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【编者按】jetren曾经于2020年12月9日在集思录上发布了一个帖子——《我们散户凭什么战胜机构？》。这个帖子激发了投资人的广泛思考，其跟帖内容也相当精彩。可惜，这个神帖在集思录上找不到了。我从其他的地方把这个帖子搬回来，为了避讳，换了个名字，叫《战胜陆家嘴》。
我们散户凭什么战胜机构？
原创 jetren 2020年 12月9日
《上海皇帝》这部电影里面有一个情节，杜月笙要开银行，宴请上海滩银行界人士，结果受到同行业排挤，没一人赴宴。张啸林总结说，我们是什么？我们是流氓，流氓就应该做些流氓的事情才对。杜月笙使出流氓手段造成银行挤兑，分分钟教银行家做人，顺利开成银行。
这个情节可以总结成超限战思维，也就是毛泽东思想中的“你打你的，我打我的”，我不用你擅长的方式在你擅长的战场上打，我用我擅长的方式在我擅长的战场上打。这里推荐一本书《超限战》。
说回到投资上。
我前段时间读了张磊的《价值》，当张磊提到高瓴资本如何具体做投资的时候，我感觉到非常绝望，因为不论是研究深度还是研究广度，个人都是做不过高瓴这些机构的。
所以脑子里就有一个问题，个人投资者想要在这个市场生存，依靠什么？
我想我找到了答案，依靠超限战思维。
我们不可能和机构比研究能力的，也不能模仿机构的方式方法去做投资，在机构擅长的战场上，我们如何都是打不赢的。我们是散户，必须用散户的方法，开辟一个自己擅长的战场用自己擅长的方式打。超限战思维，应该是散户投资的第一性原则。
超限战是一种思维，很多人其实都在不自觉的应用，只不过自己没有意识到，也没有总结过，更没有沿着这条路径去深挖。
比如 @richard107 提到的，散户买垃圾债赌刚兑，就是很典型的超限战思维。
比如 @熊猫不回测 老师提到的，散户跑得快，不用讲格局，也是充分利用了散户的优势。
还有很多大家都在用的，比如分账号打新，多账户打可转债，都是充分的利用了散户的优势。
比如转债这个战场上，因为流动性不好，加上机构不能频繁的T+0，很多策略只有散户可以做。
一扔大师
J大意思是，庄家利用资金大的优势，控制走势来骗，来偷袭，我们散户就只能不讲武德，利用资金小好调头的优势，打各种运动战，埋伏战，你要是堂堂正正和庄家过招，结果肯定就是大意了没有闪，被庄家晾在高高的山顶上。
资水
是的，他们打他们的，我们打我们的。
我是基本摈弃公认理念，完全独立思维。昨晚研究一个投机策略，又大有所得，好多钱就是金光灿灿地摆在地上，等着人低头去捡起。谁说投资就一定要“价值、赛道、长持、做时间的朋友”呢？这只是百千条赚钱路中的一条而已，而且有可能是资金量大的投资者的被迫之选。
高瓴，抓住了这个时代最重要的大潮流，即做多中国。他做一级市场的，核心能力是关系，即海外筹资渠道以及国内老板关系。他们跟我们二级市场的小散完全是两个世界的物种，大象的衣服能穿在猫狗的身上么？
高瓴它规模上去以后（700亿美金了吧？），收益率也逼不得已会下来，700亿美金按主投20个项目算，每个项目35亿美金即250亿人民币，以后哪里有那么多的高成长的250亿的项目呢？看看世界级的投资大师，大多数是二级市场的，有几个是一级市场的？且看高瓴能火几年吧。
熊猫不回撤
散户的优势就是跑得快，不用讲格局。之前钱少，对盘面没影响，从不讲格局，开盘不对就先砸。后来被人怼太影响盘势了，想赚大钱，必须讲格局。自从开始学会讲格局，集合竞价或开盘尽量不主动砸盘，经常就开始翻车了。去TM的格局，盘势不对哪怕砸个坑也先走为敬。
可转债拯救世界
J大发起了一个好话题，最近我刚好也在思考相似的问题，所以抛砖引玉一下。
我是价值投资风格的散户。但是这两年尤其是今年，发现好公司出现好价格甚至合适价格的情况越来越少。本质上是因为机构超强的研究能力以及信息获取能力，导致这些公司的价值被发现，预期一步打满。后来者想要进入，就必须以一个不舒服的价格上车，并希望用时间和业绩熨平估值。
散户相对于机构的劣势是相当明显的，一是信息方面，二是专业研究方面。
这两个巨大的劣势导致散户想要通过自己炒股战胜机构的收益，比较困难。
但是散户也有自己的优势，一是资金量小，进出容易，二是没有业绩评比的压力，闲置资金长期持有没有压力，三是投资品种方面没有过多限制。
顺着这个思路思考下去，散户如果想要弯道超车，无非有几种方式。
1，追涨杀跌，做趋势投资者。这个难度较大，对操作纪律要求严格，盘感和经验比较重要。不过我不懂，故不赘述。
2，大部分机构因为业绩要求，相对比较短视。容易去追那些中短期景气度高的，业绩好的。但是机构对中短期表现不好，但是长期没问题的公司或者行业就比较排斥。散户可以考虑寻找并买入这类公司，做时间的朋友。
3，可转债因为市场容量问题，机构布局的很少，但是却对散户很友好，只要策略得当，容易做出超额收益。另外还有些大佬深入研究机构碰都不会碰的ST股，也取得了相当不错的收益。
暂时就想到这么多，个人观点不一定对，供参考。
TSX
J大的超限战，总结的太好了。散户靠什么赢？就要利用机构做不了的事，想了想有以下几个角度
1.更好的流动性
2.多账户打新
3.垃圾债刚兑
4.超强的耐心，无排名压力
5.st的困境反转
6.多品种综合运用
我昨天参加余海峰的私募说明会，余先生之前连续4,5年是泰康险资最好的基金经理，可以说是正规军的佼佼者了。我问了一个问题，会安排资金参与可转债和垃圾债的投资吗？回答是不懂所以不碰。但是在我们JSLer眼里，可转债是一个宝藏，到处是机会。
这说明我们不要妄自菲薄，要扬长避短。没有绝对低风险的品种，只有低风险的思维。
最后闲聊两句，麦当雄的枭雄片特别写实，都值得一看。《跛豪》《上海皇帝》《省港旗兵》，看完令人大呼过瘾，吕良伟，郑则仕，徐锦江都是我很喜欢的香港老戏骨。特别是吕良伟先生，63岁保养的和36岁一样，散发着荷尔蒙的魅力，简直是男人的终极梦想！
量化投资先锋
投资人实际分为两派：
1、建制精英派
2、流氓造反派
我是流氓我怕谁。
打天下，需要流氓造反派，守家业，需要建制精英派。
流氓无产者一穷二白，反正家底不多，输了也没有什么了不起，太多规矩，肯定做不了大事。
如果有家业的，没有规矩，很容易败光家业。共产党执政前路子很野，共产党执政后，路子越来越规矩。搞清楚自己所处状态，决定采用策略。
打新交朋友
jetren提的这个思考维度挺好。是一个很好的验证策略的角度。
和我的一个投资底层认知有异曲同工之意。投资如何做到可以长周期做到复利正增长，唯一的途径就是建立在投资环境里的自我优势。有优势才能长期转为胜势，立不败之地，败可败之兵。
如何建立自我优势，这就要完全结合自己的情况，能力、性格、背景等等，总之投资和人生一样，都是要经营长处。
shshchen
机构也有机构的超限战优势。除了上面讲到的调研信息优势、专业知识优势以外，还有：
参与Pre-IPO，降维打击；
参与定增，比市价打折；
定向可转债、私募可交债；
和大股东勾对各种利好利空……
所以说，散户搞价值投资，平均持股期限又在一年以下的，基本没啥活路。
你猜再猜
择股信息优势：产业机构＞一般散户
资金融资优势：金融机构＞一般散户
买卖概率与速度优势：牛散＞一般散户
一二级交易规则优势：特权＞一般散户
仓位管理熬时间优势：富豪＞一般散户
大家都是用各自的优势去攻击别人的弱势
我们散户凭什么战胜机构？
原创 jetren 2020年 12月9日
《上海皇帝》这部电影里面有一个情节，杜月笙要开银行，宴请上海滩银行界人士，结果受到同行业排挤，没一人赴宴。张啸林总结说，我们是什么？我们是流氓，流氓就应该做些流氓的事情才对。杜月笙使出流氓手段造成银行挤兑，分分钟教银行家做人，顺利开成银行。
这个情节可以总结成超限战思维，也就是毛泽东思想中的“你打你的，我打我的”，我不用你擅长的方式在你擅长的战场上打，我用我擅长的方式在我擅长的战场上打。这里推荐一本书《超限战》。
说回到投资上。
我前段时间读了张磊的《价值》，当张磊提到高瓴资本如何具体做投资的时候，我感觉到非常绝望，因为不论是研究深度还是研究广度，个人都是做不过高瓴这些机构的。
所以脑子里就有一个问题，个人投资者想要在这个市场生存，依靠什么？
我想我找到了答案，依靠超限战思维。
我们不可能和机构比研究能力的，也不能模仿机构的方式方法去做投资，在机构擅长的战场上，我们如何都是打不赢的。我们是散户，必须用散户的方法，开辟一个自己擅长的战场用自己擅长的方式打。超限战思维，应该是散户投资的第一性原则。
超限战是一种思维，很多人其实都在不自觉的应用，只不过自己没有意识到，也没有总结过，更没有沿着这条路径去深挖。
比如 @richard107 提到的，散户买垃圾债赌刚兑，就是很典型的超限战思维。
比如 @熊猫不回测 老师提到的，散户跑得快，不用讲格局，也是充分利用了散户的优势。
还有很多大家都在用的，比如分账号打新，多账户打可转债，都是充分的利用了散户的优势。
比如转债这个战场上，因为流动性不好，加上机构不能频繁的T+0，很多策略只有散户可以做。
一扔大师
J大意思是，庄家利用资金大的优势，控制走势来骗，来偷袭，我们散户就只能不讲武德，利用资金小好调头的优势，打各种运动战，埋伏战，你要是堂堂正正和庄家过招，结果肯定就是大意了没有闪，被庄家晾在高高的山顶上。
资水
是的，他们打他们的，我们打我们的。
我是基本摈弃公认理念，完全独立思维。昨晚研究一个投机策略，又大有所得，好多钱就是金光灿灿地摆在地上，等着人低头去捡起。谁说投资就一定要“价值、赛道、长持、做时间的朋友”呢？这只是百千条赚钱路中的一条而已，而且有可能是资金量大的投资者的被迫之选。
高瓴，抓住了这个时代最重要的大潮流，即做多中国。他做一级市场的，核心能力是关系，即海外筹资渠道以及国内老板关系。他们跟我们二级市场的小散完全是两个世界的物种，大象的衣服能穿在猫狗的身上么？
高瓴它规模上去以后（700亿美金了吧？），收益率也逼不得已会下来，700亿美金按主投20个项目算，每个项目35亿美金即250亿人民币，以后哪里有那么多的高成长的250亿的项目呢？看看世界级的投资大师，大多数是二级市场的，有几个是一级市场的？且看高瓴能火几年吧。
熊猫不回撤
散户的优势就是跑得快，不用讲格局。之前钱少，对盘面没影响，从不讲格局，开盘不对就先砸。后来被人怼太影响盘势了，想赚大钱，必须讲格局。自从开始学会讲格局，集合竞价或开盘尽量不主动砸盘，经常就开始翻车了。去TM的格局，盘势不对哪怕砸个坑也先走为敬。
可转债拯救世界
J大发起了一个好话题，最近我刚好也在思考相似的问题，所以抛砖引玉一下。
我是价值投资风格的散户。但是这两年尤其是今年，发现好公司出现好价格甚至合适价格的情况越来越少。本质上是因为机构超强的研究能力以及信息获取能力，导致这些公司的价值被发现，预期一步打满。后来者想要进入，就必须以一个不舒服的价格上车，并希望用时间和业绩熨平估值。
散户相对于机构的劣势是相当明显的，一是信息方面，二是专业研究方面。
这两个巨大的劣势导致散户想要通过自己炒股战胜机构的收益，比较困难。
但是散户也有自己的优势，一是资金量小，进出容易，二是没有业绩评比的压力，闲置资金长期持有没有压力，三是投资品种方面没有过多限制。
顺着这个思路思考下去，散户如果想要弯道超车，无非有几种方式。
1，追涨杀跌，做趋势投资者。这个难度较大，对操作纪律要求严格，盘感和经验比较重要。不过我不懂，故不赘述。
2，大部分机构因为业绩要求，相对比较短视。容易去追那些中短期景气度高的，业绩好的。但是机构对中短期表现不好，但是长期没问题的公司或者行业就比较排斥。散户可以考虑寻找并买入这类公司，做时间的朋友。
3，可转债因为市场容量问题，机构布局的很少，但是却对散户很友好，只要策略得当，容易做出超额收益。另外还有些大佬深入研究机构碰都不会碰的ST股，也取得了相当不错的收益。
暂时就想到这么多，个人观点不一定对，供参考。
TSX
J大的超限战，总结的太好了。散户靠什么赢？就要利用机构做不了的事，想了想有以下几个角度
1.更好的流动性
2.多账户打新
3.垃圾债刚兑
4.超强的耐心，无排名压力
5.st的困境反转
6.多品种综合运用
我昨天参加余海峰的私募说明会，余先生之前连续4,5年是泰康险资最好的基金经理，可以说是正规军的佼佼者了。我问了一个问题，会安排资金参与可转债和垃圾债的投资吗？回答是不懂所以不碰。但是在我们JSLer眼里，可转债是一个宝藏，到处是机会。
这说明我们不要妄自菲薄，要扬长避短。没有绝对低风险的品种，只有低风险的思维。
最后闲聊两句，麦当雄的枭雄片特别写实，都值得一看。《跛豪》《上海皇帝》《省港旗兵》，看完令人大呼过瘾，吕良伟，郑则仕，徐锦江都是我很喜欢的香港老戏骨。特别是吕良伟先生，63岁保养的和36岁一样，散发着荷尔蒙的魅力，简直是男人的终极梦想！
量化投资先锋
投资人实际分为两派：
1、建制精英派
2、流氓造反派
我是流氓我怕谁。
打天下，需要流氓造反派，守家业，需要建制精英派。
流氓无产者一穷二白，反正家底不多，输了也没有什么了不起，太多规矩，肯定做不了大事。
如果有家业的，没有规矩，很容易败光家业。共产党执政前路子很野，共产党执政后，路子越来越规矩。搞清楚自己所处状态，决定采用策略。
打新交朋友
jetren提的这个思考维度挺好。是一个很好的验证策略的角度。
和我的一个投资底层认知有异曲同工之意。投资如何做到可以长周期做到复利正增长，唯一的途径就是建立在投资环境里的自我优势。有优势才能长期转为胜势，立不败之地，败可败之兵。
如何建立自我优势，这就要完全结合自己的情况，能力、性格、背景等等，总之投资和人生一样，都是要经营长处。
shshchen
机构也有机构的超限战优势。除了上面讲到的调研信息优势、专业知识优势以外，还有：
参与Pre-IPO，降维打击；
参与定增，比市价打折；
定向可转债、私募可交债；
和大股东勾对各种利好利空……
所以说，散户搞价值投资，平均持股期限又在一年以下的，基本没啥活路。
你猜再猜
择股信息优势：产业机构＞一般散户
资金融资优势：金融机构＞一般散户
买卖概率与速度优势：牛散＞一般散户
一二级交易规则优势：特权＞一般散户
仓位管理熬时间优势：富豪＞一般散户
大家都是用各自的优势去攻击别人的弱势
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