今天市场的焦点,是史上首次出现3只高权股同一天发债的壮观场面,时间是22日周五。
我想起了科幻小说《三体》中的那个壮观场景:三日凌空,万物涂炭。
但可转债市场中的三日凌空是件大喜事。三只新债发行规模一共高达63亿,打新肯定不能错过。
注意三只都是高权股,那么是否配债、如何配债也是很多人关心的问题,这就不简单了。
我今天梳理的历史数据,可能会给出一个让你大跌眼镜的结果。
周五申购的三只新债,如果要配债需要周四收盘持股,先看看核心数据。
1、贵州轮胎。
他之前就一直占据我的已核准正股含权榜首,也受到比较多的关注。含权高达34%,也就是说每买10万元正股能配3.4万元可转债。
配债安全垫6.5%,配十张需638股,合理价值119元。
2、精工钢构。
作为核准已超3个月的老牌高权债,其实早就受到大家关注,他的含权22%也比较高。
配债安全垫3.7%,配十张需1008股,合理价值117元。
3、禾丰股份。
因为身处三巨头之中,禾丰含权17%显得稍微要低一点,但其实已经相当可观。
配债安全垫3.7%,配十张需1008股,合理价值117元。
……
是否配债?配哪一只?
在日益内卷的今天,抢权其实已经从一个纯逻辑上的套利,变成了具有博弈性质的复杂问题。
既然是博弈,那就需要先观察近期市场的主流模式。我统计了今年的34只新债,数据列表如下:
其中正股跌幅为配债次日开盘跌幅,新债收益为首日上市收盘价对应收益。基于这两个数据来计算抢权盈亏。
如果无差别抢权配债,有16次亏损,18次盈利,胜负基本对半开。
也就是说,抢权配债总的来说其实仍然是正收益的,如果每只新债都配1手,34只下来总盈利1179元。
但实际操作中一般不会无脑抢权,通常只考虑配高权债,这又会如何呢?
从上表中可以看出,如果只配含权10%以上的新债,一共16只,总盈利-451元。如果只配含权15%以上的新债,一共7只,总盈利-787元。
所以可以看出,由于抢权配债现在过于内卷,现阶段的高权配债反而是亏钱手艺。
而如果我们反其道而行之,只抢那些含权15%以内的呢?
这些中低权债一共有27只,如果每只新债都配1手,最后是18盈9亏,总盈利高达1966元。
果然,还是投资圈的那句老话:人多的地方不要去。
其实中低权股虽然配的债少,但也有两个优势:
1、配债之后正股踩踏相对要小不少。
2、转债规模通常要小一些,新债上市涨幅会略高。
从上述统计结论来看,这一波的3只新债,如果要配的话,可能含权最低的禾丰股份反而是相对最优的选择。
更多内容在微信公众号『盛唐风物』。一起聊价值投资、可转债、打新、套利机会。
我想起了科幻小说《三体》中的那个壮观场景:三日凌空,万物涂炭。
但可转债市场中的三日凌空是件大喜事。三只新债发行规模一共高达63亿,打新肯定不能错过。
注意三只都是高权股,那么是否配债、如何配债也是很多人关心的问题,这就不简单了。
我今天梳理的历史数据,可能会给出一个让你大跌眼镜的结果。
周五申购的三只新债,如果要配债需要周四收盘持股,先看看核心数据。
1、贵州轮胎。
他之前就一直占据我的已核准正股含权榜首,也受到比较多的关注。含权高达34%,也就是说每买10万元正股能配3.4万元可转债。
配债安全垫6.5%,配十张需638股,合理价值119元。
2、精工钢构。
作为核准已超3个月的老牌高权债,其实早就受到大家关注,他的含权22%也比较高。
配债安全垫3.7%,配十张需1008股,合理价值117元。
3、禾丰股份。
因为身处三巨头之中,禾丰含权17%显得稍微要低一点,但其实已经相当可观。
配债安全垫3.7%,配十张需1008股,合理价值117元。
……
是否配债?配哪一只?
在日益内卷的今天,抢权其实已经从一个纯逻辑上的套利,变成了具有博弈性质的复杂问题。
既然是博弈,那就需要先观察近期市场的主流模式。我统计了今年的34只新债,数据列表如下:
其中正股跌幅为配债次日开盘跌幅,新债收益为首日上市收盘价对应收益。基于这两个数据来计算抢权盈亏。
如果无差别抢权配债,有16次亏损,18次盈利,胜负基本对半开。
也就是说,抢权配债总的来说其实仍然是正收益的,如果每只新债都配1手,34只下来总盈利1179元。
但实际操作中一般不会无脑抢权,通常只考虑配高权债,这又会如何呢?
从上表中可以看出,如果只配含权10%以上的新债,一共16只,总盈利-451元。如果只配含权15%以上的新债,一共7只,总盈利-787元。
所以可以看出,由于抢权配债现在过于内卷,现阶段的高权配债反而是亏钱手艺。
而如果我们反其道而行之,只抢那些含权15%以内的呢?
这些中低权债一共有27只,如果每只新债都配1手,最后是18盈9亏,总盈利高达1966元。
果然,还是投资圈的那句老话:人多的地方不要去。
其实中低权股虽然配的债少,但也有两个优势:
1、配债之后正股踩踏相对要小不少。
2、转债规模通常要小一些,新债上市涨幅会略高。
从上述统计结论来看,这一波的3只新债,如果要配的话,可能含权最低的禾丰股份反而是相对最优的选择。
更多内容在微信公众号『盛唐风物』。一起聊价值投资、可转债、打新、套利机会。