高中签率的普惠红包！5月10日（周二）中银转债上市

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一、5月10日中银转债上市

中国银河可转债5月10日（周二）上市，中签率0.0638%，顶格申购63.8%概率中1签，是近期中签率最高的转债。

转债溢价率15.84%，合理区间112-114元，恭喜中签的投资者，股东配售比例仅7.3%，市场流通盘很大，上市首日抛压较重。



1、基本面

正股主营经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务。近年来业绩稳步增长，毛利率稳定，现金流充裕。2021年报净利润同比增长44.6%。

公司是在亚洲资本市场上领先的投资银行和证券业金融机构，综合实力保持在行业第一梯队。随着资本市场改革和证券行业业务创新，头部券商盈利能力有所提升，但公司的投资银行、资产管理和公募基金业务相对薄弱，仍有较大改善空间。

正股基本面较好，估值略偏低，近期大盘弱势大跌，正股走势接近，溢价率扩大，红包缩水。

2、转债条款

目前转债评级最高级AAA，到期年化收益率1.62%，下修条款严格（80%），PB1.28，下修空间小，无回售条款。

3、策略与建议

券商类债市场较为偏好，给的溢价较高。公司是传统大型券商，牛熊温度计，弹性大，估值处于历史低位。传统券商、北交所概念。

综合评分三星半，质地不错。风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈。转债上市价格不高，若看好正股的话，也可继续持有或逢低配置。

传统券商类转债比较：



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