洪涛转债。基本不用分析太多的财务数据了。 还有个把月到期。 我们要关注的重点在于1、有没有可能破罐子破摔,不还钱也不转股。直接赖账。2、有没有钱还款。

------------------我-------是----------分-----------割--------------线--------------------------------

一、转债基本情况:
转债名称:洪涛转债2022年4月6日收盘价:122.65元
对应正股:洪涛股份2022年4月6日收盘价:2.78元,主营业务:装饰工程等工程类业务。
剩余规模:7.9亿多
转债到期时间:2022年7月29日,到期赎回价格:108元。转股价:2.31元。
以2022年4月6日收盘价为基数,到期后赎回,税后年化收益率为-42.44%,

二、公司基本面分析:
1、公司的2022年年报还没出来,而且至今出来的时间也没有预告,侧面证明, 公司今年的业绩真的很差很差。。。或者是,需要“调整”。
2、近期大额借款到期情况:
a、公司债2022年4月24日到期2个亿。
b、可转债022年7月29日到期7.96亿元。
陆陆续续应该还有若干亿元的银行借款到期。综合下来,半年内公司至少要拿出10个亿来还款。
3、公司资金储备情况:
a、公司2021年半年报显示,货币资金9.17亿元, 其中保证金、诉讼冻结资金等 占了6.16亿元。实际灵活支配资金只有,3亿元左右,这个数字从公司的现金流量表当中也得到了验证。
b、公司2021年3季度报显示货币资金6亿多元,同比前几年的9~12亿元, 显著降低,

4、公司的借款能力方面:
a、银行借款
由于只有年报显示具体的各家银行贷款情况,只能暂时以2020年年报数据来分析。公司2020年报中显示,公司和10家银行合作,总授信额度为26亿元,实际使用19亿元左右,闲置授信7亿元左右。然后我查了下过去4年一季度报,短期借款余额在15亿元左右,过去4年半年报,银行借款在20亿元左右,说明公司公司最极端的情况下,还是有一定的资金调配能力的。
另外,有个注意点,公司2019年年报中显示,银行授信在33亿元,2020年下降到了26亿元。这少了的7亿元授信,不知是公司主动压降还是银行压降, 如果前者还好说明公司风控意识强, 如果是后者,那么对于公司的现金流相对利空。
一般来讲,在实操过程中, 如果公司的授信有空余,那么在空余的授信额度范围内,提款速度应该很快,公司有闲置授信7亿元,理论上只要没有发生重大变化, 这7个亿的空余基本上能在3个月内陆续提款。但是由于公司2020年同比2019年银行总授信下降幅度较大,很有可能这闲置的7个亿授信不能完全提出来。最多算个8成,也就是说,公司在极端情况下,还能从银行申请5个多亿的资金出来用。
b、其他渠道借款
公司也可以通过股权质押借款,再借个5-10个亿应该问题不大。但这也是紧急情况下才会动用的措施。
合计起来,公司在短期内如果资金链特别紧,短期可动用的最大借款能力大概在10-20亿元左右

三、综上所述
公司属于典型的烂而不会倒类型的公司。平时可灵活支配的资金应该在3亿元以内,远远不足以应对即将到期的10亿元的“债”。公司最近调整的可转债用途也印证了我这一推断,公司对可转债的用款用途做了变更,原计划是造一堆项目的,现在改为“补充公司流动资金”。不排除公司那可转债的钱去还4月27号到期的公司债。但是,7月份到期的可转债,对于公司来讲这笔钱的确很头疼。所以,主观方面,公司还是想尽全力强赎转股的。

四、后期走势浅析及应对
1、后期走势

A、公司大概率是走太高股本这条路来实现强赎了。对于强赎价格3元(2.31*1.3)来说,公司只需抬升1个涨停板即可达到目标。所以这个目标实现难度不大。
B、从博弈角度出发:
如果用非常粗浅的假设对比算法(假设买来第二天就被公司赎回以及假设买来第二天就达到强赎), 只计算绝对得失,不计算时间因素,那么如果现在,买入后安108赎回价格计算,亏损11.9%。如果买入后安130强赎价格计算,那么收益率在6%。不太值得去博弈了。
但如果考虑年化收益率法来计算,既然是赌博,那么至少要做到50%以上的胜率才行。经过计算,如果要达到对等的税后42.44%的收益率.需要在51日之内达到130元的强赎才能算是赌大概率事件,否则这个赌局的赢面就是小概率事件了。
2、应对
这个转债,目前这个价位(120附近),对于用款事件比较短的(1年左右)投资人,可以适当谨慎参与。因为除了这个洪涛转债,1年左右到期的更靠谱的可转债还是很多的, 如久其、铁汉等等。但因为**洪涛毕竟还有3个多月到期,而且实现强赎的难度也不是太大。外加现在对房地产等行业的宽松预期,强赎的可能性大概率超过50%。如果赌性比较大的朋友,可以少量参与,千万不要重仓。持仓时间如我上面所说,一个半月左右,如果还不能强赎,则要考虑割肉了。
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晴天988

赞同来自: 江南书生98

@jnoee
赖账就不用考虑了,洪涛还有11亿的银行授信,足够还钱。只是强赎的能力有点堪忧,磨磨蹭蹭可能就搞不定了。
真有11亿的授信,用一部分资金拉升自己的股票到强赎价位,维持半个月应该不难啊
2022-04-17 10:29 引用
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jnoee

赞同来自: bobbyjisi

赖账就不用考虑了,洪涛还有11亿的银行授信,足够还钱。只是强赎的能力有点堪忧,磨磨蹭蹭可能就搞不定了。
2022-04-16 21:51 引用
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晴天988

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@lipeter2012
按照楼主的分析,如果真的出现第一种情况“1、有没有可能破罐子破摔,不还钱也不转股。直接赖账”,即赖账,哪会不会把整个转债,尤其是临近到期的转债全拖下水,虽然历史上还没有过转债赖账这种情况,但既然楼主提出了,还是需要考虑下这种风险性……
如果赖账,对他公司信誉口碑却造成了非常不好的影响了,以后还怎么树立自己品牌,所以估计上市公司还会想办法还钱
2022-04-16 21:21修改 引用
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lipeter2012

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按照楼主的分析,如果真的出现第一种情况“1、有没有可能破罐子破摔,不还钱也不转股。直接赖账”,即赖账,哪会不会把整个转债,尤其是临近到期的转债全拖下水,虽然历史上还没有过转债赖账这种情况,但既然楼主提出了,还是需要考虑下这种风险性……
2022-04-16 16:53 引用
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ddr333

赞同来自: 路上有光 大头苍蝇

果然是操白粉心赚白菜钱。。。。。。
2022-04-16 14:47 引用
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晴天988

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@深套硬抗
最后到期停牌期间是否可以猛拉下股价促成转股,毕竟转股亏损小于到期逻辑是通的
真有可能,现在对上市公司真是考验!
2022-04-16 13:57 引用
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宋健1995

赞同来自: bobbyjisi

感觉现在强赎是不太可能了,昨天价位是2.49,正好对应转股赎回价108。我在2.49买了一部分,现在成本2.62,个人认为后面至少要维持在2.6-2.7吧,仓位较大,有点纠结。
2022-04-16 12:52 引用
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深套硬抗

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最后到期停牌期间是否可以猛拉下股价促成转股,毕竟转股亏损小于到期逻辑是通的
2022-04-13 13:34 引用
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我不叫小梁

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118的价格,你会不转股让它还钱吗。。。它只要不大跌,就吃准了大家都会转股,忘记转的可能就几千万
2022-04-12 22:24 引用
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lgs11

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@我心飞扬
洪涛和海印一样,不想大力拉升,都过早想折价转股,估计命运和海印一样最后还钱
调仓进久其,众兴,亚太和铁汉了,他们还有时间折腾,海印洪涛如果到时候还钱,那么对下一波临期债是个警示,告诉他们不想还钱就要趁早努力想办法
现在都说不清

天合转债拉那么高,最后还是没全部转股要还钱
2022-04-12 22:17 引用
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bigstonewang

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到期排后面比它好的有都是,非要和他赌吗?
2022-04-12 22:00 引用
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chengmingguo

赞同来自: 晴天988

分析的太透彻了,真是高手
2022-04-12 21:35 引用
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我心飞扬

赞同来自: bobbyjisi 老西 晴天988 PYTAO 大山1979 小玩怡情 大月月鸟更多 »

洪涛和海印一样,不想大力拉升,都过早想折价转股,估计命运和海印一样最后还钱
调仓进久其,众兴,亚太和铁汉了,他们还有时间折腾,海印洪涛如果到时候还钱,那么对下一波临期债是个警示,告诉他们不想还钱就要趁早努力想办法
2022-04-07 12:14 引用
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大月月鸟

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@步步新高
4月30公布年报 会带帽子
戴帽子已经不影响了。 反正7月份到期了。
2022-04-07 11:55 引用
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terryhuxm

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146出了50000张,害怕接着涨, 127接回2000张, 113接回500张,无所谓了。
2022-04-07 10:57 引用
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步步新高

赞同来自: zdtsqj fengqd

4月30公布年报 会带帽子
2022-04-07 09:23 引用
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救市先锋队

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大鹏牛逼!
2022-04-07 09:08 引用

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