，可以获得8个点的盈利。在股市上盈利，长期靠实力，短期靠运气。
通过这次暴跌之后，我觉得投资还是要追求确定性，所以最近加仓了中国移动。
中国移动港股1.06万亿市值（港币）、A股1.34万亿市值。H/A比值67.61%，如果排除打新，长期持有的话港股收益高于A股。
2021年移动用户数9.42亿户，平均话费48.8元，其中流量支出超过40元。营业收入8483亿，净利润1161亿。成本开支如下：运营支撑占收入的27%，折旧22%，职工薪酬14%，产品销售成本10%，销售费用6.5%...
2021年电信用户数3.72亿户，平均话费45元，其中流量支出超过32元。营业收入4396亿，净利润259亿。成本开支如下：运营支撑占收入的30%，折旧21%，职工薪酬17%，产品销售成本+销售费用10%...
其实电信也不错，移动胜在客户规模。
本周净值0.9795，同比上周-1.32%
A股市值占比 33.28%
港股市值占比 38.04%
转债占比 13.22%
B股占比 3.39%
基金占比8.37%
现金占比 3.7%
前段时间大盘暴跌的时候加了一些成长股的仓位，现在教育和创新药还处于亏损，盈利成长股的卖出一些了。主要我对这些股票如药明、微创、时代天使的成长性存着一些疑虑。非常可惜的是清仓了新东方在线，如果在最高点卖出，可以获得8个点的盈利。在股市上盈利，长期靠实力，短期靠运气。
通过这次暴跌之后，我觉得投资还是要追求确定性，所以最近加仓了中国移动。
中国移动港股1.06万亿市值（港币）、A股1.34万亿市值。H/A比值67.61%，如果排除打新，长期持有的话港股收益高于A股。
2021年移动用户数9.42亿户，平均话费48.8元，其中流量支出超过40元。营业收入8483亿，净利润1161亿。成本开支如下：运营支撑占收入的27%，折旧22%，职工薪酬14%，产品销售成本10%，销售费用6.5%...
2021年电信用户数3.72亿户，平均话费45元，其中流量支出超过32元。营业收入4396亿，净利润259亿。成本开支如下：运营支撑占收入的30%，折旧21%，职工薪酬17%，产品销售成本+销售费用10%...
其实电信也不错，移动胜在客户规模。
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2022/6/10
本周净值0.9926，同比上周2.86%
A股市值占比 33%
港股市值占比 38.81%
转债占比 12.9%
B股占比 3.31%
基金占比8.33%
现金占比 3.65%
本周继续微调，把一些已经盈利的且看不大懂的成长股换回现金，或者换到有折价的封闭基金。但这种操作都是在做负功。比如卖出的药明、湖北能源、新东方在线近期的涨幅都很可观，但买入的移动、电信等都原定踏步。
本周净值0.9926，同比上周2.86%
A股市值占比 33%
港股市值占比 38.81%
转债占比 12.9%
B股占比 3.31%
基金占比8.33%
现金占比 3.65%
本周继续微调，把一些已经盈利的且看不大懂的成长股换回现金，或者换到有折价的封闭基金。但这种操作都是在做负功。比如卖出的药明、湖北能源、新东方在线近期的涨幅都很可观，但买入的移动、电信等都原定踏步。
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2022/6/2 感觉市场在回暖
本周净值0.9650，同比上周2.5%
A股市值占比 33.36%
港股市值占比 38.78%
转债占比 13.12%
B股占比 3.38%
基金占比7.75%
现金占比 3.61%
本周二微调了下配置，减仓了微创和药明。把湖北能源换成北新建材。感觉自己把药明和微创减在底部区域，内心对持有这两家企业感到有一丝不安，所以把仓位减掉些。
感觉市场还是相对底部区域，所以保持相对高仓位。
本周净值0.9650，同比上周2.5%
A股市值占比 33.36%
港股市值占比 38.78%
转债占比 13.12%
B股占比 3.38%
基金占比7.75%
现金占比 3.61%
本周二微调了下配置，减仓了微创和药明。把湖北能源换成北新建材。感觉自己把药明和微创减在底部区域，内心对持有这两家企业感到有一丝不安，所以把仓位减掉些。
感觉市场还是相对底部区域，所以保持相对高仓位。
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2022/5/27投资的感受
我很早就开始关注投资了，记得上学的时候和同学去阅览室时，经常去翻翻上海证券报。开始工作不久，就瞒着父母去证券公司开户了，偷偷把工资存进去买股票。工作至今，股票一直是我的第二职业。其实我并不热爱投资，我投资只是想赚钱。在牛市中，投资的感受是开心，牛市中投资的钱太好赚了，有时候每日的收益比年收入还要高。就让我产生了辞职的想法，感觉在单位太憋屈了，每天累死累活的，一年的收入还没行情好的一天赚的多。但在熊市中，投资的感受就是沮丧。账面一直是亏损，有时候一天的亏损高于几年的工资。行情不好的时候自己心情也很压抑，如果这样的心态持续下去，那么投资给自己带来的就是伤害。感觉自己在这种压力状态下，明显有压力肥胖的趋势。现在觉得投资真的要学佛，要尝试做到不以物喜，不以己悲，不困于心，不乱于情，不念过往，不惧未来。
本周净值0.9415，同比上周-0.37%
A股市值占比 33.65%
港股市值占比 38.32%
转债占比 13.4%
B股占比 3.46%
基金占比7.65%
现金占比 3.52%
我很早就开始关注投资了，记得上学的时候和同学去阅览室时，经常去翻翻上海证券报。开始工作不久，就瞒着父母去证券公司开户了，偷偷把工资存进去买股票。工作至今，股票一直是我的第二职业。其实我并不热爱投资，我投资只是想赚钱。在牛市中，投资的感受是开心，牛市中投资的钱太好赚了，有时候每日的收益比年收入还要高。就让我产生了辞职的想法，感觉在单位太憋屈了，每天累死累活的，一年的收入还没行情好的一天赚的多。但在熊市中，投资的感受就是沮丧。账面一直是亏损，有时候一天的亏损高于几年的工资。行情不好的时候自己心情也很压抑，如果这样的心态持续下去，那么投资给自己带来的就是伤害。感觉自己在这种压力状态下，明显有压力肥胖的趋势。现在觉得投资真的要学佛，要尝试做到不以物喜，不以己悲，不困于心，不乱于情，不念过往，不惧未来。
本周净值0.9415，同比上周-0.37%
A股市值占比 33.65%
港股市值占比 38.32%
转债占比 13.4%
B股占比 3.46%
基金占比7.65%
现金占比 3.52%
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婴儿从呱呱坠地，要经历幼年期、青年期、中年期、老年期。幼年期对应企业的形成阶段，感觉目前的三板、科创板大部分企业都属于这个类型，企业首要的目标是生存。青年期对应企业的发展阶段，这个阶段企业营收和利润的增长都很高，2020年的赛道股大概都是这类企业把。中年期对应企业的成熟阶段，一般都是传统行业的企业比较多，特点是PE比较低，主营低增长或者没有增长。老年期对应企业的衰亡阶段，这里包括一些被时代抛弃的企业，或者自身经营不善的企业。
在买入股票的时候，不要太看中公司的前景。比如我当初买入新东方在线，就是非常看好在线教育行业的前景，只要一个直播间就能面对网络上无数的学生上课，与线下教育相比，线上教育的成本更低。而且线上教育解决了经济欠发达地区优质教育资源欠缺的问题。那时候判断线上教育是青年期，未来的成长应该很快。但今天我清空新东方在线，主要原因是新东方在线未来盈利的K12业务这个饼直接就没了，现在只剩下针对出国留学的英语业务和新上线直播卖货，现在的新东方在线更多的考虑应该是如何生存。作为普通小散，我没有能力去判断现在的模式能否实现公司长远的发展，持仓感到不安的时候，还是放手吧。值得一提的是，真正的做企业的人，应该是用心在经营上，新东方正火的时候，老俞经常出现在媒体上，感觉他是有些自满了。接下来对这种经常上媒体的企业家，投资都要多一份谨慎。
本周自己是有些怂了，没有坚持自己原定的越跌越买的计划。在底部交出了许多筹码，比如前面的新东方在线，中信银行都清仓了。招商银行和药明生物也减仓了一部份。那些跌下来的信达、微创、百济我都不敢补仓了。不敢补仓的原因就是对这些企业未来的发展没有信心，所以说到底投资还是要买自己看的懂的。其实看不懂的我买了不止上面几家，只不过这几家跌的比较狠，我不敢补仓而已。另外一些明星股比如爱博、天使都没怎么跌，所以小仓位拿着没太多关注。减仓了杠杆类的股票和成长类的股票，除了换些现金还买了电信和移动，主观上觉得移动比电信好，运营商规模越大经营成本越低。但电信在无线领域属于后来者，发展用户的速度还是比较快，至少比联通好多了。而且电信的分红率超过移动，所以我A股买了一些中国电信。
本周净值0.9450，同比上周1.82%
A股市值占比 33.47%
港股市值占比 38.68%
转债占比 13.27%
B股占比 3.21%
基金占比7.74%
现金占比 3.64%
在买入股票的时候，不要太看中公司的前景。比如我当初买入新东方在线，就是非常看好在线教育行业的前景，只要一个直播间就能面对网络上无数的学生上课，与线下教育相比，线上教育的成本更低。而且线上教育解决了经济欠发达地区优质教育资源欠缺的问题。那时候判断线上教育是青年期，未来的成长应该很快。但今天我清空新东方在线，主要原因是新东方在线未来盈利的K12业务这个饼直接就没了，现在只剩下针对出国留学的英语业务和新上线直播卖货，现在的新东方在线更多的考虑应该是如何生存。作为普通小散，我没有能力去判断现在的模式能否实现公司长远的发展，持仓感到不安的时候，还是放手吧。值得一提的是，真正的做企业的人，应该是用心在经营上，新东方正火的时候，老俞经常出现在媒体上，感觉他是有些自满了。接下来对这种经常上媒体的企业家，投资都要多一份谨慎。
本周自己是有些怂了，没有坚持自己原定的越跌越买的计划。在底部交出了许多筹码，比如前面的新东方在线，中信银行都清仓了。招商银行和药明生物也减仓了一部份。那些跌下来的信达、微创、百济我都不敢补仓了。不敢补仓的原因就是对这些企业未来的发展没有信心，所以说到底投资还是要买自己看的懂的。其实看不懂的我买了不止上面几家，只不过这几家跌的比较狠，我不敢补仓而已。另外一些明星股比如爱博、天使都没怎么跌，所以小仓位拿着没太多关注。减仓了杠杆类的股票和成长类的股票，除了换些现金还买了电信和移动，主观上觉得移动比电信好，运营商规模越大经营成本越低。但电信在无线领域属于后来者，发展用户的速度还是比较快，至少比联通好多了。而且电信的分红率超过移动，所以我A股买了一些中国电信。
本周净值0.9450，同比上周1.82%
A股市值占比 33.47%
港股市值占比 38.68%
转债占比 13.27%
B股占比 3.21%
基金占比7.74%
现金占比 3.64%
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2022/5/13 在市场过热时离场
本周净值0.9281，同比上周1.27%
A股市值占比 33.33%
港股市值占比 39.7%
转债占比 13.42%
B股占比 3.39%
基金占比7.62%
现金占比 2.54%
本周前半周跌的很凶，特别是港股的医药股，我持有的几乎都创了今年的新低。主要是罗氏TIGIT抗体三期失败。百济神州的TIGIT抗体BGB-A1217正处于三期，市场估计失败的可能性很大，所以百济跌到990亿市值。我不敢多买，只是为了摊低成本买了一些。去年市场创新药和创新器械是市场的宠儿，市值几乎每周都会创新高，那时候我应该是意识到持有的风险，但更多的是考虑风险释放后的补仓。
本周的创新药和创新器械应该属于风险释放了，龙头百济都跌这么惨，但不敢补仓。对于水电、能源股越跌越买是比较安全的。但创新药跌多了公司就可能玩没了，这类公司的生存期明显低于价值股。所以对于小散来讲，股票投资还是应该以价值为核心，芒格那类投资成长股的玩法只能拿20%---30%仓位去尝试。
最主要的是如果持股过热的话，一定要减仓。在市场过热的时候不要害怕持有过多的现金仓位，因为机会总是会出现的。在市场过冷的时候，不要因为害怕而持有过多现金，权益类资产的收益率总是能跑赢现金。
如何判断市场过热或者过冷？
1 融资融券的余额
2 市场成交量
3 新基金的募集金额
4 股指期货的贴水
5 产业资本的增减仓
本周净值0.9281，同比上周1.27%
A股市值占比 33.33%
港股市值占比 39.7%
转债占比 13.42%
B股占比 3.39%
基金占比7.62%
现金占比 2.54%
本周前半周跌的很凶，特别是港股的医药股，我持有的几乎都创了今年的新低。主要是罗氏TIGIT抗体三期失败。百济神州的TIGIT抗体BGB-A1217正处于三期，市场估计失败的可能性很大，所以百济跌到990亿市值。我不敢多买，只是为了摊低成本买了一些。去年市场创新药和创新器械是市场的宠儿，市值几乎每周都会创新高，那时候我应该是意识到持有的风险，但更多的是考虑风险释放后的补仓。
本周的创新药和创新器械应该属于风险释放了，龙头百济都跌这么惨，但不敢补仓。对于水电、能源股越跌越买是比较安全的。但创新药跌多了公司就可能玩没了，这类公司的生存期明显低于价值股。所以对于小散来讲，股票投资还是应该以价值为核心，芒格那类投资成长股的玩法只能拿20%---30%仓位去尝试。
最主要的是如果持股过热的话，一定要减仓。在市场过热的时候不要害怕持有过多的现金仓位，因为机会总是会出现的。在市场过冷的时候，不要因为害怕而持有过多现金，权益类资产的收益率总是能跑赢现金。
如何判断市场过热或者过冷？
1 融资融券的余额
2 市场成交量
3 新基金的募集金额
4 股指期货的贴水
5 产业资本的增减仓
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赞同来自: jlmscb
2022/5/6
去年这个时候，赛道股涨的让人心慌，大部分的赛道股都边涨边卖，卖了之后还不断创新高，自己觉得赛道股持有的比例太低了，大概20%不到，怎么能跑赢大盘指数。涨的最好的微创和信达因为舍不得多卖，在那时是巨大的胜利果实，账户的盈利大部分都是靠微创涨上来的。而持有的煤炭、水电等就像死水一样平静，一点波动都没有。去年的今天微创医疗占比10.27%，现在占比却只有2.67%，微创股票价格从56跌到13港币。信达生物那时候因为太贵才下手买了2格，占比0.64%，后来从84跌到19港币，目前已经加仓到当初的4.5倍了，占比却还是0.68%。那时候是多么希望赛道股跌下来啊，舆论也在造势，创新药和创新器械的未来需求巨大，需求增量来自步入老龄化社会之后本身的需求增加，另外经济水平的提高，人们医疗支出的平均水平也会提高。创新类赛道股才是投资者的未来，而煤炭、石油之类，是永远没有成长的，低市盈率也只是永远低下去。不信去看香港的公用事业类股票，可以从10倍PE跌到5倍PE，公司不分红，PE再低也没有用。短短的一年时间，整个市场的声音彻底变了，赛道股没人谈了，资源股又获得了市场的追捧。
我投资有20多年了，虽然经常受市场的影响，目前为止整体收益还是高于市场平均水平。自己投资能获得超额的收益主要因素是对来自于市场的声音始终报着一种将信将疑的态度去分析。比如说现在的创新药PD1，内卷严重，很多创新药的销售费用都追上营业收入了。国内竞争激烈，海外销售一直不能拓展，一直不断的烧钱去做研发，创新药和以前的互联网热有些类似了。加上今年医保控费，目前看创新药企业毫无生机，很多创新药企业可能因为收入不能反哺研发导致现金流枯竭。在大家都悲观的时候，市场一定比大家更悲观，底是最悲观的一个人卖出来的。但越是悲观的时候，我们更应该想象乐观时的论调，产业也是有周期的，低迷的行业是得不得市场的融资的，那么现在还活着的企业面临的竞争也许不会像以前那么厉害了。所以成功的投资者应该利用市场情绪赚钱，当然大部分的投资者都和我类似，市场情绪悲观的时候，已经没钱了。等整个市场绝望的时候，最多也只能选择躺平了。
本周净值0.9165，同比上周-3.52%
A股市值占比 33.24%
港股市值占比 39.78%
转债占比 13.57%
B股占比 3.34%
基金占比7.63%
现金占比 2.45%
去年这个时候，赛道股涨的让人心慌，大部分的赛道股都边涨边卖，卖了之后还不断创新高，自己觉得赛道股持有的比例太低了，大概20%不到，怎么能跑赢大盘指数。涨的最好的微创和信达因为舍不得多卖，在那时是巨大的胜利果实，账户的盈利大部分都是靠微创涨上来的。而持有的煤炭、水电等就像死水一样平静，一点波动都没有。去年的今天微创医疗占比10.27%，现在占比却只有2.67%，微创股票价格从56跌到13港币。信达生物那时候因为太贵才下手买了2格，占比0.64%，后来从84跌到19港币，目前已经加仓到当初的4.5倍了，占比却还是0.68%。那时候是多么希望赛道股跌下来啊，舆论也在造势，创新药和创新器械的未来需求巨大，需求增量来自步入老龄化社会之后本身的需求增加，另外经济水平的提高，人们医疗支出的平均水平也会提高。创新类赛道股才是投资者的未来，而煤炭、石油之类，是永远没有成长的，低市盈率也只是永远低下去。不信去看香港的公用事业类股票，可以从10倍PE跌到5倍PE，公司不分红，PE再低也没有用。短短的一年时间，整个市场的声音彻底变了，赛道股没人谈了，资源股又获得了市场的追捧。
我投资有20多年了，虽然经常受市场的影响，目前为止整体收益还是高于市场平均水平。自己投资能获得超额的收益主要因素是对来自于市场的声音始终报着一种将信将疑的态度去分析。比如说现在的创新药PD1，内卷严重，很多创新药的销售费用都追上营业收入了。国内竞争激烈，海外销售一直不能拓展，一直不断的烧钱去做研发，创新药和以前的互联网热有些类似了。加上今年医保控费，目前看创新药企业毫无生机，很多创新药企业可能因为收入不能反哺研发导致现金流枯竭。在大家都悲观的时候，市场一定比大家更悲观，底是最悲观的一个人卖出来的。但越是悲观的时候，我们更应该想象乐观时的论调，产业也是有周期的，低迷的行业是得不得市场的融资的，那么现在还活着的企业面临的竞争也许不会像以前那么厉害了。所以成功的投资者应该利用市场情绪赚钱，当然大部分的投资者都和我类似，市场情绪悲观的时候，已经没钱了。等整个市场绝望的时候，最多也只能选择躺平了。
本周净值0.9165，同比上周-3.52%
A股市值占比 33.24%
港股市值占比 39.78%
转债占比 13.57%
B股占比 3.34%
基金占比7.63%
现金占比 2.45%
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2022/4/29
本周净值0.9499，同比上周1.64%
A股市值占比 32.54%
港股市值占比 41.2%
转债占比 13.16%
B股占比 3.16%
基金占比7.77%
现金占比 2.27%
本周最低净值达到0.895元，自从3月15日触底回升之后，我一度认为大盘已经确认底部，今年再次下跌的可能性应该不大了。但是，这次下跌又让我担心大盘是否还会不断创新低。由于自己几乎满仓持有，所以感受到的压力特别大。假如我现在是20%仓位的话，那么大盘下跌应该感到兴奋，可以买到更多的便宜货。但对于上周持有85%权益的我来说，大跌就是灾难了，我根本没有更多的现金去补仓。
由于恒瑞医药的年度业绩很糟糕，上周一先是按计划卖出一半恒瑞医药，换仓到南微医学、爱博医疗、艾德生物、华韩股份，因为我觉得持有上面的股票风险和持有恒瑞差不多。同时翰森跌幅不大，由于他的经营方式和恒瑞差不多，我卖出换成时代天使。我持有恒瑞医药就是看中恒瑞的成长性，如果恒瑞成长性不再了，那么还不如换成其他成长性的标的。虽然目前看这些成长性的股票PE很高，但如果能维持这种增速，1年后PE就会比较合理。投资成长类型的企业，首先是要看产品的市场大不大，目前公司产品在市场中的竞争地位。就市值而言，爱博194、南微130、华韩17、艾德100、天使188，而这些企业都是细分领域的优秀公司，需要担心的是在未来的竞争中是不是还能保持行业领先的地位。在市场下跌的时候，什么股票都会跌，多数的人选择接看的见便宜的股票，比如武汉疫情那次大跌，我选择的是电力、港股、资源。那这次，我选择成长股，因为成长股是稀缺标的，市场回归正常的时候，买入成长股必须付出不少的溢价。其实现在成长股的溢价依然存在。成长股投资最怕的是失去成长性，比如时代天使，现在市场是双寡头，但如果以后有另外一家牙套企业崛起，那么市场就被瓜分。爱博医疗、南微、艾德其实也是类似的情况。所以这类企业补仓的时候要控制仓位，每个买2%左右就可以了。2%是相对年初资金而言，因为成长股一般利润很高，利润高的企业竞争也比较激烈，投资的风险很大，不能再出现去年类似新东方在线这样的错误。
由于自己错误的判断上轮行情就是底部，为获取反弹的收益，把剩余用于补仓的现金全部买入可转债，现在出现大跌的时候，必须再挪些资金用于补仓。我在周一的时候就卖出一半银行转债，另外清仓了所以证券类转债。现在新股几乎都是破发，新股弃购严重，券商的盈利主要来着股票发行承销、佣金、融资融券，如果三者之中有一个发生亏损，今年中期券商的业绩应该不好看。这部分的资金有些买入了我比较看好的转债，也是成长性比较好的股票对应的转债，不过也是摊大饼似的买入，这样加大了持有可转债的波动性。
未来行情估计还是会有反复，因为目前的的抗疫清零对实体经济的伤害比较大，如果大盘大幅上涨，还是有节奏的卖出一些指数类ETF或者冲高的转债。今年能有10%的盈利就应该知足了，前段时间自己太贪心了。
本周净值0.9499，同比上周1.64%
A股市值占比 32.54%
港股市值占比 41.2%
转债占比 13.16%
B股占比 3.16%
基金占比7.77%
现金占比 2.27%
本周最低净值达到0.895元，自从3月15日触底回升之后，我一度认为大盘已经确认底部，今年再次下跌的可能性应该不大了。但是，这次下跌又让我担心大盘是否还会不断创新低。由于自己几乎满仓持有，所以感受到的压力特别大。假如我现在是20%仓位的话，那么大盘下跌应该感到兴奋，可以买到更多的便宜货。但对于上周持有85%权益的我来说，大跌就是灾难了，我根本没有更多的现金去补仓。
由于恒瑞医药的年度业绩很糟糕，上周一先是按计划卖出一半恒瑞医药，换仓到南微医学、爱博医疗、艾德生物、华韩股份，因为我觉得持有上面的股票风险和持有恒瑞差不多。同时翰森跌幅不大，由于他的经营方式和恒瑞差不多，我卖出换成时代天使。我持有恒瑞医药就是看中恒瑞的成长性，如果恒瑞成长性不再了，那么还不如换成其他成长性的标的。虽然目前看这些成长性的股票PE很高，但如果能维持这种增速，1年后PE就会比较合理。投资成长类型的企业，首先是要看产品的市场大不大，目前公司产品在市场中的竞争地位。就市值而言，爱博194、南微130、华韩17、艾德100、天使188，而这些企业都是细分领域的优秀公司，需要担心的是在未来的竞争中是不是还能保持行业领先的地位。在市场下跌的时候，什么股票都会跌，多数的人选择接看的见便宜的股票，比如武汉疫情那次大跌，我选择的是电力、港股、资源。那这次，我选择成长股，因为成长股是稀缺标的，市场回归正常的时候，买入成长股必须付出不少的溢价。其实现在成长股的溢价依然存在。成长股投资最怕的是失去成长性，比如时代天使，现在市场是双寡头，但如果以后有另外一家牙套企业崛起，那么市场就被瓜分。爱博医疗、南微、艾德其实也是类似的情况。所以这类企业补仓的时候要控制仓位，每个买2%左右就可以了。2%是相对年初资金而言，因为成长股一般利润很高，利润高的企业竞争也比较激烈，投资的风险很大，不能再出现去年类似新东方在线这样的错误。
由于自己错误的判断上轮行情就是底部，为获取反弹的收益，把剩余用于补仓的现金全部买入可转债，现在出现大跌的时候，必须再挪些资金用于补仓。我在周一的时候就卖出一半银行转债，另外清仓了所以证券类转债。现在新股几乎都是破发，新股弃购严重，券商的盈利主要来着股票发行承销、佣金、融资融券，如果三者之中有一个发生亏损，今年中期券商的业绩应该不好看。这部分的资金有些买入了我比较看好的转债，也是成长性比较好的股票对应的转债，不过也是摊大饼似的买入，这样加大了持有可转债的波动性。
未来行情估计还是会有反复，因为目前的的抗疫清零对实体经济的伤害比较大，如果大盘大幅上涨，还是有节奏的卖出一些指数类ETF或者冲高的转债。今年能有10%的盈利就应该知足了，前段时间自己太贪心了。
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2022-4-22
本周净值0.9346，同比上周下降-2.77%
A股市值占比 33.79%
港股市值占比 39.74%
转债占比 13.42%
B股占比 3.21%
基金占比7.41%
现金占比 2.43%
本周今天卖出中国海洋石油，换了一点现金。换现金的目的是因为父母家里卖掉了一套小户型。如果有合适的房子，可能还要给父母买一套电梯房，但现在手头股票账户的现金很少，如果碰到合适的房子，可能需要减转债的仓位。
腾讯又开始跌了，今天又加了。如果以后继续跌，即使机会再好，我会把手头的现金用光，不动用父母卖房的现金。
今年的战绩太差了，本人三个账户，主账户华泰今年的收益率是-6.84%。近期6个月的收益是-9.02%，如果这样的成绩以后怎么去做职业投资。
最近2两年把一半的资金投入到港股，两年只有2%不到的收益，太惨了。
本周净值0.9346，同比上周下降-2.77%
A股市值占比 33.79%
港股市值占比 39.74%
转债占比 13.42%
B股占比 3.21%
基金占比7.41%
现金占比 2.43%
本周今天卖出中国海洋石油，换了一点现金。换现金的目的是因为父母家里卖掉了一套小户型。如果有合适的房子，可能还要给父母买一套电梯房，但现在手头股票账户的现金很少，如果碰到合适的房子，可能需要减转债的仓位。
腾讯又开始跌了，今天又加了。如果以后继续跌，即使机会再好，我会把手头的现金用光，不动用父母卖房的现金。
今年的战绩太差了，本人三个账户，主账户华泰今年的收益率是-6.84%。近期6个月的收益是-9.02%，如果这样的成绩以后怎么去做职业投资。
最近2两年把一半的资金投入到港股，两年只有2%不到的收益，太惨了。
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2022-4-15
本周净值0.9612，同比上周下降-0.30%
A股市值占比 33.65%
港股市值占比 40.84%
转债占比 13.09%
B股占比 3.12%
基金占比7.54%
现金占比 1.75%
本周主要调出的是银行，A股清仓兴业银行，港股卖掉一半的中信银行。其次调出一些煤炭和保利，换仓到恒瑞、荣昌生物、中国太保、分众传媒。动态清零对经济只有负面的影响，银行业是万业之母而且自身带杠杠。前段时间亏损清仓卖出融创和金茂，所以现在对杠杆心存余悸，不敢持有太高仓位的杠杠资产。
恒瑞医药2019年6月58开始卖出，最后一笔8月23日77元清仓，当时觉得恒瑞估值是很离谱的。今年2月从40元开始买入，到现在已经持有1.42%。其实现在看买入的位置，总市值比2019年低少许，但现在买入就觉得低估了。现在觉得低估是以2020年6000亿的市值为参照，而2019年觉得高估是以2016年不到1000亿市值为参照。参考系不同，投资的决策也不同。其实我们都知道，投资应该以未来现金流去做参考，但真正做决策的时候或多或少还是会被市场上的股价影响。我买入恒瑞可能是因为和高点比明显下跌了，这视乎不能成为买入的一个理由。另外买入恒瑞还有一个原因是恒瑞比较完善的销售队伍，我觉得药企研发固然重要，但销售也是不可或缺的，恒瑞在药企中属于研发和销售并重的全能选手。由于对医药研究根本没有入门，我无法判断某个品种未来的市场有多大，我买入药企主要看两个。第一是现金，就是手头的现金能够支持研发几年。第二创新药看首付，首付款多的话，说明这个药比较有潜力。传统药企除了恒瑞还持有翰森。创新药主要持有1.73%的百济，还有信达和荣昌。
本周净值0.9612，同比上周下降-0.30%
A股市值占比 33.65%
港股市值占比 40.84%
转债占比 13.09%
B股占比 3.12%
基金占比7.54%
现金占比 1.75%
本周主要调出的是银行，A股清仓兴业银行，港股卖掉一半的中信银行。其次调出一些煤炭和保利，换仓到恒瑞、荣昌生物、中国太保、分众传媒。动态清零对经济只有负面的影响，银行业是万业之母而且自身带杠杠。前段时间亏损清仓卖出融创和金茂，所以现在对杠杆心存余悸，不敢持有太高仓位的杠杠资产。
恒瑞医药2019年6月58开始卖出，最后一笔8月23日77元清仓，当时觉得恒瑞估值是很离谱的。今年2月从40元开始买入，到现在已经持有1.42%。其实现在看买入的位置，总市值比2019年低少许，但现在买入就觉得低估了。现在觉得低估是以2020年6000亿的市值为参照，而2019年觉得高估是以2016年不到1000亿市值为参照。参考系不同，投资的决策也不同。其实我们都知道，投资应该以未来现金流去做参考，但真正做决策的时候或多或少还是会被市场上的股价影响。我买入恒瑞可能是因为和高点比明显下跌了，这视乎不能成为买入的一个理由。另外买入恒瑞还有一个原因是恒瑞比较完善的销售队伍，我觉得药企研发固然重要，但销售也是不可或缺的，恒瑞在药企中属于研发和销售并重的全能选手。由于对医药研究根本没有入门，我无法判断某个品种未来的市场有多大，我买入药企主要看两个。第一是现金，就是手头的现金能够支持研发几年。第二创新药看首付，首付款多的话，说明这个药比较有潜力。传统药企除了恒瑞还持有翰森。创新药主要持有1.73%的百济，还有信达和荣昌。
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2022/4/8
净值 0.9641同比上周+0.65%
A股市值占比 33.43%
港股市值占比 41.02%
转债占比 12.96%
B股占比 3.12%
基金占比7.58%
现金占比 1.89%
现在慢慢的开始关注资产的未来产出，比如我持有的融创服务就很难对未来产出做出大致的估算，所以我就减仓换到确定性比较强的保利物业。另外开始减仓带有杠杆的品种，比如今天清仓兴业银行，换仓到太保和恒瑞。现在持有的转债都是低价高溢价，持有33个品种，最大仓位0.87%，即使触雷风险也可控。封闭基金买入的都是折价的品种，基金可以仓位提高到10%，转债仓位可以加到15%，折机减少港股部分品种。
净值 0.9641同比上周+0.65%
A股市值占比 33.43%
港股市值占比 41.02%
转债占比 12.96%
B股占比 3.12%
基金占比7.58%
现金占比 1.89%
现在慢慢的开始关注资产的未来产出，比如我持有的融创服务就很难对未来产出做出大致的估算，所以我就减仓换到确定性比较强的保利物业。另外开始减仓带有杠杆的品种，比如今天清仓兴业银行，换仓到太保和恒瑞。现在持有的转债都是低价高溢价，持有33个品种，最大仓位0.87%，即使触雷风险也可控。封闭基金买入的都是折价的品种，基金可以仓位提高到10%，转债仓位可以加到15%，折机减少港股部分品种。
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2022年3月投资小结
净值 0.9579同比上周+3.93%
A股市值占比 33.12%
港股市值占比 41.34%
转债占比 12.86%
B股占比 3.13%
基金占比7.38%
现金占比 2.17%
自从上周卖出金茂之后，本周调出比较大的品种是融创服务，调出的原因就是担心融创中国的债务危机可能会波及到融创服务。对于因为债务危机引起的下跌，我一般都是选择离场。因为就算从这次投机中赚到钱，也只是一次成功的赌博而已。而在此期间时刻要忍受假想这部分资产归零的煎熬，这种持股体验很差。印象中比较深的很差的体验就是前几年的转债危机，比如小康转债，亨通转债，铁汉转债；当时很多转债的主体企业都出现比较大的亏损，持有转债也觉得存在减值风险。我那时候只有一个转债出现大幅下跌，我就清空，感觉很多发转债的企业就是来圈钱的，所以就不想碰这些破企业的转债了。虽然现在看当初面临破产企业的转债看还都好好的，没有一只违约，想当初如果拿着在去年能轻松上20%的收益。但如果一直去按一种去赌困境反转的方式去投资的话，总是会发生亏损风险，虽然可以通过摊大饼的方式化解，但投资会比较心累。最好的投资方式是持有持续增长的企业，通过企业的成长去盈利，而投资持续成长的企业，其实是追求企业未来的一种确定性，对我目前的水平来说太难。我目前只能是在自己能够承受风险的范围内去获取更多的收益。今年大盘刚开始下跌我还比较兴奋，以前很多股票由于价格太高没有买入机会，在暴跌中我可以开心的一个个买入，但后来发现越买入大盘的跌幅越大，我持有的现金也越来越少。慢慢的我开始恐慌，在2022年3月15日大盘暴跌之后我的恐慌指数达到最高，大盘走势已经影响到我的睡眠质量。所以我做了买入转债的决定，第一是觉得即使大盘如果再跌，我继续买入股票，我可能会承受不了资产持续缩水所带来的心理压力。第二我觉得既然出现政策底，虽然市场底没有确认，但如果把10%的现金换仓成转债，机会是大于风险的。因为即使发生最坏的情况，下跌也就30%的幅度。所以最近一个月我买入10%左右的转债首先考虑的不是赚多少，而是会亏多少。
我经历过很多次牛熊转换，但也没想到，微创在70多的时候会跌到20以下；40多的新东方在线能跌到4元以下；40多的融创中国能跌到4元以下。去年到今年，这些雷我都趟过一遍。趟过雷之后，得到的教训是投资不能意气用事，在股价下跌中网格买入是有条件的，就是公司的基本面保持不变。如果公司的未来现金流有可能因为某些事件而改变，那么网格必须要适可而止。这个教训是投资新东方在线和天立教育买来的。第二个教训就是投资杠杆类企业必须慎重，杠杆是把双刃剑，经济繁荣的时候杠杆类企业盈利飞速增长，衰退的时候杠杆类企业就有可能归零甚至是负数。所以杠杆类企业的投资也不能用网格方式，如果非要投资，也要在企业的景气周期买入一部分作为资产的一个配置选项。2021年我持有4家房地产公司，仓位从大到小分别是万科、保利、金茂、融创。从2021年到现在，清仓的顺序也是从小到大，其实我内心对小仓位的融创和金茂的投资就是惶恐的。
这个月的暴跌仿佛是对我投资体系的一场洗礼，我的许多观念也发生了根本性的改变。比如我融创中国亏了，我会卖出融创中国而买入融创服务。比如我新东方在线亏了，我会买入天立教育、中国科培、新高教集团去分担风险。我一直注重的是企业是否低估，而没有注重企业是否成长。当然企业是否低估比较好判断，企业的成长性比较难判断。但现在我更注重企业的成长，比如这次卖出融创服务，我换仓就是绿城服务和保利物业，保利物业的PE目前看还是挺高的，但我认为物业更应该看未来的发展。我以前一般都是在低估中买入股票，如果股价不上升，公司没有发生大的改变，我会一直持有，直到盈利为止。虽然也知道持有一个没有发展的股票失去的是机会成本，但固有的买入是成本的观念始终困扰我。但最近我卖出大亚圣象换张小泉，我觉得对我而言是一次进步。我敢于抛弃低PE的公司，去买入高PE的公司，结果是不重要的，重要的是如何对待买入股票的成本观念。比如我净值，我始终是拿年初的1去做比较，每天每周都去计算净值的起落，就说明自己太在意价格了。其实投资更应该在意的是自己持有的公司，我要慢慢的减少投资公司的数量，最好控制在10个左右，总仓位控制在50%，30%转债，10%基金，10%现金。可能这样的调整还要好久，目前我的仓位还是非常临散的状态。
最后报下2%以上的持仓：
A股23只股票，长电9.97%、万科4.22%、分众2.89%、招行2.14%。
港股持有28只，腾讯5.9%、北控5.45%、微创3.28%、福寿园3.8%、上实控股2.4%。
目前自己持有分散的原因主要是深研能力不足，对持有企业没有十分的把握不敢上高仓位，提高自己的投资水平还有很长的路要走，投资是不的学习的过程，不断试错的过程，不断追求确定性的过程。
净值 0.9579同比上周+3.93%
A股市值占比 33.12%
港股市值占比 41.34%
转债占比 12.86%
B股占比 3.13%
基金占比7.38%
现金占比 2.17%
自从上周卖出金茂之后，本周调出比较大的品种是融创服务，调出的原因就是担心融创中国的债务危机可能会波及到融创服务。对于因为债务危机引起的下跌，我一般都是选择离场。因为就算从这次投机中赚到钱，也只是一次成功的赌博而已。而在此期间时刻要忍受假想这部分资产归零的煎熬，这种持股体验很差。印象中比较深的很差的体验就是前几年的转债危机，比如小康转债，亨通转债，铁汉转债；当时很多转债的主体企业都出现比较大的亏损，持有转债也觉得存在减值风险。我那时候只有一个转债出现大幅下跌，我就清空，感觉很多发转债的企业就是来圈钱的，所以就不想碰这些破企业的转债了。虽然现在看当初面临破产企业的转债看还都好好的，没有一只违约，想当初如果拿着在去年能轻松上20%的收益。但如果一直去按一种去赌困境反转的方式去投资的话，总是会发生亏损风险，虽然可以通过摊大饼的方式化解，但投资会比较心累。最好的投资方式是持有持续增长的企业，通过企业的成长去盈利，而投资持续成长的企业，其实是追求企业未来的一种确定性，对我目前的水平来说太难。我目前只能是在自己能够承受风险的范围内去获取更多的收益。今年大盘刚开始下跌我还比较兴奋，以前很多股票由于价格太高没有买入机会，在暴跌中我可以开心的一个个买入，但后来发现越买入大盘的跌幅越大，我持有的现金也越来越少。慢慢的我开始恐慌，在2022年3月15日大盘暴跌之后我的恐慌指数达到最高，大盘走势已经影响到我的睡眠质量。所以我做了买入转债的决定，第一是觉得即使大盘如果再跌，我继续买入股票，我可能会承受不了资产持续缩水所带来的心理压力。第二我觉得既然出现政策底，虽然市场底没有确认，但如果把10%的现金换仓成转债，机会是大于风险的。因为即使发生最坏的情况，下跌也就30%的幅度。所以最近一个月我买入10%左右的转债首先考虑的不是赚多少，而是会亏多少。
我经历过很多次牛熊转换，但也没想到，微创在70多的时候会跌到20以下；40多的新东方在线能跌到4元以下；40多的融创中国能跌到4元以下。去年到今年，这些雷我都趟过一遍。趟过雷之后，得到的教训是投资不能意气用事，在股价下跌中网格买入是有条件的，就是公司的基本面保持不变。如果公司的未来现金流有可能因为某些事件而改变，那么网格必须要适可而止。这个教训是投资新东方在线和天立教育买来的。第二个教训就是投资杠杆类企业必须慎重，杠杆是把双刃剑，经济繁荣的时候杠杆类企业盈利飞速增长，衰退的时候杠杆类企业就有可能归零甚至是负数。所以杠杆类企业的投资也不能用网格方式，如果非要投资，也要在企业的景气周期买入一部分作为资产的一个配置选项。2021年我持有4家房地产公司，仓位从大到小分别是万科、保利、金茂、融创。从2021年到现在，清仓的顺序也是从小到大，其实我内心对小仓位的融创和金茂的投资就是惶恐的。
这个月的暴跌仿佛是对我投资体系的一场洗礼，我的许多观念也发生了根本性的改变。比如我融创中国亏了，我会卖出融创中国而买入融创服务。比如我新东方在线亏了，我会买入天立教育、中国科培、新高教集团去分担风险。我一直注重的是企业是否低估，而没有注重企业是否成长。当然企业是否低估比较好判断，企业的成长性比较难判断。但现在我更注重企业的成长，比如这次卖出融创服务，我换仓就是绿城服务和保利物业，保利物业的PE目前看还是挺高的，但我认为物业更应该看未来的发展。我以前一般都是在低估中买入股票，如果股价不上升，公司没有发生大的改变，我会一直持有，直到盈利为止。虽然也知道持有一个没有发展的股票失去的是机会成本，但固有的买入是成本的观念始终困扰我。但最近我卖出大亚圣象换张小泉，我觉得对我而言是一次进步。我敢于抛弃低PE的公司，去买入高PE的公司，结果是不重要的，重要的是如何对待买入股票的成本观念。比如我净值，我始终是拿年初的1去做比较，每天每周都去计算净值的起落，就说明自己太在意价格了。其实投资更应该在意的是自己持有的公司，我要慢慢的减少投资公司的数量，最好控制在10个左右，总仓位控制在50%，30%转债，10%基金，10%现金。可能这样的调整还要好久，目前我的仓位还是非常临散的状态。
最后报下2%以上的持仓：
A股23只股票，长电9.97%、万科4.22%、分众2.89%、招行2.14%。
港股持有28只，腾讯5.9%、北控5.45%、微创3.28%、福寿园3.8%、上实控股2.4%。
目前自己持有分散的原因主要是深研能力不足，对持有企业没有十分的把握不敢上高仓位，提高自己的投资水平还有很长的路要走，投资是不的学习的过程，不断试错的过程，不断追求确定性的过程。
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本周净值0.9217，同比上周下降-0.67%
A股市值占比 32.55%
港股市值占比 41.46%
转债占比 11.45%
B股占比 3.25%
基金占比7.53%
现金占比 3.76%
2022年3月15日是该永远铭记心中，净值在上周下跌5.57的基础上，周一周二两天跌了9.7%，打破我原先设定的边跌边买的投资思路。在暴跌中如果买入的是没有底的品种，那么心理的压力是非常大的，对于我这种类似职业投资者来说，我们投入的是整个家庭的财富，如果资产打半折的话，整个家庭都会受到影响。钱可以少赚一些，但不能亏太多，为了减少权益仓位，我把余下的现金买入115以下高溢价的可转债，虽然目前看这些高溢价可转债转股毫无希望，但持有3年的话，大概率都能获得正收益。投资杠杆大的企业太可怕了，融创的延期波及到融创服务，我感觉自己持有融创服务也可能会发生类似恒大物业的事情，今天减了点融创服务。现在自己权益仓位还是挺重的，还是有不少压力的，现在有反弹还是要减少些权益仓位，特别是要减少那些跌下来不敢补仓的股票。
A股市值占比 32.55%
港股市值占比 41.46%
转债占比 11.45%
B股占比 3.25%
基金占比7.53%
现金占比 3.76%
2022年3月15日是该永远铭记心中，净值在上周下跌5.57的基础上，周一周二两天跌了9.7%，打破我原先设定的边跌边买的投资思路。在暴跌中如果买入的是没有底的品种，那么心理的压力是非常大的，对于我这种类似职业投资者来说，我们投入的是整个家庭的财富，如果资产打半折的话，整个家庭都会受到影响。钱可以少赚一些，但不能亏太多，为了减少权益仓位，我把余下的现金买入115以下高溢价的可转债，虽然目前看这些高溢价可转债转股毫无希望，但持有3年的话，大概率都能获得正收益。投资杠杆大的企业太可怕了，融创的延期波及到融创服务，我感觉自己持有融创服务也可能会发生类似恒大物业的事情，今天减了点融创服务。现在自己权益仓位还是挺重的，还是有不少压力的，现在有反弹还是要减少些权益仓位，特别是要减少那些跌下来不敢补仓的股票。
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2022-3-18周总结
2022-3-15净值 0.8268 -9.7%
2022-3-16净值0.8830 +6.8%
2022-3-17净值0.9203 +4.22%
2022-3-18净值0.9279 +0.83%
A股市值占比 32.76%
港股市值占比 42.07%
转债占比 5.87%
B股占比 3.27%
基金占比7.52%
现金占比 8.52%
先报下前十仓位：长电10%+，腾讯6%+，北控5%+，福寿园3%+微创3%+，万科3%+，分众3%+，上海实业控股2%+，招行2%+，中国建材2%-，前十持仓占比39%，持仓还是相当分散。
我确实被本周的行情吓到了，3-15那天净值跌到0.8268的时候，我开始意识到自己扛不住原先设定的投资思路。我原先是想在行情不断下跌中补赛道股，特别是创新药和腾讯。如果现金补完，再逐步把低PE的股票转换到高PE的股票中，但经历2022-3-15之后，我觉得投资还是以稳健为主比较好。现在交代一下本周战况，周一用了年初净值2.16%的现金，买了融创服务，百济，信达，农夫，药明，康方，新高教，腾讯，周一港股跌幅很大，A股还没怎么跌，所以周一我买入的都是跌幅不小的港股跌。周二用了1.78%的现金，买入了腾讯，百济，信达，希玛，融创服务，药明，中国建材。周二A股也出现了大跌，开始让我已经感到恐慌。导致我潜意识里控制了买入的节奏。周三准备了2.5%的现金补仓，没想到一下子A股开票就涨了，只加了点广酒和太保。后来大盘涨了之后，我觉得追股票风险太大，万一只是反弹行情的话，现在补仓太浪费子弹了，所以我开始买入转债，后来几天买入了3.8%的转债。今天清仓了金茂，加了点绿城服务。
2022-3-15净值 0.8268 -9.7%
2022-3-16净值0.8830 +6.8%
2022-3-17净值0.9203 +4.22%
2022-3-18净值0.9279 +0.83%
A股市值占比 32.76%
港股市值占比 42.07%
转债占比 5.87%
B股占比 3.27%
基金占比7.52%
现金占比 8.52%
先报下前十仓位：长电10%+，腾讯6%+，北控5%+，福寿园3%+微创3%+，万科3%+，分众3%+，上海实业控股2%+，招行2%+，中国建材2%-，前十持仓占比39%，持仓还是相当分散。
我确实被本周的行情吓到了，3-15那天净值跌到0.8268的时候，我开始意识到自己扛不住原先设定的投资思路。我原先是想在行情不断下跌中补赛道股，特别是创新药和腾讯。如果现金补完，再逐步把低PE的股票转换到高PE的股票中，但经历2022-3-15之后，我觉得投资还是以稳健为主比较好。现在交代一下本周战况，周一用了年初净值2.16%的现金，买了融创服务，百济，信达，农夫，药明，康方，新高教，腾讯，周一港股跌幅很大，A股还没怎么跌，所以周一我买入的都是跌幅不小的港股跌。周二用了1.78%的现金，买入了腾讯，百济，信达，希玛，融创服务，药明，中国建材。周二A股也出现了大跌，开始让我已经感到恐慌。导致我潜意识里控制了买入的节奏。周三准备了2.5%的现金补仓，没想到一下子A股开票就涨了，只加了点广酒和太保。后来大盘涨了之后，我觉得追股票风险太大，万一只是反弹行情的话，现在补仓太浪费子弹了，所以我开始买入转债，后来几天买入了3.8%的转债。今天清仓了金茂，加了点绿城服务。
0
经历前两天的跳水之后，今天开始暴力反弹了，净值0.8810把昨天亏的补回来了。最近几天暴跌的行情影响我睡眠了，虽然总体净值才亏损18%，但我觉得我睡眠质量也下降了。为了分散的买入，每天交易时段都要盯盘，搞的自己很累。前几天的行情就像被割了一刀，一直在流血，根本找不到材料止血。今天总算是找到绷带了，可以止血了，希望伤口尽快恢复，让我早日快快乐乐的生活。
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昨天净值0.88，今天净值0.8268，亏了接近6个点，虽然我没有满仓，怎么比大盘亏起来还狠。在我的持仓中跌幅超过10%的有11只。不过今天创新药没怎么跌了，我准备的20%现金也只用了15%左右，虽然港股创新药这些不跌了，但其他的开始补跌，比如北京控股既然也跌了10%，融创服务跌了19%，难道物业也跟着融创地产破产了？另外，今天A股也开始跌了，前期A股没有怎么跌的，今天跌的也很恐怖，大部分都是6%以上的跌幅，虽然跌了心情很难受，但还是要有信仰，跌了之后买入，总比高位满仓要好些。按今天的补仓力度，现金也只能坚持7天了，其实大盘像现在这么大幅下跌也是好事，会很快就反弹，最怕的是钝刀子割肉，3年没起色，那再强大的心脏也受不了。
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昨天ETF-KraneShar又跌了11.71%，在市场恐慌下跌的时候，从心理学上来看人都是厌恶风险的，如果每天看到自己投资损失不断扩大，对于小白来说一般会选择割肉离场。周五的时候一平说减仓了中概，昨天梁大师也减仓了。对于私募来说，在恐慌行情中赎回的压力应该很大，我觉得他们减仓主要目的是提前准备资金应对赎回的压力。如果他们发行的是封闭基金的话，估计他们还是会选择满仓轮动。市场总是这样，涨容易涨过头，跌也容易跌过头。顶部是最乐观的投资者定价的，底部就是最恐慌的投资者定价。
在现在这种极端的行情中，首先要保持平常心，逐步的加仓。左侧买入关键有三点，第一买入的标的是有价值的，不会被归零的资产。第二 要控制好节奏和总量，不断在下跌中买入，但控制总量，防止个股黑天鹅。第三 不要动用杠杆。
今天准备从现金中转20%到证券账户中，主要买入的标的还是创新药和互联网龙头。对应的指数就是恒生科技和恒生医疗中的部分标的。
最后声明一下，我指的发生恐慌的市场是港股而非A股。
在现在这种极端的行情中，首先要保持平常心，逐步的加仓。左侧买入关键有三点，第一买入的标的是有价值的，不会被归零的资产。第二 要控制好节奏和总量，不断在下跌中买入，但控制总量，防止个股黑天鹅。第三 不要动用杠杆。
今天准备从现金中转20%到证券账户中，主要买入的标的还是创新药和互联网龙头。对应的指数就是恒生科技和恒生医疗中的部分标的。
最后声明一下，我指的发生恐慌的市场是港股而非A股。
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港股这么跌法我投资以来第一次见到，当天亏损也是历史最高，今天一天产生的浮亏就是整体浮亏的1/2，也就是说今年至上周的浮亏和今天是一样多的。今天净值0.88，股票补了18笔，基金补了3笔，现金消耗到14.61%。我准备把剩余的现金全部用于高风险仓位的补仓，主要是补创新药。
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赞同来自: 自由之梦想
2022/3/11
净值 0.9156同比上周-5.57%
A股市值占比 32.83%
港股市值占比 38.15%
转债占比 2.16%
B股占比 3.34%
基金占比6.35%
现金占比 17.18%
本周跌幅实在是太大了，有几天亏损额都是我年收入的2倍了，本来想这几年激进搞一次，做好提前辞职的积累，辞职后再恢复到以前做转债这种低风险状态。没想到今年的开局跌的会这么惨，跌倒现在都不敢补了。我在雪球设置好目标价，低于目标价就补仓。以前设置目标价的时候都觉得很难达到，但最近很多都批量报警了。我就把今天的目标和实际价摘录下：大亚圣象11.09《12》，思摩尔国际20.2《30》，五粮液169《187》，融创中国5.74《9》，中国生物制药4.4《4.6》，亚盛医药14.52《24》，融创服务5.08《6.2》，恒瑞医药35.27《38》，农夫山泉36.2《36.25》，中概互联网ETF0.983《1.1》，百济神州109.2《120》，南微医学133.99《135》，欧普康视35.89《37》，中概互联网ETF(159607)0.671《0.71》.....
后面还有5个提醒，懒的写了。《》内是我以前想买而买不到的心仪价格，但现在到了这个价格，很多我买的太多，不敢再买了。现在觉得17%的现金特别宝贵，生怕现金用完就没法补了。其实本周的补仓力度还是比较大的，补了2.7%左右的现金，补仓的主要品种是基金，因为基金避免了个股暴雷的风险。今天中概互联的基金在跌幅达到7%的时候我却怂了，从中概互联联想到亏损的教育股，比如天立、新东方。这次更深刻的体会到当潮水退去，才知道谁在裸泳这句话。当然，现在这个位置我还是打算死扛了，我把自己的股票分为两类，低PE的是10以下的算稳健类投资，稳健投资A股27%，港股18%，合计有45%的权重，稳健类在任何时候都是能抗过去的。另外一部持有的高PE的股票，典型的就是微创。我把教育类、互联网类、生物制药都归为高风险仓位，高风险仓位港股有20%的权重，A股有6%的权重。加上6%的基金，高风险大概32%的权重。以上两个股票权重合计77%的仓位，剩下17%的现金，5%的B股和转债。其实风险控制的还是不错的。但8%以上的回撤，是我投资生涯中比较大的回撤，2020年股市涨的很好的时候，我看很多基金历史上都有20%以上的回撤，但在2020年还是创了历史新高，有些头部的基金经理甚至实现20%的年化收益。那时候我得出的结论是如果不能忍受大回撤的话，就无法实现高的盈利。所以才有了我现在和以前相比激进了许多的投资偏好。但经过这次大幅的回撤，我体会到稳健在投资中的重要性，接下来的投资，我尽量把高风险仓位控制在35%以内。如果没有好的机会，宁可继续持有现金，也不轻易满仓。
净值 0.9156同比上周-5.57%
A股市值占比 32.83%
港股市值占比 38.15%
转债占比 2.16%
B股占比 3.34%
基金占比6.35%
现金占比 17.18%
本周跌幅实在是太大了，有几天亏损额都是我年收入的2倍了，本来想这几年激进搞一次，做好提前辞职的积累，辞职后再恢复到以前做转债这种低风险状态。没想到今年的开局跌的会这么惨，跌倒现在都不敢补了。我在雪球设置好目标价，低于目标价就补仓。以前设置目标价的时候都觉得很难达到，但最近很多都批量报警了。我就把今天的目标和实际价摘录下：大亚圣象11.09《12》，思摩尔国际20.2《30》，五粮液169《187》，融创中国5.74《9》，中国生物制药4.4《4.6》，亚盛医药14.52《24》，融创服务5.08《6.2》，恒瑞医药35.27《38》，农夫山泉36.2《36.25》，中概互联网ETF0.983《1.1》，百济神州109.2《120》，南微医学133.99《135》，欧普康视35.89《37》，中概互联网ETF(159607)0.671《0.71》.....
后面还有5个提醒，懒的写了。《》内是我以前想买而买不到的心仪价格，但现在到了这个价格，很多我买的太多，不敢再买了。现在觉得17%的现金特别宝贵，生怕现金用完就没法补了。其实本周的补仓力度还是比较大的，补了2.7%左右的现金，补仓的主要品种是基金，因为基金避免了个股暴雷的风险。今天中概互联的基金在跌幅达到7%的时候我却怂了，从中概互联联想到亏损的教育股，比如天立、新东方。这次更深刻的体会到当潮水退去，才知道谁在裸泳这句话。当然，现在这个位置我还是打算死扛了，我把自己的股票分为两类，低PE的是10以下的算稳健类投资，稳健投资A股27%，港股18%，合计有45%的权重，稳健类在任何时候都是能抗过去的。另外一部持有的高PE的股票，典型的就是微创。我把教育类、互联网类、生物制药都归为高风险仓位，高风险仓位港股有20%的权重，A股有6%的权重。加上6%的基金，高风险大概32%的权重。以上两个股票权重合计77%的仓位，剩下17%的现金，5%的B股和转债。其实风险控制的还是不错的。但8%以上的回撤，是我投资生涯中比较大的回撤，2020年股市涨的很好的时候，我看很多基金历史上都有20%以上的回撤，但在2020年还是创了历史新高，有些头部的基金经理甚至实现20%的年化收益。那时候我得出的结论是如果不能忍受大回撤的话，就无法实现高的盈利。所以才有了我现在和以前相比激进了许多的投资偏好。但经过这次大幅的回撤，我体会到稳健在投资中的重要性，接下来的投资，我尽量把高风险仓位控制在35%以内。如果没有好的机会，宁可继续持有现金，也不轻易满仓。
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3月5日
净值 0.9696同比上周-1.44%
A股市值占比 33.2%
港股市值占比 37.6%
转债占比 2.09%
B股占比 3.27%
基金占比3.84%
现金占比 20.01%
2022年2月至今的收益创今年新低，0.9696%。收益新低主要是港股持仓市值下跌导致的。对于目前的市场，我的看法是现在不会存在整体的低估，只会是有些板块低估，有些板块高估。比如科创板、新能源这块应该还是比较高的位置。而一些高教股、物业股、创新药、中概就处于低估区域。
如果发生恐慌性杀跌，也就是大幅下跌的时候，如果没有理想的买入标的，直接买入ETF基金，比如最近加了嘉实中概互联ETF和恒生医疗ETF、港股通医药ETF。封闭基金也是不错的选择对象，现在有些封闭基金都有9%的折价，高折价封闭基金中科创板基金还是居多的，我目前买入少量东证睿泽、经典成长。
清仓了天立教育，当初买的时候觉得K12教育这块资产总在的，民办教育应该是优于公办教育的。这次K12直接就作为亏损处理了，有可能以后还会搞别的小动作，但这种公司不敢持有，在天立亏损达到67%，所幸仓位不高。
净值 0.9696同比上周-1.44%
A股市值占比 33.2%
港股市值占比 37.6%
转债占比 2.09%
B股占比 3.27%
基金占比3.84%
现金占比 20.01%
2022年2月至今的收益创今年新低，0.9696%。收益新低主要是港股持仓市值下跌导致的。对于目前的市场，我的看法是现在不会存在整体的低估，只会是有些板块低估，有些板块高估。比如科创板、新能源这块应该还是比较高的位置。而一些高教股、物业股、创新药、中概就处于低估区域。
如果发生恐慌性杀跌，也就是大幅下跌的时候，如果没有理想的买入标的，直接买入ETF基金，比如最近加了嘉实中概互联ETF和恒生医疗ETF、港股通医药ETF。封闭基金也是不错的选择对象，现在有些封闭基金都有9%的折价，高折价封闭基金中科创板基金还是居多的，我目前买入少量东证睿泽、经典成长。
清仓了天立教育，当初买的时候觉得K12教育这块资产总在的，民办教育应该是优于公办教育的。这次K12直接就作为亏损处理了，有可能以后还会搞别的小动作，但这种公司不敢持有，在天立亏损达到67%，所幸仓位不高。
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2月25日
净值 0.9838同比上周-3.14%
A股市值占比 32.4%
港股市值占比 38.06%
转债占比 2.02%
B股占比 3.2%
基金占比2.2%
现金占比 22.13%
本周操作
1 卖出 欧普康视 换成 艾德生物
2 卖出 心脉医疗 、减陕西煤业，换恒瑞医药
3 加仓腾讯，加仓中概互联
感觉现在是底部区域了，但跌多少真的不敢猜，就按照网格加仓，现金用光为止。当然现金用光了还可以换仓。比如把水电、煤炭、及公用事业类换成医药和科技。
乌克兰的战争估计是局部战争，应该不会引发大国之间的战争，所以大盘只在战争发生的第一天大幅下跌，第二天乌克兰就怂了，提出希望和平谈判。北约也只是谈谈制裁，因为战争不可能升级，股市就恢复上涨。创新药很快就恢复了失地，但物业和房地产走的还是非常弱。
净值 0.9838同比上周-3.14%
A股市值占比 32.4%
港股市值占比 38.06%
转债占比 2.02%
B股占比 3.2%
基金占比2.2%
现金占比 22.13%
本周操作
1 卖出 欧普康视 换成 艾德生物
2 卖出 心脉医疗 、减陕西煤业，换恒瑞医药
3 加仓腾讯，加仓中概互联
感觉现在是底部区域了，但跌多少真的不敢猜，就按照网格加仓，现金用光为止。当然现金用光了还可以换仓。比如把水电、煤炭、及公用事业类换成医药和科技。
乌克兰的战争估计是局部战争，应该不会引发大国之间的战争，所以大盘只在战争发生的第一天大幅下跌，第二天乌克兰就怂了，提出希望和平谈判。北约也只是谈谈制裁，因为战争不可能升级，股市就恢复上涨。创新药很快就恢复了失地，但物业和房地产走的还是非常弱。
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2月18日
净值 1.0157同比上周-1.17%
A股市值占比 32.04%
港股市值占比 38.91%
转债占比 1.98%
B股占比 3.12%
基金占比 1.78%
现金占比 22.17%
本周没有操作
赛道股今年很惨，前两年涨的凶的今年都有30%以上的跌幅，我持有的微创医疗和信达生物今年都跌的很惨，去年涨上来的时候都舍不得卖，微创涨5元才卖一千，信达涨到80卖了三分之一，然后涨到100就舍不得卖出了，现在跌下来后信达总仓位反而亏损了。可见市场真的是永远不缺机会，当初高高在上的抱团股从头部跌下来都有50%的跌幅，我觉得也跌得够狠了，小心的买了些比较看好的医疗消费股，比如微创的心脉和心通，内窥镜器械南微医疗，还有欧普康视。但这些赛道股还都是建了些底仓，建底仓也就是怕直接反弹了，失去配置的机会。这段时间也在想自己的持仓，比如今年中海油、金茂、兴业银行都有20%的涨幅，但都不想卖出。现在是持有的总觉得估值还比较低，不舍得卖。看好的赛道股又觉得下跌的空间还不可测，不敢买。
净值 1.0157同比上周-1.17%
A股市值占比 32.04%
港股市值占比 38.91%
转债占比 1.98%
B股占比 3.12%
基金占比 1.78%
现金占比 22.17%
本周没有操作
赛道股今年很惨，前两年涨的凶的今年都有30%以上的跌幅，我持有的微创医疗和信达生物今年都跌的很惨，去年涨上来的时候都舍不得卖，微创涨5元才卖一千，信达涨到80卖了三分之一，然后涨到100就舍不得卖出了，现在跌下来后信达总仓位反而亏损了。可见市场真的是永远不缺机会，当初高高在上的抱团股从头部跌下来都有50%的跌幅，我觉得也跌得够狠了，小心的买了些比较看好的医疗消费股，比如微创的心脉和心通，内窥镜器械南微医疗，还有欧普康视。但这些赛道股还都是建了些底仓，建底仓也就是怕直接反弹了，失去配置的机会。这段时间也在想自己的持仓，比如今年中海油、金茂、兴业银行都有20%的涨幅，但都不想卖出。现在是持有的总觉得估值还比较低，不舍得卖。看好的赛道股又觉得下跌的空间还不可测，不敢买。
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赞同来自: jlmscb
2月11日
净值 1.0277同比上周5.04%
A股市值占比 31.88%
港股市值占比 39.28%
转债占比 1.99%
B股占比 3.1%
基金占比 1.76%
现金占比 21.99%
从去年6月到现在，心情始终是不安的，不安的原因就是担心市值的大幅下跌。但我仔细研判手中的持仓，又觉得每个都有持有的理由，是不是自己太贪心了？我现在权益类市值很高，忍受大幅的波动，以前这么高权益的时候大部分持有的是转债，那么也觉得大不了熬个3年，还是能回本的，所以心态还是比较轻松。但现在持有的权益类市值就不一定了，有可能就永远亏下去直至退市，我相信这种情况在未来必定会发生，比如我现在持有的天立教育就有这种风险。权益类目前港股的波动最大，本周四港股市场阳光普照，我的净值也达到了1.0332。但今天受到国产PD-1信迪利单抗的新药上市申请被FDA否决消息的影响，创新药板块又普遍下跌，单天创新药都有7%以上的跌幅，现在对创新药乐观的看法是已经到底部了，悲观的看法是继续还要一个腰斩。所以市场现在的震荡很大，很多个股单天都有5%左右的振幅。所以调整心态是我现在的必修课。价值投资者可能会说心态调整关键是要以经营的眼光看待企业，知道自己持有的企业每年会为自己创造多少利润，以经营者的思维去投资。但这种说法纯属于理论，如果市场恐慌的时候，你根本不知道自己持有的企业会出什么幺蛾子。
本周买入信达生物、康方生物、南微医学。卖出招商银行、海环转债。
买入的理由是生物医药和器械我觉得未来市场很大，但哪里是底不知道，只能慢慢买。卖出招商银行纯属于仓位上的考虑，尽量多留些现金应对不确定的未来。转债都是高位了，海环转债本周有冲高就卖掉了。
净值 1.0277同比上周5.04%
A股市值占比 31.88%
港股市值占比 39.28%
转债占比 1.99%
B股占比 3.1%
基金占比 1.76%
现金占比 21.99%
从去年6月到现在，心情始终是不安的，不安的原因就是担心市值的大幅下跌。但我仔细研判手中的持仓，又觉得每个都有持有的理由，是不是自己太贪心了？我现在权益类市值很高，忍受大幅的波动，以前这么高权益的时候大部分持有的是转债，那么也觉得大不了熬个3年，还是能回本的，所以心态还是比较轻松。但现在持有的权益类市值就不一定了，有可能就永远亏下去直至退市，我相信这种情况在未来必定会发生，比如我现在持有的天立教育就有这种风险。权益类目前港股的波动最大，本周四港股市场阳光普照，我的净值也达到了1.0332。但今天受到国产PD-1信迪利单抗的新药上市申请被FDA否决消息的影响，创新药板块又普遍下跌，单天创新药都有7%以上的跌幅，现在对创新药乐观的看法是已经到底部了，悲观的看法是继续还要一个腰斩。所以市场现在的震荡很大，很多个股单天都有5%左右的振幅。所以调整心态是我现在的必修课。价值投资者可能会说心态调整关键是要以经营的眼光看待企业，知道自己持有的企业每年会为自己创造多少利润，以经营者的思维去投资。但这种说法纯属于理论，如果市场恐慌的时候，你根本不知道自己持有的企业会出什么幺蛾子。
本周买入信达生物、康方生物、南微医学。卖出招商银行、海环转债。
买入的理由是生物医药和器械我觉得未来市场很大，但哪里是底不知道，只能慢慢买。卖出招商银行纯属于仓位上的考虑，尽量多留些现金应对不确定的未来。转债都是高位了，海环转债本周有冲高就卖掉了。
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1月28日
净值 0.9784 同比上周-4.33%
A股市值占比 31.72%
港股市值占比 38.53%
转债占比 2.55%
B股占比 3.16%
基金占比 1.77%
现金占比 22.28%
2021年第一个月的最后一周大盘跌的很惨，港股比A股更惨。证券时报证券日报头版：挺起A股的脊梁。许多基金公司比如汇添富、易方达都拿出自有资金申购自家的基金。这些现象表面，目前市场应该属于低估区域，起码不属于高风险区域。在大视野网站查看沪深300估值时，极度低估的时间点是2020年4月8日，沪深300收益盈利率与10年期国债收益率的比值达到3.54。现在搜索中国新冠疫情武汉封城是什么时候，可以看到这样的结果是“自2020年1月23日起疫情爆发，4月8日，武汉疫情得到控制。”我查看自己2020年1月到4月的操作记录，主要的操作是卖出转债买入股票，不过那时候担心疫情对全球经济产生不利的影响，所以买的股票是以水电、能源、银行为主，后来2020年2021年上涨行情中，我当初买入的股票是属于偏保守的，涨幅并不大。所以，我得出的结论是如果发生暴跌，优秀公司的股票一般跌幅会比传统企业大，大暴跌的时候应该是买入优秀企业的良机。为什么有这个结论，因为优秀的成长股一般PE比较高，市场给的估值也比较高，在稳定的市场中，大家一般喜欢持有成长股。而电力、煤炭等企业一般PE都比较低，由于这类企业进入门槛不高，如果存在高额利润的话，有会有很多竞争者进入该行业，从而拉低企业的利润，所以这类企业收益率比较低，一般追求稳定收益的投资者会投资这类企业。但是，如果市场出现暴跌的时候，投资者本能的选择是避险，大多数的投资者会选择卖出高PE的成长股，买入稳定的低PE的价值股。我目前的想法是，在满仓的时候，我能够持有45%的成长股和45%的价值股，另外的10%配置基金、B股和转债。作为左侧买入理想的情况是在下跌过程中不断买入，现金用光的是大盘的底部区域，然后开始一轮上升行情。但现实一般是现金还没用光大盘已经开始回升，或者现金已经用光，但大盘还在不断创新低。所以不管哪种情况，都需要对自己的组合进行管理，不能让自己组合稳健的股票太多，也不能配置太多的成长股票。
先总结下自己的仓位，A股持有21只（其中包含一只新股），总仓位31.72%，其中稳健仓位26.81%，成长仓位4.92%。港股总仓位38.53%，其中稳健仓位18.5%，成长仓位20.03%。总的稳健仓位45.31%，成长仓位24.95%。目前还持有22%的现金，所以在下跌的过程中，主要的补仓对象是成长股的仓位。
上周主要买入的就是成长股，买入了西玛眼科、心脉医疗、欧普康视、新高教集团，荣昌生物。10元以上卖出了7.44元低价对大股东增发的国投电力。
净值 0.9784 同比上周-4.33%
A股市值占比 31.72%
港股市值占比 38.53%
转债占比 2.55%
B股占比 3.16%
基金占比 1.77%
现金占比 22.28%
2021年第一个月的最后一周大盘跌的很惨，港股比A股更惨。证券时报证券日报头版：挺起A股的脊梁。许多基金公司比如汇添富、易方达都拿出自有资金申购自家的基金。这些现象表面，目前市场应该属于低估区域，起码不属于高风险区域。在大视野网站查看沪深300估值时，极度低估的时间点是2020年4月8日，沪深300收益盈利率与10年期国债收益率的比值达到3.54。现在搜索中国新冠疫情武汉封城是什么时候，可以看到这样的结果是“自2020年1月23日起疫情爆发，4月8日，武汉疫情得到控制。”我查看自己2020年1月到4月的操作记录，主要的操作是卖出转债买入股票，不过那时候担心疫情对全球经济产生不利的影响，所以买的股票是以水电、能源、银行为主，后来2020年2021年上涨行情中，我当初买入的股票是属于偏保守的，涨幅并不大。所以，我得出的结论是如果发生暴跌，优秀公司的股票一般跌幅会比传统企业大，大暴跌的时候应该是买入优秀企业的良机。为什么有这个结论，因为优秀的成长股一般PE比较高，市场给的估值也比较高，在稳定的市场中，大家一般喜欢持有成长股。而电力、煤炭等企业一般PE都比较低，由于这类企业进入门槛不高，如果存在高额利润的话，有会有很多竞争者进入该行业，从而拉低企业的利润，所以这类企业收益率比较低，一般追求稳定收益的投资者会投资这类企业。但是，如果市场出现暴跌的时候，投资者本能的选择是避险，大多数的投资者会选择卖出高PE的成长股，买入稳定的低PE的价值股。我目前的想法是，在满仓的时候，我能够持有45%的成长股和45%的价值股，另外的10%配置基金、B股和转债。作为左侧买入理想的情况是在下跌过程中不断买入，现金用光的是大盘的底部区域，然后开始一轮上升行情。但现实一般是现金还没用光大盘已经开始回升，或者现金已经用光，但大盘还在不断创新低。所以不管哪种情况，都需要对自己的组合进行管理，不能让自己组合稳健的股票太多，也不能配置太多的成长股票。
先总结下自己的仓位，A股持有21只（其中包含一只新股），总仓位31.72%，其中稳健仓位26.81%，成长仓位4.92%。港股总仓位38.53%，其中稳健仓位18.5%，成长仓位20.03%。总的稳健仓位45.31%，成长仓位24.95%。目前还持有22%的现金，所以在下跌的过程中，主要的补仓对象是成长股的仓位。
上周主要买入的就是成长股，买入了西玛眼科、心脉医疗、欧普康视、新高教集团，荣昌生物。10元以上卖出了7.44元低价对大股东增发的国投电力。
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1月22日
净值 1.0227 同比上周1.9%
A股市值占比 31.48%
港股市值占比 38.6%
转债占比 2.46%
B股占比 3.05%
基金占比 1.77%
现金占比 22.65%
1月17日
深港通 买入 新高教集团观察仓
最近物业和教育板块感觉下跌幅度比较大，目前教育和物业都持有2%出头的仓位，教育新东方在线现在处于最艰难的时候，公司也有些自救的措施，比如直播业务东方甄选，虽然目前没什么起色，但好公司总是能走出困境的。我还是比较喜欢新东方的企业文化，也很敬佩俞敏洪这个人，新东方在线还是拿着观察。天立不知道什么原因停牌至今，我已经计提股价到1.5了，开盘说不定还低于1.5，由于涉及K12教育，未来不确定性非常大，按1.5%计算我持有0.4%的观察仓位。中国科培本来一直比较看好，公司年报中披露是有在职教育的，在职教育其实占用不了大学的资源，晚上或周末来学校上个课，学校开展在职教育属于赚外快。最近科培跌的比较大，我仔细看了科培年报后，觉得公司对风险披露这块不是很详细，目前也是比较缺钱的时候。当然科培作为学校经营是还是很稳健的，每年也有不错的现金流入，最新年报2021年1月到8月底经营现金流也有1亿，但去年全年有6亿，所以今年比去年应该困难好多，不过贷款应该没什么大问题。新高教集团2021年报对风险的披露比较完善，提到目前高教股普遍存在的两个风险，第一是税收优惠的风险，就是说目前高教都是有所得税优惠的，但未来如果改为赢利性民办学校的话，税收上肯定要增加，但具体增加多少不确定。第二民办学校用地取得也有政府给予的优惠，以后改为营利性学校可能就要补缴纳土地税。这就是目前高教股面临的不确定性，当股价走低的时候，所有的不利因素都会被市场放大，高教股下跌是正常的，我觉得适当配置一些是可以的，目前估值应该偏低，但没必要重仓去买入。
1月21日
卖出 洋河观察仓，买入欧普观察仓，就是纯粹手痒
净值 1.0227 同比上周1.9%
A股市值占比 31.48%
港股市值占比 38.6%
转债占比 2.46%
B股占比 3.05%
基金占比 1.77%
现金占比 22.65%
1月17日
深港通 买入 新高教集团观察仓
最近物业和教育板块感觉下跌幅度比较大，目前教育和物业都持有2%出头的仓位，教育新东方在线现在处于最艰难的时候，公司也有些自救的措施，比如直播业务东方甄选，虽然目前没什么起色，但好公司总是能走出困境的。我还是比较喜欢新东方的企业文化，也很敬佩俞敏洪这个人，新东方在线还是拿着观察。天立不知道什么原因停牌至今，我已经计提股价到1.5了，开盘说不定还低于1.5，由于涉及K12教育，未来不确定性非常大，按1.5%计算我持有0.4%的观察仓位。中国科培本来一直比较看好，公司年报中披露是有在职教育的，在职教育其实占用不了大学的资源，晚上或周末来学校上个课，学校开展在职教育属于赚外快。最近科培跌的比较大，我仔细看了科培年报后，觉得公司对风险披露这块不是很详细，目前也是比较缺钱的时候。当然科培作为学校经营是还是很稳健的，每年也有不错的现金流入，最新年报2021年1月到8月底经营现金流也有1亿，但去年全年有6亿，所以今年比去年应该困难好多，不过贷款应该没什么大问题。新高教集团2021年报对风险的披露比较完善，提到目前高教股普遍存在的两个风险，第一是税收优惠的风险，就是说目前高教都是有所得税优惠的，但未来如果改为赢利性民办学校的话，税收上肯定要增加，但具体增加多少不确定。第二民办学校用地取得也有政府给予的优惠，以后改为营利性学校可能就要补缴纳土地税。这就是目前高教股面临的不确定性，当股价走低的时候，所有的不利因素都会被市场放大，高教股下跌是正常的，我觉得适当配置一些是可以的，目前估值应该偏低，但没必要重仓去买入。
1月21日
卖出 洋河观察仓，买入欧普观察仓，就是纯粹手痒
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1月14日
净值 1.0036 同比增加0.17%
A股市值占比 31.63%
港股市值占比 38.25%
转债占比 2.43%
B股占比 3.15%
基金占比 1.77%
现金占比 22.77%
本周操作
1/12
卖出 博世转债 114.8
1/13
卖出 黔源电力 18.54
买入 洋河股份 156.82
卖出黔源电力的理由就是因为投资光伏，这可能是国企的通病，只想做大而忽略利润。白酒还是存在许多疑虑，真的每年有这么多白酒被喝掉，自己身边很少看到喝白酒的场合，对白酒的消费总存在不真实的感觉，这次买入很可能拿不住。
净值 1.0036 同比增加0.17%
A股市值占比 31.63%
港股市值占比 38.25%
转债占比 2.43%
B股占比 3.15%
基金占比 1.77%
现金占比 22.77%
本周操作
1/12
卖出 博世转债 114.8
1/13
卖出 黔源电力 18.54
买入 洋河股份 156.82
卖出黔源电力的理由就是因为投资光伏，这可能是国企的通病，只想做大而忽略利润。白酒还是存在许多疑虑，真的每年有这么多白酒被喝掉，自己身边很少看到喝白酒的场合，对白酒的消费总存在不真实的感觉，这次买入很可能拿不住。
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