让投资插上梦的翅膀——新三板投资

从去年下半年开始尝试新三板的研究和渗透，到目前为止，我已下定决心将新三板纳入投资组合。新三板，一个有梦的地方。
为什么配置。
1、新三板投资类似于VC/PE，给了大中型个人投资者参与类一级市场的机会，为什么说是类一级市场，因为毕竟还不属于一级市场，VC/PE/天使轮才算是标准的一级市场，新三板更像是介于一级市场和二级市场之间的VC/PE后市场。说到底，新三板给个人投资者创造了投资优质初创公司的有利条件，我认为这是新三板存在的最大意义。大量10亿市值以下甚至1亿市值都不到的新兴行业或者发展尚可、具备张力的公司，一旦发展起来，百倍增长不是梦，仔细挑选一下，还是很心动的。当然，运气的成份也不容忽视，这一点就像自己创业一样。
2、新三板自设立以来，其定位都相当尴尬，不上不下，融资功能又极差，因此才有了各种各样的改革，然而都不尽如人意，但是这个问题总是要解决的，北交所的设立为新三板尴尬的解决提供了又一次机会。我认为从目前的情况来看，新三板公司未来的出路只有两条，要么转板，要么退市，这也很符合新三板类一级市场的特点，而一旦转板，其收益率将会倍增。因此，新三板是有梦的地方，挑选合适的新三板公司，很有可能让你做个美梦，当然，也有噩梦。
怎样配置。
鉴于新三板类一级市场的性质，新三板的配置主要考虑以下三个方面。
1、深入研究与思考。新三板是有梦的地方，而且我认为噩梦明显多于美梦，必须充分排雷，因此深入研究是必然的。我目前初步有一套自己的研究方法，尚不成熟，这里就不详述了，以免因纰漏造成误导。
2、分散配置，仓位管理。新三板投资和创业很像，由于前期企业体量小，抗风险能力低，有点风吹草动就可能对企业造成致命的打击，因此运气的成份不容忽视。为降低该风险，分散投资是必然的，同时必须做好仓位管理。
3、摆脱传统价投思维。一直以来，传统价值投资大行其道，我也是其践行者和受益者，或者说努力想成为其践行者，但通过近期对新三板投资的思考，发现价值投资的某些观点与新三板投资是存在一些矛盾的。举个例子，一家公司的应收账款逐年增长，且超过其公司净资产甚至高出很多倍，价值投资者会去投资它吗？明显不会，因为财务很不健康，容易暴雷。然而对于新三板公司或许有另一种可能性，那就是公司处于快速发展期，业务量大增导致应收账款急剧增长，如果是这样考虑，那么这家公司可能就很值得投资了。所以说，在进行新三板公司研究的过程中，需要多方面去考虑，而不是死守价值投资的教条理论。当然，我并不是否定价值投资，我依然渴望做价值投资的践行者。