下周关注嘉友转债

中俄贸易概念周五出现了比较大的回调，这很可能是未来一段时间市场关注的焦点，但情绪随着局势而起伏才是正常情况。在这起起伏伏的震荡中，不知不觉有一只中俄概念债已经进入较低的估值区间。

嘉友转债，最新转股价值120，溢价率6.5%，在全市场近400只可转债中双低排第12名。从K线图可以看到，他基本已经跌回了中俄贸易概念嗷嗷前的起点。

嘉友的业务是国际供应链贸易服务和物流，但他前几天的表现远远不及华通转债、长久转债，在3只中俄债中表现最弱。

散户人尽皆知的题材股操作手法是追龙头，但其实如果是半途上车的话，大数据统计并不特别支持补涨阶段的所谓龙头优势。尤其是补涨和退潮往往要事后才能看出。

其实这也好理解，一个早就被路人皆知的简单逻辑，是不可能长期有效的。即使是专做题材操作的柚子，背后也会有许多其他的逻辑来协助判断取舍。

而单从可转债上的硬数据来说，嘉友转债的估值是远低于华通、长久的，不到130元的价格也相对较低，风险要小很多。

嘉友转债的剩余规模是7亿，虽然不算很小，但也不算太大。

从最近的可转债市场来看，目前最好不要忽视溢价来片面追求小市值债的炒作机会，因为这一年多来柚子的风格已经切换到飘忽不定的短期脉冲状态。

当前低风险题材投资的基础逻辑应该是：在低估低价可转债中挖掘题材，在题材板块中优选低估，利用可转债下有底部的特性，结合高抛低吸控制风险。

这样既有可能乘上题材的东风收割一把柚子，也不会因为追涨杀跌而迷失。

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