超大翻车，吓出来的机会

绝大部分人都没想到，天路转债下修投票居然翻车了。

今天天路转债直接低开3个点到116元，收盘更是下破114元。其实以天路下修前的定价水平来看，当前转股价值82元对应的定价只有111元，目前还略偏高。

可转债下修不通过的情况极为罕见，我翻出数据看了半天，终于大致掌握了真相。

首先，天路转债推进下修到底的意愿很强。

因为他的控股股东目前仍然持有当初配售的可转债，下修可以推高可转债价格，帮助他高位套现。

然而根据龟腚，手头还持有着可转债的大股东，不能参与下修投票。

这种情况很常见，但也不难解决。通常控股股东会提前和其他有投票权的重量级股东说好，请他们帮忙投票。

这次控股股东显然是委托了二股东或三股东之一作为他的白手套代理人，他俩各自都持有近5%也就是超过0.4亿股，最终拿到了0.48亿股赞同票。

而反对票通常都来自散户。

其实绝大多数散户对投票这种事是毫不关心的，毕竟大家都懂，我A连有耐心看公告的股民都没几个。

所以通常只要有代理人出马，反对票都可以忽略。

这次天路的控股股东还是大意了，虽然持股高达6亿的散户们，只投出了不到0.3亿股的反对票，但还是达到37%超过了1/3……

虽然天路转债这次翻车了，但大股东肯定不甘心低位就这样放弃，后续多半还会积极推进二次下修，我们仍然可以保持积极关注。

……

天路转债的下修翻车直接把其他几只可转债都吓尿了，华兴转债绿了近3个点，博杰转债绿了近2个点。

今天我重点关注的是博杰转债，最新收盘价是123元。

博杰转债有半导体和智能制造概念，算是当红小生，所以市场给他的定价水平较高。简单回顾一下历史可以发现，今年初博杰转债转股价值站在100元时，对应价格是137元。

以当前的净资产和20日均价数据来看，博杰转债如能下修到底，是可以把转股价值直接拉到100元的。

按照这种刻舟求剑式的估算，博杰转债完美下修的话，可以涨到137元。

但时间已经过去了5个多月，目前债市的定价水平比起年初略微下降了些，我计算之后给出一个偏保守的完美下修目标价130元。

而如果下修失败，大概率回到下修前的117元。

当然，最难的仍然是下修是否到底和投票能否通过的判断。

博杰转债的各位大股东们当初配债非常积极，十大股东有9位都配债了，而且即将进入解禁期，所以他们是有强烈意愿推进下修到底的。

关键还是大股东们能否拉到足够的投票支持股东。由于十大股东有9位持债，再往后的股权更为分散，这回可能要拉多位支持股东才够。

目前还有4只下修债，投票日和我计算的完美下修对应预估价如下：

锦鸡转债6.06投票，估价117。

华兴转债6.08投票，估价128。

奇正转债6.10投票，估价120。

博杰转债6.17投票，估价130。

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