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2月14日有一只新股申购，为方便阅读先上结论：西点药业给予谨慎申购评级
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司，发行价22.55元，发行市盈率42.95倍，行业平均市盈率37.8倍，公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路，公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心，以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系，“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种（27 个规格）的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件，重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药，核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势，重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片（商品名为 “益源生”）、利培酮口崩片（商品名为“可同”）和草酸艾司西酞普兰片，其中， 益源生属于抗贫血用药，可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中，随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善，未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式，如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化，将可能面临经营业绩下滑的风险，公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年1-9月），实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元，归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元，较上年同期增长-2.21%至 3.03%；归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元，较上年同期增长-9.53%至 2.53%； 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元，较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后，除海辰药业估值高于西点药业外，其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判：西点药业属于医药制造行业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司业绩表现一般，行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性，综合考虑给予谨慎申购的评级。
（注）新股评级依次为：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
西点药业
创业板公司，发行价22.55元，发行市盈率42.95倍，行业平均市盈率37.8倍，公司主要从事化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。经过多年差异化发展道路，公司形成了以抗贫血用药、治疗精神障碍用药、原料药为核心，以心脑血管疾病治疗药物和抗肿瘤治疗用药为辅助的产品体系，“原料药+制剂”一体化优势突出。
公司拥有 22 个制剂品种（27 个规格）的药品注册批件以及 16 个原料药注册批件，重点涵盖抗贫血用药、治疗精神障碍用药以及原料药生产领域。
公司所生产销售药品均为处方药，核心产品在抗贫血用药、治疗精神障碍用药领域具有显著竞争优势，重点原料药已形成下游稳定供应布局。
构成公司收入主要来源的核心制剂产品为复方硫酸亚铁叶酸片（商品名为 “益源生”）、利培酮口崩片（商品名为“可同”）和草酸艾司西酞普兰片，其中， 益源生属于抗贫血用药，可同和草酸艾司西酞普兰片属于治疗精神障碍用药。 2018 年度、2019 年度、2020 年度和 2021 年 1-6 月，益源生、可同和草酸艾司西酞普兰片的合计销售收入占主营业务收入的比例分别为 92.98%、90.38%、89.80%和 84.35%。构成公司收入主要来源的制剂产品集中度较高。
行业方面目前我国正处于医疗体制改革的进程中，随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障制度的进一步完善，未来国家仍将陆续出台行业政策、指导性意见。政策法规的出台将改变市场竞争状况、增加企业经营成本、甚至改变企业的经营模式，如果公司不能及时、较好地适应政策调整变化，将可能面临经营业绩下滑的风险，公司存在因政策变化带来的经营上的挑战。
业绩方面公司报告期内（2018年、2019年、2020年、2021年1-9月），实现营业收入分别为2.8亿元、3.2亿元、2.86亿元和2.06亿元，归属于母公司所有者的扣非净利润分别为0.37亿元、0.49亿元、0.42亿元和0.31亿元。
公司2021 年营业收入预计为 28,000 万元至 29,500 万元，较上年同期增长-2.21%至 3.03%；归属于发行人股东的净利润为 4,500 万元至 5,100 万元，较上年同期增长-9.53%至 2.53%； 归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润为 4,100 万元至 4,500 万元，较上年同期增长-3.36%至 6.06%。
估值方面从同类可比公司来看剔除广生堂与仟源医药后，除海辰药业估值高于西点药业外，其他可比公司估值均低于西点药业。
综合评判：西点药业属于医药制造行业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司业绩表现一般，行业格局方面未来医疗体制改革给公司的发展带来不确定性，综合考虑给予谨慎申购的评级。
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周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【海科新源给予建议申购、恒工精密给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周二有两只可转债申购：①海泰转债申购，信用级别为A，根据目前的数据测算申购海泰转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②纽泰转债申购，信用级别为A，根据目前的数据测算申购纽泰转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、海科新源
创业板上市公司，发行价19.99元，发行市盈率16.23倍，行业平均市盈率15.6倍，公司主要从事碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品的研发、生产和销售。
公司是全球主要的锂离子电池电解液溶剂制造商之一，凭借行业领先的技 术、完整的产品线和严格的品质管理，在电解液溶剂行业居于领先地位。公司也 是高端丙二醇、异丙醇等产品国内的主要生产商之一，产品在市场上具有较强的 竞争力，有力推进我国医药级丙二醇、二丙二醇等产品的进口替代。 目前，公司产品已进入国内外主流市场体系。碳酸酯系列锂离子电池电解液 溶剂国内主要客户有天赐材料、比亚迪、国泰华荣、杉杉股份等；海外主要客户 有中央硝子、韩国天宝、韩国 ENCHEM 等知名锂电池电解液厂商。其中，天赐 材料、国泰华荣、韩国 ENCHEM 等客户的终端客户为特斯拉、宁德时代、LG、 三星 SDI 及松下等全球范围内知名锂离子电池厂商；丙二醇和异丙醇产品的部分 客户为阿克苏诺贝尔、强生、万华化学、爱普股份、倩采及珀莱雅等国内外知名 大型化工企业。根据高工锂电统计，在锂电池电解液溶剂产品市场，2020 年公 司全球的销售市场份额为 30%，是全球行业的领先者，后续随着公司锂电池电解 液溶剂及配套项目（二期）募投项目实施后，将进一步巩固公司电解液溶剂领先 的行业地位；根据卓创资讯，国内丙二醇以工业级为主，国内化工企业中仅中海 壳牌、海科新源、陕西化工的丙二醇通过国家药品审评中心批准和备案，并提供 医药级丙二醇。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分如下：
公司的主要产品有碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品，可广泛应用于锂离子电池电解液、医药、化妆品、香精香料、烟草等行业。碳酸酯系列作为优质的有机溶剂可用于锂电池电解液溶剂，涉及手机电池、笔记本电脑电池、电动自行车、汽车及其他新能源电子设备行业。药用辅料丙二醇通过国家药品审评中心批准、备案；可用于制药行业或化工行业作为保湿剂、软化剂、溶剂等；以及应用在烟草行业作为烟用香精烟草保湿剂、防腐剂；可作为保湿剂在日化行业中普遍应用等。异丙醇已获得食品添加剂生产许可证，可用于食品胶原、果胶的溶剂等；香精香料：食品用合 成香助剂的溶剂以及可用于做消毒剂等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为10.47亿元、16.6亿元、30.72亿元和30.29亿元，扣非净利润分别为1.29亿元、2.03亿元、5.96亿元和2.74亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 152,300.00 万元至 162,300.00 万元，较上年同期变动约-2.74%至 3.65%，归属于母公司股东净利润 5,400 万元至 7,400 万元， 较上年同期变动-82.99%至-76.70%，扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利 润约 4,000 万元至 6,000 万元，较上年同期变动-87.40%至-81.10%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中胜华新材2022年的扣非静态市盈率低于海科新源，新宙邦则高于海科新源。
综合评判：海科新源属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年营收增长利润出现下滑，公司流通盘为11.1亿，公司发行价不高，发行市盈率显著低于同类可比公司，公司产品主要应用于新能源行业，鉴于公司发行价与发行市盈率不算太高，综合考虑给予建议申购。
二、恒工精密
创业板上市公司，发行价36.9元，发行市盈率34.46倍，行业平均市盈率31.78倍，公司主要专注于精密机加工件及连续铸铁件的研发、生产和销售。目前，公司已经形成“一项核心产品和工艺、两项核心应用领域”的“一体两翼”的业务格局。“一体” 指高质量连续铸铁件的生产能力，“两翼”分别是连续铸铁件在空压机领域的批量应用和在液压装备领域的批量应用。
公司连续铸造工艺区别于传统铸造的砂铸工艺，采用先进的水平连续铸造工艺，克 服了传统铸造工艺材质不均匀、产品缺陷率高的缺点，保证了产品的致密性和良品率； 在此基础上，通过在铁水中添加稀土合金等材料对铁水中所含碳元素进行球化处理，使 其形成球状石墨，有效地提高了铸铁的机械性能，特别是提高了强度及塑性，可广泛应 用于下游机械装备制造行业。 在建立了成熟的连续铸铁生产工艺的基础上，2015 年，公司进行产业链延展升级， 从单一的连续铸铁产品研制、生产和销售延伸到精密机加工件的研制和生产，目前主要 产品包括转子、液压阀块、导向套等，可广泛应用于空压设备、工程机械、注塑设备、 传动装备等行业领域。成立至今，公司先后为多个行业提供连续铸铁产品及加工的一站 式解决方案，并与海天集团、阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械、徐工机械、三一 重工等一批国内外知名企业建立长期合作关系。
报告期内，公司主营业务收入的构成如下：
公司的主营业务收入主要由精密机加工件和连续铸铁件两部分构成。其中精密机加 工件为公司按照客户需求及提供的图纸，从连续铸造环节开始生产，经过机加工制造出 的机械装备用精密机加工件；连续铸铁件为通过连铸工艺铸造出的铸铁，最终主要销售 给机械设备零部件的制造与加工商。具体情况如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.15亿元、5.28亿元、8.78亿元和8.63亿元，扣非净利润分别为0.42亿元、0.7亿元、1亿元和0.94亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月可实现营业收入 42,579.53 万元至 49,909.35 万元，与上年 同期相比变动幅度为-7.46%至 8.47%；预计 2023 年 1-6 月可实现归属于母公司股东的净 利润为 5,481.34 万元至 6,303.07 万元，与上年同期相比变动幅度为 2.68%至 18.08%； 预计 2023 年 1-6 月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 4,898.79 万元至 5,720.52 万元，与上年同期相比变动幅度为 0.59%至 17.46%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除联诚精密外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于恒工精密。
综合评判：恒工精密属于通用设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为8.1亿，公司主要产品为精密机加工件，相较于同类可比公司来看公司发行市盈率略高，且公司发行价也偏高，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周二有两只可转债申购：①海泰转债申购，信用级别为A，根据目前的数据测算申购海泰转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②纽泰转债申购，信用级别为A，根据目前的数据测算申购纽泰转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、海科新源
创业板上市公司，发行价19.99元，发行市盈率16.23倍，行业平均市盈率15.6倍，公司主要从事碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品的研发、生产和销售。
公司是全球主要的锂离子电池电解液溶剂制造商之一，凭借行业领先的技 术、完整的产品线和严格的品质管理，在电解液溶剂行业居于领先地位。公司也 是高端丙二醇、异丙醇等产品国内的主要生产商之一，产品在市场上具有较强的 竞争力，有力推进我国医药级丙二醇、二丙二醇等产品的进口替代。 目前，公司产品已进入国内外主流市场体系。碳酸酯系列锂离子电池电解液 溶剂国内主要客户有天赐材料、比亚迪、国泰华荣、杉杉股份等；海外主要客户 有中央硝子、韩国天宝、韩国 ENCHEM 等知名锂电池电解液厂商。其中，天赐 材料、国泰华荣、韩国 ENCHEM 等客户的终端客户为特斯拉、宁德时代、LG、 三星 SDI 及松下等全球范围内知名锂离子电池厂商；丙二醇和异丙醇产品的部分 客户为阿克苏诺贝尔、强生、万华化学、爱普股份、倩采及珀莱雅等国内外知名 大型化工企业。根据高工锂电统计，在锂电池电解液溶剂产品市场，2020 年公 司全球的销售市场份额为 30%，是全球行业的领先者，后续随着公司锂电池电解 液溶剂及配套项目（二期）募投项目实施后，将进一步巩固公司电解液溶剂领先 的行业地位；根据卓创资讯，国内丙二醇以工业级为主，国内化工企业中仅中海 壳牌、海科新源、陕西化工的丙二醇通过国家药品审评中心批准和备案，并提供 医药级丙二醇。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分如下：
公司的主要产品有碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品，可广泛应用于锂离子电池电解液、医药、化妆品、香精香料、烟草等行业。碳酸酯系列作为优质的有机溶剂可用于锂电池电解液溶剂，涉及手机电池、笔记本电脑电池、电动自行车、汽车及其他新能源电子设备行业。药用辅料丙二醇通过国家药品审评中心批准、备案；可用于制药行业或化工行业作为保湿剂、软化剂、溶剂等；以及应用在烟草行业作为烟用香精烟草保湿剂、防腐剂；可作为保湿剂在日化行业中普遍应用等。异丙醇已获得食品添加剂生产许可证，可用于食品胶原、果胶的溶剂等；香精香料：食品用合 成香助剂的溶剂以及可用于做消毒剂等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为10.47亿元、16.6亿元、30.72亿元和30.29亿元，扣非净利润分别为1.29亿元、2.03亿元、5.96亿元和2.74亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 152,300.00 万元至 162,300.00 万元，较上年同期变动约-2.74%至 3.65%，归属于母公司股东净利润 5,400 万元至 7,400 万元， 较上年同期变动-82.99%至-76.70%，扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利 润约 4,000 万元至 6,000 万元，较上年同期变动-87.40%至-81.10%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中胜华新材2022年的扣非静态市盈率低于海科新源，新宙邦则高于海科新源。
综合评判：海科新源属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年营收增长利润出现下滑，公司流通盘为11.1亿，公司发行价不高，发行市盈率显著低于同类可比公司，公司产品主要应用于新能源行业，鉴于公司发行价与发行市盈率不算太高，综合考虑给予建议申购。
二、恒工精密
创业板上市公司，发行价36.9元，发行市盈率34.46倍，行业平均市盈率31.78倍，公司主要专注于精密机加工件及连续铸铁件的研发、生产和销售。目前，公司已经形成“一项核心产品和工艺、两项核心应用领域”的“一体两翼”的业务格局。“一体” 指高质量连续铸铁件的生产能力，“两翼”分别是连续铸铁件在空压机领域的批量应用和在液压装备领域的批量应用。
公司连续铸造工艺区别于传统铸造的砂铸工艺，采用先进的水平连续铸造工艺，克 服了传统铸造工艺材质不均匀、产品缺陷率高的缺点，保证了产品的致密性和良品率； 在此基础上，通过在铁水中添加稀土合金等材料对铁水中所含碳元素进行球化处理，使 其形成球状石墨，有效地提高了铸铁的机械性能，特别是提高了强度及塑性，可广泛应 用于下游机械装备制造行业。 在建立了成熟的连续铸铁生产工艺的基础上，2015 年，公司进行产业链延展升级， 从单一的连续铸铁产品研制、生产和销售延伸到精密机加工件的研制和生产，目前主要 产品包括转子、液压阀块、导向套等，可广泛应用于空压设备、工程机械、注塑设备、 传动装备等行业领域。成立至今，公司先后为多个行业提供连续铸铁产品及加工的一站 式解决方案，并与海天集团、阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械、徐工机械、三一 重工等一批国内外知名企业建立长期合作关系。
报告期内，公司主营业务收入的构成如下：
公司的主营业务收入主要由精密机加工件和连续铸铁件两部分构成。其中精密机加 工件为公司按照客户需求及提供的图纸，从连续铸造环节开始生产，经过机加工制造出 的机械装备用精密机加工件；连续铸铁件为通过连铸工艺铸造出的铸铁，最终主要销售 给机械设备零部件的制造与加工商。具体情况如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.15亿元、5.28亿元、8.78亿元和8.63亿元，扣非净利润分别为0.42亿元、0.7亿元、1亿元和0.94亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月可实现营业收入 42,579.53 万元至 49,909.35 万元，与上年 同期相比变动幅度为-7.46%至 8.47%；预计 2023 年 1-6 月可实现归属于母公司股东的净 利润为 5,481.34 万元至 6,303.07 万元，与上年同期相比变动幅度为 2.68%至 18.08%； 预计 2023 年 1-6 月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 4,898.79 万元至 5,720.52 万元，与上年同期相比变动幅度为 0.59%至 17.46%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除联诚精密外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于恒工精密。
综合评判：恒工精密属于通用设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为8.1亿，公司主要产品为精密机加工件，相较于同类可比公司来看公司发行市盈率略高，且公司发行价也偏高，综合考虑给予谨慎申购。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【朗威股份给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
朗威股份
创业板上市公司，发行价25.82元，发行市盈率63.45倍，行业平均市盈率25.54倍，公司是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主要从事服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block 机架等数据中心机柜和数据电缆等综合布线产品的研发、生产、销售及服务。
公司产品主要应用于中大型数据中心以及智能楼宇布线 场景。公司是数据中心建设由工程向产品化转变的重要参与者，以工厂预制产品 为支点，致力于下一代绿色数据中心基础设施的研发、制造和建设。公司凭借自身的模块化定制及快速交付能力、节能低碳优势、 工艺改进及制造成本优势、产品品质及性能优势、优质客户资源优势，灵活满足 全球不同客户的差异化需求以及快速创新的追求。公司与中兴通讯、海康威视、 腾讯、维谛技术、科华数据、城地香江等下游知名上市企业建立了稳定的合作关 系，同时在美国、澳大利亚、德国设有子公司，不断开拓海外市场，布局全球销 售渠道。公司在数据中心机柜系统领域拥有丰富的成功案例，产品终端应用于腾 讯清远云计算数据中心、中国移动长三角（南京）数据中心、上海证券交易所金 桥数据中心、汇天云端数据中心、蔚海智谷数据中心等中大型数据中心。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分如下：
公司主要产品为数据中心机柜、综合布线产品及其他定制机柜。数据中心机柜是数据中心的基础设施和重要的组成部分，从功能角度看，它为数据中心提供了物理空间，承担了数据中心服务器、布线系统、配电系统、照 明系统及安防监控系统数据中心设备的物理承载，并为上述设备的供电、互联互 通提供了结构通道和维护上的便利性。随着数据中心的集约化和大型化发展趋势， 数据中心机柜又需要通过提供基础接口、气流再分配通道等功能，为数据中心的 拓展、管理和能耗管理从机房层面提供解决方案。随着数据处理需求不断快速增长，以及企业和运营商所采用的分散主机设备 逐步被数据中心高性能的服务器所替代，数据中心服务需求出现指数级增长，数 据中心的建设也提出了快速化、能适应多样性建设环境的新要求，预制化、模块 化和产品化的机柜系统则是这种要求下的必然产品演变。数据中心的高能耗成为 行业首要问题，如何降低数据中心能耗，建设绿色数据中心成为行业共识。公司 紧跟技术趋势和客户需求，陆续推出冷热通道、微模块、T-block 机架等新一代 数据中心机柜解决方案，通过对数据中心的通道结构及相关密封组件进行设计和 改进，提高机柜系统密封性，对气流遏制及组织优化，提升数据中心冷量的利用 效率，对数据中心最终实现节约能源和降低运行成本起到了基础性作用。公司综合布线产品主要为数据电缆、布线机柜与其他连接产品。公司数据电缆产品属于电线电缆中数字通信电缆，主要用于数据传输、信号 传输的电缆产品。在有线通信领域，数据电缆相较于光纤，机械强度好、耐候性 强、弯曲半径小，同时无需光电转换设备即可直接使用，因而成为数据传输“最 后一百米”的最优解决方案。随着 PoE 供电技术的成熟，五类及以上的数据电 缆，在传输数据的同时还能为终端设备提供一定功率的电能。因此，数据中心、 智能楼宇、智能工厂、智能家居、智能安防等场景中，数据电缆成为不可或缺的 选择。公司布线机柜是应用于数据中心、智能楼宇等场景的网络通信布线放置结构 件。同时公司具备为特定行业定制化生产机柜的能力，如快递行业的智能存储柜、新 能源行业的智能换电柜等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.37亿元、7.16亿元、10.25亿元和8.94亿元，扣非净利润分别为0.47亿元、0.52亿元、0.57亿元和0.55亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入约为39,000.00万元至46,000.00万元，同比变动幅度约为-14.14%至1.27%；归属于母公司股东的净利润约为 2,300.00 万元至 2,700.00 万元，同比增长幅度约为 6.73%至 25.29%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约为 2,200.00 万元至 2,600.00 万元，同比增长幅度约为 7.98%至 27.61%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除通润装备外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于朗威股份。
综合评判：朗威股份属于金属制品业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为8.8亿，公司主要从事数据中心硬件方面相关服务未来市场前景不错，相较于同类上市公司来看公司发行市盈率不算高，且目前处于市场热门概念，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
朗威股份
创业板上市公司，发行价25.82元，发行市盈率63.45倍，行业平均市盈率25.54倍，公司是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主要从事服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block 机架等数据中心机柜和数据电缆等综合布线产品的研发、生产、销售及服务。
公司产品主要应用于中大型数据中心以及智能楼宇布线 场景。公司是数据中心建设由工程向产品化转变的重要参与者，以工厂预制产品 为支点，致力于下一代绿色数据中心基础设施的研发、制造和建设。公司凭借自身的模块化定制及快速交付能力、节能低碳优势、 工艺改进及制造成本优势、产品品质及性能优势、优质客户资源优势，灵活满足 全球不同客户的差异化需求以及快速创新的追求。公司与中兴通讯、海康威视、 腾讯、维谛技术、科华数据、城地香江等下游知名上市企业建立了稳定的合作关 系，同时在美国、澳大利亚、德国设有子公司，不断开拓海外市场，布局全球销 售渠道。公司在数据中心机柜系统领域拥有丰富的成功案例，产品终端应用于腾 讯清远云计算数据中心、中国移动长三角（南京）数据中心、上海证券交易所金 桥数据中心、汇天云端数据中心、蔚海智谷数据中心等中大型数据中心。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分如下：
公司主要产品为数据中心机柜、综合布线产品及其他定制机柜。数据中心机柜是数据中心的基础设施和重要的组成部分，从功能角度看，它为数据中心提供了物理空间，承担了数据中心服务器、布线系统、配电系统、照 明系统及安防监控系统数据中心设备的物理承载，并为上述设备的供电、互联互 通提供了结构通道和维护上的便利性。随着数据中心的集约化和大型化发展趋势， 数据中心机柜又需要通过提供基础接口、气流再分配通道等功能，为数据中心的 拓展、管理和能耗管理从机房层面提供解决方案。随着数据处理需求不断快速增长，以及企业和运营商所采用的分散主机设备 逐步被数据中心高性能的服务器所替代，数据中心服务需求出现指数级增长，数 据中心的建设也提出了快速化、能适应多样性建设环境的新要求，预制化、模块 化和产品化的机柜系统则是这种要求下的必然产品演变。数据中心的高能耗成为 行业首要问题，如何降低数据中心能耗，建设绿色数据中心成为行业共识。公司 紧跟技术趋势和客户需求，陆续推出冷热通道、微模块、T-block 机架等新一代 数据中心机柜解决方案，通过对数据中心的通道结构及相关密封组件进行设计和 改进，提高机柜系统密封性，对气流遏制及组织优化，提升数据中心冷量的利用 效率，对数据中心最终实现节约能源和降低运行成本起到了基础性作用。公司综合布线产品主要为数据电缆、布线机柜与其他连接产品。公司数据电缆产品属于电线电缆中数字通信电缆，主要用于数据传输、信号 传输的电缆产品。在有线通信领域，数据电缆相较于光纤，机械强度好、耐候性 强、弯曲半径小，同时无需光电转换设备即可直接使用，因而成为数据传输“最 后一百米”的最优解决方案。随着 PoE 供电技术的成熟，五类及以上的数据电 缆，在传输数据的同时还能为终端设备提供一定功率的电能。因此，数据中心、 智能楼宇、智能工厂、智能家居、智能安防等场景中，数据电缆成为不可或缺的 选择。公司布线机柜是应用于数据中心、智能楼宇等场景的网络通信布线放置结构 件。同时公司具备为特定行业定制化生产机柜的能力，如快递行业的智能存储柜、新 能源行业的智能换电柜等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.37亿元、7.16亿元、10.25亿元和8.94亿元，扣非净利润分别为0.47亿元、0.52亿元、0.57亿元和0.55亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入约为39,000.00万元至46,000.00万元，同比变动幅度约为-14.14%至1.27%；归属于母公司股东的净利润约为 2,300.00 万元至 2,700.00 万元，同比增长幅度约为 6.73%至 25.29%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约为 2,200.00 万元至 2,600.00 万元，同比增长幅度约为 7.98%至 27.61%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除通润装备外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于朗威股份。
综合评判：朗威股份属于金属制品业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为8.8亿，公司主要从事数据中心硬件方面相关服务未来市场前景不错，相较于同类上市公司来看公司发行市盈率不算高，且目前处于市场热门概念，综合考虑给予建议申购。
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（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
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豪恩汽电
创业板上市公司，发行价39.78元，发行市盈率42.7倍，行业平均市盈率34.26倍，公司是一家专注于汽车智能驾驶感知系统研发、设计、制造和销售的国家高新技术企业，主导起草了《汽车用摄像头》行业标准和《车载视频行驶记录系统》《汽车用超声波传感器总成》国家标准，能够为整车厂提供汽车智能驾驶感知系统一站式解决方案。
目前，汽车智能驾驶感知系统主要包括视觉感知、超声波感知、毫米波感 知和激光感知，公司的产品是集软件、算法、光学设计和硬件于一体的车载摄 像系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统，其中车载摄像系统和车载 视频行驶记录系统属于视觉感知，超声波雷达系统属于超声波感知。经过多年 的发展和积累，公司已与日产、大众、PSA 全球、吉利、福特、铃木、现代起 亚、比亚迪、小鹏汽车、理想汽车、合众汽车等国内外知名品牌车企深度合 作。此外，公司自行研发的 AVM 控制器、APS 控制器和高性能域控制器能够 将公司的感知系统整合进汽车 ADAS 系统，从而实现自动泊车、代客泊车、低 速自动驾驶功能。报告期内，公司的产品主要为超声波感知类产品和视觉感知类产品，公司 已经积极布局毫米波感知和激光感知相关技术和产品，目前部分毫米波感知产品已达到量产阶段。汽车产业将沿着智能化、网络化及深度电子化方向发展，发行人将顺应汽 车产业新四化（智能化、电动化、网联化、集成化）的发展趋势，紧紧抓住汽 车电子行业进入新一轮技术革新周期的机遇。随着智能驾驶、无人驾驶等技术 的日渐成熟，尤其是未来高阶自动驾驶的推广和应用，将会催生越来越多的汽 车智能驾驶感知系统需求，汽车智能驾驶感知系统渗透率及单车价值量都将会 得到大幅提升。公司将立足于现有感知系统的优化提升、多感知系统之间的交叉融合，同时不断提升技术研发实力和产品创新水平，目前，公司已经完成毫 米波雷达开发验证，逐步实现量产，并积极推进前瞻性汽车感知系统的研发。
报告期内，发行人主营业务收入构成如下：
公司车载摄像系统产品采用高度平台化设计，融合了图像传感、车道偏 离预警、夜视、防水、3D 动态车辅线等多方面的技术，设计简单、灵活、可 靠，可支持 130°或者 195°镜头，支持不同的图像传感器。车载视频行驶记录系统即记录车辆行驶途中的影像及声音等相关资讯的仪 器，车载录像系统的基本组成包括摄像头、主机、重力传感器、数据分析软件 等。车载视频行驶记录系统采用嵌入式处理器和嵌入式操作系统，结合 IT 领域 最新的音视频压缩/解压缩技术、无线通讯技术、USB 通信技术、高级车载电源 管理技术，适用于各类车型进行实时录像和监控。超声波雷达系统，主要由超声波传感器、控制器和显示器或蜂鸣器等部分 组成。超声波雷达系统采用超声波测距原理，驾驶者在倒车或行驶时，启动车 载雷达系统，在控制器的控制下，由装置于车身上的探头发送超声波，遇到障 碍物，产生回波信号，传感器接收到回波信号后经控制器进行数据处理，判断 出障碍物或相邻车辆的位置，由显示器显示距离并发出警示信号提示给驾驶 者，使倒车或行驶更安全。 超声波测距是利用其发射特性来实现，其测距原理是通过超声波发射器发 出超声波信号，再由超声波接收器连续监测超声波发射后遇到障碍物所反射的 回波，由测出的从发射到接收到回波的时间差来计算出障碍物到车体的距离。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.38亿元、7.18亿元、9.8亿元和10.79亿元，扣非净利润分别为0.09亿元、0.61亿元、0.88亿元和0.85亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月业绩同比保持稳定，预计实现营业收入 49,000.00至 53,000.00 万元，同比 2022 年 1-6 月增 长-2.04%至 5.96%；预计实现净利润 4,600.00 至 5,100.00 万元，同比 2022 年 1-6月增长-9.78%至 0.14%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 4,050.00 至 4,300.00 万元，同比 2022 年 1-6 月增长-1.73%至 4.34%，盈利方面同比有小幅度增长。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除华阳集团外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于豪恩汽电。
综合评判：豪恩汽电属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.1亿，公司产品主要应用于汽车领域相较于同类可比公司来看公司发行市盈率较为合理，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周二有一只可转债申购：李子转债申购，信用级别为AA，根据目前的数据测算申购李子转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
豪恩汽电
创业板上市公司，发行价39.78元，发行市盈率42.7倍，行业平均市盈率34.26倍，公司是一家专注于汽车智能驾驶感知系统研发、设计、制造和销售的国家高新技术企业，主导起草了《汽车用摄像头》行业标准和《车载视频行驶记录系统》《汽车用超声波传感器总成》国家标准，能够为整车厂提供汽车智能驾驶感知系统一站式解决方案。
目前，汽车智能驾驶感知系统主要包括视觉感知、超声波感知、毫米波感 知和激光感知，公司的产品是集软件、算法、光学设计和硬件于一体的车载摄 像系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统，其中车载摄像系统和车载 视频行驶记录系统属于视觉感知，超声波雷达系统属于超声波感知。经过多年 的发展和积累，公司已与日产、大众、PSA 全球、吉利、福特、铃木、现代起 亚、比亚迪、小鹏汽车、理想汽车、合众汽车等国内外知名品牌车企深度合 作。此外，公司自行研发的 AVM 控制器、APS 控制器和高性能域控制器能够 将公司的感知系统整合进汽车 ADAS 系统，从而实现自动泊车、代客泊车、低 速自动驾驶功能。报告期内，公司的产品主要为超声波感知类产品和视觉感知类产品，公司 已经积极布局毫米波感知和激光感知相关技术和产品，目前部分毫米波感知产品已达到量产阶段。汽车产业将沿着智能化、网络化及深度电子化方向发展，发行人将顺应汽 车产业新四化（智能化、电动化、网联化、集成化）的发展趋势，紧紧抓住汽 车电子行业进入新一轮技术革新周期的机遇。随着智能驾驶、无人驾驶等技术 的日渐成熟，尤其是未来高阶自动驾驶的推广和应用，将会催生越来越多的汽 车智能驾驶感知系统需求，汽车智能驾驶感知系统渗透率及单车价值量都将会 得到大幅提升。公司将立足于现有感知系统的优化提升、多感知系统之间的交叉融合，同时不断提升技术研发实力和产品创新水平，目前，公司已经完成毫 米波雷达开发验证，逐步实现量产，并积极推进前瞻性汽车感知系统的研发。
报告期内，发行人主营业务收入构成如下：
公司车载摄像系统产品采用高度平台化设计，融合了图像传感、车道偏 离预警、夜视、防水、3D 动态车辅线等多方面的技术，设计简单、灵活、可 靠，可支持 130°或者 195°镜头，支持不同的图像传感器。车载视频行驶记录系统即记录车辆行驶途中的影像及声音等相关资讯的仪 器，车载录像系统的基本组成包括摄像头、主机、重力传感器、数据分析软件 等。车载视频行驶记录系统采用嵌入式处理器和嵌入式操作系统，结合 IT 领域 最新的音视频压缩/解压缩技术、无线通讯技术、USB 通信技术、高级车载电源 管理技术，适用于各类车型进行实时录像和监控。超声波雷达系统，主要由超声波传感器、控制器和显示器或蜂鸣器等部分 组成。超声波雷达系统采用超声波测距原理，驾驶者在倒车或行驶时，启动车 载雷达系统，在控制器的控制下，由装置于车身上的探头发送超声波，遇到障 碍物，产生回波信号，传感器接收到回波信号后经控制器进行数据处理，判断 出障碍物或相邻车辆的位置，由显示器显示距离并发出警示信号提示给驾驶 者，使倒车或行驶更安全。 超声波测距是利用其发射特性来实现，其测距原理是通过超声波发射器发 出超声波信号，再由超声波接收器连续监测超声波发射后遇到障碍物所反射的 回波，由测出的从发射到接收到回波的时间差来计算出障碍物到车体的距离。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.38亿元、7.18亿元、9.8亿元和10.79亿元，扣非净利润分别为0.09亿元、0.61亿元、0.88亿元和0.85亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月业绩同比保持稳定，预计实现营业收入 49,000.00至 53,000.00 万元，同比 2022 年 1-6 月增 长-2.04%至 5.96%；预计实现净利润 4,600.00 至 5,100.00 万元，同比 2022 年 1-6月增长-9.78%至 0.14%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 4,050.00 至 4,300.00 万元，同比 2022 年 1-6 月增长-1.73%至 4.34%，盈利方面同比有小幅度增长。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除华阳集团外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于豪恩汽电。
综合评判：豪恩汽电属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.1亿，公司产品主要应用于汽车领域相较于同类可比公司来看公司发行市盈率较为合理，综合考虑给予建议申购。
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周一有四只新股申购，为方便阅读先上结论：【芯动联科给予建议申购、仁信新材给予谨慎申购、明阳电气给予建议申购、金杨股份给予谨慎申购】
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一、芯动联科
科创板上市公司，发行价26.74元，发行市盈率99.96倍，行业平均市盈率34.26倍，公司主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售。目前，公司已形成自主知识产权的高性能 MEMS 惯性传感器产品体系并批量生产及应用，在 MEMS 惯性传感器芯片设计、MEMS工艺方案开发、封装与测试等主要环节形成了技术闭环，建立了完整的业务流程和供应链体系。
公司主要产品为高性能 MEMS 惯性传感器，包括 MEMS 陀螺仪和 MEMS 加速度计，均包含一颗微机械（MEMS）芯片和一颗专用控制电路（ASIC）芯 片，并通过惯性技术实现物体运动姿态和运动轨迹的感知。陀螺仪和加速度计是 惯性系统的基础核心器件，其性能高低直接决定惯性系统的整体表现。硅基 MEMS 惯性传感器因小型化、高集成、低成本的优势，成为现代惯性传感器的 重要发展方向。 公司长期致力于自主研发高性能 MEMS 惯性传感器，经过多年的探索和发 展，公司高性能 MEMS 惯性传感器的核心性能指标达到国际先进水平，复杂环 境下适应性强。目前，公司产品已实现批量化应用并在应用的过程中不断升级和 迭代。其中，高性能 MEMS 陀螺仪具有小型化、高集成、低成本的优势，有力 推动了 MEMS 陀螺仪在高性能惯性领域的广泛应用。 公司产品主要应用于惯性系统，惯性系统是一种不依赖于外部信息、也不向 外部辐射能量的自主式导航、定位和测量系统，在国家工业建设等诸多领域均能 发挥重要作用。公司高性能 MEMS 惯性传感器经过下游模组和系统厂商的开发 与集成，成为适用于不同领域的惯性系统，并最终形成适用特定场景的终端产品， 为用户实现导航定位、姿态感知、状态监测、平台稳定等多项应用功能。
报告期内，公司主营业务收入产品结构分析如下：
公司主营业务收入来自于 MEMS 陀螺仪和加速度计的销售以及提供 MEMS 惯性传感器相关的技术服务。另外，公司根据客户的定制化需求，将 MEMS 陀 螺仪和加速度计组合为惯性测量单元进行销售。陀螺仪是测量角速率的一种器件，是惯性系统的重要组成部分，主要用于导 航定位、姿态感知、状态监测、平台稳定等应用领域。MEMS 陀螺仪的核心是 一颗微机械（MEMS）芯片，一颗专用控制电路（ASIC）芯片及应力隔离封装。 其工作原理为：采用半导体加工技术在硅晶圆上制造出的 MEMS 芯片，在 ASIC 芯片的驱动控制下感应外部待测信号并将其转化为电容、电阻、电荷等信号变化， ASIC 芯片再将上述信号变化转化成电学信号，最终通过封装将芯片保护起来并 将信号输出，从而实现外部信息获取与交互的功能。公司 MEMS 陀螺仪的主要特点为：基于 SOI 体硅工艺采用独特的多质量块 全对称解耦合结构设计及自校准自补偿电极，在保持高性能的前提下易生产，对 温度不敏感，同时能够起到对冲击和振动的抑制作用。MEMS 陀螺仪的数模混 合 ASIC 具备自校准、自诊断、自标定、自适应等智能算法，使本产品相比传统 惯性器件易使用、低成本、更智能。传统的惯性器件主要应用于系统复杂、高价 值平台（如卫星、车辆、高铁、舰船、石油开采设备），但由于其体积大、价格 高、抗机械冲击能力弱，不具备大规模量产能力，同时也制约上述应用平台向小 型化、低成本化、智能化发展。公司 MEMS 陀螺仪借助半导体技术，实现了批 量化生产，并且具有智能化程度更高和成本更低的优势。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.79亿元、1.08亿元、1.66亿元和2.26亿元，扣非净利润分别为0.35亿元、0.44亿元、0.72亿元和1.07亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除睿创微纳与星网宇达外其余2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于芯动联科。
综合评判：芯动联科属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为14.7亿，公司主要产品为高性能 MEMS 惯性传感器有一定技术优势，未来有国产替代的市场空间，相较于同行业可比上市公司市盈率公司的发行市盈率尚可，综合考虑给予建议申购。
二、仁信新材
创业板上市公司，发行价26.68元，发行市盈率44.08倍，行业平均市盈率15.68倍，公司是一家专门从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司现有产品主要为聚苯乙烯，其应用广泛，经加工成型后可应用于光学显示、家用电器、日用品、包装等领域。
在产能建设方面，公司目前已经拥有年产 30 万吨以上聚苯乙烯系列产品的 生产能力，对聚苯乙烯市场的影响力较强。本次募集资金投资项目实施完毕之后， 综合产能跃居行业前列，公司将成为聚苯乙烯行业快速成长的代表性民营企业。 截至报告期期末，本公司属于华南地区最大的聚苯乙烯高分子新材料生产企业， 也是全国排名第四的 PS 生产企业。 在研发创新方面，公司自 2017 年开始即被评为国家高新技术企业，具有较 强的产品、工艺和技术创新能力。经过多年的研发积累和生产运作，公司不仅系 统地掌握了使用连续本体法生产聚苯乙烯的生产工艺，而且拥有较强的产品配方 研发设计能力。公司 GPPS 聚苯乙烯产品具有应用针对性强、系列化程度高、质 量相对稳定、综合性能突出等特点，在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变、耐 紫外照射有特殊要求的专用料市场具有较高的知名度，未来还将针对性地丰富产 品系列，基本能够满足下游市场的主要需求；而公司所生产的普通型 HIPS 产品 在主要技术指标上亦能达到行业相对领先水平，产品质量具有较高的稳定性，投 产后取得了良好的市场反响。 在客户合作方面，公司的主要产品获得了下游客户的高度认可，树立了良好 的市场形象和品牌知名度，已经形成了“核心客户稳定、新增客户可持续”的客 户结构，且客户质量位居行业前列。在液晶显示领域，公司与 TCL、康佳、创维、康冠、苏州三鑫等知名企业或其配套厂商建立了长期业务合作关系；在冰箱 应用领域，公司已经开始向美的、奥马等冰箱制造企业或其配套厂商供应冰箱透 明内件专用料，并已进入海尔股份供应链体系，未来合作规模将有望进一步扩大； 在 LED 照明领域，公司的客户包括欧普照明、雷士照明、佛山照明、飞利浦、 三雄极光等知名企业的配套工厂。
报告期内，公司主营业务收入主要来源于聚苯乙烯高分子材料的生产和销售，具体构成情况如下表所示：
报告期内，公司的主营产品为聚苯乙烯，产品按类型划分可以分为普通料和 专用料，其中专用料按照具体用途区分又可以分为导光板系列、扩散板系列、冰 箱透明内件专用料系列，通用级聚苯乙烯各系列的具体牌号及其特点、参数、主 要应用领域如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为12.41亿元、11.13亿元、16.98亿元和24.41亿元，扣非净利润分别为1.05亿元、1.63亿元、1.28亿元和0.87亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于仁信新材。
综合评判：仁信新材属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩一般，公司流通盘为9.6亿，公司属于化学材料制造商技术含量一般，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率略高，综合考虑给予谨慎申购。
明阳电气
创业板上市公司，发行价38.13元，发行市盈率46.36倍，行业平均市盈率21.19倍，公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。
公司是国内研发制造输配电及控制设备的骨干企业和广东省新能源电气装备领军企业，公司 致力于成为行业领先的智能化输配电及控制设备整体解决方案提供商。公司产品主要应用于新能源（含风能、太阳能、储能）、新型基础设施（含 数据中心、智能电网）等领域，公司已与“五大六小”发电集团、两大电网（国 家电网、南方电网）、两大 EPC 单位（中国电建、中国能建）、通信运营商（中 国移动、中国联通等）、能源方案服务商（阳光电源、明阳智能、上能电气、禾 望电气）等知名企业建立了长期业务合作关系，获得了市场的广泛认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品明细分类如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.86亿元、16.65亿元、20.3亿元和32.36亿元，扣非净利润分别为0.24亿元、1.73亿元、1.58亿元和2.56亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除特变电工外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于明阳电气。
综合评判：明阳电气属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为29.7亿，公司产品主要应用于新能源与新型基建领域，未来市场空间不错，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率不高，唯一缺点是公司流通盘偏大，综合考虑给予建议申购。
四、金杨股份
创业板上市公司，发行价57.88元，发行市盈率54.3倍，行业平均市盈率21.19倍，公司主营业务为电池精密结构件及材料的研发、生产与销售，主要产品为电池封装壳体、安全阀与镍基导体材料。
公司是国内领先的电池精密结构件及材料制造商之一，长期致力于为电池行 业提供高精密度、高一致性、高安全性的电池精密结构件及材料。经过多年研发， 公司在电池精密结构件及材料领域形成了丰富的技术沉淀，打造了从封装壳体、 安全阀到镍基导体材料的一整套产品体系，享有较高的行业知名度。凭借较强的技术研发实力、优异的产品质量以及多元化的产品体系，公司取 得了众多优质客户的认可，积累了较高的行业知名度。与公司形成合作关系的主 要客户包括 LG 化学、松下、三星 SDI、比亚迪（002594.SZ）等全球知名锂电池 厂商，以及亿纬锂能（300014.SZ）、力神电池、比克电池、天能股份（688819.SH）、 横店东磁（002056.SZ）、金山工业（0040.HK）、野马电池（605378.SH）等国 内知名电池制造公司。此外，公司与宁德时代（300750.SZ）、欣旺达（300207.SZ） 建立了合作关系，相关产品已通过前期验证，已进入批量供应。
报告期内，公司营业收入按产品类别构成情况如下：
电池精密结构件是电池封装的重要材料，主要用于电池传输能量、承载电解 液、保护安全性、固定支承电池等作用，并根据应用环境的不同，具备可连接性、 抗震性、散热性、防腐蚀性、防干扰性、抗静电性等特定功能。电池精密结构件 不仅影响电池的密封性、能量密度和一致性等工艺指标，更是与电池安全性息息 相关。随着电池应用场景不断拓宽，尤其是近年来电动工具、电动轻型车、电动 汽车、新型储能等应用的兴起，以锂电池为代表的新型电池能量密度不断提升， 电池精密结构件对电池安全性的保障显得愈发重要。公司生产的镍基导体材料主要为高性能镍板带材。该产品系以电解镍为核心， 经过熔炼、刨面、加热、热轧、退火、清刷、冷轧以及分剪包装等多道工序制成 的厚度在 3mm 到 0.03mm 之间的具有良好导电特性的镍板带材。镍基导体材料 主要应用于锂电池、镍氢电池等二次电池产品中，作为导体为电池或电池组传输 电力；此外，镍基导体材料凭借其优良的物理化学性质还被广泛使用于纪念币制 造。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.49亿元、7.53亿元、11.83亿元和12.29亿元，扣非净利润分别为-0.29亿元、0.61亿元、1.47亿元和0.87亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中科达利2022年的扣非静态市盈率低于金杨股份、震裕科技则高于金杨股份。
综合评判：金杨股份属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为11.9亿，公司产品主要应用于电池领域，未来市场前景不错 ，鉴于公司发行价与发行市盈率均较高，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、芯动联科
科创板上市公司，发行价26.74元，发行市盈率99.96倍，行业平均市盈率34.26倍，公司主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售。目前，公司已形成自主知识产权的高性能 MEMS 惯性传感器产品体系并批量生产及应用，在 MEMS 惯性传感器芯片设计、MEMS工艺方案开发、封装与测试等主要环节形成了技术闭环，建立了完整的业务流程和供应链体系。
公司主要产品为高性能 MEMS 惯性传感器，包括 MEMS 陀螺仪和 MEMS 加速度计，均包含一颗微机械（MEMS）芯片和一颗专用控制电路（ASIC）芯 片，并通过惯性技术实现物体运动姿态和运动轨迹的感知。陀螺仪和加速度计是 惯性系统的基础核心器件，其性能高低直接决定惯性系统的整体表现。硅基 MEMS 惯性传感器因小型化、高集成、低成本的优势，成为现代惯性传感器的 重要发展方向。 公司长期致力于自主研发高性能 MEMS 惯性传感器，经过多年的探索和发 展，公司高性能 MEMS 惯性传感器的核心性能指标达到国际先进水平，复杂环 境下适应性强。目前，公司产品已实现批量化应用并在应用的过程中不断升级和 迭代。其中，高性能 MEMS 陀螺仪具有小型化、高集成、低成本的优势，有力 推动了 MEMS 陀螺仪在高性能惯性领域的广泛应用。 公司产品主要应用于惯性系统，惯性系统是一种不依赖于外部信息、也不向 外部辐射能量的自主式导航、定位和测量系统，在国家工业建设等诸多领域均能 发挥重要作用。公司高性能 MEMS 惯性传感器经过下游模组和系统厂商的开发 与集成，成为适用于不同领域的惯性系统，并最终形成适用特定场景的终端产品， 为用户实现导航定位、姿态感知、状态监测、平台稳定等多项应用功能。
报告期内，公司主营业务收入产品结构分析如下：
公司主营业务收入来自于 MEMS 陀螺仪和加速度计的销售以及提供 MEMS 惯性传感器相关的技术服务。另外，公司根据客户的定制化需求，将 MEMS 陀 螺仪和加速度计组合为惯性测量单元进行销售。陀螺仪是测量角速率的一种器件，是惯性系统的重要组成部分，主要用于导 航定位、姿态感知、状态监测、平台稳定等应用领域。MEMS 陀螺仪的核心是 一颗微机械（MEMS）芯片，一颗专用控制电路（ASIC）芯片及应力隔离封装。 其工作原理为：采用半导体加工技术在硅晶圆上制造出的 MEMS 芯片，在 ASIC 芯片的驱动控制下感应外部待测信号并将其转化为电容、电阻、电荷等信号变化， ASIC 芯片再将上述信号变化转化成电学信号，最终通过封装将芯片保护起来并 将信号输出，从而实现外部信息获取与交互的功能。公司 MEMS 陀螺仪的主要特点为：基于 SOI 体硅工艺采用独特的多质量块 全对称解耦合结构设计及自校准自补偿电极，在保持高性能的前提下易生产，对 温度不敏感，同时能够起到对冲击和振动的抑制作用。MEMS 陀螺仪的数模混 合 ASIC 具备自校准、自诊断、自标定、自适应等智能算法，使本产品相比传统 惯性器件易使用、低成本、更智能。传统的惯性器件主要应用于系统复杂、高价 值平台（如卫星、车辆、高铁、舰船、石油开采设备），但由于其体积大、价格 高、抗机械冲击能力弱，不具备大规模量产能力，同时也制约上述应用平台向小 型化、低成本化、智能化发展。公司 MEMS 陀螺仪借助半导体技术，实现了批 量化生产，并且具有智能化程度更高和成本更低的优势。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.79亿元、1.08亿元、1.66亿元和2.26亿元，扣非净利润分别为0.35亿元、0.44亿元、0.72亿元和1.07亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除睿创微纳与星网宇达外其余2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于芯动联科。
综合评判：芯动联科属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为14.7亿，公司主要产品为高性能 MEMS 惯性传感器有一定技术优势，未来有国产替代的市场空间，相较于同行业可比上市公司市盈率公司的发行市盈率尚可，综合考虑给予建议申购。
二、仁信新材
创业板上市公司，发行价26.68元，发行市盈率44.08倍，行业平均市盈率15.68倍，公司是一家专门从事聚苯乙烯高分子新材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司现有产品主要为聚苯乙烯，其应用广泛，经加工成型后可应用于光学显示、家用电器、日用品、包装等领域。
在产能建设方面，公司目前已经拥有年产 30 万吨以上聚苯乙烯系列产品的 生产能力，对聚苯乙烯市场的影响力较强。本次募集资金投资项目实施完毕之后， 综合产能跃居行业前列，公司将成为聚苯乙烯行业快速成长的代表性民营企业。 截至报告期期末，本公司属于华南地区最大的聚苯乙烯高分子新材料生产企业， 也是全国排名第四的 PS 生产企业。 在研发创新方面，公司自 2017 年开始即被评为国家高新技术企业，具有较 强的产品、工艺和技术创新能力。经过多年的研发积累和生产运作，公司不仅系 统地掌握了使用连续本体法生产聚苯乙烯的生产工艺，而且拥有较强的产品配方 研发设计能力。公司 GPPS 聚苯乙烯产品具有应用针对性强、系列化程度高、质 量相对稳定、综合性能突出等特点，在导光板、扩散板等对高透光、抗黄变、耐 紫外照射有特殊要求的专用料市场具有较高的知名度，未来还将针对性地丰富产 品系列，基本能够满足下游市场的主要需求；而公司所生产的普通型 HIPS 产品 在主要技术指标上亦能达到行业相对领先水平，产品质量具有较高的稳定性，投 产后取得了良好的市场反响。 在客户合作方面，公司的主要产品获得了下游客户的高度认可，树立了良好 的市场形象和品牌知名度，已经形成了“核心客户稳定、新增客户可持续”的客 户结构，且客户质量位居行业前列。在液晶显示领域，公司与 TCL、康佳、创维、康冠、苏州三鑫等知名企业或其配套厂商建立了长期业务合作关系；在冰箱 应用领域，公司已经开始向美的、奥马等冰箱制造企业或其配套厂商供应冰箱透 明内件专用料，并已进入海尔股份供应链体系，未来合作规模将有望进一步扩大； 在 LED 照明领域，公司的客户包括欧普照明、雷士照明、佛山照明、飞利浦、 三雄极光等知名企业的配套工厂。
报告期内，公司主营业务收入主要来源于聚苯乙烯高分子材料的生产和销售，具体构成情况如下表所示：
报告期内，公司的主营产品为聚苯乙烯，产品按类型划分可以分为普通料和 专用料，其中专用料按照具体用途区分又可以分为导光板系列、扩散板系列、冰 箱透明内件专用料系列，通用级聚苯乙烯各系列的具体牌号及其特点、参数、主 要应用领域如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为12.41亿元、11.13亿元、16.98亿元和24.41亿元，扣非净利润分别为1.05亿元、1.63亿元、1.28亿元和0.87亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于仁信新材。
综合评判：仁信新材属于化学原料和化学制品制造业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩一般，公司流通盘为9.6亿，公司属于化学材料制造商技术含量一般，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率略高，综合考虑给予谨慎申购。
明阳电气
创业板上市公司，发行价38.13元，发行市盈率46.36倍，行业平均市盈率21.19倍，公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。
公司是国内研发制造输配电及控制设备的骨干企业和广东省新能源电气装备领军企业，公司 致力于成为行业领先的智能化输配电及控制设备整体解决方案提供商。公司产品主要应用于新能源（含风能、太阳能、储能）、新型基础设施（含 数据中心、智能电网）等领域，公司已与“五大六小”发电集团、两大电网（国 家电网、南方电网）、两大 EPC 单位（中国电建、中国能建）、通信运营商（中 国移动、中国联通等）、能源方案服务商（阳光电源、明阳智能、上能电气、禾 望电气）等知名企业建立了长期业务合作关系，获得了市场的广泛认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品明细分类如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.86亿元、16.65亿元、20.3亿元和32.36亿元，扣非净利润分别为0.24亿元、1.73亿元、1.58亿元和2.56亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除特变电工外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于明阳电气。
综合评判：明阳电气属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为29.7亿，公司产品主要应用于新能源与新型基建领域，未来市场空间不错，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率不高，唯一缺点是公司流通盘偏大，综合考虑给予建议申购。
四、金杨股份
创业板上市公司，发行价57.88元，发行市盈率54.3倍，行业平均市盈率21.19倍，公司主营业务为电池精密结构件及材料的研发、生产与销售，主要产品为电池封装壳体、安全阀与镍基导体材料。
公司是国内领先的电池精密结构件及材料制造商之一，长期致力于为电池行 业提供高精密度、高一致性、高安全性的电池精密结构件及材料。经过多年研发， 公司在电池精密结构件及材料领域形成了丰富的技术沉淀，打造了从封装壳体、 安全阀到镍基导体材料的一整套产品体系，享有较高的行业知名度。凭借较强的技术研发实力、优异的产品质量以及多元化的产品体系，公司取 得了众多优质客户的认可，积累了较高的行业知名度。与公司形成合作关系的主 要客户包括 LG 化学、松下、三星 SDI、比亚迪（002594.SZ）等全球知名锂电池 厂商，以及亿纬锂能（300014.SZ）、力神电池、比克电池、天能股份（688819.SH）、 横店东磁（002056.SZ）、金山工业（0040.HK）、野马电池（605378.SH）等国 内知名电池制造公司。此外，公司与宁德时代（300750.SZ）、欣旺达（300207.SZ） 建立了合作关系，相关产品已通过前期验证，已进入批量供应。
报告期内，公司营业收入按产品类别构成情况如下：
电池精密结构件是电池封装的重要材料，主要用于电池传输能量、承载电解 液、保护安全性、固定支承电池等作用，并根据应用环境的不同，具备可连接性、 抗震性、散热性、防腐蚀性、防干扰性、抗静电性等特定功能。电池精密结构件 不仅影响电池的密封性、能量密度和一致性等工艺指标，更是与电池安全性息息 相关。随着电池应用场景不断拓宽，尤其是近年来电动工具、电动轻型车、电动 汽车、新型储能等应用的兴起，以锂电池为代表的新型电池能量密度不断提升， 电池精密结构件对电池安全性的保障显得愈发重要。公司生产的镍基导体材料主要为高性能镍板带材。该产品系以电解镍为核心， 经过熔炼、刨面、加热、热轧、退火、清刷、冷轧以及分剪包装等多道工序制成 的厚度在 3mm 到 0.03mm 之间的具有良好导电特性的镍板带材。镍基导体材料 主要应用于锂电池、镍氢电池等二次电池产品中，作为导体为电池或电池组传输 电力；此外，镍基导体材料凭借其优良的物理化学性质还被广泛使用于纪念币制 造。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.49亿元、7.53亿元、11.83亿元和12.29亿元，扣非净利润分别为-0.29亿元、0.61亿元、1.47亿元和0.87亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中科达利2022年的扣非静态市盈率低于金杨股份、震裕科技则高于金杨股份。
综合评判：金杨股份属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为11.9亿，公司产品主要应用于电池领域，未来市场前景不错 ，鉴于公司发行价与发行市盈率均较高，综合考虑给予谨慎申购。
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时创能源
科创板上市公司，发行价19.2元，发行市盈率28.92倍，行业平均市盈率21.19倍，公司主要从事光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售业务。
公司以提升光伏电池光电转换效率和降低度电成本为目标 进行创新研究及差异化布局。公司围绕光伏电池制造工艺难点和“蓝海市场”进 行技术输出，陆续推出了制绒辅助品、碱抛辅助品、体缺陷钝化设备、链式退火 设备、清洗辅助品、光伏整片电池及光伏半片电池等系列产品。公司产品已在行业内取得广泛认可，光伏湿制程辅助品及光伏设备产品客户 涵盖了全球龙头光伏组件和电池企业，对 2021 年全球出货量前五大光伏电池组 件和电池企业覆盖率为 100%。2020 年，公司光伏电池业务主要通过中试线生产整片电池，产量较小。2021 年 9 月，2GW 电池生产线建成后，公司研发推出的利用边皮料生产光伏半片电 池工艺实现量产。依托对光伏电池制造工艺的深刻理解，公司光伏半片电池产品 良率和质量稳定性良好，取得了无锡尚德太阳能电力有限公司、江苏苏美达能源 控股有限公司、协鑫集成科技股份有限公司等组件企业的认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：
公司光伏湿制程辅助品产品包括制绒辅助品、抛光辅助品和清洗辅助品等， 主要应用于光伏电池制造中的清洗制绒和刻蚀抛光工序，通过添加公司产品可改 善工艺效果并提升光伏电池转换效率。光伏设备主要包括湿制程设备、高温设备、镀膜设备、金属化设备、缺陷修 复设备和检测设备。公司光伏设备产品主要包括体缺陷钝化设备（缺陷修复设备）、 链式退火设备（高温设备），主要应用于体缺陷钝化和氧化退火工艺环节，目前 已经成为 PERC 电池生产线的标准工艺设备。2020 年，公司光伏整片电池产量较小，为中试线生产。2021 年 9 月以来， 公司光伏半片电池产品实现量产并且收入快速增长，已成为公司主要光伏电池产品。公司光伏半片电池业务具有以下特点：1）以硅棒切方后产生的边皮 料为原材料，解决了行业内缺乏经济高效边皮料利用技术的工艺难点；2）通过 半片硅片制造半片电池，降低了常规整片电池切割为半片电池过程中的效率损失。 现阶段，公司利用边皮料生产的光伏半片电池的光电转换效率可达 23.35%，契 合公司解决光伏电池制造工艺难点和降低度电成本的研发和产品战略，体现了公 司对硅材料特性和光伏电池制造各工艺环节的深刻理解。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.45亿元、4.38亿元、7.12亿元和23.95亿元，扣非净利润分别为1.03亿元、1.34亿元、0.78亿元和2.65亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月可实现的营业收入区 间为 103,800 万元至 105,900 万元，同比增长 0.96%至 3.01%；预计归属于母公 司所有者的净利润区间为14,500万元至16,400万元，同比增长70.15%至92.44%； 预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润区间为 12,800 万元至 14,700 万元，同比增长 67.26%至 92.09%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除通威股份与爱旭股份外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于时创能源。
综合评判：时创能源属于电气机械和器材制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为7.6亿，公司主要产品为光伏电池市场前景不错，公司发行市盈率相较于同类可比公司来看比较合理，综合考虑给予建议申购。
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时创能源
科创板上市公司，发行价19.2元，发行市盈率28.92倍，行业平均市盈率21.19倍，公司主要从事光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售业务。
公司以提升光伏电池光电转换效率和降低度电成本为目标 进行创新研究及差异化布局。公司围绕光伏电池制造工艺难点和“蓝海市场”进 行技术输出，陆续推出了制绒辅助品、碱抛辅助品、体缺陷钝化设备、链式退火 设备、清洗辅助品、光伏整片电池及光伏半片电池等系列产品。公司产品已在行业内取得广泛认可，光伏湿制程辅助品及光伏设备产品客户 涵盖了全球龙头光伏组件和电池企业，对 2021 年全球出货量前五大光伏电池组 件和电池企业覆盖率为 100%。2020 年，公司光伏电池业务主要通过中试线生产整片电池，产量较小。2021 年 9 月，2GW 电池生产线建成后，公司研发推出的利用边皮料生产光伏半片电 池工艺实现量产。依托对光伏电池制造工艺的深刻理解，公司光伏半片电池产品 良率和质量稳定性良好，取得了无锡尚德太阳能电力有限公司、江苏苏美达能源 控股有限公司、协鑫集成科技股份有限公司等组件企业的认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：
公司光伏湿制程辅助品产品包括制绒辅助品、抛光辅助品和清洗辅助品等， 主要应用于光伏电池制造中的清洗制绒和刻蚀抛光工序，通过添加公司产品可改 善工艺效果并提升光伏电池转换效率。光伏设备主要包括湿制程设备、高温设备、镀膜设备、金属化设备、缺陷修 复设备和检测设备。公司光伏设备产品主要包括体缺陷钝化设备（缺陷修复设备）、 链式退火设备（高温设备），主要应用于体缺陷钝化和氧化退火工艺环节，目前 已经成为 PERC 电池生产线的标准工艺设备。2020 年，公司光伏整片电池产量较小，为中试线生产。2021 年 9 月以来， 公司光伏半片电池产品实现量产并且收入快速增长，已成为公司主要光伏电池产品。公司光伏半片电池业务具有以下特点：1）以硅棒切方后产生的边皮 料为原材料，解决了行业内缺乏经济高效边皮料利用技术的工艺难点；2）通过 半片硅片制造半片电池，降低了常规整片电池切割为半片电池过程中的效率损失。 现阶段，公司利用边皮料生产的光伏半片电池的光电转换效率可达 23.35%，契 合公司解决光伏电池制造工艺难点和降低度电成本的研发和产品战略，体现了公 司对硅材料特性和光伏电池制造各工艺环节的深刻理解。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.45亿元、4.38亿元、7.12亿元和23.95亿元，扣非净利润分别为1.03亿元、1.34亿元、0.78亿元和2.65亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月可实现的营业收入区 间为 103,800 万元至 105,900 万元，同比增长 0.96%至 3.01%；预计归属于母公 司所有者的净利润区间为14,500万元至16,400万元，同比增长70.15%至92.44%； 预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润区间为 12,800 万元至 14,700 万元，同比增长 67.26%至 92.09%。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除通威股份与爱旭股份外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于时创能源。
综合评判：时创能源属于电气机械和器材制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为7.6亿，公司主要产品为光伏电池市场前景不错，公司发行市盈率相较于同类可比公司来看比较合理，综合考虑给予建议申购。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【莱斯信息给予建议申购、美硕科技给予建议申购】
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一、莱斯信息
科创板上市公司，发行价25.28元，发行市盈率48.44倍，行业平均市盈率71.17倍，公司作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行业的信息化需求，提供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品。
在民航空中交通管理领域，公司以空中交通管理指挥控制技术为核心，面向 民航局、空管局及其下属机构，机场集团及其下属公司等用户，主要提供包括空 管自动化系统、空管场面管理系统、机场机坪塔台管制自动化系统、空管模拟机 系统及空管流量管理系统等核心产品，保障空中交通运行的安全、有序和高效。 在城市道路交通管理领域，公司以城市道路交通管理指挥控制技术为核心，面向 公安交警等城市交通管理部门，主要提供国产自主可控的城市道路交通信号控制 系统及道路交通信号控制设备，以及以上述产品为核心的集成业务，支撑城市交 通拥堵治理和城市交通指挥控制。在城市治理领域，公司以城市级综合治理指挥 控制技术为核心，面向城市大数据局等政府信息化建设主管部门，提供跨层级、 跨政府职能域、跨行业主管部门的以态势感知、监测预警、协同应用与指挥决策 为核心功能的城市综合指挥平台，面向发改部门提供公共信用信息服务平台，面 向人民防空与应急管理部门提供人防应急指挥信息系统，赋能现代化城市治理和 民生服务能力提升。经过多年发展与积累，公司已经在各个业务领域形成了独立的研发、生产、 销售体系，在民用指挥信息系统领域中积累了丰富的大型系统研制、软件开发、 系统集成等项目经验，积累了深厚的客户资源，形成了广泛的市场覆盖和市场竞 争优势，获得了良好的市场口碑。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
在民航空中交通管理领域，公司主要产品为各类民航空中交通管理系统，按 照业务功能主要分为两类产品：管制指挥类（ATC）系统和流量管理类（ATFM） 系统。这些系统利用通信、导航技术和监控手段对飞机飞行活动进行监视和控制， 为民用航空器的飞行提供各类空中交通管理服务，有效维护空中交通秩序，促进 空中交通安全，保障空中交通畅通。在城市道路交通管理领域，公司主要产品为各类交通信号控制系统和设备， 相关系统、设备为城市道路交通运行提供交通管理服务，包括道路交通信号控制 服务、拥堵控制服务等，有效维护道路交通秩序，促进道路交通畅通，保障道路 交通安全。在城市治理领域，公司主要产品包括城市综合指挥平台、公共信用信息服务 平台、人防应急指挥信息系统。这些系统为提升城市治理智能化、精准化、法治 化水平，提供态势感知、决策支持、指挥调度、场景应用等综合性智慧应用和信 用监管、信用公示、联合奖惩、人防应急等专业性智慧应用，覆盖城市运行态势 监测、辅助决策、应急指挥调度、社会信用体系构建等多个领域，助力推进国家 治理体系和治理能力现代化建设。在企业信息化领域，公司主要面向大型军工央企集团、科研院所等用户单位， 根据其科研生产、研发管理需求，提供规划设计咨询、方案论证、软件研发和系 统集成服务。主要产品为面向军工科研院所科研生产一体化的企业信息化产品。 企业信息化产品以项目管理为主线，覆盖科研生产管理各分支领域，包括项 目管理子系统、质量管理子系统、物资管理子系统、保密监督管理子系统等模块， 可实现项目、计划、质量、采购的全过程信息共享，达到科研生产管理集约化和 精细化的目标，符合各军工集团成员单位和各类科研院所小批量多品种科研生产 并重的管理需要。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为10.23亿元、13.49亿元、16.19亿元和15.76亿元，扣非净利润分别为0.33亿元、0.93亿元、0.92亿元和0.85亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中2022年的扣非静态市盈率均高于莱斯信息。
综合评判：莱斯信息属于软件和信息技术服务业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.3亿，公司业务主要集中在民航空管与智慧城市领域，相较于同行业可比上市公司市盈率公司的发行市盈率较为合理，综合考虑给予建议申购。
二、美硕科技
创业板上市公司，发行价37.4元，发行市盈率47.61倍，行业平均市盈率21.24倍，公司主营业务为继电器类控制件及其衍生执行件流体电磁阀类产品的研发、 生产及销售，产品主要包括通用继电器、汽车继电器、磁保持继电器、通讯继电 器及流体电磁阀等，应用于家用电器、智能家居、汽车制造、智能电表、工业控 制和通讯设施等领域。
公司设立以来，经过数年的努力及发展，已成为美的集团、TCL、奥克斯、 海尔集团、格兰仕、HELLA 等国内外家用电器、汽车电子等领域一线品牌的继 电器类控制件产品供应商。与此同时，公司取得了美国 UL、德国 VDE、德国 TÜV、 中国 CQC 及欧盟 CE 等产品认证，满足不同客户的多样化需求。 生产能力方面，美硕科技以继电器参数自动化调整技术、异物震动检测技术、 CCD 影像检测技术、高精密封胶技术等核心生产制造技术为支撑，与继电器类 控制件的检测、装配、调整要求相结合，实现智能制造系统的突破创新。借助多 年的数字化、信息化和自动化转型实践，公司已经实现了以全自动化生产线、机 器视觉及传感技术辅之以 MES 系统、ERP 系统、数据服务中心驱动的智能化运 营，完整覆盖了产品研发、订单配置、采购规划、计划生产、柔性制造、品质跟 踪等各个环节，全面提升生产效率。 研发实力方面，美硕科技致力于构建具有行业竞争力的研发布局，始终将创 新置于发展战略的核心地位。经过多年的深耕积累，公司作为高新技术企业，已 拥有 95 项发明和实用新型专利，沉淀了实用的专用技术和高效的生产工艺，已 建立起一支 90 多名研发人员的技术攻坚团队，具备了将客户需求快速转化为设 计方案和应用产品的研发能力。公司已建立完善的质量控制管理系统，拥有美国 UL 目击实验室、德国 TUV 目击实验室和中国 CNAS 国家认可实验室，确保产 品品质的可靠性和一致性，满足了各应用领域对于继电器类控制件产品精密度、 耐久性等诸多方面的严苛要求。
报告期内，公司主营业务收入产品结构分析如下：
公司专注于继电器类控制件及其衍生执行件的研发生产，主要包括通用继电 器、汽车继电器、磁保持继电器、通讯继电器及流体电磁阀等，应用于家用电器、 智能家居、汽车制造、智能电表、工业控制和通讯设施等领域。通用继电器是利用电磁铁控制工作电路通 断的开关，具有控制系统和 被控制系统，在电路中起着 自动调节、安全保护、转换 电路等作用。广泛应用于空调、电热器、 微波炉、音响等家电产品及 工业控制、电力电源、安防、 办公自动化等领域。汽车继 电器是在汽车中使用的继电器，该 类继电器触点切换负载功率 大，抗冲击、抗震性高。广泛应用于汽车起动、预 热、空调、灯光、雨刮、油 泵、音箱、电动风扇、电动 门窗、汽车电子仪表、故障 诊断、底盘、安全、防盗、 驾驶信息及车身电子系统 中。磁保持 继电器是常闭或常开状态依靠永久磁 钢的作用的一种继电器，对 电路起着自动接通和切断作 用的自动开关元件。 广泛应用于智能电表、智能 电容、电压保护器领域。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.94亿元、4.62亿元、5.77亿元和5.37亿元，扣非净利润分别为0.55亿元、0.59亿元、0.61亿元和0.56亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除航天电器外其余2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于美硕科技。
综合评判：美硕科技属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为6.7亿，公司核心产品为继电器主要应用于家电领域，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率略高，鉴于公司流通盘子不大，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、莱斯信息
科创板上市公司，发行价25.28元，发行市盈率48.44倍，行业平均市盈率71.17倍，公司作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行业的信息化需求，提供以指挥控制技术为核心的指挥信息系统整体解决方案和系列产品。
在民航空中交通管理领域，公司以空中交通管理指挥控制技术为核心，面向 民航局、空管局及其下属机构，机场集团及其下属公司等用户，主要提供包括空 管自动化系统、空管场面管理系统、机场机坪塔台管制自动化系统、空管模拟机 系统及空管流量管理系统等核心产品，保障空中交通运行的安全、有序和高效。 在城市道路交通管理领域，公司以城市道路交通管理指挥控制技术为核心，面向 公安交警等城市交通管理部门，主要提供国产自主可控的城市道路交通信号控制 系统及道路交通信号控制设备，以及以上述产品为核心的集成业务，支撑城市交 通拥堵治理和城市交通指挥控制。在城市治理领域，公司以城市级综合治理指挥 控制技术为核心，面向城市大数据局等政府信息化建设主管部门，提供跨层级、 跨政府职能域、跨行业主管部门的以态势感知、监测预警、协同应用与指挥决策 为核心功能的城市综合指挥平台，面向发改部门提供公共信用信息服务平台，面 向人民防空与应急管理部门提供人防应急指挥信息系统，赋能现代化城市治理和 民生服务能力提升。经过多年发展与积累，公司已经在各个业务领域形成了独立的研发、生产、 销售体系，在民用指挥信息系统领域中积累了丰富的大型系统研制、软件开发、 系统集成等项目经验，积累了深厚的客户资源，形成了广泛的市场覆盖和市场竞 争优势，获得了良好的市场口碑。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
在民航空中交通管理领域，公司主要产品为各类民航空中交通管理系统，按 照业务功能主要分为两类产品：管制指挥类（ATC）系统和流量管理类（ATFM） 系统。这些系统利用通信、导航技术和监控手段对飞机飞行活动进行监视和控制， 为民用航空器的飞行提供各类空中交通管理服务，有效维护空中交通秩序，促进 空中交通安全，保障空中交通畅通。在城市道路交通管理领域，公司主要产品为各类交通信号控制系统和设备， 相关系统、设备为城市道路交通运行提供交通管理服务，包括道路交通信号控制 服务、拥堵控制服务等，有效维护道路交通秩序，促进道路交通畅通，保障道路 交通安全。在城市治理领域，公司主要产品包括城市综合指挥平台、公共信用信息服务 平台、人防应急指挥信息系统。这些系统为提升城市治理智能化、精准化、法治 化水平，提供态势感知、决策支持、指挥调度、场景应用等综合性智慧应用和信 用监管、信用公示、联合奖惩、人防应急等专业性智慧应用，覆盖城市运行态势 监测、辅助决策、应急指挥调度、社会信用体系构建等多个领域，助力推进国家 治理体系和治理能力现代化建设。在企业信息化领域，公司主要面向大型军工央企集团、科研院所等用户单位， 根据其科研生产、研发管理需求，提供规划设计咨询、方案论证、软件研发和系 统集成服务。主要产品为面向军工科研院所科研生产一体化的企业信息化产品。 企业信息化产品以项目管理为主线，覆盖科研生产管理各分支领域，包括项 目管理子系统、质量管理子系统、物资管理子系统、保密监督管理子系统等模块， 可实现项目、计划、质量、采购的全过程信息共享，达到科研生产管理集约化和 精细化的目标，符合各军工集团成员单位和各类科研院所小批量多品种科研生产 并重的管理需要。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为10.23亿元、13.49亿元、16.19亿元和15.76亿元，扣非净利润分别为0.33亿元、0.93亿元、0.92亿元和0.85亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中2022年的扣非静态市盈率均高于莱斯信息。
综合评判：莱斯信息属于软件和信息技术服务业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.3亿，公司业务主要集中在民航空管与智慧城市领域，相较于同行业可比上市公司市盈率公司的发行市盈率较为合理，综合考虑给予建议申购。
二、美硕科技
创业板上市公司，发行价37.4元，发行市盈率47.61倍，行业平均市盈率21.24倍，公司主营业务为继电器类控制件及其衍生执行件流体电磁阀类产品的研发、 生产及销售，产品主要包括通用继电器、汽车继电器、磁保持继电器、通讯继电 器及流体电磁阀等，应用于家用电器、智能家居、汽车制造、智能电表、工业控 制和通讯设施等领域。
公司设立以来，经过数年的努力及发展，已成为美的集团、TCL、奥克斯、 海尔集团、格兰仕、HELLA 等国内外家用电器、汽车电子等领域一线品牌的继 电器类控制件产品供应商。与此同时，公司取得了美国 UL、德国 VDE、德国 TÜV、 中国 CQC 及欧盟 CE 等产品认证，满足不同客户的多样化需求。 生产能力方面，美硕科技以继电器参数自动化调整技术、异物震动检测技术、 CCD 影像检测技术、高精密封胶技术等核心生产制造技术为支撑，与继电器类 控制件的检测、装配、调整要求相结合，实现智能制造系统的突破创新。借助多 年的数字化、信息化和自动化转型实践，公司已经实现了以全自动化生产线、机 器视觉及传感技术辅之以 MES 系统、ERP 系统、数据服务中心驱动的智能化运 营，完整覆盖了产品研发、订单配置、采购规划、计划生产、柔性制造、品质跟 踪等各个环节，全面提升生产效率。 研发实力方面，美硕科技致力于构建具有行业竞争力的研发布局，始终将创 新置于发展战略的核心地位。经过多年的深耕积累，公司作为高新技术企业，已 拥有 95 项发明和实用新型专利，沉淀了实用的专用技术和高效的生产工艺，已 建立起一支 90 多名研发人员的技术攻坚团队，具备了将客户需求快速转化为设 计方案和应用产品的研发能力。公司已建立完善的质量控制管理系统，拥有美国 UL 目击实验室、德国 TUV 目击实验室和中国 CNAS 国家认可实验室，确保产 品品质的可靠性和一致性，满足了各应用领域对于继电器类控制件产品精密度、 耐久性等诸多方面的严苛要求。
报告期内，公司主营业务收入产品结构分析如下：
公司专注于继电器类控制件及其衍生执行件的研发生产，主要包括通用继电 器、汽车继电器、磁保持继电器、通讯继电器及流体电磁阀等，应用于家用电器、 智能家居、汽车制造、智能电表、工业控制和通讯设施等领域。通用继电器是利用电磁铁控制工作电路通 断的开关，具有控制系统和 被控制系统，在电路中起着 自动调节、安全保护、转换 电路等作用。广泛应用于空调、电热器、 微波炉、音响等家电产品及 工业控制、电力电源、安防、 办公自动化等领域。汽车继 电器是在汽车中使用的继电器，该 类继电器触点切换负载功率 大，抗冲击、抗震性高。广泛应用于汽车起动、预 热、空调、灯光、雨刮、油 泵、音箱、电动风扇、电动 门窗、汽车电子仪表、故障 诊断、底盘、安全、防盗、 驾驶信息及车身电子系统 中。磁保持 继电器是常闭或常开状态依靠永久磁 钢的作用的一种继电器，对 电路起着自动接通和切断作 用的自动开关元件。 广泛应用于智能电表、智能 电容、电压保护器领域。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.94亿元、4.62亿元、5.77亿元和5.37亿元，扣非净利润分别为0.55亿元、0.59亿元、0.61亿元和0.56亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除航天电器外其余2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于美硕科技。
综合评判：美硕科技属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为6.7亿，公司核心产品为继电器主要应用于家电领域，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率略高，鉴于公司流通盘子不大，综合考虑给予建议申购。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【华丰科技给予建议申购、锡南科技给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周三有一只可转债申购：星帅转2申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购星帅转2预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、华丰科技
科创板上市公司，发行价9.26元，发行市盈率59.51倍，行业平均市盈率33.88倍，公司是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业，长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案。
公司面向世界科技前沿、经济主战场和国家重大需求，大力推动技术创新，持续开展技术攻关，目前已具备突破关键核心技术的基础和能力，掌握具 有自主知识产权的连接器核心技术，为我国通讯、防务、工业等行业大量配套， 产品广泛应用于通讯、航空、航天、船舶、防务装备、电子装备、核电、新能 源汽车、轨道交通等领域。
在防务领域，发行人具有 60 余年的防务互连技术沉淀和综合优势，产品体 系覆盖全面，产品层次丰富，可提供复杂系统的互连整体解决方案。从 1980 年 向太平洋发射运载试验开始，至 1999 年“神舟一号”试验飞船实现天地往返， 到 2022 年“神舟十四号”与天和核心舱再次对接，公司先后为航天发射系统、 运载火箭系统、航天服系统、载人飞船系统、测控通信系统、空间应用系统、 空间实验系统和着陆系统等大量配套，特别是航天服上的连接器为独家研制生 产，发行人连接器的高可靠性能为载人航天工程的成功奠定了坚实根基。目前 发行人已完成防务信息系统连接器统型标准科研项目 1 项，主导或参与制定了 十余项国家标准及国家军用标准。发行人开发的 FMC 系列高速数据连接器、 JVNX 系列高速总线连接器、JH 系列耐环境连接器等产品技术指标达到国际先 进水平，FMC、JVNX 等系列连接器实现了国产化替代。 在通讯领域，发行人于 2016 年和 2018 年分别作为独家建设单位承担了国 家工信部“强基工程”和国家发改委重大专项工程，在被誉为连接器行业皇冠 上的明珠“高速背板连接器”领域一举突破了国外龙头企业对于 10Gbps 及以上 速率高速背板连接器技术封锁，掌握了产品核心设计技术及关键制程工艺技术， 实现了国产化替代，为通讯产业核心元器件自主可控做出了贡献。在高速连接器核心技术基础上，发行人为解决现有 PCB 技术下，通讯设备高速化后信号传 输长链路无法满足衰减要求的难题，成功开发了基于芯片到芯片、芯片到接口、 背板到子板全链路低损耗解决方案及产品，为通讯设备厂商核心设备持续升级 提供了高速链路的连接技术支撑。公司与华为、中兴、诺基亚等国内外多家主 流通讯设备制造商建立了长期的业务合作关系，已成为华为、中兴的核心供应 商之一。 在工业领域，发行人在轨道交通业务方面开发了覆盖整车/整机用的 JL 系 列圆形及 HDC 系列重载等互连产品，突破了信号控制及高压大电流技术，产品 完全满足 IEC 等国际标准，在机车和城轨列车上实现了国产化替代，并正在进 行高速动车组互连产品国产化替代统型；在新能源业务方面，发行人开发了车 载高压连接器及线束、充电接口连接器、BDU/PDU 充配电系统总成及控制模块， 并正在开发车载高速连接器及线束组件，逐步在新能源汽车领域打开市场，目 前已成为比亚迪、上汽通用五菱等客户的合格供应商。
报告期内，公司按照产品类型分类的主营业务收入构成情况如下：
连接器是电子电路中的连接桥梁，是构成整个电子装备必备的基础电子元 器件，其作用是连接两个电路导体或传输元件，为两个电路子系统提供一个可 分离的界面，实现电/光信号的接通、断开或转换，且保持系统之间不发生信号 失真和能量损失变化。连接器没有固定的分类，可按照用途、外形、结构和性能等进行种类划分，发行人的主要产品按应用领域分为三类：防务类连接产品、 通讯类连接产品、工业类连接产品。公司防务连接器产品主要根据产品功能特点和形态分为系统互连产品、防 务连接器、组件等三大类别，其中防务连接器是传统的单一连接器，组件由多 个连接器和线缆构成，系统互连产品是全链路传输的系统级产品，上述三类产 品均可独立销售。公司通讯类连接产品主要根据产品功能特点和形态分为高速连接器、印制 板连接器、电源类连接器、射频类连接器、光通讯连接器、线缆组件，上述产 品在使用场景和功能上均具有较大差异，且均可独立销售。公司工业类产品主要在轨道交通和新能源汽车两大领域进行布局开发。其 中轨道交通类产品主要根据产品功能特点和形态分为三大产线：轨道交通连接 器、电气车钩总成、线缆组件；电动汽车类产品主要根据产品功能特点和形态 分为两大产线：BDU/PDU 充配电系统总成、高压线束。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.28亿元、7.22亿元、8.31亿元和9.34亿元，扣非净利润分别为-1.18亿元、-0.51亿元、0.47亿元和0.71亿元。
2023 年 1-6 月，公司营业收入预计为 46,000 万元至 51,000 万元，较 2022 年同期变动约为-5.12%-5.19%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利 润预计为 3,350 万元至 3,800 万元，相较 2022 年同期下降约 17.59%-6.52%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除徕木股份外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于华丰科技。
综合评判：华丰科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为6.4亿，公司主要产品为电连接器有一定技术含量，产品广泛用于军工和通讯领域，鉴于公司发行价较低且流通盘不大，综合考虑给予建议申购。
二、锡南科技
创业板上市公司，发行价34元，发行市盈率37.11倍，行业平均市盈率24.55倍，公司主要致力于汽车轻量化领域铝合金零部件的研发、生产和销售。公司主要产品为涡轮增压器精密压气机壳组件，并开发了新能源汽车电机壳体、变速箱壳体等精密零部件产品，主要应用于汽车动力系统领域。
公司凭借多年的行业经验与市场口碑，与下游客户包括盖瑞特、康明斯、石 川岛、博马科技、博格华纳等全球知名涡轮增压器一级零部件厂商建立了良好的 业务合作关系，公司通过对一级供应商销售从而为汽车整车厂提供汽车轻量化零 部件支持。公司产品所配套的发动机被广泛应用于戴姆勒、奥迪、宝马、通用、 大众、福特、丰田、本田、日产等全球主流汽车品牌。
报告期内，公司的主营业务收入按产品分类如下表所示：
公司主要产品为涡轮增压器精密压气机壳组件，材质为铝合金，属于涡轮增 压器的关键零部件。 涡轮增压器作为汽车等领域内燃机的重要配件，可提高汽油发动机近 20% 的燃油效率、柴油发动机近 40%的燃油效率，从而有效实现“节能减排”的目的。 涡轮增压器的工作原理是利用发动机排出的废气惯性冲力来依次推动涡轮机内 的涡轮、叶轮，叶轮压送由空气滤清器管道送来的空气，使之增压进入气缸。当 发动机转速增快，废气排出速度与涡轮转速也同步增快，叶轮就会压缩更多的空 气进入气缸。空气经过压缩后，可以向同尺寸的自然进气发动机注入更多燃油， 提升燃烧过程的总效率，从而提高发动机的功率和扭矩。压气机壳与汽车发动机 进气管相连，在壳体流道表面光洁度、截面轮廓度和工作温度等方面均有较高工 艺技术要求，相关性能指标直接影响涡轮增压器的工作效率。压气机壳在涡轮增 压器中的构成如下图所示：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.86亿元、6.8亿元、7.59亿元和8.74亿元，扣非净利润分别为1.29亿元、1.13亿元、0.6亿元和0.91亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除旭升股份与爱柯迪外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于锡南科技。
综合评判：锡南科技属于汽车制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年营收保持增长利润有所下滑，公司流通盘为8.5亿，公司产品主要运用于传统燃油车领域且公司近期营收增长利润则出现下滑，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周三有一只可转债申购：星帅转2申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购星帅转2预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、华丰科技
科创板上市公司，发行价9.26元，发行市盈率59.51倍，行业平均市盈率33.88倍，公司是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业，长期从事光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并为客户提供系统解决方案。
公司面向世界科技前沿、经济主战场和国家重大需求，大力推动技术创新，持续开展技术攻关，目前已具备突破关键核心技术的基础和能力，掌握具 有自主知识产权的连接器核心技术，为我国通讯、防务、工业等行业大量配套， 产品广泛应用于通讯、航空、航天、船舶、防务装备、电子装备、核电、新能 源汽车、轨道交通等领域。
在防务领域，发行人具有 60 余年的防务互连技术沉淀和综合优势，产品体 系覆盖全面，产品层次丰富，可提供复杂系统的互连整体解决方案。从 1980 年 向太平洋发射运载试验开始，至 1999 年“神舟一号”试验飞船实现天地往返， 到 2022 年“神舟十四号”与天和核心舱再次对接，公司先后为航天发射系统、 运载火箭系统、航天服系统、载人飞船系统、测控通信系统、空间应用系统、 空间实验系统和着陆系统等大量配套，特别是航天服上的连接器为独家研制生 产，发行人连接器的高可靠性能为载人航天工程的成功奠定了坚实根基。目前 发行人已完成防务信息系统连接器统型标准科研项目 1 项，主导或参与制定了 十余项国家标准及国家军用标准。发行人开发的 FMC 系列高速数据连接器、 JVNX 系列高速总线连接器、JH 系列耐环境连接器等产品技术指标达到国际先 进水平，FMC、JVNX 等系列连接器实现了国产化替代。 在通讯领域，发行人于 2016 年和 2018 年分别作为独家建设单位承担了国 家工信部“强基工程”和国家发改委重大专项工程，在被誉为连接器行业皇冠 上的明珠“高速背板连接器”领域一举突破了国外龙头企业对于 10Gbps 及以上 速率高速背板连接器技术封锁，掌握了产品核心设计技术及关键制程工艺技术， 实现了国产化替代，为通讯产业核心元器件自主可控做出了贡献。在高速连接器核心技术基础上，发行人为解决现有 PCB 技术下，通讯设备高速化后信号传 输长链路无法满足衰减要求的难题，成功开发了基于芯片到芯片、芯片到接口、 背板到子板全链路低损耗解决方案及产品，为通讯设备厂商核心设备持续升级 提供了高速链路的连接技术支撑。公司与华为、中兴、诺基亚等国内外多家主 流通讯设备制造商建立了长期的业务合作关系，已成为华为、中兴的核心供应 商之一。 在工业领域，发行人在轨道交通业务方面开发了覆盖整车/整机用的 JL 系 列圆形及 HDC 系列重载等互连产品，突破了信号控制及高压大电流技术，产品 完全满足 IEC 等国际标准，在机车和城轨列车上实现了国产化替代，并正在进 行高速动车组互连产品国产化替代统型；在新能源业务方面，发行人开发了车 载高压连接器及线束、充电接口连接器、BDU/PDU 充配电系统总成及控制模块， 并正在开发车载高速连接器及线束组件，逐步在新能源汽车领域打开市场，目 前已成为比亚迪、上汽通用五菱等客户的合格供应商。
报告期内，公司按照产品类型分类的主营业务收入构成情况如下：
连接器是电子电路中的连接桥梁，是构成整个电子装备必备的基础电子元 器件，其作用是连接两个电路导体或传输元件，为两个电路子系统提供一个可 分离的界面，实现电/光信号的接通、断开或转换，且保持系统之间不发生信号 失真和能量损失变化。连接器没有固定的分类，可按照用途、外形、结构和性能等进行种类划分，发行人的主要产品按应用领域分为三类：防务类连接产品、 通讯类连接产品、工业类连接产品。公司防务连接器产品主要根据产品功能特点和形态分为系统互连产品、防 务连接器、组件等三大类别，其中防务连接器是传统的单一连接器，组件由多 个连接器和线缆构成，系统互连产品是全链路传输的系统级产品，上述三类产 品均可独立销售。公司通讯类连接产品主要根据产品功能特点和形态分为高速连接器、印制 板连接器、电源类连接器、射频类连接器、光通讯连接器、线缆组件，上述产 品在使用场景和功能上均具有较大差异，且均可独立销售。公司工业类产品主要在轨道交通和新能源汽车两大领域进行布局开发。其 中轨道交通类产品主要根据产品功能特点和形态分为三大产线：轨道交通连接 器、电气车钩总成、线缆组件；电动汽车类产品主要根据产品功能特点和形态 分为两大产线：BDU/PDU 充配电系统总成、高压线束。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.28亿元、7.22亿元、8.31亿元和9.34亿元，扣非净利润分别为-1.18亿元、-0.51亿元、0.47亿元和0.71亿元。
2023 年 1-6 月，公司营业收入预计为 46,000 万元至 51,000 万元，较 2022 年同期变动约为-5.12%-5.19%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利 润预计为 3,350 万元至 3,800 万元，相较 2022 年同期下降约 17.59%-6.52%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除徕木股份外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于华丰科技。
综合评判：华丰科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为6.4亿，公司主要产品为电连接器有一定技术含量，产品广泛用于军工和通讯领域，鉴于公司发行价较低且流通盘不大，综合考虑给予建议申购。
二、锡南科技
创业板上市公司，发行价34元，发行市盈率37.11倍，行业平均市盈率24.55倍，公司主要致力于汽车轻量化领域铝合金零部件的研发、生产和销售。公司主要产品为涡轮增压器精密压气机壳组件，并开发了新能源汽车电机壳体、变速箱壳体等精密零部件产品，主要应用于汽车动力系统领域。
公司凭借多年的行业经验与市场口碑，与下游客户包括盖瑞特、康明斯、石 川岛、博马科技、博格华纳等全球知名涡轮增压器一级零部件厂商建立了良好的 业务合作关系，公司通过对一级供应商销售从而为汽车整车厂提供汽车轻量化零 部件支持。公司产品所配套的发动机被广泛应用于戴姆勒、奥迪、宝马、通用、 大众、福特、丰田、本田、日产等全球主流汽车品牌。
报告期内，公司的主营业务收入按产品分类如下表所示：
公司主要产品为涡轮增压器精密压气机壳组件，材质为铝合金，属于涡轮增 压器的关键零部件。 涡轮增压器作为汽车等领域内燃机的重要配件，可提高汽油发动机近 20% 的燃油效率、柴油发动机近 40%的燃油效率，从而有效实现“节能减排”的目的。 涡轮增压器的工作原理是利用发动机排出的废气惯性冲力来依次推动涡轮机内 的涡轮、叶轮，叶轮压送由空气滤清器管道送来的空气，使之增压进入气缸。当 发动机转速增快，废气排出速度与涡轮转速也同步增快，叶轮就会压缩更多的空 气进入气缸。空气经过压缩后，可以向同尺寸的自然进气发动机注入更多燃油， 提升燃烧过程的总效率，从而提高发动机的功率和扭矩。压气机壳与汽车发动机 进气管相连，在壳体流道表面光洁度、截面轮廓度和工作温度等方面均有较高工 艺技术要求，相关性能指标直接影响涡轮增压器的工作效率。压气机壳在涡轮增 压器中的构成如下图所示：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.86亿元、6.8亿元、7.59亿元和8.74亿元，扣非净利润分别为1.29亿元、1.13亿元、0.6亿元和0.91亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除旭升股份与爱柯迪外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于锡南科技。
综合评判：锡南科技属于汽车制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年营收保持增长利润有所下滑，公司流通盘为8.5亿，公司产品主要运用于传统燃油车领域且公司近期营收增长利润则出现下滑，综合考虑给予谨慎申购。
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周二有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【安凯微给予建议申购、溯联股份给予谨慎申购、广康生化给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、安凯微
科创板上市公司，发行价10.68元，发行市盈率190.57倍，行业平均市盈率33.81倍，公司主要从事物联网智能硬件核心 SoC 芯片的研发、设计、终测和销售，主要产品包括物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片，产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公和工业物联网等领域。
依托强大的设计能力、完备的知识产权和丰富的研发经验，公司 SoC 芯片 产品具有集成度高、晶粒面积小、功耗低等特点，综合性能达到行业主流水平， 部分关键技术指标位居国内领先地位。此外，公司为下游客户提供芯片配套的产 品开发包，降低客户新产品的开发难度，加快公司芯片导入客户供应链的速度， 提升公司产品市场竞争力。公司物联网摄像机芯片下游应用主要为家用摄像机和安防摄像机。根据艾瑞 咨询数据显示，2020 年度全球家用摄像机出货量为 8,889 万台。根据 Omdia 数 据显示，2020 年度全球网络摄像机（不包含车载和家用）出货量达到了 11,704 万台。大部分摄像机配备 1 颗主控 SoC 芯片，公司 2020 年和 2021 年物联网摄 像机芯片出货量分别为 1,436.87 万颗和 3,125.35 万颗，凭借产品全面、均衡的性能，已经成为物联网摄像机芯片行业的重要供应商。公司物联网摄像机芯片已经 进入中国移动、TP-LINK、杭州涂鸦、摩托罗拉、广州九安等知名客户供应链。 公司物联网应用处理器芯片在智能家居、智慧办公领域，如楼宇对讲、智能 门禁/考勤等细分市场也具有较强的竞争力，已经应用于熵基科技、安居宝、厦 门立林、宁波得力、福州冠林等众多知名终端品牌。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示：
公司的主要产品物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片均属 SoC 芯片。 SoC 芯片（System on Chip）又称为系统级芯片，通常集成了 CPU、系统控制、 外设接口、人机接口等 IP，并包含完整的操作系统。针对不同的下游应用领域， SoC 芯片还需要集成特定的功能 IP，内部结构复杂，对芯片设计以及软硬件协同 开发技术要求较高。与单功能芯片相比，SoC 芯片集成度高、架构复杂，是当前 集成电路设计研发的主流方向，是各类电子终端设备运算及控制的核心部件。公司设计的物联网智能硬件核心 SoC 芯片广泛应用于智能家居、智慧安防、 智慧办公、工业物联网等领域，除常用 IP 外，还集成了 ISP、NPU、视频编解码 器、音频编解码器、加密模块、存储模块等多个功能 IP，是物联网智能终端的 主控芯片，负责智能终端的数据运算以及周边元器件的控制与管理。公司现有物联网摄像机芯片分为 AK39A 系列和 AK39E 系列。AK39A 系列 芯片内置神经网络处理器（NPU），具备一定的智能算力，支持人形检测和人脸 识别算法。AK39E 系列芯片凭借综合性能均衡、性价比高、功耗低等特点，已 经进入众多客户的供应链，是公司报告期内销售的主流芯片。公司物联网应用处理器芯片包括 HMI 芯片和 BLE 芯片，主要应用于楼宇对讲、门禁考勤和智能门锁等产品。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.67亿元、2.7亿元、5.14亿元和5.08亿元，扣非净利润分别为0.16亿元、0.04亿元、0.46亿元和0.21亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于安凯微。
综合评判：安凯微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.4亿，公司产品主要为SoC芯片未来有一定市场空间，鉴于公司发行价较低，综合考虑给予建议申购。
二、溯联股份
创业板上市公司，发行价53.27元，发行市盈率35.31倍，行业平均市盈率24.56倍，公司主要从事汽车用流体管路及汽车塑料零部件的设计、研发、生产及销售，产品覆盖汽车各类塑料流体管路及相关零部件，包括动力系统的燃油管路总成、蒸发排放管路总成，以及真空制动管路总成、天窗排水管、新能源汽车热管理系统管路总成、流体控制件及紧固件等管路零部件。
公司的产品为汽车动力系统、制动系统和新能源汽车热管理系统提供介质传输的系统性解决方案，在传统汽车和新能源汽车中均有大量配套使用。发行人第一款快速接头于 2003 年取得专利，成为国内最早实现汽车管路快速接头量产的公司之一。在随后的近二十年时间里，公司通过持续不断的自主研发与创新，逐步形成并掌握了具有自主知识产权的核心技术，并在快速接头、流体控制阀、管路消音器等流体管路关键零部件产品的开发和制造中实现应用，有效满足了客户对于流体管路关键零部件产品在连接可靠性、阀门低压开启与持久密封性、噪音控制等方面的要求，并通过大量配套发行人的管路产品，得到了多家国内自主品牌和部分合资品牌整车制造企业的认证，在快速接头等流体管路连接件领域实现了对外资品牌的技术突破。公司经过多年的技术积累和市场开拓，成功凭借其产品优势，成为了国内少数同时进入国产与合资品牌整车厂（乘用车及商用车）供应体系的汽车流体管路企业之一。公司各类流体管路产品已在长安汽车、上汽通用五菱、比亚迪、上汽通用、长安福特、赛力斯、广汽集团、北京汽车、奇瑞汽车、一汽解放、华晨鑫源等多家主要品牌整车厂得到了广泛应用。
报告期内，发行人主要产品收入构成情况如下：
流体管路连接汽车动力、排放、制动等各个系统，是整车结构功能件，在汽车行驶的不同条件下，必须具备耐高低温、压力、疲劳、气候及所传输流体的侵蚀和机械振动等能力，其材质有橡胶和尼龙等软性介质和金属等硬质材料。与传统的金属、橡胶管路相比，塑料尼龙介质在产品重量、耐高低温性、可塑性、耐腐蚀性方面更具有一定的优越性，更符合环保化、轻量化等汽车行业发展趋势。公司的产品具有耐高温、耐高压、耐腐蚀、防渗透、密封性好等特点，适用于燃油车及新能源车。发行人的流体管路总成产品为汽车燃油系统、蒸发排放系统、真空制动系统、新能源汽车热管理系统的关键组成部分，流体控制件为用于连接及控制上述各系统管路总成产品的关键零部件，塑料紧固件用于汽车管路的紧固、连接与保护。 因此，发行人产品可分为汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成、新能源汽车热管理系统管路总成、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固件、其他部件 7 大类。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.7亿元、5.85亿元、7.25亿元和8.49亿元，扣非净利润分别为0.36亿元、0.83亿元、1.06亿元和1.5亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除鹏翎股份外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于溯联股份。
综合评判：溯联股份属于汽车制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为13.3亿，公司产品主要应用于汽车领域发行市盈率相较于同类可比公司偏高且公司发行价较高，综合考虑给予谨慎申购。
三、广康生化
创业板上市公司，发行价42.45元，发行市盈率32.66倍，行业平均市盈率15.79倍，公司是专业从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内琥珀酸脱氢酶抑制剂（SDHI）、三氯甲基硫类杀菌剂、联苯肼类杀螨剂、拟除虫菊酯类杀虫剂的主要供应商之一。
公司主要经营产品 包括联苯肼酯、高效氯氰菊酯等杀虫剂；噻呋酰胺、克菌丹、灭菌丹、土菌灵、 萎锈灵等杀菌剂；甜菜宁、甜菜安、乙氧呋草黄等除草剂。凭借丰富的技术储 备、前瞻的产品规划和持续的资金投入，公司持续进行各类农药产品的开发。 目前在境内共计取得 104 项农药的登记证书和 40 项农药产品的生产许可。经过长期市场积累，公司已形成三大系列下多品类的产品矩阵。在国际市 场上，公司已进入美国、欧盟、印度、巴西、以色列、日本等市场，并与 UPL、 ADAMA、Albaugh、SUMMIT AGRO 等国际知名客户以及诺普信、海利尔等国 内知名企业形成了紧密合作关系。
报告期内，发行人的主营业务收入构成情况如下：
公司目前产品主要为农药原药及中间体和部分农药制剂，其中农药原药包 括杀虫剂、杀菌剂、除草剂。公司主要产品介绍如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.34亿元、4.52亿元、6.51亿元和6.59亿元，扣非净利润分别为0.46亿元、0.73亿元、0.99亿元和0.96亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除中农联合与安道麦外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于广康生化。
综合评判：广康生化属于化学农药制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为7.8亿，公司业务收入来源于农药领域其发行市盈率相较于同类可比公司偏高且公司发行价较高，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、安凯微
科创板上市公司，发行价10.68元，发行市盈率190.57倍，行业平均市盈率33.81倍，公司主要从事物联网智能硬件核心 SoC 芯片的研发、设计、终测和销售，主要产品包括物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片，产品广泛应用于智能家居、智慧安防、智慧办公和工业物联网等领域。
依托强大的设计能力、完备的知识产权和丰富的研发经验，公司 SoC 芯片 产品具有集成度高、晶粒面积小、功耗低等特点，综合性能达到行业主流水平， 部分关键技术指标位居国内领先地位。此外，公司为下游客户提供芯片配套的产 品开发包，降低客户新产品的开发难度，加快公司芯片导入客户供应链的速度， 提升公司产品市场竞争力。公司物联网摄像机芯片下游应用主要为家用摄像机和安防摄像机。根据艾瑞 咨询数据显示，2020 年度全球家用摄像机出货量为 8,889 万台。根据 Omdia 数 据显示，2020 年度全球网络摄像机（不包含车载和家用）出货量达到了 11,704 万台。大部分摄像机配备 1 颗主控 SoC 芯片，公司 2020 年和 2021 年物联网摄 像机芯片出货量分别为 1,436.87 万颗和 3,125.35 万颗，凭借产品全面、均衡的性能，已经成为物联网摄像机芯片行业的重要供应商。公司物联网摄像机芯片已经 进入中国移动、TP-LINK、杭州涂鸦、摩托罗拉、广州九安等知名客户供应链。 公司物联网应用处理器芯片在智能家居、智慧办公领域，如楼宇对讲、智能 门禁/考勤等细分市场也具有较强的竞争力，已经应用于熵基科技、安居宝、厦 门立林、宁波得力、福州冠林等众多知名终端品牌。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示：
公司的主要产品物联网摄像机芯片和物联网应用处理器芯片均属 SoC 芯片。 SoC 芯片（System on Chip）又称为系统级芯片，通常集成了 CPU、系统控制、 外设接口、人机接口等 IP，并包含完整的操作系统。针对不同的下游应用领域， SoC 芯片还需要集成特定的功能 IP，内部结构复杂，对芯片设计以及软硬件协同 开发技术要求较高。与单功能芯片相比，SoC 芯片集成度高、架构复杂，是当前 集成电路设计研发的主流方向，是各类电子终端设备运算及控制的核心部件。公司设计的物联网智能硬件核心 SoC 芯片广泛应用于智能家居、智慧安防、 智慧办公、工业物联网等领域，除常用 IP 外，还集成了 ISP、NPU、视频编解码 器、音频编解码器、加密模块、存储模块等多个功能 IP，是物联网智能终端的 主控芯片，负责智能终端的数据运算以及周边元器件的控制与管理。公司现有物联网摄像机芯片分为 AK39A 系列和 AK39E 系列。AK39A 系列 芯片内置神经网络处理器（NPU），具备一定的智能算力，支持人形检测和人脸 识别算法。AK39E 系列芯片凭借综合性能均衡、性价比高、功耗低等特点，已 经进入众多客户的供应链，是公司报告期内销售的主流芯片。公司物联网应用处理器芯片包括 HMI 芯片和 BLE 芯片，主要应用于楼宇对讲、门禁考勤和智能门锁等产品。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.67亿元、2.7亿元、5.14亿元和5.08亿元，扣非净利润分别为0.16亿元、0.04亿元、0.46亿元和0.21亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于安凯微。
综合评判：安凯微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.4亿，公司产品主要为SoC芯片未来有一定市场空间，鉴于公司发行价较低，综合考虑给予建议申购。
二、溯联股份
创业板上市公司，发行价53.27元，发行市盈率35.31倍，行业平均市盈率24.56倍，公司主要从事汽车用流体管路及汽车塑料零部件的设计、研发、生产及销售，产品覆盖汽车各类塑料流体管路及相关零部件，包括动力系统的燃油管路总成、蒸发排放管路总成，以及真空制动管路总成、天窗排水管、新能源汽车热管理系统管路总成、流体控制件及紧固件等管路零部件。
公司的产品为汽车动力系统、制动系统和新能源汽车热管理系统提供介质传输的系统性解决方案，在传统汽车和新能源汽车中均有大量配套使用。发行人第一款快速接头于 2003 年取得专利，成为国内最早实现汽车管路快速接头量产的公司之一。在随后的近二十年时间里，公司通过持续不断的自主研发与创新，逐步形成并掌握了具有自主知识产权的核心技术，并在快速接头、流体控制阀、管路消音器等流体管路关键零部件产品的开发和制造中实现应用，有效满足了客户对于流体管路关键零部件产品在连接可靠性、阀门低压开启与持久密封性、噪音控制等方面的要求，并通过大量配套发行人的管路产品，得到了多家国内自主品牌和部分合资品牌整车制造企业的认证，在快速接头等流体管路连接件领域实现了对外资品牌的技术突破。公司经过多年的技术积累和市场开拓，成功凭借其产品优势，成为了国内少数同时进入国产与合资品牌整车厂（乘用车及商用车）供应体系的汽车流体管路企业之一。公司各类流体管路产品已在长安汽车、上汽通用五菱、比亚迪、上汽通用、长安福特、赛力斯、广汽集团、北京汽车、奇瑞汽车、一汽解放、华晨鑫源等多家主要品牌整车厂得到了广泛应用。
报告期内，发行人主要产品收入构成情况如下：
流体管路连接汽车动力、排放、制动等各个系统，是整车结构功能件，在汽车行驶的不同条件下，必须具备耐高低温、压力、疲劳、气候及所传输流体的侵蚀和机械振动等能力，其材质有橡胶和尼龙等软性介质和金属等硬质材料。与传统的金属、橡胶管路相比，塑料尼龙介质在产品重量、耐高低温性、可塑性、耐腐蚀性方面更具有一定的优越性，更符合环保化、轻量化等汽车行业发展趋势。公司的产品具有耐高温、耐高压、耐腐蚀、防渗透、密封性好等特点，适用于燃油车及新能源车。发行人的流体管路总成产品为汽车燃油系统、蒸发排放系统、真空制动系统、新能源汽车热管理系统的关键组成部分，流体控制件为用于连接及控制上述各系统管路总成产品的关键零部件，塑料紧固件用于汽车管路的紧固、连接与保护。 因此，发行人产品可分为汽车燃油管路总成、汽车蒸发排放管路总成、汽车真空制动管路总成、新能源汽车热管理系统管路总成、其他流体管路、汽车流体控制件及紧固件、其他部件 7 大类。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.7亿元、5.85亿元、7.25亿元和8.49亿元，扣非净利润分别为0.36亿元、0.83亿元、1.06亿元和1.5亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除鹏翎股份外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于溯联股份。
综合评判：溯联股份属于汽车制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为13.3亿，公司产品主要应用于汽车领域发行市盈率相较于同类可比公司偏高且公司发行价较高，综合考虑给予谨慎申购。
三、广康生化
创业板上市公司，发行价42.45元，发行市盈率32.66倍，行业平均市盈率15.79倍，公司是专业从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内琥珀酸脱氢酶抑制剂（SDHI）、三氯甲基硫类杀菌剂、联苯肼类杀螨剂、拟除虫菊酯类杀虫剂的主要供应商之一。
公司主要经营产品 包括联苯肼酯、高效氯氰菊酯等杀虫剂；噻呋酰胺、克菌丹、灭菌丹、土菌灵、 萎锈灵等杀菌剂；甜菜宁、甜菜安、乙氧呋草黄等除草剂。凭借丰富的技术储 备、前瞻的产品规划和持续的资金投入，公司持续进行各类农药产品的开发。 目前在境内共计取得 104 项农药的登记证书和 40 项农药产品的生产许可。经过长期市场积累，公司已形成三大系列下多品类的产品矩阵。在国际市 场上，公司已进入美国、欧盟、印度、巴西、以色列、日本等市场，并与 UPL、 ADAMA、Albaugh、SUMMIT AGRO 等国际知名客户以及诺普信、海利尔等国 内知名企业形成了紧密合作关系。
报告期内，发行人的主营业务收入构成情况如下：
公司目前产品主要为农药原药及中间体和部分农药制剂，其中农药原药包 括杀虫剂、杀菌剂、除草剂。公司主要产品介绍如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.34亿元、4.52亿元、6.51亿元和6.59亿元，扣非净利润分别为0.46亿元、0.73亿元、0.99亿元和0.96亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除中农联合与安道麦外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于广康生化。
综合评判：广康生化属于化学农药制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为7.8亿，公司业务收入来源于农药领域其发行市盈率相较于同类可比公司偏高且公司发行价较高，综合考虑给予谨慎申购。
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dk0414 - 漫漫投资路
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周一有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【国科军工给予建议申购、致欧科技给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周一有三只可转债申购：①山河转债申购，信用级别为A ，根据目前的数据测算申购山河转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②恒邦转债申购，信用级别为AA ，根据目前的数据测算申购恒邦转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③国力转债申购，信用级别为A ，根据目前的数据测算申购国力转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、国科军工
科创板上市公司，发行价43.67元，发行市盈率63.25倍，行业平均市盈率38.5倍，公司深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。
公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面（地、舰）与舰舰攻防等作战 场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务，是我军重要的武器装备供应商之一。在导弹（火箭弹）固体发动机动力领域：公司是国内少数从事导弹（火箭 弹）固体发动机动力模块产品科研生产的企业之一，动力模块产品广泛应用于 各类导弹、火箭弹系统动力，凭借多年自主研发积累，在高性能材料技术与安 全高效制备技术等产品研制与生产全领域形成了完善的自主技术体系，具有全 产品自主研发技术能力，掌握多项核心技术，部分技术达到国际领先水平。在弹药装备领域：公司是国内重要的弹药装备研制生产企业之一，主要产 品包括主用弹药、特种弹药和引信及智能控制产品，广泛应用于防空反导、装 甲突击、反恐处突、海洋调查等多个领域。通过长期研发及型号迭代，公司围 绕弹药建立并完善了自有技术体系，拥有各类型弹药的完整研发技术能力。在 弹药总体设计、精度控制、毁伤效果等核心环节积累多项研发成果和核心技术， 在小口径防空反导弹药方面具备国内先进水平，多项关键技术和产品处于行业 领先水平，形成持续性竞争优势，在军队产品升级换代“科研择优竞标”进程 中连续中标。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
弹药装备按照实现功能可分为用于杀伤、爆破、穿甲、破甲、燃烧等单一 或复合功能的主用弹药，以及用于发烟、照明、训练等用途的特种辅助弹药； 按照作战对象、空间特点，可分为防空高炮系统弹药、地面压制弹药、装甲对 抗弹药等。随着火力打击的远程化、精确化与弹药的智能化，特别是无人机发 展引起的作战模式变革，推动了末端及要地防空武器系统及其弹药的快速发展， 以更有效地拦截毁伤巡航导弹、武装直升机、精确制导航弹等厚壁防护目标以 及无人机（蜂群）目标。在弹药装备领域，公司产品主要包括防空反导弹药、各型特种弹药、弹药 引信、弹药智能控制产品等。截至 2022 年末，公司弹药装备产品主要包括军方 定型列装批产产品 11 型，型号研制项目 9 项，军贸定型产品 3 型。导弹（火箭弹）固体发动机安全与控制产品， 作为实现战斗功能的重要模块，满足现代战争条件下强电磁干扰、快速变化的 极端环境温度、大过载等恶劣环境下，保证导弹（火箭弹）储存、运输、发射 等过程中的安全性及规定时点稳定、可靠作用。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.07亿元、5.74亿元、6.72亿元和8.37亿元，扣非净利润分别为0.13亿元、0.49亿元、0.72亿元和1.01亿元。
公司 2023 年 1-6 月预计实现营业收入 3.85 亿元至 4.15 亿元，同比增长9.94%至 18.51%；预计实现净利润 3,900 万元至 4,800 万元，同比变动-9.17%至 11.78%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3,600 万元至 4,500 万元，同比变动-11.18%至 11.03%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除中天火箭与中兵红箭外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均高于国科军工。
综合评判：国科军工属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为16亿，公司属于军工行业有一定技术优势，同行业上市公司市盈率均较高相比而言公司发行市盈率也差不多，综合考虑给予建议申购。
二、致欧科技
创业板上市公司，发行价24.66元，发行市盈率39.58倍，行业平均市盈率23.39倍，公司主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，是全球知名的互联网家居品牌商。
公司以“全球互联网家居领先品牌”为长期发展战略定位，产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界，致力于打造以“高性价比（Value for money）”、 “全家居场景（Variety）”和“时尚风格设计（Stylish）”为核心特点，对标“宜 家”的线上一站式家居品牌，产品不断向系列化、风格化、全生活场景的方向拓 展。 在经营模式方面，公司重点布局产品的研发设计、运营销售等高附加值业务 环节，背靠中国完善的供应链制造体系和优质的家具家居产业集群，主要采取自 主研发或合作开发、外协生产的产品供应模式，通过“国内外自营仓 平台仓 第三方合作仓”的跨境仓储物流体系，以亚马逊、ManoMano、Cdiscount、eBay 等海外知名电商平台为主要销售渠道，为客户提供外观时尚、功能实用、品质优 良的家居产品，销售范围覆盖欧洲、北美、日本等国家或地区。 在品牌建设方面 ， 公司定位 于全球互联网家居品牌商 ， 旗下拥有 SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三大自有品牌，历时多年已成功跻身亚 马逊欧美市场备受消费者欢迎的家居品牌之列。公司产品已在欧美等多地市场获 得了消费者的青睐和认可，多款产品常年位列亚马逊等第三方电商平台畅销榜前 列。因此公司多次获得亚马逊等平台授予的卖家荣誉奖项，2017 年公司荣获“亚 马逊全能卖家”称号，2019 年公司获评“亚马逊年度最受欢迎品牌卖家”，同 年 SONGMICS 和 VASAGLE 同时入选“亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百 强”；2022 年，公司荣膺亚马逊全球开店颁发的“2021 年度‘赢之以恒’年度 卖家”称号，并连续两年入选网经社评定的“中国跨境电商百强榜”
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：
公司家具系列产品分为生活家具和办公家具细分品类。其中，生活家具主要 包括电视柜、门厅架、浴室柜、沙发、餐桌、边桌、床、床头柜、梳妆台等产品； 办公家具主要包括办公桌、电脑桌、书架、办公椅等产品。公司家居系列产品分为收纳类、用具类和装饰类。其中，收纳类主要包括收 纳柜、鞋盒、衣物收纳筐、首饰盒等产品；用具类主要包括衣帽架、衣撑、脚踏 垃圾桶、儿童玩具架等产品；装饰类主要包括照片墙、壁架、窗帘等产品。公司庭院系列产品分为庭院家居类、休闲类和运动类。其中，庭院家居类主 要包括藤编家具套装、篱笆、花园桌、太阳伞等产品；休闲类主要包括吊床、吊 椅、野餐垫、睡袋、休闲椅、行军床、秋千等产品；运动类主要包括蹦床、足球 门、羽毛球网、小型健身架等产品。公司宠物系列分为宠物家具、宠物家居细分品类。其中，宠物家具主要包括 家庭宠物使用的猫爬架等产品；宠物家居主要包括猫窝、狗窝、宠物垫、喂食碗 架等产品。公司其他产品主要包括橱窗展示道具、灯饰类产品等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为23.26亿元、39.71亿元、59.67亿元和54.55亿元，扣非净利润分别为1.63亿元、4.58亿元、2.07亿元和2.51亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于致欧科技。
综合评判：致欧科技属于零售业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.9亿，公司产品以出口家居产品为主，技术含量较低，相比来看公司的发行市盈率略高，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周一有三只可转债申购：①山河转债申购，信用级别为A ，根据目前的数据测算申购山河转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②恒邦转债申购，信用级别为AA ，根据目前的数据测算申购恒邦转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。③国力转债申购，信用级别为A ，根据目前的数据测算申购国力转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
一、国科军工
科创板上市公司，发行价43.67元，发行市盈率63.25倍，行业平均市盈率38.5倍，公司深耕于国防科技工业领域，专注于导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，以军用产品为主，辅以少量民用产品业务。
公司产品涵盖各种导弹、火箭弹固体发动机动力模块、安全与控制模块，多型主战装备的主用弹药、特种弹药及其引信与智能控制产品，广泛应用于防空反导、装甲突击、火力压制、空中格斗、空面（地、舰）与舰舰攻防等作战 场景，承担了军方多项重点型号的科研生产任务和国家重点工程任务，是我军重要的武器装备供应商之一。在导弹（火箭弹）固体发动机动力领域：公司是国内少数从事导弹（火箭 弹）固体发动机动力模块产品科研生产的企业之一，动力模块产品广泛应用于 各类导弹、火箭弹系统动力，凭借多年自主研发积累，在高性能材料技术与安 全高效制备技术等产品研制与生产全领域形成了完善的自主技术体系，具有全 产品自主研发技术能力，掌握多项核心技术，部分技术达到国际领先水平。在弹药装备领域：公司是国内重要的弹药装备研制生产企业之一，主要产 品包括主用弹药、特种弹药和引信及智能控制产品，广泛应用于防空反导、装 甲突击、反恐处突、海洋调查等多个领域。通过长期研发及型号迭代，公司围 绕弹药建立并完善了自有技术体系，拥有各类型弹药的完整研发技术能力。在 弹药总体设计、精度控制、毁伤效果等核心环节积累多项研发成果和核心技术， 在小口径防空反导弹药方面具备国内先进水平，多项关键技术和产品处于行业 领先水平，形成持续性竞争优势，在军队产品升级换代“科研择优竞标”进程 中连续中标。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
弹药装备按照实现功能可分为用于杀伤、爆破、穿甲、破甲、燃烧等单一 或复合功能的主用弹药，以及用于发烟、照明、训练等用途的特种辅助弹药； 按照作战对象、空间特点，可分为防空高炮系统弹药、地面压制弹药、装甲对 抗弹药等。随着火力打击的远程化、精确化与弹药的智能化，特别是无人机发 展引起的作战模式变革，推动了末端及要地防空武器系统及其弹药的快速发展， 以更有效地拦截毁伤巡航导弹、武装直升机、精确制导航弹等厚壁防护目标以 及无人机（蜂群）目标。在弹药装备领域，公司产品主要包括防空反导弹药、各型特种弹药、弹药 引信、弹药智能控制产品等。截至 2022 年末，公司弹药装备产品主要包括军方 定型列装批产产品 11 型，型号研制项目 9 项，军贸定型产品 3 型。导弹（火箭弹）固体发动机安全与控制产品， 作为实现战斗功能的重要模块，满足现代战争条件下强电磁干扰、快速变化的 极端环境温度、大过载等恶劣环境下，保证导弹（火箭弹）储存、运输、发射 等过程中的安全性及规定时点稳定、可靠作用。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.07亿元、5.74亿元、6.72亿元和8.37亿元，扣非净利润分别为0.13亿元、0.49亿元、0.72亿元和1.01亿元。
公司 2023 年 1-6 月预计实现营业收入 3.85 亿元至 4.15 亿元，同比增长9.94%至 18.51%；预计实现净利润 3,900 万元至 4,800 万元，同比变动-9.17%至 11.78%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3,600 万元至 4,500 万元，同比变动-11.18%至 11.03%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除中天火箭与中兵红箭外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均高于国科军工。
综合评判：国科军工属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为16亿，公司属于军工行业有一定技术优势，同行业上市公司市盈率均较高相比而言公司发行市盈率也差不多，综合考虑给予建议申购。
二、致欧科技
创业板上市公司，发行价24.66元，发行市盈率39.58倍，行业平均市盈率23.39倍，公司主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，是全球知名的互联网家居品牌商。
公司以“全球互联网家居领先品牌”为长期发展战略定位，产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界，致力于打造以“高性价比（Value for money）”、 “全家居场景（Variety）”和“时尚风格设计（Stylish）”为核心特点，对标“宜 家”的线上一站式家居品牌，产品不断向系列化、风格化、全生活场景的方向拓 展。 在经营模式方面，公司重点布局产品的研发设计、运营销售等高附加值业务 环节，背靠中国完善的供应链制造体系和优质的家具家居产业集群，主要采取自 主研发或合作开发、外协生产的产品供应模式，通过“国内外自营仓 平台仓 第三方合作仓”的跨境仓储物流体系，以亚马逊、ManoMano、Cdiscount、eBay 等海外知名电商平台为主要销售渠道，为客户提供外观时尚、功能实用、品质优 良的家居产品，销售范围覆盖欧洲、北美、日本等国家或地区。 在品牌建设方面 ， 公司定位 于全球互联网家居品牌商 ， 旗下拥有 SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三大自有品牌，历时多年已成功跻身亚 马逊欧美市场备受消费者欢迎的家居品牌之列。公司产品已在欧美等多地市场获 得了消费者的青睐和认可，多款产品常年位列亚马逊等第三方电商平台畅销榜前 列。因此公司多次获得亚马逊等平台授予的卖家荣誉奖项，2017 年公司荣获“亚 马逊全能卖家”称号，2019 年公司获评“亚马逊年度最受欢迎品牌卖家”，同 年 SONGMICS 和 VASAGLE 同时入选“亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百 强”；2022 年，公司荣膺亚马逊全球开店颁发的“2021 年度‘赢之以恒’年度 卖家”称号，并连续两年入选网经社评定的“中国跨境电商百强榜”
报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：
公司家具系列产品分为生活家具和办公家具细分品类。其中，生活家具主要 包括电视柜、门厅架、浴室柜、沙发、餐桌、边桌、床、床头柜、梳妆台等产品； 办公家具主要包括办公桌、电脑桌、书架、办公椅等产品。公司家居系列产品分为收纳类、用具类和装饰类。其中，收纳类主要包括收 纳柜、鞋盒、衣物收纳筐、首饰盒等产品；用具类主要包括衣帽架、衣撑、脚踏 垃圾桶、儿童玩具架等产品；装饰类主要包括照片墙、壁架、窗帘等产品。公司庭院系列产品分为庭院家居类、休闲类和运动类。其中，庭院家居类主 要包括藤编家具套装、篱笆、花园桌、太阳伞等产品；休闲类主要包括吊床、吊 椅、野餐垫、睡袋、休闲椅、行军床、秋千等产品；运动类主要包括蹦床、足球 门、羽毛球网、小型健身架等产品。公司宠物系列分为宠物家具、宠物家居细分品类。其中，宠物家具主要包括 家庭宠物使用的猫爬架等产品；宠物家居主要包括猫窝、狗窝、宠物垫、喂食碗 架等产品。公司其他产品主要包括橱窗展示道具、灯饰类产品等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为23.26亿元、39.71亿元、59.67亿元和54.55亿元，扣非净利润分别为1.63亿元、4.58亿元、2.07亿元和2.51亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于致欧科技。
综合评判：致欧科技属于零售业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.9亿，公司产品以出口家居产品为主，技术含量较低，相比来看公司的发行市盈率略高，综合考虑给予谨慎申购。
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周五有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【智翔金泰给予谨慎申购、威士顿给予建议申购、海看股份给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、智翔金泰
科创板上市公司，发行价37.88元，公司2022年净利润为亏损无市盈率，公司是一家创新驱动型生物制药企业，公司主营业务为抗体药物的研发、生产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。
公司在源头创 新方面建立了基于新型噬菌体呈现系统的单抗药物发现技术平台和双特异性抗 体药物发现技术平台两个技术平台；公司在药物开发环节建立了高效的重组抗体 药物工艺开发平台。基于上述平台，公司立项开发了多款单克隆抗体药物和双特 异性抗体药物，其中 GR1501 为国内企业首家提交新药上市申请的抗 IL-17 单克 隆抗体，GR1603 为国内企业首家进入 II 期临床试验的抗 IFNAR1 单克隆抗体， GR1801 是国内首家进入临床的抗狂犬病病毒 G 蛋白双特异性抗体，GR1901 为 国内首家启动 I 期临床试验的抗 CD3×CD123 双特异性抗体。公司整合资本、人 才和技术优势，完善从分子发现、工艺开发与质量研究、临床研究到产业化实施 的全链条平台，加快产业化基地建设，致力于为患者持续提供可信赖、可负担的 生物技术药物，满足人民群众未被满足的临床需求。目前公司 1 个产品（1 个适应症）已提交新药上市申 请，7 个产品（11 个适应症）已进入临床研究阶段，临床适应症涵盖中重度斑块 状银屑病、中轴型脊柱关节炎、系统性红斑狼疮、中重度特应性皮炎、哮喘、慢 性鼻窦炎伴鼻息肉、慢性自发性荨麻疹、狂犬病被动免疫、多发性骨髓瘤和急性 髓系白血病等多个治疗领域，其中 GR1501 针对中重度斑块状银屑病适应症已提 交新药上市申请；GR1501 用于治疗放射学阳性中轴型脊柱关节炎处于 III 期临 床试验阶段、GR1501 用于治疗狼疮性肾炎适应症已取得药物临床试验批准通知 书；GR1603 用于系统性红斑狼疮处于 II 期临床试验；GR1801 用于疑似狂犬病 病毒暴露后的被动免疫处于 III 期临床试验阶段；GR1802 用于中重度哮喘、中 重度特应性皮炎和慢性鼻窦炎伴鼻息肉处于 II 期临床试验阶段，慢性自发性荨 麻疹 II 期临床试验已获伦理批准，等待启动入组，还有 3 个产品（3 个适应症） 处于 I 期临床试验阶段，1 个产品已获得药物临床试验批准通知书，4 个产品处 于临床前研究阶段。
业绩方面公司2020 年至 2022 年，公司产品尚未获批上市，因此未产生主营业务收入。
公司预计 2023 年 1-6 月仍处于亏损状态，实现归属于母公司股东净利润-42,900.44 万元至-35,100.36 万元，实现扣除非经常性损益 后归属于母公司股东净利润-42,834.85 万元至-35,046.69 万元，2023 年 1-6 月公 司亏损金额较去年同期进一步增加，主要原因是公司 2023 年 1-6 月股份支付费 用较上年同期增加较多；同时，随着公司进入临床阶段的在研产品增加，公司研发费用有明显增长。
估值方面由于公司2022年净利润为亏损，只能从市研率的角度来同向对比，本次发行价格 37.88 元/股对应的发行人 2022 年摊薄后市研率为 30.56 倍，高于同行业可比公司市研率平均水平。
综合评判：智翔金泰属于医药制造业，发行价较高，公司至今未能实现盈利，从市研率的角度看公司市研率高于同业平均水平，公司流通盘为34.7亿，公司作为创新药企业还没有产品上市因此处于持续亏损阶段，当前市场医药股的整体情绪较差，公司发行价又比较高且盘子比较大，综合考虑给予谨慎申购。
二、威士顿
创业板上市公司，发行价32.29元，发行市盈率49.59倍，行业平均市盈率70.72倍，公司是一家重点面向制造领域和金融领域，致力于提升客户生产、经营过程数字化、网络化、智能化水平的软件开发和信息化服务企业。
根据服务形态划分，公司的主营业务可划分为软件开发、运维服务、系统集 成、软件产品销售及服务。根据应用领域的不同，公司业务主要涵盖智能制造、 数字化金融等方面。公司开发的软件产品主要包括制造运营管理系统（MOM）、 企业资源管理系统（ERP）、IT 综合运营管理平台（ITSM）以及数据管理系统 （DataM）。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类如下表所示：
软件开发是指企业在多年信息化服务过程中形成的自主产品及解决方案的 基础上，为满足不同客户的个性化需求，为客户提供流程梳理和改进、个性化应 用软件设计、开发、测试、软件安装部署以及数据迁移等定制化服务，提升客户生产、经营过程中的数字化、网络化和智能化水平，进而提升其生产、经营效率 和质量。运维服务包括应用运维及系统运维。 应用运维指公司在软件开发项目交付验收之后，为确保软件系统能正常使用 而提供的运行维护服务，具体包括故障接报、故障处理、缺陷修复、例行巡检、 应用系统的安装部署迁移、提供运维服务报告以及提供适应保障服务等，例如根 据客户管理和业务变更，对交付软件应用进行调整或添加相应的应用功能、以及 为客户关键节点和业务提供使用支持和操作培训等服务。 系统运维是为信息化基础平台的高效稳定运行提供专业技术保障服务。信息 化基础平台一般由服务器、网络设备、存储设备、数据库、中间件等各类平台软 硬件构成，具体服务内容包括平台的运行监控、故障处置、应用系统数据迁移、 数据备份，以及系统层软件（操作系统、数据库、中间件）的升级和维护等。系统集成主要为公司根据客户业务场景进行技术论证、设备选型，并向客户 提供信息化建设的方案制定、软硬件设备采购、供货安装、操作系统安装、数据 库中间件等软件系统部署、仪器仪表配置、设备运行监控、数据迁移、用户培训 等工作。软件产品销售及服务主要是公司根据客户需求，结合客户的软硬件环境和应 用场景，为客户选取、配置成熟的软件产品组件并为客户提供技术服务，技术服 务包括发行人自身的技术服务、向外部厂商采购的技术服务，或两者兼具。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.91亿元、2.43亿元、2.75亿元和3.07亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.6亿元、0.56亿元和0.57亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有除宇信科技外其余7家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于威士顿。
综合评判：威士顿属于软件和信息技术服务业，发行价中等偏上，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为7.1亿，公司市盈率相较于同类可比公司偏低且公司流通盘不大，综合考虑给予建议申购。
三、海看股份
创业板上市公司，发行价30.22元，发行市盈率33.75倍，行业平均市盈率23.36倍，公司是文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下诞生的新媒体业务运营商。
经山东广播电视台授权，公司独家运营与山东 IPTV 集成播控相关 的经营性业务，曾荣获“山东省重点文化企业”、“山东省瞪羚企业”等称号。 公司以新一代信息技术为支撑，以新媒体视听内容建设为驱动，充分发挥 IPTV 清晰流畅、双向交互等特点，持续增强优质文化内容供应，不断提升 IPTV 服务水平，扩大 IPTV 的传播力和影响力，力争将 IPTV 打造成文化宣传 领域的主力军、主渠道和主阵地。 报告期内，公司主营业务包括 IPTV 业务和移动媒体平台服务业务，其中 IPTV 业务为公司主要收入来源。
报告期内，公司营业收入构成情况如下：
公司 IPTV 业务基于公司构建的多样化视听节目内容库，通过电信运营商 虚拟专网传输，向电视终端家庭用户提供多种视听节目服务，具备直播、点播、 时移、回看、智能推荐等多种功能，能够实现与内容消费者之间的实质性互动。 在 IPTV 业务中，公司注重对精品内容、特色内容以及人民群众关注度高的视 听节目内容的选取，构建出多样化的视听节目内容库；根据版权内容类型及市 场关注度对视听节目内容进行编排整合，合理设计与管理电子节目指南 （EPG），提高视听节目内容选择和观看的便利性；运用流媒体技术、CDN 技 术、IP 组播技术等信息技术保证节目观看的清晰、流畅，提升 IPTV 业务服务 质量。 根据提供节目内容以及终端用户付费方式的不同，IPTV 业务可细分为基础 业务和增值业务。基础业务主要向终端用户提供直播和基础点播视听节目服务，增值业务主要向终端用户提供个性化的点播视听节目服务。公司移动媒体平台服务业务基于云端基础架构为客户提供移动媒体运营整 体解决方案，重点聚焦移动视听和政务服务等领域，主要基于自身搭建的“轻 快云”平台开展业务。公司通过向各地市、区县电视台、政企单位提供“轻快 云”平台服务端口，并根据客户需求实现个性化平台功能，同时提供平台性能 升级、运行支持等服务，协助客户建立微网站、手机客户端等模式的独立移动 媒体运营、宣传平台，平台建立完成后由客户主要负责后续的推广、运营等工 作。 公司移动媒体平台服务业务客户以区县电视台为主。客户通过公司搭建的 移动媒体运营平台，可实现云存储、音视频直播、图文资料、视频资料发布、 用户留言、活动发布、数据统计、账户管理快拍分享等功能，便于各地市、区 县电视台及政企单位利用该平台实现内容分享、传播、互动等功能。节目内容 审核及发布、用户留言审核等平台内容运营工作主要由客户负责，公司保留对 于客户所提供的内容进行删减、下线、停止使用等处理的权力。公司其他业务主要为依托公司平台、技术应用及内容资源，为 客户提供内容服务、运营服务等业务。 在内容服务方面，公司与下游诸如手机视频、短视频、网络电视等新媒体运营方合作并向其提供版权内容，根据版权内容所产生的收益进行分成的方式 获取收入；在运营服务方面，公司对客户直播流信号源进行运营支持、构建内 容定制化专区服务，并根据具体运营支持任务向客户收取费用。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为8.62亿元、9.35亿元、9.73亿元和10.21亿元，扣非净利润分别为3.4亿元、3.48亿元、4.01亿元和3.73亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除新媒股份外其余2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于海看股份。
综合评判：海看股份属于电信、广播电视和卫星传输服务业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为12.6亿，公司业务属于较为传统的电视业务未来市场空间并不看好，公司发行市盈率相较于可比公司来看也没有优势，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、智翔金泰
科创板上市公司，发行价37.88元，公司2022年净利润为亏损无市盈率，公司是一家创新驱动型生物制药企业，公司主营业务为抗体药物的研发、生产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。
公司在源头创 新方面建立了基于新型噬菌体呈现系统的单抗药物发现技术平台和双特异性抗 体药物发现技术平台两个技术平台；公司在药物开发环节建立了高效的重组抗体 药物工艺开发平台。基于上述平台，公司立项开发了多款单克隆抗体药物和双特 异性抗体药物，其中 GR1501 为国内企业首家提交新药上市申请的抗 IL-17 单克 隆抗体，GR1603 为国内企业首家进入 II 期临床试验的抗 IFNAR1 单克隆抗体， GR1801 是国内首家进入临床的抗狂犬病病毒 G 蛋白双特异性抗体，GR1901 为 国内首家启动 I 期临床试验的抗 CD3×CD123 双特异性抗体。公司整合资本、人 才和技术优势，完善从分子发现、工艺开发与质量研究、临床研究到产业化实施 的全链条平台，加快产业化基地建设，致力于为患者持续提供可信赖、可负担的 生物技术药物，满足人民群众未被满足的临床需求。目前公司 1 个产品（1 个适应症）已提交新药上市申 请，7 个产品（11 个适应症）已进入临床研究阶段，临床适应症涵盖中重度斑块 状银屑病、中轴型脊柱关节炎、系统性红斑狼疮、中重度特应性皮炎、哮喘、慢 性鼻窦炎伴鼻息肉、慢性自发性荨麻疹、狂犬病被动免疫、多发性骨髓瘤和急性 髓系白血病等多个治疗领域，其中 GR1501 针对中重度斑块状银屑病适应症已提 交新药上市申请；GR1501 用于治疗放射学阳性中轴型脊柱关节炎处于 III 期临 床试验阶段、GR1501 用于治疗狼疮性肾炎适应症已取得药物临床试验批准通知 书；GR1603 用于系统性红斑狼疮处于 II 期临床试验；GR1801 用于疑似狂犬病 病毒暴露后的被动免疫处于 III 期临床试验阶段；GR1802 用于中重度哮喘、中 重度特应性皮炎和慢性鼻窦炎伴鼻息肉处于 II 期临床试验阶段，慢性自发性荨 麻疹 II 期临床试验已获伦理批准，等待启动入组，还有 3 个产品（3 个适应症） 处于 I 期临床试验阶段，1 个产品已获得药物临床试验批准通知书，4 个产品处 于临床前研究阶段。
业绩方面公司2020 年至 2022 年，公司产品尚未获批上市，因此未产生主营业务收入。
公司预计 2023 年 1-6 月仍处于亏损状态，实现归属于母公司股东净利润-42,900.44 万元至-35,100.36 万元，实现扣除非经常性损益 后归属于母公司股东净利润-42,834.85 万元至-35,046.69 万元，2023 年 1-6 月公 司亏损金额较去年同期进一步增加，主要原因是公司 2023 年 1-6 月股份支付费 用较上年同期增加较多；同时，随着公司进入临床阶段的在研产品增加，公司研发费用有明显增长。
估值方面由于公司2022年净利润为亏损，只能从市研率的角度来同向对比，本次发行价格 37.88 元/股对应的发行人 2022 年摊薄后市研率为 30.56 倍，高于同行业可比公司市研率平均水平。
综合评判：智翔金泰属于医药制造业，发行价较高，公司至今未能实现盈利，从市研率的角度看公司市研率高于同业平均水平，公司流通盘为34.7亿，公司作为创新药企业还没有产品上市因此处于持续亏损阶段，当前市场医药股的整体情绪较差，公司发行价又比较高且盘子比较大，综合考虑给予谨慎申购。
二、威士顿
创业板上市公司，发行价32.29元，发行市盈率49.59倍，行业平均市盈率70.72倍，公司是一家重点面向制造领域和金融领域，致力于提升客户生产、经营过程数字化、网络化、智能化水平的软件开发和信息化服务企业。
根据服务形态划分，公司的主营业务可划分为软件开发、运维服务、系统集 成、软件产品销售及服务。根据应用领域的不同，公司业务主要涵盖智能制造、 数字化金融等方面。公司开发的软件产品主要包括制造运营管理系统（MOM）、 企业资源管理系统（ERP）、IT 综合运营管理平台（ITSM）以及数据管理系统 （DataM）。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别分类如下表所示：
软件开发是指企业在多年信息化服务过程中形成的自主产品及解决方案的 基础上，为满足不同客户的个性化需求，为客户提供流程梳理和改进、个性化应 用软件设计、开发、测试、软件安装部署以及数据迁移等定制化服务，提升客户生产、经营过程中的数字化、网络化和智能化水平，进而提升其生产、经营效率 和质量。运维服务包括应用运维及系统运维。 应用运维指公司在软件开发项目交付验收之后，为确保软件系统能正常使用 而提供的运行维护服务，具体包括故障接报、故障处理、缺陷修复、例行巡检、 应用系统的安装部署迁移、提供运维服务报告以及提供适应保障服务等，例如根 据客户管理和业务变更，对交付软件应用进行调整或添加相应的应用功能、以及 为客户关键节点和业务提供使用支持和操作培训等服务。 系统运维是为信息化基础平台的高效稳定运行提供专业技术保障服务。信息 化基础平台一般由服务器、网络设备、存储设备、数据库、中间件等各类平台软 硬件构成，具体服务内容包括平台的运行监控、故障处置、应用系统数据迁移、 数据备份，以及系统层软件（操作系统、数据库、中间件）的升级和维护等。系统集成主要为公司根据客户业务场景进行技术论证、设备选型，并向客户 提供信息化建设的方案制定、软硬件设备采购、供货安装、操作系统安装、数据 库中间件等软件系统部署、仪器仪表配置、设备运行监控、数据迁移、用户培训 等工作。软件产品销售及服务主要是公司根据客户需求，结合客户的软硬件环境和应 用场景，为客户选取、配置成熟的软件产品组件并为客户提供技术服务，技术服 务包括发行人自身的技术服务、向外部厂商采购的技术服务，或两者兼具。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.91亿元、2.43亿元、2.75亿元和3.07亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.6亿元、0.56亿元和0.57亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有除宇信科技外其余7家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于威士顿。
综合评判：威士顿属于软件和信息技术服务业，发行价中等偏上，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为7.1亿，公司市盈率相较于同类可比公司偏低且公司流通盘不大，综合考虑给予建议申购。
三、海看股份
创业板上市公司，发行价30.22元，发行市盈率33.75倍，行业平均市盈率23.36倍，公司是文化产业振兴、三网融合、媒体融合政策大背景下诞生的新媒体业务运营商。
经山东广播电视台授权，公司独家运营与山东 IPTV 集成播控相关 的经营性业务，曾荣获“山东省重点文化企业”、“山东省瞪羚企业”等称号。 公司以新一代信息技术为支撑，以新媒体视听内容建设为驱动，充分发挥 IPTV 清晰流畅、双向交互等特点，持续增强优质文化内容供应，不断提升 IPTV 服务水平，扩大 IPTV 的传播力和影响力，力争将 IPTV 打造成文化宣传 领域的主力军、主渠道和主阵地。 报告期内，公司主营业务包括 IPTV 业务和移动媒体平台服务业务，其中 IPTV 业务为公司主要收入来源。
报告期内，公司营业收入构成情况如下：
公司 IPTV 业务基于公司构建的多样化视听节目内容库，通过电信运营商 虚拟专网传输，向电视终端家庭用户提供多种视听节目服务，具备直播、点播、 时移、回看、智能推荐等多种功能，能够实现与内容消费者之间的实质性互动。 在 IPTV 业务中，公司注重对精品内容、特色内容以及人民群众关注度高的视 听节目内容的选取，构建出多样化的视听节目内容库；根据版权内容类型及市 场关注度对视听节目内容进行编排整合，合理设计与管理电子节目指南 （EPG），提高视听节目内容选择和观看的便利性；运用流媒体技术、CDN 技 术、IP 组播技术等信息技术保证节目观看的清晰、流畅，提升 IPTV 业务服务 质量。 根据提供节目内容以及终端用户付费方式的不同，IPTV 业务可细分为基础 业务和增值业务。基础业务主要向终端用户提供直播和基础点播视听节目服务，增值业务主要向终端用户提供个性化的点播视听节目服务。公司移动媒体平台服务业务基于云端基础架构为客户提供移动媒体运营整 体解决方案，重点聚焦移动视听和政务服务等领域，主要基于自身搭建的“轻 快云”平台开展业务。公司通过向各地市、区县电视台、政企单位提供“轻快 云”平台服务端口，并根据客户需求实现个性化平台功能，同时提供平台性能 升级、运行支持等服务，协助客户建立微网站、手机客户端等模式的独立移动 媒体运营、宣传平台，平台建立完成后由客户主要负责后续的推广、运营等工 作。 公司移动媒体平台服务业务客户以区县电视台为主。客户通过公司搭建的 移动媒体运营平台，可实现云存储、音视频直播、图文资料、视频资料发布、 用户留言、活动发布、数据统计、账户管理快拍分享等功能，便于各地市、区 县电视台及政企单位利用该平台实现内容分享、传播、互动等功能。节目内容 审核及发布、用户留言审核等平台内容运营工作主要由客户负责，公司保留对 于客户所提供的内容进行删减、下线、停止使用等处理的权力。公司其他业务主要为依托公司平台、技术应用及内容资源，为 客户提供内容服务、运营服务等业务。 在内容服务方面，公司与下游诸如手机视频、短视频、网络电视等新媒体运营方合作并向其提供版权内容，根据版权内容所产生的收益进行分成的方式 获取收入；在运营服务方面，公司对客户直播流信号源进行运营支持、构建内 容定制化专区服务，并根据具体运营支持任务向客户收取费用。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为8.62亿元、9.35亿元、9.73亿元和10.21亿元，扣非净利润分别为3.4亿元、3.48亿元、4.01亿元和3.73亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除新媒股份外其余2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于海看股份。
综合评判：海看股份属于电信、广播电视和卫星传输服务业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为12.6亿，公司业务属于较为传统的电视业务未来市场空间并不看好，公司发行市盈率相较于可比公司来看也没有优势，综合考虑给予谨慎申购。
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周四有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【开创电气给予积极申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有一只可转债申购：金埔转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购金埔转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
开创电气
创业板上市公司，发行价18.15元，发行市盈率30.51倍，行业平均市盈率31.33倍，公司主要从事手持式电动工具整机及核心零部件的研发、设计、生产、销售及贸易，是一家专业的电动工具制造商。
公司生产的电动工具产品主要包括交流类电动工具和直 流类电动工具两大类，以交流类电动工具为主。近年来，公司适应行业发展趋势， 不断加大直流电动工具的研发投入，成功开发了直流有刷、无刷电动工具系列产品 并实现量产，获得客户的广泛认可。 公司生产的电动工具系列产品被广泛应用于家庭装修、木材加工、金属加工、 汽车维修、建筑道路等领域。公司充分参与全球竞争，产品出口至北美、欧洲、亚 洲以及南美、大洋洲等地区。公司依靠自身竞争优势及成熟的生产工艺，长期为美 国 Harbor Freight Tools、德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（Stanley Black&Decker）、法国安达屋（Groupe Adeo）等国外知名企业提供优质产品。
报告期内，公司主营业务收入按产品用途类别的具体构成如下：
公司产品体系丰富，涵盖电圆锯、往复锯、多功能锯、角磨机、抛光机、冲击 钻、电扳手等三十多个品类上百款产品及电池包等配件。主要产品按供电电源不 同，又分为交流和直流两大系列。 按照用途不同，公司主要产品可以分为切割工具、打磨工具、钻孔紧固工具和 配件及其他工具等几大类。切割工具包括电圆锯、往复锯、多功能锯、迷你锯、轨道 锯、曲线锯等主要用于家庭装修、木材加工。打磨工具包括角磨机、抛光机、老鼠砂机、平板砂、砂带机等主要用于家庭装修 、 汽车维修、金属加工。钻孔紧固工具包括冲击钻、电钻、电扳手、螺丝批等 主要用于家庭装修 、 汽车维修、建筑道路施工。配件及其他工具包括电池包、充电器、吹风机、吹吸机、胶枪、组套、配件等主要用于家庭装修。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.78亿元、6.82亿元、8.05亿元和5.97亿元，扣非净利润分别为0.57亿元、0.85亿元、0.57亿元和0.47亿元。
2023 年 1-6 月公司预计实现营业收入 30,000-32,000 万元，同比变动约1.90%～4.64%，其中二季度预计较一季度有明显增长；2023 年 1-6 月预计实现扣除非经常损益后的归属母公司股东的净利润 2,200～2,500 万元，同比变动约2.54%～10.75%；2023 年 1-6 月公司预计实现归属母公司股东的净利润 2,500～ 2,700 万元，同比略有下降，主要系当期非经常性损益减少所致。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除巨星科技外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于开创电气。
综合评判：开创电气属于通用设备制造业，发行价不高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为3.6亿，公司属于较为小众的电动工具制造商，市场空间不大，鉴于公司发行价与发行市盈率均不高且流通盘较小，综合考虑给予积极申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有一只可转债申购：金埔转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购金埔转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
开创电气
创业板上市公司，发行价18.15元，发行市盈率30.51倍，行业平均市盈率31.33倍，公司主要从事手持式电动工具整机及核心零部件的研发、设计、生产、销售及贸易，是一家专业的电动工具制造商。
公司生产的电动工具产品主要包括交流类电动工具和直 流类电动工具两大类，以交流类电动工具为主。近年来，公司适应行业发展趋势， 不断加大直流电动工具的研发投入，成功开发了直流有刷、无刷电动工具系列产品 并实现量产，获得客户的广泛认可。 公司生产的电动工具系列产品被广泛应用于家庭装修、木材加工、金属加工、 汽车维修、建筑道路等领域。公司充分参与全球竞争，产品出口至北美、欧洲、亚 洲以及南美、大洋洲等地区。公司依靠自身竞争优势及成熟的生产工艺，长期为美 国 Harbor Freight Tools、德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（Stanley Black&Decker）、法国安达屋（Groupe Adeo）等国外知名企业提供优质产品。
报告期内，公司主营业务收入按产品用途类别的具体构成如下：
公司产品体系丰富，涵盖电圆锯、往复锯、多功能锯、角磨机、抛光机、冲击 钻、电扳手等三十多个品类上百款产品及电池包等配件。主要产品按供电电源不 同，又分为交流和直流两大系列。 按照用途不同，公司主要产品可以分为切割工具、打磨工具、钻孔紧固工具和 配件及其他工具等几大类。切割工具包括电圆锯、往复锯、多功能锯、迷你锯、轨道 锯、曲线锯等主要用于家庭装修、木材加工。打磨工具包括角磨机、抛光机、老鼠砂机、平板砂、砂带机等主要用于家庭装修 、 汽车维修、金属加工。钻孔紧固工具包括冲击钻、电钻、电扳手、螺丝批等 主要用于家庭装修 、 汽车维修、建筑道路施工。配件及其他工具包括电池包、充电器、吹风机、吹吸机、胶枪、组套、配件等主要用于家庭装修。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.78亿元、6.82亿元、8.05亿元和5.97亿元，扣非净利润分别为0.57亿元、0.85亿元、0.57亿元和0.47亿元。
2023 年 1-6 月公司预计实现营业收入 30,000-32,000 万元，同比变动约1.90%～4.64%，其中二季度预计较一季度有明显增长；2023 年 1-6 月预计实现扣除非经常损益后的归属母公司股东的净利润 2,200～2,500 万元，同比变动约2.54%～10.75%；2023 年 1-6 月公司预计实现归属母公司股东的净利润 2,500～ 2,700 万元，同比略有下降，主要系当期非经常性损益减少所致。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除巨星科技外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于开创电气。
综合评判：开创电气属于通用设备制造业，发行价不高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为3.6亿，公司属于较为小众的电动工具制造商，市场空间不大，鉴于公司发行价与发行市盈率均不高且流通盘较小，综合考虑给予积极申购。
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周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【西高院给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
西高院
科创板上市公司，发行价14.16元，发行市盈率39.96倍，行业平均市盈率34.66倍，公司主要从事电气领域检验检测、计量、认证及技术咨询服务业务，开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。其中，检测业务涵盖高压开关、绝缘子、避雷器、电容器、变压器、互感器、电抗器、电力电子设备、低压电器等输电、变电及配电领域电气设备。
公司作为国内领先的电气领域综合性服务机构，长期服务于以特高压为骨干网架、 各级电网协调发展的坚强智能电网建设，现有国家高压电器质量检验检测中心、国家绝缘子避雷器质量检验检测中心、 国家电力电容器质量检验检测中心、国家智能电气设备质量检验检测中心以及国家变压 器质量检验检测中心 5 个国家级检测中心，建有国家能源输配电设备研发（实验）中心、 国家市场监管技术创新中心（输变电设备）、产业技术基础公共服务平台、高压输配电 设备质量控制和技术评价实验室等 7 个国家各部委批准建设或授权认定的国家级科研 平台和技术服务平台。公司主要客户包括国内外大型电气设备制造商、国家电网及南方电网下属单位等， 自成立以来公司始终专注电气设备行业的检验检测服务，致力于成为集“标准、检测、计量、认证及技术咨询服务”于一体的电气装备国际化公共技术智慧服务平台。作为国 内电力系统、输变电设备制造行业强有力的试验研究平台，公司在我国电力工业发展的 不同时期，承担了多项重点工程中关键设备、高端产品的型式试验，为电力系统的长期 稳定运行、输变电设备制造行业的健康发展做出了重要贡献，对于支撑智能电网建设、 提升国家电力装备质量具有积极促进作用，是我国电力工业发展的参与者、见证者、护 航者。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司高压开关设备检测对象包括高压交流断路器、高压隔离开关、高压接地开关、 高压交流负荷开关、GIS、高压交流限流熔断器、高压直流断路器等，主要对其短路性 能、开合性能、绝缘性能、温升性能、内部电弧性能、机械性能、环境性能、EMC 性 能等进行试验检测，试验能力可满足交流 1,100kV、直流±1,100kV 特高压及以下高压开 关设备的试验检测需求。公司绕组类设备检测对象主要包括变压器、互感器、电抗器等，主要对其故障电流 耐受性能、绝缘性能、测量性能、非电气性能等进行试验检测，试验能力满足交流1,100kV、 直流±1,100kV 特高压及以下绕组类设备的试验检测需求。公司电力电子设备检测对象主要包括晶闸管换流阀、电压源换流器阀，主要对其运 行性能、绝缘性能、过电流耐受性能、电磁兼容性能等进行试验检测，能够满足± 1,100kV/5,500A、±800kV/6,250A 特高压及以下高压直流输电工程用换流器阀的试验检 测需求。特别地，公司建立的晶闸管换流器阀运行回路能够分别满足光控晶闸管换流阀（LTT 阀）与电控晶闸管换流阀（ETT 阀）的试验要求。此外，公司还对电力电子设备 关键部件以及电动汽车充电设备开展试验检测服务，具备功能试验、安全要求试验、电 气性能试验、温升试验、机械试验、环境试验、EMC 试验等型式试验能力。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.99亿元、3.44亿元、4.47亿元和5.21亿元，扣非净利润分别为0.77亿元、0.46亿元、0.6亿元和1.12亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除中国电研与开普检测外外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均高于西高院。
综合评判：西高院属于专业技术服务业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为11.2亿，公司业务主要为电气领域检测，公司发行价较低相比同行业可比公司市盈率也不高，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
西高院
科创板上市公司，发行价14.16元，发行市盈率39.96倍，行业平均市盈率34.66倍，公司主要从事电气领域检验检测、计量、认证及技术咨询服务业务，开展相关技术研究、标准制修订及行业管理和服务工作。其中，检测业务涵盖高压开关、绝缘子、避雷器、电容器、变压器、互感器、电抗器、电力电子设备、低压电器等输电、变电及配电领域电气设备。
公司作为国内领先的电气领域综合性服务机构，长期服务于以特高压为骨干网架、 各级电网协调发展的坚强智能电网建设，现有国家高压电器质量检验检测中心、国家绝缘子避雷器质量检验检测中心、 国家电力电容器质量检验检测中心、国家智能电气设备质量检验检测中心以及国家变压 器质量检验检测中心 5 个国家级检测中心，建有国家能源输配电设备研发（实验）中心、 国家市场监管技术创新中心（输变电设备）、产业技术基础公共服务平台、高压输配电 设备质量控制和技术评价实验室等 7 个国家各部委批准建设或授权认定的国家级科研 平台和技术服务平台。公司主要客户包括国内外大型电气设备制造商、国家电网及南方电网下属单位等， 自成立以来公司始终专注电气设备行业的检验检测服务，致力于成为集“标准、检测、计量、认证及技术咨询服务”于一体的电气装备国际化公共技术智慧服务平台。作为国 内电力系统、输变电设备制造行业强有力的试验研究平台，公司在我国电力工业发展的 不同时期，承担了多项重点工程中关键设备、高端产品的型式试验，为电力系统的长期 稳定运行、输变电设备制造行业的健康发展做出了重要贡献，对于支撑智能电网建设、 提升国家电力装备质量具有积极促进作用，是我国电力工业发展的参与者、见证者、护 航者。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司高压开关设备检测对象包括高压交流断路器、高压隔离开关、高压接地开关、 高压交流负荷开关、GIS、高压交流限流熔断器、高压直流断路器等，主要对其短路性 能、开合性能、绝缘性能、温升性能、内部电弧性能、机械性能、环境性能、EMC 性 能等进行试验检测，试验能力可满足交流 1,100kV、直流±1,100kV 特高压及以下高压开 关设备的试验检测需求。公司绕组类设备检测对象主要包括变压器、互感器、电抗器等，主要对其故障电流 耐受性能、绝缘性能、测量性能、非电气性能等进行试验检测，试验能力满足交流1,100kV、 直流±1,100kV 特高压及以下绕组类设备的试验检测需求。公司电力电子设备检测对象主要包括晶闸管换流阀、电压源换流器阀，主要对其运 行性能、绝缘性能、过电流耐受性能、电磁兼容性能等进行试验检测，能够满足± 1,100kV/5,500A、±800kV/6,250A 特高压及以下高压直流输电工程用换流器阀的试验检 测需求。特别地，公司建立的晶闸管换流器阀运行回路能够分别满足光控晶闸管换流阀（LTT 阀）与电控晶闸管换流阀（ETT 阀）的试验要求。此外，公司还对电力电子设备 关键部件以及电动汽车充电设备开展试验检测服务，具备功能试验、安全要求试验、电 气性能试验、温升试验、机械试验、环境试验、EMC 试验等型式试验能力。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.99亿元、3.44亿元、4.47亿元和5.21亿元，扣非净利润分别为0.77亿元、0.46亿元、0.6亿元和1.12亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除中国电研与开普检测外外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均高于西高院。
综合评判：西高院属于专业技术服务业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为11.2亿，公司业务主要为电气领域检测，公司发行价较低相比同行业可比公司市盈率也不高，综合考虑给予建议申购。
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周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【飞沃科技给予谨慎申购、恒勃股份给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、飞沃科技
创业板上市公司，发行价72.5元，发行市盈率46.43倍，行业平均市盈率31.22倍，公司是一家专业从事高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案的国家高新技术企业，产品目前主要应用于风电领域，同时公司积极研发应用于工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等领域的产品。
公司专注于高端紧固件制造，在材料热处理、金属塑性成形、机械加 工工艺、表面防腐处理等方面积累了丰富的制造经验和技术优势，并且初步构 建了―智能制造体系，致力于打造―全球领先的高强度紧固件系统方案提供商。 公司产品具有―高强度、抗疲劳、耐腐蚀的特点，公司主要客户均为国内外知名企业或上 市公司，包括中车株洲、明阳智能、时代新材、远景能源、中材科技、三一重 能、艾尔姆（LM）、维斯塔斯（Vestas）、恩德安迅能（Nordex-Acciona）、GE、 ENERCON、TPI、AERIS、东方电气、中国海装、中复连众、特变电工新能源、 中南勘测、金风科技、国家电投、华电重工等国内外领先的风电叶片、风电整 机制造商及风电场建设商、运营商等，产品成功应用于国内、国际多项大型风 电项目。公司是全球风电紧固件主要生产厂商之一，根据中国机械通用零部件工业 协会出具的证明，2019 年，公司主要产品风电叶片预埋螺套在所属单品细分市 场的全球占有率高达 70%以上。根据 QYResearch 发布的全球风电紧固件市场 调研报告，2019 年，公司在全球风电全系列紧固件行业市场占有率达到 4.71%。
报告期内，公司主营业务收入按照产品类别划分如下：
公司主营业务收入主要来源于风电类高强度紧固件产品。报告期初，公司 产品以风电叶片预埋螺套为主，随着不断发展壮大，公司以成熟客户及市场为 基础，快速拓展叶片双头螺栓、主机螺栓、塔筒螺栓、锚栓组件等风电全系列 高强度紧固件及组件，来自整机螺栓和锚栓组件的收入大幅增长。以往，公司 仅销售预埋螺套产品时，来自每台风力发电机的需求总价值仅 4 万元左右；目 前，公司向每台风力发电机提供的风电全系列紧固件产品价值为 35 万元左右， 极大拓宽了市场空间。同时，公司积极挖掘工程机械、轨道交通、船舶、航空、 汽车、石油等领域高强度紧固件市场，产品品类不断丰富，下游行业不断延伸。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.26亿元、11.96亿元、11.3亿元和13.4亿元，扣非净利润分别为0.65亿元、1.65亿元、0.63亿元和0.83亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 64,000 万元至 71,000 万元，同比变动 13.38%至 25.78%；归属于母公司股东的净利润为 4,400 万元至 5,400 万元，同 比变动 10.09%至 35.11%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为 4,300 万元至 5,300 万元，同比变动 20.91%至 49.03%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除金雷股份外其余2家公司2022年的扣非静态市盈率均高于飞沃科技。
综合评判：飞沃科技属于通用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.7亿，公司产品主要运用于风电领域未来市场前景不错，但公司发行市盈率高于同行业可比上市公司且公司发行价又过高，综合考虑给予谨慎申购。
二、恒勃股份
创业板上市公司，发行价35.66元，发行市盈率36.36倍，行业平均市盈率24.55倍，公司主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。
公司被工业和信息化部评为“国家专精特新‘小巨人’企业”，被中国内燃 机工业协会评为“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。公司系汽车、摩托车、 通用机械行业知名制造企业的配套供应商与广汽集团、吉利集团、奇瑞集团、比 亚迪、长城汽车、东风日产、五羊本田、新大洲本田、大长江集团、春风动力、 建设雅马哈、厦门厦杏、本田动力、富世华等多家国内外知名品牌保持着长期稳 定的合作关系。除汽车、摩托车和通用机械进气系统及配件外，发行人目前正在积极延伸产 品线。在新能源汽车配套领域，除配套用于新能源混动汽车的进气系统等产品外， 公司还积极开拓布局汽车热管理系统相关产品。其中，冷却水壶、膨胀箱产品现 已实现量产销售，主要客户包括广汽集团和吉利集团等；正在开发的产品有水侧 分流板和冷却液流体模块，对应的新客户为三花智控（股票代码：002050.SZ） 之全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司；此外，公司目前在新能源汽车电池 包冷却管路产品的研发上亦取得较大进展，并已将相关研发成果递交专利申请。 在摩托车配套领域，发行人目前已成功研发摩托车智能仪表产品，并在 2023 年 初对钱江摩托实现量产销售。
报告期内，公司主要产品销售情况如下：
汽车进气系统及配件产品主要包括汽车空滤器总成（包括滤芯、中冷管、脏 进气管、干净空气管、消音器等）和炭罐等。其中：1、汽车空滤器主要功能包 括：①向发动机提供充足、清洁、干燥、适温的空气进行燃烧；②保证发动机空 燃比，降低发动机燃油耗，提高发动机的经济性；③保护发动机气缸、活塞、活 塞环不受磨料磨粒的磨损；④降低发动机的进气噪声，保证整车 NVH 指标；⑤ 具有废气回收、二次补气功能，保证发动机节能减排等。2、汽车炭罐是燃油蒸 发污染控制系统（EVAP）的核心装置，燃油蒸发污染控制系统可以避免发动机 停止运转后燃油蒸汽逸入大气，具有收集和储存油气功能，对燃油蒸发排放及节 能环保具有关键性的影响。摩托车进气系统及配件产品主要包括摩托车空滤器总成和炭罐等。摩托车空 气滤清器广泛适用于骑式、踏板、弯梁等系列的摩托车使用，具有过滤效率高、 阻力小、容尘量大的特点，并具有良好的降噪功能。摩托车炭罐同样是燃油蒸发 污染控制系统的核心装置。通用机械进气系统及配件产品主要包括通用机械用空气滤清器及塑料油箱、 发动机塑料件等。公司生产的通用机械用空气滤清器体积小、重量轻、尺寸精度 高，产品广泛采用了气体辅助注塑、震动焊接、双色注塑成型等工艺。 其他配件主要为塑料制品，包括膨胀水箱、吹塑油箱、发动机罩盖等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.94亿元、5.73亿元、6.33亿元和7.13亿元，扣非净利润分别为0.33亿元、0.66亿元、0.97亿元和1.01亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月实 现营业收入 33,282.89 万元至 36,549.71 万元，较上年同期变动 4.88%至 15.18%； 预计实现归属于母公司所有者的净利润 5,034.35 万元至 5,514.35 万元，较上年同 期变动 0.12%至 9.66%；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为 4,751.91 万元至 5,231.91 万元，较上年同期变动 0.52%至 10.67%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除天普股份外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于恒勃股份。
综合评判：恒勃股份属于汽车制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为9.2亿，公司业务主要在传统汽车与摩托车领域市场空间不大，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率偏高，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、飞沃科技
创业板上市公司，发行价72.5元，发行市盈率46.43倍，行业平均市盈率31.22倍，公司是一家专业从事高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案的国家高新技术企业，产品目前主要应用于风电领域，同时公司积极研发应用于工程机械、轨道交通、船舶、航空、汽车、石油等领域的产品。
公司专注于高端紧固件制造，在材料热处理、金属塑性成形、机械加 工工艺、表面防腐处理等方面积累了丰富的制造经验和技术优势，并且初步构 建了―智能制造体系，致力于打造―全球领先的高强度紧固件系统方案提供商。 公司产品具有―高强度、抗疲劳、耐腐蚀的特点，公司主要客户均为国内外知名企业或上 市公司，包括中车株洲、明阳智能、时代新材、远景能源、中材科技、三一重 能、艾尔姆（LM）、维斯塔斯（Vestas）、恩德安迅能（Nordex-Acciona）、GE、 ENERCON、TPI、AERIS、东方电气、中国海装、中复连众、特变电工新能源、 中南勘测、金风科技、国家电投、华电重工等国内外领先的风电叶片、风电整 机制造商及风电场建设商、运营商等，产品成功应用于国内、国际多项大型风 电项目。公司是全球风电紧固件主要生产厂商之一，根据中国机械通用零部件工业 协会出具的证明，2019 年，公司主要产品风电叶片预埋螺套在所属单品细分市 场的全球占有率高达 70%以上。根据 QYResearch 发布的全球风电紧固件市场 调研报告，2019 年，公司在全球风电全系列紧固件行业市场占有率达到 4.71%。
报告期内，公司主营业务收入按照产品类别划分如下：
公司主营业务收入主要来源于风电类高强度紧固件产品。报告期初，公司 产品以风电叶片预埋螺套为主，随着不断发展壮大，公司以成熟客户及市场为 基础，快速拓展叶片双头螺栓、主机螺栓、塔筒螺栓、锚栓组件等风电全系列 高强度紧固件及组件，来自整机螺栓和锚栓组件的收入大幅增长。以往，公司 仅销售预埋螺套产品时，来自每台风力发电机的需求总价值仅 4 万元左右；目 前，公司向每台风力发电机提供的风电全系列紧固件产品价值为 35 万元左右， 极大拓宽了市场空间。同时，公司积极挖掘工程机械、轨道交通、船舶、航空、 汽车、石油等领域高强度紧固件市场，产品品类不断丰富，下游行业不断延伸。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.26亿元、11.96亿元、11.3亿元和13.4亿元，扣非净利润分别为0.65亿元、1.65亿元、0.63亿元和0.83亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 64,000 万元至 71,000 万元，同比变动 13.38%至 25.78%；归属于母公司股东的净利润为 4,400 万元至 5,400 万元，同 比变动 10.09%至 35.11%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为 4,300 万元至 5,300 万元，同比变动 20.91%至 49.03%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除金雷股份外其余2家公司2022年的扣非静态市盈率均高于飞沃科技。
综合评判：飞沃科技属于通用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.7亿，公司产品主要运用于风电领域未来市场前景不错，但公司发行市盈率高于同行业可比上市公司且公司发行价又过高，综合考虑给予谨慎申购。
二、恒勃股份
创业板上市公司，发行价35.66元，发行市盈率36.36倍，行业平均市盈率24.55倍，公司主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车进气系统及配件、摩托车进气系统及配件和通用机械进气系统及配件。
公司被工业和信息化部评为“国家专精特新‘小巨人’企业”，被中国内燃 机工业协会评为“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。公司系汽车、摩托车、 通用机械行业知名制造企业的配套供应商与广汽集团、吉利集团、奇瑞集团、比 亚迪、长城汽车、东风日产、五羊本田、新大洲本田、大长江集团、春风动力、 建设雅马哈、厦门厦杏、本田动力、富世华等多家国内外知名品牌保持着长期稳 定的合作关系。除汽车、摩托车和通用机械进气系统及配件外，发行人目前正在积极延伸产 品线。在新能源汽车配套领域，除配套用于新能源混动汽车的进气系统等产品外， 公司还积极开拓布局汽车热管理系统相关产品。其中，冷却水壶、膨胀箱产品现 已实现量产销售，主要客户包括广汽集团和吉利集团等；正在开发的产品有水侧 分流板和冷却液流体模块，对应的新客户为三花智控（股票代码：002050.SZ） 之全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司；此外，公司目前在新能源汽车电池 包冷却管路产品的研发上亦取得较大进展，并已将相关研发成果递交专利申请。 在摩托车配套领域，发行人目前已成功研发摩托车智能仪表产品，并在 2023 年 初对钱江摩托实现量产销售。
报告期内，公司主要产品销售情况如下：
汽车进气系统及配件产品主要包括汽车空滤器总成（包括滤芯、中冷管、脏 进气管、干净空气管、消音器等）和炭罐等。其中：1、汽车空滤器主要功能包 括：①向发动机提供充足、清洁、干燥、适温的空气进行燃烧；②保证发动机空 燃比，降低发动机燃油耗，提高发动机的经济性；③保护发动机气缸、活塞、活 塞环不受磨料磨粒的磨损；④降低发动机的进气噪声，保证整车 NVH 指标；⑤ 具有废气回收、二次补气功能，保证发动机节能减排等。2、汽车炭罐是燃油蒸 发污染控制系统（EVAP）的核心装置，燃油蒸发污染控制系统可以避免发动机 停止运转后燃油蒸汽逸入大气，具有收集和储存油气功能，对燃油蒸发排放及节 能环保具有关键性的影响。摩托车进气系统及配件产品主要包括摩托车空滤器总成和炭罐等。摩托车空 气滤清器广泛适用于骑式、踏板、弯梁等系列的摩托车使用，具有过滤效率高、 阻力小、容尘量大的特点，并具有良好的降噪功能。摩托车炭罐同样是燃油蒸发 污染控制系统的核心装置。通用机械进气系统及配件产品主要包括通用机械用空气滤清器及塑料油箱、 发动机塑料件等。公司生产的通用机械用空气滤清器体积小、重量轻、尺寸精度 高，产品广泛采用了气体辅助注塑、震动焊接、双色注塑成型等工艺。 其他配件主要为塑料制品，包括膨胀水箱、吹塑油箱、发动机罩盖等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.94亿元、5.73亿元、6.33亿元和7.13亿元，扣非净利润分别为0.33亿元、0.66亿元、0.97亿元和1.01亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月实 现营业收入 33,282.89 万元至 36,549.71 万元，较上年同期变动 4.88%至 15.18%； 预计实现归属于母公司所有者的净利润 5,034.35 万元至 5,514.35 万元，较上年同 期变动 0.12%至 9.66%；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为 4,751.91 万元至 5,231.91 万元，较上年同期变动 0.52%至 10.67%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除天普股份外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于恒勃股份。
综合评判：恒勃股份属于汽车制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为9.2亿，公司业务主要在传统汽车与摩托车领域市场空间不大，相比同类可比公司市盈率公司发行市盈率偏高，综合考虑给予谨慎申购。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【康力源给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
康力源
创业板上市公司，发行价40.11元，发行市盈率33倍，行业平均市盈率34.87倍，公司是一家专注于多系列、差异化、定制化健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。
公司以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务 体系，具体产品覆盖无氧健身器材（如综合训练器、自由力量训练器等）、有氧 健身器材（如跑步机、椭圆机等）、室外全民健身器材（如太空漫步机、三联单 杠、笼式足球场等）和其他小类器材等多系列产品，种类多达千余种。此外，公 司加大研发投入、聚焦健身器材智能化的研发与生产，成功量产多款带有自适应 感应、人脸识别、数据共享、娱乐交互功能的智能产品。公司通过了多家知名健身器材企业或大型零售商严格的 验厂程序，产品进入 Walmart/Sam’s、Adidas、Nautilus、Argos、Costco、Dicks Sporting Goods、BJ s Wholesale Club 和 SRGS 等客户的供应体系、并建立了稳定 的合作关系，远销美国、欧洲、澳大利亚等 20 多个国家和地区，在产品研发设 计、产供销协调管理、产品质量管控等方面积累了丰富的经验，为可持续发展奠 定了坚实的基础。
报告期内，公司主营业务收入的主要构成如下：
公司的主营产品包括无氧健身器材、有氧健身器材、室外全民健身器材等多 系列千余个产品。 其中，无氧健身器材聚焦于肌肉力量训练和塑形，其按照运动轨迹固定与否 分为固定力量训练器械和自由力量训练器械，按照功能单一与否分为综合训练器 和单机训练器；有氧健身器材聚焦于心肺功能训练，包括跑步机、椭圆机、健身 车、划船机等；室外全民健身器材聚焦于全民户外健身，主要用于公园、居民小 区等设施建设。此外，公司结合客户需求销售美腰机、体脂秤等其他配套产品。 公司自主研发的各类综合训练器可在较为有限的训练空间内满足多人同时 训练，且覆盖人体各大肌肉群及部分小肌肉群的训练需求。例如“十人站”综合训 练器可供 10 人同时使用，具备前推、高拉、低拉、双杠、蹬腿、前踢腿、坐推、 勾腿、扭腰、俯卧撑、平举、扩胸运动等近 30 种功能，深受消费者认可。公司 综合训练器产品在京东“行业热销品牌”中常年保持排名领先，如 2022 年共 11 个 月进入前三名。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.81亿元、6.74亿元、7.02亿元和6.06亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.86亿元、0.72亿元和0.81亿元。
公司预计 2023 年上半年的营业收入区间为 30,700.00 万元至 32,800.00 万元，与上年同期相比变动幅 度为-5.26%至 1.22%；预计 2023 年上半年归属于母公司股东的净利润区间为 4,450.00 万元至 4,700.00 万元，较上年同期相比变动幅度为 0.13%至 5.76%；扣 除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为4,150.00万元至4,450.00万元，与上年同期相比变动幅度为-1.62%至 5.50%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于康力源。
综合评判：康力源属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为6.6亿，公司业务技术含量较低主要从事代工生产，与同行业可比公司市盈率相比公司发行市盈率较低，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
康力源
创业板上市公司，发行价40.11元，发行市盈率33倍，行业平均市盈率34.87倍，公司是一家专注于多系列、差异化、定制化健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。
公司以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务 体系，具体产品覆盖无氧健身器材（如综合训练器、自由力量训练器等）、有氧 健身器材（如跑步机、椭圆机等）、室外全民健身器材（如太空漫步机、三联单 杠、笼式足球场等）和其他小类器材等多系列产品，种类多达千余种。此外，公 司加大研发投入、聚焦健身器材智能化的研发与生产，成功量产多款带有自适应 感应、人脸识别、数据共享、娱乐交互功能的智能产品。公司通过了多家知名健身器材企业或大型零售商严格的 验厂程序，产品进入 Walmart/Sam’s、Adidas、Nautilus、Argos、Costco、Dicks Sporting Goods、BJ s Wholesale Club 和 SRGS 等客户的供应体系、并建立了稳定 的合作关系，远销美国、欧洲、澳大利亚等 20 多个国家和地区，在产品研发设 计、产供销协调管理、产品质量管控等方面积累了丰富的经验，为可持续发展奠 定了坚实的基础。
报告期内，公司主营业务收入的主要构成如下：
公司的主营产品包括无氧健身器材、有氧健身器材、室外全民健身器材等多 系列千余个产品。 其中，无氧健身器材聚焦于肌肉力量训练和塑形，其按照运动轨迹固定与否 分为固定力量训练器械和自由力量训练器械，按照功能单一与否分为综合训练器 和单机训练器；有氧健身器材聚焦于心肺功能训练，包括跑步机、椭圆机、健身 车、划船机等；室外全民健身器材聚焦于全民户外健身，主要用于公园、居民小 区等设施建设。此外，公司结合客户需求销售美腰机、体脂秤等其他配套产品。 公司自主研发的各类综合训练器可在较为有限的训练空间内满足多人同时 训练，且覆盖人体各大肌肉群及部分小肌肉群的训练需求。例如“十人站”综合训 练器可供 10 人同时使用，具备前推、高拉、低拉、双杠、蹬腿、前踢腿、坐推、 勾腿、扭腰、俯卧撑、平举、扩胸运动等近 30 种功能，深受消费者认可。公司 综合训练器产品在京东“行业热销品牌”中常年保持排名领先，如 2022 年共 11 个 月进入前三名。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为3.81亿元、6.74亿元、7.02亿元和6.06亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.86亿元、0.72亿元和0.81亿元。
公司预计 2023 年上半年的营业收入区间为 30,700.00 万元至 32,800.00 万元，与上年同期相比变动幅 度为-5.26%至 1.22%；预计 2023 年上半年归属于母公司股东的净利润区间为 4,450.00 万元至 4,700.00 万元，较上年同期相比变动幅度为 0.13%至 5.76%；扣 除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为4,150.00万元至4,450.00万元，与上年同期相比变动幅度为-1.62%至 5.50%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于康力源。
综合评判：康力源属于文教、工美、体育和娱乐用品制造业，发行价较高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为6.6亿，公司业务技术含量较低主要从事代工生产，与同行业可比公司市盈率相比公司发行市盈率较低，综合考虑给予建议申购。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【阿特斯给予积极申购、南王科技给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
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一、阿特斯
科创板上市公司，发行价11.1元，发行市盈率19.42倍，行业平均市盈率22.41倍，公司是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售。
光伏组件是光伏发电系统中最重要的核心组成部件，其性能极大影响光伏系统的发电量和寿命， 从而决定光伏发电成本。公司自成立以来一直专注于提升组件产品性能和可靠性，经 过多年发展，形成了规格多样的产品矩阵，以满足光伏电站和分布式光伏客户的不同 需求。 以光伏组件为基础，公司业务亦向应用解决方案领域延伸。光伏应用解决方案包 括光伏系统业务、大型储能系统和光伏电站工程 EPC 业务，其中光伏系统业务主要是 分布式光伏系统产品及其设备和部件的生产和销售，包括分布式储能系统；大型储能 系统业务是应用于电网侧和电源侧（主要为地面光伏电站）的大容量储能系统的设备 研发制造、系统集成、工程承包，运维、补容和电量交易等增值服务；电站工程 EPC 业务主要是电站工程项目的设计、设备采购和安装调试、竣工验收和交付等全流程建 设服务。电站开发及运营包括电站销售业务和发电业务。截至 2021 年年末，公司已不 再从事电站开发及运营业务。
报告期内，发行人主要产品分类型收入情况如下：
根据彭博新能源财经对全球光伏组件制造商的分级，报告期内发行人始终位列全 球组件供应商“第一梯队”。依托内部建立的一系列创新研发平台，公司致力于研发 低生产成本、高光电转换效率的组件技术。近年来，发行人相继推出大尺寸硅片和电 池、PERC 电池、HJT 电池、TOPCon 电池、双面双玻组件、半片组件、MBB 组件、 叠瓦组件、铸锭单晶等众多创新技术和相关产品，并系统地进行专利布局。 报告期内，公司组件收入中，多晶产品占比较高，但呈现逐年下降趋势。2022 年 度，公司单晶产品占比已经超过 97%，成为公司的主要组件产品。公司的分布式光伏系统主要包括工商业分布式光伏发电系统和户用分布式光伏发 电系统，两种系统主要的应用场景情况分别是工业厂房、商 场、超市、学 校、医院、车 站及各类企事 业单位等中小 型建筑物屋顶与别墅、农村自 建房等个人屋 顶。公司大型储能系统业务是应用于电网侧和电源侧（主要是光伏地面电站）的大容 量储能系统的设备研发制造、系统集成、销售、安装和运维服务。 大型储能系统包括电池储能系统、电力转换设备、并网设备（变压器、开关柜） 等硬件设备以及能量管理系统、储能交易等软件配套。 储能系统集成业务涉及系统设计、软硬件采购、直流系统设备制造、系统交付， 以及系统及其设备和部件的性能保证。运维服务包括例行维护、电池补容以及根据用 户需要提供储能电量交易服务。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为216.8亿元、232.8亿元、280.1亿元和475.4亿元，扣非净利润分别为18.24亿元、10.52亿元、-4.1亿元和20.62亿元。
公司预计 2023 年上半年营业收入为 241.56 亿元至 303.20 亿元，与 2022 年上半 年同比上升 22%至 53%；预计 2023 年上半年归属于母公司股东的净利润为 16.88 亿元 至 20.74 亿元，与 2022 年上半年同比上升 270%至 355%；预计 2023 年上半年扣除非 经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 14.28 亿元至 18.14 亿元，与 2022 年上半 年同比上升 218%至 304%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除隆基绿能外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于阿斯特。
综合评判：阿斯特属于电气机械和器材制造业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为60亿，公司在光伏行业内处于头部地位，虽然目前行业景气度较差，但公司业绩较为扎实发行价与发行市盈率都不高，综合考虑给予积极申购。
二、南王科技
创业板上市公司，发行价17.55元，发行市盈率49.96倍，行业平均市盈率20.63倍，公司主营业务为环保纸袋及食品包装等纸制品包装的研发、制造和销售。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成情况如下：
环保纸袋是一种商品外包装，公司生产的环保纸袋选用高强度牛皮纸作为基 材，使用水性油墨和水性胶水，经过印刷、制袋成型等一系列工序制成纸袋，主 要应用于日用消费品及快速消费品等的外带包装，包括服装、鞋帽、休闲食品、 餐饮、商超及百货、药店等社会消费领域。公司环保纸袋主要品种如下：
食品包装主要为各类餐饮提供符合食品直接接触标准的纸质内包装，主要包括：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.91亿元、8.48亿元、11.95亿元和10.54亿元，扣非净利润分别为0.6亿元、0.6亿元、0.79亿元和0.68亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面家可比公司2022年的扣非静态市盈率算数平均值低于南王科技。
综合评判：南王科技属于造纸和纸制品业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为8.5亿，公司作为纸类包装生产企业前景一般，公司发行市盈率又较高，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、阿特斯
科创板上市公司，发行价11.1元，发行市盈率19.42倍，行业平均市盈率22.41倍，公司是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售。
光伏组件是光伏发电系统中最重要的核心组成部件，其性能极大影响光伏系统的发电量和寿命， 从而决定光伏发电成本。公司自成立以来一直专注于提升组件产品性能和可靠性，经 过多年发展，形成了规格多样的产品矩阵，以满足光伏电站和分布式光伏客户的不同 需求。 以光伏组件为基础，公司业务亦向应用解决方案领域延伸。光伏应用解决方案包 括光伏系统业务、大型储能系统和光伏电站工程 EPC 业务，其中光伏系统业务主要是 分布式光伏系统产品及其设备和部件的生产和销售，包括分布式储能系统；大型储能 系统业务是应用于电网侧和电源侧（主要为地面光伏电站）的大容量储能系统的设备 研发制造、系统集成、工程承包，运维、补容和电量交易等增值服务；电站工程 EPC 业务主要是电站工程项目的设计、设备采购和安装调试、竣工验收和交付等全流程建 设服务。电站开发及运营包括电站销售业务和发电业务。截至 2021 年年末，公司已不 再从事电站开发及运营业务。
报告期内，发行人主要产品分类型收入情况如下：
根据彭博新能源财经对全球光伏组件制造商的分级，报告期内发行人始终位列全 球组件供应商“第一梯队”。依托内部建立的一系列创新研发平台，公司致力于研发 低生产成本、高光电转换效率的组件技术。近年来，发行人相继推出大尺寸硅片和电 池、PERC 电池、HJT 电池、TOPCon 电池、双面双玻组件、半片组件、MBB 组件、 叠瓦组件、铸锭单晶等众多创新技术和相关产品，并系统地进行专利布局。 报告期内，公司组件收入中，多晶产品占比较高，但呈现逐年下降趋势。2022 年 度，公司单晶产品占比已经超过 97%，成为公司的主要组件产品。公司的分布式光伏系统主要包括工商业分布式光伏发电系统和户用分布式光伏发 电系统，两种系统主要的应用场景情况分别是工业厂房、商 场、超市、学 校、医院、车 站及各类企事 业单位等中小 型建筑物屋顶与别墅、农村自 建房等个人屋 顶。公司大型储能系统业务是应用于电网侧和电源侧（主要是光伏地面电站）的大容 量储能系统的设备研发制造、系统集成、销售、安装和运维服务。 大型储能系统包括电池储能系统、电力转换设备、并网设备（变压器、开关柜） 等硬件设备以及能量管理系统、储能交易等软件配套。 储能系统集成业务涉及系统设计、软硬件采购、直流系统设备制造、系统交付， 以及系统及其设备和部件的性能保证。运维服务包括例行维护、电池补容以及根据用 户需要提供储能电量交易服务。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为216.8亿元、232.8亿元、280.1亿元和475.4亿元，扣非净利润分别为18.24亿元、10.52亿元、-4.1亿元和20.62亿元。
公司预计 2023 年上半年营业收入为 241.56 亿元至 303.20 亿元，与 2022 年上半 年同比上升 22%至 53%；预计 2023 年上半年归属于母公司股东的净利润为 16.88 亿元 至 20.74 亿元，与 2022 年上半年同比上升 270%至 355%；预计 2023 年上半年扣除非 经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 14.28 亿元至 18.14 亿元，与 2022 年上半 年同比上升 218%至 304%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除隆基绿能外其余5家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于阿斯特。
综合评判：阿斯特属于电气机械和器材制造业，发行价较低，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为60亿，公司在光伏行业内处于头部地位，虽然目前行业景气度较差，但公司业绩较为扎实发行价与发行市盈率都不高，综合考虑给予积极申购。
二、南王科技
创业板上市公司，发行价17.55元，发行市盈率49.96倍，行业平均市盈率20.63倍，公司主营业务为环保纸袋及食品包装等纸制品包装的研发、制造和销售。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成情况如下：
环保纸袋是一种商品外包装，公司生产的环保纸袋选用高强度牛皮纸作为基 材，使用水性油墨和水性胶水，经过印刷、制袋成型等一系列工序制成纸袋，主 要应用于日用消费品及快速消费品等的外带包装，包括服装、鞋帽、休闲食品、 餐饮、商超及百货、药店等社会消费领域。公司环保纸袋主要品种如下：
食品包装主要为各类餐饮提供符合食品直接接触标准的纸质内包装，主要包括：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.91亿元、8.48亿元、11.95亿元和10.54亿元，扣非净利润分别为0.6亿元、0.6亿元、0.79亿元和0.68亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面家可比公司2022年的扣非静态市盈率算数平均值低于南王科技。
综合评判：南王科技属于造纸和纸制品业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为8.5亿，公司作为纸类包装生产企业前景一般，公司发行市盈率又较高，综合考虑给予谨慎申购。
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周二有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【豪江智能给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
豪江智能
创业板上市公司，发行价13.06元，发行市盈率40.57倍，行业平均市盈率23.23倍，公司为业界知名的智能线性驱动产品研发、生产企业，现阶段已完成在智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等智能线性驱动主要应用场景的技术积累，形成了以智能家居为核心并逐渐向其他应用场景延展的业务布局，为行业内以设计和研发为核心驱动力、具备较强的智能线性驱动产品定制化能力、且产品线最为丰富的企业之一。
公司的主要产品为智能线性驱动系统，主要由单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成，其中单马达驱动器、 双马达驱动器、管状驱动器、升降柱为智能线性驱动系统的基础驱动装置，而控 制器、操控器共同构成了驱动装置的智能控制系统。而在 IoT 和 5G 技术大发展 的今天，智能控制系统的控制逻辑也进一步拓宽，在传统的以机械控制、人机直 接交互为主的基础上，公司也力求在智能控制系统中根据需求集成声音、光照、 温度、湿度、压强等多种感应监测手段和定制化通讯协议，实现对基础驱动装置 的自主调节、远程调节、多系统调节。目前公司相关产品正在逐步由传统的仅提 供基本升降、移动功能的线性驱动产品向具备 IoT 功能的智能线性驱动产品升级 迭代，从而适应目前居民消费升级以及万物互联的市场整体发展趋势。目前公司 产品已与梦百合、Leggett & Platt 等国内外知名品牌建立了长期而稳定的合作关系。
报告期内，公司主营业务收入主要来自于智能家居、智慧医养、智能办公及工业传动四大业务板块智能线性驱动系统产品的生产和销售，具体情况如下：
公司目前生产的智能家居线性驱动产品主要应用于家居用床这一下游领 域，为智能电动床、电动沙发提供核心动力及控制系统，并向遮阳、橱柜等场景 延展。公司智能家居智能线性驱动产品的主要组成部分包括单马达驱动器、双马达 驱动器或管状驱动器、控制器、操控器和其他配件（如按摩器、睡眠监控装置等）。在智能控制方面，一方面，发行人结合对人体工学和如今已日趋成熟的 IoT 技术的理解，在传统控制系统的基础上，通过在控制器中加装控制芯片并自行开 发相应算法，使电动床、电动沙发等新兴家居用品能够通过手机等智能终端设备 或控制系统达到智能化的效果。使用者可以通过控制系统预设符合个人习惯和不 同使用场景的各类家居用品的最佳使用形态，并通过 IoT 设备和技术实现手动或 自动的调节，从而提高使用者的舒适度，使普通家居产品愈发贴近现代人的居住 生活习惯。此外，公司的智能家居线性驱动产品亦可以作为数据采集及反馈的节 点，与米家、涂鸦、天猫精灵等全屋智能定制系统进行深度融合以适应全屋智能 时代的到来，在通过链入智能终端设备和系统提升用户体验及产品粘性的同时， 也为公司产品的不断优化提供数据源。目前公司研发生产的智慧医养线性驱动系统被应用于 ICU 病床、手术床、 牙科椅、医美用床、X 光机和 CT 机等医疗设备以及护理床、翻身床、电动轮椅、 移位机等养护设备中，未来亦可在 C 型臂、核磁共振设备、吊塔、台车等多种 医疗设备中加以应用。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.08亿元、6.23亿元、7.65亿元和6.64亿元，扣非净利润分别为0.7亿元、0.82亿元、0.66亿元和0.58亿元。
2023年1-6月，公司预计实现营业收入32,000至36,000万元，同比变动-6.07% 至 5.67%；预计实现归属于母公司所有者的净利润为 2,400 至 2,800 万元，同比 变动-17.41%至-3.65%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净 利润为 2,200 至 2,600 万元，同比变动-17.10%至-2.02%，
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除捷昌驱动外另外两家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于豪江智能。
综合评判：豪江智能属于电气机械和器材制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为5.3亿，公司产品技术含量一般，主要应用领域比较广泛，鉴于公司发行价不高流通盘较小，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
豪江智能
创业板上市公司，发行价13.06元，发行市盈率40.57倍，行业平均市盈率23.23倍，公司为业界知名的智能线性驱动产品研发、生产企业，现阶段已完成在智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等智能线性驱动主要应用场景的技术积累，形成了以智能家居为核心并逐渐向其他应用场景延展的业务布局，为行业内以设计和研发为核心驱动力、具备较强的智能线性驱动产品定制化能力、且产品线最为丰富的企业之一。
公司的主要产品为智能线性驱动系统，主要由单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成，其中单马达驱动器、 双马达驱动器、管状驱动器、升降柱为智能线性驱动系统的基础驱动装置，而控 制器、操控器共同构成了驱动装置的智能控制系统。而在 IoT 和 5G 技术大发展 的今天，智能控制系统的控制逻辑也进一步拓宽，在传统的以机械控制、人机直 接交互为主的基础上，公司也力求在智能控制系统中根据需求集成声音、光照、 温度、湿度、压强等多种感应监测手段和定制化通讯协议，实现对基础驱动装置 的自主调节、远程调节、多系统调节。目前公司相关产品正在逐步由传统的仅提 供基本升降、移动功能的线性驱动产品向具备 IoT 功能的智能线性驱动产品升级 迭代，从而适应目前居民消费升级以及万物互联的市场整体发展趋势。目前公司 产品已与梦百合、Leggett & Platt 等国内外知名品牌建立了长期而稳定的合作关系。
报告期内，公司主营业务收入主要来自于智能家居、智慧医养、智能办公及工业传动四大业务板块智能线性驱动系统产品的生产和销售，具体情况如下：
公司目前生产的智能家居线性驱动产品主要应用于家居用床这一下游领 域，为智能电动床、电动沙发提供核心动力及控制系统，并向遮阳、橱柜等场景 延展。公司智能家居智能线性驱动产品的主要组成部分包括单马达驱动器、双马达 驱动器或管状驱动器、控制器、操控器和其他配件（如按摩器、睡眠监控装置等）。在智能控制方面，一方面，发行人结合对人体工学和如今已日趋成熟的 IoT 技术的理解，在传统控制系统的基础上，通过在控制器中加装控制芯片并自行开 发相应算法，使电动床、电动沙发等新兴家居用品能够通过手机等智能终端设备 或控制系统达到智能化的效果。使用者可以通过控制系统预设符合个人习惯和不 同使用场景的各类家居用品的最佳使用形态，并通过 IoT 设备和技术实现手动或 自动的调节，从而提高使用者的舒适度，使普通家居产品愈发贴近现代人的居住 生活习惯。此外，公司的智能家居线性驱动产品亦可以作为数据采集及反馈的节 点，与米家、涂鸦、天猫精灵等全屋智能定制系统进行深度融合以适应全屋智能 时代的到来，在通过链入智能终端设备和系统提升用户体验及产品粘性的同时， 也为公司产品的不断优化提供数据源。目前公司研发生产的智慧医养线性驱动系统被应用于 ICU 病床、手术床、 牙科椅、医美用床、X 光机和 CT 机等医疗设备以及护理床、翻身床、电动轮椅、 移位机等养护设备中，未来亦可在 C 型臂、核磁共振设备、吊塔、台车等多种 医疗设备中加以应用。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.08亿元、6.23亿元、7.65亿元和6.64亿元，扣非净利润分别为0.7亿元、0.82亿元、0.66亿元和0.58亿元。
2023年1-6月，公司预计实现营业收入32,000至36,000万元，同比变动-6.07% 至 5.67%；预计实现归属于母公司所有者的净利润为 2,400 至 2,800 万元，同比 变动-17.41%至-3.65%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净 利润为 2,200 至 2,600 万元，同比变动-17.10%至-2.02%，
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除捷昌驱动外另外两家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于豪江智能。
综合评判：豪江智能属于电气机械和器材制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为5.3亿，公司产品技术含量一般，主要应用领域比较广泛，鉴于公司发行价不高流通盘较小，综合考虑给予建议申购。
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周一有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【双元科技给予建议申购、天键股份给予谨慎申购】
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同时周一有一只可转债上市：光力转债上市，目前转股价值105元，预计开盘收益30%至35%左右。
一、双元科技
科创板上市公司，发行价125.88元，发行市盈率79.83倍，行业平均市盈率31.4倍，公司是生产过程质量检测及控制解决方案提供商，专注于为企业提供产品生产过程中的面密度/厚度/克重/定量、水分、灰分等工艺参数检测并对生产过程进行高精度闭环控制的在线自动化测控系统，以及适用于表面瑕疵检测、内部缺陷检测和尺寸测量的机器视觉智能检测系统。公司的产品可助力客户实现智能化检测及自动化控制。
经过多年的研发积累，公司建立了在线测控和机器视觉检测两大技术平台， 实现为多个行业知名企业提供质量在线自动化测控和机器视觉检测解决方案，如新能源电池行业的比亚迪（002594）、蜂巢能源、欣旺达（300207）、亿纬锂能 （300014）、青山控股、赢合科技（300457）、科恒股份（300340）、嘉元科技（688388） 和诺德股份（600110）等；薄膜行业的福斯特（603806）、金韦尔机械等；无纺 布及卫材行业的诺邦股份（603238）和延江股份（300658）等；造纸行业的仙鹤 股份（603733）和再升科技（603601）等。经过十多年的发展，公司已成长为新 能源电池、光伏膜材、无纺布及卫材、造纸行业片材生产过程质量检测及控制解决方案的领先企业。
报告期内，公司主营业务收入主要来自在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统。具体构成情况如下：
公司在线自动化测控系统包含片材在线测控系统、激光测厚系统和冷凝水回 收/集散控制系统三类产品。公司机器视觉智能检测系统分为 WIS 视觉检测系统、VIS 视觉检测系统和 X-ray 内部缺陷检测系统三大类，可实现的检测功能覆盖表面瑕疵检测、内部缺 陷检测和尺寸测量系列产品。产品广泛应用于新能源电池、薄膜、无纺布及卫材、造纸等行业。在锂电池生产过程中通常将正负极浆料涂布在锂电铝箔和铜箔上，在经过干 燥、辊压、分切等工序，从而得到正负极极片。涂覆隔膜是锂电池正负极之间的 一层薄膜，保证锂离子通过的同时，防止短路发生。锂电池的能量密度比、充放 电效率和安全性等性能与正负极浆料涂布的面密度和极片辊压厚度，以及正负极 集流体铝箔、铜箔和正负极之间隔膜的质量直接相关。公司的在线自动化测控系 统具有在线实时检测及闭环控制的特点，可应用于极片涂布面密度测控和极片辊 压厚度测控、原材料铜箔面密度测控、隔膜厚度测控等环节，在保证锂电池极片、 铜箔和隔膜等片材产品质量，保障和提升锂电池性能等方面起到关键的作用。公司的产品除了应用于新能源锂电池上游的隔膜、铝塑膜，光伏行业的太阳 能 EVA 胶膜、POE 胶膜（以下合并简称“光伏胶膜”）和背板膜材料生产线外， 还同时应用于卫材行业的 PE 打孔膜、透气膜以及包装行业的包装膜生产线。薄 膜的厚度及表面瑕疵影响其使用效果，以光伏胶膜为例，光伏胶膜用于包裹电池 片，胶膜粘结性和透光率等指标影响到光伏电池组件的质量及寿命。光伏胶膜的 厚度和表面瑕疵影响到粘结性和透光率，在生产过程中对其厚度和表面瑕疵进行 检测十分必要。公司针对薄膜行业开发的厚度在线自动化测控系统可根据厚度检 测结果，对挤出模头和上料螺旋泵实时自动控制，实现对生产检测的闭环控制。 瑕疵检测方面，在部分薄膜快速和宽幅生产状态下，公司 WIS 视觉检测系统因 图像处理速度快，具有突出的技术优势。无纺布生产过程中对克重（每平方米的重量）、水分（含水率）进行在线控 制，可以在等量原料消耗前提下提高产量。公司针对无纺布开发的克重/水分在 线测控系统可以在线测量克重、水分指标，并根据客户的需求对生产过程中的梳 理铺网环节实施控制。在湿法水刺无纺布生产过程中可以对备浆、成网、水刺、 烘干等多个工艺节点实施集散过程控制。 公司的WIS视觉检测系统可在无纺布高速宽幅生产状态下检验黑点、蚊虫、 棉块等表面瑕疵。公司的 VIS 机器视觉检测系统可应用于下游生产速度较慢的分 离单体卫材产品，如口罩、创可贴、医用纱布、护理垫、女性卫生用品和纸尿裤 等。纸张生产过程中对定量（每平方米的重量）、水分（含水率）、灰分（无机物 的含量）进行在线控制可以提高成品率、优质率，节约原料和能源。造纸生产过 程中纸浆流量、浓度、烘缸干燥等诸多环节会对成品纸张的定量、水分、灰分造 成影响。公司开发了适合造纸流程的系列产品：纸张定量/水分/灰分在线测控系 统、蒸汽冷凝水回收控制系统和制浆造纸过程控制系统等，在纸张生产过程中对 定量、水分、灰分实时检测，根据检测结果改变纸浆流量、浓度、烘缸气压等， 实现对生产过程的闭环控制。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.25亿元、1.65亿元、2.61亿元和3.71亿元，扣非净利润分别为0.2亿元、0.36亿元、0.62亿元和0.93亿元。
2023 年 1-6 月，公司营业收入预计为 22,621.36 万元至 24,593.39 万元，较上年同期增长 28.45%至 39.65%；公司归属于公司普通股股东的净利润预计为 6,018.66 万元至 6,686.19 万元，较上年同期增长 72.46%至 91.59%；公司扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润预计为 5,806.16 万元至 6,473.69 万元，较上年同期增长 75.46%至 95.63%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除精测电子与凌云光外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均低于双元科技。
综合评判：双元科技属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为18.6亿，公司在检测领域有一定技术优势，近几年受益于新能源业务增长业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购。
二、天键股份
创业板上市公司，发行价46.16元，发行市盈率75.37倍，行业平均市盈率32.52倍，公司主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售。
公司具有业内先进的研发硬件设备和经验丰富的 研发团队，以及完善的供应链和垂直整合能力，可以为客户提供“一站式”整 体电声解决方案。目前公司已经与国内外部分知名品牌厂商建立了合作关系， 包括 Harman/哈曼 集 团（Harman）、森海 塞尔（Sennheiser）、 音珀（EPOS GROUP A/S）、冠捷集团、飞利浦（Philips）、摩托罗拉（Motorola）、海盗船 （Corsair）、安克创新、Nothing、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、尚音电 子（Zound industry）、罗技（Logitech）、OPPO、VIVO、蓝禾科技、百度、传 音控股等国内外优质客户（品牌商），公司的产品设计开发能力、核心技术实力 和制造及交付能力深受客户认可。
报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成情况如下：
报告期内，公司主营业务收入包括耳机产品和其他声学产品的收入，主要由耳机产品收入构成。2020年、2021年及 2022年，公司耳机产品收入占公司主 营业务收入的比例分别为 94.14%、91.73%、90.32%。作为专业电声产品制造商，报告期内经营模式以 ODM为主，兼有少 部分 OEM方式和自有品牌运营模式。ODM模式与 OEM模式的区别在于发行人 是否进行产品的研发和设计。研发能力是电声制造厂商能否进入国内外知名电 声客户供应链的重要门槛。自有品牌运营模式，主要集中于公司目前的健康声 学业务，公司能实现自主的设计、开发和制造过程，按公司自有的品牌进行销售。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.54亿元、12.56亿元、14.11亿元和11.26亿元，扣非净利润分别为0.01亿元、0.52亿元、0.9亿元和0.71亿元。
2023 年半年度，公司预计实现营业收入 64,624.97 万元，较 2022 年半年 度增长 31.15%，归属于母公司净利润 5,329.75 万元，较 2022 年半年度增长 97.00%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润 3,401.43 万元，较 2022 年半年度增长 14.76%。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有3家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于天键股份，其余5家则都低于天键股份。
综合评判：天键股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为13.4亿，公司主要产品为耳机市场前景与科技含量均一般，从同类可比公司看发行市盈率较高且公司发行价较高，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周一有一只可转债上市：光力转债上市，目前转股价值105元，预计开盘收益30%至35%左右。
一、双元科技
科创板上市公司，发行价125.88元，发行市盈率79.83倍，行业平均市盈率31.4倍，公司是生产过程质量检测及控制解决方案提供商，专注于为企业提供产品生产过程中的面密度/厚度/克重/定量、水分、灰分等工艺参数检测并对生产过程进行高精度闭环控制的在线自动化测控系统，以及适用于表面瑕疵检测、内部缺陷检测和尺寸测量的机器视觉智能检测系统。公司的产品可助力客户实现智能化检测及自动化控制。
经过多年的研发积累，公司建立了在线测控和机器视觉检测两大技术平台， 实现为多个行业知名企业提供质量在线自动化测控和机器视觉检测解决方案，如新能源电池行业的比亚迪（002594）、蜂巢能源、欣旺达（300207）、亿纬锂能 （300014）、青山控股、赢合科技（300457）、科恒股份（300340）、嘉元科技（688388） 和诺德股份（600110）等；薄膜行业的福斯特（603806）、金韦尔机械等；无纺 布及卫材行业的诺邦股份（603238）和延江股份（300658）等；造纸行业的仙鹤 股份（603733）和再升科技（603601）等。经过十多年的发展，公司已成长为新 能源电池、光伏膜材、无纺布及卫材、造纸行业片材生产过程质量检测及控制解决方案的领先企业。
报告期内，公司主营业务收入主要来自在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统。具体构成情况如下：
公司在线自动化测控系统包含片材在线测控系统、激光测厚系统和冷凝水回 收/集散控制系统三类产品。公司机器视觉智能检测系统分为 WIS 视觉检测系统、VIS 视觉检测系统和 X-ray 内部缺陷检测系统三大类，可实现的检测功能覆盖表面瑕疵检测、内部缺 陷检测和尺寸测量系列产品。产品广泛应用于新能源电池、薄膜、无纺布及卫材、造纸等行业。在锂电池生产过程中通常将正负极浆料涂布在锂电铝箔和铜箔上，在经过干 燥、辊压、分切等工序，从而得到正负极极片。涂覆隔膜是锂电池正负极之间的 一层薄膜，保证锂离子通过的同时，防止短路发生。锂电池的能量密度比、充放 电效率和安全性等性能与正负极浆料涂布的面密度和极片辊压厚度，以及正负极 集流体铝箔、铜箔和正负极之间隔膜的质量直接相关。公司的在线自动化测控系 统具有在线实时检测及闭环控制的特点，可应用于极片涂布面密度测控和极片辊 压厚度测控、原材料铜箔面密度测控、隔膜厚度测控等环节，在保证锂电池极片、 铜箔和隔膜等片材产品质量，保障和提升锂电池性能等方面起到关键的作用。公司的产品除了应用于新能源锂电池上游的隔膜、铝塑膜，光伏行业的太阳 能 EVA 胶膜、POE 胶膜（以下合并简称“光伏胶膜”）和背板膜材料生产线外， 还同时应用于卫材行业的 PE 打孔膜、透气膜以及包装行业的包装膜生产线。薄 膜的厚度及表面瑕疵影响其使用效果，以光伏胶膜为例，光伏胶膜用于包裹电池 片，胶膜粘结性和透光率等指标影响到光伏电池组件的质量及寿命。光伏胶膜的 厚度和表面瑕疵影响到粘结性和透光率，在生产过程中对其厚度和表面瑕疵进行 检测十分必要。公司针对薄膜行业开发的厚度在线自动化测控系统可根据厚度检 测结果，对挤出模头和上料螺旋泵实时自动控制，实现对生产检测的闭环控制。 瑕疵检测方面，在部分薄膜快速和宽幅生产状态下，公司 WIS 视觉检测系统因 图像处理速度快，具有突出的技术优势。无纺布生产过程中对克重（每平方米的重量）、水分（含水率）进行在线控 制，可以在等量原料消耗前提下提高产量。公司针对无纺布开发的克重/水分在 线测控系统可以在线测量克重、水分指标，并根据客户的需求对生产过程中的梳 理铺网环节实施控制。在湿法水刺无纺布生产过程中可以对备浆、成网、水刺、 烘干等多个工艺节点实施集散过程控制。 公司的WIS视觉检测系统可在无纺布高速宽幅生产状态下检验黑点、蚊虫、 棉块等表面瑕疵。公司的 VIS 机器视觉检测系统可应用于下游生产速度较慢的分 离单体卫材产品，如口罩、创可贴、医用纱布、护理垫、女性卫生用品和纸尿裤 等。纸张生产过程中对定量（每平方米的重量）、水分（含水率）、灰分（无机物 的含量）进行在线控制可以提高成品率、优质率，节约原料和能源。造纸生产过 程中纸浆流量、浓度、烘缸干燥等诸多环节会对成品纸张的定量、水分、灰分造 成影响。公司开发了适合造纸流程的系列产品：纸张定量/水分/灰分在线测控系 统、蒸汽冷凝水回收控制系统和制浆造纸过程控制系统等，在纸张生产过程中对 定量、水分、灰分实时检测，根据检测结果改变纸浆流量、浓度、烘缸气压等， 实现对生产过程的闭环控制。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.25亿元、1.65亿元、2.61亿元和3.71亿元，扣非净利润分别为0.2亿元、0.36亿元、0.62亿元和0.93亿元。
2023 年 1-6 月，公司营业收入预计为 22,621.36 万元至 24,593.39 万元，较上年同期增长 28.45%至 39.65%；公司归属于公司普通股股东的净利润预计为 6,018.66 万元至 6,686.19 万元，较上年同期增长 72.46%至 91.59%；公司扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润预计为 5,806.16 万元至 6,473.69 万元，较上年同期增长 75.46%至 95.63%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除精测电子与凌云光外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均低于双元科技。
综合评判：双元科技属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为18.6亿，公司在检测领域有一定技术优势，近几年受益于新能源业务增长业绩增长稳定，综合考虑给予建议申购。
二、天键股份
创业板上市公司，发行价46.16元，发行市盈率75.37倍，行业平均市盈率32.52倍，公司主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售。
公司具有业内先进的研发硬件设备和经验丰富的 研发团队，以及完善的供应链和垂直整合能力，可以为客户提供“一站式”整 体电声解决方案。目前公司已经与国内外部分知名品牌厂商建立了合作关系， 包括 Harman/哈曼 集 团（Harman）、森海 塞尔（Sennheiser）、 音珀（EPOS GROUP A/S）、冠捷集团、飞利浦（Philips）、摩托罗拉（Motorola）、海盗船 （Corsair）、安克创新、Nothing、博士（Bose）、迪卡侬（Decathlon）、尚音电 子（Zound industry）、罗技（Logitech）、OPPO、VIVO、蓝禾科技、百度、传 音控股等国内外优质客户（品牌商），公司的产品设计开发能力、核心技术实力 和制造及交付能力深受客户认可。
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报告期内，公司主营业务收入包括耳机产品和其他声学产品的收入，主要由耳机产品收入构成。2020年、2021年及 2022年，公司耳机产品收入占公司主 营业务收入的比例分别为 94.14%、91.73%、90.32%。作为专业电声产品制造商，报告期内经营模式以 ODM为主，兼有少 部分 OEM方式和自有品牌运营模式。ODM模式与 OEM模式的区别在于发行人 是否进行产品的研发和设计。研发能力是电声制造厂商能否进入国内外知名电 声客户供应链的重要门槛。自有品牌运营模式，主要集中于公司目前的健康声 学业务，公司能实现自主的设计、开发和制造过程，按公司自有的品牌进行销售。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.54亿元、12.56亿元、14.11亿元和11.26亿元，扣非净利润分别为0.01亿元、0.52亿元、0.9亿元和0.71亿元。
2023 年半年度，公司预计实现营业收入 64,624.97 万元，较 2022 年半年 度增长 31.15%，归属于母公司净利润 5,329.75 万元，较 2022 年半年度增长 97.00%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润 3,401.43 万元，较 2022 年半年度增长 14.76%。
估值方面从同类可比公司来看上面8家可比公司中有3家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于天键股份，其余5家则都低于天键股份。
综合评判：天键股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为13.4亿，公司主要产品为耳机市场前景与科技含量均一般，从同类可比公司看发行市盈率较高且公司发行价较高，综合考虑给予谨慎申购。
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周五有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【西山科技给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
西山科技
科创板上市公司，发行价135.8元，发行市盈率109.28倍，行业平均市盈率31.64倍，公司专注于外科手术医疗器械，特别是微创外科手术医疗器械领域，主要从事手术动力装置的研发、生产、销售，主要产品包括手术动力装置整机、耗材及配件等，目前产品主要应用于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多个临床科室。
公司以微创手术工具整体方案提供者为战略定位，除手术动力装置以 外，还积极布局内窥镜系统（主要为硬管镜类）、能量手术设备等微创外科医疗 器械产品，部分产品已取得注册证。经过 20 余年的艰辛开拓和不懈努力，公司已成为我国手术动力装置领域的 领军企业之一。依托遍布全国的营销网络，公司产品已销售至近千家三级医院， 形成了良好的用户基础和品牌知名度。截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有国家 III 类医疗器械注册证 6 项、II 类医疗器械注册证 46 项，并牵头起草了 7 项手术 动力装置相关国家医药行业标准。公司先后承担并完成了“十二五”国家科技支 撑计划项目“高性能颅脑手术动力装置关键技术研究及产品开发”、国家高技术 产业化示范工程项目“颅底与脊柱微创治疗手术动力装置”、重庆市技术创新与 应用示范项目“基于真空辅助活检（VAB）技术的乳房活检与旋切系统研发”等 多项国家和重庆市的科技攻关和产业化项目，有力支撑了国家在手术动力装置领 域的技术布局，为打破该领域的进口垄断作出重要贡献。
报告期内，发行人主营业务收入构成情况如下表所示：
公司主要产品手术动力装置包括整机、耗材及配件，主要用于外科手术特别 是微创外科手术中对骨组织、软组织的切除、磨削、刨削、锯切、铣切、修整等； 现有产品主要应用于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等临床科室。神经外科作为高精尖的前沿学科之一，对应用在手术中的设备和耗材的技术 含量和精细程度要求极高。公司在该方面已研究开发超过二十年，自主设计开发 了钻穿自停的颅骨钻头和可旋转铣削的防进液铣刀。颅骨钻头在钻孔时内外钻头 同时旋转并参与颅骨切削，当颅骨钻穿时内钻头失去轴向力并与驱动轴分离，断 开动力输入，实现钻穿即停。铣手柄上可选配旋转式护靴，能够轻松沿术前标记 线铣削颅骨板，并快速分离硬脑膜。耳鼻喉科手术多为内窥镜下微创手术，对产品安全性、精度和使用效果有严 格要求。公司自主设计开发的刨削类手柄以独有的磁力驱动技术为依托，具有低 噪音、低磨损、效率高、运转平稳、互换性好等优点；在精密加工生产技术的保 证下，公司自主设计开发的高速磨钻类产品采用最新的天然金刚石粘结技术和多 刃形设计，具有精度高、操作便携、磨削效率高、噪音低等优势；公司还提供丰 富多样的刨刀、钻头等耗材型号，具有多角度、多刃形、多窗口等优点，可满足 镜下复杂手术需求。在脊柱外科领域，公司对标全球第一梯队品牌进行自主研发，形成了以脊柱 变向磨钻头、脊柱钻头、脊柱刨刀及其适配的手术动力装置为主，并配套内窥镜 系统的完整产品布局。公司的变向磨钻头拥有多项专利，利用独特的“刚性弯折 高速无级变向传动及万向调节”技术，既可实现刀头 0°~36°的无级变向调节， 又可实现变向刀头相对中心 0°~360°的圆周调节；通过对刀头结构的精密设计， 可在狭窄通道内对侧向或反向部位的骨组织进行打磨且承受较大径向力后不产 生变形，扩大了磨削空间、提高了磨削效率。在关节外科领域，公司研制了适用于关节置换手术的产品，包括骨锯片、骨 钻、骨针、髋臼锉及其适配的手术动力装置；同时还研制了适用于运动医学的产 品，包括关节刨刀、关节钻头及其适配的手术动力装置，并配套有关节镜系统的 完整产品布局。在乳腺外科领域，公司打破了国外企业的技术垄断，成为国内首家自主研发 和生产真空辅助微创乳房旋切式活检装置的本土厂商，对实现进口替代具有重大 意义。公司的旋切窗口调节与监控技术可以实现旋切窗口的精细调节，从而对病 灶部位进行精准切割，避免误伤周边正常组织；同时窗口信息和刃口位置能实时 显示在监视器上，便于医生更直观、准确地开展手术。公司的真空旋切控制技术 包括一系列监测与控制手段，通过软硬件的创新设计，能够实时监测管路负压状 态、废液桶液面高度、刀具插入状态，显著提高了手术的安全性和便利性。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.82亿元、1.27亿元、2.08亿元和2.62亿元，扣非净利润分别为-0.54亿元、0.14亿元、0.61亿元和0.75亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月可实现营业收入为 15,745 万元至 17,245 万元，较上年同期增长 41.12% 至 54.56%，净利润预计为 5,005 万元至 5,505 万元，扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润预计为 4,750 万元至 5,250 万元，较上年同期增长 39.94%至 54.67%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司2022年的静态市盈率高于西山科技，另外两家则低于西山科技。
综合评判：西山科技属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为17.9亿，公司在医疗器械行业具有一定技术优势打破了国外企业在该领域的垄断，未来行业前景较为不错，且综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
西山科技
科创板上市公司，发行价135.8元，发行市盈率109.28倍，行业平均市盈率31.64倍，公司专注于外科手术医疗器械，特别是微创外科手术医疗器械领域，主要从事手术动力装置的研发、生产、销售，主要产品包括手术动力装置整机、耗材及配件等，目前产品主要应用于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等多个临床科室。
公司以微创手术工具整体方案提供者为战略定位，除手术动力装置以 外，还积极布局内窥镜系统（主要为硬管镜类）、能量手术设备等微创外科医疗 器械产品，部分产品已取得注册证。经过 20 余年的艰辛开拓和不懈努力，公司已成为我国手术动力装置领域的 领军企业之一。依托遍布全国的营销网络，公司产品已销售至近千家三级医院， 形成了良好的用户基础和品牌知名度。截至 2022 年 12 月 31 日，公司拥有国家 III 类医疗器械注册证 6 项、II 类医疗器械注册证 46 项，并牵头起草了 7 项手术 动力装置相关国家医药行业标准。公司先后承担并完成了“十二五”国家科技支 撑计划项目“高性能颅脑手术动力装置关键技术研究及产品开发”、国家高技术 产业化示范工程项目“颅底与脊柱微创治疗手术动力装置”、重庆市技术创新与 应用示范项目“基于真空辅助活检（VAB）技术的乳房活检与旋切系统研发”等 多项国家和重庆市的科技攻关和产业化项目，有力支撑了国家在手术动力装置领 域的技术布局，为打破该领域的进口垄断作出重要贡献。
报告期内，发行人主营业务收入构成情况如下表所示：
公司主要产品手术动力装置包括整机、耗材及配件，主要用于外科手术特别 是微创外科手术中对骨组织、软组织的切除、磨削、刨削、锯切、铣切、修整等； 现有产品主要应用于神经外科、耳鼻喉科、骨科、乳腺外科等临床科室。神经外科作为高精尖的前沿学科之一，对应用在手术中的设备和耗材的技术 含量和精细程度要求极高。公司在该方面已研究开发超过二十年，自主设计开发 了钻穿自停的颅骨钻头和可旋转铣削的防进液铣刀。颅骨钻头在钻孔时内外钻头 同时旋转并参与颅骨切削，当颅骨钻穿时内钻头失去轴向力并与驱动轴分离，断 开动力输入，实现钻穿即停。铣手柄上可选配旋转式护靴，能够轻松沿术前标记 线铣削颅骨板，并快速分离硬脑膜。耳鼻喉科手术多为内窥镜下微创手术，对产品安全性、精度和使用效果有严 格要求。公司自主设计开发的刨削类手柄以独有的磁力驱动技术为依托，具有低 噪音、低磨损、效率高、运转平稳、互换性好等优点；在精密加工生产技术的保 证下，公司自主设计开发的高速磨钻类产品采用最新的天然金刚石粘结技术和多 刃形设计，具有精度高、操作便携、磨削效率高、噪音低等优势；公司还提供丰 富多样的刨刀、钻头等耗材型号，具有多角度、多刃形、多窗口等优点，可满足 镜下复杂手术需求。在脊柱外科领域，公司对标全球第一梯队品牌进行自主研发，形成了以脊柱 变向磨钻头、脊柱钻头、脊柱刨刀及其适配的手术动力装置为主，并配套内窥镜 系统的完整产品布局。公司的变向磨钻头拥有多项专利，利用独特的“刚性弯折 高速无级变向传动及万向调节”技术，既可实现刀头 0°~36°的无级变向调节， 又可实现变向刀头相对中心 0°~360°的圆周调节；通过对刀头结构的精密设计， 可在狭窄通道内对侧向或反向部位的骨组织进行打磨且承受较大径向力后不产 生变形，扩大了磨削空间、提高了磨削效率。在关节外科领域，公司研制了适用于关节置换手术的产品，包括骨锯片、骨 钻、骨针、髋臼锉及其适配的手术动力装置；同时还研制了适用于运动医学的产 品，包括关节刨刀、关节钻头及其适配的手术动力装置，并配套有关节镜系统的 完整产品布局。在乳腺外科领域，公司打破了国外企业的技术垄断，成为国内首家自主研发 和生产真空辅助微创乳房旋切式活检装置的本土厂商，对实现进口替代具有重大 意义。公司的旋切窗口调节与监控技术可以实现旋切窗口的精细调节，从而对病 灶部位进行精准切割，避免误伤周边正常组织；同时窗口信息和刃口位置能实时 显示在监视器上，便于医生更直观、准确地开展手术。公司的真空旋切控制技术 包括一系列监测与控制手段，通过软硬件的创新设计，能够实时监测管路负压状 态、废液桶液面高度、刀具插入状态，显著提高了手术的安全性和便利性。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.82亿元、1.27亿元、2.08亿元和2.62亿元，扣非净利润分别为-0.54亿元、0.14亿元、0.61亿元和0.75亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月可实现营业收入为 15,745 万元至 17,245 万元，较上年同期增长 41.12% 至 54.56%，净利润预计为 5,005 万元至 5,505 万元，扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润预计为 4,750 万元至 5,250 万元，较上年同期增长 39.94%至 54.67%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司2022年的静态市盈率高于西山科技，另外两家则低于西山科技。
综合评判：西山科技属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为17.9亿，公司在医疗器械行业具有一定技术优势打破了国外企业在该领域的垄断，未来行业前景较为不错，且综合考虑给予建议申购。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【天玛智控给予谨慎申购、新莱福给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、天玛智控
科创板上市公司，发行价30.26元，发行市盈率33.81倍，行业平均市盈率37.8倍，公司专业从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，以优质产品及精准服务提高煤矿开采安全水平及生产效率，把煤矿工人从危险恶劣的采煤工作面解放出来，让采煤成为安全轻松的工作，为煤炭企业创造更大价值。
天玛智控主营业务专注于无人化智能开采控制领域，定位为专业从事液压支 架电液控制系统、智能集成供液系统（包括泵站）、综采自动化控制系统和数字 液压阀及控制系统等技术和装备的研发、生产、销售和服务等业务。 天玛智控依托无人化智能开采控制技术、高水基液压技术两大核心技术引擎， 以 SAM 型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集 成供液系统三大系统为基础，以提供专业化技术支持和运维服务为支撑，为煤矿 用户提供机、电、液、软深度融合的无人化智能开采控制技术、装备、服务一体 化解决方案。在煤矿智能化控制系统的建设十大系统评价中，采煤系统在上述Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 类煤矿评分权重占比分别为 16.73%、17.73%和 17.73%，在十大系统中评分权重 占比最高，采煤系统处于煤矿智能化控制系统建设的核心地位。 2020 年 11 月，国家能源局组织遴选了全国首批 71 处智能化示范建设煤矿， 总产能近 6 亿吨，计划投资约 160 亿元，平均每矿 2.25 亿元，其中 39 处由发行 人提供智能控制产品，占比达 55%。2022 年，发行人的 SAM 型综采自动化控制 系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液系统平均单价分别 为 302.06 万元、576.11 万元、428.33 万元。按照每个煤矿平均两个工作面计算， 发行人的智能控制产品的总价为 2,613.00 万元，占单矿智能化建设总价的 12%。 发行人的产品在单矿智能化建设中占比较高，处于重要市场地位。
公司主营业务包括 SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务，具体构成如下：
天玛智控专注于煤矿无人化智能开采控制技术、产品与服务，提供以 SAM 型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液 系统为支撑的无人化智能开采控制系统整体解决方案，主要产品及服务包括 SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务。SAC 系统液压支架控制器形成了不同系列的产品，视频摄像仪也细分了配 置薄煤层、中厚煤层、大采高工作面的产品，大部分传感器则设计为一种标准通 用产品，电液控换向阀开发了 200L/min、400L/min、500L/min 及 1000L/min 不 同流量等级的产品以满足不同液压支架的需要。在面向客户销售时，通常情况下 电气产品、液压产品主要根据工作面条件和液压支架功能要求从标准产品中选配 或二次开发设计即可形成每个项目的定制化方案；软件方面常规项目其底层平台 软件不需要修改，仅需要对应用软件进行修改，软件也采用模块化设计，细分为 各功能模块集合，通过参数及图形化组态配置即可满足不同类型装备配套、不同 采煤工作面的定制化需求。 SAM 系统实现对综采工作面所有子系统的监测与控制，需根据工作面长度 确定系统配置，根据液压支架不同的架型设计产品安装位置，提供不同长度的连 接器，按照客户需求开发相应的软件产品，实现客户需求的功能；SAC 系统实 现对液压支架的控制，需根据液压支架不同的架型设计电液控换向阀，设计电控 与液压产品的安装位置，提供不同长度的连接器，根据客户需求开发嵌入式软件 产品与上位机软件产品，实现客户需求的功能；SAP 系统实现对泵站与水处理系 统的控制，根据客户需求进行系统设计（如七泵四箱、五泵三箱），根据工作生 产条件及客户需求设计 SAP 系统的排布，进行管路与连接器设计，提供满足客 户需求的软件。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为9.76亿元、11.63亿元、15.53亿元和19.68亿元，扣非净利润分别为2.08亿元、2.85亿元、3.35亿元和3.87亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月的营业收入为 102,000.00 万元至 125,000.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 10.36%至 35.25%；预计净利润为 20,150.00 万元至 21,785.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 7.25%至 15.95%； 预计归属于母公司所有者的净利润为 20,150.00 万元至 21,785.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 7.25%至 15.95%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润为 19,950.00 万元至 21,485.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 5.13% 至 13.22%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有2家公司2022年的扣非静态市盈率高于天玛智控，另外2家则低于天玛智控。
综合评判：天玛智控属于仪器仪表制造业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为22亿，公司产品主要应用于煤炭领域鉴于公司发行市盈率偏高，综合考虑给予谨慎申购。
二、新莱福
创业板上市公司，发行价39.06元，发行市盈率36.57倍，行业平均市盈率24.65倍，公司致力于吸附功能材料、电子陶瓷材料、其他功能材料等领域中相关产品的研发、生产及销售，二十多年来积累了多项核心技术，自主设计并建设了多个自动化生产平台，累计获得授权的发明及实用新型专利七十余项（其中尚处于有效期的专利 77 项），成为相关领域全球领先的功能材料制造商之一。
在吸附功能材料领域，发行人最早于 2007 年提出吸附式广告展示系统的概念，并 成功开发出柔性宽幅、可直接印刷的广告用磁胶材料，大大拓展了吸附功能材料的应 用边界。发行人生产的该类产品目前最宽可达 1,626mm，厚度最薄可达 0.08mm，均为 行业先进水平。公司还特别关注产品的环保性和安全性，陆续研发出无卤、无 VOC、 耐火阻燃等具有较高环保及安全标准的绿色产品。发行人的广告用磁胶材料可直接印 刷、喷绘，即印即用、快速换新、无毒环保，被广泛应用于广告展示、家居装饰、办 公教育等场景。2021 年，公司吸附功能材料产品销售量超过 2,300 万平方米，是全球 市场占有率领先的供应商之一。 在电子陶瓷材料领域，发行人主要产品为环形压敏电阻和热敏电阻等电子陶瓷元 件。在环形压敏电阻方面，发行人目前已开发出氧化锌和钛酸锶两类产品；同时，通 过电极制备工艺的技术攻关，发行人已成功开发出新一代铜电极产品，该产品降低了 生产成本，有效提高了产品竞争力。通过多年的产品迭代创新及生产工艺的优化，发 行人目前已经具备宽压敏电压、多材料体系、大功率、多电极型号的产品生产能力， 满足客户的多元需求。2021 年，发行人环形压敏电阻销量超过 15.6 亿只，是目前全 球范围内工艺技术先进、品类齐全、市场占有率领先的重要供应商之一。在热敏电阻 产品方面，发行人掌握从芯片制备到器件封装的完整核心技术，通过自主研发的生产 及检测设备实现了自动化生产，生产效率和产品精度均处于国内先进水平。目前，发行人的热敏电阻已经应用于三星、华为、联想、华硕、OPPO 等多个知名品牌产品。 在其他功能材料领域，发行人的主要产品包括高能射线无铅防护材料、高比重合 金等。以高能射线无铅防护材料为例，该产品可替代传统含铅材料，无毒无害、轻薄 柔软，避免了有毒重金属铅元素在生产和使用过程中对人体及环境造成的不可逆危 害，可广泛应用于医疗、安检、核电、核工业、军工等行业。
报告期内，发行人主营业务收入构成如下：
发行人生产的吸附功能材料主要指应用于广告展示、办公教育、装修装饰等领域 起吸附作用的产品，具体包括磁胶材料、消费制品两类。 磁胶材料是指磁胶素片及磁胶复合材料。磁胶素片是由磁性粉体与合成橡胶共 混、成型制成的柔性材料。由于加入了磁性粉体，磁胶素片可稳固的吸附于铁磁性材 料表面。磁胶复合材料是指磁胶素片与 PVC、PP、PET 等裱覆物复合而成的材料。在广告领域，传统广告材料的安装及更换往往需要专业人士操作，需要在墙面打 钉或者通过胶水粘贴，这将破坏墙面或在贴面上残留胶水，更换广告的过程也较费时 费力。发行人生产的电子陶瓷元件主要为环形压敏电阻和热敏电阻。 环形压敏电阻主要应用于直流有刷微电机，是一种电阻值随电压的增加而急剧降低的半导体电子元件，具有压敏、电容特性。环形压敏电阻利用其压敏特性吸收换向 器产生的瞬态高电压，保护电机的电刷和绕组，使电机的工作寿命得到延长；同时利 用其电容特性抑制电磁干扰，降低电机对周围电子元器件的影响。该类产品终端应用 场景非常广泛，包括汽车、医疗器械、办公自动化、消费电子、智能家居、电动工具 等。发行人生产的其他功能材料主要包括高能射线无铅防护材料、高比重合金等。 发行人研制的高能射线无铅防护材料是能够屏蔽 X 射线和 γ 射线等高能量射线的 高分子复合材料，兼具轻质、柔软、无铅、环保特性，主要应用于医疗、安检、食品 检测、核电、核工业、军工等领域，可全面替代传统的含铅材料。产品符合 ROHS 标 准、FDA 标准，已通过英国国家实验室（NPL）、中国原子能科学研究院的测试评估。 在相同防护效果下，发行人生产的高能射线防护材料相较于传统含铅材料可轻 30%以 上。 在安检领域，发行人产品的无铅特性可以降低安检设备对工作人员及旅客的伤 害；在医疗领域，发行人产品的轻量化特性可以降低医护人员工作过程中的负重。此 外，针对国家在核电、核工业领域发展的重大需求，发行人着重开展了放射性物质防 护手套、防氟防氚手套、中子防护材料等产品的研发工作。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.95亿元、5.98亿元、7.82亿元和7.14亿元，扣非净利润分别为1.01亿元、0.91亿元、1.24亿元和1.12亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除大地熊与银河磁体外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均高于新莱福。
综合评判：新莱福属于橡胶与塑料制品业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.2亿，公司吸附材料在行业内处于领先地位，电子陶瓷未来市场前景较为不错，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、天玛智控
科创板上市公司，发行价30.26元，发行市盈率33.81倍，行业平均市盈率37.8倍，公司专业从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，以优质产品及精准服务提高煤矿开采安全水平及生产效率，把煤矿工人从危险恶劣的采煤工作面解放出来，让采煤成为安全轻松的工作，为煤炭企业创造更大价值。
天玛智控主营业务专注于无人化智能开采控制领域，定位为专业从事液压支 架电液控制系统、智能集成供液系统（包括泵站）、综采自动化控制系统和数字 液压阀及控制系统等技术和装备的研发、生产、销售和服务等业务。 天玛智控依托无人化智能开采控制技术、高水基液压技术两大核心技术引擎， 以 SAM 型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集 成供液系统三大系统为基础，以提供专业化技术支持和运维服务为支撑，为煤矿 用户提供机、电、液、软深度融合的无人化智能开采控制技术、装备、服务一体 化解决方案。在煤矿智能化控制系统的建设十大系统评价中，采煤系统在上述Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ 类煤矿评分权重占比分别为 16.73%、17.73%和 17.73%，在十大系统中评分权重 占比最高，采煤系统处于煤矿智能化控制系统建设的核心地位。 2020 年 11 月，国家能源局组织遴选了全国首批 71 处智能化示范建设煤矿， 总产能近 6 亿吨，计划投资约 160 亿元，平均每矿 2.25 亿元，其中 39 处由发行 人提供智能控制产品，占比达 55%。2022 年，发行人的 SAM 型综采自动化控制 系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液系统平均单价分别 为 302.06 万元、576.11 万元、428.33 万元。按照每个煤矿平均两个工作面计算， 发行人的智能控制产品的总价为 2,613.00 万元，占单矿智能化建设总价的 12%。 发行人的产品在单矿智能化建设中占比较高，处于重要市场地位。
公司主营业务包括 SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务，具体构成如下：
天玛智控专注于煤矿无人化智能开采控制技术、产品与服务，提供以 SAM 型综采自动化控制系统、SAC 型液压支架电液控制系统、SAP 型智能集成供液 系统为支撑的无人化智能开采控制系统整体解决方案，主要产品及服务包括 SAM 系统、SAC 系统、SAP 系统及其备件的销售和运维服务。SAC 系统液压支架控制器形成了不同系列的产品，视频摄像仪也细分了配 置薄煤层、中厚煤层、大采高工作面的产品，大部分传感器则设计为一种标准通 用产品，电液控换向阀开发了 200L/min、400L/min、500L/min 及 1000L/min 不 同流量等级的产品以满足不同液压支架的需要。在面向客户销售时，通常情况下 电气产品、液压产品主要根据工作面条件和液压支架功能要求从标准产品中选配 或二次开发设计即可形成每个项目的定制化方案；软件方面常规项目其底层平台 软件不需要修改，仅需要对应用软件进行修改，软件也采用模块化设计，细分为 各功能模块集合，通过参数及图形化组态配置即可满足不同类型装备配套、不同 采煤工作面的定制化需求。 SAM 系统实现对综采工作面所有子系统的监测与控制，需根据工作面长度 确定系统配置，根据液压支架不同的架型设计产品安装位置，提供不同长度的连 接器，按照客户需求开发相应的软件产品，实现客户需求的功能；SAC 系统实 现对液压支架的控制，需根据液压支架不同的架型设计电液控换向阀，设计电控 与液压产品的安装位置，提供不同长度的连接器，根据客户需求开发嵌入式软件 产品与上位机软件产品，实现客户需求的功能；SAP 系统实现对泵站与水处理系 统的控制，根据客户需求进行系统设计（如七泵四箱、五泵三箱），根据工作生 产条件及客户需求设计 SAP 系统的排布，进行管路与连接器设计，提供满足客 户需求的软件。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为9.76亿元、11.63亿元、15.53亿元和19.68亿元，扣非净利润分别为2.08亿元、2.85亿元、3.35亿元和3.87亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月的营业收入为 102,000.00 万元至 125,000.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 10.36%至 35.25%；预计净利润为 20,150.00 万元至 21,785.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 7.25%至 15.95%； 预计归属于母公司所有者的净利润为 20,150.00 万元至 21,785.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 7.25%至 15.95%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润为 19,950.00 万元至 21,485.00 万元，较 2022 年 1-6 月同比增长 5.13% 至 13.22%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有2家公司2022年的扣非静态市盈率高于天玛智控，另外2家则低于天玛智控。
综合评判：天玛智控属于仪器仪表制造业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为22亿，公司产品主要应用于煤炭领域鉴于公司发行市盈率偏高，综合考虑给予谨慎申购。
二、新莱福
创业板上市公司，发行价39.06元，发行市盈率36.57倍，行业平均市盈率24.65倍，公司致力于吸附功能材料、电子陶瓷材料、其他功能材料等领域中相关产品的研发、生产及销售，二十多年来积累了多项核心技术，自主设计并建设了多个自动化生产平台，累计获得授权的发明及实用新型专利七十余项（其中尚处于有效期的专利 77 项），成为相关领域全球领先的功能材料制造商之一。
在吸附功能材料领域，发行人最早于 2007 年提出吸附式广告展示系统的概念，并 成功开发出柔性宽幅、可直接印刷的广告用磁胶材料，大大拓展了吸附功能材料的应 用边界。发行人生产的该类产品目前最宽可达 1,626mm，厚度最薄可达 0.08mm，均为 行业先进水平。公司还特别关注产品的环保性和安全性，陆续研发出无卤、无 VOC、 耐火阻燃等具有较高环保及安全标准的绿色产品。发行人的广告用磁胶材料可直接印 刷、喷绘，即印即用、快速换新、无毒环保，被广泛应用于广告展示、家居装饰、办 公教育等场景。2021 年，公司吸附功能材料产品销售量超过 2,300 万平方米，是全球 市场占有率领先的供应商之一。 在电子陶瓷材料领域，发行人主要产品为环形压敏电阻和热敏电阻等电子陶瓷元 件。在环形压敏电阻方面，发行人目前已开发出氧化锌和钛酸锶两类产品；同时，通 过电极制备工艺的技术攻关，发行人已成功开发出新一代铜电极产品，该产品降低了 生产成本，有效提高了产品竞争力。通过多年的产品迭代创新及生产工艺的优化，发 行人目前已经具备宽压敏电压、多材料体系、大功率、多电极型号的产品生产能力， 满足客户的多元需求。2021 年，发行人环形压敏电阻销量超过 15.6 亿只，是目前全 球范围内工艺技术先进、品类齐全、市场占有率领先的重要供应商之一。在热敏电阻 产品方面，发行人掌握从芯片制备到器件封装的完整核心技术，通过自主研发的生产 及检测设备实现了自动化生产，生产效率和产品精度均处于国内先进水平。目前，发行人的热敏电阻已经应用于三星、华为、联想、华硕、OPPO 等多个知名品牌产品。 在其他功能材料领域，发行人的主要产品包括高能射线无铅防护材料、高比重合 金等。以高能射线无铅防护材料为例，该产品可替代传统含铅材料，无毒无害、轻薄 柔软，避免了有毒重金属铅元素在生产和使用过程中对人体及环境造成的不可逆危 害，可广泛应用于医疗、安检、核电、核工业、军工等行业。
报告期内，发行人主营业务收入构成如下：
发行人生产的吸附功能材料主要指应用于广告展示、办公教育、装修装饰等领域 起吸附作用的产品，具体包括磁胶材料、消费制品两类。 磁胶材料是指磁胶素片及磁胶复合材料。磁胶素片是由磁性粉体与合成橡胶共 混、成型制成的柔性材料。由于加入了磁性粉体，磁胶素片可稳固的吸附于铁磁性材 料表面。磁胶复合材料是指磁胶素片与 PVC、PP、PET 等裱覆物复合而成的材料。在广告领域，传统广告材料的安装及更换往往需要专业人士操作，需要在墙面打 钉或者通过胶水粘贴，这将破坏墙面或在贴面上残留胶水，更换广告的过程也较费时 费力。发行人生产的电子陶瓷元件主要为环形压敏电阻和热敏电阻。 环形压敏电阻主要应用于直流有刷微电机，是一种电阻值随电压的增加而急剧降低的半导体电子元件，具有压敏、电容特性。环形压敏电阻利用其压敏特性吸收换向 器产生的瞬态高电压，保护电机的电刷和绕组，使电机的工作寿命得到延长；同时利 用其电容特性抑制电磁干扰，降低电机对周围电子元器件的影响。该类产品终端应用 场景非常广泛，包括汽车、医疗器械、办公自动化、消费电子、智能家居、电动工具 等。发行人生产的其他功能材料主要包括高能射线无铅防护材料、高比重合金等。 发行人研制的高能射线无铅防护材料是能够屏蔽 X 射线和 γ 射线等高能量射线的 高分子复合材料，兼具轻质、柔软、无铅、环保特性，主要应用于医疗、安检、食品 检测、核电、核工业、军工等领域，可全面替代传统的含铅材料。产品符合 ROHS 标 准、FDA 标准，已通过英国国家实验室（NPL）、中国原子能科学研究院的测试评估。 在相同防护效果下，发行人生产的高能射线防护材料相较于传统含铅材料可轻 30%以 上。 在安检领域，发行人产品的无铅特性可以降低安检设备对工作人员及旅客的伤 害；在医疗领域，发行人产品的轻量化特性可以降低医护人员工作过程中的负重。此 外，针对国家在核电、核工业领域发展的重大需求，发行人着重开展了放射性物质防 护手套、防氟防氚手套、中子防护材料等产品的研发工作。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.95亿元、5.98亿元、7.82亿元和7.14亿元，扣非净利润分别为1.01亿元、0.91亿元、1.24亿元和1.12亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中除大地熊与银河磁体外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均高于新莱福。
综合评判：新莱福属于橡胶与塑料制品业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.2亿，公司吸附材料在行业内处于领先地位，电子陶瓷未来市场前景较为不错，综合考虑给予建议申购。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【航天环宇给予建议申购、鑫宏业给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、航天环宇
科创板上市公司，发行价21.86元，发行市盈率77.72倍，行业平均市盈率41.41倍，公司主营业务专注于航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发和制造，主要为航空航天领域科研院所和总体单位的科研生产任务提供技术方案解决和产品制造的配套服务。
公司具备涵盖从产品设计、仿真分析、工艺设计、精密制 造、装配集成到调试测试全过程的研制生产能力，特别是在高精密星载产品的研制、航 空航天先进工艺装备集成研制、航空航天复合材料零部件研制、“天伺馈”分系统产品 研发等方面，具有较强的技术能力、产业化优势和综合竞争力，公司已成为航天科技、 中航工业、中国航发、中国电科、中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要 供应商之一，是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。 宇航产品板块，公司主要面向航天科技、中国电科、中科院等下属从事航天器产品 研制的科研院所和总体单位，承担星载微波天线、微波器件、机构结构、热控等核心零 部件的工艺技术研究、精密制造、装配、测试、环境试验等任务。深耕近二十年，公司 掌握了多项核心技术，完成了载人航天、北斗工程、探月工程、火星探测、高分遥感、 低轨互联网卫星等航天器型号相关任务的配套，实现了该细分领域的自主可控，处于国内领先地位。 航空航天工艺装备板块，公司主要面向中航工业、中国商飞、中国航发、航天科工、 航天科技等下属单位，承担金属及复合材料零部件成型工艺装备、装配型架、复合材料 零件自动化生产线、部段和整机装配生产线、非标装备等产品的研制、维修及服务。公 司完成了 ARJ21、C919、CR929 等商用飞机以及军机、无人机、靶机的机身、机翼、 发动机叶片、平尾、垂尾等工艺装备的研制交付，完成了卫星天线反射器、火箭整流罩 等航天器的工艺装备的研制交付，实现了部分关键工艺装备的进口替代，设计及工艺制 造能力处于国内领先地位。 航空产品板块，公司主要面向中航工业、中国航发、中国商飞等下属科研院所和主机单位，承担复合材料结构件、复合材料功能件、金属零部件的研制任务，完成了 CJ-1000 等型号发动机短舱零部件，多型号发动机叶片，多型号复合材料无人机机身、机翼、金 属垂尾等部件，某机型复合材料透波机尾罩、翼尖罩、复合材料进气道，以及靶机整机 装配等产品的研制交付。 卫星通信及测控测试设备板块，是公司在原业务板块上的进一步资源整合和转型升 级，其以“天伺馈”分系统级产品的自主研发、生产制造、装配集成、调试测试为主线， 主要包括卫星通信天线、地面测控天线和特种测试设备三个类别。经过近几年的快速发 展，公司所研制的产品主要面向中国电科、中国电子、中国星网、航天科技等下属总体 单位，成功应用于战略支援部队等军兵种的卫星通信地球站、航天器测控站、导弹测控 站，以及国家卫星互联网工程地面信关站、大型紧缩场测试系统等领域。在轻量化复合 材料结构设计、自动折展反射面结构与控制、高性能馈电部件研制、高精度跟踪控制技 术、大尺寸高精度反射面研制技术等方面，公司取得了长足的技术进步和创新性成果， 走在了行业前列，配套能力快速提升，市场影响力逐步显现。 经过近二十年深耕细作，公司已成为航天科技、中航工业、中国航发、中国电科、 中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要供应商之一，荣获两次探月工程突 出贡献单位、第一届新湖南贡献奖、星载通信天线领域领跑企业等多项荣誉，拥有湖南 省航空复合材料零部件智能化工艺装备工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、长沙 市企业技术中心等科技创新平台。
报告期内，发行人主要产品或服务集中应用于航空航天领域，包括宇航产品、航空 航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备等四个板块，各板块收入规模及占 主营业务收入的比例如下：
公司的宇航产品业务主要包括：为航天领域科研院所和总体单位的各类航天器科研 生产任务提供航天微波通信零部件、其他航天零部件（包括器件、机构及结构件等产品） 的研制及相关技术方案解决的配套服务。从航天器分系统来看，公司的宇航产品包括载 荷分系统、数据传输分系统和测控分系统的各类天线、卫星结构分系统的星体结构件和 供配电分系统的太阳翼等。而星载天线从应用的种类上具体包括测控、数传、通信转化 器、导航定位、星间链路天线等，从结构类型上又包括螺旋、喇叭、偏馈及前馈抛物面、 缝隙、阵列天线等。除天线外，星载通信零部件还包括滤波器、输入多工器、输出多工 器、波导以及各类天线馈源。公司航空航天工艺装备业务主要包括：为航空航天领域科研院所和总体单位的科研 生产任务提供金属/复合材料零部件成型工艺装备，大型复合材料零部件一体化成型工 艺装备，零部件装配型架，复合材料零件自动化智能化生产线，部段、整机装配生产线， 吊装、运输、调试测试非标装备的研制和技术方案解决的配套服务，工装维修及一体化 服务，客户增值服务等。公司拥有高端工艺装备的研发、制造、装配、调试、维修维护 全流程核心技术，特别在飞机的机翼、平尾、垂尾、机身、后机身尾段、火箭整流罩、 压力球罐等超大尺寸、复杂结构、高精度产品方面具备较强的综合能力。根据客户提出的产品技术开发要求，公司具备整体设计开发能力、高精度的制造能力、复杂结构调试 测试能力、复合材料产品的试验验证能力，可以为客户提供全流程服务。公司航空产品业务主要包括：为航空领域主机单位的型号任务提供复合材料透波功 能件、耐热功能件、机身机翼大部件、发动机短舱部件等航空零部件的研制及技术方案 解决的配套服务。在航空产品领域，公司专注于发展复合材料透波功能件、耐热功能件、 机身机翼大部件、发动机短舱部件等高技术含量产品，注重过程控制，配置了自动化程 度较高的各种专用设备，涵盖设计、工艺、制造、物料及成本管理的软件平台。公司取 得了 GJB9001C、AS9100D 认证，以及中国航发、中国商飞、中航工业等多家客户的质 量体系认证，成功研制了多型号的功能及结构复合材料航空零部件并实现批产列装。公司卫星通信及测控设备，主要面向航空航天、国防军工和部分民用市场，集自主 研发、生产、销售与工程实施于一体，主要应用在卫星通信地球站、卫星互联网地面信 关站、航天器测控站、导弹测控站、空间目标监测站等领域。根据应用领域和技术特点 的不同，主要分为卫星通信天线和地面测控天线两大类。在此基础上，依托相关设计研 发能力的建设，又拓展了以紧缩场测试系统为主要产品的特种测试设备分支。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.02亿元、2.65亿元、3.05亿元和4.01亿元，扣非净利润分别为0.58亿元、0.83亿元、0.79亿元和1.14亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 10,600.00 到 12,800.00 万元，同比增长 40.18%到 69.28%；预计 2023 年 1-6 月归属于母公司所有者的净利润为 1,500.00 到 2,000.00 万元，同比增长 21.26%到 61.68%；预计 2023 年 1-6 月扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润为 750.00 到 1,250.00 万元，同比增长 9.31%到 82.19%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除新兴装备外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均低于航天环宇。
综合评判：航天环宇属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为8.9亿，公司属于航空航天赛道有一定技术优势，鉴于其业绩表现不错且发行价不高，综合考虑给予建议申购。
二、鑫宏业
创业板上市公司，发行价67.28元，发行市盈率46.72倍，行业平均市盈率25.03倍，公司主营业务为光伏线缆、新能源汽车线缆、工业线缆等特种线缆的研发、生产及销售。公司产品广泛应用于光伏、新能源汽车、充电枪、充电桩、储能、工业控制设备等领域。
公司取得了中国质量认证中心 CQC、美国 UL、德国 TOV、德国 DEKRA、欧盟CE、加拿大CSA、韩国KC、日本PSE、日本JQA等国内外权威机构产品认证，满足了各应用领域对于线缆耐侯性、防水防尘、耐紫外线、抗干扰性、阻燃性、抗油污、信号衰减率、柔韧性等诸多方面的要求。公司新能源汽车线缆产品成功应用于北京奥运会、上海世博会、南京青奥会等重大项目。公司经过十多年的发展，凭借长期项目经验积累和技术服务能力，借助于前瞻性的市场布局和过硬的产品质量，在新能源特种线缆领域形成了较强的产品优势。在光伏线缆领域，公司产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器、光伏逆变器，与晶科能源、阿特斯等知名光伏组件生产商保持良好的合作关系: 在新能源汽车领域，公司已进入多家知名终端客户的供应商名录，与比亚迪等整车生产商及吉利汽车、上汽新能源、北汽新能源、一汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、宇通客车、福田汽车等整车厂一级供应商保持长期稳定的合作关系:在储能线缆领域，公司具有显著的先发和技术优势,与锦浪科技、固德威等储能领域客户建立了紧密的合作关系。未来,公司在提升现有产品竞争优势的同时，将进一步丰富高附加值产品，不断提升自身盈利能力，更好地满足市场需求。
报告期内，公司主营业务收入按产品的构成情况如下:
公司光伏线缆产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器及光伏逆变器。公司新能源汽车线缆产品包括新能源汽车车内高压线缆、充电桩线缆及充电枪线缆。其中新能源汽车车内高压线缆主要应用于新能源汽车“三电系统”(动力电池系统、驱动电机系统和整车控制系统)的电力及控制信号传输:新能源汽车充电桩(枪) 线缆用于连接新能源汽车充电装置与充电基础设施，并配备一定数量的信号线、控制线、辅助电源线等。公司工业线缆主要应用于工业控制设备、储能、消费电子、家用电器、医疗器械等领域。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.39亿元、6.99亿元、12.19亿元和18.08亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.64亿元、1亿元和1.39亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除景弘盛外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均低于鑫宏业。
综合评判：鑫宏业属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为16.3亿，公司发行价过高发行市盈率也高于同类可比公司，所属新能源概念目前也表现较差，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、航天环宇
科创板上市公司，发行价21.86元，发行市盈率77.72倍，行业平均市盈率41.41倍，公司主营业务专注于航空航天领域的宇航产品、航空航天工艺装备、航空产品和卫星通信及测控测试设备的研发和制造，主要为航空航天领域科研院所和总体单位的科研生产任务提供技术方案解决和产品制造的配套服务。
公司具备涵盖从产品设计、仿真分析、工艺设计、精密制 造、装配集成到调试测试全过程的研制生产能力，特别是在高精密星载产品的研制、航 空航天先进工艺装备集成研制、航空航天复合材料零部件研制、“天伺馈”分系统产品 研发等方面，具有较强的技术能力、产业化优势和综合竞争力，公司已成为航天科技、 中航工业、中国航发、中国电科、中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要 供应商之一，是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。 宇航产品板块，公司主要面向航天科技、中国电科、中科院等下属从事航天器产品 研制的科研院所和总体单位，承担星载微波天线、微波器件、机构结构、热控等核心零 部件的工艺技术研究、精密制造、装配、测试、环境试验等任务。深耕近二十年，公司 掌握了多项核心技术，完成了载人航天、北斗工程、探月工程、火星探测、高分遥感、 低轨互联网卫星等航天器型号相关任务的配套，实现了该细分领域的自主可控，处于国内领先地位。 航空航天工艺装备板块，公司主要面向中航工业、中国商飞、中国航发、航天科工、 航天科技等下属单位，承担金属及复合材料零部件成型工艺装备、装配型架、复合材料 零件自动化生产线、部段和整机装配生产线、非标装备等产品的研制、维修及服务。公 司完成了 ARJ21、C919、CR929 等商用飞机以及军机、无人机、靶机的机身、机翼、 发动机叶片、平尾、垂尾等工艺装备的研制交付，完成了卫星天线反射器、火箭整流罩 等航天器的工艺装备的研制交付，实现了部分关键工艺装备的进口替代，设计及工艺制 造能力处于国内领先地位。 航空产品板块，公司主要面向中航工业、中国航发、中国商飞等下属科研院所和主机单位，承担复合材料结构件、复合材料功能件、金属零部件的研制任务，完成了 CJ-1000 等型号发动机短舱零部件，多型号发动机叶片，多型号复合材料无人机机身、机翼、金 属垂尾等部件，某机型复合材料透波机尾罩、翼尖罩、复合材料进气道，以及靶机整机 装配等产品的研制交付。 卫星通信及测控测试设备板块，是公司在原业务板块上的进一步资源整合和转型升 级，其以“天伺馈”分系统级产品的自主研发、生产制造、装配集成、调试测试为主线， 主要包括卫星通信天线、地面测控天线和特种测试设备三个类别。经过近几年的快速发 展，公司所研制的产品主要面向中国电科、中国电子、中国星网、航天科技等下属总体 单位，成功应用于战略支援部队等军兵种的卫星通信地球站、航天器测控站、导弹测控 站，以及国家卫星互联网工程地面信关站、大型紧缩场测试系统等领域。在轻量化复合 材料结构设计、自动折展反射面结构与控制、高性能馈电部件研制、高精度跟踪控制技 术、大尺寸高精度反射面研制技术等方面，公司取得了长足的技术进步和创新性成果， 走在了行业前列，配套能力快速提升，市场影响力逐步显现。 经过近二十年深耕细作，公司已成为航天科技、中航工业、中国航发、中国电科、 中国商飞等大型央企下属科研院所和总体单位的主要供应商之一，荣获两次探月工程突 出贡献单位、第一届新湖南贡献奖、星载通信天线领域领跑企业等多项荣誉，拥有湖南 省航空复合材料零部件智能化工艺装备工程技术研究中心、湖南省企业技术中心、长沙 市企业技术中心等科技创新平台。
报告期内，发行人主要产品或服务集中应用于航空航天领域，包括宇航产品、航空 航天工艺装备、航空产品、卫星通信及测控测试设备等四个板块，各板块收入规模及占 主营业务收入的比例如下：
公司的宇航产品业务主要包括：为航天领域科研院所和总体单位的各类航天器科研 生产任务提供航天微波通信零部件、其他航天零部件（包括器件、机构及结构件等产品） 的研制及相关技术方案解决的配套服务。从航天器分系统来看，公司的宇航产品包括载 荷分系统、数据传输分系统和测控分系统的各类天线、卫星结构分系统的星体结构件和 供配电分系统的太阳翼等。而星载天线从应用的种类上具体包括测控、数传、通信转化 器、导航定位、星间链路天线等，从结构类型上又包括螺旋、喇叭、偏馈及前馈抛物面、 缝隙、阵列天线等。除天线外，星载通信零部件还包括滤波器、输入多工器、输出多工 器、波导以及各类天线馈源。公司航空航天工艺装备业务主要包括：为航空航天领域科研院所和总体单位的科研 生产任务提供金属/复合材料零部件成型工艺装备，大型复合材料零部件一体化成型工 艺装备，零部件装配型架，复合材料零件自动化智能化生产线，部段、整机装配生产线， 吊装、运输、调试测试非标装备的研制和技术方案解决的配套服务，工装维修及一体化 服务，客户增值服务等。公司拥有高端工艺装备的研发、制造、装配、调试、维修维护 全流程核心技术，特别在飞机的机翼、平尾、垂尾、机身、后机身尾段、火箭整流罩、 压力球罐等超大尺寸、复杂结构、高精度产品方面具备较强的综合能力。根据客户提出的产品技术开发要求，公司具备整体设计开发能力、高精度的制造能力、复杂结构调试 测试能力、复合材料产品的试验验证能力，可以为客户提供全流程服务。公司航空产品业务主要包括：为航空领域主机单位的型号任务提供复合材料透波功 能件、耐热功能件、机身机翼大部件、发动机短舱部件等航空零部件的研制及技术方案 解决的配套服务。在航空产品领域，公司专注于发展复合材料透波功能件、耐热功能件、 机身机翼大部件、发动机短舱部件等高技术含量产品，注重过程控制，配置了自动化程 度较高的各种专用设备，涵盖设计、工艺、制造、物料及成本管理的软件平台。公司取 得了 GJB9001C、AS9100D 认证，以及中国航发、中国商飞、中航工业等多家客户的质 量体系认证，成功研制了多型号的功能及结构复合材料航空零部件并实现批产列装。公司卫星通信及测控设备，主要面向航空航天、国防军工和部分民用市场，集自主 研发、生产、销售与工程实施于一体，主要应用在卫星通信地球站、卫星互联网地面信 关站、航天器测控站、导弹测控站、空间目标监测站等领域。根据应用领域和技术特点 的不同，主要分为卫星通信天线和地面测控天线两大类。在此基础上，依托相关设计研 发能力的建设，又拓展了以紧缩场测试系统为主要产品的特种测试设备分支。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.02亿元、2.65亿元、3.05亿元和4.01亿元，扣非净利润分别为0.58亿元、0.83亿元、0.79亿元和1.14亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 10,600.00 到 12,800.00 万元，同比增长 40.18%到 69.28%；预计 2023 年 1-6 月归属于母公司所有者的净利润为 1,500.00 到 2,000.00 万元，同比增长 21.26%到 61.68%；预计 2023 年 1-6 月扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润为 750.00 到 1,250.00 万元，同比增长 9.31%到 82.19%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除新兴装备外其余4家公司2022年的扣非静态市盈率均低于航天环宇。
综合评判：航天环宇属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为8.9亿，公司属于航空航天赛道有一定技术优势，鉴于其业绩表现不错且发行价不高，综合考虑给予建议申购。
二、鑫宏业
创业板上市公司，发行价67.28元，发行市盈率46.72倍，行业平均市盈率25.03倍，公司主营业务为光伏线缆、新能源汽车线缆、工业线缆等特种线缆的研发、生产及销售。公司产品广泛应用于光伏、新能源汽车、充电枪、充电桩、储能、工业控制设备等领域。
公司取得了中国质量认证中心 CQC、美国 UL、德国 TOV、德国 DEKRA、欧盟CE、加拿大CSA、韩国KC、日本PSE、日本JQA等国内外权威机构产品认证，满足了各应用领域对于线缆耐侯性、防水防尘、耐紫外线、抗干扰性、阻燃性、抗油污、信号衰减率、柔韧性等诸多方面的要求。公司新能源汽车线缆产品成功应用于北京奥运会、上海世博会、南京青奥会等重大项目。公司经过十多年的发展，凭借长期项目经验积累和技术服务能力，借助于前瞻性的市场布局和过硬的产品质量，在新能源特种线缆领域形成了较强的产品优势。在光伏线缆领域，公司产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器、光伏逆变器，与晶科能源、阿特斯等知名光伏组件生产商保持良好的合作关系: 在新能源汽车领域，公司已进入多家知名终端客户的供应商名录，与比亚迪等整车生产商及吉利汽车、上汽新能源、北汽新能源、一汽集团、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、宇通客车、福田汽车等整车厂一级供应商保持长期稳定的合作关系:在储能线缆领域，公司具有显著的先发和技术优势,与锦浪科技、固德威等储能领域客户建立了紧密的合作关系。未来,公司在提升现有产品竞争优势的同时，将进一步丰富高附加值产品，不断提升自身盈利能力，更好地满足市场需求。
报告期内，公司主营业务收入按产品的构成情况如下:
公司光伏线缆产品被广泛应用于光伏电池板、光伏接线盒、光伏连接器及光伏逆变器。公司新能源汽车线缆产品包括新能源汽车车内高压线缆、充电桩线缆及充电枪线缆。其中新能源汽车车内高压线缆主要应用于新能源汽车“三电系统”(动力电池系统、驱动电机系统和整车控制系统)的电力及控制信号传输:新能源汽车充电桩(枪) 线缆用于连接新能源汽车充电装置与充电基础设施，并配备一定数量的信号线、控制线、辅助电源线等。公司工业线缆主要应用于工业控制设备、储能、消费电子、家用电器、医疗器械等领域。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.39亿元、6.99亿元、12.19亿元和18.08亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.64亿元、1亿元和1.39亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除景弘盛外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均低于鑫宏业。
综合评判：鑫宏业属于电气机械和器材制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为16.3亿，公司发行价过高发行市盈率也高于同类可比公司，所属新能源概念目前也表现较差，综合考虑给予谨慎申购。
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周二有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【新相微给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
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同时周二有一只可转债上市：韵达转债上市，目前转股价值100元，预计收益22%至28%左右。
新相微
科创板上市公司，发行价11.18元，发行市盈率55.22倍，行业平均市盈率32.28倍，公司主营业务聚焦于显示芯片的研发、设计及销售，致力于提供完整的显示芯片系统解决方案。
公司的显示芯片主要采用 Fabless 的制造模式，将产品的生产、封装和 测试环节分别委托晶圆厂商和芯片封测厂商完成。公司产品主要分为整合型显示芯片、 分离型显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片，覆盖了各终端应用领域的全尺寸显示面 板，适配当前主流的 TFT-LCD 和 AMOLED 显示技术。公司整合型显示芯片广泛应用 于以智能穿戴和手机为代表的移动智能终端和工控显示领域，分离型显示驱动芯片、 显示屏电源管理芯片主要用于平板电脑、IT 显示设备和电视及商显领域。公司是中国内地率先实现显示芯片量产的企业之一，拥有较为全面的产品布局、 出色的研发能力、完善的销售体系、强大的客户服务能力和供应链管理能力，是中国 内地领先的显示芯片供应商之一。公司与京东方、深天马等行业内主流面板厂商，骏 遒电子、亿华显示、给力光电等国内知名的显示模组厂建立了良好的合作关系。根据 CINNO Research 的统计数据，发行人 2021 年显示驱动芯片出货量排名中国内地第五 名、LCD 智能穿戴市场出货量排名全球第三。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示：
整合型显示芯片指集成了源极栅极显示驱动、时序控制、电源管理等各类显示相 关电路的芯片，一颗芯片即可完成对显示面板的驱动。公司整合型显示芯片主要适用 于中小尺寸显示面板，应用领域包括智能穿戴、手机、工控显示等。目前公司的整合 型显示芯片以 TFT-LCD 显示驱动芯片为主，整合型 AMOLED 显示驱动芯片已于 2020 年开始量产出货。大尺寸显示面板需要多颗显示驱动芯片同时进行驱动，采用分离型显示驱动解决 方案为业内主流选择。公司的分离型显示驱动芯片是分离型显示驱动解决方案的构成部分之一，主要应用于大尺寸 TFT-LCD 显示面板，终端应用领域包括 IT 显示设备、 电视及商显、平板电脑等液晶显示产品。显示屏电源管理芯片需要搭配分离型显示驱动芯片使用，是分离型显示驱动解决 方案的构成部分之一。目前公司的显示屏电源管理芯片产品主要系向致新科技定制化 采购成品并对外销售。除此之外，公司还有向致新科技定制化采购晶圆并自主封测后 对外销售产品，以及自主研发并自制的产品，但报告期内该等产品的收入规模及占比 均较小。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.57亿元、2.18亿元、4.51亿元和4.27亿元，扣非净利润分别为-0.06亿元、0.23亿元、1.74亿元和0.93亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 21,743.26 万元至 24,743.26 万元，与上年同期 相比变动-0.76%至 12.93%；预计 2023 年 1-6 月净利润为 4,294.92 万元至 4,994.92 万元， 与上年同期相比变动-45.52%至-36.64%；预计 2023 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属 于母公司股东的净利润为 2,973.01 万元至 3,673.01 万元，与上年同期相比变动-58.67% 至-48.93%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于新相微。
综合评判：新相微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.2亿，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周二有一只可转债上市：韵达转债上市，目前转股价值100元，预计收益22%至28%左右。
新相微
科创板上市公司，发行价11.18元，发行市盈率55.22倍，行业平均市盈率32.28倍，公司主营业务聚焦于显示芯片的研发、设计及销售，致力于提供完整的显示芯片系统解决方案。
公司的显示芯片主要采用 Fabless 的制造模式，将产品的生产、封装和 测试环节分别委托晶圆厂商和芯片封测厂商完成。公司产品主要分为整合型显示芯片、 分离型显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片，覆盖了各终端应用领域的全尺寸显示面 板，适配当前主流的 TFT-LCD 和 AMOLED 显示技术。公司整合型显示芯片广泛应用 于以智能穿戴和手机为代表的移动智能终端和工控显示领域，分离型显示驱动芯片、 显示屏电源管理芯片主要用于平板电脑、IT 显示设备和电视及商显领域。公司是中国内地率先实现显示芯片量产的企业之一，拥有较为全面的产品布局、 出色的研发能力、完善的销售体系、强大的客户服务能力和供应链管理能力，是中国 内地领先的显示芯片供应商之一。公司与京东方、深天马等行业内主流面板厂商，骏 遒电子、亿华显示、给力光电等国内知名的显示模组厂建立了良好的合作关系。根据 CINNO Research 的统计数据，发行人 2021 年显示驱动芯片出货量排名中国内地第五 名、LCD 智能穿戴市场出货量排名全球第三。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下表所示：
整合型显示芯片指集成了源极栅极显示驱动、时序控制、电源管理等各类显示相 关电路的芯片，一颗芯片即可完成对显示面板的驱动。公司整合型显示芯片主要适用 于中小尺寸显示面板，应用领域包括智能穿戴、手机、工控显示等。目前公司的整合 型显示芯片以 TFT-LCD 显示驱动芯片为主，整合型 AMOLED 显示驱动芯片已于 2020 年开始量产出货。大尺寸显示面板需要多颗显示驱动芯片同时进行驱动，采用分离型显示驱动解决 方案为业内主流选择。公司的分离型显示驱动芯片是分离型显示驱动解决方案的构成部分之一，主要应用于大尺寸 TFT-LCD 显示面板，终端应用领域包括 IT 显示设备、 电视及商显、平板电脑等液晶显示产品。显示屏电源管理芯片需要搭配分离型显示驱动芯片使用，是分离型显示驱动解决 方案的构成部分之一。目前公司的显示屏电源管理芯片产品主要系向致新科技定制化 采购成品并对外销售。除此之外，公司还有向致新科技定制化采购晶圆并自主封测后 对外销售产品，以及自主研发并自制的产品，但报告期内该等产品的收入规模及占比 均较小。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.57亿元、2.18亿元、4.51亿元和4.27亿元，扣非净利润分别为-0.06亿元、0.23亿元、1.74亿元和0.93亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 21,743.26 万元至 24,743.26 万元，与上年同期 相比变动-0.76%至 12.93%；预计 2023 年 1-6 月净利润为 4,294.92 万元至 4,994.92 万元， 与上年同期相比变动-45.52%至-36.64%；预计 2023 年 1-6 月扣除非经常性损益后归属 于母公司股东的净利润为 2,973.01 万元至 3,673.01 万元，与上年同期相比变动-58.67% 至-48.93%。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于新相微。
综合评判：新相微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为10.2亿，综合考虑给予建议申购。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【祥腾新材给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
祥腾新材
主板上市公司，发行价28.93元，发行市盈率32.13倍，行业平均市盈率32.23倍，公司主要从事新型显示领域各类薄膜器件的研发、生产、精密加工和销售，产品包括各类规格的偏光片、光学膜片和功能性胶粘材料，均是新型显示领域的关键组件，已经广泛应用于液晶电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机、 穿戴设备、车载显示、工业控制及公共显示等各类光电显示产品中。
凭借丰富的 产品种类、规模化的生产能力、良好的制程管控能力、可靠的产品质量、多区域 服务覆盖以及快速响应速度，公司已经成为新型显示面板产业链公司重要的合作 伙伴。 目前，公司已与 SDP、中电熊猫、明基友达、惠科股份、中强光电、仕达利 恩、瑞仪光电、京东方等诸多液晶面板制造龙头企业及产业链知名公司建立了良 好的合作关系，公司产品最终应用于 LG、小米、夏普、戴尔、惠普、微软、华 硕、创维、三星、华为、明基等知名品牌商。
报告期内，公司主营业务收入主要构成及特征情况具体如下表：
偏光片全称为偏振光片，是 LCD 显示和 OLED 显示面板的核心材料，在液 晶显示面板中的主要作用是使非偏极光（如自然光）产生偏极化，转变成偏振光， 加上液晶分子扭转特性，达到控制光线通过与否的功能，起到光开关的作用。 偏光片是由偏光膜、内保护膜、压敏胶层（PSA）及外保护膜组成，其基本 结构是由两层三醋酸纤维素膜（TAC）夹一层能产生偏振光线的聚乙烯醇膜 （PVA）。为增加偏光片的性能和附加价值，可将具有特殊光学性质的材料加注 到 TAC 上，使得偏光片具有抗炫目、低反射等特殊功能。光学膜片可以起到增强光源、保证屏幕各区域显示亮度均一性等作用。由于液晶 面板本身不发光，必须借由背光模组提供的光源及分布均匀的亮度才能使液晶显 示器工作。 公司生产的光学膜片包括增亮膜片、复合膜片、扩散膜片、反射膜片等。功能性胶粘材料广泛应用于各类电子产品中，可在传统机械零件及工艺难以 触及的狭小空间内实现导电、缓冲、绝缘、粘接、导热、防护等多种功能，使终 端产品向更加轻薄化的趋势发展。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.94亿元、8.96亿元、12.93亿元和8.03亿元，扣非净利润分别为0.46亿元、0.67亿元、0.81亿元和0.63亿元。
公司预计 2023 年第二季度的营业收入止跌并同比有所上涨，环比涨幅超过 50%，但受 2022 年一季度收入基数高、2023 年下游市场需求回升仍需一定时间等因素的影响，营业收入仍呈下滑趋势，但营业收入的下滑比例较 2023 年第一季度已大幅缩小，2023 年 1-6 月，公司预计营业收入为 3.65 亿元至 3.80 亿元，同比下滑 28.47%至 25.53%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除恒铭达外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于祥腾新材。
综合评判：祥腾新材属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为4.4亿，公司所处行业赛道不错但具有周期性特征，鉴于公司流通盘较小，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
祥腾新材
主板上市公司，发行价28.93元，发行市盈率32.13倍，行业平均市盈率32.23倍，公司主要从事新型显示领域各类薄膜器件的研发、生产、精密加工和销售，产品包括各类规格的偏光片、光学膜片和功能性胶粘材料，均是新型显示领域的关键组件，已经广泛应用于液晶电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机、 穿戴设备、车载显示、工业控制及公共显示等各类光电显示产品中。
凭借丰富的 产品种类、规模化的生产能力、良好的制程管控能力、可靠的产品质量、多区域 服务覆盖以及快速响应速度，公司已经成为新型显示面板产业链公司重要的合作 伙伴。 目前，公司已与 SDP、中电熊猫、明基友达、惠科股份、中强光电、仕达利 恩、瑞仪光电、京东方等诸多液晶面板制造龙头企业及产业链知名公司建立了良 好的合作关系，公司产品最终应用于 LG、小米、夏普、戴尔、惠普、微软、华 硕、创维、三星、华为、明基等知名品牌商。
报告期内，公司主营业务收入主要构成及特征情况具体如下表：
偏光片全称为偏振光片，是 LCD 显示和 OLED 显示面板的核心材料，在液 晶显示面板中的主要作用是使非偏极光（如自然光）产生偏极化，转变成偏振光， 加上液晶分子扭转特性，达到控制光线通过与否的功能，起到光开关的作用。 偏光片是由偏光膜、内保护膜、压敏胶层（PSA）及外保护膜组成，其基本 结构是由两层三醋酸纤维素膜（TAC）夹一层能产生偏振光线的聚乙烯醇膜 （PVA）。为增加偏光片的性能和附加价值，可将具有特殊光学性质的材料加注 到 TAC 上，使得偏光片具有抗炫目、低反射等特殊功能。光学膜片可以起到增强光源、保证屏幕各区域显示亮度均一性等作用。由于液晶 面板本身不发光，必须借由背光模组提供的光源及分布均匀的亮度才能使液晶显 示器工作。 公司生产的光学膜片包括增亮膜片、复合膜片、扩散膜片、反射膜片等。功能性胶粘材料广泛应用于各类电子产品中，可在传统机械零件及工艺难以 触及的狭小空间内实现导电、缓冲、绝缘、粘接、导热、防护等多种功能，使终 端产品向更加轻薄化的趋势发展。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.94亿元、8.96亿元、12.93亿元和8.03亿元，扣非净利润分别为0.46亿元、0.67亿元、0.81亿元和0.63亿元。
公司预计 2023 年第二季度的营业收入止跌并同比有所上涨，环比涨幅超过 50%，但受 2022 年一季度收入基数高、2023 年下游市场需求回升仍需一定时间等因素的影响，营业收入仍呈下滑趋势，但营业收入的下滑比例较 2023 年第一季度已大幅缩小，2023 年 1-6 月，公司预计营业收入为 3.65 亿元至 3.80 亿元，同比下滑 28.47%至 25.53%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除恒铭达外其余4家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于祥腾新材。
综合评判：祥腾新材属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为4.4亿，公司所处行业赛道不错但具有周期性特征，鉴于公司流通盘较小，综合考虑给予建议申购。
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周五有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【普莱得给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周五有两只可转债上市：①晶能转债上市，目前转股价值88元，预计收益16%至22%左右。②正元转02上市，目前转股价值95元，预计收益23%至28%左右。
普莱得
创业板上市公司，发行价35.23元，发行市盈率30倍，行业平均市盈率30.28倍，公司主要从事电动工具研发、设计、生产和销售，是国内具有较强竞争力的电动工具专业制造商之一，致力于成为电动工具领域 ODM专业制造商和OBM品牌商。
公司紧跟市场需求，专注于电动工具领域的技术研发投入， 保持并不断提高产品和技术的先进性，进而不断推出新的产品系列。经过多年技 术积累和发展，公司产品已覆盖电热类、喷涂类、钉枪类、吹吸类、冲磨类、蒸 汽类等六大产品系列、300 余种规格型号，广泛应用于家庭装修、工业制造、建 筑施工、园林维护等多个领域。公司服务了众多国际知名电动工具品牌商及零售商， 进入了如 Stanley Black&Decker（史丹利·百得）、BOSCH（博世）、Makita（牧 田）、Metabo（麦太保）、Einhell（安海）、ADEO（安达屋）、Kingfisher（翠 丰）、Harbor Freight Tools（HFT）等国际知名企业的供应商体系，为其提供 ODM 电动工具产品，并建立了长期、良好的合作伙伴关系。目前，公司主要产品出口 欧洲、美洲、亚太等市场的近百个国家和地区，在行业内享有较高的知名度和美 誉度，客户粘性不断增强。同时，公司依托多年来积累的研发设计和生产制造优势，积极开展自有品牌建设，不断加强 OBM 产品的推广和销售，以实现品牌价 值和企业竞争力的进一步提升。
报告期内，发行人主营业务收入的具体构成如下：
公司产品按用途可分为电热类、喷涂类、钉枪类、吹吸类、冲磨类、蒸汽类 等。公司现有产品包括热风枪、电动喷枪、电动钉枪、吸尘器、吹风机、冲钻、 轻锤、蒸汽清洗机等，主要应用于家庭装修、工业制造、建筑施工、园林维护等 场景。热风枪主要用于汽车保养贴 膜、热收缩膜、弯曲 塑料管材、清除旧漆、 焊接镀锡、防水膜成 型修补、解冻等用途。电动喷枪主要用于室内装修、 外墙喷涂、家庭护栏 喷涂、金属喷涂、汽 车改装喷涂、皮革染 色等用途。产品节能 环保、应用灵活方便。电动钉枪主要用于家具制作、 手工艺品制作、桌椅 加固、室内装潢、电 缆固定等用途。产品 灵活、轻便，使用广 泛。吸尘器主要用于家庭家居、 地毯、电器、车内、 办公场所等的清洁。 产品体型小巧，携带及使用方便。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.94亿元、3.91亿元、6.72亿元和7.03亿元，扣非净利润分别为0.34亿元、0.51亿元、0.82亿元和0.89亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除巨星科技外其余两家公司2022年的扣非静态市盈率均高于普莱得。
综合评判：普莱得属于通用设备制造业，发行价略高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为6.6亿，公司产品属于小众领域在细分领域竞争力很强，公司发行市盈率与同类公司看不算高且公司流通盘不高。综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周五有两只可转债上市：①晶能转债上市，目前转股价值88元，预计收益16%至22%左右。②正元转02上市，目前转股价值95元，预计收益23%至28%左右。
普莱得
创业板上市公司，发行价35.23元，发行市盈率30倍，行业平均市盈率30.28倍，公司主要从事电动工具研发、设计、生产和销售，是国内具有较强竞争力的电动工具专业制造商之一，致力于成为电动工具领域 ODM专业制造商和OBM品牌商。
公司紧跟市场需求，专注于电动工具领域的技术研发投入， 保持并不断提高产品和技术的先进性，进而不断推出新的产品系列。经过多年技 术积累和发展，公司产品已覆盖电热类、喷涂类、钉枪类、吹吸类、冲磨类、蒸 汽类等六大产品系列、300 余种规格型号，广泛应用于家庭装修、工业制造、建 筑施工、园林维护等多个领域。公司服务了众多国际知名电动工具品牌商及零售商， 进入了如 Stanley Black&Decker（史丹利·百得）、BOSCH（博世）、Makita（牧 田）、Metabo（麦太保）、Einhell（安海）、ADEO（安达屋）、Kingfisher（翠 丰）、Harbor Freight Tools（HFT）等国际知名企业的供应商体系，为其提供 ODM 电动工具产品，并建立了长期、良好的合作伙伴关系。目前，公司主要产品出口 欧洲、美洲、亚太等市场的近百个国家和地区，在行业内享有较高的知名度和美 誉度，客户粘性不断增强。同时，公司依托多年来积累的研发设计和生产制造优势，积极开展自有品牌建设，不断加强 OBM 产品的推广和销售，以实现品牌价 值和企业竞争力的进一步提升。
报告期内，发行人主营业务收入的具体构成如下：
公司产品按用途可分为电热类、喷涂类、钉枪类、吹吸类、冲磨类、蒸汽类 等。公司现有产品包括热风枪、电动喷枪、电动钉枪、吸尘器、吹风机、冲钻、 轻锤、蒸汽清洗机等，主要应用于家庭装修、工业制造、建筑施工、园林维护等 场景。热风枪主要用于汽车保养贴 膜、热收缩膜、弯曲 塑料管材、清除旧漆、 焊接镀锡、防水膜成 型修补、解冻等用途。电动喷枪主要用于室内装修、 外墙喷涂、家庭护栏 喷涂、金属喷涂、汽 车改装喷涂、皮革染 色等用途。产品节能 环保、应用灵活方便。电动钉枪主要用于家具制作、 手工艺品制作、桌椅 加固、室内装潢、电 缆固定等用途。产品 灵活、轻便，使用广 泛。吸尘器主要用于家庭家居、 地毯、电器、车内、 办公场所等的清洁。 产品体型小巧，携带及使用方便。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.94亿元、3.91亿元、6.72亿元和7.03亿元，扣非净利润分别为0.34亿元、0.51亿元、0.82亿元和0.89亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除巨星科技外其余两家公司2022年的扣非静态市盈率均高于普莱得。
综合评判：普莱得属于通用设备制造业，发行价略高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为6.6亿，公司产品属于小众领域在细分领域竞争力很强，公司发行市盈率与同类公司看不算高且公司流通盘不高。综合考虑给予建议申购。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【同星科技给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同星科技
创业板上市公司，发行价31.48元，发行市盈率30.33倍，行业平均市盈率30.35倍，公司主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块。
公司的产品应用领域涵盖轻商制冷设备、家用制冷设备、空调、干衣机等领域。目前公司已有翅片式换热器产品逾 2,000 种，具备年产翅片式换热器 600万个的生产能力，能够适应绝大多数轻商领域客户需求。公司与下游行业国内外知 名企业如海尔集团、海信集团、美的集团、LG 电子、星崎电机、澳柯玛、星星 冷链、长安汽车集团建立了长期合作关系。公司多次被海信集团、美的集团、LG 电子、澳柯玛等客户评为优秀供应商，“同星”品牌已在制冷部件领域特别 是轻商制冷设备部件领域具有一定的知名度。
报告期内，公司主营业务收入分类情况如下：
公司主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块，是生产各类制冷设备的重要部件。公司的换热器产品主要为翅片式换热器，包括蒸发器和冷凝器。公司产品的下游应用领域以食品展示柜、商用厨房冰箱、饮料 冷藏陈列柜等轻商制冷设备为主，并延伸到家用制冷设备、空调（含汽车空调）、 干衣机等领域。公司主营业务收入来源为换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路及制冷单元模块。报告期内，换热器实现的销售收入分别为 25,257.90 万元、43,450.66 万元和 42,592.11 万元，占主营业务收入的比例分别为 54.91%、58.46%和 55.26%，是公司最主要的产品。换热器的应用领域以轻商制冷设备为主。轻商制冷设备翅片式 换热器和家用制冷设备、空调的翅片式换热器具有一定的区别。经过长期发展， 目前家用制冷和空调市场已较为成熟，翅片式换热器规格型号较少、所需模具和 生产线较为固定，不太需要进行模具的切换。而公司所处的轻商制冷领域，轻商 制冷设备规格型号众多，所需的翅片式换热器大多需要根据制冷设备的型号、应 用场景进行定制。公司深耕轻商制冷设备领域多年，在生产中能够快速切换模具， 满足柔性化定制生产的需求。公司目前已有不同规格型号的翅片式换热器生产线 超 30 条、种类逾 2,000 种，能够覆盖管径 5-12.7mm、翅片片距 1.5-10mm、胀管行程 80-5,000mm 的翅片式换热器产品，种类较为齐全，在行业内形成了一定的 竞争优势。近年来，公司通过差异化的竞争方式，积极开拓家用风冷冰箱和干衣 机市场。新产品均符合健康生活、消费升级的大趋势，是未来的发展方向。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.13亿元、5.01亿元、7.83亿元和8.08亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.45亿元、0.65亿元和0.83亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中2022年的扣非静态市盈率均高于同星科技。
综合评判：同星科技属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率与行业整体市盈率保持一致，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为6.2亿，公司属于传统制造业鉴于公司发行价中等，发行市盈率与同类公司看不高流通盘也较小，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同星科技
创业板上市公司，发行价31.48元，发行市盈率30.33倍，行业平均市盈率30.35倍，公司主营业务为制冷设备相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块。
公司的产品应用领域涵盖轻商制冷设备、家用制冷设备、空调、干衣机等领域。目前公司已有翅片式换热器产品逾 2,000 种，具备年产翅片式换热器 600万个的生产能力，能够适应绝大多数轻商领域客户需求。公司与下游行业国内外知 名企业如海尔集团、海信集团、美的集团、LG 电子、星崎电机、澳柯玛、星星 冷链、长安汽车集团建立了长期合作关系。公司多次被海信集团、美的集团、LG 电子、澳柯玛等客户评为优秀供应商，“同星”品牌已在制冷部件领域特别 是轻商制冷设备部件领域具有一定的知名度。
报告期内，公司主营业务收入分类情况如下：
公司主要产品包括换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路和制冷单元模块，是生产各类制冷设备的重要部件。公司的换热器产品主要为翅片式换热器，包括蒸发器和冷凝器。公司产品的下游应用领域以食品展示柜、商用厨房冰箱、饮料 冷藏陈列柜等轻商制冷设备为主，并延伸到家用制冷设备、空调（含汽车空调）、 干衣机等领域。公司主营业务收入来源为换热器、制冷系统管组件、汽车空调管路及制冷单元模块。报告期内，换热器实现的销售收入分别为 25,257.90 万元、43,450.66 万元和 42,592.11 万元，占主营业务收入的比例分别为 54.91%、58.46%和 55.26%，是公司最主要的产品。换热器的应用领域以轻商制冷设备为主。轻商制冷设备翅片式 换热器和家用制冷设备、空调的翅片式换热器具有一定的区别。经过长期发展， 目前家用制冷和空调市场已较为成熟，翅片式换热器规格型号较少、所需模具和 生产线较为固定，不太需要进行模具的切换。而公司所处的轻商制冷领域，轻商 制冷设备规格型号众多，所需的翅片式换热器大多需要根据制冷设备的型号、应 用场景进行定制。公司深耕轻商制冷设备领域多年，在生产中能够快速切换模具， 满足柔性化定制生产的需求。公司目前已有不同规格型号的翅片式换热器生产线 超 30 条、种类逾 2,000 种，能够覆盖管径 5-12.7mm、翅片片距 1.5-10mm、胀管行程 80-5,000mm 的翅片式换热器产品，种类较为齐全，在行业内形成了一定的 竞争优势。近年来，公司通过差异化的竞争方式，积极开拓家用风冷冰箱和干衣 机市场。新产品均符合健康生活、消费升级的大趋势，是未来的发展方向。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.13亿元、5.01亿元、7.83亿元和8.08亿元，扣非净利润分别为0.37亿元、0.45亿元、0.65亿元和0.83亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中2022年的扣非静态市盈率均高于同星科技。
综合评判：同星科技属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率与行业整体市盈率保持一致，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为6.2亿，公司属于传统制造业鉴于公司发行价中等，发行市盈率与同类公司看不高流通盘也较小，综合考虑给予建议申购。
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周五有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【英特科技给予谨慎申购、亚华电子给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、英特科技
创业板上市公司，发行价43.99元，发行市盈率38.83倍，行业平均市盈率30.39倍，公司是一家专业从事高效换热器的研发、生产及销售的高新技术企业，产品主要包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等，作为热泵、空调的核心零部件，广泛应用于采暖、热水、制冷、工农业生产等领域。
公司凭借先进的研发能力、高水平的生产工艺以及严格的质量管 控，在行业内已建立起较高的品牌知名度和影响力，成为换热器领域主要生产企 业，2018 至 2022 连续五个年度，被中国节能协会热泵专业委员会评选为中国热 泵行业优秀零部件供应商。 在客户方面，公司与国内的海尔、天加、美的、格力，美系的麦克维尔、约 克、特灵、开利，日系的大金、日立、三菱重工等大型知名厂商建立了长期稳定 的合作关系，被多家客户授予“战略合作供应商”、“优秀合作伙伴”、“卓越 品质奖”及“技术创新奖”等荣誉称号。
报告期内，公司的主营业务收入按照业务类别构成如下：
公司产品具体包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热 器、蒸发式冷凝器、液冷散热器和分配器等产品。壳管式换热器主要 应用于热 泵、商用空调。套管式换热器主要 应用于热 泵。降膜式换热器主要 应用于大 型商用空调。分配器主要 应用于商 用空调、家用空 调和热泵。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.99亿元、3.28亿元、4.9亿元和5.66亿元，扣非净利润分别为0.39亿元、0.57亿元、0.84亿元和0.99亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月营业收入为 9,200 万元至 10,000 万元，较 2022 年 1-3 月增长 1.90%至 10.76%；预计 2023 年 1-3 月归属于母公司股东的净利润为 1,380 万元至 1,650 万元，较 2022 年 1-3 月增长-2.38%至 16.72%；扣除非经常性损益 后归属于母公司股东的净利润1,330万元至1,640万元，较2022年1-3月增长-4.92% 至 17.24%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除中泰股份外其余2家公司2022年的扣非静态市盈率均高于英特科技。
综合评判：英特科技属于通用设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.6亿，公司属于传统制造业发行价与发行市盈率均较高，综合考虑给予谨慎申购。
二、亚华电子
创业板上市公司，发行价32.6元，发行市盈率52.45倍，行业平均市盈率62.67倍，公司是国内知名的医院智能通讯交互系统软硬件一体化综合解决方案提供商，主营业务为医院智能通讯交互系统的研发、生产和销售。
医院智能通 讯交互系统是指应用音视频通讯、电力线载波通讯、物联网、5G 等信息技术提 升医生、护士、患者之间的沟通体验，显著提高智慧医院信息交互及服务管理 水平的软硬件一体化综合解决方案。 亚华电子作为国内最早从事医院智能通讯交互系统研发的企业之一，持续 深耕该细分领域。公司早期产品以单一的病房呼叫为主要功能，伴随着信息技 术的持续发展和公司研发成果的不断落地，公司推出了以 HIS 数据获取、信息 发布及交互管理等功能为核心价值点的病房智能通讯交互系统和门诊服务交互 系统，为医院智能化建设提供产品支持。公司凭借长期的技术、经验积累及高 效的研发体系，已经形成了多层次、多场景的智能化产品体系。公司产品用户包括北京协和医院、中国人民解 放军总医院、四川大学华西医院、山东大学齐鲁医院等知名医疗机构，公司产品及服务获得市场的高度认可。截至报告期末，公司产品已经累计服务约 460 万张病床、9,500 家医院，在病房智能通讯交互领域的市场占有率稳居前列。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
公司主营业务收入包括病房智能通讯交互系统、门诊服务交互系统销售收 入以及分机、配件及其他收入。报告期内，随着市场需求的不断变化及相关技 术的逐渐成熟，病房智能通讯交互系统与门诊服务交互系统在主营业务收入中 的占比呈现出相应变动。公司其他业务收入主要来源于房屋及建筑物的出租收 入等，金额及占比相对较小。第二代病房智能通讯交互系统主要由服务器、医护工作站、信息交互管理 主机、IP 网络医护主机、护理信息看板、走廊显示屏、床头分机、门口分机、 卫生间分机、值班室分机、病区门禁分机等组成。在一代产品的基础上，二代 病房交互系统运用公司自主研发的高带宽两线制组网技术，实现了临床信息发 布、风险评估预警、护理任务提醒、查房行为轨迹、可视对讲门禁、数据统计 分析等功能。二代病房交互系统涵盖了医院病房建设的多个环节，是智慧医院 病房通讯交互系统的优化解决方案。第三代病房智能通讯交互系统是以云枢亚华® 交互平台为核心，运用公司自 主研发的 mangoRTC 音视频通讯平台技术等核心技术，结合数据处理平台、物联 网 PaaS 平台构建的智慧病房平台解决方案。主要涵盖床旁交互、医护通讯、医 疗物联、智慧护理、远程探视等业务应用，同时还针对临床宣教需求打造了健 康科普动画知识库以丰富产品深度。门诊服务交互系统采用微服务架构软件设计，基于分诊队列排序与智能推 荐算法技术，由运维管理平台加分诊叫号、信息发布、自助服务、地图导航、 智能导诊、智能体检、智能防疫闸机等业务应用构成。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.64亿元、2.34亿元、2.87亿元和3.52亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.55亿元、0.72亿元和0.79亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中有3家2022年为亏损另外2家公司2022年的扣非静态市盈率也均高于亚华电子。
综合评判：亚华电子属于软件和信息技术服务业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为8.4亿，公司所处行业同类可比公司市盈率均较高相比来看公司估值也还算有优势，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、英特科技
创业板上市公司，发行价43.99元，发行市盈率38.83倍，行业平均市盈率30.39倍，公司是一家专业从事高效换热器的研发、生产及销售的高新技术企业，产品主要包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等，作为热泵、空调的核心零部件，广泛应用于采暖、热水、制冷、工农业生产等领域。
公司凭借先进的研发能力、高水平的生产工艺以及严格的质量管 控，在行业内已建立起较高的品牌知名度和影响力，成为换热器领域主要生产企 业，2018 至 2022 连续五个年度，被中国节能协会热泵专业委员会评选为中国热 泵行业优秀零部件供应商。 在客户方面，公司与国内的海尔、天加、美的、格力，美系的麦克维尔、约 克、特灵、开利，日系的大金、日立、三菱重工等大型知名厂商建立了长期稳定 的合作关系，被多家客户授予“战略合作供应商”、“优秀合作伙伴”、“卓越 品质奖”及“技术创新奖”等荣誉称号。
报告期内，公司的主营业务收入按照业务类别构成如下：
公司产品具体包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热 器、蒸发式冷凝器、液冷散热器和分配器等产品。壳管式换热器主要 应用于热 泵、商用空调。套管式换热器主要 应用于热 泵。降膜式换热器主要 应用于大 型商用空调。分配器主要 应用于商 用空调、家用空 调和热泵。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.99亿元、3.28亿元、4.9亿元和5.66亿元，扣非净利润分别为0.39亿元、0.57亿元、0.84亿元和0.99亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月营业收入为 9,200 万元至 10,000 万元，较 2022 年 1-3 月增长 1.90%至 10.76%；预计 2023 年 1-3 月归属于母公司股东的净利润为 1,380 万元至 1,650 万元，较 2022 年 1-3 月增长-2.38%至 16.72%；扣除非经常性损益 后归属于母公司股东的净利润1,330万元至1,640万元，较2022年1-3月增长-4.92% 至 17.24%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除中泰股份外其余2家公司2022年的扣非静态市盈率均高于英特科技。
综合评判：英特科技属于通用设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为9.6亿，公司属于传统制造业发行价与发行市盈率均较高，综合考虑给予谨慎申购。
二、亚华电子
创业板上市公司，发行价32.6元，发行市盈率52.45倍，行业平均市盈率62.67倍，公司是国内知名的医院智能通讯交互系统软硬件一体化综合解决方案提供商，主营业务为医院智能通讯交互系统的研发、生产和销售。
医院智能通 讯交互系统是指应用音视频通讯、电力线载波通讯、物联网、5G 等信息技术提 升医生、护士、患者之间的沟通体验，显著提高智慧医院信息交互及服务管理 水平的软硬件一体化综合解决方案。 亚华电子作为国内最早从事医院智能通讯交互系统研发的企业之一，持续 深耕该细分领域。公司早期产品以单一的病房呼叫为主要功能，伴随着信息技 术的持续发展和公司研发成果的不断落地，公司推出了以 HIS 数据获取、信息 发布及交互管理等功能为核心价值点的病房智能通讯交互系统和门诊服务交互 系统，为医院智能化建设提供产品支持。公司凭借长期的技术、经验积累及高 效的研发体系，已经形成了多层次、多场景的智能化产品体系。公司产品用户包括北京协和医院、中国人民解 放军总医院、四川大学华西医院、山东大学齐鲁医院等知名医疗机构，公司产品及服务获得市场的高度认可。截至报告期末，公司产品已经累计服务约 460 万张病床、9,500 家医院，在病房智能通讯交互领域的市场占有率稳居前列。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
公司主营业务收入包括病房智能通讯交互系统、门诊服务交互系统销售收 入以及分机、配件及其他收入。报告期内，随着市场需求的不断变化及相关技 术的逐渐成熟，病房智能通讯交互系统与门诊服务交互系统在主营业务收入中 的占比呈现出相应变动。公司其他业务收入主要来源于房屋及建筑物的出租收 入等，金额及占比相对较小。第二代病房智能通讯交互系统主要由服务器、医护工作站、信息交互管理 主机、IP 网络医护主机、护理信息看板、走廊显示屏、床头分机、门口分机、 卫生间分机、值班室分机、病区门禁分机等组成。在一代产品的基础上，二代 病房交互系统运用公司自主研发的高带宽两线制组网技术，实现了临床信息发 布、风险评估预警、护理任务提醒、查房行为轨迹、可视对讲门禁、数据统计 分析等功能。二代病房交互系统涵盖了医院病房建设的多个环节，是智慧医院 病房通讯交互系统的优化解决方案。第三代病房智能通讯交互系统是以云枢亚华® 交互平台为核心，运用公司自 主研发的 mangoRTC 音视频通讯平台技术等核心技术，结合数据处理平台、物联 网 PaaS 平台构建的智慧病房平台解决方案。主要涵盖床旁交互、医护通讯、医 疗物联、智慧护理、远程探视等业务应用，同时还针对临床宣教需求打造了健 康科普动画知识库以丰富产品深度。门诊服务交互系统采用微服务架构软件设计，基于分诊队列排序与智能推 荐算法技术，由运维管理平台加分诊叫号、信息发布、自助服务、地图导航、 智能导诊、智能体检、智能防疫闸机等业务应用构成。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.64亿元、2.34亿元、2.87亿元和3.52亿元，扣非净利润分别为0.4亿元、0.55亿元、0.72亿元和0.79亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中有3家2022年为亏损另外2家公司2022年的扣非静态市盈率也均高于亚华电子。
综合评判：亚华电子属于软件和信息技术服务业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为8.4亿，公司所处行业同类可比公司市盈率均较高相比来看公司估值也还算有优势，综合考虑给予建议申购。
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周四有四只新股申购，为方便阅读先上结论：【航天软件给予积极申购、美芯晟给予放弃申购、朗坤环境给予谨慎申购、三联锻造给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有一只可转债上市：科思转债上市，目前转股价值126元，预计收益40%至50%左右。
一、航天软件
科创板上市公司，发行价12.68元，发行市盈率133.7倍，行业平均市盈率62.67倍，公司是航天科技集团直接控股的大型专业软件与信息化服务公司，实际控制人为国务院国资委，是国务院国资委“双百行动”综合改革、国家发改委混合所有制改革试点企业。公司在支撑航天信息化建设的过程中，紧紧围绕“支撑航天， 服务政府，面向社会”的定位，以神通数据库和 AVIDM Foundation 为基础，构 建了自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（金审信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（主要面向航天及党政军领域）等三大主营业务，具备完整的软件和信息化服务能力，是我国航天及党政军领域的软件和信息化服务龙头企业之一。
公司客户主要集中于航天及党政军领域，包括航天军工央企集团、 国家部委和省市级政府部门等单位。其中，公司的基础软件神通数据库在航天军 工等涉及国家战略安全的关键特定领域具有独特优势，在数据管理和控制方面有 效支撑了安全性要求极高的火星探测工程、探月工程、中国载人空间站、全球卫 星导航系统等一系列国家重大复杂航天型号工程。公司的产品研制协同软件和经 营管控软件等系列工业软件具备满足航天军工领域复杂装备型号研制协同及航 天军工央企集团多层级管控需求的核心工业软件功能，已在我国新一代战略导 弹、运载火箭、北斗导航、载人航天及探月工程等重大装备型号研制协同及航天 军工央企集团多层级管控领域得到了产业化应用。
报告期内，公司信息系统集成项目在航天军工、党政等不同领域的收入情况如下：
目前，公司神通数据库已在航天军工、政府政务等领域拥有大量客户，并在 能源、网络管理、电信及金融等其他领域开始实现产业化应用。航天军工相关应用场景对数据库 高可用和高可靠的要求较高，因此 相关产品需要配置在特定极端情 况下保证高可靠性的双机热备、双 机日志同步等备份恢复方式，同时 要具备较强的介质故障恢复、数据 库复制等功能，确保异地容灾复 制；同时，针对高安全性的业务需 求，相关产品需要为此配置包括军 用密码集成、物理隔离技术在内的 部分特定安全功能，以此满足相关 客户对安全性的重点需求。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为9.51亿元、9.49亿元、15.02亿元和18.95亿元，扣非净利润分别为-0.9亿元、-1.1亿元、0.17亿元和0.37亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中太极股份2022年的扣非静态市盈率低于航天软件，其余几家公司2022年均为亏损。
综合评判：航天软件属于软件和信息技术服务业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为12.6亿，公司是党政军领域软件服务龙头企业发行价又比较低，综合考虑给予积极申购。
二、美芯晟
科创板上市公司，发行价75元，发行市盈率141.67倍，行业平均市盈率32.36倍，公司是一家专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计企业，主要产品为无线充电系列产品和 LED 照明驱动系列产品，主要包括高集成度 MCU 数字控制 SoC 电源——无线充电芯片，以及模拟电源—— LED 照明驱动芯片。
经过多年的积累，公司形成了丰富的产品线，能够为客户提供超过 700 款的芯片产品，可广泛应用于通信终端、消费类电子、照明应用及 智能家居等众多领域。公司的产品 已进入众多主流智能终端厂商及 LED 照明厂商的供应链体系，尤其在以无线充 电发射端和接收端芯片为代表的产品中，部分关键性能指标处于行业领先水平，终端产品覆盖了品牌 A、小米、荣耀、传音等知名品牌。此外，在 LED 照明驱 动芯片领域，公司已与昕诺飞、朗德万斯、通士达、木林森照明、佛山照明、雷 士照明、三雄极光、立达信、得邦照明、阳光照明、凯耀照明、美智光电等知名 企业建立了长期合作关系。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司的主要产品为无线充电系列产品和 LED 照明驱动系列产品，主要包括 高集成度 MCU 数字控制 SoC 电源——无线充电芯片，以及模拟电源——LED 照明驱动芯片，产品可广泛应用于通信终端、消费类电子、照明应用及智能家居 等众多领域，公司无线充电产品产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备、 无线充电器等消费类电子产品，LED照明驱动芯片是通过驱动和控制LED电流从而达到对LED灯珠的亮度 控制。流过 LED 的电流是通过直接或间接检测负载电流，再与参考基准比较的 方式去调节开关频率或开关管的导通时间，形成对 LED 灯珠的亮度控制。 公司 LED 照明驱动芯片产品主要包括通用驱动芯片和智能驱动芯片，产品 可广泛应用于各类照明应用及智能家居产品。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.5亿元、1.49亿元、3.72亿元和4.41亿元，扣非净利润分别为-0.21亿元、-0.19亿元、0.59亿元和0.42亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除英集芯外其余两家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于美芯晟。
综合评判：美芯晟属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为15亿，公司产品未来市场前景较为一般，公司与同类可比公司来看估值也没有优势，综合考虑给予放弃申购。
三、朗坤环境
创业板上市公司，发行价25.25元，发行市盈率26.45倍，行业平均市盈率18.42倍，公司深耕有机固废处理和垃圾分类领域，主营业务为有机固废（餐饮垃圾、厨余垃圾、粪污、动物固废等）、城市生活垃圾的无害化处理及资源化利用，以及提供相关环境工程服务，是我国有机固废处理领域的领先企业。
公司主要通过 BOT、BOO 等特许经营方式从事有机固废项目、生活垃圾焚烧发电项目的投资、建设和运营，为政府客户提供有机固废和生活垃圾无害化处理和资源化利用的整体解决方案，并将处理后的资源化产品销售给下游工业企业及电网公司等客户。同时公司也通过 EPC、工程分包等方式为业主或总承包单位提供管网及道 路环境修复、垃圾填埋场修复等环境工程服务。公司通过投资、建设、运营创新的生态环境园项目，将餐饮垃圾、厨余垃 圾、粪污、动物固废等有机固废和生活垃圾的环境处理设施统一规划及建设， 应用公司自主研发的核心技术体系，实现多种有机固废、生活垃圾的协同循环 处理。该模式节约了城市土地资源，便于集中管理，同时也提升了垃圾处理和 资源利用效率，达到节能减排增效的目的，有利于国家碳达峰、碳中和目标的 实现。公司投资、建设、运营的广州生态环境园，是对餐饮垃圾、厨余垃圾、动物固废、粪污四类有机固废进行协同处理的大型标杆性生态环境园项目（项目 设计产能 2,040 吨/日）。该项目利用公司核心技术，将四类有机固废进行协同 高效处理，并同时生产电能、生物柴油等清洁能源和绿色有机肥原料等资源化 产品。凭借公司领先的综合处理能力和管理经验，项目在投产运营一年内，便 顺利实现达产并持续稳定运行。该项目是广州市开展生活垃圾分类处理最重要 的处理设施之一，也是我国生活垃圾分类后端处理的示范项目，接受了国内多 省市主要领导的调研、参观考察，也先后获得中央电视台、人民日报等权威媒 体的关注，被中央电视台《新闻联播》、《焦点访谈》、《经济信息联播》等栏目宣传报道。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为7.83亿元、11.23亿元、16.19亿元和18.19亿元，扣非净利润分别为0.8亿元、1.35亿元、2.08亿元和2.32亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除新启迪环境与中国天楹外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于朗坤环境。
综合评判：朗坤环境属于生态环保和环境治理业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为15.3亿，公司所处行业一般，发行市盈率与同类可比公司也不具备优势，综合考虑给予谨慎申购。
四、三联锻造
主板上市公司，发行价27.93元，发行市盈率37.73倍，行业平均市盈率24.54倍，公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售。公司产品主要应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统。
公司依托锻造技术优势，积极开发布局锻造零部件在新能源汽车中的应用，参与知名整车厂新能源汽车平台的锻造零部件开发。公司自成立以来不断深入研究和开发锻造及机加工工艺，持续进行研发投 入，系统掌握了模具设计与制造、锻造、热处理、机加工等关键生产环节的工 艺技术以及锻压装备研制技术。公司高压共轨产品作为国家火炬计划产业化示 范项目，被评为高新技术产品及安徽工业精品，公司已成为博世高压共轨系统 中高压共轨的主要供应商，在国内商用车产业链中占有重要位置；公司轮毂轴 承单元、转向节、多轴转向球头等产品被认定为高新技术产品。公司在研发创新、生产管理、质量控制、产品及时交付等方面的能力获得 了众多国际知名汽车零部件集团客户高度认可，建立了持续的合作关系。公司 主要客户博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒、博格华纳、本特勒、恩梯恩、美国 车桥、利纳马等均为 2022 年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业，其中博 世、采埃孚和麦格纳位列前五名。公司产品广泛应用于奔驰、宝马、奥迪、路 虎、大众、特斯拉、比亚迪、本田、马自达、日产、通用、福特、菲亚特、标 致、上汽、上汽荣威、一汽、北汽、广汽、东风、长城、奇瑞、吉利、江淮、长 安、五菱、塞力斯、小鹏、理想和蔚来等国内外知名车企生产的多种车型。截至 2022 年 12 月 31 日，公司已进入戴姆勒、宝马、大众、特斯拉、比亚 迪、通用、奥迪、福特、比亚迪丰田、蔚来、理想、小鹏、上汽大众、上汽通用、 上汽、上汽荣威、长城、奇瑞和吉利等知名整车厂商新能源汽车零部件的定点开 发项目。特斯拉、比亚迪、戴姆勒、宝马、大众、通用、蔚来、理想、小鹏、福 特和上汽荣威项目已批量应用。
报告期内，公司锻件产品业务收入按类型分类的金额及比例构成如下：
报告期内，公司锻件产品中轮毂轴承类、高压共轨类和球头拉杆类锻造件 产品占比较高，轮毂轴承类、高压共轨类和球头拉杆类锻造件产品合计收入金 额分别为 45,135.20 万元、62,503.87 万元和 66,547.87 万元，占同期锻件产品销 售收入的比例分别为 78.95%、75.98%和 70.72%。公司轮毂轴承类产品锻造外形主要为圆盘状，主要包括组成轮毂轴承单元的 轴轮与外轮、齿轮、轴套等。公司的高压共轨类产品用于燃油发动机中的高压共轨系统，用来存贮燃 油，平抑由高压泵供油和喷油器喷油产生的压力波动，同时向多个喷油嘴供给 同样数量和压力的燃油，提高发动机供油及燃油效果，使运转更加平顺，优化 发动机综合性能，在一定程度上减少污染物排放。公司球头拉杆类产品包括球头、拉杆等。 球头用于转向系统两轴（如拉杆和摇臂）之间的连接件，利用球型结构，衔 接传递转向动力，实现多角度旋转和动力传递。 拉杆用于汽车转向系统，传递转向助力器输出的转向动力，实现车辆平稳转 向，需承受交变的拉压应力和弯曲应力。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.3亿元、6.17亿元、9.29亿元和10.5亿元，扣非净利润分别为0.47亿元、0.64亿元、0.66亿元和0.83亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于三联锻造，另外两家则低于三联锻造。
综合评判：三联锻造属于汽车制造业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为7.9亿，公司产品在细分领域具备一定优势，公司流通盘也不大，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有一只可转债上市：科思转债上市，目前转股价值126元，预计收益40%至50%左右。
一、航天软件
科创板上市公司，发行价12.68元，发行市盈率133.7倍，行业平均市盈率62.67倍，公司是航天科技集团直接控股的大型专业软件与信息化服务公司，实际控制人为国务院国资委，是国务院国资委“双百行动”综合改革、国家发改委混合所有制改革试点企业。公司在支撑航天信息化建设的过程中，紧紧围绕“支撑航天， 服务政府，面向社会”的定位，以神通数据库和 AVIDM Foundation 为基础，构 建了自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（金审信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（主要面向航天及党政军领域）等三大主营业务，具备完整的软件和信息化服务能力，是我国航天及党政军领域的软件和信息化服务龙头企业之一。
公司客户主要集中于航天及党政军领域，包括航天军工央企集团、 国家部委和省市级政府部门等单位。其中，公司的基础软件神通数据库在航天军 工等涉及国家战略安全的关键特定领域具有独特优势，在数据管理和控制方面有 效支撑了安全性要求极高的火星探测工程、探月工程、中国载人空间站、全球卫 星导航系统等一系列国家重大复杂航天型号工程。公司的产品研制协同软件和经 营管控软件等系列工业软件具备满足航天军工领域复杂装备型号研制协同及航 天军工央企集团多层级管控需求的核心工业软件功能，已在我国新一代战略导 弹、运载火箭、北斗导航、载人航天及探月工程等重大装备型号研制协同及航天 军工央企集团多层级管控领域得到了产业化应用。
报告期内，公司信息系统集成项目在航天军工、党政等不同领域的收入情况如下：
目前，公司神通数据库已在航天军工、政府政务等领域拥有大量客户，并在 能源、网络管理、电信及金融等其他领域开始实现产业化应用。航天军工相关应用场景对数据库 高可用和高可靠的要求较高，因此 相关产品需要配置在特定极端情 况下保证高可靠性的双机热备、双 机日志同步等备份恢复方式，同时 要具备较强的介质故障恢复、数据 库复制等功能，确保异地容灾复 制；同时，针对高安全性的业务需 求，相关产品需要为此配置包括军 用密码集成、物理隔离技术在内的 部分特定安全功能，以此满足相关 客户对安全性的重点需求。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为9.51亿元、9.49亿元、15.02亿元和18.95亿元，扣非净利润分别为-0.9亿元、-1.1亿元、0.17亿元和0.37亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中太极股份2022年的扣非静态市盈率低于航天软件，其余几家公司2022年均为亏损。
综合评判：航天软件属于软件和信息技术服务业，发行价较低，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为12.6亿，公司是党政军领域软件服务龙头企业发行价又比较低，综合考虑给予积极申购。
二、美芯晟
科创板上市公司，发行价75元，发行市盈率141.67倍，行业平均市盈率32.36倍，公司是一家专注于高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计企业，主要产品为无线充电系列产品和 LED 照明驱动系列产品，主要包括高集成度 MCU 数字控制 SoC 电源——无线充电芯片，以及模拟电源—— LED 照明驱动芯片。
经过多年的积累，公司形成了丰富的产品线，能够为客户提供超过 700 款的芯片产品，可广泛应用于通信终端、消费类电子、照明应用及 智能家居等众多领域。公司的产品 已进入众多主流智能终端厂商及 LED 照明厂商的供应链体系，尤其在以无线充 电发射端和接收端芯片为代表的产品中，部分关键性能指标处于行业领先水平，终端产品覆盖了品牌 A、小米、荣耀、传音等知名品牌。此外，在 LED 照明驱 动芯片领域，公司已与昕诺飞、朗德万斯、通士达、木林森照明、佛山照明、雷 士照明、三雄极光、立达信、得邦照明、阳光照明、凯耀照明、美智光电等知名 企业建立了长期合作关系。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司的主要产品为无线充电系列产品和 LED 照明驱动系列产品，主要包括 高集成度 MCU 数字控制 SoC 电源——无线充电芯片，以及模拟电源——LED 照明驱动芯片，产品可广泛应用于通信终端、消费类电子、照明应用及智能家居 等众多领域，公司无线充电产品产品广泛应用于智能手机、平板电脑、智能可穿戴设备、 无线充电器等消费类电子产品，LED照明驱动芯片是通过驱动和控制LED电流从而达到对LED灯珠的亮度 控制。流过 LED 的电流是通过直接或间接检测负载电流，再与参考基准比较的 方式去调节开关频率或开关管的导通时间，形成对 LED 灯珠的亮度控制。 公司 LED 照明驱动芯片产品主要包括通用驱动芯片和智能驱动芯片，产品 可广泛应用于各类照明应用及智能家居产品。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.5亿元、1.49亿元、3.72亿元和4.41亿元，扣非净利润分别为-0.21亿元、-0.19亿元、0.59亿元和0.42亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除英集芯外其余两家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于美芯晟。
综合评判：美芯晟属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为15亿，公司产品未来市场前景较为一般，公司与同类可比公司来看估值也没有优势，综合考虑给予放弃申购。
三、朗坤环境
创业板上市公司，发行价25.25元，发行市盈率26.45倍，行业平均市盈率18.42倍，公司深耕有机固废处理和垃圾分类领域，主营业务为有机固废（餐饮垃圾、厨余垃圾、粪污、动物固废等）、城市生活垃圾的无害化处理及资源化利用，以及提供相关环境工程服务，是我国有机固废处理领域的领先企业。
公司主要通过 BOT、BOO 等特许经营方式从事有机固废项目、生活垃圾焚烧发电项目的投资、建设和运营，为政府客户提供有机固废和生活垃圾无害化处理和资源化利用的整体解决方案，并将处理后的资源化产品销售给下游工业企业及电网公司等客户。同时公司也通过 EPC、工程分包等方式为业主或总承包单位提供管网及道 路环境修复、垃圾填埋场修复等环境工程服务。公司通过投资、建设、运营创新的生态环境园项目，将餐饮垃圾、厨余垃 圾、粪污、动物固废等有机固废和生活垃圾的环境处理设施统一规划及建设， 应用公司自主研发的核心技术体系，实现多种有机固废、生活垃圾的协同循环 处理。该模式节约了城市土地资源，便于集中管理，同时也提升了垃圾处理和 资源利用效率，达到节能减排增效的目的，有利于国家碳达峰、碳中和目标的 实现。公司投资、建设、运营的广州生态环境园，是对餐饮垃圾、厨余垃圾、动物固废、粪污四类有机固废进行协同处理的大型标杆性生态环境园项目（项目 设计产能 2,040 吨/日）。该项目利用公司核心技术，将四类有机固废进行协同 高效处理，并同时生产电能、生物柴油等清洁能源和绿色有机肥原料等资源化 产品。凭借公司领先的综合处理能力和管理经验，项目在投产运营一年内，便 顺利实现达产并持续稳定运行。该项目是广州市开展生活垃圾分类处理最重要 的处理设施之一，也是我国生活垃圾分类后端处理的示范项目，接受了国内多 省市主要领导的调研、参观考察，也先后获得中央电视台、人民日报等权威媒 体的关注，被中央电视台《新闻联播》、《焦点访谈》、《经济信息联播》等栏目宣传报道。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为7.83亿元、11.23亿元、16.19亿元和18.19亿元，扣非净利润分别为0.8亿元、1.35亿元、2.08亿元和2.32亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除新启迪环境与中国天楹外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于朗坤环境。
综合评判：朗坤环境属于生态环保和环境治理业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为15.3亿，公司所处行业一般，发行市盈率与同类可比公司也不具备优势，综合考虑给予谨慎申购。
四、三联锻造
主板上市公司，发行价27.93元，发行市盈率37.73倍，行业平均市盈率24.54倍，公司主要从事汽车锻造零部件的研发、生产和销售。公司产品主要应用于对零部件机械性能和安全性能要求较高的汽车动力系统、传动系统、转向系统以及悬挂支撑等系统。
公司依托锻造技术优势，积极开发布局锻造零部件在新能源汽车中的应用，参与知名整车厂新能源汽车平台的锻造零部件开发。公司自成立以来不断深入研究和开发锻造及机加工工艺，持续进行研发投 入，系统掌握了模具设计与制造、锻造、热处理、机加工等关键生产环节的工 艺技术以及锻压装备研制技术。公司高压共轨产品作为国家火炬计划产业化示 范项目，被评为高新技术产品及安徽工业精品，公司已成为博世高压共轨系统 中高压共轨的主要供应商，在国内商用车产业链中占有重要位置；公司轮毂轴 承单元、转向节、多轴转向球头等产品被认定为高新技术产品。公司在研发创新、生产管理、质量控制、产品及时交付等方面的能力获得 了众多国际知名汽车零部件集团客户高度认可，建立了持续的合作关系。公司 主要客户博世、采埃孚、麦格纳、舍弗勒、博格华纳、本特勒、恩梯恩、美国 车桥、利纳马等均为 2022 年全球汽车零部件供应商百强榜上榜企业，其中博 世、采埃孚和麦格纳位列前五名。公司产品广泛应用于奔驰、宝马、奥迪、路 虎、大众、特斯拉、比亚迪、本田、马自达、日产、通用、福特、菲亚特、标 致、上汽、上汽荣威、一汽、北汽、广汽、东风、长城、奇瑞、吉利、江淮、长 安、五菱、塞力斯、小鹏、理想和蔚来等国内外知名车企生产的多种车型。截至 2022 年 12 月 31 日，公司已进入戴姆勒、宝马、大众、特斯拉、比亚 迪、通用、奥迪、福特、比亚迪丰田、蔚来、理想、小鹏、上汽大众、上汽通用、 上汽、上汽荣威、长城、奇瑞和吉利等知名整车厂商新能源汽车零部件的定点开 发项目。特斯拉、比亚迪、戴姆勒、宝马、大众、通用、蔚来、理想、小鹏、福 特和上汽荣威项目已批量应用。
报告期内，公司锻件产品业务收入按类型分类的金额及比例构成如下：
报告期内，公司锻件产品中轮毂轴承类、高压共轨类和球头拉杆类锻造件 产品占比较高，轮毂轴承类、高压共轨类和球头拉杆类锻造件产品合计收入金 额分别为 45,135.20 万元、62,503.87 万元和 66,547.87 万元，占同期锻件产品销 售收入的比例分别为 78.95%、75.98%和 70.72%。公司轮毂轴承类产品锻造外形主要为圆盘状，主要包括组成轮毂轴承单元的 轴轮与外轮、齿轮、轴套等。公司的高压共轨类产品用于燃油发动机中的高压共轨系统，用来存贮燃 油，平抑由高压泵供油和喷油器喷油产生的压力波动，同时向多个喷油嘴供给 同样数量和压力的燃油，提高发动机供油及燃油效果，使运转更加平顺，优化 发动机综合性能，在一定程度上减少污染物排放。公司球头拉杆类产品包括球头、拉杆等。 球头用于转向系统两轴（如拉杆和摇臂）之间的连接件，利用球型结构，衔 接传递转向动力，实现多角度旋转和动力传递。 拉杆用于汽车转向系统，传递转向助力器输出的转向动力，实现车辆平稳转 向，需承受交变的拉压应力和弯曲应力。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.3亿元、6.17亿元、9.29亿元和10.5亿元，扣非净利润分别为0.47亿元、0.64亿元、0.66亿元和0.83亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于三联锻造，另外两家则低于三联锻造。
综合评判：三联锻造属于汽车制造业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为7.9亿，公司产品在细分领域具备一定优势，公司流通盘也不大，综合考虑给予建议申购。
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周三有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【安杰思给予谨慎申购、中科飞测给予建议申购、长青科技给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、安杰思
科创板上市公司，发行价125.8元，发行市盈率50.95倍，行业平均市盈率35.44倍，公司从事内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售，主要产品应用于消化内镜诊疗领域，按治疗用途分为止血闭合类、EMR/ESD 类、活检类、ERCP 类和诊疗仪器类。
内镜是一种通过插入人体腔道内而达到诊断和治疗目的的医疗仪器。临床医 生通过内镜获得人体腔道内的实时动态图像诊断病症，利用合适的器械取得活体 组织进行体外检测，而后根据检测结果选择专用的微创手术器械开展特定的手术 治疗，达到对人体腔道内疾病诊疗目的。无论是临床诊断还是治疗，都需要一系列诊疗器械与内镜配合使用。例如在 胃镜、肠镜诊断中，需要使用活检钳对病灶部位活体组织进行取样；在消化道治疗手术中，需要使用止血夹进行组织闭合或止血处理；在 ERCP 手术中，需要使 用导丝进行支撑和引导、使用取石网篮进行取石；在 EMR 手术中，需要使用圈 套器切除息肉；在 ESD 手术中，需要使用黏膜切开刀切除病变组织。凭借过硬的产品质量和优良的临床使用效果，公司在内镜微创诊疗器械行业 已形成较高的市场知名度。境内市场方面，公司的营销网络已基本覆盖全国的重 点城市，主导产品在全国千余家医院得到应用；境外市场方面，公司相关产品已 获得美国 FDA 注册、欧盟 CE 认证等证书，销往美国、德国、意大利、英国、韩 国、澳大利亚、日本等四十多个国家和地区。
报告期内，公司主营业务收入构成的具体情况如下：
公司主要产品按照治疗用途可分为五大类：止血闭合类、EMR/ESD 类、活 检类、ERCP 类和诊疗仪器类。其中诊疗仪器类产品中的医疗设备可重复使用； 其余四类为医用耗材，通常情况下一次性使用。止血闭合类产品包括止血夹和双极高频止血钳， 止血夹适用于溃疡性出血及小动脉破裂出血，由释放器和夹子组成，释放器 内部远端设有连接结构与夹子连接，近端与钢丝相连；钢丝穿过弹簧管，尾端与 手柄相连。止血夹按用途主要分为两种，一种用于机械压迫止血，另一种用于内 镜下缝合。双极高频止血钳在细小的柔性鞘管内集成导电回路，并连接于远端的钳头， 钳头夹取组织后通以高频电，利用高频电凝电能使组织快速脱水，使血管收缩、 碳化，从而阻挡血流，达到止血的效果。公司的双极电凝止血钳采用器械本身构 成回路的方式，可以降低电凝的损伤范围，避免对正常组织的损伤，减少穿孔并 发症的发生，加快术后恢复。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.82亿元、1.72亿元、3.05亿元和3.71亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、0.45亿元、1.04亿元和1.45亿元。
2023 年 1-3 月，公司预计实现营业收入约 8,500 万元至 9,000 万元，较 2022 年同期增加 9.63%至 16.08%；预计实现净利润约 3,000 万元至 3,300 万元，较 2022 年同期增加 7.14%至 17.86%；预计实现扣除非经常性损益后净利润约 2,900 万元至 3,200 万元，较 2022 年同期增加 3.94%至 14.73%。
估值方面从同类可比公司来看上面可比公司南微医学2022年的扣非静态市盈率高于安杰思。
综合评判：安杰思属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为18.2亿，公司所处行业前景不错但是由于发行价过高，发行市盈率与同类可比公司来看也处于相当水平没有明显优势，综合考虑给予谨慎申购。
二、中科飞测
科创板上市公司，发行价23.6元，公司2022年扣非净利润为亏损无发行市盈率，公司专注于检测和量测两大类集成电路专用设备的研发、生产和销售，产品主要包括无图形晶圆缺陷检测设备系列、图形晶圆缺陷检测设备系列、三维形貌量测设备系列、薄膜膜厚量测设备系列等产品，已应用于国内28nm及以上制程的集成电路制造产线。
公司始终坚持自主研发和自主创新的原则，依托多年在光学 检测技术、大数据检测算法和自动化控制软件等领域的深耕积累和自主创新， 公司得以向集成电路前道制程、先进封装等企业以及相关设备、材料厂商提供 关键质量控制设备。质量控制设备是芯片制造的核心设备之一，公司检测和量 测设备能够对上述领域企业的生产过程进行全面质量控制和工艺检测，助推客 户提升工艺技术，提高良品率，实现降本增效的目标。 报告期内，公司产品已广泛应用在中芯国际、长江存储、士兰集科、长电 科技、华天科技、通富微电等国内主流集成电路制造产线，打破在质量控制设 备领域国际设备厂商对国内市场的长期垄断局面。
报告期内，公司主营业务收入按照产品类型划分的具体情况如下：
公司检测设备的主要功能系检测晶圆表面或电路结构中是否出现异质情况， 如颗粒污染、表面划伤、开短路等对芯片工艺性能具有不良影响的特征性结构缺陷。公司量测设备的主要功能系对被观测的晶圆电路上的结构尺寸和材料特性 做出量化描述，如薄膜厚度、关键尺寸、刻蚀深度、表面形貌等物理性参数的 量测。在精密加工领域，量测设备主要功能是精密结构件的三维尺寸量测。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.55亿元、2.37亿元、3.6亿元和5.09亿元，扣非净利润分别为-0.72亿元、-0.01亿元、0.03亿元和-0.87亿元。
估值方面由于公司2022年扣非净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 23.60 元/股对应的公司市值为 75.52 亿元，2022 年市销率为 14.83 倍，低于可比公司同期平均数。
综合评判：中科飞测属于专用设备制造业，发行价中等，公司尚未能实现扣非盈利，从市销率的角度看公司市销率低于同业平均水平，公司流通盘为18.8亿，公司虽尚未盈利但所处行业前景较好未来国产替代的空间很大，综合考虑给予建议申购。
三、长青科技
主板上市公司，发行价18.88元，发行市盈率44.64倍，行业平均市盈率44.51倍，公司业务主要为轨道交通业务及建筑装饰业务，在轨道交通业务方面，公司提供轨道交通车辆内部装饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统；在建筑装饰业务方面，公司提供建筑内外部装饰产品。
公司是一家以三明治复合材料为基础，通过轨道交通和建筑装饰两大领域 实现产品应用的高新技术企业。作为国内三明治复合材料产品开发及应用的先行者，发行人研发的石材蜂 窝复合板应用于陕西电信网管大楼，是国内最早超高层石材蜂窝板幕墙建筑应 用3 ；发行人研发的铝蜂窝复合板应用于广州 2 号线和深圳 1 号线地铁车辆地板 与顶板，是铝蜂窝复合材料在国内轨道交通的首次国产化应用4。针对海外客户， 截至报告期期末，发行人是阿尔斯通模块化复合地板、庞巴迪加热复合地板的 国内唯一供应商。经过多年发展，公司积累了众多的优质客户资源和丰富的项目实施经验。 在轨道交通领域，公司服务于中国中车、阿尔斯通、庞巴迪等全球主要轨道交通车辆制造商，产品用于和谐号、复兴号、TGV 列车等国内外数十种动车车型 的制造，公司参与上海、北京、广州、深圳等全国 27 个城市的城市轨道交通项 目，并为法国、英国等 20 个国家和地区的轨道交通车辆提供内装产品；在建筑 装饰领域，公司服务于中国建筑、江河集团等国内装饰百强企业，以及迅达电 梯、通力电梯等国际知名电梯品牌，产品应用于国家商务部办公大楼、国家会 议中心、国家图书馆、北京城市副中心、新国家开发银行大厦、中国尊（北京 中信大厦）、广州白云机场、上海航海博物馆、华为杭州研发中心、伦敦火车站等众多标志性建筑项目。
报告期内，公司主营业务收入按业务分类情况如下：
公司的轨道交通业务主要由以三明治复合材料为基础的轨道交通车辆内部 装饰产品构成。为提高公司一体化能力综合服务能力，公司同时提供其他配套 内饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统。轨道交通领域对车辆轻量化、安全性、舒适性要求较高，三明治复合材料 具有减重、降噪、阻燃、隔热、弱共振、易拆卸检修等特性，因此经常应用于 轨道交通车辆内部装饰产品的制造。 公司生产的三明治复合材料内饰产品的面材主要为铝板、镀锌钢板、不锈 钢板、钛合金板、铜铝热熔复合板等金属板，芯材主要由铝蜂窝、纸蜂窝、 PVC、PET 等构成。为了实现防火、加热、美观等综合功能，公司产品可以进 行防火贴面、加热膜、地板布等多层材料的复合，也可以对表面进行涂装、拉 丝等美化处理。公司的建筑装饰业务由建筑内外部装饰材料产品构成，相关产品均采用三 明治复合材料。 三明治复合材料产品符合绿色、节能、环保的理念，在实现传统建筑装饰 材料承重、填充等功能基础上，能够进一步实现材料的轻量化、耐腐蚀、高刚 度、隔音隔热、安装便捷及提升装饰效果等多重功能。 公司生产的三明治复合材料建筑装饰产品的面材主要为铝板、不锈钢板、 天然石材板、人造岩材板等金属及非金属板，芯材主要采用铝蜂窝等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.2亿元、5.11亿元、4.8亿元和5.17亿元，扣非净利润分别为0.71亿元、0.7亿元、0.66亿元和0.66亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于长青科技。
综合评判：长青科技属于铁 路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价中等，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为6.5亿，公司产品市场前景较为一般鉴于公司发行价不高流通盘比较小，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、安杰思
科创板上市公司，发行价125.8元，发行市盈率50.95倍，行业平均市盈率35.44倍，公司从事内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售，主要产品应用于消化内镜诊疗领域，按治疗用途分为止血闭合类、EMR/ESD 类、活检类、ERCP 类和诊疗仪器类。
内镜是一种通过插入人体腔道内而达到诊断和治疗目的的医疗仪器。临床医 生通过内镜获得人体腔道内的实时动态图像诊断病症，利用合适的器械取得活体 组织进行体外检测，而后根据检测结果选择专用的微创手术器械开展特定的手术 治疗，达到对人体腔道内疾病诊疗目的。无论是临床诊断还是治疗，都需要一系列诊疗器械与内镜配合使用。例如在 胃镜、肠镜诊断中，需要使用活检钳对病灶部位活体组织进行取样；在消化道治疗手术中，需要使用止血夹进行组织闭合或止血处理；在 ERCP 手术中，需要使 用导丝进行支撑和引导、使用取石网篮进行取石；在 EMR 手术中，需要使用圈 套器切除息肉；在 ESD 手术中，需要使用黏膜切开刀切除病变组织。凭借过硬的产品质量和优良的临床使用效果，公司在内镜微创诊疗器械行业 已形成较高的市场知名度。境内市场方面，公司的营销网络已基本覆盖全国的重 点城市，主导产品在全国千余家医院得到应用；境外市场方面，公司相关产品已 获得美国 FDA 注册、欧盟 CE 认证等证书，销往美国、德国、意大利、英国、韩 国、澳大利亚、日本等四十多个国家和地区。
报告期内，公司主营业务收入构成的具体情况如下：
公司主要产品按照治疗用途可分为五大类：止血闭合类、EMR/ESD 类、活 检类、ERCP 类和诊疗仪器类。其中诊疗仪器类产品中的医疗设备可重复使用； 其余四类为医用耗材，通常情况下一次性使用。止血闭合类产品包括止血夹和双极高频止血钳， 止血夹适用于溃疡性出血及小动脉破裂出血，由释放器和夹子组成，释放器 内部远端设有连接结构与夹子连接，近端与钢丝相连；钢丝穿过弹簧管，尾端与 手柄相连。止血夹按用途主要分为两种，一种用于机械压迫止血，另一种用于内 镜下缝合。双极高频止血钳在细小的柔性鞘管内集成导电回路，并连接于远端的钳头， 钳头夹取组织后通以高频电，利用高频电凝电能使组织快速脱水，使血管收缩、 碳化，从而阻挡血流，达到止血的效果。公司的双极电凝止血钳采用器械本身构 成回路的方式，可以降低电凝的损伤范围，避免对正常组织的损伤，减少穿孔并 发症的发生，加快术后恢复。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.82亿元、1.72亿元、3.05亿元和3.71亿元，扣非净利润分别为0.54亿元、0.45亿元、1.04亿元和1.45亿元。
2023 年 1-3 月，公司预计实现营业收入约 8,500 万元至 9,000 万元，较 2022 年同期增加 9.63%至 16.08%；预计实现净利润约 3,000 万元至 3,300 万元，较 2022 年同期增加 7.14%至 17.86%；预计实现扣除非经常性损益后净利润约 2,900 万元至 3,200 万元，较 2022 年同期增加 3.94%至 14.73%。
估值方面从同类可比公司来看上面可比公司南微医学2022年的扣非静态市盈率高于安杰思。
综合评判：安杰思属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为18.2亿，公司所处行业前景不错但是由于发行价过高，发行市盈率与同类可比公司来看也处于相当水平没有明显优势，综合考虑给予谨慎申购。
二、中科飞测
科创板上市公司，发行价23.6元，公司2022年扣非净利润为亏损无发行市盈率，公司专注于检测和量测两大类集成电路专用设备的研发、生产和销售，产品主要包括无图形晶圆缺陷检测设备系列、图形晶圆缺陷检测设备系列、三维形貌量测设备系列、薄膜膜厚量测设备系列等产品，已应用于国内28nm及以上制程的集成电路制造产线。
公司始终坚持自主研发和自主创新的原则，依托多年在光学 检测技术、大数据检测算法和自动化控制软件等领域的深耕积累和自主创新， 公司得以向集成电路前道制程、先进封装等企业以及相关设备、材料厂商提供 关键质量控制设备。质量控制设备是芯片制造的核心设备之一，公司检测和量 测设备能够对上述领域企业的生产过程进行全面质量控制和工艺检测，助推客 户提升工艺技术，提高良品率，实现降本增效的目标。 报告期内，公司产品已广泛应用在中芯国际、长江存储、士兰集科、长电 科技、华天科技、通富微电等国内主流集成电路制造产线，打破在质量控制设 备领域国际设备厂商对国内市场的长期垄断局面。
报告期内，公司主营业务收入按照产品类型划分的具体情况如下：
公司检测设备的主要功能系检测晶圆表面或电路结构中是否出现异质情况， 如颗粒污染、表面划伤、开短路等对芯片工艺性能具有不良影响的特征性结构缺陷。公司量测设备的主要功能系对被观测的晶圆电路上的结构尺寸和材料特性 做出量化描述，如薄膜厚度、关键尺寸、刻蚀深度、表面形貌等物理性参数的 量测。在精密加工领域，量测设备主要功能是精密结构件的三维尺寸量测。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.55亿元、2.37亿元、3.6亿元和5.09亿元，扣非净利润分别为-0.72亿元、-0.01亿元、0.03亿元和-0.87亿元。
估值方面由于公司2022年扣非净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 23.60 元/股对应的公司市值为 75.52 亿元，2022 年市销率为 14.83 倍，低于可比公司同期平均数。
综合评判：中科飞测属于专用设备制造业，发行价中等，公司尚未能实现扣非盈利，从市销率的角度看公司市销率低于同业平均水平，公司流通盘为18.8亿，公司虽尚未盈利但所处行业前景较好未来国产替代的空间很大，综合考虑给予建议申购。
三、长青科技
主板上市公司，发行价18.88元，发行市盈率44.64倍，行业平均市盈率44.51倍，公司业务主要为轨道交通业务及建筑装饰业务，在轨道交通业务方面，公司提供轨道交通车辆内部装饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统；在建筑装饰业务方面，公司提供建筑内外部装饰产品。
公司是一家以三明治复合材料为基础，通过轨道交通和建筑装饰两大领域 实现产品应用的高新技术企业。作为国内三明治复合材料产品开发及应用的先行者，发行人研发的石材蜂 窝复合板应用于陕西电信网管大楼，是国内最早超高层石材蜂窝板幕墙建筑应 用3 ；发行人研发的铝蜂窝复合板应用于广州 2 号线和深圳 1 号线地铁车辆地板 与顶板，是铝蜂窝复合材料在国内轨道交通的首次国产化应用4。针对海外客户， 截至报告期期末，发行人是阿尔斯通模块化复合地板、庞巴迪加热复合地板的 国内唯一供应商。经过多年发展，公司积累了众多的优质客户资源和丰富的项目实施经验。 在轨道交通领域，公司服务于中国中车、阿尔斯通、庞巴迪等全球主要轨道交通车辆制造商，产品用于和谐号、复兴号、TGV 列车等国内外数十种动车车型 的制造，公司参与上海、北京、广州、深圳等全国 27 个城市的城市轨道交通项 目，并为法国、英国等 20 个国家和地区的轨道交通车辆提供内装产品；在建筑 装饰领域，公司服务于中国建筑、江河集团等国内装饰百强企业，以及迅达电 梯、通力电梯等国际知名电梯品牌，产品应用于国家商务部办公大楼、国家会 议中心、国家图书馆、北京城市副中心、新国家开发银行大厦、中国尊（北京 中信大厦）、广州白云机场、上海航海博物馆、华为杭州研发中心、伦敦火车站等众多标志性建筑项目。
报告期内，公司主营业务收入按业务分类情况如下：
公司的轨道交通业务主要由以三明治复合材料为基础的轨道交通车辆内部 装饰产品构成。为提高公司一体化能力综合服务能力，公司同时提供其他配套 内饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统。轨道交通领域对车辆轻量化、安全性、舒适性要求较高，三明治复合材料 具有减重、降噪、阻燃、隔热、弱共振、易拆卸检修等特性，因此经常应用于 轨道交通车辆内部装饰产品的制造。 公司生产的三明治复合材料内饰产品的面材主要为铝板、镀锌钢板、不锈 钢板、钛合金板、铜铝热熔复合板等金属板，芯材主要由铝蜂窝、纸蜂窝、 PVC、PET 等构成。为了实现防火、加热、美观等综合功能，公司产品可以进 行防火贴面、加热膜、地板布等多层材料的复合，也可以对表面进行涂装、拉 丝等美化处理。公司的建筑装饰业务由建筑内外部装饰材料产品构成，相关产品均采用三 明治复合材料。 三明治复合材料产品符合绿色、节能、环保的理念，在实现传统建筑装饰 材料承重、填充等功能基础上，能够进一步实现材料的轻量化、耐腐蚀、高刚 度、隔音隔热、安装便捷及提升装饰效果等多重功能。 公司生产的三明治复合材料建筑装饰产品的面材主要为铝板、不锈钢板、 天然石材板、人造岩材板等金属及非金属板，芯材主要采用铝蜂窝等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.2亿元、5.11亿元、4.8亿元和5.17亿元，扣非净利润分别为0.71亿元、0.7亿元、0.66亿元和0.66亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于长青科技。
综合评判：长青科技属于铁 路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，发行价中等，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为6.5亿，公司产品市场前景较为一般鉴于公司发行价不高流通盘比较小，综合考虑给予建议申购。
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周一有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【世纪恒通给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周一有一只可转债申购一只可转债上市：①光力转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购光力转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②蓝晓转02上市，目前转股价值95元，预计开盘收益25%至30%左右。
世纪恒通
创业板上市公司，发行价26.35元，发行市盈率45.55倍，行业平均市盈率44.39倍，公司是一家专业的信息技术服务商，通过自主开发技术平台及搭建服务网络，为金融机构、电信运营商、互联网公司、高速集团等拥有众多个人用户的大型企业客户提供用户增值和拓展服务。
基于“大中台+小应用”的理念，通过 B2B2C 的模式，凭借突出的产品开发能力、信息技术能力和运营管理能力，公司将各类商户服务资源、内容信息资源、客服服务资源等线上线下资源（小 B）进行整合，形成不同的系统平台功能模块，通过调用不同功能模块开发出定制化服务产品，销售给大型企业客户（大 B）以 满足其 C 端用户的需求，体现了较强的技术创新应用能力和快速响应服务能力。依托长期积累的技术、资源、经验及渠道，公司已经形成了车主信息服务、生活信息服务、商务流程服务三大服务体系，并通过创新的商业模式和应用场景构建 出大型企业客户、消费者和商户资源的共赢生态圈体系。通过近几年的业务合作，公司产品已应用于保险、银行、通信、互联网、高 速通行等众多商业领域，公司积累了大量优质客户，其中包括中国平安、腾讯、中国移动、中国联通、工商银行、贵州高速等大型行业客户，与大型企业客户（大 B）形成了相互信任、共同成长的伙伴关系，在行业内积累了良好的声誉。公司在全国主要省市自治区成立了共 35 家分、子公司，合作超过 2 万家线下实体商户（小B），建立起了完善的信息技术服务网络，业务覆盖全国范围。
报告期内，公司主营业务收入按产品构成情况如下：
公司为保险及银行等金融机构、电信运营商、高速集团等大型企业客户提供 整合后的车主信息服务资源，客户的车主用户可通过微信平台、小程序、APP、 H5 页面等享有车主信息服务，包括办理 ETC、代驾、停车、洗车及汽车美容、 保养、安全检测、年检代办等各项专享优惠及便捷服务。车主信息服务帮助大型 企业客户实现对车主用户的增值服务，通过线上线下服务的无缝对接，提升其用 户活跃度、满意度和粘度。公司根据大型企业客户服务车主用户的需要，开发车主服务解决方案。公司 通过整合全国线下两万余家汽车服务商户（如汽车美容店、停车场、汽车代驾、 汽车年检代办等），与其约定标准化的服务内容、价格，并通过调用标准化接口 （如 APP、微信小程序、微信公众号等），将其录入公司自建的车后服务管理模 块。公司的车后服务管理模块通过对接数据层，对商户资源进行相应组合实现不 同的业务应用，可直接向大型企业客户的用户管理体系接口输出，从而将车主服 务资源导入到客户的服务体系当中。大型企业客户通过 APP、微信小程序、微信 公众号、券码等方式将洗车、ETC 办理、代驾、年检代办等各项专享优惠及便 捷服务添加到现有用户服务中，实现对车主用户的增值服务。生活信息服务是公司整合各类线上线下的商户及内容资源，将其接入到电信运营商、保险及 银行等金融机构等大型企业客户的系统平台，并通过短彩信、网页、APP、二维 码等方式，以电子优惠券、积分兑换、或资讯等形式向大型企业客户输出相关生 活信息服务及产品信息。通过生活信息服务，公司帮助大型企业客户提升了自身核心业务的附加价值，丰富了业务类型，扩展了和用户互动和交流的场景；在用 户获得丰富的资讯信息及其他服务的同时，也提升了用户对大型企业客户的整体 评价和粘性。商务流程服务是公司基于长期积累的运营管理能力和信息技术能力，为大型企业客户提供用户服务和业务终端落地等方面的商务流程服务，具体包括信息审核、营销推广、在线客服、技术支撑服务等。公司提供的商务流程服务，能够帮助大型企业客户以较低的成本实施专业化的业务流程服务，减少其建设相应服务能力的初始投资，有效地改善客户和用户、业务终端的联系，提高业务开拓和管理的效率。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为8.36亿元、10.18亿元、8.98亿元和9.15亿元，扣非净利润分别为0.5亿元、0.77亿元、0.71亿元和0.78亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除盛大在线亏损外其余两家公司2022年的扣非静态市盈率均略高于世纪恒通。
综合评判：世纪恒通属于互联网和相关服务业，发行价中等水平，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司主要依托给大企业做服务配套盈利，商业模式还是不错的但也面临增长瓶颈的问题，公司流通盘为6.4亿，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周一有一只可转债申购一只可转债上市：①光力转债申购，信用级别为A+，根据目前的数据测算申购光力转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②蓝晓转02上市，目前转股价值95元，预计开盘收益25%至30%左右。
世纪恒通
创业板上市公司，发行价26.35元，发行市盈率45.55倍，行业平均市盈率44.39倍，公司是一家专业的信息技术服务商，通过自主开发技术平台及搭建服务网络，为金融机构、电信运营商、互联网公司、高速集团等拥有众多个人用户的大型企业客户提供用户增值和拓展服务。
基于“大中台+小应用”的理念，通过 B2B2C 的模式，凭借突出的产品开发能力、信息技术能力和运营管理能力，公司将各类商户服务资源、内容信息资源、客服服务资源等线上线下资源（小 B）进行整合，形成不同的系统平台功能模块，通过调用不同功能模块开发出定制化服务产品，销售给大型企业客户（大 B）以 满足其 C 端用户的需求，体现了较强的技术创新应用能力和快速响应服务能力。依托长期积累的技术、资源、经验及渠道，公司已经形成了车主信息服务、生活信息服务、商务流程服务三大服务体系，并通过创新的商业模式和应用场景构建 出大型企业客户、消费者和商户资源的共赢生态圈体系。通过近几年的业务合作，公司产品已应用于保险、银行、通信、互联网、高 速通行等众多商业领域，公司积累了大量优质客户，其中包括中国平安、腾讯、中国移动、中国联通、工商银行、贵州高速等大型行业客户，与大型企业客户（大 B）形成了相互信任、共同成长的伙伴关系，在行业内积累了良好的声誉。公司在全国主要省市自治区成立了共 35 家分、子公司，合作超过 2 万家线下实体商户（小B），建立起了完善的信息技术服务网络，业务覆盖全国范围。
报告期内，公司主营业务收入按产品构成情况如下：
公司为保险及银行等金融机构、电信运营商、高速集团等大型企业客户提供 整合后的车主信息服务资源，客户的车主用户可通过微信平台、小程序、APP、 H5 页面等享有车主信息服务，包括办理 ETC、代驾、停车、洗车及汽车美容、 保养、安全检测、年检代办等各项专享优惠及便捷服务。车主信息服务帮助大型 企业客户实现对车主用户的增值服务，通过线上线下服务的无缝对接，提升其用 户活跃度、满意度和粘度。公司根据大型企业客户服务车主用户的需要，开发车主服务解决方案。公司 通过整合全国线下两万余家汽车服务商户（如汽车美容店、停车场、汽车代驾、 汽车年检代办等），与其约定标准化的服务内容、价格，并通过调用标准化接口 （如 APP、微信小程序、微信公众号等），将其录入公司自建的车后服务管理模 块。公司的车后服务管理模块通过对接数据层，对商户资源进行相应组合实现不 同的业务应用，可直接向大型企业客户的用户管理体系接口输出，从而将车主服 务资源导入到客户的服务体系当中。大型企业客户通过 APP、微信小程序、微信 公众号、券码等方式将洗车、ETC 办理、代驾、年检代办等各项专享优惠及便 捷服务添加到现有用户服务中，实现对车主用户的增值服务。生活信息服务是公司整合各类线上线下的商户及内容资源，将其接入到电信运营商、保险及 银行等金融机构等大型企业客户的系统平台，并通过短彩信、网页、APP、二维 码等方式，以电子优惠券、积分兑换、或资讯等形式向大型企业客户输出相关生 活信息服务及产品信息。通过生活信息服务，公司帮助大型企业客户提升了自身核心业务的附加价值，丰富了业务类型，扩展了和用户互动和交流的场景；在用 户获得丰富的资讯信息及其他服务的同时，也提升了用户对大型企业客户的整体 评价和粘性。商务流程服务是公司基于长期积累的运营管理能力和信息技术能力，为大型企业客户提供用户服务和业务终端落地等方面的商务流程服务，具体包括信息审核、营销推广、在线客服、技术支撑服务等。公司提供的商务流程服务，能够帮助大型企业客户以较低的成本实施专业化的业务流程服务，减少其建设相应服务能力的初始投资，有效地改善客户和用户、业务终端的联系，提高业务开拓和管理的效率。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为8.36亿元、10.18亿元、8.98亿元和9.15亿元，扣非净利润分别为0.5亿元、0.77亿元、0.71亿元和0.78亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除盛大在线亏损外其余两家公司2022年的扣非静态市盈率均略高于世纪恒通。
综合评判：世纪恒通属于互联网和相关服务业，发行价中等水平，发行市盈率略高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司主要依托给大企业做服务配套盈利，商业模式还是不错的但也面临增长瓶颈的问题，公司流通盘为6.4亿，综合考虑给予建议申购。
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周五有三只新股申购，为方便阅读先上结论：【蜂助手给予建议申购、德尔玛给予建议申购、华纬科技给予谨慎申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周五有两只可转债上市：①百洋转债上市，目前转股价值104元，预计开盘收益28%至34%左右。②新港转债上市，目前转股价值94元，预计开盘收益25%至30%左右。
一、蜂助手
创业板上市公司，发行价23.8元，发行市盈率34.71倍，行业平均市盈率44.21倍，公司是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。
公司始终坚持以客户需求为导向，致力于成为国内领先的互联网数字化虚 拟商品综合服务提供商，并逐步成长为物联网 IOT 运营企业。 公司提供的服务及解决方案主要应用于移动互联网及物联网生活服务两大 方向，服务内容包括数字化虚拟商品综合运营服务（聚合运营服务、融合运营服 务、分发运营服务）、物联网应用解决方案（流量解决方案、硬件解决方案、场 景解决方案、云终端整体技术解决方案）及技术服务三大板块，直接及间接面向 领域包括运营商流量运营、个人数字化商品购买、家庭上网娱乐、城市智慧民生 等多元生活服务场景。公司平台聚合的数字化虚拟商品资源涵盖运营商产品、视 频会员权益、电商购物、生活卡券、旅游出行、车主服务、音乐会员、阅读会员、 社交会员、便民服务等数十个领域及行业的数百种互联网数字化虚拟商品。 目前，公司已与三大运营商中国移动、中国电信、中国联通建立了直接合作 关系，为其提供数字化虚拟商品综合运营服务及技术服务；是爱奇艺、优酷、芒 果TV三家国内领先的网络视频商在约定运营商渠道开展视频权益融合产品市场 活动的授权代理商；是芒果 TV 在支付宝会员积分渠道独家授权代理商；并为中 国建设银行、中国银行、招商银行、中石化、碧桂园、OPPO 手机、VIVO 手机 等众多大型企业集团的营销及运营活动提供数字化虚拟商品交易及运营服务解 决方案，培养并建立了深厚的市场渠道关系，为公司带来了千万级的服务用户，并进入了数亿级用户市场的视野。
报告期内，公司主营业务收入按服务类别划分的构成情况如下：
公司通过蜂助手综合服务云平台为客户提供数字化虚拟商品聚合运营服务。 公司平台聚合了运营商话费、流量、视频网站会员、电商购物卡、生活出行卡券、 线下连锁电子卡券等数百种品类丰富的数字化虚拟商品资源，平台将多品类虚拟 商品的实时交易服务的供应接口集中归集，进行统一封装，向客户提供标准化的 虚拟商品交易服务接口，使得客户无需进行繁琐配置，通过 API 及 H5 服务应用 程序，即可在线调用公司标准化接口，接入公司云平台，获取虚拟商品“一站式” 实时交易服务。融合运营服务业务模式是公司通过与网络视频商合作，获取在运营 商约定区域渠道销售视频会员的代理授权，将视频权益资源通过 API 方式接入运 营商系统，协助运营商将流量、无线宽带家庭套餐、个人邮箱、5G 会员、移动 流媒体、私人云服务等通信产品服务与视频内容权益进行融合，向用户提供视频 权益融合产品，帮助运营商实现从用户通信服务到内容服务的深度运营，达成流 量增量、业务增收的目标。公司分发运营服务主要系通过与应用类 APP、游戏类 APP、运营商手机营 业厅APP等开发者、软件企业及其发行商展开合作，引入优质的互联网应用APP、 手机游戏及运营商线上通信服务等产品资源，由公司专业运营团队根据不同应用 程序产品所针对用户、行业及自身产品特性的不同，为其定制个性化的互联网分 发推广运营方案。公司通过手机厂商应用商店、第三方应用商店、其他互联网渠 道及公司自有平台开展线上、线下分发运营服务，向互联网用户及手机用户进行 推送投放，供用户下载安装使用。在此过程中，公司亦根据合作方需求提供市场 巡检、版本更新、标签设定、应用商店活动运营、广告位运营、排行榜运营、用 户数据跟踪管理、用户行为分析、投放模式转换等运营支撑服务。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.23亿元、5.04亿元、7.14亿元和8.78亿元，扣非净利润分别为0.6亿元、0.79亿元、1.01亿元和1.16亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于蜂助手。
综合评判：蜂助手属于互联网和相关服务业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为10亿，综合考虑给予建议申购。
二、德尔玛
创业板上市公司，发行价14.81元，发行市盈率37.91倍，行业平均市盈率30.47倍，公司是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。
公司旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦2”、“薇新”等，主要产品类型包括家 居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。公司以“用产品改善生活细节， 让用户提高生活品质”为使命，以“多品牌、多品类、全球化”为发展战略，以消费 者需求为导向进行创新产品的定义和开发，打造符合新消费需求的创新家电产品。在积累了丰富的电商代运营经验后，公司创始团队于 2011 年创立自主品牌“德尔玛”，凭借团队对互联网营销的深厚实战经验，公司销售额实现了快速增长。在积累了 丰富的小家电供应链管理能力后，公司于 2014 年开始逐渐自建产能，深度参与产品生产环节，为研产销一体化发展奠定了基础。2018 年，公司收购飞利浦水健康业务，并 创立“薇新”品牌，逐渐实现通过多品牌覆盖多品类的业务布局。2019 年以来，公司 抓住高效供应链能力优势，积极开拓境外销售渠道，实现境外销售额快速增长。2021年，公司获得了飞利浦品牌移动按摩产品独家授权，实现了产品品类的进一步延伸。通过近十年的发展，公司沉淀了丰富的互联网营销能力，已全面覆盖国内主流电 商平台，并积极运用直播、短视频等新兴营销方式来拉近和消费者的距离，提高交易 转化率。公司能够精准把握消费者需求的变化，通过敏锐的商业嗅觉，结合快速响应 的产品设计、开发能力，不断推出爆款产品。公司所处的珠三角地区拥有天然的小家 电产业链集群优势，同时，公司也建立了强大的自主生产能力，并利用自己的生产能 力与小米开展战略合作，生产米家定制产品。收购飞利浦水健康业务后，公司通过原 有研发体系与飞利浦研发体系的交互学习，持续提升自身研发能力，保持“系统化”的同时实现“敏捷化”，促进产品快速迭代。
报告期内，公司主营业务收入按品牌分类的结构如下所示：
公司建立了成熟的品牌矩阵，通过不同品牌覆盖不同品类产品，切入不同的消费场景，其中，“德尔玛”品牌主要覆盖吸尘清洁类、加湿环境类以及家居厨房类等家居 环境类产品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类及个护健康类等产品，“薇新”品牌主 要覆盖个护健康类等产品，此外，生活卫浴类产品主要通过“华帝”品牌开展。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为15.17亿元、22.28亿元、30.38亿元和33.07亿元，扣非净利润分别为1.06亿元、1.66亿元、1.56亿元和1.8亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月可实现的营业收入区间为 63,000 万元至 73,000 万元，同 比增长 0.53%至 16.49%；预计 2023 年 1-3 月归属于母公司股东的净利润区间为 2,100 万元至 2,420 万元，同比增长 4.55%至 20.49%；预计 2023 年 1-3 月扣除非经常性损益归属于母公司的净利润区间为 1,900 万元至 2,170 万元，同比增长 0.86%至 15.19%。
估值方面从同类可比公司来看上面9家可比公司中除北鼎股份外其余可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于德尔玛。
综合评判：德尔玛属于电气机械和器材制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为13.6亿，公司业务较为一般但发行价不高，综合考虑给予建议申购。
三、华纬科技
主板上市公司，发行价28.84元，发行市盈率36.72倍，行业平均市盈率30.55倍，公司主要从事弹簧的研发、生产和销售，产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等，主要应用于汽车行业。
近年来，随着公司业务的持续 拓展，公司弹簧产品应用领域不断延伸，已涉及轨道交通、工业机器人、农用机 械等领域。依托技术研发、质量管理、服务品质等方面的综合优势，公司与国内外知名 汽车主机厂及汽车零部件供应商建立了良好的合作关系。公司生产的弹簧产品已 成功进入了吉利、长城、比亚迪、红旗、长安、北汽、上汽、奇瑞、江淮、小鹏 汽车、蔚来汽车、领克汽车、一汽东机工、瑞立集团、万都、万安科技、南阳淅 减、法士特等客户供应链体系中；同时，还进入了采埃孚、瀚德、克诺尔、班迪 克斯等海外知名汽车零部件供应商的全球供应链体系，积累了深厚的客户资源和 良好的市场口碑。近年来，公司荣获了全国机械工业质量奖，浙江名牌产品，浙 江省知名商号，比亚迪“优秀供应商”、“核心二级工厂”，吉利集团“优秀供 应商”，一汽东机工“优秀开发奖”、“优秀供应商”，瑞立集团“最佳战略合 作奖”、“优秀供应商”，万安科技“开发协作奖”、“最佳供应商奖”等一系列荣誉奖项。
报告期内，公司主营业务收入分产品销售情况如下：
公司生产的悬架弹簧主要用于乘用车悬架系统，其基本情况如下：悬架系统是道路和车身之间的连接系统，分为前悬架系统和后悬架系统，主 要包含减振器、悬架弹簧、稳定杆、下控臂、连杆等结构部件。悬架系统决定着 汽车的稳定性、舒适性和安全性，是现代汽车十分关键的部件之一。悬架系统在 车辆中的位置如下图所示：
制动弹簧用于制动气室中，连接缸体与活塞或 膜片，是推动主制动推杆产生制动的储能单 元。制动气室通常使用在商用卡车上，其作用 是将压缩空气的压力转换成机械能输出，为汽 车提供制动力矩。公司生产的稳定杆主要用于乘用车悬架系统，主要防止车身在转 弯时发生过大的横向侧倾，能够有效防止汽车 横向倾翻，保持车身横向稳定。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.15亿元、5.28亿元、7.17亿元和8.9亿元，扣非净利润分别为0.39亿元、0.68亿元、0.57亿元和1.01亿元。
估值方面从同属于汽车零部件上市公司市盈率情况华纬科技发行市盈率低于上述公司算数平均值。
综合评判：华纬科技属于通用设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为9.2亿，公司属于汽车领域传统的传统制造业发行市盈率高于同类可比公司，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周五有两只可转债上市：①百洋转债上市，目前转股价值104元，预计开盘收益28%至34%左右。②新港转债上市，目前转股价值94元，预计开盘收益25%至30%左右。
一、蜂助手
创业板上市公司，发行价23.8元，发行市盈率34.71倍，行业平均市盈率44.21倍，公司是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。
公司始终坚持以客户需求为导向，致力于成为国内领先的互联网数字化虚 拟商品综合服务提供商，并逐步成长为物联网 IOT 运营企业。 公司提供的服务及解决方案主要应用于移动互联网及物联网生活服务两大 方向，服务内容包括数字化虚拟商品综合运营服务（聚合运营服务、融合运营服 务、分发运营服务）、物联网应用解决方案（流量解决方案、硬件解决方案、场 景解决方案、云终端整体技术解决方案）及技术服务三大板块，直接及间接面向 领域包括运营商流量运营、个人数字化商品购买、家庭上网娱乐、城市智慧民生 等多元生活服务场景。公司平台聚合的数字化虚拟商品资源涵盖运营商产品、视 频会员权益、电商购物、生活卡券、旅游出行、车主服务、音乐会员、阅读会员、 社交会员、便民服务等数十个领域及行业的数百种互联网数字化虚拟商品。 目前，公司已与三大运营商中国移动、中国电信、中国联通建立了直接合作 关系，为其提供数字化虚拟商品综合运营服务及技术服务；是爱奇艺、优酷、芒 果TV三家国内领先的网络视频商在约定运营商渠道开展视频权益融合产品市场 活动的授权代理商；是芒果 TV 在支付宝会员积分渠道独家授权代理商；并为中 国建设银行、中国银行、招商银行、中石化、碧桂园、OPPO 手机、VIVO 手机 等众多大型企业集团的营销及运营活动提供数字化虚拟商品交易及运营服务解 决方案，培养并建立了深厚的市场渠道关系，为公司带来了千万级的服务用户，并进入了数亿级用户市场的视野。
报告期内，公司主营业务收入按服务类别划分的构成情况如下：
公司通过蜂助手综合服务云平台为客户提供数字化虚拟商品聚合运营服务。 公司平台聚合了运营商话费、流量、视频网站会员、电商购物卡、生活出行卡券、 线下连锁电子卡券等数百种品类丰富的数字化虚拟商品资源，平台将多品类虚拟 商品的实时交易服务的供应接口集中归集，进行统一封装，向客户提供标准化的 虚拟商品交易服务接口，使得客户无需进行繁琐配置，通过 API 及 H5 服务应用 程序，即可在线调用公司标准化接口，接入公司云平台，获取虚拟商品“一站式” 实时交易服务。融合运营服务业务模式是公司通过与网络视频商合作，获取在运营 商约定区域渠道销售视频会员的代理授权，将视频权益资源通过 API 方式接入运 营商系统，协助运营商将流量、无线宽带家庭套餐、个人邮箱、5G 会员、移动 流媒体、私人云服务等通信产品服务与视频内容权益进行融合，向用户提供视频 权益融合产品，帮助运营商实现从用户通信服务到内容服务的深度运营，达成流 量增量、业务增收的目标。公司分发运营服务主要系通过与应用类 APP、游戏类 APP、运营商手机营 业厅APP等开发者、软件企业及其发行商展开合作，引入优质的互联网应用APP、 手机游戏及运营商线上通信服务等产品资源，由公司专业运营团队根据不同应用 程序产品所针对用户、行业及自身产品特性的不同，为其定制个性化的互联网分 发推广运营方案。公司通过手机厂商应用商店、第三方应用商店、其他互联网渠 道及公司自有平台开展线上、线下分发运营服务，向互联网用户及手机用户进行 推送投放，供用户下载安装使用。在此过程中，公司亦根据合作方需求提供市场 巡检、版本更新、标签设定、应用商店活动运营、广告位运营、排行榜运营、用 户数据跟踪管理、用户行为分析、投放模式转换等运营支撑服务。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.23亿元、5.04亿元、7.14亿元和8.78亿元，扣非净利润分别为0.6亿元、0.79亿元、1.01亿元和1.16亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于蜂助手。
综合评判：蜂助手属于互联网和相关服务业，发行价中等，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为10亿，综合考虑给予建议申购。
二、德尔玛
创业板上市公司，发行价14.81元，发行市盈率37.91倍，行业平均市盈率30.47倍，公司是一家集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。
公司旗下品牌包括“德尔玛”、“飞利浦2”、“薇新”等，主要产品类型包括家 居环境类、水健康类、个护健康类以及生活卫浴类。公司以“用产品改善生活细节， 让用户提高生活品质”为使命，以“多品牌、多品类、全球化”为发展战略，以消费 者需求为导向进行创新产品的定义和开发，打造符合新消费需求的创新家电产品。在积累了丰富的电商代运营经验后，公司创始团队于 2011 年创立自主品牌“德尔玛”，凭借团队对互联网营销的深厚实战经验，公司销售额实现了快速增长。在积累了 丰富的小家电供应链管理能力后，公司于 2014 年开始逐渐自建产能，深度参与产品生产环节，为研产销一体化发展奠定了基础。2018 年，公司收购飞利浦水健康业务，并 创立“薇新”品牌，逐渐实现通过多品牌覆盖多品类的业务布局。2019 年以来，公司 抓住高效供应链能力优势，积极开拓境外销售渠道，实现境外销售额快速增长。2021年，公司获得了飞利浦品牌移动按摩产品独家授权，实现了产品品类的进一步延伸。通过近十年的发展，公司沉淀了丰富的互联网营销能力，已全面覆盖国内主流电 商平台，并积极运用直播、短视频等新兴营销方式来拉近和消费者的距离，提高交易 转化率。公司能够精准把握消费者需求的变化，通过敏锐的商业嗅觉，结合快速响应 的产品设计、开发能力，不断推出爆款产品。公司所处的珠三角地区拥有天然的小家 电产业链集群优势，同时，公司也建立了强大的自主生产能力，并利用自己的生产能 力与小米开展战略合作，生产米家定制产品。收购飞利浦水健康业务后，公司通过原 有研发体系与飞利浦研发体系的交互学习，持续提升自身研发能力，保持“系统化”的同时实现“敏捷化”，促进产品快速迭代。
报告期内，公司主营业务收入按品牌分类的结构如下所示：
公司建立了成熟的品牌矩阵，通过不同品牌覆盖不同品类产品，切入不同的消费场景，其中，“德尔玛”品牌主要覆盖吸尘清洁类、加湿环境类以及家居厨房类等家居 环境类产品，“飞利浦”品牌主要覆盖水健康类及个护健康类等产品，“薇新”品牌主 要覆盖个护健康类等产品，此外，生活卫浴类产品主要通过“华帝”品牌开展。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为15.17亿元、22.28亿元、30.38亿元和33.07亿元，扣非净利润分别为1.06亿元、1.66亿元、1.56亿元和1.8亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月可实现的营业收入区间为 63,000 万元至 73,000 万元，同 比增长 0.53%至 16.49%；预计 2023 年 1-3 月归属于母公司股东的净利润区间为 2,100 万元至 2,420 万元，同比增长 4.55%至 20.49%；预计 2023 年 1-3 月扣除非经常性损益归属于母公司的净利润区间为 1,900 万元至 2,170 万元，同比增长 0.86%至 15.19%。
估值方面从同类可比公司来看上面9家可比公司中除北鼎股份外其余可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于德尔玛。
综合评判：德尔玛属于电气机械和器材制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为13.6亿，公司业务较为一般但发行价不高，综合考虑给予建议申购。
三、华纬科技
主板上市公司，发行价28.84元，发行市盈率36.72倍，行业平均市盈率30.55倍，公司主要从事弹簧的研发、生产和销售，产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等，主要应用于汽车行业。
近年来，随着公司业务的持续 拓展，公司弹簧产品应用领域不断延伸，已涉及轨道交通、工业机器人、农用机 械等领域。依托技术研发、质量管理、服务品质等方面的综合优势，公司与国内外知名 汽车主机厂及汽车零部件供应商建立了良好的合作关系。公司生产的弹簧产品已 成功进入了吉利、长城、比亚迪、红旗、长安、北汽、上汽、奇瑞、江淮、小鹏 汽车、蔚来汽车、领克汽车、一汽东机工、瑞立集团、万都、万安科技、南阳淅 减、法士特等客户供应链体系中；同时，还进入了采埃孚、瀚德、克诺尔、班迪 克斯等海外知名汽车零部件供应商的全球供应链体系，积累了深厚的客户资源和 良好的市场口碑。近年来，公司荣获了全国机械工业质量奖，浙江名牌产品，浙 江省知名商号，比亚迪“优秀供应商”、“核心二级工厂”，吉利集团“优秀供 应商”，一汽东机工“优秀开发奖”、“优秀供应商”，瑞立集团“最佳战略合 作奖”、“优秀供应商”，万安科技“开发协作奖”、“最佳供应商奖”等一系列荣誉奖项。
报告期内，公司主营业务收入分产品销售情况如下：
公司生产的悬架弹簧主要用于乘用车悬架系统，其基本情况如下：悬架系统是道路和车身之间的连接系统，分为前悬架系统和后悬架系统，主 要包含减振器、悬架弹簧、稳定杆、下控臂、连杆等结构部件。悬架系统决定着 汽车的稳定性、舒适性和安全性，是现代汽车十分关键的部件之一。悬架系统在 车辆中的位置如下图所示：
制动弹簧用于制动气室中，连接缸体与活塞或 膜片，是推动主制动推杆产生制动的储能单 元。制动气室通常使用在商用卡车上，其作用 是将压缩空气的压力转换成机械能输出，为汽 车提供制动力矩。公司生产的稳定杆主要用于乘用车悬架系统，主要防止车身在转 弯时发生过大的横向侧倾，能够有效防止汽车 横向倾翻，保持车身横向稳定。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.15亿元、5.28亿元、7.17亿元和8.9亿元，扣非净利润分别为0.39亿元、0.68亿元、0.57亿元和1.01亿元。
估值方面从同属于汽车零部件上市公司市盈率情况华纬科技发行市盈率低于上述公司算数平均值。
综合评判：华纬科技属于通用设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为9.2亿，公司属于汽车领域传统的传统制造业发行市盈率高于同类可比公司，综合考虑给予谨慎申购。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【航天南湖给予建议申购、慧智微给予谨慎申购】
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风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、航天南湖
科创板上市公司，发行价21.17元，发行市盈率46.3倍，行业平均市盈率32.33倍，公司是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的高新技术企业。
公司聚焦防空预警雷达领域，开展雷达装备及相关系统的研发和生产，产品主要包括雷达及配套装备，主要供应国内军方客户和军工集团。此外，公司也生产和销售雷达零部件。公司是我国防空预警雷达主要生产单位之一，自成立以来一直从事防空预警 雷达研制生产，数十年来积累了丰富的研究成果和生产经验，形成了一整套完备的研发、采购、生产、销售体系。公司的防空预警雷达产品已成为我国防空预警 领域的主力装备，在军方客户中广泛应用，产品已覆盖多个军种，形成了良好的 市场口碑。近三年，公司聚焦用户核心应用需求，积极开展新产品研究，已中标 多型防空预警雷达领域研制项目，进一步巩固了公司在防空预警雷达领域的优势地位。同时，公司也在积极发展防空预警雷达模拟设备、空管雷达等产品，推动 形成多元化发展格局。
报告期内，公司主营业务收入主要来自雷达及配套装备、雷达零部件，具体情况如下：
雷达及配套装备系公司最主要的收入来源。报告期内，公司雷达及配套装备 销售收入分别为 62,372.90 万元、65,263.50 万元和 89,431.33 万元，占当期主营 业务收入的比例分别为 80.83%、81.97%和 93.90%。公司一直致力于防空预警雷达的研制生产，紧跟国际防空预警雷 达技术发展趋势，先后自主研发了多频段的防空预警雷达产品，是我国防空预警 雷达的骨干研制生产企业，未来公司将继续深耕防空预警雷达业务领域，致力于 成为国际一流的防空预警雷达企业。警戒雷达主要用途是对重点空域进行持续监视，探测发现威胁目标，为防空 作战提供及时、准确、可靠的情报信息（包括目标的方位、距离、高度等）。公 司的警戒雷达在我国现役警戒雷达装备中占据重要地位，公司目前有多型雷达产 品在服役或在产。目标指示雷达通常是为防空武器系统作战部队提供防区内准确空情的防空 预警雷达，在探测精度、分辨率、机动性及与防空武器系统信息交联等方面要求 较高，能够及时、连续地提供目标的位置、速度、特征等信息，支撑防空武器系 统完成目标打击。公司是国内目标指示雷达主要研制生产单位之一，目前有多型 雷达产品在服役或在产。 公司上述雷达产品的主要客户为国内军方客户和军工集团。除国内市场外， 公司也在积极开拓国外市场，并根据国外用户需求研制生产了多型用于出口的防 空预警雷达。公司的雷达配套装备主要包括防空预警领域的雷达防护设备、雷达测试设备、 雷达模拟设备、雷达抗干扰训练系统等。雷达防护设备主要指通过电磁特征模拟 和伪装等多种手段对被保护雷达进行防护的设备；雷达测试设备主要用于检测雷 达设备是否存在故障，满足客户对产品的维修测试需求；雷达模拟设备主要通过 模拟雷达目标和作战环境回波特征，实现非真实作战场景下对雷达操作人员的训 练和考核；雷达抗干扰训练系统主要用于对雷达产品的抗干扰能力以及雷达操作 人员的抗干扰能力进行评估，可为人员抗干扰操作训练提供有效的指导。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.67亿元、7.72亿元、7.97亿元和9.53亿元，扣非净利润分别为0.87亿元、2.27亿元、1.18亿元和1.54亿元。
公司预计 2023 年第一季度，营业收入为4,800万元至5,300万元，同比增长312.97%至355.98%。 归属于母公司所有者的净利润为-2,200 万元至-1,700 万元，同比增长 17.67%至 36.38%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-2,250 万元至 -1,750 万元，同比增长 18.29%至 36.45%。由于公司产品的销售存在较明显的季节性特征，2023 年第一季度预计仍将出现亏损，但亏损幅度相比去年同期减少。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除国睿科技外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均高于航天南湖。
综合评判：航天南湖属于计算机、 通信和其他电子设备制造业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为17.8亿，综合考虑给予建议申购。
二、慧智微
科创板上市公司，发行价20.92元，公司2022年净利润为亏损无市盈率，公司是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。
公司具备全套射频前端芯片 设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为 核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPD Filter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括 2G、3G、4G、 3GHz 以下的 5G 重耕频段、3GHz~6GHz 的 5G 新频段等，可为客户提供无线通 信射频前端发射模组、接收模组等，其产品应用于三星、OPPO、vivo、荣耀等 国内外智能手机品牌机型，并进入闻泰科技、华勤通讯和龙旗科技等一线移动终 端设备 ODM 厂商和移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商。在射频功率放大器领域，国际射频 前端龙头企业采用全砷化镓功率放大器结合体硅控制器的宽带设计架构，为国产 厂商设置了较大的专利门槛、规模门槛和盈利门槛，公司凭借底层技术架构创新 突破国际巨头的专利壁垒，提升性能，优化成本，基于自研架构带来的高集成度 优势还顺应了 5G 射频前端的发展趋势，为公司的技术升级和产品迭代奠定坚实的基础。
报告期内，公司的主营业务收入的构成情况如下：
报告期内，公司对外销售的主要产品射频前端模组为 5G 模组和 4G 模组。随着射频前端支持的通信频段不断增加，通信频率不断上升，射频前端的复杂度 和对可靠性的要求不断提升，射频前端逐渐从分立芯片走向集成化模组，从低集 成模组向高集成模组演进，公司基于自主设计的核心射频前端芯片并集成其他元 器件形成射频前端模组并对外销售。在射频前端国产化趋势下，随着公司不断加快客户导入速度和增强新产品研 发能力，公司的收入规模快速上升。2020 年，公司的 5G 新频段全集成发射模组 产品进入头部客户供应体系，推动公司的 5G 模组收入快速上升。该产品在工信 部发起、中国电子信息产业发展研究院主办的 2020 年中国集成电路产业促进大 会中荣获第十五届“中国芯”年度重大创新突破产品，系该奖项设立以来的首个 获奖的射频前端产品。2022 年，公司营业收入同比下滑 30.60%，主要原因系受俄乌战争、高通胀等偶发性因素导致全球消费力下降，下游终端客户及其供应链 进入去库存周期。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.6亿元、2.07亿元、5.14亿元和3.16亿元，扣非净利润分别为-0.47亿元、-0.9亿元、-1.49亿元和-3.08亿元。
公司预计 2023 年一季度可实现营 业收入金额为11,551.12万元至12,569.04万元，较2022年一季度同比变动10.21% 至 19.92%；归属于母公司股东的净利润金额为-7,833.62 万元至-6,851.22 万元， 较 2022 年一季度同比亏损缩窄 0.17%至 12.69%；扣除非经常性损益后归属于母 公司股东的净利润金额为-7,904.42 万元至-6,922.39 万元，较 2022 年一季度同比 亏损缩窄 3.39%至 15.39%；扣除股份支付后归属于母公司股东的净利润金额为 -4,171.13 万元至-3,188.73 万元，较 2022 年一季度同比亏损分别扩大 12.76%至缩 窄 13.80%。
估值方面由于公司2022年净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 20.92 元/股对应的发行人 2022 年摊薄后静态市销率为 26.54 倍，高于同行业可比公司 2022 年静态市销率平均水平。
综合评判：慧智微属于计算机、 通信和其他电子设备制造业，发行价中等，公司至今未能实现盈利，从市销率的角度看公司市销率高于同业平均水平，公司流通盘为11.3亿，鉴于公司尚处于亏损阶段，综合考虑给予谨慎申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
一、航天南湖
科创板上市公司，发行价21.17元，发行市盈率46.3倍，行业平均市盈率32.33倍，公司是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的高新技术企业。
公司聚焦防空预警雷达领域，开展雷达装备及相关系统的研发和生产，产品主要包括雷达及配套装备，主要供应国内军方客户和军工集团。此外，公司也生产和销售雷达零部件。公司是我国防空预警雷达主要生产单位之一，自成立以来一直从事防空预警 雷达研制生产，数十年来积累了丰富的研究成果和生产经验，形成了一整套完备的研发、采购、生产、销售体系。公司的防空预警雷达产品已成为我国防空预警 领域的主力装备，在军方客户中广泛应用，产品已覆盖多个军种，形成了良好的 市场口碑。近三年，公司聚焦用户核心应用需求，积极开展新产品研究，已中标 多型防空预警雷达领域研制项目，进一步巩固了公司在防空预警雷达领域的优势地位。同时，公司也在积极发展防空预警雷达模拟设备、空管雷达等产品，推动 形成多元化发展格局。
报告期内，公司主营业务收入主要来自雷达及配套装备、雷达零部件，具体情况如下：
雷达及配套装备系公司最主要的收入来源。报告期内，公司雷达及配套装备 销售收入分别为 62,372.90 万元、65,263.50 万元和 89,431.33 万元，占当期主营 业务收入的比例分别为 80.83%、81.97%和 93.90%。公司一直致力于防空预警雷达的研制生产，紧跟国际防空预警雷 达技术发展趋势，先后自主研发了多频段的防空预警雷达产品，是我国防空预警 雷达的骨干研制生产企业，未来公司将继续深耕防空预警雷达业务领域，致力于 成为国际一流的防空预警雷达企业。警戒雷达主要用途是对重点空域进行持续监视，探测发现威胁目标，为防空 作战提供及时、准确、可靠的情报信息（包括目标的方位、距离、高度等）。公 司的警戒雷达在我国现役警戒雷达装备中占据重要地位，公司目前有多型雷达产 品在服役或在产。目标指示雷达通常是为防空武器系统作战部队提供防区内准确空情的防空 预警雷达，在探测精度、分辨率、机动性及与防空武器系统信息交联等方面要求 较高，能够及时、连续地提供目标的位置、速度、特征等信息，支撑防空武器系 统完成目标打击。公司是国内目标指示雷达主要研制生产单位之一，目前有多型 雷达产品在服役或在产。 公司上述雷达产品的主要客户为国内军方客户和军工集团。除国内市场外， 公司也在积极开拓国外市场，并根据国外用户需求研制生产了多型用于出口的防 空预警雷达。公司的雷达配套装备主要包括防空预警领域的雷达防护设备、雷达测试设备、 雷达模拟设备、雷达抗干扰训练系统等。雷达防护设备主要指通过电磁特征模拟 和伪装等多种手段对被保护雷达进行防护的设备；雷达测试设备主要用于检测雷 达设备是否存在故障，满足客户对产品的维修测试需求；雷达模拟设备主要通过 模拟雷达目标和作战环境回波特征，实现非真实作战场景下对雷达操作人员的训 练和考核；雷达抗干扰训练系统主要用于对雷达产品的抗干扰能力以及雷达操作 人员的抗干扰能力进行评估，可为人员抗干扰操作训练提供有效的指导。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.67亿元、7.72亿元、7.97亿元和9.53亿元，扣非净利润分别为0.87亿元、2.27亿元、1.18亿元和1.54亿元。
公司预计 2023 年第一季度，营业收入为4,800万元至5,300万元，同比增长312.97%至355.98%。 归属于母公司所有者的净利润为-2,200 万元至-1,700 万元，同比增长 17.67%至 36.38%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-2,250 万元至 -1,750 万元，同比增长 18.29%至 36.45%。由于公司产品的销售存在较明显的季节性特征，2023 年第一季度预计仍将出现亏损，但亏损幅度相比去年同期减少。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除国睿科技外其余3家公司2022年的扣非静态市盈率均高于航天南湖。
综合评判：航天南湖属于计算机、 通信和其他电子设备制造业，发行价中等，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为17.8亿，综合考虑给予建议申购。
二、慧智微
科创板上市公司，发行价20.92元，公司2022年净利润为亏损无市盈率，公司是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。
公司具备全套射频前端芯片 设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为 核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPD Filter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括 2G、3G、4G、 3GHz 以下的 5G 重耕频段、3GHz~6GHz 的 5G 新频段等，可为客户提供无线通 信射频前端发射模组、接收模组等，其产品应用于三星、OPPO、vivo、荣耀等 国内外智能手机品牌机型，并进入闻泰科技、华勤通讯和龙旗科技等一线移动终 端设备 ODM 厂商和移远通信、广和通、日海智能等头部无线通信模组厂商。在射频功率放大器领域，国际射频 前端龙头企业采用全砷化镓功率放大器结合体硅控制器的宽带设计架构，为国产 厂商设置了较大的专利门槛、规模门槛和盈利门槛，公司凭借底层技术架构创新 突破国际巨头的专利壁垒，提升性能，优化成本，基于自研架构带来的高集成度 优势还顺应了 5G 射频前端的发展趋势，为公司的技术升级和产品迭代奠定坚实的基础。
报告期内，公司的主营业务收入的构成情况如下：
报告期内，公司对外销售的主要产品射频前端模组为 5G 模组和 4G 模组。随着射频前端支持的通信频段不断增加，通信频率不断上升，射频前端的复杂度 和对可靠性的要求不断提升，射频前端逐渐从分立芯片走向集成化模组，从低集 成模组向高集成模组演进，公司基于自主设计的核心射频前端芯片并集成其他元 器件形成射频前端模组并对外销售。在射频前端国产化趋势下，随着公司不断加快客户导入速度和增强新产品研 发能力，公司的收入规模快速上升。2020 年，公司的 5G 新频段全集成发射模组 产品进入头部客户供应体系，推动公司的 5G 模组收入快速上升。该产品在工信 部发起、中国电子信息产业发展研究院主办的 2020 年中国集成电路产业促进大 会中荣获第十五届“中国芯”年度重大创新突破产品，系该奖项设立以来的首个 获奖的射频前端产品。2022 年，公司营业收入同比下滑 30.60%，主要原因系受俄乌战争、高通胀等偶发性因素导致全球消费力下降，下游终端客户及其供应链 进入去库存周期。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.6亿元、2.07亿元、5.14亿元和3.16亿元，扣非净利润分别为-0.47亿元、-0.9亿元、-1.49亿元和-3.08亿元。
公司预计 2023 年一季度可实现营 业收入金额为11,551.12万元至12,569.04万元，较2022年一季度同比变动10.21% 至 19.92%；归属于母公司股东的净利润金额为-7,833.62 万元至-6,851.22 万元， 较 2022 年一季度同比亏损缩窄 0.17%至 12.69%；扣除非经常性损益后归属于母 公司股东的净利润金额为-7,904.42 万元至-6,922.39 万元，较 2022 年一季度同比 亏损缩窄 3.39%至 15.39%；扣除股份支付后归属于母公司股东的净利润金额为 -4,171.13 万元至-3,188.73 万元，较 2022 年一季度同比亏损分别扩大 12.76%至缩 窄 13.80%。
估值方面由于公司2022年净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 20.92 元/股对应的发行人 2022 年摊薄后静态市销率为 26.54 倍，高于同行业可比公司 2022 年静态市销率平均水平。
综合评判：慧智微属于计算机、 通信和其他电子设备制造业，发行价中等，公司至今未能实现盈利，从市销率的角度看公司市销率高于同业平均水平，公司流通盘为11.3亿，鉴于公司尚处于亏损阶段，综合考虑给予谨慎申购。
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周四有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【友车科技给予建议申购、曼恩斯特给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有两只可转债上市：①鹿山转债上市，目前转股价值77元，预计开盘收益15%至20%左右。②亚科转债上市，目前转股价值86元，预计开盘收益15%至20%左右。
一、友车科技
科创板上市公司，发行价33.99元，发行市盈率52.22倍，行业平均市盈率62.53倍，公司主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务，并打造汽车产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系平台，赋能汽车行业数字化转型。
公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010 年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。报告期内，公司亦面向工程机械、摩托车行业客户提供营销与后市场服务领域的前述产品或服务。 公司作为行业内龙头企业，产品已在国内车企中得到广泛应用，服务过的整车厂近百家、经销商超过 1.5 万家。凭借全方位的竞争优势，公司产品成功替换了宝马中国、捷豹路虎中国、福特中国、福建奔驰、腾势新能源等外资及合资车企一直使用的国际知名品牌产品，实现了国产软件在该领域的进口替代。公司产品达到国际同类软件的先进水平。
报告期内，公司主营业务收入按业务类型分类情况如下：
报告期内，软件开发与服务是公司收入的主要来源，呈现增长态势；系统运维服务收入较为平稳；智能设备销售收入占公司主营业务收入比重较小。车企营销系统基于公司的用友汽车云原生技术平台和用友汽车数智化开发平台进行设计及研发，采用微服务架构，可根据客户需求在公有云、私有云、 混合云等多种云端部署运行。产品将行业客户的共性需求沉淀至中台层，形成统一可供前台业务端方便 使用的技术中台、业务中台、数据中台，避免定制化开发时重复开发通用模 块，提升了开发效率，降低了开发成本，并能够实现系统的快速迭代。 产品功能齐全，能够满足燃油车企和新能源车企的业务需求：产品通过整 车分销、门店管理、售后服务、配件及仓储管理等功能模块，能够满足燃油车 企的需求。公司近年来针对新能源车企的业务特性，不断对产品进行研发升 级，扩展了整车直销、充电管理、电池管理等功能模块，亦满足了新能源车企的业务需求，目前已向多家造车新势力和新能源车企成功交付。产品聚焦汽车营销与后市场服务领域业务数据资产，研发了涵盖整车销售、售后服务、配件管理、网点能力等各类场景数据智能分析的数据分析功能 模块，构建了数据收集、治理、分析、可视化配置与展示的一站式体验，给予 客户更科学的数据支持。车主服务平台基于公司的用友汽车云原生技术平台和用友汽车数智化开发 平台进行设计及研发，采用微服务架构，支持多种云化部署运行方式。产品基 于中台架构，提升了开发效率，降低了开发成本，并能够实现系统的快速迭代。 产品覆盖多种客户终端触点，包括微信公众号、小程序、APP 等，并利用 One ID 统一管理，保证用户多平台、跨场景体验的一致性，提升用户的服务体验。产品可通过对接车企营销系统以及汽车产业生态服务平台来扩充本产品中聚合的服务种类，帮助车企在高频需求场景中提升和车主互动的频次，同时满 足车主获取汽车相关专业服务的需求。公司的系统运维服务是指为客户提供软件产品的技术支持及售后维护服务，包括了日常操作解答及功能咨询、业务流程咨询、系统应用维护、数据库 备份及恢复、设备监控管理、故障分析及恢复、性能调优、信息安全管理等技术服务，保障软件系统运行的稳定性和安全性。 公司针对面向客户提供的系统数量众多、结构多样、使用者分布广等特点，成立了运营服务中心，提供一站式运维支持服务：由运营服务中心统一受 理客户的各项系统运维请求，并通过一线客服呼叫中心进行问题受理，二线运 维人员进行应用、数据及业务问题处理，三线运维人员进行系统功能问题处理 等分层响应机制，为客户提供高效、优质的系统运维支持服务。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.87亿元、4.76亿元、5.89亿元和6.61亿元，扣非净利润分别为0.92亿元、0.84亿元、1.22亿元和1.07亿元。
公司 2023 年一季度预计可实现营业收入约 15,800.00 万 元至 17,000.00 万元，较去年同期增长约 10.17%至 18.53%；预计实现净利润约 3,500.00 万元至 3,850.00 万元，较去年同期增长约 1.66%至 11.82%；预计实现 扣除非经常性损益后净利润约 3,150.00 万元至 3,500.00 万元，较去年同期变动比率约-4.77%至 5.81%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于友车科技。
综合评判：友车科技属于软件和信息技术服务业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为12.2亿，公司发行市盈率低于同类可比公司在细分领域内又处于头部地位，综合考虑给予建议申购。
二、曼恩斯特
创业板上市公司，发行价76.8元，发行市盈率46.66倍，行业平均市盈率35.75倍，公司主要从事高精密狭缝式涂布模头、涂布设备及涂布配件的研发、设计、生产、销售。
高精密狭缝式涂布模头是涂布机的核心部件，是多学科技术融合的工业化产品，虽然其成本在整条涂布机生产线中占比仅 10%-20%，但由于高精密狭缝式涂布模头用于锂电池继制备浆料完成后的第一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，其工艺性能对锂电池产品的成品率、安全性、倍率性、容量起着关键作用。公司以“让涂布变得简单”为愿景，致力于为客户制造完美功能性涂层。公司的产品运用领域主要为锂电池正负极涂布，涂布效果优劣对锂电池的电池容量、内阻、循环寿命以及安全性等等都具有重要影响。公司的高精密狭缝式涂布模头产品性能达到了国际先进水平，根据中国电池工业协会证明，公司产品高精密狭缝式锂电池极片涂布模头 2019 年至2021年连续三年市场占有率为分别为 19%、21%和 26%，本土企业行业连续三年排名第一，且市场占有率连续增长。公司已与锂电池相关领域的众多知名企业形成了稳定的合作关系。在动力和储能锂电池领域，公司与宁德时代 （300750.SZ，全球排名第一）、比亚迪（002594.SZ，全球排名第四）、中创新航（全球排名第七）、国轩高科（002074.SZ，全球排名第九）、亿纬锂能（300014.SZ，全球排名第十）、瑞浦能源、赣锋锂业（002460.SZ）、南都动力 （300068.SZ）、欣 旺达 （300207.SZ） 、 塔菲尔新能源 、 孚能科技 （688567.SH）、蜂巢能源、天津力神等知名电池企业建立了稳定的合作关系。与 LG 新能源（全球排名第二）建立了合作关系。在 3C 数码锂电池领域，公司与 ATL（全球排名第一）、比亚迪等国内外知名电池企业建立了稳固的合作关系，与珠海冠宇（688772.SH）建立了合作关 系。 在锂电池设备制造领域，公司的主要客户包括璞泰来（603659.SH）、赢合科技（300457.SZ）、先导智能（300450.SZ）等。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料（非牛顿流体）完成后的下一道工序，也是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔（正极铝箔，负极铜箔）上，跟涂布模头直接接触的锂电池主料有：铝箔、正极材料（磷酸铁锂、三元等主 材、NMP、其他辅料）、铜箔、负极材料（石墨、其他辅料等），这些物料占整个锂电池电芯 BOM 成本 70%-90%，承载着电芯大部分性能。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.21亿元、1.47亿元、2.39亿元和4.88亿元，扣非净利润分别为0.58亿元、0.59亿元、0.91亿元和1.97亿元。
公司预计2023 年 1-3 月可实现营业收入 14,000.00 万元至 16,000.00 万元，同比增长幅度约为 73.98%至 98.84%；预计 2023 年 1-3 月可实现归属于母公司股东的净利润 5,400.00 万元至 6,200.00 万元，同比增长幅度约为 79.93%至 106.59%；预计 2023 年 1-3 月可实现归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润 5,300.00 万元至 6,100.00 万元，同比增长幅度约为 85.73%至 113.77%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除先导智能外其余2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于曼恩斯特。
综合评判：曼恩斯特属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为23亿，公司近几年业绩表现不错且在行业内属于头部地位未来行业前景仍较为可观，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有两只可转债上市：①鹿山转债上市，目前转股价值77元，预计开盘收益15%至20%左右。②亚科转债上市，目前转股价值86元，预计开盘收益15%至20%左右。
一、友车科技
科创板上市公司，发行价33.99元，发行市盈率52.22倍，行业平均市盈率62.53倍，公司主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务，并打造汽车产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系平台，赋能汽车行业数字化转型。
公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010 年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。报告期内，公司亦面向工程机械、摩托车行业客户提供营销与后市场服务领域的前述产品或服务。 公司作为行业内龙头企业，产品已在国内车企中得到广泛应用，服务过的整车厂近百家、经销商超过 1.5 万家。凭借全方位的竞争优势，公司产品成功替换了宝马中国、捷豹路虎中国、福特中国、福建奔驰、腾势新能源等外资及合资车企一直使用的国际知名品牌产品，实现了国产软件在该领域的进口替代。公司产品达到国际同类软件的先进水平。
报告期内，公司主营业务收入按业务类型分类情况如下：
报告期内，软件开发与服务是公司收入的主要来源，呈现增长态势；系统运维服务收入较为平稳；智能设备销售收入占公司主营业务收入比重较小。车企营销系统基于公司的用友汽车云原生技术平台和用友汽车数智化开发平台进行设计及研发，采用微服务架构，可根据客户需求在公有云、私有云、 混合云等多种云端部署运行。产品将行业客户的共性需求沉淀至中台层，形成统一可供前台业务端方便 使用的技术中台、业务中台、数据中台，避免定制化开发时重复开发通用模 块，提升了开发效率，降低了开发成本，并能够实现系统的快速迭代。 产品功能齐全，能够满足燃油车企和新能源车企的业务需求：产品通过整 车分销、门店管理、售后服务、配件及仓储管理等功能模块，能够满足燃油车 企的需求。公司近年来针对新能源车企的业务特性，不断对产品进行研发升 级，扩展了整车直销、充电管理、电池管理等功能模块，亦满足了新能源车企的业务需求，目前已向多家造车新势力和新能源车企成功交付。产品聚焦汽车营销与后市场服务领域业务数据资产，研发了涵盖整车销售、售后服务、配件管理、网点能力等各类场景数据智能分析的数据分析功能 模块，构建了数据收集、治理、分析、可视化配置与展示的一站式体验，给予 客户更科学的数据支持。车主服务平台基于公司的用友汽车云原生技术平台和用友汽车数智化开发 平台进行设计及研发，采用微服务架构，支持多种云化部署运行方式。产品基 于中台架构，提升了开发效率，降低了开发成本，并能够实现系统的快速迭代。 产品覆盖多种客户终端触点，包括微信公众号、小程序、APP 等，并利用 One ID 统一管理，保证用户多平台、跨场景体验的一致性，提升用户的服务体验。产品可通过对接车企营销系统以及汽车产业生态服务平台来扩充本产品中聚合的服务种类，帮助车企在高频需求场景中提升和车主互动的频次，同时满 足车主获取汽车相关专业服务的需求。公司的系统运维服务是指为客户提供软件产品的技术支持及售后维护服务，包括了日常操作解答及功能咨询、业务流程咨询、系统应用维护、数据库 备份及恢复、设备监控管理、故障分析及恢复、性能调优、信息安全管理等技术服务，保障软件系统运行的稳定性和安全性。 公司针对面向客户提供的系统数量众多、结构多样、使用者分布广等特点，成立了运营服务中心，提供一站式运维支持服务：由运营服务中心统一受 理客户的各项系统运维请求，并通过一线客服呼叫中心进行问题受理，二线运 维人员进行应用、数据及业务问题处理，三线运维人员进行系统功能问题处理 等分层响应机制，为客户提供高效、优质的系统运维支持服务。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为4.87亿元、4.76亿元、5.89亿元和6.61亿元，扣非净利润分别为0.92亿元、0.84亿元、1.22亿元和1.07亿元。
公司 2023 年一季度预计可实现营业收入约 15,800.00 万 元至 17,000.00 万元，较去年同期增长约 10.17%至 18.53%；预计实现净利润约 3,500.00 万元至 3,850.00 万元，较去年同期增长约 1.66%至 11.82%；预计实现 扣除非经常性损益后净利润约 3,150.00 万元至 3,500.00 万元，较去年同期变动比率约-4.77%至 5.81%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于友车科技。
综合评判：友车科技属于软件和信息技术服务业，发行价中等水平，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为12.2亿，公司发行市盈率低于同类可比公司在细分领域内又处于头部地位，综合考虑给予建议申购。
二、曼恩斯特
创业板上市公司，发行价76.8元，发行市盈率46.66倍，行业平均市盈率35.75倍，公司主要从事高精密狭缝式涂布模头、涂布设备及涂布配件的研发、设计、生产、销售。
高精密狭缝式涂布模头是涂布机的核心部件，是多学科技术融合的工业化产品，虽然其成本在整条涂布机生产线中占比仅 10%-20%，但由于高精密狭缝式涂布模头用于锂电池继制备浆料完成后的第一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，其工艺性能对锂电池产品的成品率、安全性、倍率性、容量起着关键作用。公司以“让涂布变得简单”为愿景，致力于为客户制造完美功能性涂层。公司的产品运用领域主要为锂电池正负极涂布，涂布效果优劣对锂电池的电池容量、内阻、循环寿命以及安全性等等都具有重要影响。公司的高精密狭缝式涂布模头产品性能达到了国际先进水平，根据中国电池工业协会证明，公司产品高精密狭缝式锂电池极片涂布模头 2019 年至2021年连续三年市场占有率为分别为 19%、21%和 26%，本土企业行业连续三年排名第一，且市场占有率连续增长。公司已与锂电池相关领域的众多知名企业形成了稳定的合作关系。在动力和储能锂电池领域，公司与宁德时代 （300750.SZ，全球排名第一）、比亚迪（002594.SZ，全球排名第四）、中创新航（全球排名第七）、国轩高科（002074.SZ，全球排名第九）、亿纬锂能（300014.SZ，全球排名第十）、瑞浦能源、赣锋锂业（002460.SZ）、南都动力 （300068.SZ）、欣 旺达 （300207.SZ） 、 塔菲尔新能源 、 孚能科技 （688567.SH）、蜂巢能源、天津力神等知名电池企业建立了稳定的合作关系。与 LG 新能源（全球排名第二）建立了合作关系。在 3C 数码锂电池领域，公司与 ATL（全球排名第一）、比亚迪等国内外知名电池企业建立了稳固的合作关系，与珠海冠宇（688772.SH）建立了合作关 系。 在锂电池设备制造领域，公司的主要客户包括璞泰来（603659.SH）、赢合科技（300457.SZ）、先导智能（300450.SZ）等。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料（非牛顿流体）完成后的下一道工序，也是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔（正极铝箔，负极铜箔）上，跟涂布模头直接接触的锂电池主料有：铝箔、正极材料（磷酸铁锂、三元等主 材、NMP、其他辅料）、铜箔、负极材料（石墨、其他辅料等），这些物料占整个锂电池电芯 BOM 成本 70%-90%，承载着电芯大部分性能。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.21亿元、1.47亿元、2.39亿元和4.88亿元，扣非净利润分别为0.58亿元、0.59亿元、0.91亿元和1.97亿元。
公司预计2023 年 1-3 月可实现营业收入 14,000.00 万元至 16,000.00 万元，同比增长幅度约为 73.98%至 98.84%；预计 2023 年 1-3 月可实现归属于母公司股东的净利润 5,400.00 万元至 6,200.00 万元，同比增长幅度约为 79.93%至 106.59%；预计 2023 年 1-3 月可实现归属于母公司股东扣除非经常性损益后的净利润 5,300.00 万元至 6,100.00 万元，同比增长幅度约为 85.73%至 113.77%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除先导智能外其余2家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于曼恩斯特。
综合评判：曼恩斯特属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为23亿，公司近几年业绩表现不错且在行业内属于头部地位未来行业前景仍较为可观，综合考虑给予建议申购。
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周三有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【中芯集成给予建议申购、万丰股份给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周三有一只可转债上市：山路转债上市，目前转股价值89元，预计收益12%至17%左右。
一、中芯集成
科创板上市公司，发行价5.69元，公司目前尚未实现盈利没有发行市盈率，公司是国内领先的特色工艺晶圆代工企业，主要从事 MEMS 和功率器件等领域的晶圆代工及封装测试业务，为客户提供一站式服务的代工制造方案。
公司的工艺平台涵盖超高压、车载、先进工业控制和消费类功率器件及模组，以及车载、工业、消费类传感器，应用领域覆盖智能电网、新能源汽车、风力发电、光伏储能、消费电子、5G 通信、物联网、家用电器等行业。2022 年第四季度，公司晶圆代工业务中来自于汽车领域的收入占比已接近 40%。 公司是目前国内少数提供车规级芯片的晶圆代工企业之一，建立了从研发到 大规模量产的全流程车规级质量管理体系，通过了 ISO9001（质量管理体系）、 ISO26262（道路车辆功能安全体系）、IATF16949（汽车质量管理体系）等一系列国际质量管理体系认证，并已与多家行业内头部企业建立了合作关系。
报告期各期，公司主营业务收入结构如下：
公司主营业务收入主要来源于晶圆代工收入，报告期内占主营业务收入的比 例分别为 86.07%、92.09%及 89.86%。MEMS 是集成了微传感器、微执行器、微机械结构、微电源、信号处理和 控制电路、高性能电子集成器件等于一体的微型器件或系统，具有体积小、重量 轻、功耗低、可靠性高、适于批量化生产、易于集成和实现智能化等优点，广泛 应用于高新技术产业。MEMS 制造的核心是将传统的机械部件微型化后，通过 三维堆叠技术把器件组合并固定在硅晶圆上，制造过程无固定标准化生产工艺流 程，通常会根据不同的应用场合采用特殊定制，每种产品都有独特的制造工艺和 专属的封装形式，因此产品的工艺技术实现难度较高。公司拥有国内规模最大、技术最先进的 MEMS 晶圆代工厂，牵头承担了国家科技部十四五规划重点专项“MEMS 传感器批量制造平台”项目。公司具备 体硅和表面硅工艺能力，针对主流应用开发了标准化成套制造工艺，重点研究攻 克了高精度膜层沉积/生长、高强度键合技术、高兼容度的敏感元件低温工艺、 无损集成器件的 MEMS 牺牲层释放技术等一系列共性关键技术，为国家快速发 展的物联网、新能源汽车、5G 通信等领域的 MEMS 传感器芯片需求提供了强有 力支撑。公司的 MEMS 产品已广泛进入了通讯类和消费类应用，多项先进车载 传感器进入了新能源汽车供应链。功率器件是指能够耐受高电压或承受大电流的半导体分立器件，具体用途是 电能变换和控制，如变频、变相、变压、逆变、整流、增幅、开关等，主要包括 二极管、晶闸管、IGBT、MOSFET 等产品。公司制造的功率器件产品主要为其中技术壁垒较高的 IGBT 和 MOSFET，前 者通常应用于高压功率产品，后者则通常应用于低压功率产品。在 IGBT 和 MOSFET 领域，公司形成了完整的技术和产品布局，覆盖了从低压 12V 到超高压 4,500V 的全电压广泛应用。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.69亿元、7.39亿元、20.24亿元和40.06亿元，扣非净利润分别为-7.9亿元、-14.34亿元、-13.95亿元和-14.03亿元。
估值方面由于公司2022年净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 5.69元/股，超额配售选择权行使前对应的公司市值为 385.10 亿元，超额配售选择权全额行使后公司发行后总市值 399.54 亿元。2022 年中芯集成营业收入为 460,633.77 万元，超额配售选择权行使前发行价格对应市销率为 8.36 倍，超额配售选择权全额行使后发行价格对应市销率为 8.67 倍，高于可比公司同期平均数，总体上公司市销率高于可比公司同期平均水平。
综合评判：中芯集成属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，从市销率的角度看公司市销率高于同业平均水平，公司流通盘为96亿，虽公司目前尚处于亏损阶段，鉴于其所在行业发展前景较好，且公司在行业内也处于头部地位，公司发行价也很低，综合考虑给予建议申购。
二、万丰股份
主板上市公司，发行价14.58元，发行市盈率30.23倍，行业平均市盈率17.42倍，公司主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。
公司专注于中高端分散染料市场，可根据市场及客户的个性化需求，提供包括 高牢度系列、特色系列、常规系列等多个系列上百种分散染料产品，其中高牢度系 列分散染料是发行人的重点产品，公司产品已在国内外知名运动休闲服饰品牌中得 到广泛应用，其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、 迪卡侬等。 公司一直将工艺技术创新作为业务持续发展的动力。经过十几年的发展，公司 形成了一系列先进的核心技术，积累了丰富的配方数据库，可根据市场及客户需求 情况，快速实施新产品的研发，及时响应客户对颜色和性能多样化和个性化的产品需求。
报告期内，公司主营业务收入分产品的构成情况如下表所示：
报告期内，发行人主营业务收入主要来自分散染料及其滤饼的销售。高牢度 系列用于涤纶及其混纺织物的染色加工，一般用于运 动休闲服饰及户外服装品牌，如：安踏、李宁、 阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等品牌，具有 优异的水洗牢度和耐光牢度。根据客户的需求差 异，公司开发出了高水洗 XF 系列、高水洗 XT 系 列、高水洗 WW 系列、高水洗 PT 系列、高水洗 PTA 系列等。特色系 列用于涤纶及其混纺织物的染色加工，根据下游客 户对鲜艳度、耐碱性及环保指标等提出的个性化 需求，公司开发出了氰化系列、超耐碱 SA 系列、 无水印花 WSP 系列等特色系列。常规系 列用于涤纶及其混纺织物的染色加工，主要为具有 特殊性能或高环保指标要求的中高端常规分散染 料，品种广泛，色谱齐全，环保级别高。在产品 自身环保指标控制方面处于国际先进水平，符合 Oeko-TexStandard100 生态纺织类环保要求，特别是 能满足 3 岁以下婴幼儿服装面料和童装面料的环 保要求。滤饼系分散染料商品的母体染料，具有高纯度、高环 保、色谱鲜艳、功能特别等特点，通过不同配方 的加工复配，生产出各种色泽和功能性的分散染 料商品，满足下游客户加工各种需求的产品，如： 数码印花墨水、超临界染色用分散染料等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.72亿元、5.16亿元、5.63亿元和5.45亿元，扣非净利润分别为1.47亿元、0.78亿元、0.74亿元和0.64亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于万丰股份，其余两家则低于万丰股份。
综合评判：万丰股份属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现一般，公司流通盘为4.8亿，公司属于传统行业业务上没有太多亮点，鉴于公司发行价不算高流通盘较小，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周三有一只可转债上市：山路转债上市，目前转股价值89元，预计收益12%至17%左右。
一、中芯集成
科创板上市公司，发行价5.69元，公司目前尚未实现盈利没有发行市盈率，公司是国内领先的特色工艺晶圆代工企业，主要从事 MEMS 和功率器件等领域的晶圆代工及封装测试业务，为客户提供一站式服务的代工制造方案。
公司的工艺平台涵盖超高压、车载、先进工业控制和消费类功率器件及模组，以及车载、工业、消费类传感器，应用领域覆盖智能电网、新能源汽车、风力发电、光伏储能、消费电子、5G 通信、物联网、家用电器等行业。2022 年第四季度，公司晶圆代工业务中来自于汽车领域的收入占比已接近 40%。 公司是目前国内少数提供车规级芯片的晶圆代工企业之一，建立了从研发到 大规模量产的全流程车规级质量管理体系，通过了 ISO9001（质量管理体系）、 ISO26262（道路车辆功能安全体系）、IATF16949（汽车质量管理体系）等一系列国际质量管理体系认证，并已与多家行业内头部企业建立了合作关系。
报告期各期，公司主营业务收入结构如下：
公司主营业务收入主要来源于晶圆代工收入，报告期内占主营业务收入的比 例分别为 86.07%、92.09%及 89.86%。MEMS 是集成了微传感器、微执行器、微机械结构、微电源、信号处理和 控制电路、高性能电子集成器件等于一体的微型器件或系统，具有体积小、重量 轻、功耗低、可靠性高、适于批量化生产、易于集成和实现智能化等优点，广泛 应用于高新技术产业。MEMS 制造的核心是将传统的机械部件微型化后，通过 三维堆叠技术把器件组合并固定在硅晶圆上，制造过程无固定标准化生产工艺流 程，通常会根据不同的应用场合采用特殊定制，每种产品都有独特的制造工艺和 专属的封装形式，因此产品的工艺技术实现难度较高。公司拥有国内规模最大、技术最先进的 MEMS 晶圆代工厂，牵头承担了国家科技部十四五规划重点专项“MEMS 传感器批量制造平台”项目。公司具备 体硅和表面硅工艺能力，针对主流应用开发了标准化成套制造工艺，重点研究攻 克了高精度膜层沉积/生长、高强度键合技术、高兼容度的敏感元件低温工艺、 无损集成器件的 MEMS 牺牲层释放技术等一系列共性关键技术，为国家快速发 展的物联网、新能源汽车、5G 通信等领域的 MEMS 传感器芯片需求提供了强有 力支撑。公司的 MEMS 产品已广泛进入了通讯类和消费类应用，多项先进车载 传感器进入了新能源汽车供应链。功率器件是指能够耐受高电压或承受大电流的半导体分立器件，具体用途是 电能变换和控制，如变频、变相、变压、逆变、整流、增幅、开关等，主要包括 二极管、晶闸管、IGBT、MOSFET 等产品。公司制造的功率器件产品主要为其中技术壁垒较高的 IGBT 和 MOSFET，前 者通常应用于高压功率产品，后者则通常应用于低压功率产品。在 IGBT 和 MOSFET 领域，公司形成了完整的技术和产品布局，覆盖了从低压 12V 到超高压 4,500V 的全电压广泛应用。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.69亿元、7.39亿元、20.24亿元和40.06亿元，扣非净利润分别为-7.9亿元、-14.34亿元、-13.95亿元和-14.03亿元。
估值方面由于公司2022年净利润为亏损，只能从市销率的角度来同向对比，本次发行价格 5.69元/股，超额配售选择权行使前对应的公司市值为 385.10 亿元，超额配售选择权全额行使后公司发行后总市值 399.54 亿元。2022 年中芯集成营业收入为 460,633.77 万元，超额配售选择权行使前发行价格对应市销率为 8.36 倍，超额配售选择权全额行使后发行价格对应市销率为 8.67 倍，高于可比公司同期平均数，总体上公司市销率高于可比公司同期平均水平。
综合评判：中芯集成属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价较低，从市销率的角度看公司市销率高于同业平均水平，公司流通盘为96亿，虽公司目前尚处于亏损阶段，鉴于其所在行业发展前景较好，且公司在行业内也处于头部地位，公司发行价也很低，综合考虑给予建议申购。
二、万丰股份
主板上市公司，发行价14.58元，发行市盈率30.23倍，行业平均市盈率17.42倍，公司主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。
公司专注于中高端分散染料市场，可根据市场及客户的个性化需求，提供包括 高牢度系列、特色系列、常规系列等多个系列上百种分散染料产品，其中高牢度系 列分散染料是发行人的重点产品，公司产品已在国内外知名运动休闲服饰品牌中得 到广泛应用，其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、 迪卡侬等。 公司一直将工艺技术创新作为业务持续发展的动力。经过十几年的发展，公司 形成了一系列先进的核心技术，积累了丰富的配方数据库，可根据市场及客户需求 情况，快速实施新产品的研发，及时响应客户对颜色和性能多样化和个性化的产品需求。
报告期内，公司主营业务收入分产品的构成情况如下表所示：
报告期内，发行人主营业务收入主要来自分散染料及其滤饼的销售。高牢度 系列用于涤纶及其混纺织物的染色加工，一般用于运 动休闲服饰及户外服装品牌，如：安踏、李宁、 阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等品牌，具有 优异的水洗牢度和耐光牢度。根据客户的需求差 异，公司开发出了高水洗 XF 系列、高水洗 XT 系 列、高水洗 WW 系列、高水洗 PT 系列、高水洗 PTA 系列等。特色系 列用于涤纶及其混纺织物的染色加工，根据下游客 户对鲜艳度、耐碱性及环保指标等提出的个性化 需求，公司开发出了氰化系列、超耐碱 SA 系列、 无水印花 WSP 系列等特色系列。常规系 列用于涤纶及其混纺织物的染色加工，主要为具有 特殊性能或高环保指标要求的中高端常规分散染 料，品种广泛，色谱齐全，环保级别高。在产品 自身环保指标控制方面处于国际先进水平，符合 Oeko-TexStandard100 生态纺织类环保要求，特别是 能满足 3 岁以下婴幼儿服装面料和童装面料的环 保要求。滤饼系分散染料商品的母体染料，具有高纯度、高环 保、色谱鲜艳、功能特别等特点，通过不同配方 的加工复配，生产出各种色泽和功能性的分散染 料商品，满足下游客户加工各种需求的产品，如： 数码印花墨水、超临界染色用分散染料等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为6.72亿元、5.16亿元、5.63亿元和5.45亿元，扣非净利润分别为1.47亿元、0.78亿元、0.74亿元和0.64亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中有两家可比公司2022年的扣非静态市盈率高于万丰股份，其余两家则低于万丰股份。
综合评判：万丰股份属于化学原料和化学制品制造业，发行价不高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现一般，公司流通盘为4.8亿，公司属于传统行业业务上没有太多亮点，鉴于公司发行价不算高流通盘较小，综合考虑给予建议申购。
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周五有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【经纬股份给予建议申购、三博脑科给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
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同时周五有一只可转债上市：志特转债上市，目前转股价值86元，预计开盘收益16%至22%左右。
一、经纬股份
创业板上市公司，发行价37.7元，发行市盈率32.35倍，行业平均市盈率32.57倍，公司主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务业务。
电力工程技术服务主要系为国家电网下属企业、内蒙古电力集团及其子公司、中国电力建设集团附属电力设计院、政府机构、各类工商业企业、新能源发电企业等客户提供“发电、输电、变电、配电”等各个电力环节的电力咨询设计及电力工程建设服务； 地理信息技术服务主要系为中国联合网络通信集团有限公司（下称“中国联通”）、中国移动通信集团有限公司（下称“中国移动”）、中国电信集团有限公司（下称“中国电信”）等大型电信运营商及其附属设计院、政府机构、国家电网下属企业、内蒙古电力集团及其子公司等客户提供地理信息数据服务和地理信息智慧应用服务。经过近二十年发展，公司积累了丰富的客户、技术和人才储备，取得了较为 全面的业务资质，与国家电网、南方电网、内蒙古电力集团、国有电力设计院、 中国移动、中国联通、中国电信、上海建工集团股份有限公司等知名客户建立了 深入的业务合作关系。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司电力工程技术服务业务收入报告期内占主营业务收入的比重分别为 88.28%、86.18%和 89.30%，是主营业务收入的主要组成部分。 受益于与公司主营业务相关的国家配网基础建设近年来不断增加及公司综 合电力服务能力的提升，公司电力咨询设计和电力工程建设业务收入均不断增 加。 地理信息技术服务报告期内整体保持增长：受益于数字经济、智慧城市建设 的推进和需求增加以及公司 3D 可视化等智慧应用软件技术的长期积累，公司地 理信息智慧应用业务规模持续扩大；2020 年起由于电信运营商 4G 相关基础设施 建设投资放缓、5G 相关基础设施建设投资刚起步等因素的影响，电信运营商对于地图数据的采购需求下降，导致地理信息数据服务业务收入有所下降。公司电力咨询设计业务主要系根据电网、电站建设需求，为客户提供建设前 期的可行性规划咨询和具体设计方案。电力咨询设计业务系公司核心业务，是公 司电力综合服务中的关键一环：公司在电力建设的前期，对包括选址、线路走向、 相关设备选择等电力建设核心方案进行规划设计，对于电力建设进行全方位顶层 设计。公司电力工程建设业务是电力咨询设计业务的合理延伸，是公司电力综合服 务能力的体现，主要系电力工程专业承包。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.84亿元、3.35亿元、3.52亿元和4.33亿元，扣非净利润分别为0.34亿元、0.6亿元、0.62亿元和0.69亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于经纬股份。
综合评判：经纬股份属于专业技术服务业，发行价偏高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为5.6亿，公司虽发行价偏高但发行市盈率低于同类可比公司，且流通盘不大，综合考虑给予建议申购。
二、三博脑科
创业板上市公司，发行价29.6元，发行市盈率90.07倍，行业平均市盈率57.23倍，公司是以神经专科为特色的医疗服务集团，成立于2003 年，由国内知名神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩及资深医院管理专家张阳等人创立。
目前运营医院 6 家，在建医院 2 家，开放床位 1,500 余张，年门诊量近 50 万人次，住院患者超 4 万人次，年手术量超过 1 万台，其中神经外科手术超 5,000 台，主要病种包括颅 脑肿瘤、脑血管疾病、功能神经外科疾病、癫痫、脊髓疾病、小儿颅脑疾病、疼 痛疾病等。公司拥有员工 1,700 余名，其中医务人员超过 1,300 名，医师人数超 过 400 名，主任及副主任医师 160 余名，形成了具备专业背景和丰富临床经验的 医生团队，拥有包括栾国明、于春江、石祥恩、王保国、闫长祥、吴斌、周健、 张宏伟等一批国内知名的神经外科专家。依托北京三博，公司开启了集团化运作、连锁化经营、同质化管理的发展历 程。2014 年 1 月，公司自建的昆明三博开业，作为云南省首家三级神经专科医 院，昆明三博开展了多项有典型意义的诊疗技术，现为云南省抗癫痫协会专家会诊中心、云南省神经内科医师专家活动中心，极大促进了云南省神经外科发展。 三博脑科积极参与原国家卫生计生委和国务院国资委“央企主辅分离改革试点项 目”，于 2014 年 12 月将重庆长安医院和重庆江陵医院改制为重庆三博长安和重 庆三博江陵。通过硬件改善、人才支持、管理优化，两家医院医疗服务水平整体 提升，神经专科技术显著增强，形成“大专科、强综合”的发展局面，实现了经 济效益和社会效益双重提升。2017 年，三博脑科与福能集团出资设立福建三博， 汇集一批知名神经医学专家，开业以来住院量、手术量保持高速增长，其中小儿 神经医学及脑积水、帕金森治疗处于省内先进水平，实现了良性快速发展。2021 年，河南三博在河南省郑州市投入运营，实现公司在华中地区的布局。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
公司依托强大的临床专家团队和丰富的医院管理经验，目前在北京、重庆、 昆明、福建和河南共运营了 6 家医院，其中以神经专科医院 4 家，为北京三博、 昆明三博、福建三博和河南三博，分别辐射全国、西南地区、东南地区和华中地 区；综合性医院 2 家，为重庆三博江陵和重庆三博长安，就诊患者主要来自周边 区域。报告期各期，公司实现营业收入分别为 98,714.88 万元、113,721.99 万元和 106,835.19 万元。2021 年，发行人经营情况良好，营业收入同比增长 15.20%。 2022 年，由于宏观经济波动影响，公司营业收入较上年小幅下降。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为10.19亿元、9.87亿元、11.37亿元和10.68亿元，扣非净利润分别为0.73亿元、0.67亿元、0.74亿元和0.52亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月实现营业收 入 29,202.76 万元，同比增长 10.03%；实现归属于母公司净利润 1,859.09 万元， 同比增长 28.85%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润 1,759.12 万元，同比增长 31.65%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司2022年的市盈率均低于三博脑科。
综合评判：三博脑科属于卫生行业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为11.7亿，公司在神经专科领域有技术优势，后面在建医院投产预计带来利润增长，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周五有一只可转债上市：志特转债上市，目前转股价值86元，预计开盘收益16%至22%左右。
一、经纬股份
创业板上市公司，发行价37.7元，发行市盈率32.35倍，行业平均市盈率32.57倍，公司主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务业务。
电力工程技术服务主要系为国家电网下属企业、内蒙古电力集团及其子公司、中国电力建设集团附属电力设计院、政府机构、各类工商业企业、新能源发电企业等客户提供“发电、输电、变电、配电”等各个电力环节的电力咨询设计及电力工程建设服务； 地理信息技术服务主要系为中国联合网络通信集团有限公司（下称“中国联通”）、中国移动通信集团有限公司（下称“中国移动”）、中国电信集团有限公司（下称“中国电信”）等大型电信运营商及其附属设计院、政府机构、国家电网下属企业、内蒙古电力集团及其子公司等客户提供地理信息数据服务和地理信息智慧应用服务。经过近二十年发展，公司积累了丰富的客户、技术和人才储备，取得了较为 全面的业务资质，与国家电网、南方电网、内蒙古电力集团、国有电力设计院、 中国移动、中国联通、中国电信、上海建工集团股份有限公司等知名客户建立了 深入的业务合作关系。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
公司电力工程技术服务业务收入报告期内占主营业务收入的比重分别为 88.28%、86.18%和 89.30%，是主营业务收入的主要组成部分。 受益于与公司主营业务相关的国家配网基础建设近年来不断增加及公司综 合电力服务能力的提升，公司电力咨询设计和电力工程建设业务收入均不断增 加。 地理信息技术服务报告期内整体保持增长：受益于数字经济、智慧城市建设 的推进和需求增加以及公司 3D 可视化等智慧应用软件技术的长期积累，公司地 理信息智慧应用业务规模持续扩大；2020 年起由于电信运营商 4G 相关基础设施 建设投资放缓、5G 相关基础设施建设投资刚起步等因素的影响，电信运营商对于地图数据的采购需求下降，导致地理信息数据服务业务收入有所下降。公司电力咨询设计业务主要系根据电网、电站建设需求，为客户提供建设前 期的可行性规划咨询和具体设计方案。电力咨询设计业务系公司核心业务，是公 司电力综合服务中的关键一环：公司在电力建设的前期，对包括选址、线路走向、 相关设备选择等电力建设核心方案进行规划设计，对于电力建设进行全方位顶层 设计。公司电力工程建设业务是电力咨询设计业务的合理延伸，是公司电力综合服 务能力的体现，主要系电力工程专业承包。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为2.84亿元、3.35亿元、3.52亿元和4.33亿元，扣非净利润分别为0.34亿元、0.6亿元、0.62亿元和0.69亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司2022年的扣非静态市盈率均高于经纬股份。
综合评判：经纬股份属于专业技术服务业，发行价偏高，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为5.6亿，公司虽发行价偏高但发行市盈率低于同类可比公司，且流通盘不大，综合考虑给予建议申购。
二、三博脑科
创业板上市公司，发行价29.6元，发行市盈率90.07倍，行业平均市盈率57.23倍，公司是以神经专科为特色的医疗服务集团，成立于2003 年，由国内知名神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩及资深医院管理专家张阳等人创立。
目前运营医院 6 家，在建医院 2 家，开放床位 1,500 余张，年门诊量近 50 万人次，住院患者超 4 万人次，年手术量超过 1 万台，其中神经外科手术超 5,000 台，主要病种包括颅 脑肿瘤、脑血管疾病、功能神经外科疾病、癫痫、脊髓疾病、小儿颅脑疾病、疼 痛疾病等。公司拥有员工 1,700 余名，其中医务人员超过 1,300 名，医师人数超 过 400 名，主任及副主任医师 160 余名，形成了具备专业背景和丰富临床经验的 医生团队，拥有包括栾国明、于春江、石祥恩、王保国、闫长祥、吴斌、周健、 张宏伟等一批国内知名的神经外科专家。依托北京三博，公司开启了集团化运作、连锁化经营、同质化管理的发展历 程。2014 年 1 月，公司自建的昆明三博开业，作为云南省首家三级神经专科医 院，昆明三博开展了多项有典型意义的诊疗技术，现为云南省抗癫痫协会专家会诊中心、云南省神经内科医师专家活动中心，极大促进了云南省神经外科发展。 三博脑科积极参与原国家卫生计生委和国务院国资委“央企主辅分离改革试点项 目”，于 2014 年 12 月将重庆长安医院和重庆江陵医院改制为重庆三博长安和重 庆三博江陵。通过硬件改善、人才支持、管理优化，两家医院医疗服务水平整体 提升，神经专科技术显著增强，形成“大专科、强综合”的发展局面，实现了经 济效益和社会效益双重提升。2017 年，三博脑科与福能集团出资设立福建三博， 汇集一批知名神经医学专家，开业以来住院量、手术量保持高速增长，其中小儿 神经医学及脑积水、帕金森治疗处于省内先进水平，实现了良性快速发展。2021 年，河南三博在河南省郑州市投入运营，实现公司在华中地区的布局。
报告期内，公司主营业务收入情况如下：
公司依托强大的临床专家团队和丰富的医院管理经验，目前在北京、重庆、 昆明、福建和河南共运营了 6 家医院，其中以神经专科医院 4 家，为北京三博、 昆明三博、福建三博和河南三博，分别辐射全国、西南地区、东南地区和华中地 区；综合性医院 2 家，为重庆三博江陵和重庆三博长安，就诊患者主要来自周边 区域。报告期各期，公司实现营业收入分别为 98,714.88 万元、113,721.99 万元和 106,835.19 万元。2021 年，发行人经营情况良好，营业收入同比增长 15.20%。 2022 年，由于宏观经济波动影响，公司营业收入较上年小幅下降。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为10.19亿元、9.87亿元、11.37亿元和10.68亿元，扣非净利润分别为0.73亿元、0.67亿元、0.74亿元和0.52亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月实现营业收 入 29,202.76 万元，同比增长 10.03%；实现归属于母公司净利润 1,859.09 万元， 同比增长 28.85%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润 1,759.12 万元，同比增长 31.65%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司2022年的市盈率均低于三博脑科。
综合评判：三博脑科属于卫生行业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持稳定，公司流通盘为11.7亿，公司在神经专科领域有技术优势，后面在建医院投产预计带来利润增长，综合考虑给予建议申购。
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周四有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【晶合集成给予积极申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有一只可转债申购四只可转债上市：①晶能转债申购，信用级别为AA+，根据目前的数据测算申购晶能转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②海顺转债上市，目前转股价值87元，预计开盘收益15%至20%左右。③柳工转2上市，目前转股价值87元，预计开盘收益13%至18%左右。④能辉转债上市，目前转股价值85元，预计开盘收益25%至30%左右。⑤神马转债上市，目前转股价值93元，预计开盘收益15%至20%左右。
晶合集成
科创板上市公司，发行价19.86元，发行市盈率13.84倍，行业平均市盈率32.13倍，公司主要从事 12 英寸晶圆代工业务，致力于研发并应用行业先进的工艺，为客户提供多种制程节点、不同工艺平台的晶圆代工服务。
公司重视技术创新与工艺研发，建立了完善的研发创新体系，打造了一支经验丰富、勤勉专业的研发团队，搭建了 150nm、110nm、90nm、55nm 等制程的研发平台，涵盖了 DDIC、CIS、MCU、PMIC、E-Tag、Mini LED 以及其他逻辑芯片等领域。公司目前已实现 150nm 至 90nm 制程节点的 12 英寸晶圆代工 平台的量产，正在进行 55nm 制程节点的 12 英寸晶圆代工平台的风险量产。公司已具备 DDIC、CIS、MCU、PMIC、Mini LED、E-Tag 等工艺平台晶圆代工的技术能力。报告期内，公司主要提供 150nm 至 90nm 的晶圆代工服务，所代工的主要产品为面板显示驱动芯片，其被广泛应用于液晶面板领域，包括电视、显示屏、笔记本电脑、平板电脑、手机、智能穿戴设备等产品中，获得了众多境内外知名芯片设计公司和终端产品公司的认可。2020 年度，公司 12 英寸晶圆代工年产能达约 26.62 万片；2021 年度，公司 12 英寸晶圆代工产能为 57.09 万片；2022 年度，公司 12 英寸晶圆代工产能 为 126.21 万片。根据 Frost & Sullivan 的统计，截至 2020 年底，晶合集成已成为中国大陆收入第三大、12 英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业（不含外资控股企业）。根据市场研究机构 TrendForce 的统计，2022 年第二季度，在全球晶圆代工企业中，公司营业收入排名全球第九。
报告期内，发行人向客户提供 DDIC 及其他工艺平台的晶圆代工服务。发行人按照工艺平台分类的主营业务收入构成如下：
公司所代工的主要产品为 DDIC，DDIC 通过高压元件对电压的控制与调整，实现对液晶分子的转向控制，从而达成对液晶面板的显示控制；同时，搭配上后段电容， 通过计算电场、电流等一系列特征的变化，可以同时实现显示功能与触控功能，公司 目前所代工的 DDIC 等产品被广泛应用于液晶电视、智能手机、平板电脑、可穿戴设 备以及应用在智能家电、智慧办公等场景的显示面板和显示触控面板之中。未来，公司将进一步拓展工业控制、车载电子等更为广泛的应用场景之中。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.33亿元、15.12亿元、54.29亿元和100.5亿元，扣非净利润分别为-13.48亿元、-12.33亿元、15.34亿元和28.78亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月可实现营业收入的区间为 105,357.84 万元至 110,861.09 万元，同比下降 62.62%至 60.66%；预计 2023 年 1-3 月可实现归属于母公司所有者的净利润区间为35,497.62 万元至-27,313.03 万元，同比下降 127.15%至 120.89%；扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润区间为-40,037.27 万元至-31,852.68 万元, 同比下降 130.91%至 124.59%。2023 年 1-3 月，公司预计经营业绩同比下降且可能出现亏损，主 要系在 2022 年，智能手机、消费电子需求下行，受到消费性终端需求疲软的影响，整 体而言，2022 年第三季度起产能缺口情况有所缓解，使得晶圆代工产能利用率面临挑 战。发行人作为半导体晶圆代工企业，生产经营受到行业整体需求变化及周期性波动的影响，因产能利用率不足等原因导致经营业绩同比下滑。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有三家可比公司2022年的静态市盈率高于晶合集成，其余三家则低于晶合集成。
综合评判：晶合集成属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持高速增长，公司流通盘为99.6亿，公司发行价不高发行市盈率也不高，又是当前热门的半导体领域且在国内排名也很靠前，综合考虑给予积极申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有一只可转债申购四只可转债上市：①晶能转债申购，信用级别为AA+，根据目前的数据测算申购晶能转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②海顺转债上市，目前转股价值87元，预计开盘收益15%至20%左右。③柳工转2上市，目前转股价值87元，预计开盘收益13%至18%左右。④能辉转债上市，目前转股价值85元，预计开盘收益25%至30%左右。⑤神马转债上市，目前转股价值93元，预计开盘收益15%至20%左右。
晶合集成
科创板上市公司，发行价19.86元，发行市盈率13.84倍，行业平均市盈率32.13倍，公司主要从事 12 英寸晶圆代工业务，致力于研发并应用行业先进的工艺，为客户提供多种制程节点、不同工艺平台的晶圆代工服务。
公司重视技术创新与工艺研发，建立了完善的研发创新体系，打造了一支经验丰富、勤勉专业的研发团队，搭建了 150nm、110nm、90nm、55nm 等制程的研发平台，涵盖了 DDIC、CIS、MCU、PMIC、E-Tag、Mini LED 以及其他逻辑芯片等领域。公司目前已实现 150nm 至 90nm 制程节点的 12 英寸晶圆代工 平台的量产，正在进行 55nm 制程节点的 12 英寸晶圆代工平台的风险量产。公司已具备 DDIC、CIS、MCU、PMIC、Mini LED、E-Tag 等工艺平台晶圆代工的技术能力。报告期内，公司主要提供 150nm 至 90nm 的晶圆代工服务，所代工的主要产品为面板显示驱动芯片，其被广泛应用于液晶面板领域，包括电视、显示屏、笔记本电脑、平板电脑、手机、智能穿戴设备等产品中，获得了众多境内外知名芯片设计公司和终端产品公司的认可。2020 年度，公司 12 英寸晶圆代工年产能达约 26.62 万片；2021 年度，公司 12 英寸晶圆代工产能为 57.09 万片；2022 年度，公司 12 英寸晶圆代工产能 为 126.21 万片。根据 Frost & Sullivan 的统计，截至 2020 年底，晶合集成已成为中国大陆收入第三大、12 英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业（不含外资控股企业）。根据市场研究机构 TrendForce 的统计，2022 年第二季度，在全球晶圆代工企业中，公司营业收入排名全球第九。
报告期内，发行人向客户提供 DDIC 及其他工艺平台的晶圆代工服务。发行人按照工艺平台分类的主营业务收入构成如下：
公司所代工的主要产品为 DDIC，DDIC 通过高压元件对电压的控制与调整，实现对液晶分子的转向控制，从而达成对液晶面板的显示控制；同时，搭配上后段电容， 通过计算电场、电流等一系列特征的变化，可以同时实现显示功能与触控功能，公司 目前所代工的 DDIC 等产品被广泛应用于液晶电视、智能手机、平板电脑、可穿戴设 备以及应用在智能家电、智慧办公等场景的显示面板和显示触控面板之中。未来，公司将进一步拓展工业控制、车载电子等更为广泛的应用场景之中。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为5.33亿元、15.12亿元、54.29亿元和100.5亿元，扣非净利润分别为-13.48亿元、-12.33亿元、15.34亿元和28.78亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月可实现营业收入的区间为 105,357.84 万元至 110,861.09 万元，同比下降 62.62%至 60.66%；预计 2023 年 1-3 月可实现归属于母公司所有者的净利润区间为35,497.62 万元至-27,313.03 万元，同比下降 127.15%至 120.89%；扣除非经常性损益后 归属于母公司所有者的净利润区间为-40,037.27 万元至-31,852.68 万元, 同比下降 130.91%至 124.59%。2023 年 1-3 月，公司预计经营业绩同比下降且可能出现亏损，主 要系在 2022 年，智能手机、消费电子需求下行，受到消费性终端需求疲软的影响，整 体而言，2022 年第三季度起产能缺口情况有所缓解，使得晶圆代工产能利用率面临挑 战。发行人作为半导体晶圆代工企业，生产经营受到行业整体需求变化及周期性波动的影响，因产能利用率不足等原因导致经营业绩同比下滑。
估值方面从同类可比公司来看上面6家可比公司中有三家可比公司2022年的静态市盈率高于晶合集成，其余三家则低于晶合集成。
综合评判：晶合集成属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价不高，发行市盈率低于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持高速增长，公司流通盘为99.6亿，公司发行价不高发行市盈率也不高，又是当前热门的半导体领域且在国内排名也很靠前，综合考虑给予积极申购。
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（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周四有两只可转债申购：①海能转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购海能转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②科思转债申购，信用级别为AA-，根据目前的数据测算申购科思转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。
荣旗科技
创业板上市公司，发行价71.88元，发行市盈率71.62倍，行业平均市盈率35.23倍，公司主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务,重点面向智能制造中检测和组装工序提供自主研发的智能检测、组装装备,能够为客户提供从单功能装备到成套生产线的智能装备整体解决方案；并且能够为客户提供持续的智能装备改造升级服务，实现产线柔性生产和功能、流程的持续优化。
公司以市场发展趋势为导向，在智能装备相关的“光机电算软”等技术领 域持续投入，形成了明暗场检测技术、摩尔纹检测技术、一体式量测技术、同 轴平行光源检测技术、多光谱多区域光源检测技术等光学检测技术，高速上下 料及多工位移动技术、工件防划伤技术、微米级厚度测量模组技术等精密机械 电气技术，LCR 测试技术、磁拉力测试技术、磁通量测试技术等功能检测技 术，2D/3D 量测算法、基于深度学习的字符识别算法、AI 视觉检测算法等智能 算法技术以及和数据统计分析技术平台、运动控制软件技术等分析控制软件技 术为核心的技术矩阵。在核心的底层技术的基础上，公司结合下游行业的普遍 需求和发展趋势，研发了一系列具有特定功能的模块/平台。针对下游客户个性 化需求，公司在自主研发的软硬件模块/平台基础上进行灵活组合，并面向具体 的制造环节，设计出满足客户智能制造具体需求的装备，并批量生产交付。公司长期致力于信息化与工业化的深度融合，生产的智能装备均具有基于 工业计算机单元的控制系统，具备高度的柔性化、智能化、信息化和集成化能 力，能够与客户 MES 系统高度融合，实现了制造环节实时数据化。 近年来，公司选择智能制造发展最快的消费电子行业作为重点市场，在视 觉检测、功能检测等检测工艺环节实现了重大突破，占据了一定的市场竞争优 势，现已成为苹果、亚马逊产业链的重要设备供应商，并为华为、谷歌等品牌 提供智能装备。此外，公司积极开发医疗、新能源等行业客户，持续拓宽市场空间，为持续健康发展奠定基础。2021 年开始，公司向宁德时代提供智能装备 制造服务，合作过程中，公司装备的可靠性得到了终端客户的认可；目前，公 司已成为宁德时代的合格供应商。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
公司的视觉检测装备可通过传感器对待检产品进行逐步扫描采集数据，并 将采集到的数据传输进计算机预置软件中，进行数字化成型处理得到待检产品 的尺寸及外观信息，并与允许公差范围进行比对，计算出被检测产品和理想产 品之间的偏差，反馈出待检产品的外观缺陷。公司功能检测装备主要应用于检测各类电子产品功能、性能指标，包括电 阻电容及电感检测、磁力检测、信号检测、耐压检测和拉拔力检测等。公司功 能检测设备具有配置齐全、检测精度高、模块化、性能稳定、一致性好的特点, 可高速准确地测试出产品的性能参数，并与设计参数进行对比，根据检测结果 反馈到生产前端。公司推出的机器视觉和功能检测“双位一体”的产品，突破了机器视觉检 测和功能检测难以集成于一台设备中的技术难点，选用高屏蔽非金属材料制作 转盘支架等结构件，并结合精密机械电气技术、光学检测技术、功能检测技 术、智能算法技术、分析控制软件技术等核心技术，降低金属和电子材料对电 性能测试的影响，克服了机器视觉检测和功能检测互相干扰的难点，攻克了视 觉检测对平面度要求高的问题。公司面向客户提供可与智能装备配套使用的各类治具及装备的配件。和生 产设备相比，治具及配件相对易耗，更新速度较快，且治具的规格与待测产品 规格有高度关联性。公司面向市场提供的治具类产品主要包括检测和组装治 具，可广泛应用于测试待检品的电压、电流、功率、频率等参数,也可用于生产 过程中的辅助压合、定位、锁紧等步骤。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.02亿元、2.42亿元、2.9亿元和3.59亿元，扣非净利润分别为0.2亿元、0.42亿元、0.53亿元和0.62亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月可实现营业收入 2,500.00 万元至 2,800.00 万元，较 2022 年 1-3 月增长 9.24%至 22.35%，产品销售收入保持增长；预计 2023 年 1-3 月可实现净利润-690.00 万 元至-590.00 万元，较 2022 年 1-3 月降低 41.45%至 65.42%；预计 2023 年 1-3 月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润-750.00 万元至-650.00 万元，较 2022 年 1-3 月降低 46.67%至 69.24%，主要由于一季度系公司销售淡 季且受春节休假影响，销售毛利金额不足以覆盖销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等期间费用。随着公司经营规模的扩大，2023 年一季度预计各项 期间费用增长高于收入增长幅度，导致 2023 年一季度亏损金额较上年同期有所增加。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除华兴源创与矩子科技外另外3家可比公司2021年的静态市盈率均高于荣旗科技。
综合评判：荣旗科技属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为9.5亿，公司发行价过高发行市盈率与同类可比公司来看也没有明显优势，上市时如果市场情绪不佳有破发风险，综合考虑给予谨慎申购。
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荣旗科技
创业板上市公司，发行价71.88元，发行市盈率71.62倍，行业平均市盈率35.23倍，公司主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务,重点面向智能制造中检测和组装工序提供自主研发的智能检测、组装装备,能够为客户提供从单功能装备到成套生产线的智能装备整体解决方案；并且能够为客户提供持续的智能装备改造升级服务，实现产线柔性生产和功能、流程的持续优化。
公司以市场发展趋势为导向，在智能装备相关的“光机电算软”等技术领 域持续投入，形成了明暗场检测技术、摩尔纹检测技术、一体式量测技术、同 轴平行光源检测技术、多光谱多区域光源检测技术等光学检测技术，高速上下 料及多工位移动技术、工件防划伤技术、微米级厚度测量模组技术等精密机械 电气技术，LCR 测试技术、磁拉力测试技术、磁通量测试技术等功能检测技 术，2D/3D 量测算法、基于深度学习的字符识别算法、AI 视觉检测算法等智能 算法技术以及和数据统计分析技术平台、运动控制软件技术等分析控制软件技 术为核心的技术矩阵。在核心的底层技术的基础上，公司结合下游行业的普遍 需求和发展趋势，研发了一系列具有特定功能的模块/平台。针对下游客户个性 化需求，公司在自主研发的软硬件模块/平台基础上进行灵活组合，并面向具体 的制造环节，设计出满足客户智能制造具体需求的装备，并批量生产交付。公司长期致力于信息化与工业化的深度融合，生产的智能装备均具有基于 工业计算机单元的控制系统，具备高度的柔性化、智能化、信息化和集成化能 力，能够与客户 MES 系统高度融合，实现了制造环节实时数据化。 近年来，公司选择智能制造发展最快的消费电子行业作为重点市场，在视 觉检测、功能检测等检测工艺环节实现了重大突破，占据了一定的市场竞争优 势，现已成为苹果、亚马逊产业链的重要设备供应商，并为华为、谷歌等品牌 提供智能装备。此外，公司积极开发医疗、新能源等行业客户，持续拓宽市场空间，为持续健康发展奠定基础。2021 年开始，公司向宁德时代提供智能装备 制造服务，合作过程中，公司装备的可靠性得到了终端客户的认可；目前，公 司已成为宁德时代的合格供应商。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
公司的视觉检测装备可通过传感器对待检产品进行逐步扫描采集数据，并 将采集到的数据传输进计算机预置软件中，进行数字化成型处理得到待检产品 的尺寸及外观信息，并与允许公差范围进行比对，计算出被检测产品和理想产 品之间的偏差，反馈出待检产品的外观缺陷。公司功能检测装备主要应用于检测各类电子产品功能、性能指标，包括电 阻电容及电感检测、磁力检测、信号检测、耐压检测和拉拔力检测等。公司功 能检测设备具有配置齐全、检测精度高、模块化、性能稳定、一致性好的特点, 可高速准确地测试出产品的性能参数，并与设计参数进行对比，根据检测结果 反馈到生产前端。公司推出的机器视觉和功能检测“双位一体”的产品，突破了机器视觉检 测和功能检测难以集成于一台设备中的技术难点，选用高屏蔽非金属材料制作 转盘支架等结构件，并结合精密机械电气技术、光学检测技术、功能检测技 术、智能算法技术、分析控制软件技术等核心技术，降低金属和电子材料对电 性能测试的影响，克服了机器视觉检测和功能检测互相干扰的难点，攻克了视 觉检测对平面度要求高的问题。公司面向客户提供可与智能装备配套使用的各类治具及装备的配件。和生 产设备相比，治具及配件相对易耗，更新速度较快，且治具的规格与待测产品 规格有高度关联性。公司面向市场提供的治具类产品主要包括检测和组装治 具，可广泛应用于测试待检品的电压、电流、功率、频率等参数,也可用于生产 过程中的辅助压合、定位、锁紧等步骤。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为1.02亿元、2.42亿元、2.9亿元和3.59亿元，扣非净利润分别为0.2亿元、0.42亿元、0.53亿元和0.62亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月可实现营业收入 2,500.00 万元至 2,800.00 万元，较 2022 年 1-3 月增长 9.24%至 22.35%，产品销售收入保持增长；预计 2023 年 1-3 月可实现净利润-690.00 万 元至-590.00 万元，较 2022 年 1-3 月降低 41.45%至 65.42%；预计 2023 年 1-3 月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润-750.00 万元至-650.00 万元，较 2022 年 1-3 月降低 46.67%至 69.24%，主要由于一季度系公司销售淡 季且受春节休假影响，销售毛利金额不足以覆盖销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等期间费用。随着公司经营规模的扩大，2023 年一季度预计各项 期间费用增长高于收入增长幅度，导致 2023 年一季度亏损金额较上年同期有所增加。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除华兴源创与矩子科技外另外3家可比公司2021年的静态市盈率均高于荣旗科技。
综合评判：荣旗科技属于专用设备制造业，发行价很高，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为9.5亿，公司发行价过高发行市盈率与同类可比公司来看也没有明显优势，上市时如果市场情绪不佳有破发风险，综合考虑给予谨慎申购。
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周三有一只新股申购，为方便阅读先上结论：【美利信给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
美利信
创业板上市公司，发行价32.34元，发行市盈率86.89倍，行业平均市盈率25.26倍，公司主要从事通信领域和汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。通信领域产品主要为 4G、5G 通信基站机体和屏蔽盖等结构件，汽车领域产品主要包括传统汽车的发动机系统、传动系统、转向系统和车身系统以及新能源汽车的电驱动系统、车身系统和电控系统的铝合金精密压铸件。
公司作为铝合金精密压铸生产领域的综合解决方案提供商，具备国内领先 的模具研发制造中心、全自动智能压铸岛、高精度加工中心、无铬钝化表面处 理生产线、自动喷粉线、自动 RBC 冷媒灌装生产线和精密质量检测系统等，能 够为客户提供涵盖产品同步设计开发、模具设计制造、压铸生产、精密机械加 工、表面处理和喷粉、FIP 点胶、装配及检验等完整业务流程的一体化服务。公司 在高真空压铸、高薄散热片压铸和高导热材料研发及应用等高新技术方面达到 国际水平，是国内为数不多的具备 5G 通信基站结构件和汽车零部件大型精密 压铸件生产能力的制造厂商，在高端精密制造领域具有较强的竞争力。报告期内，公司客户主要为国内外知名的通信主设备商和汽车整车厂及汽车零部件厂商，包括爱立信（Ericsson）、华为、特斯拉 （Tesla）、比亚迪、一汽股份、神龙汽车、沃尔沃（Volvo）、东风汽车、长安、 福特（Ford）、采埃孚（ZF）、伊顿（Eaton）、爱信精机（Aisin Seiki）、蒂森克 虏伯（Thyssenkrupp）、哈金森（Hutchinson）和舍弗勒（Schaeffler）等。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
公司通信领域的产品主要为 4G、5G 通信基站机体和屏蔽盖等结构件，是通信基站系统的安装主体，用于固定和安装电路板及元器件，实现电子元器件的防电磁干扰和信号屏蔽功能，同时起到散热和防水、防尘、防腐的关键作用，是维持移动通信网络正常工作不可或缺的基站配套结构件。公司汽车领域的产品涵盖传统汽车和新能源汽车。传统汽车类产品主要包 括发动机系统、传动系统、转向系统和车身系统等铝合金精密压铸件。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为13.76亿元、18.34亿元、22.81亿元和31.7亿元，扣非净利润分别为-0.37亿元、0.92亿元、0.78亿元和1.71亿元。
公司预计 2023 年第一季度营业收入为 81,219.78 万元至 85,219.78 万元，同比增长 24.95%至 31.10%；归属于母公司所有者的净利润为 3,861.83 万元至 4,861.83 万元，同比增长 5.51%至 32.83%；扣非后归属于母公司所有者的净利润为 3,515.89 万元至 4,515.89 万元，同比增长 3.26%至 32.63%， 2023 年第一季度业绩将实现稳定增长。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除大富科技与文灿股份外其余可比公司2021年的扣非静态市盈率均低于美利信。
综合评判：美利信属于金属制品业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为17.1亿，公司主要业务领域为5G与新能源车方面，按22年业绩测算公司市盈率与同类可比公司相比差不多，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
美利信
创业板上市公司，发行价32.34元，发行市盈率86.89倍，行业平均市盈率25.26倍，公司主要从事通信领域和汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产和销售。通信领域产品主要为 4G、5G 通信基站机体和屏蔽盖等结构件，汽车领域产品主要包括传统汽车的发动机系统、传动系统、转向系统和车身系统以及新能源汽车的电驱动系统、车身系统和电控系统的铝合金精密压铸件。
公司作为铝合金精密压铸生产领域的综合解决方案提供商，具备国内领先 的模具研发制造中心、全自动智能压铸岛、高精度加工中心、无铬钝化表面处 理生产线、自动喷粉线、自动 RBC 冷媒灌装生产线和精密质量检测系统等，能 够为客户提供涵盖产品同步设计开发、模具设计制造、压铸生产、精密机械加 工、表面处理和喷粉、FIP 点胶、装配及检验等完整业务流程的一体化服务。公司 在高真空压铸、高薄散热片压铸和高导热材料研发及应用等高新技术方面达到 国际水平，是国内为数不多的具备 5G 通信基站结构件和汽车零部件大型精密 压铸件生产能力的制造厂商，在高端精密制造领域具有较强的竞争力。报告期内，公司客户主要为国内外知名的通信主设备商和汽车整车厂及汽车零部件厂商，包括爱立信（Ericsson）、华为、特斯拉 （Tesla）、比亚迪、一汽股份、神龙汽车、沃尔沃（Volvo）、东风汽车、长安、 福特（Ford）、采埃孚（ZF）、伊顿（Eaton）、爱信精机（Aisin Seiki）、蒂森克 虏伯（Thyssenkrupp）、哈金森（Hutchinson）和舍弗勒（Schaeffler）等。
报告期内，公司主营业务收入的构成情况如下：
公司通信领域的产品主要为 4G、5G 通信基站机体和屏蔽盖等结构件，是通信基站系统的安装主体，用于固定和安装电路板及元器件，实现电子元器件的防电磁干扰和信号屏蔽功能，同时起到散热和防水、防尘、防腐的关键作用，是维持移动通信网络正常工作不可或缺的基站配套结构件。公司汽车领域的产品涵盖传统汽车和新能源汽车。传统汽车类产品主要包 括发动机系统、传动系统、转向系统和车身系统等铝合金精密压铸件。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为13.76亿元、18.34亿元、22.81亿元和31.7亿元，扣非净利润分别为-0.37亿元、0.92亿元、0.78亿元和1.71亿元。
公司预计 2023 年第一季度营业收入为 81,219.78 万元至 85,219.78 万元，同比增长 24.95%至 31.10%；归属于母公司所有者的净利润为 3,861.83 万元至 4,861.83 万元，同比增长 5.51%至 32.83%；扣非后归属于母公司所有者的净利润为 3,515.89 万元至 4,515.89 万元，同比增长 3.26%至 32.63%， 2023 年第一季度业绩将实现稳定增长。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除大富科技与文灿股份外其余可比公司2021年的扣非静态市盈率均低于美利信。
综合评判：美利信属于金属制品业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为17.1亿，公司主要业务领域为5G与新能源车方面，按22年业绩测算公司市盈率与同类可比公司相比差不多，综合考虑给予建议申购。
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周二有两只新股申购，为方便阅读先上结论：【晶升股份给予建议申购、中船特气给予建议申购】
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周二有一只可转债申购两只可转债上市：①韵达转债申购，信用级别为AA+，根据目前的数据测算申购韵达转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②春23转债上市，目前转股价值95元，预计开盘收益25%至30%左右。③亚康转债上市，目前转股价值102元，由于规模小有炒作预期，预计上市收益有望冲击57%。
一、晶升股份
科创板上市公司，发行价32.52元，发行市盈率129.9倍，行业平均市盈率35.18倍，公司是一家半导体专用设备供应商，主要从事晶体生长设备的研发、生产和销售。
公司基于高温高真空晶体生长设备的技术同源性，结合“晶 体生长设备—工艺技术—晶体材料”产业链上下游技术协同优化的能力，致力于 新产品、新技术及新工艺的研究与开发，并聚焦于半导体领域，向半导体材料厂 商及其他材料客户提供半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉和蓝宝石单晶炉等定制化的晶体生长设备。凭借领先的设备控制、设计技术和长晶工艺积累，公司推出了自主研发的 12 英寸半导体级单晶硅炉并实现量产销售。自 2015 年以来，公司与国内规模最大的半导体硅片制造企业之一——沪硅产业保持稳定的合作关系。沪硅产业子司上海新昇为国内率先实现 300mm（12 英寸）半导体硅片规模化生产及国产化 的半导体级硅片厂商。2018 年度，公司向其提供的 12 英寸半导体级单晶硅炉经 上海新昇的验收通过，实现了 12 英寸半导体级单晶硅炉的国产化，降低了对国 外设备的依赖，助力我国半导体级晶体生长设备技术“自主可控”的进程。随着 以碳化硅为代表的第三代半导体材料兴起，公司积极布局相关业务，凭借多年的 研发与积累，成功开发碳化硅单晶炉产品，并于 2019 年实现量产销售。公司凭借多应用领域产品技术开发经验，已在晶体生长设备领域形成丰富产 品序列，可满足客户差异化、定制化的晶体生长制造工艺需求，逐步发展成为国 内具有较强竞争力的半导体级晶体生长设备供应商。依靠优质的产品及服务质 量，公司得到了众多主流半导体厂商的认可，陆续开拓了上海新昇、金瑞泓、神 工股份、三安光电、东尼电子、合晶科技及海思半导体等客户，已取得良好的市 场口碑，确立了公司在半导体级晶体生长设备领域的市场地位。
报告期内，公司主营业务收入分类构成如下表所示：
公司生产的半导体级单晶硅炉主要应用于 8-12 英寸半导体硅片制造，设备 结构设计具有高稳定性、高可靠性等特点，通过配备自主研发晶体生长控制、热 场系统，能够满足不同技术规格半导体级硅片的生长及制造要求。 公司半导体级单晶硅炉需达到及匹配客户晶体技术指标需求，开发与定制化 产品相配套的标准化工艺方案，向客户提供定制化“晶体生长设备+工艺方案”。 公司可根据不同客户关于产品技术规格及晶体生长工艺需要，实现热场结构、长 晶控制系统策略、视觉识别系统、磁力线强度及分布、氧化物过滤系统等主要产 品构成要素的定制化方案，可满足不同下游客户差异化应用需求。公司生产的碳化硅单晶炉主要应用于 6 英寸碳化硅单晶衬底，具有结构设计 一体化、高精度控温控压、生产工艺可复制性强、高稳定性运行等特点。 公司碳化硅单晶炉需满足客户在特定工艺技术路线下关于控温精度、控压精 度、极限真空、压升率的指标参数要求，保证设备长晶产出的一致性和稳定性， 满足客户特定压力及温度控制策略的应用需要，匹配客户晶体生长工艺/技术路 线要求。针对不同客户对于设备指标参数、晶体生长工艺/技术路线的差异化适 配性需求，产品具有定制化特点。公司可根据不同客户关于设备指标参数、晶体 生长工艺/技术路线的需要，实现腔室结构、加热方式、生长过程监控、控制方 式等主要产品构成要素的定制化方案，可满足不同下游客户差异化应用需求。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.22亿元、1.22亿元、1.94亿元和2.22亿元，扣非净利润分别为-0.16亿元、0.24亿元、0.34亿元和0.22亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月营业收入约为 3,750 万元至 4,500 万元，较上年同期增长约 162.13%至 214.56%；净利润约为 100 至 500 万元，较 上年同期增长约 122.16%至 210.78%；扣除非经常性损益归属于母公司股东净利 润约为-50 至 150 万元，较上年同期增长约 92.87%至 121.40%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除北方华创外其余2家公司2021年的扣非静态市盈率均低于晶升股份。
综合评判：晶升股份属于半导体器件专用设备制造，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为11.2亿，公司属于当前较为热门的半导体板块流通盘不算大预计上市也会有所炒作，综合考虑给予建议申购。
二、中船特气
科创板上市公司，发行价36.15元，发行市盈率59.43倍，行业平均市盈率30.59倍，公司主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，主要产品包 括高纯三氟化氮、高纯六氟化钨、高纯氯化氢、高纯氟化氢、高纯四氟化硅、高纯 氘气、高纯六氟丁二烯、高纯八氟环丁烷、高纯电子混合气等电子特种气体，以及 三氟甲磺酸、三氟甲磺酸酐、双（三氟甲磺酰）亚胺锂等含氟新材料。
公司是国内领先、世界知名的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商，是国务院国资委“双百行动”综合改革、国家发改委混合所有制改革试点企业，是 集科研、生产、销售、服务于一体，拥有核心自主知识产权的高新技术企业。产品广泛应用于集成电路、显示面板、锂电新能源、医药、光纤等行业，是上述产业发 展不可或缺的关键性材料。经过多年发展和积累，公司目前已经具备电子特种气体及含氟新材料等 50 余种产品的生产能力，成为行业内产业规模大、客户覆盖广、 创新能力强且具备参与全球竞争能力的头部企业。
报告期内，公司主营业务收入的具体构成如下：
电子特种气体是集成电路、显示面板等行业必需的支撑性材料，广泛应用于光 刻、刻蚀、成膜、清洗、掺杂、沉积等工艺环节，对于纯度、稳定性、包装容器等 具有较高的要求。电子特种气体生产涉及合成、纯化、分析检测、充装等多项工艺 技术，具有较高技术壁垒。公司生产的高纯三氟化氮主要应用于大规模集成电路和显示面板等制造 过程中的清洗、刻蚀工艺，具有良好的选择性、蚀刻速率，纯度一般需要达到 4N。发行人已实现 5N 级三氟化氮的量产，同时已建成国内最大生产基地。凭借 优异的产品品质，公司多年来稳定供应台积电、美光、海力士、中芯国际、长 江存储、京东方、LGD 等境内外集成电路和显示面板知名客户，在业内树立了 技术领先、产品优质、客户信赖的品牌形象。公司生产的高纯六氟化钨主要应用于大规模集成电路化学气相沉积工艺， 其沉积形成的钨导体膜可用作通孔和接触孔的互连线，具有低电阻、高熔点的特 点，纯度一般需要达到 5N。发行人已实现 6N 级六氟化钨的量产，同时拥有国 内最大生产基地。凭借优异的产品品质，发行人多年来稳定供应台积电、铠侠、 美光、海力士、中芯国际、长江存储等境内外集成电路知名客户，客户覆盖广泛。公司生产的无机类气体主要包括氟化氢、氯化氢、四氟化硅、氘气等气体。 其中，氯化氢和氟化氢纯度分别可达 5N5 和 5N，主要应用于大规模集成电路清 洗、刻蚀工艺；四氟化硅纯度可达 5N，主要应用于大规模集成电路制造中有机 硅化合物的合成、离子注入工艺掺杂剂及化学气相沉积工艺；氘气纯度可达 5N， 氘同位素丰度 2N8 以上，主要用作集成电路热处理，以及在光纤制造领域抗老 化退火处理，提高抗氢老化能力。公司生产的混合气主要应用于大规模集成电路和显示面板制造过程中的 光刻、退火等多个工艺。发行人基于自身掌握的纯化和混配技术，混合气产品组 分纯度可达 6N，结合客户的个性化需求，目前已实现 30 余种电子混合气的量产 供应。公司生产的碳氟类气体主要有六氟丁二烯、八氟环丁烷、八氟丙烷、六氟 乙烷等气体。六氟丁二烯主要应用于大规模集成电路先进制程的刻蚀工艺，与传统刻蚀气体相比，六氟丁二烯刻蚀速率更快、选择性和深宽比更高、环境更友好， 在先进制程中应用前景广阔。发行人生产的六氟丁二烯产品纯度达 4N，产品已 进入客户验证阶段；八氟环丁烷、八氟丙烷、六氟乙烷等高纯碳氟类气体，纯度 均可达 5N，主要应用于大规模集成电路制造领域的等离子刻蚀和清洗工艺。三氟甲磺酸是目前已知最强有机酸，是万能的合成工具，三氟甲磺酸、三氟 甲磺酸酐、三氟甲磺酸三甲基硅酯等产品具有对环境友好、催化作用强等特点， 广泛应用于医药、化工等行业。如在化工领域可替代硫酸、高氯酸等传统的高污 染强酸，医药领域可用作核苷、抗生素、类固醇、配糖类、维生素等医药中间体 原料或催化剂。此外，还可应用于有机硅、石油化工、橡胶、香精香料、农药等 行业。目前产品已销往欧美、日本、韩国、印度等国家和地区，受到广大知名客 户认可，如强生、默克、巴斯夫等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为10.37亿元、12.2亿元、17.33亿元和19.56亿元，扣非净利润分别为0.43亿元、2.07亿元、3.22亿元和3.5亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月实现营业收入在 45,115.73 万元至 48,357.13 万元之间，同比变动 5.51%至13.10%；预计 2023 年 1-3 月实现净利润在 9,789.11 万元至 11,862.50 万元之间，同比变动 15.75%至 40.26%；预计 2023 年 1-3 月实现扣除非经常性损益后净利润在 7,489.11 万元至 9,562.50 万元之间，同比变动-4.31%至 22.41%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除昊华科技外其余4家可比公司2021年的扣非静态市盈率均高于中船特气。
综合评判：中船特气属于计算机、 通信和其他电子设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率低于同类可比公司，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为28.7亿，公司属于半导体领域卖铲子企业，技术实力处于行业领先地位，相比同类可比公司来看公司发行市盈率略低，综合考虑给予建议申购。
（注）：积极申购>建议申购>谨慎申购>放弃申购
风险提示：积极申购也不代表百分百赚钱，放弃申购也不代表就百分百亏钱，观点仅供参考
同时周二有一只可转债申购两只可转债上市：①韵达转债申购，信用级别为AA+，根据目前的数据测算申购韵达转债预计盈利概率为98%左右，推荐申购。②春23转债上市，目前转股价值95元，预计开盘收益25%至30%左右。③亚康转债上市，目前转股价值102元，由于规模小有炒作预期，预计上市收益有望冲击57%。
一、晶升股份
科创板上市公司，发行价32.52元，发行市盈率129.9倍，行业平均市盈率35.18倍，公司是一家半导体专用设备供应商，主要从事晶体生长设备的研发、生产和销售。
公司基于高温高真空晶体生长设备的技术同源性，结合“晶 体生长设备—工艺技术—晶体材料”产业链上下游技术协同优化的能力，致力于 新产品、新技术及新工艺的研究与开发，并聚焦于半导体领域，向半导体材料厂 商及其他材料客户提供半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉和蓝宝石单晶炉等定制化的晶体生长设备。凭借领先的设备控制、设计技术和长晶工艺积累，公司推出了自主研发的 12 英寸半导体级单晶硅炉并实现量产销售。自 2015 年以来，公司与国内规模最大的半导体硅片制造企业之一——沪硅产业保持稳定的合作关系。沪硅产业子司上海新昇为国内率先实现 300mm（12 英寸）半导体硅片规模化生产及国产化 的半导体级硅片厂商。2018 年度，公司向其提供的 12 英寸半导体级单晶硅炉经 上海新昇的验收通过，实现了 12 英寸半导体级单晶硅炉的国产化，降低了对国 外设备的依赖，助力我国半导体级晶体生长设备技术“自主可控”的进程。随着 以碳化硅为代表的第三代半导体材料兴起，公司积极布局相关业务，凭借多年的 研发与积累，成功开发碳化硅单晶炉产品，并于 2019 年实现量产销售。公司凭借多应用领域产品技术开发经验，已在晶体生长设备领域形成丰富产 品序列，可满足客户差异化、定制化的晶体生长制造工艺需求，逐步发展成为国 内具有较强竞争力的半导体级晶体生长设备供应商。依靠优质的产品及服务质 量，公司得到了众多主流半导体厂商的认可，陆续开拓了上海新昇、金瑞泓、神 工股份、三安光电、东尼电子、合晶科技及海思半导体等客户，已取得良好的市 场口碑，确立了公司在半导体级晶体生长设备领域的市场地位。
报告期内，公司主营业务收入分类构成如下表所示：
公司生产的半导体级单晶硅炉主要应用于 8-12 英寸半导体硅片制造，设备 结构设计具有高稳定性、高可靠性等特点，通过配备自主研发晶体生长控制、热 场系统，能够满足不同技术规格半导体级硅片的生长及制造要求。 公司半导体级单晶硅炉需达到及匹配客户晶体技术指标需求，开发与定制化 产品相配套的标准化工艺方案，向客户提供定制化“晶体生长设备+工艺方案”。 公司可根据不同客户关于产品技术规格及晶体生长工艺需要，实现热场结构、长 晶控制系统策略、视觉识别系统、磁力线强度及分布、氧化物过滤系统等主要产 品构成要素的定制化方案，可满足不同下游客户差异化应用需求。公司生产的碳化硅单晶炉主要应用于 6 英寸碳化硅单晶衬底，具有结构设计 一体化、高精度控温控压、生产工艺可复制性强、高稳定性运行等特点。 公司碳化硅单晶炉需满足客户在特定工艺技术路线下关于控温精度、控压精 度、极限真空、压升率的指标参数要求，保证设备长晶产出的一致性和稳定性， 满足客户特定压力及温度控制策略的应用需要，匹配客户晶体生长工艺/技术路 线要求。针对不同客户对于设备指标参数、晶体生长工艺/技术路线的差异化适 配性需求，产品具有定制化特点。公司可根据不同客户关于设备指标参数、晶体 生长工艺/技术路线的需要，实现腔室结构、加热方式、生长过程监控、控制方 式等主要产品构成要素的定制化方案，可满足不同下游客户差异化应用需求。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为0.22亿元、1.22亿元、1.94亿元和2.22亿元，扣非净利润分别为-0.16亿元、0.24亿元、0.34亿元和0.22亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月营业收入约为 3,750 万元至 4,500 万元，较上年同期增长约 162.13%至 214.56%；净利润约为 100 至 500 万元，较 上年同期增长约 122.16%至 210.78%；扣除非经常性损益归属于母公司股东净利 润约为-50 至 150 万元，较上年同期增长约 92.87%至 121.40%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除北方华创外其余2家公司2021年的扣非静态市盈率均低于晶升股份。
综合评判：晶升股份属于半导体器件专用设备制造，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率，公司近几年业绩保持增长，公司流通盘为11.2亿，公司属于当前较为热门的半导体板块流通盘不算大预计上市也会有所炒作，综合考虑给予建议申购。
二、中船特气
科创板上市公司，发行价36.15元，发行市盈率59.43倍，行业平均市盈率30.59倍，公司主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，主要产品包 括高纯三氟化氮、高纯六氟化钨、高纯氯化氢、高纯氟化氢、高纯四氟化硅、高纯 氘气、高纯六氟丁二烯、高纯八氟环丁烷、高纯电子混合气等电子特种气体，以及 三氟甲磺酸、三氟甲磺酸酐、双（三氟甲磺酰）亚胺锂等含氟新材料。
公司是国内领先、世界知名的电子特种气体和三氟甲磺酸系列产品供应商，是国务院国资委“双百行动”综合改革、国家发改委混合所有制改革试点企业，是 集科研、生产、销售、服务于一体，拥有核心自主知识产权的高新技术企业。产品广泛应用于集成电路、显示面板、锂电新能源、医药、光纤等行业，是上述产业发 展不可或缺的关键性材料。经过多年发展和积累，公司目前已经具备电子特种气体及含氟新材料等 50 余种产品的生产能力，成为行业内产业规模大、客户覆盖广、 创新能力强且具备参与全球竞争能力的头部企业。
报告期内，公司主营业务收入的具体构成如下：
电子特种气体是集成电路、显示面板等行业必需的支撑性材料，广泛应用于光 刻、刻蚀、成膜、清洗、掺杂、沉积等工艺环节，对于纯度、稳定性、包装容器等 具有较高的要求。电子特种气体生产涉及合成、纯化、分析检测、充装等多项工艺 技术，具有较高技术壁垒。公司生产的高纯三氟化氮主要应用于大规模集成电路和显示面板等制造 过程中的清洗、刻蚀工艺，具有良好的选择性、蚀刻速率，纯度一般需要达到 4N。发行人已实现 5N 级三氟化氮的量产，同时已建成国内最大生产基地。凭借 优异的产品品质，公司多年来稳定供应台积电、美光、海力士、中芯国际、长 江存储、京东方、LGD 等境内外集成电路和显示面板知名客户，在业内树立了 技术领先、产品优质、客户信赖的品牌形象。公司生产的高纯六氟化钨主要应用于大规模集成电路化学气相沉积工艺， 其沉积形成的钨导体膜可用作通孔和接触孔的互连线，具有低电阻、高熔点的特 点，纯度一般需要达到 5N。发行人已实现 6N 级六氟化钨的量产，同时拥有国 内最大生产基地。凭借优异的产品品质，发行人多年来稳定供应台积电、铠侠、 美光、海力士、中芯国际、长江存储等境内外集成电路知名客户，客户覆盖广泛。公司生产的无机类气体主要包括氟化氢、氯化氢、四氟化硅、氘气等气体。 其中，氯化氢和氟化氢纯度分别可达 5N5 和 5N，主要应用于大规模集成电路清 洗、刻蚀工艺；四氟化硅纯度可达 5N，主要应用于大规模集成电路制造中有机 硅化合物的合成、离子注入工艺掺杂剂及化学气相沉积工艺；氘气纯度可达 5N， 氘同位素丰度 2N8 以上，主要用作集成电路热处理，以及在光纤制造领域抗老 化退火处理，提高抗氢老化能力。公司生产的混合气主要应用于大规模集成电路和显示面板制造过程中的 光刻、退火等多个工艺。发行人基于自身掌握的纯化和混配技术，混合气产品组 分纯度可达 6N，结合客户的个性化需求，目前已实现 30 余种电子混合气的量产 供应。公司生产的碳氟类气体主要有六氟丁二烯、八氟环丁烷、八氟丙烷、六氟 乙烷等气体。六氟丁二烯主要应用于大规模集成电路先进制程的刻蚀工艺，与传统刻蚀气体相比，六氟丁二烯刻蚀速率更快、选择性和深宽比更高、环境更友好， 在先进制程中应用前景广阔。发行人生产的六氟丁二烯产品纯度达 4N，产品已 进入客户验证阶段；八氟环丁烷、八氟丙烷、六氟乙烷等高纯碳氟类气体，纯度 均可达 5N，主要应用于大规模集成电路制造领域的等离子刻蚀和清洗工艺。三氟甲磺酸是目前已知最强有机酸，是万能的合成工具，三氟甲磺酸、三氟 甲磺酸酐、三氟甲磺酸三甲基硅酯等产品具有对环境友好、催化作用强等特点， 广泛应用于医药、化工等行业。如在化工领域可替代硫酸、高氯酸等传统的高污 染强酸，医药领域可用作核苷、抗生素、类固醇、配糖类、维生素等医药中间体 原料或催化剂。此外，还可应用于有机硅、石油化工、橡胶、香精香料、农药等 行业。目前产品已销往欧美、日本、韩国、印度等国家和地区，受到广大知名客 户认可，如强生、默克、巴斯夫等。
业绩方面公司报告期内（2019年、2020年、2021年、2022年），实现营业收入分别为10.37亿元、12.2亿元、17.33亿元和19.56亿元，扣非净利润分别为0.43亿元、2.07亿元、3.22亿元和3.5亿元。
公司预计 2023 年 1-3 月实现营业收入在 45,115.73 万元至 48,357.13 万元之间，同比变动 5.51%至13.10%；预计 2023 年 1-3 月实现净利润在 9,789.11 万元至 11,862.50 万元之间，同比变动 15.75%至 40.26%；预计 2023 年 1-3 月实现扣除非经常性损益后净利润在 7,489.11 万元至 9,562.50 万元之间，同比变动-4.31%至 22.41%。
估值方面从同类可比公司来看上面5家可比公司中除昊华科技外其余4家可比公司2021年的扣非静态市盈率均高于中船特气。
综合评判：中船特气属于计算机、 通信和其他电子设备制造业，发行价中等偏上，发行市盈率高于行业整体市盈率低于同类可比公司，公司近几年业绩保持稳定增长，公司流通盘为28.7亿，公司属于半导体领域卖铲子企业，技术实力处于行业领先地位，相比同类可比公司来看公司发行市盈率略低，综合考虑给予建议申购。
京公网安备 11010802031449号