简析天创转债

本周转债没怎么操作，只是在周二那天买了点永东转债。价格很美丽。等强赎。本周也是比较魔幻的一周，感觉这辈子值了，见证了很多百年、千年一遇的历史事件。
话不扯远，这次分析的转债是天创转债。
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一、转债基本情况：
转债名称：天创转债2022年2月25日收盘价：104.35元
对应正股：天创施商2022年2月25日收盘价：5.8元，主营业务为时尚鞋履服饰类业务（卖女式衣服、鞋等）和移动互联网营销业务（互联网广告商）。详情见年报。
剩余规模：6亿
转债到期时间：2026年6月23日，到期赎回价格：110元。转股价：12.29元。
以2022年2月25日收盘价为基数，到期税后年化收益率为1.66%
回售起始日为2024年6月24日，回售价为100+利息。

二、对应正股情况：
1、公司宏观面简析：
这家公司很有意思，虽然说是1家公司， 但他们家主打的两块业务却是完全不相干的业务。所以，我们在分析报表的时候其实应该分开来看。 但我时间有限， 只能粗略的来看下这两块业务。具体的财务指标，由于两块业务的差异性， 所以也只能做一个大体上的参考。这两个业务我也不是相关专业的，只能看他们的年报， 他们说什么就是什么。年报大段大段都写的像广告一样，不愧是搞广告的。。公司虽然互联网广告业务只占到总营收的10%左右， 但对利润的影响达到了100%。因为他们2017年收购了一个互联网广告公司，收购以后业绩差的要命，根据会计准则要进行商誉减值，当年花了6个多亿买的，这两年快减值光了。。真的无语。。不过幸好，商誉已经在2021年减值的差不多了。 后面也雷不到哪里去了。而且随着疫情应对的逐步好转，业绩应该有一个向上的趋势，但是这个过程可能比较长。
2、公司业绩预报分析：
2020年业绩预告利润亏损4个多亿元（其中卖鞋卖衣服利润4000多万，广告业务2000多万，小子科技这家公司商誉减值5亿元左右）；2021年业绩预告亏损5000万8000万左右(其中卖鞋卖衣服利润2000万左右，广告业务亏损100多万，小子科技这家公司商誉减值6000万元左右）。两大公司主营业务都一团浆糊。真不知道2017年老板为什么去收购那个广告公司，不收购还能苟延残喘几年，现在倒好，直接快要干成ST了。
3、公司现金流分析：
从历年的现金流来看，公司疫情以前还是稳步发展的，就是到疫情开始，无论是营收还是现金流都是大幅减少。不过总的来看，公司现金流还是相对稳定的。而且根据2020年报，该上市公司，资产负债率36%,其中短期借款只有5400万元，信用贷款，利率也不高4%左右。证明该公司的信誉度以及资金压力不是太大。

三、后期走势浅析及应对
** 综合来看，这家公司很可能发展成为2-3年后的“烂而不倒”的公司，适合2-3年以后买入。**
2017年该公司以6个多亿买了一个“烂货”（小子科技听名字就很无厘头），2021年和2020年商誉减值了5.6个亿，应该也算是“烂到家”了，后期的净利润应该不会如此的“惊悚”，所以后面无论是正股还是转债，价格波动应该不是太大了。不过，虽然判断波动不是太大，但是我感觉现阶段这个转债价格绝对有点虚高。除非公司调整转股价，否则大概率会跌到100元以下。理由是，现阶段由于大盘的不断走低，很多基金等机构资金尚未开始大调仓，所以暂时转债价格比较稳定，等大盘继续走低到一定程度，低到有足够“吸引力”的时候，大资金就会从“可转债”调到“股票”。而我感觉这个时间点就在年中那几个月展开。
目前来说，很明显转债价格现在是虚高的。 都在赌， 赌公司短期会下修转股价。十有八九会输。转债的转股价为12.29元，已经早就可以下调了。但是公司一直“坚持”不下调。其意志足见“坚不可摧”。。另外，年报中显示，该公司拿了可转债的钱以后，直奔理财，一边1%利息借出来，转手就买了一个3%多的保本理财，中间空手套白狼赚2个点，真香！
长期来看，如果公司能撑到回售期（也就是2023年年末，2024年年初）。如果到时候公司没有ST，而且转债价格低于100元。可以逐步买入。除非出现大牛市，否则该公司很可能到最后一刻才会促成转股。
短期来看，该公司已经2年净利润为负数，如果第三年净利润还是负的就要带上ST了。风险上升。所以这只可转债，我非常不建议现在买入和关注。耐心等待也是一种美德。

上述分析纯属业余交流用途，不作为推荐。