吃肉！5月26日（周四）中环转2上市

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一、5月26日中环转2上市

中环环保二期可转债5月26日（周四）上市，中签率0.0029%，顶格申购2.9%概率中1签，一签难求。

转债溢价率4.62%，合理区间119-121元，恭喜中签的投资者，股东配售比例64.2%，实际流通规模较大，被资金炒作的概率较低。深市转债上市首日涨幅达20%将停牌半小时，期间可以委托交易。



1、基本面

正股主营市政、工业废水处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理以及垃圾焚烧发电。近年来业绩稳步增长，毛利率提升，近期现金流较充裕。2021年年报净利润同比增长28.93%。

公司是华东地区优质的水务公司，在污水处理和固废焚烧领域双轮驱动，拥有多项工程承包资质。根据国家十四五规划，推进美丽河湖保护与建设是重点工作，水污染防治及生活垃圾焚烧仍有较大发展空间，公司在手订单充足，业绩有望继续保持稳健。

正股基本面尚可，估值合理，近期大盘弱势调整，正股走势略强，溢价率缩小，送给投资者一个大红包。

2、转债条款

目前转债较低AA-，到期年化收益率3.29%，下修条款宽松（90%），PB1.46，下修空间较小，有回售条款。

3、策略与建议

环保类债市场偏好一般，给的溢价不高。公司业绩稳健，但缺少一定题材，二次发债，运作经验丰富，污水处理、垃圾发电概念。

综合评分三星，质地尚可。风格稳健的投资者可使用条件单止盈，若看好正股的话也可继续持有。

环保类转债比较：



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