按现值猜测深圳安居REIT的市场地位

窃以为深圳安居REIT的市场定位主要取决于两个因素,即市场利率水平(影响到折现率的选择)与预期租金升幅,先上图:

- 左侧黑色数据假设房租在未来65年保持不变,另外两组数据分别假设房租逐年上涨1%和2%
- 虽然有人预期租金按年上涨4%,不过楼宇的维护成本会逐渐提高,而且我觉得4%的预期太乐观
- 理论上安居REIT的风险高于国债,但安居房不同于一般性企业,长期来看,房租逐渐提高是大概率事件(国债票面利率不会提高)。所以,具体选择多大的折现率见仁见智。从上图可见,选择6%的折现率时,即使房租逐年上涨2%,现值 2.27 仍低于发行价 2.484(亏损)。从询价结果看,机构选择的折现率明显不是 6%
- 计算这些数据并不是准备长期投资于这个REIT,而是用来估算机构认可的定位水平,寻找交易性机会
发表时间 2022-08-12 12:59     来自广东

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mosasion

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基金招募说明书里注明了是六个点折现
2022-08-12 15:23 来自四川 引用
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虎啸今生

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@生身盛世诗书史
这一批保障房REITs没有认购价值。后续推出REITs应考虑投资者投票清盘退出机制的完善,让投资者可以在收了20年左右租金后出售房产赚取土地升值回报。否则以这个租金水平,REITs的收益率是极低的。
市场定位由机构投资者决定。譬如说,现在余年20以上的国债,包括余年40年以上的国债,收益率普遍定位在3.3%附近,普通个人投资者恐怕也看不上

至于认购价值,只要期间收益高于回购,就不能算没有认购价值,这过些天就能验证
2022-08-12 14:37 来自广东 引用
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虎啸今生

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@流浪城主
请教下:资金有限,是分三份各买厦门深圳北京,还是全买深圳好?
如果担心配售率严重偏斜的话,还是平均认购比较好
2022-08-12 14:28 来自广东 引用
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ikalang

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基本相当于增长型年金。如楼主所说,主要跟市场利率和租金增长率相关。

保障房REIT资产评估采用收益法,用6%贴现,评估均价7388/平米。可以说房价跟基金净值没关系。

另外应该还有扩募时配售的可能。
2022-08-12 14:15修改 来自上海 引用
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生身盛世诗书史

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这一批保障房REITs没有认购价值。后续推出REITs应考虑投资者投票清盘退出机制的完善,让投资者可以在收了20年左右租金后出售房产赚取土地升值回报。否则以这个租金水平,REITs的收益率是极低的。
2022-08-12 13:47修改 来自上海 引用
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股往今来221

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高手
2022-08-12 13:44 来自天津 引用
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流浪城主

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请教下:资金有限,是分三份各买厦门深圳北京,还是全买深圳好?
2022-08-12 13:38 来自广东 引用
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张玉宁

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很详细,给大佬赞一个
2022-08-12 13:09 来自辽宁 引用

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