我看IC贴水消失原因

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还有2天ic2201就到期了，现在的基差是-3.44，ic2202的基差是-14.84，ic2203贴水7.76，贴水已经消失的差不多了。

中证500的股债收益差已经接近﹣2X标准差位置。假设10Y国债收益率不变的情况下：当前中证500的股债收益差距离﹣2X标准差的跌幅仅剩2.9%；若股债收益差修复至﹣1X标准差则对应的指数涨幅为＋15.5%。

前几次位于﹣2×标准差分别是2021年8月、2020年4月、2019年9月、2018年12月、2016年2月，之后都对应着一段上涨的行情。
引用@karinhongke大佬的图来看

在中证500指数 PB 为［1.88,2.08]这一区间的242个样本点中，买入中证500指数并持有240个交易日，平均收益29.01%。

我们现在的pb大约在1.93左右。可以较有把握的说，大概率是因为中证500有较高的性价比，从而导致的贴水消失。
至于贴水消失，后市是不是一定大涨，那就是另外一个要研究的问题了。

发表时间 2022-01-19 16:55

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22 个回复

长腿小白兔

@瑞宇堂
当下性价比较高。

2022-01-26 09:55 引用

酱油面

看成右边数字了

2022-01-26 09:22 引用

长腿小白兔

@酱油面
最近16年的10年期国债收益率

最后一张图的左轴是国债收益率，昨天是2.686

2022-01-26 09:16 引用

瑞宇堂

赞同来自: xineric 、景鸿资本

大概率是因为中证500有较高的性价比，从而导致的贴水消失。这个理由不成立，之前pb更低的时候，难不成性价比还没现在高吗？还是没找到贴水形成的真正原因，跟性价比无关。

2022-01-26 09:08 引用

独孤求败

这几年中证500走的是一波牛市，从18年到高点几乎翻倍。牛市自然贴水小了。

2022-01-26 08:52 引用

investorSean

赞同来自: xineric 、奇源村夫

今年500的盈利要是负增长，估值就上去了

2022-01-26 08:18 引用

frank344

赞同来自: 酱油面

@酱油面

@长腿小白兔

好像央行公布 10年期国债收益率，没有这个图里面如此低

你看成右轴了吧，国债收益率是左轴。

2022-01-26 01:17 引用

酱油面

@长腿小白兔

好像央行公布 10年期国债收益率，没有这个图里面如此低

2022-01-25 22:46 引用

景鸿资本

赞同来自: xineric

@myskygoogle

中证500 几乎每年击穿一次60周均线，现在没贴水，到时候击穿60周线的时候贴水暴增

你想多了，看看无风险的打新收益率，此一时彼一时

2022-01-25 18:18 引用

长腿小白兔

赞同来自: 投资顺利

股债收益差=10Y国债收益率﹣指数股息率（近12M)
股债收益差=10Y国债收益率﹣指数成分现金分红（近12M)/ E 指数成分总市值
(1）国债收益率方面，2021年12月以来决策层不断释放稳增长信号，1月 OMO 、 MLF 、 LPR 利率均调降，进一步改善流动性宽松预期，期限结构持续下移，10Y国债收益率仍处下行区间；
(2）现金分红方面，2021年12月13日中
证500成分股调整中，50只调出个股股
息率为0.42%,50只调入个股股息来为
0.92%，此次成分股调整抬升了农证
500现金分红中枢水平。
(3）市值方面，过去3个月机构博弈、海外流动性边际收紧等因素造成赛道股杀估值，开年以来该过程与新发基金疲弱相互加强，医药生物、电子、力设备、国防军工等中证500高权重行业加速回撤，是股债收益差迅速触及﹣2X标准差的主因。

假设10Y国债收益率、中证500成分股现金分红不变：若股债收益差修复至﹣2X/-1X/0/+1X/+2X标准差，对应中证500涨幅为1.4%/21.9%/52.7%/104.2%/208.3%。

2022-01-25 17:56 引用

陪伴成长

赞同来自: homanking 、truelyhua 、你猜再猜

在机构眼中，中证500 就是沪深300 的垃圾桶。但凡这个垃圾桶里能捡出来的，都去祸害沪深300 去了。但这并不影响中证500 的贴水，因为这种情况一直存在。

IC贴水消失的主要原因，还是供需关系的逆转：大量结构化产品和策略的出现，迅速让看多的接近了看空的，看空的自然不需要再额外付出成本来看空。

等中证500 跌起来的时候，目前这些结构化产品和策略，就会现出原形的。。。

2022-01-19 21:36修改引用