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新集能源现在还是缓慢上涨，从最近发布的一季度经营数据，可以看出新集吨煤售价和电价同比均有提升，明显可以看出新集的煤质越来越好，而且长协价下的新集稳定盈利。在容量电价政策下加上未来煤电一体化进一步强化，盈利就更加稳定了，这应该就是安老师说的基本面的菜吧，看来菜已经慢慢端上来了，而且最近更多的券商加大调研新集，证明越来越多人开始关注了，坐等情绪化交易者进场，看每日换手跟成交量明显情绪化交易者还没进场，...看日线新集量价背离，越涨量越小应该是大牛股，只是我抄作业不精只买了20%的仓位，这段时间新集涨的太猛清仓换中国核电，核电我已经拿了1年多，自认为拿着比新集更安心。
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恕我直言，您什么都没有错过，在没有充分理解安老师的内在逻辑的时候，您是不敢重仓的，所以不存在什么错失了一次致富的机会这么严重的事情， 其次如果真正看懂了安老师在这个帖子下的文章，并且有逻辑上的认同，那么应该相信安老师所说的，好菜还没上桌，那为什么要减持？我是四月份才关注到安老师的
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博源工程最早是远兴能源和博源集团共同成立的公司，目前是博源集团持股40%的参股公司，乌审旗力威建材有限责任公司持有其另外60%股权。可见，银根矿业这些股东们，基本都是戴连荣完全控制、或者至少可以施加重大影响的企业。
在后来增资及调整内部持股结构时，博源集团控制的纳百川和纳丰投资随后也成为了银根矿业的股东。
可见都是家族关联企业，左手倒右手，从上市公司陶利的主吧。
solino - 每一把剃刀都自有其哲学
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我这段时间在福建，江西闲逛今天刚回到桐庐，所以有些问题没有及时回复，见谅，首先我说一下大唐发电H吧，可能很多人对大唐发电的业绩与分红很失望，其实大可不必太介意，因为我们买入大唐不是为了高分红，而是为了困境反转，前面有朋友问大唐发电最大的风险是什么，2021年的高煤价对大唐的经营性风险是显而易见的，但目前的环境无需过多担心动力煤大涨，另外大唐的煤电资产质量相对来说比较差的，会面临计提的风险，但是只要...远兴能源也一直在关注中，曾有网友问是否了解纯碱。彼时对纯碱并没有概念，然后去百科了一下用途，是制造玻璃的最主要原料之一。然后就了解到远兴，大概写几句。
安老师提到大股东的民营属性且缺钱。特意去查了下，大股东博源控股持股30%，目前已全部抵押，2月23日最后一笔2千多万股抵押给纳百川资源开发有限公司，除了抵押给银行，其所持12亿股大部分都抵押给这家纳百川。于是又去差了下纳百川，法人代表和远兴大股东都姓戴（亲属关系？）。再看办公地址，跟远兴能源都在同一幢大楼，远兴12楼，纳百川15层。
远兴之前转让给中煤能源控股权的蒙大矿业（目前账面投资收益大约28亿）被判追溯补缴18亿多矿权款，尚可上诉，计提大概率。
除了这些，公司权益天然碱产能最终将超600万吨，每吨毛利保守按1000计（目前大约有1500多），2026年达产后毛利至少60亿。还没算上尿素甲醇。
产能扩张依旧在路上，供给（4-5000万吨）远大于需求（2800-3000万吨），超1000万吨。受开工率影响，目前产量大于需求约300万吨，市场预期纯碱价格走低，去年均价2700多，目前2400。
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前面只是估值修复
还没有到情绪溢价的时候
有分红拿
继续耐心等
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今天是3月份的最后一个交易日，我的持仓如下
新集能源A 仓位65%
大唐发电H 仓位24%
中国铁建H 仓位4%
中国中铁H 仓位3%
广汇能源A 仓位2%
远兴能源A 仓位2%
总仓位100%，今年收益率54%，市值又是历史新高。这个3月份除了建仓了2%的远兴能源外其他没有任何操作，远兴能源以前不了解，有集思录朋友跟我推荐，我简单分析了一下，逻辑很硬，远兴能源的天然碱资源优势突出，远兴天然碱产能扩张对合成碱简直就是行业的降维打击，因为天然碱的成本优势是合成碱无法撼动的，了解我的人都知道我对资源类股票是偏爱的，当然远兴能源有两点让我担心的地方，一是民营企业的属性，远兴能源的大股东太缺钱了，第二点是工业纯碱的行业供需关系面临需求端地产行业的不确定及供应端远兴天然碱产能扩张的行业冲击，但不可否认的是如果按年为单位的长期持仓标准，远兴能源是符合我投资理念的，当然为了控制非对称性风险我会严格控制远兴能源的仓位，且建仓节奏会放慢，毕竟下一步加仓需要上融资仓了，远兴能源我目前持仓2%的观察仓，平均成本5.88，套了，但这个价位我是越套越高兴，对于民营性质的资源类股票我的自选股观察池里有三只，广汇能源与远兴能源目前都是很轻的仓位，另外一只藏格矿业错过了最佳建仓时机，暂时只能放弃，说实话我对民营类股票是有偏见的，特别是参与过永泰能源的债务重整后这种偏见更深了，所以我买入民营性质的股票不会重仓，但如果逻辑够硬，估值够低的话我也会配置性建仓......
最后我说一下新集能源，可能有些人套牢时能忍的住，但盈利了反而会焦躁不安，总害怕到手的利润飞了，一只股票的底部可以由理性投资的人来描定，但是股票的顶部绝对与这些理性的投资者不相关，而是由情绪化投资者来描定，目前的新集能源股价只是让理性的持仓者焦躁不安，股份表现还远没有到吸引情绪化交易者兴奋入场的阶段，以前新集最难熬的那两年都挺过来了，重仓套牢时我的信心没有动摇，更何况现在，虽然股价远离了我的持仓成本，但新集基本面的菜依然还没上桌，那就继续“熬”，平静而耐心的等待那无限风光在险峰的美丽风景。只要你能经历一次“熬”到超额盈利兑现的那一刻，以后的你也会跟我一样经常的做着“贪婪”的梦......
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先看业务和体量，
中铁建，2023年新接单3.3万亿 同比1.5%， 主业工程承包占比近9成，23H1营收0.48万亿，毛利率7.53%, 与主业有关的几项营收占比不大，但毛利高，就当修正了主业毛利率至8.8%。另有214亿的房地产开发收入（毛利率12%）。
中铁，2023年新接单3.1万亿同比2.2%，主业基建占比86%，23H1营收0.51万亿，毛利率7.7%，相关业务同样毛利率较高，换算修正主业毛利为8.7%，与中铁建相当。同样有209亿的房地产开发（毛利率15%），也差不多。另有一块叫资源利用算中铁的亮点，（23H1铜15万吨，钼0.81万吨，钴0.25万吨等），净利润25亿占比超10%，毛估估这块业务估值700亿（比照紫金和洛钼，目前的估值可能更高）。
中交建，2023年新接单1.75万亿（海外增速快占比2成）同比+8%，主业就是纯纯的交通设施基建项目，毛利率10%左右。收入体量为上两家的6-7成。
从市场估值看，
中铁建，体量最大盈利中等，估值最低，总市值仅1128亿 (PE4.1)
中铁，体量与中铁建接近，盈利最多估值中等，总市值1619亿 (PE5)
中交建，体量较小，盈利也较少，估值更贵些，总市值1338亿 (PE6.9)
对比A-H股溢价率，中交建溢价率154%，另外两个差不多都是98%多一点。目前H股股价，中交建和中铁相当。
结论，总市值估值中交建>中铁>中铁建，H股估值中铁H>中交建H>中铁建H。
中交建作为纯粹的基建股在A股估值最高，但我认为H股给出的估值可能是比较合理的。
中铁建虽然估值最低，但市场不看好它似乎有一定的原因：涉足房地产，没有其他亮点。
港股市场给中铁H更高的估值或许跟它的资源部分有关。
最近结合抄楼主作业，把这几个都买了点，中铁略多。
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看了新集的几个电厂，根据目前进展情况（由于设计、设备、资金等原因，目前国内电厂实际投产日期一般比规划的投产日期滞后6-12个月），预计利辛二期2024年底-2025年上半年投产，安徽、上饶、滁州、六安4个电厂2023年底或今年初才开工，预计2026年-2027年投产，毛集电厂目前还未核准，什么时候建设还未知。因此真正成为煤电一体化到2027年了，还需要3-4年时间。上文有些错误。修改如下：看了新集的几个电厂，根据目前进展情况（由于设计、设备、资金等原因，目前国内电厂实际投产日期一般比规划的投产日期滞后6-12个月，但是经了解现场参与建设人员，中煤的管理水平比较好，滞后不会有那么多），预计利辛板集二期2024年4季度-2025年1季度投产，六安、上饶、滁州3个电厂去年开始了前期建设，今年上半年正式开工，预计2026年投产，宣城、毛集电厂什么时候建设还未知。因此真正成为煤电一体化到2027年了，还需要3年左右时间。
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安老师抖音什么名字？伙计，生活是生活，投资是投资。我是看作品的，南北方地域文化有差别的，看看南方的生活气息，了解南方的宗族传承和演变，今年看福建的更有趣，世子，马夫，游街，还有醉关公，过年那段时间抖音里咚咚咚了好一阵子。刚来集思录耐下心多学习几年吧，那些跑到吾大抖音里问这问那的，不觉得打扰人家生活了吗？安老师也有自己的生活。
我尝试以自己的理解来解释一下，如果错误莫怪。 风光发电不稳定，煤电担当着稳定用电安全的大局，又要逐渐退坡市场，让渡市场给绿电，规模减小和保障用电都会拉升成本。 也就是说风光电享受了煤电倒贴而提供的稳定性，却没有付出相应的溢价，所以管理者来讲是乐见绿电补贴给火电的，记得那位大佬说过本来绿色能源就是比火电贵的，这是保护环境的代价。调峰消纳有好几种方法。火电煤电调峰效果一般。但随着新能源发电不断进入电网，以后可能就会有更多的煤电机组参与调峰，去年底不是有个电价改革的东西，我忘了新名词叫啥来着，就是为将来火电调峰准备的。用煤总量可能减少，但价格会上涨。打个不确切的比方，就像你家里的空调不停地白天关，晚上开，日复一日循环。看似使用时间比以前少，但电费反而比空调一直开着更多，因为……对吧？
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具体情况不清楚。应该是与消纳有关。单从发电来看光伏肯定低于火电。但国家电网不可能无限制接入风电光伏发电这种不稳定电源端。所以这部分成本要算进去。大概如此。我尝试以自己的理解来解释一下，如果错误莫怪。 风光发电不稳定，煤电担当着稳定用电安全的大局，又要逐渐退坡市场，让渡市场给绿电，规模减小和保障用电都会拉升成本。 也就是说风光电享受了煤电倒贴而提供的稳定性，却没有付出相应的溢价，所以管理者来讲是乐见绿电补贴给火电的，记得那位大佬说过本来绿色能源就是比火电贵的，这是保护环境的代价。
新闻昨天中午，安徽淮河能源控股集团（淮南矿业集团的控股股东）所属谢桥煤矿，发生瓦斯爆炸，七人死亡。
发生七人死亡的事故不知道什么严重程度，新集也在淮南？没有研究过，不知道有多大影响。
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solino - 每一把剃刀都自有其哲学
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资源储量101亿吨，保守（对折）值500亿
产能2000万吨，更保守（重置打折）200亿
坑口电厂也按保守估值100亿，
（以上大部分属无形资产，资产负债表中大多没体现，最新数据总资产仅346亿。）
2年前负债210亿，最新数据（23年Q3）202亿。
毛估估，新集保守值600亿。目前新集市值210亿，假以时日价值才会体现，换句话还有3倍空间。
再保守一点，短期内股价再翻倍，且横向还有更便宜的标的，楼主可能会出来喊话。否则，按楼主的脾性，肯定拿着不动。不像我们小散，非要花拳绣腿反而搞砸了。
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安老师，请问最近有减仓吗？没想到你的一个很普通的提问会引出这么多朋友出来为我说话，这真的让我很感动......
首先我肯定是持仓不动，可能兄弟你还不是很了解我，我不可能会让一根K线来影响自己的持仓计划，总不可能我准备持仓几年的品种会一直保特45度角上涨吧，那还了得，所以经常坐电梯那是再正常不过的事情，其实我是一个盘感很差的人，我判断不出什么时候会调整，更不会知道调整的周期有多长，所以我才会采取最简单但也往往是最有效的的方式(持仓不动)来抗衡市场情绪变化带来的冲击，因为我是靠逻辑，靠基本面，靠估值来挣钱，而不是去靠高抛低吸挣钱，所以面对今天的大跌我真的很平静，那怕是一点的情绪波动都没有，新集基本面的业绩雷说实话会多多少少影响点我的情绪，因为我会担心逻辑是不是有问题，但股价的波动是市场情绪的问题，无需担心逻辑的问题，说到这那么你一定会提出另一个问题，我持仓不动到什么时候才卖？其实很简单，我就在等二年或三年之后新集能源实现完全煤电一体化，那个时候新集相当于一只原料自给自足的电力股，火电权益机组还都是低耗煤，高环保的超超临界大机组，而且还有区位优势，还是央企，这样的一家业绩优良的煤电一体化公用事业股市场会给个什么样的估值呢，10倍市盈率不过份吧，大盘不熊的话15倍市盈率也正常吧，这两年新集挖差煤层都能挖出每股0.8的业绩，那挖正常煤层加上容电价机制下的火电厂利润，不要看不起火电，像板集电厂这种坑口电厂那是真正的印钞机啊，所以新集业绩向上的弹性还是具备的，我曾经把新集能源当可转债分析过，那么这就是新集能源的股性，至于债性我以前分析过那是新集能源的资源与产能重置的价值，现在回过头去看看当初才4元左右股价的新集是多么变态的低估啊，债底保护没什么问题吧......
我其实目前的价位不愿意去过多分析新集，毕竟现在的股价对新进者已经不友好了，甚至如果股价真超预期上涨我也会选择出局，所以我怕误导别人，毕竟我也是普通的投资者，没有任何的内幕消息，一切的分析都是基于公开信息，我犯错误也是很正常的，记得十几年前我在和讯论坛分析000629攀钢的现金选择权套利，当时我错误的判断把一次完美的低风险套利变成了高风险赌博，当时分析误导了一些人，多年后在集思录论坛依然还有朋友说当年的000629套利受我误导害了他，所以我更愿意分亨我的逻辑而不是具体的交易，我们每个人都应该有自己的交易计划，如果没有自己的独立判断，那么这个坑伤害了你，前面依然还会有个坑等着你......
最后再次感谢大家对我的厚爱，真的，我的眼中有泪，那是感动的花......
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回到自己的持仓，我还是没有任何交易，不动如山，今年的收益率50%，前段时间中煤H换大唐发电H目前来看效果不错，中煤H还在原地徘徊，大唐H已经盈利20%，当然我对大唐H的预期是比较高的，那就耐心等大唐发电的年报与一季报吧......
至于新集能源最近确实走的很强，但依然离我的预期还远，也许是我比较贪吧，这两年我手上的其他持仓品种都换了几批了，只有新集能源始终是我的第一重仓，以前长期重仓套牢都过来了，现在估值高了吗？不高，好菜端上桌了吗？没有，以前总是洗碗擦桌子，现在好不容易坐上桌子开始吃肉，我为什么要下桌子......
持仓组合中的两只基建H股中国铁建，中国中铁虽然涨了些，但估值依然严重低估，看看这些H股的估值，A股真的太贵了，所以绝大部分A股我都没什么兴趣，因为折价也是是低风险投资的安全垫之一……
最后一只持仓广汇能源最近也走的很强，没有给我加仓的机会，短时间持仓盈利幅度有30%了，不过才2%的仓位也就不去过多关注了......
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简单回复一下几个问题，因为我个人的财务分析水平也是半桶水，回答的不一定对。安老师，您好，我看了下报表和分红公告。2022年大唐发电母公司净利润24.67亿，22年分红金额是5.367亿，并未达到50%。公告说：按照中国会计准则，剔除归属于权益工具持有者的净利润（永续债利息）后，2022年度母公司实现归属于上市公司股东的净利润108,941万元。
归母净利润与上市公司合并报表的净利润差别主要是受少数股东权益的影响，因为部分并表的控股子公司股权并非完全由上市公司持有，有些股权由其他股东持有，因此合并报表的净利润是包含这部分少数股东权益的，为明确评价上市公司的经营成果，会计准则规定，合并报表应披露“归属于母公司的净利润”，具体到大唐发电的归母净利润比合并报表净利润好的原...
经董事会决议，公司2022年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本
为基数分配利润。本次利润分配方案如下：上市公司拟向全体股东每股派发现金红利 0.029 元（含税）。
根据公司章程规定，公司当年盈利且累计未分配利润为正，且公司现金流可
以满足公司正常经营和可持续发展的情况下，采取现金方式分配股利，每年以现
金方式分配的利润原则上为当年实现的中国会计准则下母公司净利润的50%。
还需要扣除永续债13.78亿
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这么多问题我就不一一回复了，这几天白天都在衢州开化的大山里面逛古村落，山里没什么信号，行情没看，接到多位朋友电话及微信才知道新集又大涨了，以前有朋友问我新集能源长期不涨怎么办？现在是新集能源涨了怎么办？还能怎么办，我个人的选择就两个字“坚持”，反正我又做不来短线，波段不会做那只能选择坐电梯，新集能源我以前重仓套牢时已经分析的很多了，重复分析真的没意义，其实你们的问题都可以在我以前的回复中找到答案，...除了广汇没下手，其他作业全抄，从新集开始的。
楼主好脾气，不出来说话就是不作为。虽然新集减仓了，只为了压惊，大概率不作为才是最优解。
没办法，内力不够，靠花拳绣腿充门面。
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新集能源A 持仓63%
大唐发电H 持仓25%
中国铁建H 持仓4.5%
中国中铁H 持仓3.5%
广汇能源A 持仓2%
总仓位98%，今年收益率39%。
另外我没有微信群，没有公众号，以后也不会有，而我的抖音号只是拍一些古村落的风景，不谈论与投资相关的话题，所以也无需关注，因为投资就是投资，生活就是生活，投资永远也替代不了生活，大家在集思录的一些问题我会尽量找时间回复，我还是那句话，与行情保持一定的距离才能站得更高，看的更远，赚的更多......
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