4月21日山石转债上市；垒知转债申购

美锦、药石转债中签率出炉，股东配售率分别为20.87%、69.97%，单账户顶格中0.24签、0.03签。

美锦4中1，跟预计的差不多，还是比较高的，中签结果明晚就可查，坐等大家来报喜啦。

明日山石转债上市，垒知转债可申购。

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山石转债：

山石网科今日收盘价20.32，转股价格24.65，当前转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=82.43。

山石网科3月20日（申购日前一工作日）收盘价为23.99，申购日3月21日。

在这过去的一个月时间里，山石网科股价下跌15.3%，转股价值从97.32下跌到82.43。

个人看法：

山石转债A+级别，规模2.674亿，原始股东配售率25.38%，单账户顶格申购中0.004签，溢价率由申购前一日的2.75%变为21.31%。

根据之前测评综合，结合当前环境给予45%的溢价率，个人价值预估：82.43*1.45=119，发行规模小股东配售率低，网上规模2亿左右，最近小盘转债炒作风盛，只要柚子们还没有走完，价格飞升就可期待。如遇炒作130或150开盘皆有可能，当然像聚合这种仍然是可遇不可求。

小盘转债上市可以观察开盘价，如果竞价区间最直接高价开盘一般可等到尾盘看情况再出，如果量不足则考虑竞价出货，毕竟已经高于预期很多。沪市转债开盘区间70-150，涨幅超过20%临停半小时，超过30%停盘至下午2点57。

山石转债测评详见：3月21日山石转债申购

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个人看法：顶格申购，预计中0.01签，上市预估121。

垒知转债：（正股代码：002398，配债代码：082398）

评级：AA-评级，可转债评级越高越好。

发行规模：3.963亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

回售条款：有

下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。

转股价值：

垒知集团今日收盘价7.71，转股价7.82，转股价值=转债面值/转股价*正股价=100/7.82*7.71=98.59，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

到期价值（保本线）：

到期价值=票面利率+赎回价=0.4+0.6+1+1.5+2+115=120.5，票面利息尚可。

纯债价值（最底线）：

如按中债企业债测AA-级别6年期即期收益率6.692%，纯债价值简化计算81.7，纯债价值一般。

公司简介：

垒知集团属于建筑材料业，公司是外加剂新材料行业的龙头企业，市场占有率较高，研发实力突出，同时也是福建省知名的工程检测机构，拥有多项检测资质，综合实力强。公司债务负担较轻，财务弹性较大。

公司成立于1980年，上市时间2010年5月，目前公司市值55.53亿，有息负债率6.34%，当前市盈率PE17.287，市净率PB1.66。

2021年度业绩快报公告：

2021年公司实现营业收入同比增长27.05%，归属于上市公司股东净利润同比减少30.23%，利润减少系原材料成本上升，毛利率下降所致。

主要风险：

1、外加剂原材料价格波动较大，对盈利能力产生一定影响。

2、应收账款规模较大，对公司资金形成一定占用。

3、债务规模增长快，结构有待调整。

募集资金用途：

最近半年股价走势图：

相似转债：

个人看法：

当前溢价率1.43%，结合AA-评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予22%的溢价率，目前价值：98.59*1.22=121，应收账款规模很大，整体质地一般。

假设原始股东配售65%，网上按1.387亿计算，顶格申购单账户约中13870/1150/1000=0.01签，中签率低。

个人顶格申购。

（顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购）

风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。

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