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事实上通常而言，很多代客理财的都是亏了兜底，盈利对半，那如果按照这个趋势的话，在未来各种新闻大面积推广同时能够卖完的参与率平衡点有可能就是0.5。
不是说好的回撤年化收益率15%呢？？
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事实上，不管是中证500，还是市场整体的波动率在逐渐下降，而且长远看也是下降的，毕竟市场越来越成熟。 理想情况能参考过去6年（2016-2018熊市+2019-2021牛市）这种牛熊周期已经不错了， 按这种周期走， 0.8参与率的香草长期收益率是8.3%，0.7参与率的香草长期收益率是7.4%
前提是香草在熊市中（比如2018年）也能按0.8，0.7参与率按时发行。 否则如果熊市不发行，或者熊市参与率搞到0.5， 那这个产品的长期投资收益率是非常非常底的。
无脑定投香草能有高收益率----那只不过是建立在很多不成立的假设上。
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前面一次从1.0下调到0.8，是因为大户千万认购， 早上就抢售一空。
接下来，银河马上把参与率调到0.8，
接下来，连续几期0.8销售不温不火，能大部分卖出去，但是没完全卖光
然后上周，0.8也被早上抢空，
接下来，马上把参与率调到0.7，
这个调整时间节点很明显是好不好卖， 如果好卖（比如一早售空）， 再下次就是0.6.
所以跟认购情况强相关， 跟市场贴水弱相关，因为2次下调上下周中，贴水并没有明显区别。
如果这周，5000万0.7参与率的香草卖不出(比如只卖出几百万)， 我认为下期重新回到0.8， 而不是不发行。
去年6月份曾经有一期香草调到0.72， 结果完全卖不出（我记得到中午的时候才300万认购）， 后面一期马上回到1. 你说去年那次调整跟贴水有毛关系
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