Edge
Chrome
Firefox
上次和大家说了嘴，我场内买了点香港银行作为观察仓。
之所以这几天加银行，是因为我观察，经济上三季度会开启复苏的迹象~
结合目前市场利率已经降到史无前例的极低位置，中短期利率大概率很难继续下降。
加上老美还在加息，咱很难一直逆其道而行之。
所以我觉得现阶段，可能就是利率的中期底部了，后续利率反弹概率大~
考虑到国内银行股目前极低的估值水平，成长板块又涨的飞起。
所以我觉得现阶段，切换一些仓位到银行，稳一手，顺带搏个反弹还是问题不大的。
不过银行本身就是作为防守仓位去看待。
所以别抱有太高的期望，你指望它两三年翻倍，不现实，但追求几年内年化十几的收益还是有可能的~
务必先做好这层心里准备再入场。
那买银行指数基金，具体买哪一个更好？
目前主要有香港银行、中证银行、中证银行AH优选三个指数。
聊聊它们的区别，以及如何选择。
首先分析一下香港银行和中证银行它俩的异同。
咱以鹏华港股通中证香港银行基金为例。
它比中证银行主要是多了几家香港外资行，比如汇丰控股、中银香港、恒生银行等等。
这部分权重加起来占26%左右。
也就是香港银行和香港本土经济会有一些挂钩。
而其他银行，比如工农中建招等银行，香港银行也是一应俱全。
它最大的遗憾在于少了一些股份制银行和城商行：
比如兴业银行、浦发银行、平安银行、宁波银行等，都没有…
对比两指数走势的话，会发现它俩涨幅接近，从15年到现在，都是上涨40%左右。
好，那么问题来了，银行指数和香港银行谁更有价值呢。
由于它俩的主要共同成分股是工农中建招，但前者是A股，后者是港股，所以我们先来对比下这些AH股成分股的溢价情况。
从上图可知，四大行工农中建目前A股都是比H股贵30%左右，溢价很高！
不过招商银行的溢价率则为负的-4.5%，这点还蛮有意思的，
招行A股竟然比港股更便宜。
那再来分析历史溢价数据。
从15年7月9号至22年7月9号，近七年的历史数据来看。
工商银行的平均溢价率为17%，中位溢价率为16%，目前是30%。
农业银行的平均溢价率为23%，中位溢价率为23%，目前是31%。
中国银行的平均溢价率为26%，中位溢价率为23%，目前是35%。
建设银行的平均溢价率为22%，中位溢价率为22%，目前是29%。
招商银行的平均溢价率为7%，中位溢价率6%，目前是-4.5%。
也就是目前四大行A股相对H股的平均溢价，是偏高的，比过去平均水准要高10个点左右。
但因为招行A股便宜，比历史平均水准便宜10个点。
所以一平均下来，整体A股相对H股历史溢价其实没有那么多。
假设是多溢价6个点，这6个点折价未来在2年内兑现，也即香港银行比中证银行或许会多每年3个点收益。
但这也是考虑到两个前提：
首先均值会回归。
其他港股比国内A股也能走出同样优势
不过考虑到跟踪香港的基金本身费率很贵，鹏华中证香港银行年费率为0.75%+0.15%，即0.9%/年。
而易方达中证银行的年费率是0.15%+0.05%即0.2%/年，所以这一块的超额收益可能会被继续压缩。
此外2亿左右小规模银行基金也有额外打新收益。
拿2亿左右的易方达中证银行516310，和百亿规模的华宝中证银行512800进行对比，会发现这一年多两基金的业绩差可以达到2.5%左右。
但香港银行那边，因为几乎不会参与港股打新，所以这一块收益基本没了。
因此我们如果同时考虑掉这两部分费率因素，其实优质的中证银行ETF和香港银行指数基金目前的价值是相差不大。
...........
接着再和大家聊聊中证银行AH优选指数基金（517900）。
这个指数就类似于50AH优选，顾名思义，如果有A股和港股同时上市的银行，假如A股比港股贵5%以上，则持有港股，否则则持有A股。
比如银行优选指数，招行A股便宜，持有的是A股，而工农中建交港股便宜，持有的则是港股。
那这个基金怎么样呢？
从跟踪指数的历史走势来看，银行AH指数的表现固然是比中证银行指数更好一些，过去7年时间多上涨8个点。
不过考虑到现在的AH溢价率又是历史高位了，所以可能拉长看，或许超额收益会多一些。
估算一下，差不多每年多1.5%左右水平吧。
银行AH优选持仓
不过跟踪基金方面，招商中证银行优选ETF有几个不足之处
首先是费率还是偏高，0.5%+0.1%，也就是0.6%/年，成本比目前费率最低的银行ETF要贵。
其次这只基金因为只有3000万规模，一方面有清盘风险，另一方面无法参与网下打新，所以相比易方达银行ETF依然会缺少打新的一部分。
那分析了这么多，我最后写个结论吧~
如果想长期持有躺平不动，可以选中证银行AH优选ETF，算是最简单粗暴的品种。
咱也不太用去管，躺平即可，毕竟这个指数未来大概率是能跑赢中证银行指数的。
如果看好港股表现，认为港股的估值会企稳回升，那么香港银行是个不错的选择，目前也算很便宜。
如果想追求相比银行指数更稳定的超额收益，而且愿意折腾，那选2亿左右规模的银行ETF，定期轮动会更好。
比如去年的小规模银行512730，跑赢了银行512800合计5.4%，每年季报出来后如果规模大了就轮动换基吃打新。
等市场没2亿左右的打新基了，再换回中证银行AH优选ETF即可~
恩，今天要聊的就这些，没了。
之所以这几天加银行，是因为我观察，经济上三季度会开启复苏的迹象~
结合目前市场利率已经降到史无前例的极低位置，中短期利率大概率很难继续下降。
加上老美还在加息，咱很难一直逆其道而行之。
所以我觉得现阶段，可能就是利率的中期底部了，后续利率反弹概率大~
考虑到国内银行股目前极低的估值水平，成长板块又涨的飞起。
所以我觉得现阶段，切换一些仓位到银行，稳一手，顺带搏个反弹还是问题不大的。
不过银行本身就是作为防守仓位去看待。
所以别抱有太高的期望，你指望它两三年翻倍，不现实，但追求几年内年化十几的收益还是有可能的~
务必先做好这层心里准备再入场。
那买银行指数基金，具体买哪一个更好？
目前主要有香港银行、中证银行、中证银行AH优选三个指数。
聊聊它们的区别，以及如何选择。
首先分析一下香港银行和中证银行它俩的异同。
咱以鹏华港股通中证香港银行基金为例。
它比中证银行主要是多了几家香港外资行，比如汇丰控股、中银香港、恒生银行等等。
这部分权重加起来占26%左右。
也就是香港银行和香港本土经济会有一些挂钩。
而其他银行，比如工农中建招等银行，香港银行也是一应俱全。
它最大的遗憾在于少了一些股份制银行和城商行：
比如兴业银行、浦发银行、平安银行、宁波银行等，都没有…
对比两指数走势的话，会发现它俩涨幅接近，从15年到现在，都是上涨40%左右。
好，那么问题来了，银行指数和香港银行谁更有价值呢。
由于它俩的主要共同成分股是工农中建招，但前者是A股，后者是港股，所以我们先来对比下这些AH股成分股的溢价情况。
从上图可知，四大行工农中建目前A股都是比H股贵30%左右，溢价很高！
不过招商银行的溢价率则为负的-4.5%，这点还蛮有意思的，
招行A股竟然比港股更便宜。
那再来分析历史溢价数据。
从15年7月9号至22年7月9号，近七年的历史数据来看。
工商银行的平均溢价率为17%，中位溢价率为16%，目前是30%。
农业银行的平均溢价率为23%，中位溢价率为23%，目前是31%。
中国银行的平均溢价率为26%，中位溢价率为23%，目前是35%。
建设银行的平均溢价率为22%，中位溢价率为22%，目前是29%。
招商银行的平均溢价率为7%，中位溢价率6%，目前是-4.5%。
也就是目前四大行A股相对H股的平均溢价，是偏高的，比过去平均水准要高10个点左右。
但因为招行A股便宜，比历史平均水准便宜10个点。
所以一平均下来，整体A股相对H股历史溢价其实没有那么多。
假设是多溢价6个点，这6个点折价未来在2年内兑现，也即香港银行比中证银行或许会多每年3个点收益。
但这也是考虑到两个前提：
首先均值会回归。
其他港股比国内A股也能走出同样优势
不过考虑到跟踪香港的基金本身费率很贵，鹏华中证香港银行年费率为0.75%+0.15%，即0.9%/年。
而易方达中证银行的年费率是0.15%+0.05%即0.2%/年，所以这一块的超额收益可能会被继续压缩。
此外2亿左右小规模银行基金也有额外打新收益。
拿2亿左右的易方达中证银行516310，和百亿规模的华宝中证银行512800进行对比，会发现这一年多两基金的业绩差可以达到2.5%左右。
但香港银行那边，因为几乎不会参与港股打新，所以这一块收益基本没了。
因此我们如果同时考虑掉这两部分费率因素，其实优质的中证银行ETF和香港银行指数基金目前的价值是相差不大。
...........
接着再和大家聊聊中证银行AH优选指数基金（517900）。
这个指数就类似于50AH优选，顾名思义，如果有A股和港股同时上市的银行，假如A股比港股贵5%以上，则持有港股，否则则持有A股。
比如银行优选指数，招行A股便宜，持有的是A股，而工农中建交港股便宜，持有的则是港股。
那这个基金怎么样呢？
从跟踪指数的历史走势来看，银行AH指数的表现固然是比中证银行指数更好一些，过去7年时间多上涨8个点。
不过考虑到现在的AH溢价率又是历史高位了，所以可能拉长看，或许超额收益会多一些。
估算一下，差不多每年多1.5%左右水平吧。
银行AH优选持仓
不过跟踪基金方面，招商中证银行优选ETF有几个不足之处
首先是费率还是偏高，0.5%+0.1%，也就是0.6%/年，成本比目前费率最低的银行ETF要贵。
其次这只基金因为只有3000万规模，一方面有清盘风险，另一方面无法参与网下打新，所以相比易方达银行ETF依然会缺少打新的一部分。
那分析了这么多，我最后写个结论吧~
如果想长期持有躺平不动，可以选中证银行AH优选ETF，算是最简单粗暴的品种。
咱也不太用去管，躺平即可，毕竟这个指数未来大概率是能跑赢中证银行指数的。
如果看好港股表现，认为港股的估值会企稳回升，那么香港银行是个不错的选择，目前也算很便宜。
如果想追求相比银行指数更稳定的超额收益，而且愿意折腾，那选2亿左右规模的银行ETF，定期轮动会更好。
比如去年的小规模银行512730，跑赢了银行512800合计5.4%，每年季报出来后如果规模大了就轮动换基吃打新。
等市场没2亿左右的打新基了，再换回中证银行AH优选ETF即可~
恩，今天要聊的就这些，没了。
京公网安备 11010802031449号