普惠红包，高中签率，一定把握好！3月3日成银转债打新申购

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一、3月3日成银转债打新申购

成都银行可转债3月3日（周四）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。



1、基本面

正股基本面较好，估值合理。近年来业绩稳步增长，毛利率略有下降，拨备水平提升。2021年三季报净利润同比增长21.84%，全年扣非后净利润增速预计18%-25%。根据芝士财富数据，公司现金分红高，受内资机构青睐，估值和股价处于历史高位。业绩评分一星。



正股主营存款、贷款、结算、代理收付款、保险、外汇、基金销售等传统银行业务。对公贷款主要集中于在租赁商务、水利环卫、批零和制造业，零售业务则集中于个人消费贷、信用卡和经营贷等。截至2020年底，公司共有分支机构210家，包括13家分行、31家直属支行和下辖的166家支行。

公司是四川省首家上市银行，省内机构布局覆盖面广，并辐射至渝陕两地。受益于地方经济发展和深耕川渝的区域优势，公司发展空间广、成长确定性强，随着理财子公司获批筹建，80亿元可转债顺利发行，公司的业绩将继续稳步增长。行业地位评分半星。

2、转债条款

债券评级最高级AAA，到期年化收益率1.81%，下修条款严格（80%），PB1.24，下修空间小，无回售条款。评级条款评分半星。

3、转债估值

目前转债小幅折价，公司业绩稳健，区域行业龙头，资产质量不断改善，同类转债受市场偏好，但受制于下修空间和股性，给的溢价不高。传统城商行概念。题材评分半星。主观评分一星。

城商行类转债比较：



4、申购策略

综合评分三星半，申购该转债。无网下申购，发行规模大，预计中签率将显著提升。

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

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