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最近可转债市场再次开始活跃起来，超额收益也继续不断产生。今天我又吃了个可转债脉冲价差，对象是鸿达转债。
鸿达是只估值较低的可转债，昨天收盘130元溢价只有4%，因此也成为了我可转债多因子策略的持仓。
鸿达转债上午强势拉升，到十点那会涨幅超过10%。但他一波冲到140元以上之后，居然溢价率反而增加到8%。
这就很不合理了，因为可转债的正常定价原理是价格越贵、离债底保护越远、溢价率应该越小。
于是我立即看了下程序给出的可转债多因子实时排名，发现鸿达当时的评分已经比较靠后了，果断将其轮出。
没想到价值回归来得非常迅速。下午鸿达转债涨幅就迅速回落到3%了。这时的溢价也下降到3%的低位，我于是将其买回吃了个7%的差价。
老读者都知道，鸿达很早以前就是我的可转债溢价偏离榜上常客。
然而他后来长期折价，导致每天都有套利党转股搬砖，活生生的把一个24亿规模的中盘转债搬成了空架子，现在只剩2亿成了纯小盘……
可转债盘子小是优势，因为被炒成妖债的概率大，但绝对不能只看盘子大小，因为这只是一个辅助指标。
投资的基础是价值，而炒作预期仅仅是锦上添花。
比较科学的方法是多因子评价可转债，将规模大小作为众多评分因子之一，并根据历史回测确认各因子的合理权重。
可转债多因子策略比溢价偏离策略要激进一些，目前在近400只可转债中，评分靠前且盘子很小的除了鸿达还有百达、君禾。
百达转债，129元溢价7%规模3亿。
鸿达转债，134元溢价3%规模4亿。
君禾转债，140元溢价1%规模2亿。
可转债多因子策略波动比较大，上面几只也只是客观陈述数据，并非投资建议。
更多内容在微信公众号『盛唐风物』。一起聊价值投资、可转债、打新、套利机会。
鸿达是只估值较低的可转债，昨天收盘130元溢价只有4%，因此也成为了我可转债多因子策略的持仓。
鸿达转债上午强势拉升，到十点那会涨幅超过10%。但他一波冲到140元以上之后，居然溢价率反而增加到8%。
这就很不合理了，因为可转债的正常定价原理是价格越贵、离债底保护越远、溢价率应该越小。
于是我立即看了下程序给出的可转债多因子实时排名，发现鸿达当时的评分已经比较靠后了，果断将其轮出。
没想到价值回归来得非常迅速。下午鸿达转债涨幅就迅速回落到3%了。这时的溢价也下降到3%的低位，我于是将其买回吃了个7%的差价。
老读者都知道，鸿达很早以前就是我的可转债溢价偏离榜上常客。
然而他后来长期折价，导致每天都有套利党转股搬砖，活生生的把一个24亿规模的中盘转债搬成了空架子，现在只剩2亿成了纯小盘……
可转债盘子小是优势，因为被炒成妖债的概率大，但绝对不能只看盘子大小，因为这只是一个辅助指标。
投资的基础是价值，而炒作预期仅仅是锦上添花。
比较科学的方法是多因子评价可转债，将规模大小作为众多评分因子之一，并根据历史回测确认各因子的合理权重。
可转债多因子策略比溢价偏离策略要激进一些，目前在近400只可转债中，评分靠前且盘子很小的除了鸿达还有百达、君禾。
百达转债，129元溢价7%规模3亿。
鸿达转债，134元溢价3%规模4亿。
君禾转债，140元溢价1%规模2亿。
可转债多因子策略波动比较大，上面几只也只是客观陈述数据，并非投资建议。
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