转债到底多少钱卖——已退市转债盘中最高价格分析

借@taiguohou55 提供的数据(https://www.jisilu.cn/question/450261),剔除了3只超过600元的转债(不利于画图),分析了268只已退市转债盘中最高价格。

分布如下


区间如下




可以看到,
130元是必然突破(99.25%)
180元是一个分水岭,只有一半的概率突破(49.63%)
而150元是一个sweet point,大概率能突破(87.31%)
发表时间 2022-02-16 15:17

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wsfdqnc

赞同来自: 遇到谁家的菇凉 小会砸 king1000

支持数据分析党!多数退市转债都是以强赎的方式退市的,而强赎意味着转债至少达到了130以上的价格,所以120以下买入,剩下的就是靠熬了。
2022-09-15 08:42 来自福建 引用
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理想已实现

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留个脚印
2022-09-15 08:30 来自湖北 引用
17

darksage

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之前分析按退市年份的时候忽略了一个重要的问题,就是每年的基数。



比如第一年退市了34.33%,那么来到第二年的实际只有1-34.33%=65.67%,第二年退市的概率应该按照65.67%的基数计算,也就是32.09%÷65.67%=48.86%

由此,我重新计算了每一年退市的概率



因为之前已经计算过最后一年的转债不建议持有了,这里我偷个懒,就把所有转债都当成6年期的。
可以得出的结论是倒数第三年,也就是剩余期限2.x年,和倒数第二年,就是剩余期限1.x年的转债,强赎退市的概率明显更高,达到了60+%,是第一年30+%的两倍,也远高于第二第三年的40+%。

之前错误的基数导致我认为上市前两年的转债强赎概率大,现在才发现剩余期限2.x年和1.x年的才最值得投资啊。
这在逻辑上也和之前普遍的观点比较符合——钱进了荷包都不想还。到了最后三年,转债利息支出增加,还款压力一步步逼近,迫使公司想办法促成转股。
2022-09-14 15:16 来自四川 引用
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乌衣巷口 - 贵出如粪土,贱取如珠玉。

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我也觉得这种历史没法预测未来,当时的大盘环境不同。
2022-03-25 08:47 引用
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高山流水gf

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感觉拿到150就不错了
2022-03-24 22:31 引用
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西窗竹

赞同来自: jack14738720

请教一下,可转债绝大多数(有人统计97%)都是强赎退市,对吗?如果要强赎那么价格(转股价值)不都要高于130一段时间吗,怎么会不是大概率高于130呢?

@数据矿工
1、先纠正一个错误,集思录的记录的已退市转债总228只,其中退出时价格低于130有71只,并不是只有2只
2、从时间段上来看,15、16年发行的转债,到退市时大部分价格低于110,极少数高于130(19只中3只高于130),17、18年发行的,绝大多余高于130退市;
3、17、18年发行的大都高于130退市,也很好理解,因为只有高于130一段时间才能退市,另外一个重要的原因是19年以来的国证20...
2022-03-24 15:23修改 引用
2

终而复始 - 做时间的朋友,慢慢变富!

赞同来自: 非鱼非我 trader03

感谢楼主
2022-03-21 14:46 引用
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superbee - 严谨求实,博学致远

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感谢楼主的数据
2022-03-20 19:14 引用
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superbee - 严谨求实,博学致远

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洪涛完了,周一要跌
2022-03-20 19:13 引用
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黄油

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很棒的分析!很有参考价值
2022-03-20 18:24 引用
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dsny2006

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楼主统计很有借鉴意义啊 辛苦 辛苦
2022-03-20 17:46 引用
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chengwz

赞同来自: jack14738720 豆豆牛

多少钱卖合适?看预期收益率吧。假定可转债的预期收益率为10%,4年后的预期价格是146。这和持有最多6年、大概率能到150的预期收益率差不多吧。如果可转债开盘后的价格已经升到120,目标价格不变,仍旧是4年后146,那之后4年的预期收益率就只有5%了。还要继续持有吗?
2022-03-20 10:30 引用
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钟爱一玉

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谢谢分享!
2022-03-20 10:12 引用
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期权快鼠

赞同来自: ryanxzqn

历史,是一面镜子。
未来,是可以期待。
2022-03-20 09:27 引用
62

darksage

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周末没人,再送点小福利。

接上条,大部分转债在回售期到来之前都会强赎退市,而只有小部分会进入回售期的“补考”。那么回售期的转债,又该持有多久呢? 我接着分析,在剩下不多的数据里找到了一点规律。

先看5年期的转债



图中明显可以看出,有很多是拖到最后一两个月才退市的。
以第4年作为分界线,可以看到,倒数第二年的退市时间分布比较均匀。
最后一年退市的转债数量明显少很多,而且明显退市价格也低很多,下图是原始数据。



再看6年期,虽然数据较少,也呈现了同样的规律





综上,最后一年的可转债不建议持有,强赎的概率明显很低。
2022-03-20 08:03 引用
9

米兰的大铁匠

赞同来自: 时光荏苒S zsp950 sg0511 hannon 天真黑 maggie2007 超级怂人全靠蒙 数据矿工更多 »

这种统计其实意义不大。
1.国政2000三年牛市,涨幅接近翻倍。
2. 很多转债开盘就是120以上。

个人认为,转债最硬的逻辑就是债底,能涨多少纯属看天。
2022-03-12 11:39 引用
0

hblzb

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不错,可以参考
2022-03-12 10:48 引用
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滚呀滚呀滚雪球

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有心人。
2022-03-12 10:33 引用
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红色小斗篷

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Mark
2022-03-12 07:32 引用
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歌游

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留印
2022-03-08 12:38 引用
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sevenshen

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mark
2022-03-08 10:30 引用
7

darksage

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最后分析一下发行年限和退市年限



约1/3发行年限为5年,2/3发行年限为6年



大概有1/3在上市第1年退市,
1/3在上市第2年退市,
1/4在上市第3-4年退市。

前两年退市的占比为66.42%,
前三年退市的占比为81.72%,
前四年退市的占比为92.91%,

也就是说,
对于一个6年债来说,大部分在剩余5.x-4.x年退市(66%),一部分在剩余3.x-2.x年退市(26%)
对于一个5年债来说,大部分在剩余4.x-3.x年退市(66%),一部分在剩余2.x-1.x年退市(26%)
2022-03-08 09:19 引用
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潜水猪

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地下车库是人防工程。索性如我这样的的农村泥腿子,可以回农村避难,种点菜,捞点鱼,再把祖上卖的金疙瘩挖出来,啧啧啧……欢迎各位投奔我~
2022-03-01 13:37 引用
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graf

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MARK
2022-03-01 13:11 引用
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和气生财

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学习
2022-03-01 12:50 引用
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小海Bates

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mark
2022-03-01 12:22 引用
16

文明守望

赞同来自: tiancaibob 青火 zoetina52 luckzpz Hari ryanxzqn 丢失的十年 大象小尚 youyong king1000 丽丽的最爱 超级怂人全靠蒙 xineric zsp950 盒饭的饭盒更多 »

比如说洪涛转债等了5年半,2月24日突破160元,维持了45分钟。3根15分钟K线。
2022-03-01 09:50 引用
3

文明守望

赞同来自: 老实的很 solino 丽丽的最爱

卖点还是个问题,突破150后卖不卖?考验智商。呵。
2022-03-01 09:46 引用
2

文明守望

赞同来自: virgilye

LZ可以统计一下突破150后维持了几天,或几个小时,看一下分时k线。
2022-03-01 09:44 引用
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yuechen100

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第一张图横轴表示什么变量?
2022-03-01 09:17 引用
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king1000

赞同来自: 一骑绝尘1993 darksage 沐之风云

好数据~感谢楼主的分析。楼主可以把中间规模的概率影响搬入主题。就更完美了。
2022-03-01 09:12 引用
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huxj2015

赞同来自: ryanxzqn

虽没统计过,但原来定的150以上只卖不买,130以下只买不卖还是有很大胜算的。只是现在发债公司、散户、庄家都狡滑了,害得本座经常卖飞或坐过山车。
2022-03-01 08:49 引用
1

奇点时刻

赞同来自: 细致的低音小号

对于未退市的转债,价格最高值的分布可以分析么?已退市的转债,持有时间成本还行。如果直接对115元以下摊大饼,碰到那种憋到最后才强赎的坑货,这时间成本就高了,中间波动能不能熬得住都是个问题了。
2022-03-01 08:45 引用
1

uime

赞同来自: chikai881222

@darksage 求统计一下,到期时间为2-3年内,价格在120以下,下调转股价的概率有多大呢?
2022-03-01 07:11 引用
1

uime

赞同来自:

@uime
30亿以下,115一下都买点,不到150不卖
但这个统计数据是曾经出现的价格,于是只能搞没到过150的?
2022-03-01 07:09 引用
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uime

赞同来自: ryanxzqn darksage

30亿以下,115一下都买点,不到150不卖
2022-02-28 16:22 引用
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浪涛

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那以后不到150不卖,谢谢楼主分享!
2022-02-27 14:59 引用
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齐圣爸爸

赞同来自:

统计规律对于可转债是有用的。
2022-02-27 08:45 引用
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darksage

赞同来自: 大富靠天 龙行天下88

@西窗竹 没有哦,暂时不打算研究持仓时间的问题了。持仓时间受行情的影响太大。
2022-02-23 21:52 引用
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benhorse

赞同来自: Azhuzhu MHZY 小岛藤子

@数据矿工
1、先纠正一个错误,集思录的记录的已退市转债总228只,其中退出时价格低于130有71只,并不是只有2只
2、从时间段上来看,15、16年发行的转债,到退市时大部分价格低于110,极少数高于130(19只中3只高于130),17、18年发行的,绝大多余高于130退市;
3、17、18年发行的大都高于130退市,也很好理解,因为只有高于130一段时间才能退市,另外一个重要的原因是19年以来的国证20...
你说的是退出时的价格,楼主统计的是盘中最高价
2022-02-23 18:54 引用
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西窗竹

赞同来自:

楼主,现在有没有搞清你问的那个问题啊,即100买入130卖出平均交易时间1.21年怎么会收益率50多?
2022-02-23 17:02 引用
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wangtong0316

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学习
2022-02-20 16:01 引用
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eyesbelieve

赞同来自: ryanxzqn 风车与湖 wslsky 壹壹壹 保本第一更多 »

确实 可以添加一个因子 是否小于100或者110 有些债从出生就130以上 象征意义大于实际意义
2022-02-20 15:56 引用
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和悦

赞同来自: 山椒象 Johnnyx1987 wslsky

能分析一下退市时间分布吗?
2022-02-20 15:45 引用
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德隆专家

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我是根据感觉得出过结论,绝大部分转债最高都能到达160元,但上200的数量断崖式下降,没有统计过数据,第一次看到这么详细的数据分析

100元以下买入太保守了,大量的强势转债是买不到的,问题债买了全

115就可以考虑,无非就是浮动亏损,熬着吧,不管当时看起来多不可能,最后都能上来

最少涨50%再考虑出手,还有还本付息的,以后肯定有违约的。亏损要依靠盈利背回来,不能靠不停的降低买入价-这个是逃不过违约的
2022-02-20 15:05 引用
24

数据矿工

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1、先纠正一个错误,集思录的记录的已退市转债总228只,其中退出时价格低于130有71只,并不是只有2只
2、从时间段上来看,15、16年发行的转债,到退市时大部分价格低于110,极少数高于130(19只中3只高于130),17、18年发行的,绝大多余高于130退市;
3、17、18年发行的大都高于130退市,也很好理解,因为只有高于130一段时间才能退市,另外一个重要的原因是19年以来的国证2000的大牛市(从19年初至今大约上涨了70%)造就了很多转债背后正股的大涨;

转债的债底是天生的,但能涨多少最终还得看正股,不存在“大概率涨过130”这种神奇的事情。
2022-02-20 14:39修改 引用
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rain

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都在准备卖吗?
2022-02-20 10:41 引用
15

darksage

赞同来自: Azhuzhu fulu1028 攒钱之后买点啥 我是阿冰 ryanxzqn 狂奔的奶牛 tongzhangji 积少成多66 夜慕光临Alex 胆子真不大 skyblue777 愚豆酱 neverfailor 大魏忠臣毌丘俭 集XFD更多 »

我仔细观察发现,30亿规模是一个重要的分水岭,从30亿开始,突破高价的概率就明显降低了。
于是我又加入30亿重新划分了一下区间。



总的曲线如下

2022-02-20 10:00 引用
13

darksage

赞同来自: JiangSH2020 一骑绝尘1993 细致的低音小号 绿光 kakagoal FF章鱼 robin8848 qgj8848 小岛藤子 风车与湖 skyblue777 wangsj 集XFD更多 »

我又接着分析了一下规模对最高价格的影响

268只总体如图


其中10亿以下的有141只



10-50亿的有110只



50亿以上的有17只



随着规模递增,突破高价的概率减小



所有规模都能突破130元,这个没悬念。
10-50亿也能高概率突破150元,概率几乎没有下降,但突破180元的概率有所下降。
而到了50亿以上,突破150元的概率大幅降低,突破180元的概率同样大幅降低。

总的来看50亿以内的转债高概率能突破150元(88.05%),而50亿以上的转债突破150元的概率降低到(76.47%)
2022-02-19 20:52 引用
3

原野隐者

赞同来自: Caleb89 virgilye 数据矿工

当人人都觉得会是这样,那么今后还钱或者折价转股是大多数退市的标准。
我觉得转债多少钱卖,看正股。不过转债大多数是六年,在这些期限中很可能出现一波牛市,所以看似都能强赎。
但是注册制了,今后还有全面疯牛?
2022-02-16 16:01 引用
10

Scpb1026

赞同来自: 一骑绝尘1993 king1000 laizhaohui 我是阿冰 ryanxzqn 小岛藤子 wslsky 以转债守之 投资交朋友 wuchunlong更多 »

印象中德隆专家讲过,转债低于100,摊大饼,坐等150卖出,只是时间不知道多久,需要熬得住。
2022-02-16 15:36 引用

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