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⚫2021 年，钢银电商(NQ835092)结算量达 4614.24 万吨，较上年同期增长 5.87%；增长乏力。
钢银电商营收同比增长12.27%，扣非净利润同比增长16.93%，每10股分红1.2元。公司平台交易服务费及结算价格相比去年同期增加，寄售交易服务业务毛利率大幅提升，这应该是公司利润增长大于结算量增长和营收增长的原因。
2021年年报中最大的亮点是公司当期经营现金流净额转正，结束了此前持续6年的现金流为负情况。现金流回正的原因一是公司加大了销售回款能力，二是公司应收账款中保理业务中无追索权的保理业务占比上升，无追索权保理是指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，当购货商拒绝付款或无力付款时，保理商放弃对供应商追索的权利，保理商独自承担购货商拒付或无力付款的风险。此举能够使企业可以获得提前融资，缓解资金压力。
公司信用减值4859.26万，较上期8925.43万下降较多，但绝对金额还是较高。近两年公司信用减值额较大，从账龄结构上看公司约有9%的账龄在1年以上。
公司投资收益较上年同期大幅增长，同比增长377.38%。其主要原因是报告期内，参股公司收益增加。
公司员工数较上年增加156人，但期间员工流动性大幅提升，2020年公司期初1020，期中流动人数只有12人。而2021年公司期初人数1020人，员工流动数却高达337人。
再看竞争对手情况。欧冶云商目前正在申报创业板IPO。
截至2021年6月30日，欧冶云商综合平台共有企业注册用户15.1万家，钢铁交易SKU数178万个。2021年1-6月，综合平台钢铁交易及服务量达2974万吨，欧冶物流平台仓储服务量达1993万吨。
业绩方面，2018年至2021年1-6月，欧冶云商实现营业收入分别为284.44亿元、559.84亿元、747.72亿元、649.94亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为-3509.43万元、5125.55万元、2.77亿元、1.70亿元。
欧冶云商IPO拟募集资金为15亿元，将投资于“欧冶云商生态运营平台升级建设项目”、“研发中心及基础环境升级建设项目”、“大宗商品智慧物流服务平台建设项目”、“智慧加工服务系统建设项目”，并补充流动资金。
可见，欧冶云商在业绩方面大幅超越钢银电商。如果IPO完成，公司具有资金优势，将和钢银电商进一步拉开差距。
2021年，钢银电商增速大幅下降，目前已经落后于最大竞争对手欧冶云商，面临激烈的市场竞争。
⚫华信永道(NQ:837592)2021年 营收同比增长30.57%，扣非净利润同比增长218.01%。看起来增长较高的原因是2020年基数低。公司2021年营收还不如2019年。
2020 年是受新冠疫情影响，上半年各政府客户因疫情防控需要，普遍推迟项目招投标时间和服务进场时间并加强管控，而下半年部分地市出现疫情反复的状况，增加了项目的实施难度，造成部分签约和终验的延期。此外，受新冠肺炎疫情影响，春节后公司正常复工时间延期，导致部分采购项目和实施计划延后，使得公司收入和利润较去年同期相比有所下降。
2021 年度随着疫情缓解，公司各项业务逐渐恢复正常，2020年部分延期项目也都开始实施，所以恢复到接近疫情前水平。与2019年相比公司营收同比下滑2.3%，扣非净利润同比增长21.42%，业绩并没有看到的那么亮眼。 净利润有增长不是业务规模扩大推动，而是成本降低，比如研发费用大幅下降。所以这种增长并不是很良性的增长。
伴随着营收的恢复，公司应收账款同比增长77.79%，快于营收增速，由于下游客户多为政府机构，所以公司账期相对长。
公司信用减值损失393.79 万元，较上年同期大幅增加，公司1年以上账龄占比为12%左右，需要注意坏账风险。
公司员工流动性较大，本期员工减少数占期初总数的38%。公司近年来员工人数呈下降趋势，2019年-2021年分别为836人、768人、743人。
⚫晟矽微电2021年营收同比增长60.62%，扣非净利润同比增长2150.81%。业绩大幅上涨，主要得益于2021年MCU的供求关系紧张，价格大幅上升。在产品价格大幅上涨的情况下，公司60%的营收增长算不上很高，反映下游需求端未必可以持续下去。在常态下，芯片价格应该是随着技术进步和成本降低而不断下降。因此，在非常态过去后，公司还能否维持高增长，就要看公司能否不断推出符合市场需求的新产品，来扩大销量。
公司研发费用为7654万，增长94.65%，主要原因为研发薪酬及股份支付增加、研发设备折旧摊销增加所致；研发人员93人，增长21人。可见，公司在加大研发力度。
公司应收账款余额较上年期末减少 67.53%，可见在供需失衡情况下，公司的议价权变强。
公司存货余额较上年期末增加 68.61%，与营收增速基本保持一致，主要是备货。
公司管理费用、销售费用同比增幅均超过100%，公司在2021年对72名核心员工进行了股权激励绑定，可见行业内对于相关优秀技术人才的竞争较强，此外公司本期新增员工56人。
公司报告期内拥有的专利数大幅提升，2020年为28项，2021年为50项，公司在当年共发布了 7 个新产品，其中 6 个 8 位 MCU 产品和 1 个 32 位 MCU 产品。8 位 MCU
产品主要应用在电机、家电、触摸、遥控器等工业类和家电类应用等领域；32 位 MCU 产品可以应用于汽车电子和工业控制领域。实现量产的是6个8位的MCU产品，依然属于中低端产品。相对于家电MCU，应用于汽车电子和工业控制的32 位 MCU 产品更加高端，毛利率更高，成长前景更好。
MCU行业的主要增长逻辑是国产替代，全球车规MCU市场主要由海外厂商占据。根据StrategyAnalysis数据，2020年海外厂商瑞萨电子、恩智浦、英飞凌、赛普拉斯、德州仪器、微芯科技、意法半导体市占率达到98%。
目前国内该行业市场参与者众多，产品同质化严重，竞争非常激烈。公司原为无生产线的 Fabless 设计公司，公司主要负责芯片产品的定义和方案数据设计，将自主设计的芯片委托晶圆厂商生产晶圆，再将晶圆委外封装测试，最终形成芯片产品对外销售。2021 年度，公司通过自购设备的方式建立了一条封测生产线，用于公司自有产品的封装测试，公司调整为采用 Fabless+（即 Fabless 设计公司+自建封装测试产线）的商业模式，从轻资产模式转向资产相对较重的模式。这有利于提升公司产能，缩短给客户的供货周期。
⚫川东磁电(NQ:831433)是一家专业从事敏感元器件与传感器、控制器件研发、生产和销售一体企业，产品包括温敏开关、温控器、传感器、接近开关、限温器等。公司下游主要应用于家电行业，家电零部件行业的市场规模与公司发展息息相关。公司已经成为松下、东芝、爱信伊奈、夏普、科勒、美的、格兰仕、海尔、海信、苏泊尔、九阳、美菱等企业的合格供应商。但是由于下游家电行业目前已经较为成熟，所以公司的增速不快，成长性一般。
家电零配件产业为劳动密集型产业且产业市场分散，相对于下游已规模化的家电厂商，零配件厂商议价能力较弱，所以公司的应收账款占营收比较高，经营现金流净额低于净利润，反映净利润质量较低。
公司上游最主要原材料为干簧管，占原材料的总金额约为50%。干簧管属于高精度温敏元器件，加工技术长期由美国、日本、俄罗斯等国家垄断，市场受国际需求影响较大，所以公司上游供应存在一定的外部依赖风险。
温敏材料家电零部件行业，行业内厂商众多，不同产品的竞争态势不尽相同。公司在温敏开关、接近开关和高端限温器三个领域的市场占有一席之地，温控器和传感器市场由于技术含量较低，竞争白热化，公司市场占有率较小。主要竞争对手有：上海土伦自动化、无锡夏音电器、广东福尔电子、江东电子等。
公司在2020年业绩同比大幅提升的原因是因为净利率的提升，主要原因有两点：一是公司采取降成本措施降低生产损耗、减少不合格产品、提高生产效率、降低生产辅助费用，导致公司销售产品的成本较上年同期降低；二是在报告期内公司应对疫情尽可能减少销售人员外出节省费用，销售费用大幅下降。
公司目前正在扩充产能，拟在佛山市高明区杨和镇高明大道以南、和明路以东地块（粤（2019）佛高不动产权第（0007892 号）新建厂房（含新型传感器研究院），新建厂房用地面积 27,029.81 平方米，建筑面积约 43,700 平方米，项目总投资预计不超过 10,500 万元（含配套设施）。建成后预期将大幅提升公司产能。
2022年3月公司向核心员工进行了一次定向增发，以3.92元/股募资1254.4万元，以2021年扣非净利润计算PE（TTM）约为9.7倍，公司目前在基础层，此举应该是为进创新层做准备。
从财务指标上看，公司目前已经符合北交所申报条件，在进入创新层后有可能申报北交所上市辅导。
⚫确安科技的重组报告，是否意味着业绩拐点到了？谢谢！
重组报告主要内容是公司向上海御渡半导体科技有限公司采购了1 台全新测试机设备，合
同不含税价格为300.57万元，合同总金额为339.65万元。
公司采购该设备是用于浙江海宁测试基地项目的产能提升。浙江海宁测试基地建设，共占地28.64 亩，计划建设 33939 平方米的厂房，项目总投入 5.45 亿，建设以 12 寸先进工艺制造的高端晶圆为主、以高性能测试系统为核心的全自动测试生产线,覆盖 IGBT 和 MOSFET 等大功率器件、SoC、CPU、FPGA、 RF、存储器、汽车电子和信息安全芯片等多个领域。预计 2024 年实现每年 60 万片晶圆的测试规模。
2020 年 4 月公司完成一期无尘车间装修及厂务设备调试,6 月完成生产设备装机及试产，7 月完成客户稽核及实现量产。
公司自 2021 年 4 月至 2022 年 2 月连续 11 个月自东京精密、爱德万、上海 御渡、苏州星创、鴻勁精密、中茂电子、天津金海通、北京华峰和华越自动化 9 家公司进行采购。采购建设海宁基地项目的全新设备，主要包括探针台、测试机、 分选机和检查机。购买设备总额 10,264.64 万元.
这次购买设备只是总的设备采购计划中很小比例，对于公司业绩影响不会很大。
⚫海格物流专注在零售及快消品行业，下游客户主要有耐克体育、亚马逊、孩之宝远东等。海格物流 从历年净利润变动上看，波动较大。公司2021年上半年业绩较好的原因同样系国内出口较为景气。公司毛利率低，净利率非常低，ROE非常低，盈利能力很差 。
⚫昨天公布了今年第一批40家拟进创新层企业名单。为什么有的企业已经公布了年报也符合进入创新层条件却不在首批晋层名单中？
可以去对照《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》中第二章“ 创新层的进层条件和降层调整情形”，没有晋层的通常是有些标准没有达到。
⚫索拉特2021年报：典型的增收不增利，公司营收同比增长76.45%，净利润同比下滑0.43%。
现金流大幅恶化，由正转负。短期借款大幅增加，主要用于投资安庆子公司、泰州子公司产能扩建。
公司研发费用大增，但是里面大部分是材料费用，研发人员数量并不多，有可能故意做高研发费用。公司发明专利仅有1项，可见研发实力一般。
公司第五大供应商为旗滨集团(SH:601636)，这是公司的竞争对手，可见公司在原材料方面布局还比较欠缺。
公司原有329个员工，本期新增274名员工，大部分是生产员工，可见产能扩张很厉害。
综上，可见公司是重资产运营，获取自由现金流能力较弱；公司在产业链中地位较弱，受到上游原材料供应商和下游大客户的双重挤压，业绩波动较大。
具体来看，2021年营收增长主要是安庆子公司和泰州子公司投产运营，泰州子公司新建三条大尺寸的光伏玻璃深加工生产线，总设计产能为 3600万㎡/年已经于年末投产。
安庆子公司太阳能装备用轻质高透面板制造项目一期已经点火运营。根据新闻报道：安庆子公司用地200亩，协议总投资8亿元（含配套设施），其中固定资产投资6.2亿元。全部达产后可年产6600万平方米光伏盖板玻璃。根据目前产品价格测算，全部投产后预估给公司带来13亿元营收，净利润可能在1亿元-2亿元。
净利润下滑的主要原因是产品价格的下降以及原材料成本的上涨。公司主要原材料和能源为石英砂、低盐重碱、燃料油、天然气和电，2021 年由于大宗商品价格持续上涨，光伏玻璃的原材料和燃料价格也相应上涨，导致营业成本的增幅较大，高于营收增速。此外2021 年第二季度开始光伏玻璃的价格大幅下降，导致公司利润承压。公司2021年毛利率较2020年下滑12.38%，净利率较2020年下滑10.44%。根据同行福莱特在2021年年报中披露的信息为：光伏玻璃行业新增产能逐步释放导致供应量增加，导致了光伏玻璃价格大幅下降。
2021 年 5 月，为降低原材料价格波动对公司经营业绩的影响，公司新设本溪索拉特矿业有限公司，向产业链上游延展。
根据福莱特年报信息披露，随着光伏玻璃行业的快速增长，产地分布有限的优质石英砂将成为相对紧缺的资源，优质、稳定的石英砂供应是光伏玻璃企业发展的保障。2022 年 2 月 13 日公司与凤砂矿业订立股权转让协议之补充协议。三力矿业和大华东方矿业已成为公司的全资子公司。
可见行业内都在加紧在上游进行布局。公司应收票据在2021年同比增长130.03%，涨幅较高，其中商业承兑汇票占比为17.95%，大幅提升。
2022年2月份，光伏压延玻璃行业受前期产能扩张较快、原燃料成本增加、市场需求处于淡季等因素影响，总体呈现库存较高、利润下降的态势，部分企业采取限产减产的措施。
2月份产量94.9万吨，同比增加41%。企业平均库存量约21天，2mm光伏压延玻璃平均价格为20.2元/平方米、3.2mm光伏压延玻璃平均价格为26.3元/平方米，同比分别下降41.4%、38.4%。
追踪公司未来业绩变动的重点在泰州子公司产能的释放，上游原材料价格、产品价格的变动情况。
⚫四川美丰(SZ:000731)主要产品是化肥（尿素、复合肥）、车用尿素，另外还有三聚氰胺、硝酸硝铵、 液化天然气（LNG）、天然气销售、包装塑料制品等业务。
尿素、三聚氰胺和硝酸铵行业产能均处于过剩状态，技术门槛不高，市场竞争激烈 。 公司竞争对手有阳煤化工(600691.SH)、远兴能源(000683.SZ)、云天化(600096.SH)、圣济堂(600227.SH)、泸天化(000912.SZ)等众多企业。
因此，公司毛利率和净利率很低，ROE仅有3.63%，长期盈利能力是很差的。
不过，公司主要产品化肥、液化天然气等产品目前大幅上涨，导致公司利润大增。
国内方面， 上游合成氨、硫酸等原材料价格上涨，支撑化肥产品的价格。由于产品价格处于高位，化肥企业开工率较高，然而国内疫情导致物流受限，国内现货供应不足。需求方面，国内当前已进入农需旺季，下游旺盛的需求推动氮磷钾三种单质肥及复合肥价格上涨。 海外方面， 3 月 10 号， 俄罗斯工业部长对外宣布， 由于所受的制裁影响出口能力， 俄罗斯决定暂时中止化肥出口。 俄罗斯是全球重要的肥料生产国，在俄罗斯化肥产品宣布暂时退出全球贸易市场后，贸易商由于担忧后续供应进一步减少，当前海外市场出现集中采购潮， 海外尿素、 磷肥、钾肥价格均出现大幅上涨。
当前海外天然气价格持续上涨，对海外部分化工品成本形成支撑。 随着海外高成本化工品的成本进一步提升，带动行业成本曲线趋陡，处于供需紧平衡的化工品价格有望持续上涨，有利于低成本领先的企业 。
作为中石化集团成员，四川美丰在主要原材料上长期依赖关联方中石化供给，一方面具有很高的关联交易，另一方面原材料供给有保证。
但是，这种成熟行业的大宗商品价格难以持续保持在高位，因为产能供给端比较容易扩充。因此，公司2021年的业绩高增长预计难以持久。公司过往业绩也显示出很大的波动性，具有明显周期性。
⚫名创优品(NYSE:MNSO)定位于高性价比产品的连锁零售。
从需求端看，即使一个国家进入富裕发达行业，依然有很多下沉人群，对于廉价商品有着广泛持久的需求。参照日本和美国的“十元店”Dollar General、 Dollar Tree、 Five Below、 Daiso 大创、 唐吉可德、大创、 Dollar General等。 截至 2019 年，该行业规模超过 1000 亿元人民币，市场规模很大，还有很大的增长空间。
从供应端看，公司的供应商大多是给名牌企业做贴牌代工的企业，有成熟低成本的制造能力，但缺乏品牌和渠道能力。国内制造业发达，产业链完善，有很多这样的企业。
所以，企业所处的行业空间大，有长久的发展前景。
但是，这类零售企业门槛不高，市场竞争激烈，名创优品自 创立以来， 模仿者不下 100 个，包括 “ 尚优凡品”、 “优宿优品”、“ NOME”等。
另外，疫情对于线下零售冲击很大。名创优品自2020年开始业绩增长乏力，短期内看不到改善的迹象。
⚫合肥高科(NQ:430718)是一家家用电器配件模块化供应服务商，产品涉及彩晶玻璃、冲压件、注塑件等家用电器专用配件和家电、汽车模具等领域。公司第一大客户海尔集团占公司总营收的77.07%，因此公司对于单一大客户存在严重依赖。公司毛利率低，ROE低于8%，盈利能力差，从近几年营收净利增长情况来看，没有什么成长性。
⚫电子烟行业的五轮科技，感觉行业空间巨大，同时电子烟生产标的不多，应该除了雾芯科技和思摩尔国际之外少有的电子烟生产标的。
对标思摩尔国际（新三板麦克韦尔）的成长之路，五轮科技是否有机会复制（虽然不一定有思摩尔的规模），另外想请您帮忙分析一下他存在的劣势。
我整理了下自认为的该企业特点：
1.所处赛道宽广，国外政策相对开放，渗透率还有较大提升空间，能够容纳较多企业成长；2.企业自身创立时间较早，OEM代工和品牌均是对海外，对比杂牌等具备部分先发优势；
3.国家为就业、创汇等会放宽管制要求，例如新一版本的电子烟管理办法放松出口管制；
4.该企业有部分专利储备，其中发明专利6项；
5.近期现状不断大量招工，还有代工厂加工，企业自身也提出营收保6争10，预期较高，对比目前的市值感觉还有较大空间；
电子烟行业受到政策影响较大。公司2020年国外营收占比约为88%，国内占比约为12%。公司主营业务是电子烟及其配套产品的研发、生产及销售。
2022年3月11日国家烟草局发布国家烟草专卖局关于发布《电子烟管理办法》的公告。对于公司影响较大的一条为：
第33条：不在中国境内销售、仅用于出口的电子烟产品，应当符合目的地国家或地区的法律法规和标准要求；目的地国家或地区没有相关法律法规和标准要求的，应当符合我国的法律法规和标准相关要求。
正式版与之前的《征求意见稿》的差异在于删除了原“生产不在中国境内销售、仅用于出口的电子烟产品的企业，应按照本办法规定进行产品登记，取得烟草专卖生产企业许可证。”这意味着公司如果业务完全在国外则可能就不需要取得烟草专卖生产企业许可证。
但是管理办法第十一条 ：电子烟生产企业、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等为扩大生产能力进行基本建设或者技术改造，必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准。
该项是否会影响公司未来的扩产能还存在一定的不确定性。
此外，对于公司业务影响较大的因素还有海外市场的拓展情况。
根据智研咨询数据，全球电子雾化设备市场规模由2014年的18.3亿美元迅速增至2019年的67.0亿美元，复合年增长率为29.7%。随着全球需求不断增加，全球电子雾化设备的市场规模预期将于2024年达到227.2亿美元，复合年增长率达27.7%。行业增速较快，下游市场方面，美国拥有全球最大的电子雾化设备市场。2019年美国电子雾化设备市场份额占比达57.1%，欧盟及英国、中国、日本分别占全球电子雾化设备市场份额的19.4%、6.7%及1.0%。
电子烟制造中心在中国，深圳是我国以及全球电子烟生产的中心，全国总计有超过 500 家电子烟制造厂家，绝大多数采用 OEM/ODM 进行销售，国内企业在出口市场充分激烈竞争。其次，其次，公司在2020年年报问询函中披露下游OEM客户选择加工厂商的主动权太强，到处寻低价供应商，可见下游客户对于价格较为敏感，所以行业的竞争格局不佳。
招工一定程度上能够体现公司业务的扩张情况，但从公司过往人员流动来看，人员的流动性非常强。比如2019年公司员工数减少297人，员工数减少过半。2021年仅上半年，员工流动数就超过1300人，而报告期底公司员工总数才468人，所以对于员工流动率这么高的公司该指标的参考意义相对较小。
公司应该难以复制思摩尔国际的走势，首先主要消费市场的政策有变化，美国美国在18年末19年初爆发了电子烟肺炎。学界观点说主要是香料和CBD（大麻）中的一些成分反应导致。因此从2019年9月开始，美国若干州的州长宣布电子烟的临时香味禁令。而且公司与思摩尔国际的质地也存在差距，思摩尔国际的业务毛利能达到50%左右，公司的毛利率则是不到30%，而且现在与思摩尔当时的市场环境也存在差异。
除了出口业务，公司还有一部分自有品牌业务，但是在2020年美国出台法案，要求在美销售电子烟必须向FDA申请PMTA，在2020年9月9日之后未申请PMTA的电子烟企业须将其电子烟在美国下架。
根据媒体数据，平均一款硬件PMTA的费用为200万元人民币，每增加一款产品就增加一次费用。所以公司想在海外打开自有品牌的成功概率较小，根据公司2020年年报问询回复函中的披露称“自主品牌运营多年，但效果不佳。”可见这块的潜力并不算大。
公司还有可能存在的风险是：
1、主流产品类型变化
电子烟行业存在HNB加热不燃烧和Vape烟油雾化两种类型。根据公开转让说明书信息，公司的产品应该主要是烟油雾化类型。
加热不燃烧烟最早在日本引爆市场，之后在韩国、意大利等市场也经历了快速发展，2019年加热不燃烧烟全球消费量中日本占比56.42%，其次是韩国，占比10.55%。加热不燃烧烟增长势头强劲，目前已经覆盖了全球50多个市场。若未来市场主流发生变化，会对公司经营造成风险。
2、公司财务风险
公司2015年时主要通过关联方香港五轮世嘉集团有限公司销售，现在是否存在关联交易还存在不确定性，可以打电话问董秘；其次公司存货占流动资产比很高，2020年大幅计提跌价损失，被会计师事务所出具保留意见的审计报告。
⚫百博生物(NQ:830774)主要从事体外诊断试剂研发、生产及销售的国家高新技术企业，产品主要涉及医学体外诊断行业项下的微生物诊断，生化诊断，POCT快速检测，分子诊断，以及前端样本采集、保存、提取，细菌接种、培养、鉴定等4大领域。
2020年公司业绩爆发的原因系疫情因素，下游需求量较大。2021年前三季度公司扣非净利同比下滑71.92%，原因是随着新冠疫情在国内及全球的逐步稳定，国内外市场对用于新 冠采样的“病毒采样类”产品的需求逐渐降低，另外公司在2020年业务中很大一部分是代理其他企业的体外诊断试剂产品，在2021年开始从代理转向自主研发生产。
公司重点发展的微生物检测产业处于体外诊断试剂行业的细分领域，规模较小。2021上半年，公司微生物培养基类、试剂盒和临检类产品收入分别较上年同比 增长 79.58%、34.26%，发展趋势不错。但是这块业务的增长无法弥补新冠产品的巨大下滑，所以短期业绩可能会持续下滑。
⚫目前港股通中部分蓝筹股股息率高于百分之五，市盈率低于五倍，甚至二倍多，市净率低于零点五，甚至零点三，盈利和营收均稳定增长，有央企和世界五百強，财务稳健。类似这样股票是否值得防御性配置，如遇美股暴跌，是否仍有可能大幅下跌。谢谢！
投资，切忌以线性外推的方式去思考。当前股息率大于5%，PE<5, 明年还是这样吗？三年、五年后还是这样吗？到底能维持多久？目前看起来的“盈利和营收均稳定增长”，可能某一天就突然变了。港股是外资主导的，会更看重企业的长期逻辑。长期逻辑立不起来，会一直低估下去，可以从5倍PE跌到3倍甚至1倍PE。
中国金茂(HK:00817），从2008年到现在，业绩翻了很多倍，股价几乎没涨。
中国华融(HK:02799）在暴雷前，各种指标都极度低估，暴雷后腰斩，现在市盈率(TTM)：73.67。
所以，笼统的说这种PE、PB指标很低的港股央企是否值得配置，很难判断，不一定是看起来的那么低估，完全有可能继续低估下去。还是去具体到个股去分析。
⚫双塔食品的投资价值？
看不到什么投资价值。公司业务是杂豆、薯类粉丝(条)及淀粉、面条、花生制品、食用菌、蔬菜、水果的生产和销售，没有什么门槛和技术含量，上市10多年来业绩波动极大，通过贸易业务、融资租赁等非主营业务来粉饰调节业绩，毛利率和净利率波动极大；不断进行巨额融资却从来没有实现预期目标反而越做差，那么多资金去哪里了？证券网 - 《证券市场周刊》旗下网站 — 废水捞黄金？撒谎者“双塔食品”
⚫索拉特董事长夫妻的自愿限售？
没什么特殊意义，上市前公司基本都会有这个流程。比如近期发布限售公告的还有华洋赛车(834058.NQ)、天马新材(838971.NQ)、新赣江(873167.NQ)、飞宇科技(831237.NQ)、力王股份(831627.NQ)、丰安股份(870508.NQ)、中纺标(873122.NQ)等
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钢银电商营收同比增长12.27%，扣非净利润同比增长16.93%，每10股分红1.2元。公司平台交易服务费及结算价格相比去年同期增加，寄售交易服务业务毛利率大幅提升，这应该是公司利润增长大于结算量增长和营收增长的原因。
2021年年报中最大的亮点是公司当期经营现金流净额转正，结束了此前持续6年的现金流为负情况。现金流回正的原因一是公司加大了销售回款能力，二是公司应收账款中保理业务中无追索权的保理业务占比上升，无追索权保理是指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，当购货商拒绝付款或无力付款时，保理商放弃对供应商追索的权利，保理商独自承担购货商拒付或无力付款的风险。此举能够使企业可以获得提前融资，缓解资金压力。
公司信用减值4859.26万，较上期8925.43万下降较多，但绝对金额还是较高。近两年公司信用减值额较大，从账龄结构上看公司约有9%的账龄在1年以上。
公司投资收益较上年同期大幅增长，同比增长377.38%。其主要原因是报告期内，参股公司收益增加。
公司员工数较上年增加156人，但期间员工流动性大幅提升，2020年公司期初1020，期中流动人数只有12人。而2021年公司期初人数1020人，员工流动数却高达337人。
再看竞争对手情况。欧冶云商目前正在申报创业板IPO。
截至2021年6月30日，欧冶云商综合平台共有企业注册用户15.1万家，钢铁交易SKU数178万个。2021年1-6月，综合平台钢铁交易及服务量达2974万吨，欧冶物流平台仓储服务量达1993万吨。
业绩方面，2018年至2021年1-6月，欧冶云商实现营业收入分别为284.44亿元、559.84亿元、747.72亿元、649.94亿元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为-3509.43万元、5125.55万元、2.77亿元、1.70亿元。
欧冶云商IPO拟募集资金为15亿元，将投资于“欧冶云商生态运营平台升级建设项目”、“研发中心及基础环境升级建设项目”、“大宗商品智慧物流服务平台建设项目”、“智慧加工服务系统建设项目”，并补充流动资金。
可见，欧冶云商在业绩方面大幅超越钢银电商。如果IPO完成，公司具有资金优势，将和钢银电商进一步拉开差距。
2021年，钢银电商增速大幅下降，目前已经落后于最大竞争对手欧冶云商，面临激烈的市场竞争。
⚫华信永道(NQ:837592)2021年 营收同比增长30.57%，扣非净利润同比增长218.01%。看起来增长较高的原因是2020年基数低。公司2021年营收还不如2019年。
2020 年是受新冠疫情影响，上半年各政府客户因疫情防控需要，普遍推迟项目招投标时间和服务进场时间并加强管控，而下半年部分地市出现疫情反复的状况，增加了项目的实施难度，造成部分签约和终验的延期。此外，受新冠肺炎疫情影响，春节后公司正常复工时间延期，导致部分采购项目和实施计划延后，使得公司收入和利润较去年同期相比有所下降。
2021 年度随着疫情缓解，公司各项业务逐渐恢复正常，2020年部分延期项目也都开始实施，所以恢复到接近疫情前水平。与2019年相比公司营收同比下滑2.3%，扣非净利润同比增长21.42%，业绩并没有看到的那么亮眼。 净利润有增长不是业务规模扩大推动，而是成本降低，比如研发费用大幅下降。所以这种增长并不是很良性的增长。
伴随着营收的恢复，公司应收账款同比增长77.79%，快于营收增速，由于下游客户多为政府机构，所以公司账期相对长。
公司信用减值损失393.79 万元，较上年同期大幅增加，公司1年以上账龄占比为12%左右，需要注意坏账风险。
公司员工流动性较大，本期员工减少数占期初总数的38%。公司近年来员工人数呈下降趋势，2019年-2021年分别为836人、768人、743人。
⚫晟矽微电2021年营收同比增长60.62%，扣非净利润同比增长2150.81%。业绩大幅上涨，主要得益于2021年MCU的供求关系紧张，价格大幅上升。在产品价格大幅上涨的情况下，公司60%的营收增长算不上很高，反映下游需求端未必可以持续下去。在常态下，芯片价格应该是随着技术进步和成本降低而不断下降。因此，在非常态过去后，公司还能否维持高增长，就要看公司能否不断推出符合市场需求的新产品，来扩大销量。
公司研发费用为7654万，增长94.65%，主要原因为研发薪酬及股份支付增加、研发设备折旧摊销增加所致；研发人员93人，增长21人。可见，公司在加大研发力度。
公司应收账款余额较上年期末减少 67.53%，可见在供需失衡情况下，公司的议价权变强。
公司存货余额较上年期末增加 68.61%，与营收增速基本保持一致，主要是备货。
公司管理费用、销售费用同比增幅均超过100%，公司在2021年对72名核心员工进行了股权激励绑定，可见行业内对于相关优秀技术人才的竞争较强，此外公司本期新增员工56人。
公司报告期内拥有的专利数大幅提升，2020年为28项，2021年为50项，公司在当年共发布了 7 个新产品，其中 6 个 8 位 MCU 产品和 1 个 32 位 MCU 产品。8 位 MCU
产品主要应用在电机、家电、触摸、遥控器等工业类和家电类应用等领域；32 位 MCU 产品可以应用于汽车电子和工业控制领域。实现量产的是6个8位的MCU产品，依然属于中低端产品。相对于家电MCU，应用于汽车电子和工业控制的32 位 MCU 产品更加高端，毛利率更高，成长前景更好。
MCU行业的主要增长逻辑是国产替代，全球车规MCU市场主要由海外厂商占据。根据StrategyAnalysis数据，2020年海外厂商瑞萨电子、恩智浦、英飞凌、赛普拉斯、德州仪器、微芯科技、意法半导体市占率达到98%。
目前国内该行业市场参与者众多，产品同质化严重，竞争非常激烈。公司原为无生产线的 Fabless 设计公司，公司主要负责芯片产品的定义和方案数据设计，将自主设计的芯片委托晶圆厂商生产晶圆，再将晶圆委外封装测试，最终形成芯片产品对外销售。2021 年度，公司通过自购设备的方式建立了一条封测生产线，用于公司自有产品的封装测试，公司调整为采用 Fabless+（即 Fabless 设计公司+自建封装测试产线）的商业模式，从轻资产模式转向资产相对较重的模式。这有利于提升公司产能，缩短给客户的供货周期。
⚫川东磁电(NQ:831433)是一家专业从事敏感元器件与传感器、控制器件研发、生产和销售一体企业，产品包括温敏开关、温控器、传感器、接近开关、限温器等。公司下游主要应用于家电行业，家电零部件行业的市场规模与公司发展息息相关。公司已经成为松下、东芝、爱信伊奈、夏普、科勒、美的、格兰仕、海尔、海信、苏泊尔、九阳、美菱等企业的合格供应商。但是由于下游家电行业目前已经较为成熟，所以公司的增速不快，成长性一般。
家电零配件产业为劳动密集型产业且产业市场分散，相对于下游已规模化的家电厂商，零配件厂商议价能力较弱，所以公司的应收账款占营收比较高，经营现金流净额低于净利润，反映净利润质量较低。
公司上游最主要原材料为干簧管，占原材料的总金额约为50%。干簧管属于高精度温敏元器件，加工技术长期由美国、日本、俄罗斯等国家垄断，市场受国际需求影响较大，所以公司上游供应存在一定的外部依赖风险。
温敏材料家电零部件行业，行业内厂商众多，不同产品的竞争态势不尽相同。公司在温敏开关、接近开关和高端限温器三个领域的市场占有一席之地，温控器和传感器市场由于技术含量较低，竞争白热化，公司市场占有率较小。主要竞争对手有：上海土伦自动化、无锡夏音电器、广东福尔电子、江东电子等。
公司在2020年业绩同比大幅提升的原因是因为净利率的提升，主要原因有两点：一是公司采取降成本措施降低生产损耗、减少不合格产品、提高生产效率、降低生产辅助费用，导致公司销售产品的成本较上年同期降低；二是在报告期内公司应对疫情尽可能减少销售人员外出节省费用，销售费用大幅下降。
公司目前正在扩充产能，拟在佛山市高明区杨和镇高明大道以南、和明路以东地块（粤（2019）佛高不动产权第（0007892 号）新建厂房（含新型传感器研究院），新建厂房用地面积 27,029.81 平方米，建筑面积约 43,700 平方米，项目总投资预计不超过 10,500 万元（含配套设施）。建成后预期将大幅提升公司产能。
2022年3月公司向核心员工进行了一次定向增发，以3.92元/股募资1254.4万元，以2021年扣非净利润计算PE（TTM）约为9.7倍，公司目前在基础层，此举应该是为进创新层做准备。
从财务指标上看，公司目前已经符合北交所申报条件，在进入创新层后有可能申报北交所上市辅导。
⚫确安科技的重组报告，是否意味着业绩拐点到了？谢谢！
重组报告主要内容是公司向上海御渡半导体科技有限公司采购了1 台全新测试机设备，合
同不含税价格为300.57万元，合同总金额为339.65万元。
公司采购该设备是用于浙江海宁测试基地项目的产能提升。浙江海宁测试基地建设，共占地28.64 亩，计划建设 33939 平方米的厂房，项目总投入 5.45 亿，建设以 12 寸先进工艺制造的高端晶圆为主、以高性能测试系统为核心的全自动测试生产线,覆盖 IGBT 和 MOSFET 等大功率器件、SoC、CPU、FPGA、 RF、存储器、汽车电子和信息安全芯片等多个领域。预计 2024 年实现每年 60 万片晶圆的测试规模。
2020 年 4 月公司完成一期无尘车间装修及厂务设备调试,6 月完成生产设备装机及试产，7 月完成客户稽核及实现量产。
公司自 2021 年 4 月至 2022 年 2 月连续 11 个月自东京精密、爱德万、上海 御渡、苏州星创、鴻勁精密、中茂电子、天津金海通、北京华峰和华越自动化 9 家公司进行采购。采购建设海宁基地项目的全新设备，主要包括探针台、测试机、 分选机和检查机。购买设备总额 10,264.64 万元.
这次购买设备只是总的设备采购计划中很小比例，对于公司业绩影响不会很大。
⚫海格物流专注在零售及快消品行业，下游客户主要有耐克体育、亚马逊、孩之宝远东等。海格物流 从历年净利润变动上看，波动较大。公司2021年上半年业绩较好的原因同样系国内出口较为景气。公司毛利率低，净利率非常低，ROE非常低，盈利能力很差 。
⚫昨天公布了今年第一批40家拟进创新层企业名单。为什么有的企业已经公布了年报也符合进入创新层条件却不在首批晋层名单中？
可以去对照《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》中第二章“ 创新层的进层条件和降层调整情形”，没有晋层的通常是有些标准没有达到。
⚫索拉特2021年报：典型的增收不增利，公司营收同比增长76.45%，净利润同比下滑0.43%。
现金流大幅恶化，由正转负。短期借款大幅增加，主要用于投资安庆子公司、泰州子公司产能扩建。
公司研发费用大增，但是里面大部分是材料费用，研发人员数量并不多，有可能故意做高研发费用。公司发明专利仅有1项，可见研发实力一般。
公司第五大供应商为旗滨集团(SH:601636)，这是公司的竞争对手，可见公司在原材料方面布局还比较欠缺。
公司原有329个员工，本期新增274名员工，大部分是生产员工，可见产能扩张很厉害。
综上，可见公司是重资产运营，获取自由现金流能力较弱；公司在产业链中地位较弱，受到上游原材料供应商和下游大客户的双重挤压，业绩波动较大。
具体来看，2021年营收增长主要是安庆子公司和泰州子公司投产运营，泰州子公司新建三条大尺寸的光伏玻璃深加工生产线，总设计产能为 3600万㎡/年已经于年末投产。
安庆子公司太阳能装备用轻质高透面板制造项目一期已经点火运营。根据新闻报道：安庆子公司用地200亩，协议总投资8亿元（含配套设施），其中固定资产投资6.2亿元。全部达产后可年产6600万平方米光伏盖板玻璃。根据目前产品价格测算，全部投产后预估给公司带来13亿元营收，净利润可能在1亿元-2亿元。
净利润下滑的主要原因是产品价格的下降以及原材料成本的上涨。公司主要原材料和能源为石英砂、低盐重碱、燃料油、天然气和电，2021 年由于大宗商品价格持续上涨，光伏玻璃的原材料和燃料价格也相应上涨，导致营业成本的增幅较大，高于营收增速。此外2021 年第二季度开始光伏玻璃的价格大幅下降，导致公司利润承压。公司2021年毛利率较2020年下滑12.38%，净利率较2020年下滑10.44%。根据同行福莱特在2021年年报中披露的信息为：光伏玻璃行业新增产能逐步释放导致供应量增加，导致了光伏玻璃价格大幅下降。
2021 年 5 月，为降低原材料价格波动对公司经营业绩的影响，公司新设本溪索拉特矿业有限公司，向产业链上游延展。
根据福莱特年报信息披露，随着光伏玻璃行业的快速增长，产地分布有限的优质石英砂将成为相对紧缺的资源，优质、稳定的石英砂供应是光伏玻璃企业发展的保障。2022 年 2 月 13 日公司与凤砂矿业订立股权转让协议之补充协议。三力矿业和大华东方矿业已成为公司的全资子公司。
可见行业内都在加紧在上游进行布局。公司应收票据在2021年同比增长130.03%，涨幅较高，其中商业承兑汇票占比为17.95%，大幅提升。
2022年2月份，光伏压延玻璃行业受前期产能扩张较快、原燃料成本增加、市场需求处于淡季等因素影响，总体呈现库存较高、利润下降的态势，部分企业采取限产减产的措施。
2月份产量94.9万吨，同比增加41%。企业平均库存量约21天，2mm光伏压延玻璃平均价格为20.2元/平方米、3.2mm光伏压延玻璃平均价格为26.3元/平方米，同比分别下降41.4%、38.4%。
追踪公司未来业绩变动的重点在泰州子公司产能的释放，上游原材料价格、产品价格的变动情况。
⚫四川美丰(SZ:000731)主要产品是化肥（尿素、复合肥）、车用尿素，另外还有三聚氰胺、硝酸硝铵、 液化天然气（LNG）、天然气销售、包装塑料制品等业务。
尿素、三聚氰胺和硝酸铵行业产能均处于过剩状态，技术门槛不高，市场竞争激烈 。 公司竞争对手有阳煤化工(600691.SH)、远兴能源(000683.SZ)、云天化(600096.SH)、圣济堂(600227.SH)、泸天化(000912.SZ)等众多企业。
因此，公司毛利率和净利率很低，ROE仅有3.63%，长期盈利能力是很差的。
不过，公司主要产品化肥、液化天然气等产品目前大幅上涨，导致公司利润大增。
国内方面， 上游合成氨、硫酸等原材料价格上涨，支撑化肥产品的价格。由于产品价格处于高位，化肥企业开工率较高，然而国内疫情导致物流受限，国内现货供应不足。需求方面，国内当前已进入农需旺季，下游旺盛的需求推动氮磷钾三种单质肥及复合肥价格上涨。 海外方面， 3 月 10 号， 俄罗斯工业部长对外宣布， 由于所受的制裁影响出口能力， 俄罗斯决定暂时中止化肥出口。 俄罗斯是全球重要的肥料生产国，在俄罗斯化肥产品宣布暂时退出全球贸易市场后，贸易商由于担忧后续供应进一步减少，当前海外市场出现集中采购潮， 海外尿素、 磷肥、钾肥价格均出现大幅上涨。
当前海外天然气价格持续上涨，对海外部分化工品成本形成支撑。 随着海外高成本化工品的成本进一步提升，带动行业成本曲线趋陡，处于供需紧平衡的化工品价格有望持续上涨，有利于低成本领先的企业 。
作为中石化集团成员，四川美丰在主要原材料上长期依赖关联方中石化供给，一方面具有很高的关联交易，另一方面原材料供给有保证。
但是，这种成熟行业的大宗商品价格难以持续保持在高位，因为产能供给端比较容易扩充。因此，公司2021年的业绩高增长预计难以持久。公司过往业绩也显示出很大的波动性，具有明显周期性。
⚫名创优品(NYSE:MNSO)定位于高性价比产品的连锁零售。
从需求端看，即使一个国家进入富裕发达行业，依然有很多下沉人群，对于廉价商品有着广泛持久的需求。参照日本和美国的“十元店”Dollar General、 Dollar Tree、 Five Below、 Daiso 大创、 唐吉可德、大创、 Dollar General等。 截至 2019 年，该行业规模超过 1000 亿元人民币，市场规模很大，还有很大的增长空间。
从供应端看，公司的供应商大多是给名牌企业做贴牌代工的企业，有成熟低成本的制造能力，但缺乏品牌和渠道能力。国内制造业发达，产业链完善，有很多这样的企业。
所以，企业所处的行业空间大，有长久的发展前景。
但是，这类零售企业门槛不高，市场竞争激烈，名创优品自 创立以来， 模仿者不下 100 个，包括 “ 尚优凡品”、 “优宿优品”、“ NOME”等。
另外，疫情对于线下零售冲击很大。名创优品自2020年开始业绩增长乏力，短期内看不到改善的迹象。
⚫合肥高科(NQ:430718)是一家家用电器配件模块化供应服务商，产品涉及彩晶玻璃、冲压件、注塑件等家用电器专用配件和家电、汽车模具等领域。公司第一大客户海尔集团占公司总营收的77.07%，因此公司对于单一大客户存在严重依赖。公司毛利率低，ROE低于8%，盈利能力差，从近几年营收净利增长情况来看，没有什么成长性。
⚫电子烟行业的五轮科技，感觉行业空间巨大，同时电子烟生产标的不多，应该除了雾芯科技和思摩尔国际之外少有的电子烟生产标的。
对标思摩尔国际（新三板麦克韦尔）的成长之路，五轮科技是否有机会复制（虽然不一定有思摩尔的规模），另外想请您帮忙分析一下他存在的劣势。
我整理了下自认为的该企业特点：
1.所处赛道宽广，国外政策相对开放，渗透率还有较大提升空间，能够容纳较多企业成长；2.企业自身创立时间较早，OEM代工和品牌均是对海外，对比杂牌等具备部分先发优势；
3.国家为就业、创汇等会放宽管制要求，例如新一版本的电子烟管理办法放松出口管制；
4.该企业有部分专利储备，其中发明专利6项；
5.近期现状不断大量招工，还有代工厂加工，企业自身也提出营收保6争10，预期较高，对比目前的市值感觉还有较大空间；
电子烟行业受到政策影响较大。公司2020年国外营收占比约为88%，国内占比约为12%。公司主营业务是电子烟及其配套产品的研发、生产及销售。
2022年3月11日国家烟草局发布国家烟草专卖局关于发布《电子烟管理办法》的公告。对于公司影响较大的一条为：
第33条：不在中国境内销售、仅用于出口的电子烟产品，应当符合目的地国家或地区的法律法规和标准要求；目的地国家或地区没有相关法律法规和标准要求的，应当符合我国的法律法规和标准相关要求。
正式版与之前的《征求意见稿》的差异在于删除了原“生产不在中国境内销售、仅用于出口的电子烟产品的企业，应按照本办法规定进行产品登记，取得烟草专卖生产企业许可证。”这意味着公司如果业务完全在国外则可能就不需要取得烟草专卖生产企业许可证。
但是管理办法第十一条 ：电子烟生产企业、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等为扩大生产能力进行基本建设或者技术改造，必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准。
该项是否会影响公司未来的扩产能还存在一定的不确定性。
此外，对于公司业务影响较大的因素还有海外市场的拓展情况。
根据智研咨询数据，全球电子雾化设备市场规模由2014年的18.3亿美元迅速增至2019年的67.0亿美元，复合年增长率为29.7%。随着全球需求不断增加，全球电子雾化设备的市场规模预期将于2024年达到227.2亿美元，复合年增长率达27.7%。行业增速较快，下游市场方面，美国拥有全球最大的电子雾化设备市场。2019年美国电子雾化设备市场份额占比达57.1%，欧盟及英国、中国、日本分别占全球电子雾化设备市场份额的19.4%、6.7%及1.0%。
电子烟制造中心在中国，深圳是我国以及全球电子烟生产的中心，全国总计有超过 500 家电子烟制造厂家，绝大多数采用 OEM/ODM 进行销售，国内企业在出口市场充分激烈竞争。其次，其次，公司在2020年年报问询函中披露下游OEM客户选择加工厂商的主动权太强，到处寻低价供应商，可见下游客户对于价格较为敏感，所以行业的竞争格局不佳。
招工一定程度上能够体现公司业务的扩张情况，但从公司过往人员流动来看，人员的流动性非常强。比如2019年公司员工数减少297人，员工数减少过半。2021年仅上半年，员工流动数就超过1300人，而报告期底公司员工总数才468人，所以对于员工流动率这么高的公司该指标的参考意义相对较小。
公司应该难以复制思摩尔国际的走势，首先主要消费市场的政策有变化，美国美国在18年末19年初爆发了电子烟肺炎。学界观点说主要是香料和CBD（大麻）中的一些成分反应导致。因此从2019年9月开始，美国若干州的州长宣布电子烟的临时香味禁令。而且公司与思摩尔国际的质地也存在差距，思摩尔国际的业务毛利能达到50%左右，公司的毛利率则是不到30%，而且现在与思摩尔当时的市场环境也存在差异。
除了出口业务，公司还有一部分自有品牌业务，但是在2020年美国出台法案，要求在美销售电子烟必须向FDA申请PMTA，在2020年9月9日之后未申请PMTA的电子烟企业须将其电子烟在美国下架。
根据媒体数据，平均一款硬件PMTA的费用为200万元人民币，每增加一款产品就增加一次费用。所以公司想在海外打开自有品牌的成功概率较小，根据公司2020年年报问询回复函中的披露称“自主品牌运营多年，但效果不佳。”可见这块的潜力并不算大。
公司还有可能存在的风险是：
1、主流产品类型变化
电子烟行业存在HNB加热不燃烧和Vape烟油雾化两种类型。根据公开转让说明书信息，公司的产品应该主要是烟油雾化类型。
加热不燃烧烟最早在日本引爆市场，之后在韩国、意大利等市场也经历了快速发展，2019年加热不燃烧烟全球消费量中日本占比56.42%，其次是韩国，占比10.55%。加热不燃烧烟增长势头强劲，目前已经覆盖了全球50多个市场。若未来市场主流发生变化，会对公司经营造成风险。
2、公司财务风险
公司2015年时主要通过关联方香港五轮世嘉集团有限公司销售，现在是否存在关联交易还存在不确定性，可以打电话问董秘；其次公司存货占流动资产比很高，2020年大幅计提跌价损失，被会计师事务所出具保留意见的审计报告。
⚫百博生物(NQ:830774)主要从事体外诊断试剂研发、生产及销售的国家高新技术企业，产品主要涉及医学体外诊断行业项下的微生物诊断，生化诊断，POCT快速检测，分子诊断，以及前端样本采集、保存、提取，细菌接种、培养、鉴定等4大领域。
2020年公司业绩爆发的原因系疫情因素，下游需求量较大。2021年前三季度公司扣非净利同比下滑71.92%，原因是随着新冠疫情在国内及全球的逐步稳定，国内外市场对用于新 冠采样的“病毒采样类”产品的需求逐渐降低，另外公司在2020年业务中很大一部分是代理其他企业的体外诊断试剂产品，在2021年开始从代理转向自主研发生产。
公司重点发展的微生物检测产业处于体外诊断试剂行业的细分领域，规模较小。2021上半年，公司微生物培养基类、试剂盒和临检类产品收入分别较上年同比 增长 79.58%、34.26%，发展趋势不错。但是这块业务的增长无法弥补新冠产品的巨大下滑，所以短期业绩可能会持续下滑。
⚫目前港股通中部分蓝筹股股息率高于百分之五，市盈率低于五倍，甚至二倍多，市净率低于零点五，甚至零点三，盈利和营收均稳定增长，有央企和世界五百強，财务稳健。类似这样股票是否值得防御性配置，如遇美股暴跌，是否仍有可能大幅下跌。谢谢！
投资，切忌以线性外推的方式去思考。当前股息率大于5%，PE<5, 明年还是这样吗？三年、五年后还是这样吗？到底能维持多久？目前看起来的“盈利和营收均稳定增长”，可能某一天就突然变了。港股是外资主导的，会更看重企业的长期逻辑。长期逻辑立不起来，会一直低估下去，可以从5倍PE跌到3倍甚至1倍PE。
中国金茂(HK:00817），从2008年到现在，业绩翻了很多倍，股价几乎没涨。
中国华融(HK:02799）在暴雷前，各种指标都极度低估，暴雷后腰斩，现在市盈率(TTM)：73.67。
所以，笼统的说这种PE、PB指标很低的港股央企是否值得配置，很难判断，不一定是看起来的那么低估，完全有可能继续低估下去。还是去具体到个股去分析。
⚫双塔食品的投资价值？
看不到什么投资价值。公司业务是杂豆、薯类粉丝(条)及淀粉、面条、花生制品、食用菌、蔬菜、水果的生产和销售，没有什么门槛和技术含量，上市10多年来业绩波动极大，通过贸易业务、融资租赁等非主营业务来粉饰调节业绩，毛利率和净利率波动极大；不断进行巨额融资却从来没有实现预期目标反而越做差，那么多资金去哪里了？证券网 - 《证券市场周刊》旗下网站 — 废水捞黄金？撒谎者“双塔食品”
⚫索拉特董事长夫妻的自愿限售？
没什么特殊意义，上市前公司基本都会有这个流程。比如近期发布限售公告的还有华洋赛车(834058.NQ)、天马新材(838971.NQ)、新赣江(873167.NQ)、飞宇科技(831237.NQ)、力王股份(831627.NQ)、丰安股份(870508.NQ)、中纺标(873122.NQ)等
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