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一、被动配债的经历
4月22日我收到了开户的券商发来的短信，告知我因为持仓了精工钢构（600496），所以4月22日申购日当天可以参加配债。
以我的股票持仓，可以通过配售获得2手共20张可转债，当时的心情可以说非常哇塞，不用打新就可以获得2签可转债。
根据4月22日精工钢构的股票价格，结合适当的溢价率计算，我预估精工转债上市后首日价格可达到125元左右，每一手可获得250元收益。
但后来发生的事情证明我还是太天真了。
我于4月20日以4.65元的价格买入了2100股精工钢构，购买原因是感觉水泥建材行业前期已经下跌到一定程度，该展开反弹了（没想到水泥建材后面也被房地产带下去了）。
同时精工钢构在行业中属于上涨趋势比较好的股票，就坚定买入了。
但是我忽略了一个重要的因素，就是可转债配债对正股价格的影响。
4月22日是精工转债的申购日，股权登记日是4月21日，也就是说21日持有正股精工钢构，22日才能获得配债资格。
所以想要配债的投资者，只要认为正股短期内下跌的损失小于可转债发行后的获利，都会于21日或之前买入正股。
同时为了规避正股下跌风险，投资者会在申购日当天，大肆卖出正股，这也就会导致申购日正股的下跌。
4月22日，精工钢构在钢结构同行业股票中下跌幅度最大，为6.7%，距离我的买入价已经有了百分之十几的亏损，只能看配债后会不会反弹了。虽然我对精工钢构的走势比较看好，但短期的亏损还是难免会懊恼。
自此我又学到了重要的一课，如果打算短线炒个股，一定要避免在可转债申购日前后买入。
二、散户是否要配债
再说说配债。不考虑我这种被动配债的情形，我们散户是否要参与配债。
我个人认为，散户参与配债，弊大于利。
首先要考虑的因素是时间成本。只有精准分析到未来股票短期内的波动形成的亏损低于可转债上市的收益，此时进行配债才是有利可图的；或者正股即将大幅上涨，而此时手否参与配债也没有什么意义了。
这需要投资者对股票的走势有精准的预测能力，还要考虑配债对股票价格的影响。对于散户来说，有这个时间精力还不如好好选几只走势正常的股票，或者有爆发潜力的转债，性价比会高的多。
其次是配债有亏损的可能，且概率较高。就像上面我的例子，虽然不是为了配债购买的个股，但后续配债结束后大量卖出对股价的影响非常高，遇到流动性不好的股票很有可能只能亏损卖出。
三、配债应考虑的因素
如果确实打算参与配债，我们应该选择正股质地优良、题材处于当前市场风口、配售额高的个股参与配债。
正股质地优良，题材处于当前市场风口，能降低还未到可转债申购日正股即下跌的风险。同时，如果在申购日前正股大幅上涨，可以直接兑现利润出局，规避后续参与配债的损失风险。
每股股票的可转债配售额是提前计算好并公布的，一般是转债发行规模/总股数。衡量配售额的一个指标是百元含权，可以在集思录网站“可转债-待发转债”中查看相关数据。
这个指标越高越好，意味着一股股票可以换得的可转债就越多，如果正股下跌就越可能达到盈亏平衡。
沪深两市配债的最小单位不同，沪市是1手10张1000元，深市是1张100元，所以购买正股时，尤其是沪股，要考虑四舍五入计算后是否能获得一手或一张。
以精工转债为利，其可转债募集说明书中对配售额的表述是每股配售0.993元可转债，以及因为精工钢构是沪股，所以配售转债单位为1手。按照每股配售0.000993手可转债计算，需要至少持有1/0.000993=1007，即1100股才能配售1手可转债。
如果可转债于T日申购，那么T-1日为股权登记日，想要参与配债应在T-1日或之前买入正股，同时应在T日卖掉正股，规避正股大概率在T日的下跌。
四、配债的其他玩法
既然已经认识到申购日当天股价会下跌，而后续可转债上市后的收益也不能确定，市场针对配债发明了很多专门的套利方式。
这里直接复制集思录整理好的可转债的发行流程，一般是：董事会预案 → 股东大会批准 → 证监会受理 → 发审委通过 → 证监会核准/同意注册 → 发行公告。
一般进行到最后一步，在上市公司发行募集可转债公告之后，打算配债的投资者就开始积极买入正股准备配债，此处就出现了正股套利机会。
具体做法是，可以在证监会核准这一步后，上市公司发行公告前，买入正股进行布局，待可转债募集公告发行带来的股价上涨时卖出。
此外大股东股票质押也是一个重要的信号，可以在此时买入正股，潜伏至公告发出卖出股票。
以精工钢构为例，2021年12月10日公告控股股东股权质押，12月14日即公告发行可转债受发审委通过。
甚至有在证监会受理、发审委通过阶段就布局正股的套利方法，但这基于对公司的深入了解以及未来股价技术走势的信心，因为从以上阶段到发行公告的时间不可知，增加了持有股票的风险，散户尝试需谨慎。
4月22日我收到了开户的券商发来的短信，告知我因为持仓了精工钢构（600496），所以4月22日申购日当天可以参加配债。
以我的股票持仓，可以通过配售获得2手共20张可转债，当时的心情可以说非常哇塞，不用打新就可以获得2签可转债。
根据4月22日精工钢构的股票价格，结合适当的溢价率计算，我预估精工转债上市后首日价格可达到125元左右，每一手可获得250元收益。
但后来发生的事情证明我还是太天真了。
我于4月20日以4.65元的价格买入了2100股精工钢构，购买原因是感觉水泥建材行业前期已经下跌到一定程度，该展开反弹了（没想到水泥建材后面也被房地产带下去了）。
同时精工钢构在行业中属于上涨趋势比较好的股票，就坚定买入了。
但是我忽略了一个重要的因素，就是可转债配债对正股价格的影响。
4月22日是精工转债的申购日，股权登记日是4月21日，也就是说21日持有正股精工钢构，22日才能获得配债资格。
所以想要配债的投资者，只要认为正股短期内下跌的损失小于可转债发行后的获利，都会于21日或之前买入正股。
同时为了规避正股下跌风险，投资者会在申购日当天，大肆卖出正股，这也就会导致申购日正股的下跌。
4月22日，精工钢构在钢结构同行业股票中下跌幅度最大，为6.7%，距离我的买入价已经有了百分之十几的亏损，只能看配债后会不会反弹了。虽然我对精工钢构的走势比较看好，但短期的亏损还是难免会懊恼。
自此我又学到了重要的一课，如果打算短线炒个股，一定要避免在可转债申购日前后买入。
二、散户是否要配债
再说说配债。不考虑我这种被动配债的情形，我们散户是否要参与配债。
我个人认为，散户参与配债，弊大于利。
首先要考虑的因素是时间成本。只有精准分析到未来股票短期内的波动形成的亏损低于可转债上市的收益，此时进行配债才是有利可图的；或者正股即将大幅上涨，而此时手否参与配债也没有什么意义了。
这需要投资者对股票的走势有精准的预测能力，还要考虑配债对股票价格的影响。对于散户来说，有这个时间精力还不如好好选几只走势正常的股票，或者有爆发潜力的转债，性价比会高的多。
其次是配债有亏损的可能，且概率较高。就像上面我的例子，虽然不是为了配债购买的个股，但后续配债结束后大量卖出对股价的影响非常高，遇到流动性不好的股票很有可能只能亏损卖出。
三、配债应考虑的因素
如果确实打算参与配债，我们应该选择正股质地优良、题材处于当前市场风口、配售额高的个股参与配债。
正股质地优良，题材处于当前市场风口，能降低还未到可转债申购日正股即下跌的风险。同时，如果在申购日前正股大幅上涨，可以直接兑现利润出局，规避后续参与配债的损失风险。
每股股票的可转债配售额是提前计算好并公布的，一般是转债发行规模/总股数。衡量配售额的一个指标是百元含权，可以在集思录网站“可转债-待发转债”中查看相关数据。
这个指标越高越好，意味着一股股票可以换得的可转债就越多，如果正股下跌就越可能达到盈亏平衡。
沪深两市配债的最小单位不同，沪市是1手10张1000元，深市是1张100元，所以购买正股时，尤其是沪股，要考虑四舍五入计算后是否能获得一手或一张。
以精工转债为利，其可转债募集说明书中对配售额的表述是每股配售0.993元可转债，以及因为精工钢构是沪股，所以配售转债单位为1手。按照每股配售0.000993手可转债计算，需要至少持有1/0.000993=1007，即1100股才能配售1手可转债。
如果可转债于T日申购，那么T-1日为股权登记日，想要参与配债应在T-1日或之前买入正股，同时应在T日卖掉正股，规避正股大概率在T日的下跌。
四、配债的其他玩法
既然已经认识到申购日当天股价会下跌，而后续可转债上市后的收益也不能确定，市场针对配债发明了很多专门的套利方式。
这里直接复制集思录整理好的可转债的发行流程，一般是：董事会预案 → 股东大会批准 → 证监会受理 → 发审委通过 → 证监会核准/同意注册 → 发行公告。
一般进行到最后一步，在上市公司发行募集可转债公告之后，打算配债的投资者就开始积极买入正股准备配债，此处就出现了正股套利机会。
具体做法是，可以在证监会核准这一步后，上市公司发行公告前，买入正股进行布局，待可转债募集公告发行带来的股价上涨时卖出。
此外大股东股票质押也是一个重要的信号，可以在此时买入正股，潜伏至公告发出卖出股票。
以精工钢构为例，2021年12月10日公告控股股东股权质押，12月14日即公告发行可转债受发审委通过。
甚至有在证监会受理、发审委通过阶段就布局正股的套利方法，但这基于对公司的深入了解以及未来股价技术走势的信心，因为从以上阶段到发行公告的时间不可知，增加了持有股票的风险，散户尝试需谨慎。
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