缩水的红包！3月10日（周四）苏利转债上市

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一、3月10日苏利转债上市

苏利股份可转债3月10日（周四）上市，中签率0.0009%，顶格申购0.9%概率中1签，一签难求。

转债溢价率15.77%，合理区间112-114元，恭喜中签的投资者，股东配售比例高达89.8%（大股东禁售70%），非常看好自家公司，流通盘不足3亿，上市首日抛压不大。



1、基本面

公司主营农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售，行业知名度较高。近年来业绩有所下滑，毛利率下降，近期现金流较充裕。2021年三季报净利润同比增长2.79%，全年扣非净利润增速31.15%。

公司是农药细分领域优质企业，市场规模领先，拥有完善的中间体自我配套供给能力。受全球化工市场需求逐步回升及公司扩产线逐步达产、产能进一步释放等因素影响，公司2021年业绩实现了增长，但产品价格能否维持高位，还存在一定不确定性。

正股基本面尚可，估值合理，近期大盘大幅调整，正股走势接近，溢价率扩大，红包大幅缩水。

2、转债条款

目前转债评级较低AA-，到期年化收益率3.22%，下修条款宽松（90%），PB1.71，下修空间一般，有回售条款。

3、策略与建议

农药类转债市场偏好一般，给的溢价不高。正股品牌知名度高，短期业绩回暖，行业有一定周期性，杀菌剂、生物农药概念。

综合评分三星，质地尚可。风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈，若看好正股的，也可继续持有或逢低配置。

农药类转债比较：



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