Edge
Chrome
Firefox
回想四五年前跟随F大轮动银行股那会，PB大都在0.6-0.7左右，那时的一个想法是把银行当做一个债券，每年利息大约5%，面值是净值，再有三四年到期，期间遇到一波行情把股价拉到净值以上，既吃息又吃折价，还赚轮动的阿尔法，岂不美滋滋，想想就高兴。后来F大归隐了，又逢转债扩容，就没有怎么买过银行股。
回头来看，也幸亏没有买银行股，当时轮过那些银行，股息倒是稳定，pb反而跌到0.5以下了，真是唏嘘。
言归正传，光大转债还有不到一年到期，价格107 ，溢价19%。近期双低一直排名靠前，有和大秦争亚军的趋势。几个关键点：
一、转股价最有诚意。3.55的转股价仅为净资产（预计7.3元）的5折。全市场找不到这么低了吧。当然也不可能再下调了。
二、时间不多。随着到期日的临近，转债由股性转为债性，明年3月17日到期，光大银行股价需要在一年内上涨15%左右才能达到赎回价。按照正常的波动率，是完全有可能的。正股超出15%的涨幅部分，才是超额收益。
三、仍是二个知道。一年内光大最低也会在104元以上，持有这个债最多亏2%，最多能赚光大正股上涨15%以上的部分。那么简单对比香草的话，锁定一年时间，可以概括理解为：如果光大正股上涨不超过15%，亏2%或者保本；涨幅超过15%以上的部分按1倍收益兑付。
综上：如果期望获得正收益，不如买正股。如果期望作为组合中防守反击部分，不如买大秦债。欢迎拍砖。
回头来看，也幸亏没有买银行股，当时轮过那些银行，股息倒是稳定，pb反而跌到0.5以下了，真是唏嘘。
言归正传，光大转债还有不到一年到期，价格107 ，溢价19%。近期双低一直排名靠前，有和大秦争亚军的趋势。几个关键点：
一、转股价最有诚意。3.55的转股价仅为净资产（预计7.3元）的5折。全市场找不到这么低了吧。当然也不可能再下调了。
二、时间不多。随着到期日的临近，转债由股性转为债性，明年3月17日到期，光大银行股价需要在一年内上涨15%左右才能达到赎回价。按照正常的波动率，是完全有可能的。正股超出15%的涨幅部分，才是超额收益。
三、仍是二个知道。一年内光大最低也会在104元以上，持有这个债最多亏2%，最多能赚光大正股上涨15%以上的部分。那么简单对比香草的话，锁定一年时间，可以概括理解为：如果光大正股上涨不超过15%，亏2%或者保本；涨幅超过15%以上的部分按1倍收益兑付。
综上：如果期望获得正收益，不如买正股。如果期望作为组合中防守反击部分，不如买大秦债。欢迎拍砖。
0
中证银行11-01至今涨幅14.81%；
光大银行11-01至今涨幅13.97%；
光大只是跟随银行指数做了一波反弹，
但并没有明显的超额收益。
转债强赎的可能性很低，
如果光大自己不“努力”，
那么想溢价转股也只能看银行股能不能有一波整体性行情了。
格局就是看光大会不会“努力”了，
但不到60个交易日要拉15%，
还要200多亿的转股砸下来，
也是挺难的。
光大银行11-01至今涨幅13.97%；
光大只是跟随银行指数做了一波反弹，
但并没有明显的超额收益。
转债强赎的可能性很低，
如果光大自己不“努力”，
那么想溢价转股也只能看银行股能不能有一波整体性行情了。
格局就是看光大会不会“努力”了，
但不到60个交易日要拉15%，
还要200多亿的转股砸下来，
也是挺难的。
1
赞同来自: Jifandailu
光大银行以前资产质量不好，汇金投了200亿输血扶上市，所以上市初期是汇金控股当后爸，光大集团这个亲爸爸反而是参股股东，这么别扭的格局下，汇金和光大集团之间有一阵子闹得还挺不愉快。
后来汇金置换了股份，当了光大集团的爸爸，光大银行的爷爷，股权变更后光大集团做了第一大股东。但隐约当时有一个约束是光大集团持股比例不能超过50%，2020年光大集团将配售的转债转股就是卡着49.999%操作的。这个情况有大佬了解吗？
所以光大集团自买自转虽然是一条很好的路径，似乎因为历史遗留问题突破不了。
后来汇金置换了股份，当了光大集团的爸爸，光大银行的爷爷，股权变更后光大集团做了第一大股东。但隐约当时有一个约束是光大集团持股比例不能超过50%，2020年光大集团将配售的转债转股就是卡着49.999%操作的。这个情况有大佬了解吗？
所以光大集团自买自转虽然是一条很好的路径，似乎因为历史遗留问题突破不了。
19
赞同来自: 海浪9999 、LIAsheng205 、御女雪千寻 、XIAOHULI92 、自以为价值投资 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
@fengqd
宁吃小盘债鲜桃一口，不吃银行债烂杏一筐，银行债除了网下，买他多数时间是浪费青春。
赔率不是看到强赎的价格吗？这个不低吧？正股波动率12.55%，所有转债里排倒数第2，转股溢价率23.66%，然后你认为他能130以上强赎？恐怕需要奇迹。这个债什么时候税前收益率到年化4%了，可以考虑替代一下理财和存款。
宁吃小盘债鲜桃一口，不吃银行债烂杏一筐，银行债除了网下，买他多数时间是浪费青春。
6
赞同来自: yjhdan 、shanxifenjiu 、拈痛人 、CeciliaChen999 、呆呆0791 、更多 »
@s8848
光大银行2021年报已出，10派2.01；年中除息后，转债的转股价将下调，下调后转债溢价率将明显降低。派息后正股也是要除息的呀，溢价率应该不变才对，只能说随着时间的推移，需要几个月的时间通过正股内在价值的增加填权，达到溢价下降的目的。
0
我感觉，主力要是到最后，把股票价格恒在转债价值107，与赎回价105产生一点点负溢价达到转股的目的。这样耗费的金钱比直接还债还多。转债转股后抛售主力拿钱接盘为了保持转债价值107。这给花多少钱接盘，不会指望散户接盘吧。
3
强赎不强赎先不管，只要股价高于3.55，距离到期日越近，转债溢价率会越收敛，最终出现负溢价，促成转股。
目前正股价距离3.55算是很近，难度极低，我相信搞银行的精明人不会放过这两百亿真金白银的。
转债则完全鸡肋。
目前正股价距离3.55算是很近，难度极低，我相信搞银行的精明人不会放过这两百亿真金白银的。
转债则完全鸡肋。
京公网安备 11010802031449号