埋伏配债越来越难了

明新旭腾果然公告发行可转债了，又是一次典型的埋伏配债吃肉，不过从这次套利确实可以看出竞争资金变多了，难度也开始增加。

比如上周四大股东质押后明新旭腾开盘就脉冲涨了9个点，第一批进去的套利者还是浮亏的。

当时我发了文，计算表明这次套利预期安全垫其实只有3个点，那9个点的冲高很明显是过度反应。

果然随后明新旭腾持续回调，到周五时最大调整幅度-12个点，这就很合理了，我第二次发文几乎就踩在最低点上。

明新旭腾动作很快，周末就发布了发债公告。

今天虽然大盘低开很多，但明新旭腾逆势高开，也为这次只持续1个交易日的埋伏带来了累计4个点盈利，应该说基本符合预期。

不得不说现在配债套利环境进化了很多，为此可以将进一步其细分为三个阶段。

1、埋伏阶段。

从核准后公告前的埋伏日起到发债公告后首日开盘止，这个阶段的收益结算就是正股涨幅。

2、抢权阶段。

从发债公告后首日开盘起到配债前日收盘止，这个阶段的收益结算也是正股涨幅。

3、配债阶段。

从配债前日收盘起到新债上市首日止，这个阶段的收益结算是配债当日开盘正股调整幅度，再加上新债收益，正负抵消后结算盈亏。

这次明新旭腾的第一阶段埋伏套利是成功的，但二三阶段各自是否还能盈利还不好说，那毕竟是另两个逻辑了。

明新转债30日周三申购，周二收盘持有正股的都可以配债，但周三多半会低开。

明新旭腾16%的含权并不太高，配债安全垫预期只有3个点，考虑到行业一般实际安全垫可能还要小一点，我暂时不计划参与配债。

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