投资应该是快乐的--2021年投资总结

虽然没有在年度净值最高点收盘，但是因为过去一年坚持每周写公众号，记录投资的思考，全年来看，投资上没有什么大的失误，完美收官。2021年本来预期很低，没有想到因为商品期货、可转债的优秀表现，取得了不错的收益，按收益总额来说，又是创记录的一年。全年A股收益为73.11%，港股收益为-26.67%，港股亏损的原因是杠杆多了H股指，这一部分原来是为了平衡账户中大小盘的比例的，现在发现杠杆多H股指这个逻辑已经不成立了，港股的资金目前已经转为投资B股，希望新的一年在香港的资金能获得正收益。
按全年国内资金收益构成来看，商品期货贡献了接近50%的收益，可转债主要是低溢价策略，贡献的收益也比较多，低价策略是10月29日开始的，目前来看，效果良好，期指、基金、股票的表现均为一般，按投入的资金来看，基金和股票都获得了10多个点的收益，算是拖后腿的资金配置。

新的一年，多数人对投资收益的预期都比较低，我也一样，目前没有特别有信心的策略和品种。新一年的资金分配如下：
一、商品期货：
我从2014年开始做商品期货，只有一年是亏钱的，但是我一直都把这个策略归纳为弱逻辑，之前在公众号文章已经说过，弱逻辑的策略回测的年化收益要大于30%，从做商品期货以来，实盘确实也获得了年化超过30%的收益。再加上商品期货和股票类的相关性很差，按照我对冲2.0的原则，商品期货的仓位是必须保持的，目前配置的名义市值大约是总资金的100%。
二、可转债低溢价策略：
可转债低溢价策略是我所有策略中，不上杠杆回测效果最好的策略，这个策略赚的是可转债趋势的钱。实盘运行下来，发现基本上收益率能和回测保持一致，目前配置了总资金的25%，计划元旦以后减仓到20%以下，原因是这个策略的回撤很大，不能配置太高的仓位，否则容易引起心态崩塌。
三、可转债低价策略：
可转债低价策略在今年下半年以来表现十分优秀，这个策略赚的是可转债波动的钱。我10月29日开始实盘记录，以周为单元来看，没有发生过回撤，原因可能是越来越多人关注到可转债了，整个可转债市场的交易比以前活跃了很多。目前这部分配置了15%的仓位，计划元旦后调整到不超过20%的仓位。
四、股指期货策略：
目前期指采用多策略的组合，这部分资金按名义市值配置不大于总资金的80%，这个策略有点类似于指数化投资，目前以IC为主，少量持有IF。
五、基金策略：
以相对收益为主，实盘一年下来，可以跑赢沪深300十多个点，这个属于强逻辑的策略。目前配置总资金约10%的仓位，以配置折价的场内封基和香港中小（501021）为主，场内封基的年化折价率约10%，配置香港中小的原因是目前AH溢价指数约150，合理值是130，目前香港中小相对A股中小约有20%的折让，基金的配置以赌均值回归，吃折价为底层投资逻辑。
六、股票策略：
目前买AH溢价率低的股票为策略之一，即平均持有AH溢价率低的前面5只股票，定期轮动。买准备发行可转债的股票、等可转债配债以后轮换为策略之二。AH溢价率这个策略从2016年以来，回测均能超越上证50指数，实盘一年下来，也跟回测相差不大。
七、期权策略：
期权策略不是经常在线的，开仓的时机需要认真选择，我目前经常用的策略是在隐含波动率较低时，远月认购的隐含波动率低于近月时，多远月虚值认购，空近月同价位的认购，即日历价差组合。或者是在市场急跌以后，认沽的隐含波动率较高时，空虚值的认沽。最近我也回测了一此期权策略的表现，未来会陆续在公众号写文章披露。
目前我已经有七大类策略在跑，“七剑下天山”，每类策略里面又分出向种策略，这样算起来策略有几十个，交易的标的数目以百计。多品种、多策略带来的好处是低回撤以及高收益，但是也消耗了大量的精力，幸好我本身喜欢研究投资。
回归初心，如果投资是我的爱好，那么不应该给我带来太大的压力，从而影响到健康。过去一段时间我一直在降杠杆，新的一年，可能我会继续降杠杆，最终将投资变成没有压力的爱好。