分布如下
区间如下
可以看到,
130元是必然突破(99.25%)
180元是一个分水岭,只有一半的概率突破(49.63%)
而150元是一个sweet point,大概率能突破(87.31%)
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比如第一年退市了34.33%,那么来到第二年的实际只有1-34.33%=65.67%,第二年退市的概率应该按照65.67%的基数计算,也就是32.09%÷65.67%=48.86%
由此,我重新计算了每一年退市的概率
因为之前已经计算过最后一年的转债不建议持有了,这里我偷个懒,就把所有转债都当成6年期的。
可以得出的结论是倒数第三年,也就是剩余期限2.x年,和倒数第二年,就是剩余期限1.x年的转债,强赎退市的概率明显更高,达到了60+%,是第一年30+%的两倍,也远高于第二第三年的40+%。
之前错误的基数导致我认为上市前两年的转债强赎概率大,现在才发现剩余期限2.x年和1.x年的才最值得投资啊。
这在逻辑上也和之前普遍的观点比较符合——钱进了荷包都不想还。到了最后三年,转债利息支出增加,还款压力一步步逼近,迫使公司想办法促成转股。
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@数据矿工
1、先纠正一个错误,集思录的记录的已退市转债总228只,其中退出时价格低于130有71只,并不是只有2只
2、从时间段上来看,15、16年发行的转债,到退市时大部分价格低于110,极少数高于130(19只中3只高于130),17、18年发行的,绝大多余高于130退市;
3、17、18年发行的大都高于130退市,也很好理解,因为只有高于130一段时间才能退市,另外一个重要的原因是19年以来的国证20...
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接上条,大部分转债在回售期到来之前都会强赎退市,而只有小部分会进入回售期的“补考”。那么回售期的转债,又该持有多久呢? 我接着分析,在剩下不多的数据里找到了一点规律。
先看5年期的转债
图中明显可以看出,有很多是拖到最后一两个月才退市的。
以第4年作为分界线,可以看到,倒数第二年的退市时间分布比较均匀。
最后一年退市的转债数量明显少很多,而且明显退市价格也低很多,下图是原始数据。
再看6年期,虽然数据较少,也呈现了同样的规律
综上,最后一年的可转债不建议持有,强赎的概率明显很低。
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约1/3发行年限为5年,2/3发行年限为6年
大概有1/3在上市第1年退市,
1/3在上市第2年退市,
1/4在上市第3-4年退市。
前两年退市的占比为66.42%,
前三年退市的占比为81.72%,
前四年退市的占比为92.91%,
也就是说,
对于一个6年债来说,大部分在剩余5.x-4.x年退市(66%),一部分在剩余3.x-2.x年退市(26%)
对于一个5年债来说,大部分在剩余4.x-3.x年退市(66%),一部分在剩余2.x-1.x年退市(26%)
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100元以下买入太保守了,大量的强势转债是买不到的,问题债买了全
115就可以考虑,无非就是浮动亏损,熬着吧,不管当时看起来多不可能,最后都能上来
最少涨50%再考虑出手,还有还本付息的,以后肯定有违约的。亏损要依靠盈利背回来,不能靠不停的降低买入价-这个是逃不过违约的
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2、从时间段上来看,15、16年发行的转债,到退市时大部分价格低于110,极少数高于130(19只中3只高于130),17、18年发行的,绝大多余高于130退市;
3、17、18年发行的大都高于130退市,也很好理解,因为只有高于130一段时间才能退市,另外一个重要的原因是19年以来的国证2000的大牛市(从19年初至今大约上涨了70%)造就了很多转债背后正股的大涨;
转债的债底是天生的,但能涨多少最终还得看正股,不存在“大概率涨过130”这种神奇的事情。
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268只总体如图
其中10亿以下的有141只
10-50亿的有110只
50亿以上的有17只
随着规模递增,突破高价的概率减小
所有规模都能突破130元,这个没悬念。
10-50亿也能高概率突破150元,概率几乎没有下降,但突破180元的概率有所下降。
而到了50亿以上,突破150元的概率大幅降低,突破180元的概率同样大幅降低。
总的来看50亿以内的转债高概率能突破150元(88.05%),而50亿以上的转债突破150元的概率降低到(76.47%)