虎年第一只大肉签！2月10日（周四）锦浪转债打新申购

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一、2月10日锦浪转债打新申购

锦浪科技可转债2月10日（周四）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值偏高。近年来业绩快速增长，毛利率下降，现金流充裕。2021年三季报净利润同比增长56.76%，全年扣非后净利润增速预计36.15-64.81%。根据芝士财富数据，公司利润成长性、盈利能力强，在手订单充足，受内资机构青睐，销售收入现金含量低，估值处于历史高位。业绩评分一星。



正股主营分布式光伏发电系统核心设备组串式逆变器研发、生产、销售和服务，主要产品为组串式逆变器，是太阳能光伏发电系统不可缺少的核心设备。客户遍及全球100多个国家和地区，海外占比67%。前5大客户包含美国、中国最大住宅系统安装商(SUNRUN、正泰)。

公司是光伏分布式细分市场龙头之一，客户来源面广质优，行业高度景气。虽然原材料供应紧张及成本上市对短期业绩造成压力，但随着2022年公司芯片保供能力增强、海外售价提升及储能业务发力，业绩有望重回高增速。行业地位评分一星。

2、转债条款

债券评级较低AA-，到期年化收益率2.88%，下修条款适中（85%），PB24.66，下修空间非常大，有回售条款。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅溢价，公司是细分行业龙头，高成长性，行情前景佳，但估值偏高，同类转债受市场青睐，给的溢价高。题材丰富，光伏发电、逆变器、储能、半导体概念。题材评分一星。主观评分半星。

光伏设备类转债比较：



4、申购策略

综合评分四星，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率很低。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

申购策略包括：

申购长持：几乎不会破发，基本面好，值得长期持有，达到强赎价后才考虑卖出

申购：破发概率较低，基本面较好或有一定题材，可以申购，上市后逢高止盈

不建议：破发概率大，基本面较差，不值得申购

四星以上为优质转债

两星以下为质地较差的转债

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