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最近研究新的投资途径，想到国债期货。
二年期国债期货，若2%的年化收益，10倍杠杆，不就可以做到20%的收益？
不知安全性如何。
没做过，不太懂。
请教做过的专家，谢谢了。
每3个月调一次仓，吃了贴水，不是就相当于吃到了利息吗？
二年期国债期货，若2%的年化收益，10倍杠杆，不就可以做到20%的收益？
不知安全性如何。
没做过，不太懂。
请教做过的专家，谢谢了。
每3个月调一次仓，吃了贴水，不是就相当于吃到了利息吗？
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做多国债期货大概相当于借短买长，而长债的骑乘收益率和风险一般高于短债，所以国债期货多方理论上是承担了较大波动风险，应该获取一些正期望收益(实际的收益分配要看市场价格的升贴水)。
相反，国债期货空方假设本身持有国债，等于是做了个空方套保，把长债收益转换为波动更小的短债收益。
类似的，股指期货的空方，还有期权的买方，往往是负期望收益的，相当于花点小钱买保险来对冲风险，对手方相当于在卖保险赚小钱。
借短买长会不会亏钱？卖保险的，遇到小概率事件就会大亏。硅谷银行就是借短买长。那我低杠杆买较短期限的国债不就亏损可控了？那样理论上收益也不会高。
相反，国债期货空方假设本身持有国债，等于是做了个空方套保，把长债收益转换为波动更小的短债收益。
类似的，股指期货的空方，还有期权的买方，往往是负期望收益的，相当于花点小钱买保险来对冲风险，对手方相当于在卖保险赚小钱。
借短买长会不会亏钱？卖保险的，遇到小概率事件就会大亏。硅谷银行就是借短买长。那我低杠杆买较短期限的国债不就亏损可控了？那样理论上收益也不会高。
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赞同来自: xineric 、aladdin898 、高139
国债期货本身是没有利息的，但是远月合约的贴水就是对持有的利息补偿。这个贴水多少是市场供需决定的，年初国债低迷时最多到了三个月近1元，现在只有0.4元。这个贴水就是到了交割日也不会完全消失，只是会缩小。原因就是国债的流动性因素决定的，国债期货持有者去交割都要一定的折价补偿。今年是国债的大牛市，收益率几乎历史最低位。现在进场做多时机貌似不佳。
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赞同来自: llvll 、hantang001 、集XFD
前一阵子无聊，网了TS。
100.75到101，大约四五分一格，最多持仓6手，两三个星期，赚了一个月工资。卖飞后，曾经想在101.1开始每隔一毛钱卖空，就是因为这个两毛钱的季差，心里有点疙瘩，没搞。
其实，TS类似于上有顶106撑死，说起来卖空没什么大风险，但卖空移仓有损耗。市场是聪明的。
同时，看了一下TS和IC的相对走势，双杀，双牛，跷跷板都有。本身持有大仓位IC的，不宜再加TS。
再说了，10倍杠杆，万一碰到了二月底的俄罗斯利息飞涨的情况，也会爆仓或止损，性价比不高。
100.75到101，大约四五分一格，最多持仓6手，两三个星期，赚了一个月工资。卖飞后，曾经想在101.1开始每隔一毛钱卖空，就是因为这个两毛钱的季差，心里有点疙瘩，没搞。
其实，TS类似于上有顶106撑死，说起来卖空没什么大风险，但卖空移仓有损耗。市场是聪明的。
同时，看了一下TS和IC的相对走势，双杀，双牛，跷跷板都有。本身持有大仓位IC的，不宜再加TS。
再说了，10倍杠杆，万一碰到了二月底的俄罗斯利息飞涨的情况，也会爆仓或止损，性价比不高。
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赞同来自: hclovecar 、aladdin898 、水宽鱼大1 、麦克悟空81 、hnhaiou更多 »
@dorly
老师说得对，我的初衷其实就是100万资金，买1000万国债对应的国债期货，保证金占用20万左右，其余做T+0理财，随时可以补保证金。二年期国债期货的波动应该比五年期和十年期的都小，长期持有，吃所谓的那一点贴水，是否合适。即时那个所谓的贴水，每年仅1%，10倍杠杆的话，也有10%的收益，算上大部分资金做T+0理财的话，收益又高了那么一点点。二债的波动率大约是五债的一半、十债的四分之一，相应来说二债的最大杠杆是200倍，五债100倍、十债50倍。所以几个品种没有本质区别，二债的趋势滚动起来也很吓人的，长持的话，夏普比率大概会很低很低。。。
安全性是我需要考虑的首要问题了。
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赞同来自: llvll
@大桢爸爸
安全性是我需要考虑的首要问题了。
通过分析，楼主想做的事其实就是10杠杆挣个资金成本的钱，如果（期债基差-毛估估的交割期权价值）年化收益率大于货币基金年化利率，我倒觉得可以干，但是相应的，你要承担国债价格波动10倍放大的风险。老师说得对，我的初衷其实就是100万资金，买1000万国债对应的国债期货，保证金占用20万左右，其余做T+0理财，随时可以补保证金。二年期国债期货的波动应该比五年期和十年期的都小，长期持有，吃所谓的那一点贴水，是否合适。即时那个所谓的贴水，每年仅1%，10倍杠杆的话，也有10%的收益，算上大部分资金做T+0理财的话，收益又高了那么一点点。
安全性是我需要考虑的首要问题了。
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赞同来自: numberscis 、xineric 、等待等待牛市 、dorly
查了下，这个问题确实很复杂，没看明白。。。
不过国债期货的趋势性不错，我一直跟踪它的趋势交易，效果不错。
看主连合约的走势，换月时的价差相比长期趋势来说微乎其微，所以我理解是有贴水，但贴水收益很难覆盖可能的波动损失。
不过国债期货的趋势性不错，我一直跟踪它的趋势交易，效果不错。
看主连合约的走势，换月时的价差相比长期趋势来说微乎其微，所以我理解是有贴水，但贴水收益很难覆盖可能的波动损失。
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论坛里目前只看到有位鱼儿三思兄在长期实盘搞国债期货。我周四周五也试了2手T2209，试试看保证金占用和手续费成本，但没搞懂整个来龙去脉可能不一定会坚持下去。记录：
T2209：99.52元，T2206：99.795元，T2203：100.39元。半年差0.87元。
T2203下周到期，新的T2212上线。到时再记录一下，跟踪至T2209和2212到期，看看情况如何。实践是检验真理的唯一标准。
我对交割日也未必收敛的说法还是没法理解。虽然小散无法交割，但总有大佬可以，若无法收敛岂不是每季度都给大佬送大红包？难道如原油期货-37.63美元也无法交割的道理一样吗？谢谢。
T2209：99.52元，T2206：99.795元，T2203：100.39元。半年差0.87元。
T2203下周到期，新的T2212上线。到时再记录一下，跟踪至T2209和2212到期，看看情况如何。实践是检验真理的唯一标准。
我对交割日也未必收敛的说法还是没法理解。虽然小散无法交割，但总有大佬可以，若无法收敛岂不是每季度都给大佬送大红包？难道如原油期货-37.63美元也无法交割的道理一样吗？谢谢。
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