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认真投资大概是在2015年以后。
16，17年懵懂无知，基本不知自己身在何处，意欲何为。
18年小有痛感，无知无畏。
19，20年“觉得”自己有信念加持，总会柳暗花明。
21年是比较痛苦的一年。因为疑惑过去自己所谓相信的东西，可能是阶段性的产物。面对未知世界的迷雾，哦，原来我并没有一个可以指明方向的罗盘。
这几天又看到大家在讨论“股债平衡兼套利低估分散不深研”的有效性，看到很多人的彷徨和怀疑。就我个人来说，这应该是个非常好的策略。而且结果也不算很差。近5年大概的成绩是2017年17%；2018年，-1.5%；2019年25%，2020年20%，2021年17%。
但是持仓体验，诚实的来说，很不好。但是我也是没搞明白，这个持仓体验到底是一种必然还是我自己的预期管理没有做好呢？也请老师们指教。
前几天看到凌鹏老师的随笔《价值因子的至暗时刻》，里面提到从1926-2009年美股的数据，以5年为周期，价值因子只有一次是跑输的。而时间来到2021年，价值因子从2006年到2020年9月，已经连续14年跑输。
所以大概不奇怪为什么最近几年怀疑巴菲特的人开始多了起来，不奇怪为什么霍华德马斯克在他的备忘录里深深的困惑和彷徨。
曾经不止一次说起自从20岁后，我就不曾怀疑过的那句话“世上无绝对”。所以我的投资策略里面虽然价值因子会占据很大的比重，却依然会有其他的策略和标的，比如可转债，其实我觉得可转债可以算是一个套利策略。但基本上门票和港美股的持仓会遵循价值原则。
虽然已经很分散，而且有较为保守的仓位。但这并不妨碍有几次在净值新高的时候，面对部分标的的巨大的波动（主要是暴跌），我几乎要情绪崩溃。
逆向必须被套，被套必然滋生恐惧，怀疑，与众不同必然孤独。每天都被毒打，持续6个月以上，再坚强的革命同志也会怀疑人生吧。毕竟我是个正常人耶，正常人就是会对盈利的喜悦钝化，却对损失永远敏感。
因为被毒打的时间太长，次数太多。长此以往，自然需要寻找一些排解的方式。所以看剧，种花，运动健身变成了刚需。最近又在复习一个超级治愈的英剧《德雷尔一家》六星推荐。
成果如下：
感谢你市场先生，让我变成了健身界种花最好的职业投资者。
2022年初持仓如下：
A股门票部分仓位13只，大小依次：保利，乐普，白机，上机，江苏银行，分众，凯利泰，万科，美的，恒瑞
H部分：大小依次：腾讯，阿里，神华，石药，恒生生科，盈富基金
美股部分：富途，pdd，金山云
可转债还要13%的仓位，减掉的部分会买进香草。
2022年初好想有个不错的开局。希望市场先生手下留情，坚持到春节，让我安安心心过个好年呀！
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补一个2022年的感悟：以后再也不要用看好国运，或者看衰国运这类说辞来作为自己持仓或者不持仓的借口。但凡这么说，哪怕就是想一想，只能说明脑子里是一团浆糊。浆糊也不要紧。但别还要装得一愣一愣的，连自己都信了。对，别再瞎jb感动了，傻不傻
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终于到了2022年最后一个交易日，收官于3.2%。不管你们对自己要求如何，我还是满意的。原本也对自己要求不高。不知道是不是因为自己成熟得太迟，总有一种一年好像活过了几辈子的感觉。不可谓不魔幻，每一项都令我瞠目结舌。不知道是现实变成了这样还是原本就如此，只是在特定的时间框架里，水褪去了。2022年太魔幻，港股史诗级下跌，A股美股也是仅次于金融危机级别的大跌，疫情反复，一度让所有人看不到希望，然而在绝望中，政策突然就大转向了，港股突然绝地大反弹了，好像一夜之间港股又可以投资了。但是随之而来的全民皆羊，买药难，不免让民众又多了几份抱怨。无论如何，生活总要恢复正常，卡塔尔世界杯上球迷的快乐是不可能装出来的。今年正收益已经大幅度超越了沪深300，是很厉害的成绩，投资是一场马拉松，活下来比什么都重要。
未来的岁月里，把时间留给大山大河大江大海，只有他们看得到生而为人的渺小。
未来的岁月里，把时间留给朋友孩...
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未来的岁月里，把时间留给大山大河大江大海，只有他们看得到生而为人的渺小。
未来的岁月里，把时间留给朋友孩子家人同类人，只有他们在任何时候可以倚靠和安慰。
未来的岁月里，把时间留给故纸堆，看上下五千年而今迈步从头越。
未来的岁月里，把时间留给每一顿烟火气的晚餐，这是我们拥有的为数不多微小的美好呀！
今天，亏肿了。然后看了看精准底部割肉的金山云又怒涨了10%，黑人问号脸。在家苟着预算好时间，打算精准阳了先冲澳门再冲云南打卡虎跳峡高路。人生多无趣，走过路过都是错过。随便翻了翻马拉松资本的《资本回报》，还不错。关于中国的那一章基本说明了恒指的情况，其实就是中国资产的真实回报率。没有什么冤枉的。这段时间，搞明白了2个词的意思。一个是因果报应。一开始我是相信因果报应的，因为大家都这么说。后来我发觉这...还有第三个词。有些投资象买集思录会员，一周、一月、半年，可能有些收获，没有收获也就亏几个小钱；有些投资象当年加入XXX，要么夺取全国胜利，要么死无葬身之地。想好再干，干了不要后悔。这叫“不忘初心”。
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在家苟着预算好时间，打算精准阳了先冲澳门再冲云南打卡虎跳峡高路。人生多无趣，走过路过都是错过。
随便翻了翻马拉松资本的《资本回报》，还不错。关于中国的那一章基本说明了恒指的情况，其实就是中国资产的真实回报率。没有什么冤枉的。
这段时间，搞明白了2个词的意思。一个是因果报应。
一开始我是相信因果报应的，因为大家都这么说。后来我发觉这是骗人的吧，因为没有看到现世报。再后来，我又相信了，因为看见了硬币的两面，任何力量最终都会被它自己反噬。这也许就是因果报应的本质吧。
另一个是均值回归。行业的均值回归其实主要是受资本开支的影响。
行业利润高——大量资本投入——供给端产能提升——过剩——杀行业利润——股价走低——资本逃离——产业收缩——利润回升
大概就是这么回事。在资本开支大增的阶段投入一般回报都不太好。年初的时候，我就是这么想的，资本疯狂的跑进咖啡赛道，所以我就在瑞幸和金山云里选择了金山云。。。。
然后就没有然后了。
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提前2小时算账，结果刚算完就崩盘，喜提超大悲。
本月净值还可以，怒涨8%，终于新高，但也就是1.02这样，勉强接近理财收益。11月就一直在加权益，卖转债，调仓，主要卖了一大堆低价债，买入鹰19和牧原转。然后加了一堆地产产业链相关，分众，美的什么的，表现一般吧。
加仓比较多基金，主要是etf，主要是恒生国企指数和H股etf和部分医疗相关etf。
现在持仓分几个大块：地产产业链相关，医药医疗，中概，还有吃息大饼（移动神华）。
话说移动神华买入的时候期望值就是年化8%的吃息股，结果今年都是30%+ ，而且移动这种涨幅简直叫人无所适从，你说我是卖了还是不卖？
中概方面，腾讯阿里已然是深套。然拼多多富途从不让人失望。另外我已经割了金山云，怒亏80%。。。。
仓位方面其实距离50%权益还差些，但可转债方面的股性已经大大增强。勉强吧。目前不打算减仓。
炒股票炒的是预期，任何时候都要用动态的眼光看问题，过去年增长百分之十几，未来会不会百分之二十几，三十几？行业格局因为这三年已经发生变化，未来三年更是有大的改变。此外 A股还有一个特点，情绪化严重，跌起来超跌，涨起来也超涨。这里补充一下，今天晚上，一心堂的二股东发布了减持计划。我个人的理解是产业资本的减持计划通常意味着在当前估值不算便宜，但是市场的表现是利好还是利差就未可知，mark记录保存，1年后2年后3年后再看。
我没有2个月前买，是在本周一14日买的，上周末看到国际庄的新闻后，认真研究选股，周一抛掉所有转债，全仓杀入股市，买入以岭药业、振东制药、黄山胶囊（这三个是莲花产业链）、大参林、...
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炒股票炒的是预期，任何时候都要用动态的眼光看问题，过去年增长百分之十几，未来会不会百分之二十几，三十几？行业格局因为这三年已经发生变化，未来三年更是有大的改变。此外 A股还有一个特点，情绪化严重，跌起来超跌，涨起来也超涨。我买药房都一年多了，去过三个上市公司药房的股东会现场跟管理层交流。未来几年百分之二十几三十几的利润增长，我敢说我见的管理层都不敢想。大参林我两个月前去过广州总部，董秘说了Q3业绩会有增长，但绝不敢说未来3年百分之二十几三十几的增长。这一波炒作的主力是医药相关，我的药房也赚了一些钱，但是还是要客观看待，这是市场馈赠赚到的钱。研究药房的聪明人多的是，很多人都知道药房的业绩随着龙头连锁化率的提高、医药分流逐步实施会增长，但半年前大参林的股价是20块，半年后是40块，公司还是那个公司，经营也没任何变化。只是情绪的变化，不是基本面深研赚到的钱，可能只是运气好而已。未来还有这么高的预期是不现实的。我就在这里挖个坟，3年后来看看。
我没有2个月前买，是在本周一14日买的，上周末看到国际庄的新闻后，认真研究选股，周一抛掉所有转债，全仓杀入股市，买入以岭药业、振东制药、黄山胶囊（这三个是莲花产业链）、大参林、...
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药房仅仅一个月的时间起来了60%以上甚至翻倍了，PE和PS都已经不便宜，年均增长百分之十几的企业，动辄30倍PE甚至40倍PE，益丰50倍PE，可能也就只有A股能给出这样的溢价，你还指望3年能涨3-5倍，是不是太乐观？2个月前你买了没有？炒股票炒的是预期，任何时候都要用动态的眼光看问题，过去年增长百分之十几，未来会不会百分之二十几，三十几？行业格局因为这三年已经发生变化，未来三年更是有大的改变。此外 A股还有一个特点，情绪化严重，跌起来超跌，涨起来也超涨。
我没有2个月前买，是在本周一14日买的，上周末看到国际庄的新闻后，认真研究选股，周一抛掉所有转债，全仓杀入股市，买入以岭药业、振东制药、黄山胶囊（这三个是莲花产业链）、大参林、药易购、国际医学。我的思路是药—药房—民营医院都是长期受益的，逻辑因话题敏感不多说，自己想想就会明白。
当然我说要药房股会3年3-5倍，并不是说这一次就这样一直涨上去，目前短期翻番的票，后面会有回调，但总的趋势是震荡上扬，这是没问题的。而且会随着后面不断的消息面刺激下，一波又一波上扬。
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满屏抄底可转债。唯独我在卖吗？越来越体会到@骆驼1978 老师说的，真正赚到钱的全部来自于理智的承担风险（准确的说是波动吧）。所谓的宏观，基本都是事后诸葛亮，很少有能先手于市场的。难怪经济学家赚不到钱，因为他们只能对已知作出解释，却不能作出预测。就好像现在的大跌，也可以解释说宏观复苏预期很强，利率下行的空间更小了。债性很贵，股性却受制于溢价率没有弹性，所以被市场抛弃。但是你说未来可转债会怎么走？...抄啥底啊，债券是趋势性最强的品种，现在下跌才刚开始。刚好把这轮抗感冒止咳中药股和药房股做完，到下月底接上买转债。
当然药房是长线，这一波走完等回调还得进，今后三年大型连锁药房涨个3—5倍是确定性事件。
顺便商榷一下哈，对于既种花又追剧的人来说，小森林这部片子才是治愈神剧吧？
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越来越体会到@骆驼1978 老师说的，真正赚到钱的全部来自于理智的承担风险（准确的说是波动吧）。所谓的宏观，基本都是事后诸葛亮，很少有能先手于市场的。难怪经济学家赚不到钱，因为他们只能对已知作出解释，却不能作出预测。就好像现在的大跌，也可以解释说宏观复苏预期很强，利率下行的空间更小了。债性很贵，股性却受制于溢价率没有弹性，所以被市场抛弃。但是你说未来可转债会怎么走？真心不知道。
客观的说从6年的维度持有到期收益率为2%以上的大饼亏损的可能性无限接近于0。但是。。。臣妾做不到。
完美是优秀的敌人，我要勇敢承担一点波动，先努力把权益仓位搞到五成吧。
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我也在玩划船，在朋友的安排下到上海迪士尼绕河的一家划船俱乐部，前天第一次下水，双人双桨，教练坐后面，我划了6km，教练猛夸我天赋异禀，就是划船的料，初哥就能划6km的，够上他们俱乐部的榜了，一般初哥只能划2~3km的。我寻思这算营销吧，为了让我入会，夸得我信心爆棚。不过水上运动风景绝美，真的好享受。哈哈，皮划艇和浆板都很好玩呀。资水老师干什么都有天赋！！
行情快见底了，各种机会都要出来了，penny小姐姐不要灰心，这个时候，该活跃起来，激动起来了。
资水 - 弱弱少年郎，徘徊江边岸，水急人声远，一跃渡资江！
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估计这波就是团灭行情。我也在玩划船，在朋友的安排下到上海迪士尼绕河的一家划船俱乐部，前天第一次下水，双人双桨，教练坐后面，我划了6km，教练猛夸我天赋异禀，就是划船的料，初哥就能划6km的，够上他们俱乐部的榜了，一般初哥只能划2~3km的。我寻思这算营销吧，为了让我入会，夸得我信心爆棚。不过水上运动风景绝美，真的好享受。
房子-跌
股票-跌
转债-跌
现金-理财聊胜于无，长期看也是跌
方丈最近的一篇按摩文章还是不错的。不过呢，我一直觉得所谓悲观者正确，乐观者赚钱其实只是一种幸存者偏差。
世界跟我们的乐观悲观有个毛线的关系，它只是存在，长期看起来我们都是要死的。现金的意义也是在某一个时刻可以买入更多资产，不然拿着它干嘛，无非是一张印出来的废纸。无所谓乐观还是悲观，我们只是——没有选择。
惟今之...
行情快见底了，各种机会都要出来了，penny小姐姐不要灰心，这个时候，该活跃起来，激动起来了。
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房子-跌
股票-跌
转债-跌
现金-理财聊胜于无，长期看也是跌
方丈最近的一篇按摩文章还是不错的。不过呢，我一直觉得所谓悲观者正确，乐观者赚钱其实只是一种幸存者偏差。
世界跟我们的乐观悲观有个毛线的关系，它只是存在，长期看起来我们都是要死的。现金的意义也是在某一个时刻可以买入更多资产，不然拿着它干嘛，无非是一张印出来的废纸。无所谓乐观还是悲观，我们只是——没有选择。
惟今之计，和家人一起，相亲相爱，享受生活。容我 show off一下子。
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继续探讨关于ego的问题。这不就是乔布斯的stay hungry stay foolish吗，我反正是感觉年纪越大，觉得自己不懂的东西越多，就算我们穷其一生每天努力学，就是人类过往创造的知识我们能学到万分之1吗，我觉得根本学不到，何况自己的吸收能力还比较弱。
为什么总有人说投资的本质是一个哲学问题呢？因为投资的本质是要认清现实，做出对策。而一个人的ego太强大，就会让他无法客观。这说的也就是佛学里的空，以及总被我们提及的空杯心态。
如果你不能把杯中的水倒掉，怎么能容纳新的观点呢？如果你ego太强，就无法持续的学习和进步。经验总是会过时的，知识也在未来10年，20年被淘汰。
而ego是什么，就是你在过去学到的经验和教训以及思维...
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为什么总有人说投资的本质是一个哲学问题呢？因为投资的本质是要认清现实，做出对策。而一个人的ego太强大，就会让他无法客观。这说的也就是佛学里的空，以及总被我们提及的空杯心态。
如果你不能把杯中的水倒掉，怎么能容纳新的观点呢？如果你ego太强，就无法持续的学习和进步。经验总是会过时的，知识也在未来10年，20年被淘汰。
而ego是什么，就是你在过去学到的经验和教训以及思维方式。这些让你的大脑可以简单快速决策。也就是把系统2变成系统1。这是进化论学到的本能。所以人越上年纪，ego越强，越难接受新事物，而小孩子却可以像一张白纸，可以活在当下，不为过去的经验牵绊也不为未来的焦虑困扰。
有意识的在成年之后去掉自己的ego重新回到空的状态，对投资至关重要。这需要跳出来，以一个第三方的视角省察自己的思想和情绪。
意识到哦，我现在可能进入了一个钻牛角尖的状态。我需要刹车。或者意识到，我现在进入了一个过度悲观的情绪中，我看到的世界或许并不真实，被我的情绪蒙上了灰色的阴影。
而这些都会轻易的影响我们的投资决策，甚至毫无知觉。
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你那个困扰其实很正常， 这已经很多年了，是在惩罚思考者和所谓聪明人
你的那些以为，按正常文明进程确实会发生，你唯一看错的一点也是导致所有事情没有往你想的方向走，那就是***，当时很多人包括美国人都认为会那样，认为地球村大一统了
但是事情就是有两面性， 你的有些看走眼了，却导致另一种人，比如房价无脑涨包括拆迁，让无数平庸的人甚至底层的人翻了身或者说躺赢了，他们只需要随大流无脑跟按部就班少思考少怀疑，少拿国外进程往国内套，比如你说的觉得房价会有周期，住房会折旧变现慢不如股票，户口当时显得和世界格格不入等等，现在过得都还不错，当然不是说这些人都平庸，也有很多大智慧的人靠房子啊户口学区发家了， 只是说难度问题，让很多平庸的人没什么难度就享受了社会的发展红利， 要是真和国外一样股权社会、那太多太多人不懂不会也没有那么多房产带来的被动财富了
这种事真没办法，和个人智商能力没啥关系，有些事愿赌服输吧，一切皆命
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这个问题困扰我很久了。最终明白，可能是由于我的这个ego太强大了。自出生以来，没有遭遇过挫折，没有遭遇过向下的阶段。总觉得世界应该怎么样怎么样。一切以“我认为”为中心。大学毕业的时候，对轻易可以得到的留校机会和北京户口之类的不屑一顾。幻想着不出5年户籍制度就会取消。事实证明判断完全错误。后来有了孩子，在一流学区房还比较便宜的时候对公立教育不屑一顾，认为私立教育才是未来。事实证明判断完全错误。还有...今天没跌多少啊？怎么能对自己这么没信心呢
这个问题困扰我很久了。还好你还有自己的ego，很多人甚至是老师为了钱连自己的ego都不要了...
最终明白，可能是由于我的这个ego太强大了。自出生以来，没有遭遇过挫折，没有遭遇过向下的阶段。总觉得世界应该怎么样怎么样。一切以“我认为”为中心。
大学毕业的时候，对轻易可以得到的留校机会和北京户口之类的不屑一顾。幻想着不出5年户籍制度就会取消。事实证明判断完全错误。
后来有了孩子，在一流学区房还比较便宜的时候对公立教育不屑一顾，认为私立教育才是未来。事实证明判断完全错误。...
看清这个世界的状况以后，还能有自我的，那才是值得尊敬的人。
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这个问题困扰我很久了。女性通常都是感性认知居多，往往容易被花言巧语所欺骗，还有比较容易角色代入，另外总体看比较物质，这些都是生活和投资的敌人。。。。。。。。。
最终明白，可能是由于我的这个ego太强大了。自出生以来，没有遭遇过挫折，没有遭遇过向下的阶段。总觉得世界应该怎么样怎么样。一切以“我认为”为中心。
大学毕业的时候，对轻易可以得到的留校机会和北京户口之类的不屑一顾。幻想着不出5年户籍制度就会取消。事实证明判断完全错误。
后来有了孩子，在一流学区房还比较便宜的时候对公立教育不屑一顾，认为私立教育才是未来。事实证明判断完全错误。...
共勉O(∩_∩)O
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这个问题困扰我很久了。。。。。篷妮小姐姐就是文采好。。。。
最终明白，可能是由于我的这个ego太强大了。自出生以来，没有遭遇过挫折，没有遭遇过向下的阶段。总觉得世界应该怎么样怎么样。一切以“我认为”为中心。
大学毕业的时候，对轻易可以得到的留校机会和北京户口之类的不屑一顾。幻想着不出5年户籍制度就会取消。事实证明判断完全错误。
后来有了孩子，在一流学区房还比较便宜的时候对公立教育不屑一顾，认为私立教育才是未来。事实证明判断完全错误。...
我只会说“TMD，被社会毒打了才知道”
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最终明白，可能是由于我的这个ego太强大了。自出生以来，没有遭遇过挫折，没有遭遇过向下的阶段。总觉得世界应该怎么样怎么样。一切以“我认为”为中心。
大学毕业的时候，对轻易可以得到的留校机会和北京户口之类的不屑一顾。幻想着不出5年户籍制度就会取消。事实证明判断完全错误。
后来有了孩子，在一流学区房还比较便宜的时候对公立教育不屑一顾，认为私立教育才是未来。事实证明判断完全错误。
还有很多很多例子，比如总认为发达国家的现在就是中国的未来，中国会沿着已有的路径复制别人的成功（至少在经济层面）。认为个人的权利会超越集体。认为自由的力量大于管制。
当现实与理想一而再，再而三的完全背道而驰。困惑和痛苦就像没有肉体的伏地魔一直缠绕着。我的这个ego太强大了，这都是我自己的幻想。它蒙蔽了我的双眼，阻止我及早的面对现实。
现实就是生活不一定会一直都往上走，现实就是可能我们的好日子没有了。现实就是我们该如何停止幻想和抱怨，去应对每况愈下呢？
市场早就在交易衰退了，一直做鸵鸟幻想过去的美好生活是愚蠢的。
现在才关注到这个帖子，挺有趣的。请教一下你买的香草是啥东西？另说一下我的感受吧：谢谢指点。
1、penny的心态非常好，这样已经在投资的路上成功一半了。股市的波动是常态，这一年来我越来越觉得投资最重要的是心态，其他都只是次要因素；
2、条条大路通罗马，看penny的持仓非常分散，感觉是走了资产配置、低估逆向操作的理念，以我有限的金融知识来看是受了大卫斯文森的影响？
3、港股这几年是地狱模式，估值一降再降，流...
香草是银河发行的一款挂钩500的柜台产品。特点是保本，封闭一年。去年性价比尚可，今年已沦为鸡肋。从实现效果看来，至少在今年起到了保本作用（输了3%利息）？？
港股的地狱模式我算是深深体会了。。。还不如美元定存呢。
大涨，终于出坑，容我提前半天做个半年总结。下午跌回去就当我什么也不知道。现在才关注到这个帖子，挺有趣的。请教一下你买的香草是啥东西？另说一下我的感受吧：
画了一张思维导图，梳理一下思路。大概是目前的配置情况。可以看到里面多处出现的一个词——困境反转/便宜。
之前我也曾经反思过这个问题，为什么我总是被反复毒打还乐此不疲？难道我有斯德哥尔摩综合症？后来发现我总是不由自主的去买被市场抛弃的便宜货，就好像现实生活中看见outlets就走不动道。。。
他们说：不要去看那些便...
1、penny的心态非常好，这样已经在投资的路上成功一半了。股市的波动是常态，这一年来我越来越觉得投资最重要的是心态，其他都只是次要因素；
2、条条大路通罗马，看penny的持仓非常分散，感觉是走了资产配置、低估逆向操作的理念，以我有限的金融知识来看是受了大卫斯文森的影响？
3、港股这几年是地狱模式，估值一降再降，流动性堪忧，很容易掉入低估值陷阱，我个人在港股上是浪费了4年的青春。个人建议买港股前一定要多想想最坏的情况，为什么要买；
4、作为一个老得不能再老的IT民工，我认为云行业只有大厂才能有规模效应和技术优势，金山云基本是没有机会盈利的，在业内来说，它的管理和技术都一般，我不会配置它。
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八个字足矣。但每两个字背后的修炼和功夫都无穷无尽，懂的自然懂。所以执行起来每个人的曲线也是天差地别。
最近看了本新书《更富有，更睿智，更快乐》，还真是挺不错的。就算当八卦来看也可以，比如其中有一个桥段说一个基金经理在电梯里遇见芒格对他说：非常感谢，您的思想我受益匪浅。芒格转头对他说：那又如何？
又比如传奇投资人比尔米勒08年破产又东山再起，结果投资组合（如果这也能算投资组合的话）里大概就俩标的，1个亚马逊，1个比特币。
又比如邓普顿坚持强调金钱并不能带来幸福，但这位爵士还是坚持住在巴哈马阳光明媚的海景豪宅中，邻居都是亿万富翁。
其实这本书远不止八卦啦。只不过我这人比较喜欢八卦。我喜欢这本书的原因，还因为那些被采访的大咖们谈论到一些对他们影响深刻的书和见解。
比如当他们谈论到《禅与摩托车维修艺术》《洞见》对自己投资的影响，比如伯罗奔尼撒战争里面的修昔底德陷阱对他们投资的影响。还有一些对耳熟能详老师的评价，比如你可以从大师眼中看到他们是如何评价塔勒布的。
就是你之前在很多地方瞎看了很多东西，突然在一本书里，大师说他们也看过，也这么想，这种与大师的共鸣感觉还是棒棒哒。
这本书还有疗伤的功能。在低落的时候看看大师们面对金融危机一样大幅回撤；面对不确定性随机性一样彷徨失措；面对剧烈波动被市场反复毒打一样像我一样需要依靠外界力量（运动，冥想，家庭等）来克服情绪的波动。读到这里的时候，我通常会仰天大笑出门去。
总之，这是一本集八卦，教育，励志，治愈为一体的神书。作者的笔法很真诚，可以发现大师们还是有不少的共性。另外提醒一个需要免疫的地方：很多很多大师都集中持仓很多年。我觉得这是投资的结果，不是原因。我提醒自己不要刻意模仿。
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画了一张思维导图，梳理一下思路。大概是目前的配置情况。可以看到里面多处出现的一个词——困境反转/便宜。
之前我也曾经反思过这个问题，为什么我总是被反复毒打还乐此不疲？难道我有斯德哥尔摩综合症？后来发现我总是不由自主的去买被市场抛弃的便宜货，就好像现实生活中看见outlets就走不动道。。。
他们说：不要去看那些便宜货，这些便宜不是真正意义上的便宜，低得还可以更低，困境反转是没有前途的。曾经一度我觉得好像是这样，为什么我总要和猪摔跤呢？
可是现在我也想通了，只要想买得便宜，哪一个又不是困境反转呢？就算是宽鸡指数也没什么区别。一定是出现了某种悲观的市场共识。我们当然是努力去分辨这其中的悲观，哪些是暂时的可改善的，哪些是永久性的。正如你所料，必定有很多是会误判的，最终需要认错的。那么分散和单品种仓位控制就成为必要的手段。a股其实是一个容错性相当好的市场。
所以，便宜，分散，多策略并发，股债平衡大概就是我目前的思路。然后剩下的事情就是日拱一卒，慢慢的提高自己对各种行业，公司，以及更长远未来的认知和理解，提高分辨能力和胜率。
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1.坐在电脑前面看行情，或许是一种“假努力”，甚至看书也算是一种假努力。有时候出门走一走反而能学到更多。均值回归有周期性，但均值不是一成不变
2.之前在我认为均值回归和周期似乎是一回事。实践证明，这只不过是因为我的大脑里面是一坨浆糊。
现在终于稍微明白了一点，均值回归或许是错的，或者至少是不完全的。一个很简单的推理，如果均值回归总是有效的话，我们的世界就是一个无限循环的圆，哪里来的进步和发展或者衰退呢。
而周期却是永恒的。在我心中...
最明显两个例子，医药和银行，集采政策大大降低了市场对医药板块的盈利预期，集采政策之后的医药均值已经不是以前的均值了，很多人还在算银行恢复到净资产能涨多少多少，银行板块大部分股票破净是未来的常态，是银行的盈利预期决定的，现在银行均值已经不是十年前的银行均值了
2.之前在我认为均值回归和周期似乎是一回事。实践证明，这只不过是因为我的大脑里面是一坨浆糊。我们在传播一个理论时，为了易于传播，会尽量浓缩内容，让其简单好记，但同时也会损失一些信息。比如说，这个均值，其实有可能不是指你本身的均值？比如说从成长股的估值向成熟大盘股的估值回归？
现在终于稍微明白了一点，均值回归或许是错的，或者至少是不完全的。一个很简单的推理，如果均值回归总是有效的话，我们的世界就是一个无限循环的圆，哪里来的进步和发展或者衰退呢。
事后的观点来说，在当前国内，会使用网购的群体里，基本都已经安装了至少一个网购APP了。那是不是可以认为占中概股大头的那几家，应该转变估值体系？有没有一种可能，KWEB从100->40是均值回归的一段，30是低估，20是市场先生的奖赏，20->34是均值回归的另一段？
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在国内，过去的主动基金的平均收益应该是战胜指数宽基的您这个，也太线性外推的，这个逻辑成立需要加上很多很多前提。需要中国能回到美国过去的国际环境，还要中国的经济，资本，货币，各种政策与美国之前的路径保持基本一致，甚至还要求投资者素养与美国当年一致，因为投资者本身会影响市场。。。。
但我觉得以后未必，从美国成熟市场上看，指数宽基就比主动基金强
毫无疑问，这些都是绝对不可能的事情。
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2.之前在我认为均值回归和周期似乎是一回事。实践证明，这只不过是因为我的大脑里面是一坨浆糊。
现在终于稍微明白了一点，均值回归或许是错的，或者至少是不完全的。一个很简单的推理，如果均值回归总是有效的话，我们的世界就是一个无限循环的圆，哪里来的进步和发展或者衰退呢。
而周期却是永恒的。在我心中真正的周期天王是橡树资本的霍华德马克思而不是什么康波周金涛。
在低估的时候买宽基指数可能是赌均值回归的一种，而买行业指数和个股可能会更基于周期。因为宽基其实还是基于宏观的判断。而这在当下可能属于比微观局部更难的题。所以先暂时放弃，转而去做前面稍简单的。分析判断在某个时间段里面，那些行业，那些股票有较好商业模式（永续性），而目前尚且处于周期底部（较低的估值意味着安全边际）。这些可能是尚且可以做的事情。
3.今天在可转债里搜索，收益率+3%的，完全没有购买欲望。可转债的性价比已经很低了。适当承担一点风险也许是更明智的做法。
4.具体在哪里承担风险呢？我也不知道。等待ing。中丐和医药已经配置完毕。或许大蓝筹？美的，恒瑞，分众这些？不知道的情况下，就分散买主动基金吧，我感觉主动基金在未来会大幅跑赢宽基。
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