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故事是这样的。
据说很久很久以前，有一位神奇的农民，他最喜欢的劳作方式就是在田地里播撒30颗种子，虽然收获的时间长短不一，但最终这些种子间或都能结出金币果实来。神奇的农民采摘完金币果实后，又重新在收获的土地上撒下更好的种子，这样，他的果园越来越大，金币越结越多，预计会按照15%的收益率增长……
那么，最终农民获得了15%的回报了吗？抱歉，我也不知道，我没有看到过这样的农民。其实，上面这个故事是我从格雷厄姆在1976年9月20日，接受一家杂志采访的时候说的话演绎过来的。他的原话是这样的：“这是一种以最少工作量从普通股票中取得满意回报的安全方法，这种方法真好。简直让人难以置信，但我可以用60年的经验保证，他绝对经得起我的任何检验”。遗憾的是，伟大的导师格雷厄姆逝世于1976年9月21日，享年八十二岁（摘自《巴芒演义》，唐朝著）。
虽然没有看到这样的农民，但是闪耀着智慧之光的格雷厄姆能够以60年的经验保证它的有效性，我觉得确实非常值得拿出一定仓位、花一定时间去验证。因为，万一是真的呢？
好了，先不跟你们说了，我去挑选种子了。
据说很久很久以前，有一位神奇的农民，他最喜欢的劳作方式就是在田地里播撒30颗种子，虽然收获的时间长短不一，但最终这些种子间或都能结出金币果实来。神奇的农民采摘完金币果实后，又重新在收获的土地上撒下更好的种子，这样，他的果园越来越大，金币越结越多，预计会按照15%的收益率增长……
那么，最终农民获得了15%的回报了吗？抱歉，我也不知道，我没有看到过这样的农民。其实，上面这个故事是我从格雷厄姆在1976年9月20日，接受一家杂志采访的时候说的话演绎过来的。他的原话是这样的：“这是一种以最少工作量从普通股票中取得满意回报的安全方法，这种方法真好。简直让人难以置信，但我可以用60年的经验保证，他绝对经得起我的任何检验”。遗憾的是，伟大的导师格雷厄姆逝世于1976年9月21日，享年八十二岁（摘自《巴芒演义》，唐朝著）。
虽然没有看到这样的农民，但是闪耀着智慧之光的格雷厄姆能够以60年的经验保证它的有效性，我觉得确实非常值得拿出一定仓位、花一定时间去验证。因为，万一是真的呢？
好了，先不跟你们说了，我去挑选种子了。
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第十六回
疾风暴雨百花摧 傲然挺立康恩贝
人类的情绪真的很有意思，在艳阳高照的时候总觉得天气会一直不错，心里盼着天气继续这样美好下去，丝毫不愿意去想万一大雨瓢泼的时候怎么办，殊不知风风雨雨才是生活常态，曲折中波动向上才是生长的本质。本农当然也是这样的，在2023年2月20日的10.46%高点，还在畅想百花齐放，憧憬着什么时候可以达到15%的预期收益率目标。可是，在这不足一个月的时间内，市场风云突变，格雷厄姆八步妙法的自然增长也急转直下，一度下探至近期新低5%，最终收于当前的6%，心里也不免小有失落——人性使然。
诚如之前本农对该项策略的获利本质的认识——“八步妙法的盈利来源于“本末”两个部分：第一部分是种子（上市公司）依靠自然生长的力量，将阳光雨露、营养物质内化于身，在开花结果的循环往复中不断茁壮成长，依靠估值水平的不断提升盈利，这是盈利之本；第二部分是利用市场先生的疯癫程度，在高抛低吸中获取额外收益，这是盈利之末。”
对于盈利之本，我们付出耐心就好，“守得花开见明月”。查理芒格在其“投资原则检查清单”将“耐心”作为十项检查清单之一，可见对于“耐心”也是大多数投资者不容易做到的事情。芒格说：“复利是世界第八大奇迹，不到必要的时候，别去打断它。”同时提醒投资者：“享受结果，也享受过程，因为你生活在过程当中。”
对于盈利之末，当然就是神奇种子50%爆发时刻的奇花斗艳了。其实，格雷厄姆八步妙法实在是兼具投资的长期性以及过程的娱乐性好的策略啊。为啥？因为有了50%卖出的这样的娱乐性设计，虽是“盈利之末”，却有助于我们更加“享受过程”，给“人类天生爱行动的偏好”一点点出路。而这样的点点乐趣，正是我们投资大餐的佐味品——盐，会让我们在对于“盈利至本”的追逐过程中，更多些耐心，更多些坚守。
值得一提的是，就在2023年3月16日，10号种子康恩贝的股价波动达到涨幅50%标准，第二次摘果机会显现。突破卖出标准的高光时刻去摘果子是一件美妙的事情，虽然当日八步妙法的整体跌幅达到了1.77%，本农依然可以享受收获的喜悦。
疾风暴雨百花摧 傲然挺立康恩贝
人类的情绪真的很有意思，在艳阳高照的时候总觉得天气会一直不错，心里盼着天气继续这样美好下去，丝毫不愿意去想万一大雨瓢泼的时候怎么办，殊不知风风雨雨才是生活常态，曲折中波动向上才是生长的本质。本农当然也是这样的，在2023年2月20日的10.46%高点，还在畅想百花齐放，憧憬着什么时候可以达到15%的预期收益率目标。可是，在这不足一个月的时间内，市场风云突变，格雷厄姆八步妙法的自然增长也急转直下，一度下探至近期新低5%，最终收于当前的6%，心里也不免小有失落——人性使然。
诚如之前本农对该项策略的获利本质的认识——“八步妙法的盈利来源于“本末”两个部分：第一部分是种子（上市公司）依靠自然生长的力量，将阳光雨露、营养物质内化于身，在开花结果的循环往复中不断茁壮成长，依靠估值水平的不断提升盈利，这是盈利之本；第二部分是利用市场先生的疯癫程度，在高抛低吸中获取额外收益，这是盈利之末。”
对于盈利之本，我们付出耐心就好，“守得花开见明月”。查理芒格在其“投资原则检查清单”将“耐心”作为十项检查清单之一，可见对于“耐心”也是大多数投资者不容易做到的事情。芒格说：“复利是世界第八大奇迹，不到必要的时候，别去打断它。”同时提醒投资者：“享受结果，也享受过程，因为你生活在过程当中。”
对于盈利之末，当然就是神奇种子50%爆发时刻的奇花斗艳了。其实，格雷厄姆八步妙法实在是兼具投资的长期性以及过程的娱乐性好的策略啊。为啥？因为有了50%卖出的这样的娱乐性设计，虽是“盈利之末”，却有助于我们更加“享受过程”，给“人类天生爱行动的偏好”一点点出路。而这样的点点乐趣，正是我们投资大餐的佐味品——盐，会让我们在对于“盈利至本”的追逐过程中，更多些耐心，更多些坚守。
值得一提的是，就在2023年3月16日，10号种子康恩贝的股价波动达到涨幅50%标准，第二次摘果机会显现。突破卖出标准的高光时刻去摘果子是一件美妙的事情，虽然当日八步妙法的整体跌幅达到了1.77%，本农依然可以享受收获的喜悦。
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@杰夫司机
一个策略最终是否有效，确实只有回头去看的时候才知道。八步妙法虽然有格雷厄姆导师的响亮名号加持，但确实也跳不出一个策略有效性的悖论——对于确有逻辑的策略，相信的人越多，有效应越差。
所以，当人们普遍怀疑这种策略的有效性的时候，说明它还有生长空间，而当人们都纷纷相信的时候，可能策略就没有什么价值了。
选择格雷厄姆八步妙法这个策略我主要基于以下几个考虑：
一是弱者思维。作为一个啥啥优势都没有的散户投资者，虽然优秀投资大师的策略偶尔会失灵，但是个人散户创造出比其更优秀策略的概率更低。所以，此时最好的策略是跟随，而不是创新。这就像我们去爬雪山一样，踩着别人的脚印走而不是趟一条新路，是最省力也是最安全的方法。
二是风险可控。当TTM市盈率小于X倍的股票再也找不出来的时候，该策略将自动封闭，不再能选出何时的股票了，轮动终止。相当于策略本身就有安全绳，不会在市场疯狂中聚集起难以承受的风险。
三是多策略一起跑的赛马机制。除了本试验田，我还有极度悲观点、个股投资组合、指数组合等，这几个策略都是按照“因粮于敌”的方式在滚动增长。哪个策略好，它本身能跑出更多的份额和比例。所以就算本策略成长不及预期，长久来看也不会对总体收益产生多大的影响。
所以，不管该策略未来收益如何，都是值得我去实验的一个品种。
楼主啊，虽然格雷厄姆70年代提出的这个方法，现在回测效果看上去非常好。但我要提醒你一件事，格雷厄姆最早的证券分析提出来的类似的筛选法，80年代也有学者进行类似的回测，得出来的结论依旧是效果非常好。。然而70年代有一个格雷厄姆的忠实粉丝，或者说是原版证券分析一书的粉丝。按照证券分析的十条低估值股票筛选标准，成立了一个什么雷亚格雷厄姆基金，好像是这个名字。严格按照格雷厄姆，证券分析筛选低估值股票的方...感谢杰夫的提醒。
一个策略最终是否有效，确实只有回头去看的时候才知道。八步妙法虽然有格雷厄姆导师的响亮名号加持，但确实也跳不出一个策略有效性的悖论——对于确有逻辑的策略，相信的人越多，有效应越差。
所以，当人们普遍怀疑这种策略的有效性的时候，说明它还有生长空间，而当人们都纷纷相信的时候，可能策略就没有什么价值了。
选择格雷厄姆八步妙法这个策略我主要基于以下几个考虑：
一是弱者思维。作为一个啥啥优势都没有的散户投资者，虽然优秀投资大师的策略偶尔会失灵，但是个人散户创造出比其更优秀策略的概率更低。所以，此时最好的策略是跟随，而不是创新。这就像我们去爬雪山一样，踩着别人的脚印走而不是趟一条新路，是最省力也是最安全的方法。
二是风险可控。当TTM市盈率小于X倍的股票再也找不出来的时候，该策略将自动封闭，不再能选出何时的股票了，轮动终止。相当于策略本身就有安全绳，不会在市场疯狂中聚集起难以承受的风险。
三是多策略一起跑的赛马机制。除了本试验田，我还有极度悲观点、个股投资组合、指数组合等，这几个策略都是按照“因粮于敌”的方式在滚动增长。哪个策略好，它本身能跑出更多的份额和比例。所以就算本策略成长不及预期，长久来看也不会对总体收益产生多大的影响。
所以，不管该策略未来收益如何，都是值得我去实验的一个品种。
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第十五回
波澜不惊悄突破 策略显现生命力
距离2022年12月8日第一次摘果子的日子已经过去了70多天，本农的实验田里安安静静，给人一种波澜不惊的感觉。是的，与振东制药单日17.24%的巨幅波动相比，余下的种子们显得是多么的平静。但正是在这样的波澜不惊中，我却感到了一种前所未有的踏实和喷薄而出的生命力。
根据本农格雷厄姆八步妙法的雪球记录，该策略的收益波动水平为“稳如泰山”。自创立组合以来，我未曾有一天为某只种子的涨势情况而担忧过，不曾查看过公司的报表有没有低于预期，也不曾查看过公司的管理层有否做出什么不合理的事情来。极度分散的组合，让我收获了满满的踏实。也许有人会说，我们来到股市并不是为了追求踏实，我们的最终目标难道不是为了获得良好的回报吗？说的没错，获得良好的回报是最终的目的，而踏实的感觉却可以让我们在这个风险市场里更好、更久的存活下去。
好了，下面我带着大家一起去参观一下实验田里的种子涨势情况。根据统计，格雷厄姆八步妙法自开始建仓以来已经过去了118天，截至到2023年2月20日，最新收益率为10.46%。
对于这样的结果，本农是满心欢喜的。因为根据格雷厄姆导师的预计，投资者可以获得年化15%的收益率，这样的涨势初步验证了策略的有效且略优于导师的预测。不过，可能有人注意到，格雷厄姆八步妙法在走势上略逊于沪深300。是的，这确实是事实，但为了避免获得痛苦大奖，本农还是再次默念一遍查理芒格的智慧箴言吧，他说：“嫉妒，和令人上瘾的化学物质一样，自然也能获得导致痛苦生活的大奖。”因此，本农对于沪深300的优异表现就选择性忽略吧。
在这70多天的时间里，虽然没有出现个别种子的突变式发育，但我却看到了30颗神奇种子在整体上确定性、趋势性的生长。这样的生长，显现出的正是八步妙法策略喷薄而出的旺盛生命力。也许有一天，我的实验田里的神奇种子们会齐刷刷地结出硕果，而这样的硕果，就是在这每一天、每一秒，以我们肉眼看不到的速度在“缓慢”生长中蓦然实现的，本农期待这一天的降临，让我们拭目以待吧。
波澜不惊悄突破 策略显现生命力
距离2022年12月8日第一次摘果子的日子已经过去了70多天，本农的实验田里安安静静，给人一种波澜不惊的感觉。是的，与振东制药单日17.24%的巨幅波动相比，余下的种子们显得是多么的平静。但正是在这样的波澜不惊中，我却感到了一种前所未有的踏实和喷薄而出的生命力。
根据本农格雷厄姆八步妙法的雪球记录，该策略的收益波动水平为“稳如泰山”。自创立组合以来，我未曾有一天为某只种子的涨势情况而担忧过，不曾查看过公司的报表有没有低于预期，也不曾查看过公司的管理层有否做出什么不合理的事情来。极度分散的组合，让我收获了满满的踏实。也许有人会说，我们来到股市并不是为了追求踏实，我们的最终目标难道不是为了获得良好的回报吗？说的没错，获得良好的回报是最终的目的，而踏实的感觉却可以让我们在这个风险市场里更好、更久的存活下去。
好了，下面我带着大家一起去参观一下实验田里的种子涨势情况。根据统计，格雷厄姆八步妙法自开始建仓以来已经过去了118天，截至到2023年2月20日，最新收益率为10.46%。
在这70多天的时间里，虽然没有出现个别种子的突变式发育，但我却看到了30颗神奇种子在整体上确定性、趋势性的生长。这样的生长，显现出的正是八步妙法策略喷薄而出的旺盛生命力。也许有一天，我的实验田里的神奇种子们会齐刷刷地结出硕果，而这样的硕果，就是在这每一天、每一秒，以我们肉眼看不到的速度在“缓慢”生长中蓦然实现的，本农期待这一天的降临，让我们拭目以待吧。
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第十四回
瓜熟蒂落超预期 理智坚决解心疑
本农知道该来的一定会来，但是不知道谁会来，什么时候会来！
上周完成了30颗神奇种子的布局，本农其实是打算休息休息，“刀枪入库、马放南山”的。但是，当一颗神奇种子真的充满爆发地完成疯狂成长，将硕大的果实突兀地呈现在我的眼前的时候，我的内心禁不住充满了恍惚的和惊喜，这样的种子暴力增长过程，大大超越了我的预期。
于是，谁会来、什么时候会来的答案在刚刚完成30颗神奇种子播种的时候立刻就揭晓了——八步妙法的第一个谁，正是第十三回提到的振东制药。振东制药历时3个多月的疯狂成长，于2022年12月8以日涨幅17.24%的巨大波动，成功冲过了八步妙法第六步的收益标准线——“任何一只个股上涨50%后卖出，换入新的可选对象或国债”。好了，该摘果子了。格雷厄姆导师所说的标准已经达到，现在要做的就是借助市场先生的极端乐观的情绪获利即可。
可是，当我怀着“落袋为安”的小富即安心态（一般情况下，这样的心态是成功投资必须规避的）把颤抖的手伸向振东制药的时候，却陡然发现，振东制药的TTM市盈率居然还只有3.8，较电投能源的6.45仍低不少呢！倘若如此了结，本农很可能卖掉TTM市盈率低的品种，再买入一个TTM市盈率更高的品种，那岂不是又跟“TTM市盈率孰低”的选种子原则相悖了？！
获利了结符合格雷厄姆导师的八步妙法基本法，“TTM市盈率孰低”又是本人在八步妙法之下制定的选股原则。两者相矛盾的时候该如何抉择呢？理智告诉我，答案很明显，当然还是要听格雷厄姆导师的话了。但是，为了弄清楚造成这一现象的根源及应对之道，本农还是要对神奇种子的播种进行一次全流程梳理和科学观察，推测成长规律如下。
首先，在一般情况下，30颗神奇种子从播种到瓜熟蒂落具有一定的时间周期，这个周期是多久本农尚没有观测数据，但是肯定要比区区一个月的时间长很多。在这样较长的时间周期内，30颗神奇种子的整体TTM市盈率大概率逐步走高，而市场的其他潜在的种子选手会波动出较低的TTM市盈率机会。这样的市场波动，就会给八步妙法创造出合适的新的种子备选品种，为神奇种子的高抛低吸提供了空间。
然而，在短期情况下，个别神奇种子疯狂成长，可市场其他备选种子尚没有出现大幅的价格破位，导致即使神奇种子已达到卖出标准，新的备选种子的TTM市盈率仍较发育完成的神奇种子高。
综合上述两点，短期种子的疯狂成长是造成个别种子与市场水平出现差异的根源，而种子的疯狂成长正是市场极端乐观情绪推波助澜的结果。这样的情绪，正是格雷厄姆导师所说的可以利用市场的情绪获利的关键点啊！那么，反过来讲，是不是应该规避这样的短期情绪高涨但仍符合“TTM市盈率孰低”的种子选手呢？！
好吧，本农打算运用数据回测的方法予以解决。选股条件如下：
一是90日涨幅大于50%；二是动态市盈率小于18.8；三是排除ST股；四是时间范围为近两年全市场股票。经回测，该策略两年的总收益率为-50.21%，较同期的沪深300的-24.84%
的收益率的相对收益为-33.75%。由此可见，排除90日内涨幅50%以上的品种，从概率上来讲利大于弊。
现在，本农终于可以放心地按照第六步标准卖出了。同时，按照“因粮于敌”的原则，将振东制药的全部释放资金顺势买入TTM市盈率6.68的天华超净。八步妙法的轮动程序启动！
瓜熟蒂落超预期 理智坚决解心疑
本农知道该来的一定会来，但是不知道谁会来，什么时候会来！
上周完成了30颗神奇种子的布局，本农其实是打算休息休息，“刀枪入库、马放南山”的。但是，当一颗神奇种子真的充满爆发地完成疯狂成长，将硕大的果实突兀地呈现在我的眼前的时候，我的内心禁不住充满了恍惚的和惊喜，这样的种子暴力增长过程，大大超越了我的预期。
于是，谁会来、什么时候会来的答案在刚刚完成30颗神奇种子播种的时候立刻就揭晓了——八步妙法的第一个谁，正是第十三回提到的振东制药。振东制药历时3个多月的疯狂成长，于2022年12月8以日涨幅17.24%的巨大波动，成功冲过了八步妙法第六步的收益标准线——“任何一只个股上涨50%后卖出，换入新的可选对象或国债”。好了，该摘果子了。格雷厄姆导师所说的标准已经达到，现在要做的就是借助市场先生的极端乐观的情绪获利即可。
可是，当我怀着“落袋为安”的小富即安心态（一般情况下，这样的心态是成功投资必须规避的）把颤抖的手伸向振东制药的时候，却陡然发现，振东制药的TTM市盈率居然还只有3.8，较电投能源的6.45仍低不少呢！倘若如此了结，本农很可能卖掉TTM市盈率低的品种，再买入一个TTM市盈率更高的品种，那岂不是又跟“TTM市盈率孰低”的选种子原则相悖了？！
获利了结符合格雷厄姆导师的八步妙法基本法，“TTM市盈率孰低”又是本人在八步妙法之下制定的选股原则。两者相矛盾的时候该如何抉择呢？理智告诉我，答案很明显，当然还是要听格雷厄姆导师的话了。但是，为了弄清楚造成这一现象的根源及应对之道，本农还是要对神奇种子的播种进行一次全流程梳理和科学观察，推测成长规律如下。
首先，在一般情况下，30颗神奇种子从播种到瓜熟蒂落具有一定的时间周期，这个周期是多久本农尚没有观测数据，但是肯定要比区区一个月的时间长很多。在这样较长的时间周期内，30颗神奇种子的整体TTM市盈率大概率逐步走高，而市场的其他潜在的种子选手会波动出较低的TTM市盈率机会。这样的市场波动，就会给八步妙法创造出合适的新的种子备选品种，为神奇种子的高抛低吸提供了空间。
然而，在短期情况下，个别神奇种子疯狂成长，可市场其他备选种子尚没有出现大幅的价格破位，导致即使神奇种子已达到卖出标准，新的备选种子的TTM市盈率仍较发育完成的神奇种子高。
综合上述两点，短期种子的疯狂成长是造成个别种子与市场水平出现差异的根源，而种子的疯狂成长正是市场极端乐观情绪推波助澜的结果。这样的情绪，正是格雷厄姆导师所说的可以利用市场的情绪获利的关键点啊！那么，反过来讲，是不是应该规避这样的短期情绪高涨但仍符合“TTM市盈率孰低”的种子选手呢？！
好吧，本农打算运用数据回测的方法予以解决。选股条件如下：
一是90日涨幅大于50%；二是动态市盈率小于18.8；三是排除ST股；四是时间范围为近两年全市场股票。经回测，该策略两年的总收益率为-50.21%，较同期的沪深300的-24.84%
的收益率的相对收益为-33.75%。由此可见，排除90日内涨幅50%以上的品种，从概率上来讲利大于弊。
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@hjndhr
一、本人的八步妙法是按照TTM市盈率孰低原则从京沪深A股里选出的30个标的，仅考虑TTM市盈率和资产负债率两个维度，比较简单。这个类指数组合建立的前提就是不认为自己对个股的选择优于市场选择，所以就是均摊不精研。
二、振东医药收益最高仅是市场波动的结果，构建组合的过程中其实一视同仁，未有偏爱及主观选择。
三、后续若能找到确定性的超越市场的标的或因子，在符合格雷厄姆选股标准的条件下，或可加到选股中去。不过现在暂时没有发现。
看到楼主说收益最高的股票是振东医药，所以看了一下，市值71.62亿，21年净利润26.17亿，PE2.74倍，乍一看确实很低。但是，投资收益29.5亿，扣非只有1.34亿。且除21年外，历史净利润均在3亿以下波动。今年现出原形，三季报净利润0.21亿，扣非为负。这种公司难道不应该排除掉？即使赚钱了，跟你的初衷“格雷厄姆式策略”又有何关系？感谢分析计算。
一、本人的八步妙法是按照TTM市盈率孰低原则从京沪深A股里选出的30个标的，仅考虑TTM市盈率和资产负债率两个维度，比较简单。这个类指数组合建立的前提就是不认为自己对个股的选择优于市场选择，所以就是均摊不精研。
二、振东医药收益最高仅是市场波动的结果，构建组合的过程中其实一视同仁，未有偏爱及主观选择。
三、后续若能找到确定性的超越市场的标的或因子，在符合格雷厄姆选股标准的条件下，或可加到选股中去。不过现在暂时没有发现。
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看到楼主说收益最高的股票是振东医药，所以看了一下，市值71.62亿，21年净利润26.17亿，PE2.74倍，乍一看确实很低。但是，投资收益29.5亿，扣非只有1.34亿。且除21年外，历史净利润均在3亿以下波动。今年现出原形，三季报净利润0.21亿，扣非为负。
这种公司难道不应该排除掉？即使赚钱了，跟你的初衷“格雷厄姆式策略”又有何关系？
这种公司难道不应该排除掉？即使赚钱了，跟你的初衷“格雷厄姆式策略”又有何关系？
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第十三回
神奇种子播完毕 不动如山待时机
经过三个月的播种，三十颗神奇种子已悉数播种完毕。如此系统完整、有计划地开展投资活动，本农还真是头一回啊。现在回头来看，按照TTM市盈率孰低原则选择的30颗神奇种子，最高的电投能源为6.45，远低于当时18倍TTM市盈率的标准，这可能反映出当前的A股估值处于历史地位吧。截至目前，八步妙法组合的不准确收益率为6.45%(真是巧合啊，难道TTM市盈率越高，收益率越高？)，组合中收益率最高的是振东制药，收益27.28%；收益率最低的为陕西煤业，收益-6.6%。
未来的一段时间，本农可能除了定期查看各个种子的涨势之外，无需再过多地对八步妙法倾注如此大的精力了。播种真是一件非常有意思的事情，只要你埋好了种子，剩下的事情即使什么也不做，也会有大地雨露的自然恩泽，让你的种子发芽、开花、结果。而你唯一要做的，仅仅是顺应农时的等待而已。
投资也是如此，如若我们选择了特定的公司，只管耐心等待就好，不管经历顺境、逆境，公司总会不断努力成长，在员工、管理层的不断努力下，持续为股东创造价值。不过，偏偏在实际投资过程中，太多的投资者总是没有耐心去等待，频频在各个股票中买来卖去。殊不知他们的这种行为就像每天去田地里去查看幼苗长势的农夫一样，看到最后，越看越焦虑，越看越着急，最终会做出拔苗助长的蠢事。
这样的“焦虑心态”产生的原因，就是“滞后效应”。昨天的努力看不到今天的回报，为什么？因为滞后效应，原因通常不在结果附近。为了避免焦虑，其实我们可以将期盼的小眼神收回，挪步去其他地方转转，按照本农对投资的理解，不断去打磨“人”和“域”两个关键要素（“钱”这个要素在一定条件下与努力无关，只能规划）。
其实，在俺们农村，你要是在农闲的时候没啥事情干，千万不要每天跑到地里面去瞅，那没啥用。但你总得干点啥吧，闲着也是闲着，要不会憋出病来的，俺们农村人天生就闲不住啊，否则也不会有拔苗助长的冲动啦。
仔细想想，可干的事情还真不少。你可以不断学习，提升一下自己干活的手艺和工具。咱也是新时代的农民了，我们也得讲究科学种地吧。同时，磨刀不误砍柴工，把播种用的铁锹擦拭擦拭，把收割用的镰刀打磨打磨，保存好。另外，你可以去村里再转转，看看村东头王麻子家那片靠水的好地还有人种不，要是王麻子不想种了，我们可以把那块肥田要过来，种上更好的苗子。虽然俺们精力旺盛，但播种时节田地太多也顾不过来啊。所以要是有机会，那为啥不在更肥沃的土地上耕种呢？
神奇种子播完毕 不动如山待时机
经过三个月的播种，三十颗神奇种子已悉数播种完毕。如此系统完整、有计划地开展投资活动，本农还真是头一回啊。现在回头来看，按照TTM市盈率孰低原则选择的30颗神奇种子，最高的电投能源为6.45，远低于当时18倍TTM市盈率的标准，这可能反映出当前的A股估值处于历史地位吧。截至目前，八步妙法组合的不准确收益率为6.45%(真是巧合啊，难道TTM市盈率越高，收益率越高？)，组合中收益率最高的是振东制药，收益27.28%；收益率最低的为陕西煤业，收益-6.6%。
投资也是如此，如若我们选择了特定的公司，只管耐心等待就好，不管经历顺境、逆境，公司总会不断努力成长，在员工、管理层的不断努力下，持续为股东创造价值。不过，偏偏在实际投资过程中，太多的投资者总是没有耐心去等待，频频在各个股票中买来卖去。殊不知他们的这种行为就像每天去田地里去查看幼苗长势的农夫一样，看到最后，越看越焦虑，越看越着急，最终会做出拔苗助长的蠢事。
这样的“焦虑心态”产生的原因，就是“滞后效应”。昨天的努力看不到今天的回报，为什么？因为滞后效应，原因通常不在结果附近。为了避免焦虑，其实我们可以将期盼的小眼神收回，挪步去其他地方转转，按照本农对投资的理解，不断去打磨“人”和“域”两个关键要素（“钱”这个要素在一定条件下与努力无关，只能规划）。
其实，在俺们农村，你要是在农闲的时候没啥事情干，千万不要每天跑到地里面去瞅，那没啥用。但你总得干点啥吧，闲着也是闲着，要不会憋出病来的，俺们农村人天生就闲不住啊，否则也不会有拔苗助长的冲动啦。
仔细想想，可干的事情还真不少。你可以不断学习，提升一下自己干活的手艺和工具。咱也是新时代的农民了，我们也得讲究科学种地吧。同时，磨刀不误砍柴工，把播种用的铁锹擦拭擦拭，把收割用的镰刀打磨打磨，保存好。另外，你可以去村里再转转，看看村东头王麻子家那片靠水的好地还有人种不，要是王麻子不想种了，我们可以把那块肥田要过来，种上更好的苗子。虽然俺们精力旺盛，但播种时节田地太多也顾不过来啊。所以要是有机会，那为啥不在更肥沃的土地上耕种呢？
3
第十二回
超越基准凭运气 精进投资是本源
截至目前，八步妙法已完成播种28/30啦！本农看着即将完工的一亩三分地，不免内心油然而生一股自豪感！是啊，回顾这几个月的劳作，虽不辛苦，但是头一回拉了这么长的一个时间周期去做播种，相比以往猴急猴急地一把梭，真的是已经属于淡定不少了。而且，这种边播种边思索边记录的投资方式，可是俺头一回这么干啊！
从最新的涨势监测情况来看，本农的运气着实不错。目前，八步妙法的不准确统计收益率已达到6.05%，稍稍超出系统自动给本农比对的基准——沪深300约2个百分点。
虽然成绩不错，但结果纯属偶然。这样的成绩不禁让我想起了不知哪国脑洞大开的某位研究人员让猴子扔飞镖选股票的例子。说实在的，俺真的就是遵循格雷厄姆导师的选股标准依照TTM市盈率孰低的规律，每周三两个地瞎选的神奇种子，操作方式纯属随机。或者难道说——格雷厄姆导师的神力显灵了？！想到这里，心里不禁窃喜，倘若真的如此，我要将我的全部指数转移到我的八步妙法里来了。不过，理智告诉我，莫慌莫慌。这样的投资结果尚未经受住牛熊检验，连1年的时间都没有什么也说明不了啊！先遵循着格雷厄姆导师的教导去做，依照“因粮于敌”的策略滚动投资吧。
如前文所述，格雷厄姆导师规定了八步妙法的选股标准和操作策略，唯一没有确定或者说有操作空间的就是对于个股的选择，而后续个股的选择也将是本农努力精进投资的关键了。
说到精进投资，本农想先从自已的对投资本质的认识说说自己的想法。
个人投资的本质是什么？不知道大家有没有思考过这个问题。格雷厄姆说：“投资就是捡烟蒂，利用市场先生的极度悲观和极度乐观获利即可”。邓普顿说：“投资就是要在市场极度悲观的情况下，购买价格远低于价值的股票。”唐朝说，投资股票就是：“别愁傻子，瞅地！”可谓千人千面，众说不一，但都无一不闪耀着智慧的光芒。不过，正像有人所说的：“投资就是认知能力的变现。”本农深以为然。
只有洞悉了投资的本质，我们才能采取合适的方法去做。那么，个人投资的本质到底是什么呢？借助刘润老师在《商业洞察力30讲》中的分析方法，本农从个人投资的核心要素开始挖掘。个人的投资是指个人以货币购买企业发行的股票或公司债券，间接参与企业的利润分配。个人的投资包括投资者自己，更高效能的利润分配领域，资金三个要素。因此，根据我的理解，个人投资的本质，是投资者（人）把资金（钱）配置到更高效能领域（域）的行为。
理解投资，研究投资，必须同时理解“人”、“钱”、“域”这三件事。
一、个人投资的三个要素
（一）人：能力圈+洞察力+策略+执行
我们先来理解“人”。
人是投资行为的主体，人的投资能力是决定投资成败的关键。个人投资中，人就是我们自己。
那么，你真的理解自己吗？其实未必。
例如，投资过程中，我们往往会受到各种情绪的影响，有时候偶有小赢就沾沾自喜，有时候遭遇市场下挫就灰心丧气，到了这个时候，很可能当初既定的操作策略就不再坚持，被情绪裹挟着完成了一笔糟糕的交易，等回过神来的时候却后悔莫及。
所以，在投资过程中，我们一是需要重新认识自己，二是坚持学习提升自己。要知晓自己的能力圈，拓宽自己的能力圈；要知道自己的洞察力，提升自己的洞察力；要逐步打造适合自己的投资策略并不断完善；要了解自己性格的弱点，以制定出适合自己的行动方案，确保方案有效执行。
（二）钱：增量资金+投资收益
我们再来说说“钱”。投资＝本金×（1+回报率）^n。普通投资者本金的来源无外乎两部分，一是工资结余，二是投资收益。
为了尽快扩大投资成果，确保投资收益的复利投资以及工资结余的持续投入是关键。
（三）域：能带来更高期望回报的投资领域
根据上述投资公式，对于“域”的阐释，持有封基老师的比喻最为形象——“选择鱼多的池塘”。如果池塘里没什么鱼了怎么办？当然是收起鱼竿去有更多鱼的池塘。
在股票、基金、可转债、债基、理财等的投资池塘中，要时刻关注各类品种的收益率水平，制定最优期望回报策略，寻求最大化回报率。为此，个人投资者应不断探索各类投资的池塘，这样我们才能在斗转星移，气候变换中，始终以回报率最优为原则，在各类投资领域中追随当下的最优选择，从而避免守住单一投资领域无计可施的遗憾。
二、三个要素之间的回路
有了对个人投资三要素的认识，我们就可以顺藤摸瓜，探寻并强化三者之间的因果联系和相互关系。
（一）构建正向增强回路，创建个人投资成长的飞轮
良好能力的投资者不断发现更高效能的投资领域，更好效能的投资带来更多的资金回报，更多的资金回报又不断增加投资者的良好能力，形成正向增强回路。
一要日拱一卒，不断提升投资者的核心能力。二要尽可能持续地复利投资，尽可能多的将工资结余化身为投资本金，扩大投资基数。三要拓宽视野，耐心等待，不断探寻并找到更好的投资领域。
（二）了解调节回路，知道自己投资的边界在哪里
推动增强回路加速运转时，你也必须问自己：未来抑制增长的，最低的那块天花板是什么？
我知道，是我有限的本金。本金无论多寡，总归有用完的一天。
追加工资结余占可投资资金比例的降低、梦想实现资金分流将导致总资金增长率越来越接近于投资回报率，形成调节回路。
看到低垂的天花板，我反而很安心。因为我知道，什么终将到来。
然后，低下头，继续推动我的飞轮。
（三）应对滞后效应，进行饱和式投资
昨天的努力通常今天看不到回报，为什么？因为滞后效应。原因常常不在结果附近。仔细研究我发现，从“人”到“钱”到“域”，每一段因果链，都严重滞后。我选择饱和式投资，不是没日没夜地埋头干活，而是把战略性资源前置性投入，让结果提前地、确定地出现。对我而言，就是为每一个果，设计相应的因。
我决定，用不断地读书、实践、总结这三个因，推动“人”这个飞轮。用工资结余投资，复利再投资这两个因，推动“钱”这个飞轮。用封闭基金、格雷厄姆投资八法、可转债轮动等的学习与实践，推动“域”这个飞轮。
优秀的投资者就像具有良好种地经验的农民，他们在实践中不断提升自己的技能，因地制宜选择最优良的沃土播种，在春播秋收过程中不断增大自己的作业范围，最终能够收获满满。概括来讲，就是“提升自我，闲时找地，忙时播种，春播秋收，循环往复。”
超越基准凭运气 精进投资是本源
截至目前，八步妙法已完成播种28/30啦！本农看着即将完工的一亩三分地，不免内心油然而生一股自豪感！是啊，回顾这几个月的劳作，虽不辛苦，但是头一回拉了这么长的一个时间周期去做播种，相比以往猴急猴急地一把梭，真的是已经属于淡定不少了。而且，这种边播种边思索边记录的投资方式，可是俺头一回这么干啊！
从最新的涨势监测情况来看，本农的运气着实不错。目前，八步妙法的不准确统计收益率已达到6.05%，稍稍超出系统自动给本农比对的基准——沪深300约2个百分点。
如前文所述，格雷厄姆导师规定了八步妙法的选股标准和操作策略，唯一没有确定或者说有操作空间的就是对于个股的选择，而后续个股的选择也将是本农努力精进投资的关键了。
说到精进投资，本农想先从自已的对投资本质的认识说说自己的想法。
个人投资的本质是什么？不知道大家有没有思考过这个问题。格雷厄姆说：“投资就是捡烟蒂，利用市场先生的极度悲观和极度乐观获利即可”。邓普顿说：“投资就是要在市场极度悲观的情况下，购买价格远低于价值的股票。”唐朝说，投资股票就是：“别愁傻子，瞅地！”可谓千人千面，众说不一，但都无一不闪耀着智慧的光芒。不过，正像有人所说的：“投资就是认知能力的变现。”本农深以为然。
只有洞悉了投资的本质，我们才能采取合适的方法去做。那么，个人投资的本质到底是什么呢？借助刘润老师在《商业洞察力30讲》中的分析方法，本农从个人投资的核心要素开始挖掘。个人的投资是指个人以货币购买企业发行的股票或公司债券，间接参与企业的利润分配。个人的投资包括投资者自己，更高效能的利润分配领域，资金三个要素。因此，根据我的理解，个人投资的本质，是投资者（人）把资金（钱）配置到更高效能领域（域）的行为。
理解投资，研究投资，必须同时理解“人”、“钱”、“域”这三件事。
一、个人投资的三个要素
（一）人：能力圈+洞察力+策略+执行
我们先来理解“人”。
人是投资行为的主体，人的投资能力是决定投资成败的关键。个人投资中，人就是我们自己。
那么，你真的理解自己吗？其实未必。
例如，投资过程中，我们往往会受到各种情绪的影响，有时候偶有小赢就沾沾自喜，有时候遭遇市场下挫就灰心丧气，到了这个时候，很可能当初既定的操作策略就不再坚持，被情绪裹挟着完成了一笔糟糕的交易，等回过神来的时候却后悔莫及。
所以，在投资过程中，我们一是需要重新认识自己，二是坚持学习提升自己。要知晓自己的能力圈，拓宽自己的能力圈；要知道自己的洞察力，提升自己的洞察力；要逐步打造适合自己的投资策略并不断完善；要了解自己性格的弱点，以制定出适合自己的行动方案，确保方案有效执行。
（二）钱：增量资金+投资收益
我们再来说说“钱”。投资＝本金×（1+回报率）^n。普通投资者本金的来源无外乎两部分，一是工资结余，二是投资收益。
为了尽快扩大投资成果，确保投资收益的复利投资以及工资结余的持续投入是关键。
（三）域：能带来更高期望回报的投资领域
根据上述投资公式，对于“域”的阐释，持有封基老师的比喻最为形象——“选择鱼多的池塘”。如果池塘里没什么鱼了怎么办？当然是收起鱼竿去有更多鱼的池塘。
在股票、基金、可转债、债基、理财等的投资池塘中，要时刻关注各类品种的收益率水平，制定最优期望回报策略，寻求最大化回报率。为此，个人投资者应不断探索各类投资的池塘，这样我们才能在斗转星移，气候变换中，始终以回报率最优为原则，在各类投资领域中追随当下的最优选择，从而避免守住单一投资领域无计可施的遗憾。
二、三个要素之间的回路
有了对个人投资三要素的认识，我们就可以顺藤摸瓜，探寻并强化三者之间的因果联系和相互关系。
（一）构建正向增强回路，创建个人投资成长的飞轮
良好能力的投资者不断发现更高效能的投资领域，更好效能的投资带来更多的资金回报，更多的资金回报又不断增加投资者的良好能力，形成正向增强回路。
一要日拱一卒，不断提升投资者的核心能力。二要尽可能持续地复利投资，尽可能多的将工资结余化身为投资本金，扩大投资基数。三要拓宽视野，耐心等待，不断探寻并找到更好的投资领域。
（二）了解调节回路，知道自己投资的边界在哪里
推动增强回路加速运转时，你也必须问自己：未来抑制增长的，最低的那块天花板是什么？
我知道，是我有限的本金。本金无论多寡，总归有用完的一天。
追加工资结余占可投资资金比例的降低、梦想实现资金分流将导致总资金增长率越来越接近于投资回报率，形成调节回路。
看到低垂的天花板，我反而很安心。因为我知道，什么终将到来。
然后，低下头，继续推动我的飞轮。
（三）应对滞后效应，进行饱和式投资
昨天的努力通常今天看不到回报，为什么？因为滞后效应。原因常常不在结果附近。仔细研究我发现，从“人”到“钱”到“域”，每一段因果链，都严重滞后。我选择饱和式投资，不是没日没夜地埋头干活，而是把战略性资源前置性投入，让结果提前地、确定地出现。对我而言，就是为每一个果，设计相应的因。
我决定，用不断地读书、实践、总结这三个因，推动“人”这个飞轮。用工资结余投资，复利再投资这两个因，推动“钱”这个飞轮。用封闭基金、格雷厄姆投资八法、可转债轮动等的学习与实践，推动“域”这个飞轮。
优秀的投资者就像具有良好种地经验的农民，他们在实践中不断提升自己的技能，因地制宜选择最优良的沃土播种，在春播秋收过程中不断增大自己的作业范围，最终能够收获满满。概括来讲，就是“提升自我，闲时找地，忙时播种，春播秋收，循环往复。”
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第十一回
追平指数显丝滑 科学种田提胜率
历经2个多月的耕种，八步妙法已完成播种率25/30。总体来看，八步妙法组合呈现出两个明显的特点：一是八步妙法组合的市场走势与沪深300指数的走势基本一致，且出现了较为平稳，波动率更小的特征；二是截至本周收盘，八步妙法组合的收益率水平与沪深300的区间涨跌幅水平恰巧保持一致。这样的特点，可能会存在小样本偏差以及时间较短，不足以证明其长期有效性的可能。但截至目前，对于这样的实践结果，本农还是非常满意的！
不过，我估计肯定有人会想，你这算个啥，和指数一致你直接买指数不就得了，还费这功夫浪费脑细胞？！所言极是！倘若个人投资者满足于指数的涨幅水平，其实不用太多努力买入指数就可实现躺赢。况且就连约翰博格、巴菲特等大师也说过，大部分基金经理都是跑不赢指数基金的。那为啥本农还要折腾呢？
因为超越指数水平的野心在低风险投资的土壤里很有可能得以实现！一是市场不总是有效，想想当年大幅折价的封闭基金，可转债、新股不败的市场吧，市场里总会存在这样的套利机会，为低风险投资增加安全垫和收益增强器；二是看看集思录里的持有封基、孔曼子、小卡，雪球里的DAVID等老师，他们都各有致胜法宝，逻辑自洽且能够长期跑赢指数，绝不是幸存者偏差；三是回报的非对称性。假使本农的判断错误，其实也没啥损失，至少还是能获得市场平均收益，且省了交给基金公司的管理费；假使本农科学种田取得成功，那本农也就可以跟各位大师一样获得一件制胜法宝了。哈哈，想想都美。
现在让本农冷静下来，想想可以在哪些地方提升胜率。首先，格雷厄姆导师给出的TTM市盈率、资产负债比两项指标，以及正向波动50%后卖出的操作策略必须在框架范围内坚持，这是格雷厄姆八步妙法的本质特征，不能改变；其次，在满足上述要求的前提下，神奇种子的选用可融入股权吸收合并的现金选择权（类似鲁西化工）、公司重组等提升胜率因子，或结合本农的极度悲观点选股策略选取种子。倘若选取多策略交叉验证的种子，是不是能够提升胜率呢？好吧，现在也只能想这么多了，投资中还有那么多的未知领域值得自己去探索，真是越来越有趣了。可是，怎么开始呢？
正当本农在实验田里来回踱步百思不得其解之时，从空中缓缓飘来一位投资大师。未等本农开口，大师抢先说到：“农夫，看你眉头金锁，苦思冥想，定是想知道提升作物产量的办法吧？”
本农慌忙答到：“是呀，大师，你真是说到我的心坎里去了。”
“哈哈哈，佛曰，有求皆苦，无求乃乐，所言极是啊！”
本农心里一慌：“莫非大师要劝我回头是岸。”
“非也非也，本大师看你如此诚心，痛并快乐着，就给你指出了一条如何增产的溜光大道吧。”
“稍等啊，大师，我拿根笔记一下。”
“哈哈，你这农夫，倒也实诚。”大师缓缓说到：“对待投资不应该墨守成规，而是要保持开放、好奇的心态。要像一个优秀的科学家一样提出问题，问题能够帮助你确定可验证的假设。在科学探索的过程中，如果你没有找到问题的最佳答案，那么你最好不要轻举妄动，而应顺势而为。但提出问题本身并不能助你击败市场。你提出的问题必须是正确的，应当引导你做出正确的投资决策。”
“那什么是正确的问题呢？”本农若有所思。
“问题一：我深信不疑的哪些理念实际上是错误的。问题二：我能理解哪些其他人无法理解之事。问题三：我的大脑究竟是如何误导我的。”
“妈呀，咋这深奥，那……”
没等我说完，只见大师正悄然隐去，本农慌忙喊到：“大师慢走，敢问尊姓大名？”
“哈哈哈，肯•费雪……”，说完，便没了踪迹。
“唉，这可咋整？！”本农又陷入了沉思。
追平指数显丝滑 科学种田提胜率
历经2个多月的耕种，八步妙法已完成播种率25/30。总体来看，八步妙法组合呈现出两个明显的特点：一是八步妙法组合的市场走势与沪深300指数的走势基本一致，且出现了较为平稳，波动率更小的特征；二是截至本周收盘，八步妙法组合的收益率水平与沪深300的区间涨跌幅水平恰巧保持一致。这样的特点，可能会存在小样本偏差以及时间较短，不足以证明其长期有效性的可能。但截至目前，对于这样的实践结果，本农还是非常满意的！
因为超越指数水平的野心在低风险投资的土壤里很有可能得以实现！一是市场不总是有效，想想当年大幅折价的封闭基金，可转债、新股不败的市场吧，市场里总会存在这样的套利机会，为低风险投资增加安全垫和收益增强器；二是看看集思录里的持有封基、孔曼子、小卡，雪球里的DAVID等老师，他们都各有致胜法宝，逻辑自洽且能够长期跑赢指数，绝不是幸存者偏差；三是回报的非对称性。假使本农的判断错误，其实也没啥损失，至少还是能获得市场平均收益，且省了交给基金公司的管理费；假使本农科学种田取得成功，那本农也就可以跟各位大师一样获得一件制胜法宝了。哈哈，想想都美。
现在让本农冷静下来，想想可以在哪些地方提升胜率。首先，格雷厄姆导师给出的TTM市盈率、资产负债比两项指标，以及正向波动50%后卖出的操作策略必须在框架范围内坚持，这是格雷厄姆八步妙法的本质特征，不能改变；其次，在满足上述要求的前提下，神奇种子的选用可融入股权吸收合并的现金选择权（类似鲁西化工）、公司重组等提升胜率因子，或结合本农的极度悲观点选股策略选取种子。倘若选取多策略交叉验证的种子，是不是能够提升胜率呢？好吧，现在也只能想这么多了，投资中还有那么多的未知领域值得自己去探索，真是越来越有趣了。可是，怎么开始呢？
正当本农在实验田里来回踱步百思不得其解之时，从空中缓缓飘来一位投资大师。未等本农开口，大师抢先说到：“农夫，看你眉头金锁，苦思冥想，定是想知道提升作物产量的办法吧？”
本农慌忙答到：“是呀，大师，你真是说到我的心坎里去了。”
“哈哈哈，佛曰，有求皆苦，无求乃乐，所言极是啊！”
本农心里一慌：“莫非大师要劝我回头是岸。”
“非也非也，本大师看你如此诚心，痛并快乐着，就给你指出了一条如何增产的溜光大道吧。”
“稍等啊，大师，我拿根笔记一下。”
“哈哈，你这农夫，倒也实诚。”大师缓缓说到：“对待投资不应该墨守成规，而是要保持开放、好奇的心态。要像一个优秀的科学家一样提出问题，问题能够帮助你确定可验证的假设。在科学探索的过程中，如果你没有找到问题的最佳答案，那么你最好不要轻举妄动，而应顺势而为。但提出问题本身并不能助你击败市场。你提出的问题必须是正确的，应当引导你做出正确的投资决策。”
“那什么是正确的问题呢？”本农若有所思。
“问题一：我深信不疑的哪些理念实际上是错误的。问题二：我能理解哪些其他人无法理解之事。问题三：我的大脑究竟是如何误导我的。”
“妈呀，咋这深奥，那……”
没等我说完，只见大师正悄然隐去，本农慌忙喊到：“大师慢走，敢问尊姓大名？”
“哈哈哈，肯•费雪……”，说完，便没了踪迹。
“唉，这可咋整？！”本农又陷入了沉思。
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赞同来自: 蓝河谷 、青蛙1999 、好奇心135 、丢失的十年
第十回
多项实验齐开展 鲁西化工在两田
本农在开垦格雷厄姆八步妙法这块实验田之余，还有别的实验田，比如封闭基金的实验田，可转债基金的实验田等等。哦对了，最近还新开垦了一块吸收合并换股的实验田。有人可能会说，你为啥开垦这么多块实验田，不嫌累么？你看人家股神巴菲特，就是坚持价值投资滚雪球，找到好公司并长期持有，把一件事情做到极致就是成功。用现在流行的话来讲，人家这叫工匠精神。你看你，东一榔头西一棒槌，跟狗熊掰棒子似的，摊子铺这么分散，最终不就只能取得市场的平均收益了？每次听到这样的疑问，本农总是嘿嘿一笑，然后解释到，不累不累，我就喜欢百花齐放、百家争鸣，东方不亮西方亮，然后默默走开。
确实，对于本农来讲，这样的操作做法虽但不累，还挺有意思的，种地是我的兴趣爱好啊！不过，归根到底，投资市场上是来赚钱的而不是来玩的。除了兴趣爱好让本农开展科学实践之外，本质的原因还有两个，一是本农不是巴菲特！本农对各种实验田的认识没有那么到位，预测也不准，不知道哪块的产出率高，哪块产出率低，虽是农民，但是新手。所以需要自己亲自动手东试试、西试试。这样才能依靠“赛马”机制选出最适合自己劳作且产出率较高的品种，长期坚持。选出不适合自己劳作的品种，慢慢排除。二是虽说天气不可预测，但是各种作物的安全垫是明显的，各块实验田里的作物总归有利润高、利润低的时候。比如30颗种子的市盈率越低，越值得投资；封闭基金的折价率越高，越值得投资；可转债基金的到期收益率越高，越值得投资；吸收合并换股的现金选择权较市价越高，越值得投资。如果某块实验田里的作物真的“谷贱伤农”了，本农就改种其他品类的作物，也不用非得在一块田里哭死，这也是一种“实验田自由”吧。总之，实现“实验田自由”是本农的梦想，但其前提是你得掌握各种作物的种植技巧啊。如果不提前学习，机会来临的时候才开始启动，那不就晚啦！
话说前几天，本农在新开垦的吸收合并换股实验田里播种鲁西化工（有4%的安全垫），其间，总觉得鲁西君似曾相识（皮皮鲁和鲁西西，哈哈），在哪里见过。仔细回想，原来鲁西化工符合八步妙法的选择标准，早已列入了30颗神奇种子的备选范围，尚未播种。于是，本农在吸收合并换股里完成播种后，一不做二不休，当即又折返回八步妙法实验田，将这颗种子的优先级提前，种在了八步妙法的地里。是的，我又发现了多实验田种植的新好处——可以用不同逻辑验证某颗种子的成功率。
至此，八步妙法的播种完成率超过了80%，接近完工，继续监测涨势情况吧。
多项实验齐开展 鲁西化工在两田
本农在开垦格雷厄姆八步妙法这块实验田之余，还有别的实验田，比如封闭基金的实验田，可转债基金的实验田等等。哦对了，最近还新开垦了一块吸收合并换股的实验田。有人可能会说，你为啥开垦这么多块实验田，不嫌累么？你看人家股神巴菲特，就是坚持价值投资滚雪球，找到好公司并长期持有，把一件事情做到极致就是成功。用现在流行的话来讲，人家这叫工匠精神。你看你，东一榔头西一棒槌，跟狗熊掰棒子似的，摊子铺这么分散，最终不就只能取得市场的平均收益了？每次听到这样的疑问，本农总是嘿嘿一笑，然后解释到，不累不累，我就喜欢百花齐放、百家争鸣，东方不亮西方亮，然后默默走开。
确实，对于本农来讲，这样的操作做法虽但不累，还挺有意思的，种地是我的兴趣爱好啊！不过，归根到底，投资市场上是来赚钱的而不是来玩的。除了兴趣爱好让本农开展科学实践之外，本质的原因还有两个，一是本农不是巴菲特！本农对各种实验田的认识没有那么到位，预测也不准，不知道哪块的产出率高，哪块产出率低，虽是农民，但是新手。所以需要自己亲自动手东试试、西试试。这样才能依靠“赛马”机制选出最适合自己劳作且产出率较高的品种，长期坚持。选出不适合自己劳作的品种，慢慢排除。二是虽说天气不可预测，但是各种作物的安全垫是明显的，各块实验田里的作物总归有利润高、利润低的时候。比如30颗种子的市盈率越低，越值得投资；封闭基金的折价率越高，越值得投资；可转债基金的到期收益率越高，越值得投资；吸收合并换股的现金选择权较市价越高，越值得投资。如果某块实验田里的作物真的“谷贱伤农”了，本农就改种其他品类的作物，也不用非得在一块田里哭死，这也是一种“实验田自由”吧。总之，实现“实验田自由”是本农的梦想，但其前提是你得掌握各种作物的种植技巧啊。如果不提前学习，机会来临的时候才开始启动，那不就晚啦！
话说前几天，本农在新开垦的吸收合并换股实验田里播种鲁西化工（有4%的安全垫），其间，总觉得鲁西君似曾相识（皮皮鲁和鲁西西，哈哈），在哪里见过。仔细回想，原来鲁西化工符合八步妙法的选择标准，早已列入了30颗神奇种子的备选范围，尚未播种。于是，本农在吸收合并换股里完成播种后，一不做二不休，当即又折返回八步妙法实验田，将这颗种子的优先级提前，种在了八步妙法的地里。是的，我又发现了多实验田种植的新好处——可以用不同逻辑验证某颗种子的成功率。
至此，八步妙法的播种完成率超过了80%，接近完工，继续监测涨势情况吧。
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第九回
起起伏伏修炼事 监测机制再进步
上证指数围绕着3000点下窜上跳，市场的情绪也跟着从悲观到乐观循环往复。其实，若是拉长时间的周期，短期的波动水平在指数的长期趋势向上的走势中，甚至连一朵小浪花都不算。但是，为什么自己对市场短期的波动有这样深的体悟呢？因为，这就是人性，也是本农精进投资心法中的必由之路啊。
基金经理陈江挺讲过他自己的四个学股阶段，分别是：蛮干阶段、摸索阶段、体验风险阶段和久赌必赢阶段。蛮干阶段是自己没有什么主意，买的时候不知道自己为什么买，卖的时候也不知道自己为什么卖。买卖的决定完全由他人或者自己的一时冲动所左右。摸索阶段的特点是你多多少少知道了炒股的规律。但是你还没有系统的买点和卖点，你还在用自己的直觉加上“应该不会错”的理由来买卖股票。摸索阶段的下一步就是体验风险阶段。有时这两个阶段是同时进行的。陈江挺说，体验风险阶段的你常要亏大钱，不亏上一两次大钱，你不会明白什么叫风险，你也还不可能毕业。最后，如果足够勤奋、足够幸运，就会达到久赌必赢阶段。这个时候，你不应对亏损和赚钱有任何情绪的波动，你对止损不再痛苦，你明白这是游戏的一部分。你不再将胜负放在心上，你只注重在正确的时间，做正确的事情。你知道利润会随之而来。
本农的八步妙法策略与陈江挺老师所言的学股相比，虽有差异但道理相通，而且更有可能帮助本农快速达到久赌必赢的完美阶段。首先，选择践行八步妙法，正是本农走出“精选个股”的盲目自信的蛮干阶段的表现。本农在蛮干阶段的一个巨大收获是认识到自己对个股的分析胜算不会超过平均水平。其次，八步妙法的个股买入、卖出具有现成的指导标准。因此，按照格雷厄姆老师的指引，本农直接获得了系统的买点和卖点。现在，唯一要做的，就是经受市场风险的考验，修炼“不再将胜负放在心上，只注重在正确的时间，做正确的事情。等着利润随之而来”，如此而已。
在市场的短期波动中，本农继续开展并完成了20颗神奇种子的播种。同时，构建完成了格雷厄姆八步妙法的模拟持仓组合，监测该策略的运行成效。
起起伏伏修炼事 监测机制再进步
上证指数围绕着3000点下窜上跳，市场的情绪也跟着从悲观到乐观循环往复。其实，若是拉长时间的周期，短期的波动水平在指数的长期趋势向上的走势中，甚至连一朵小浪花都不算。但是，为什么自己对市场短期的波动有这样深的体悟呢？因为，这就是人性，也是本农精进投资心法中的必由之路啊。
基金经理陈江挺讲过他自己的四个学股阶段，分别是：蛮干阶段、摸索阶段、体验风险阶段和久赌必赢阶段。蛮干阶段是自己没有什么主意，买的时候不知道自己为什么买，卖的时候也不知道自己为什么卖。买卖的决定完全由他人或者自己的一时冲动所左右。摸索阶段的特点是你多多少少知道了炒股的规律。但是你还没有系统的买点和卖点，你还在用自己的直觉加上“应该不会错”的理由来买卖股票。摸索阶段的下一步就是体验风险阶段。有时这两个阶段是同时进行的。陈江挺说，体验风险阶段的你常要亏大钱，不亏上一两次大钱，你不会明白什么叫风险，你也还不可能毕业。最后，如果足够勤奋、足够幸运，就会达到久赌必赢阶段。这个时候，你不应对亏损和赚钱有任何情绪的波动，你对止损不再痛苦，你明白这是游戏的一部分。你不再将胜负放在心上，你只注重在正确的时间，做正确的事情。你知道利润会随之而来。
本农的八步妙法策略与陈江挺老师所言的学股相比，虽有差异但道理相通，而且更有可能帮助本农快速达到久赌必赢的完美阶段。首先，选择践行八步妙法，正是本农走出“精选个股”的盲目自信的蛮干阶段的表现。本农在蛮干阶段的一个巨大收获是认识到自己对个股的分析胜算不会超过平均水平。其次，八步妙法的个股买入、卖出具有现成的指导标准。因此，按照格雷厄姆老师的指引，本农直接获得了系统的买点和卖点。现在，唯一要做的，就是经受市场风险的考验，修炼“不再将胜负放在心上，只注重在正确的时间，做正确的事情。等着利润随之而来”，如此而已。
在市场的短期波动中，本农继续开展并完成了20颗神奇种子的播种。同时，构建完成了格雷厄姆八步妙法的模拟持仓组合，监测该策略的运行成效。
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赞同来自: 蓝河谷
第八回
聪明投资须自知 倾听内心做投资
格雷厄姆说，要成为一个聪明的投资者，有两种做法：一是对一组由股票、债权和共同基金构成的动态投资组合，进行不断的研究、筛选和监控。二是以某种自动的方式，创建一个恒久的投资组合，不再付出更多的努力。
按此来讲，八步妙法当属后者。根据导师格雷厄姆的说法：这两种方式同样明智，无论采取何种方式均可取得成功。但前提是，你必须对自己有深入的了解，从而采取适合自己的方式，并在自己的整个投资生涯中坚持下去，而且善于控制自己的投资成本和情绪。简言之：懒惰也可以致富，只要你有自知之明。
那么，怎么才能选择出适合自己的投资道路呢？我的理解是试错法。两天道路任选一条，在投资市场的实际道路上上路驾驶，倘若发现得心应手，盈趣横生，有所收益，那么恭喜你，这条道理就是适合你自己的投资之路；倘若发现难度颇大，索然无味，担惊受怕，那么恭喜你，你成功地排除掉了一个不适合自己的选项。
前段时间看的唐朝老师的《价值投资实战手册》，我的最大收获不是从中学到了股票估值的分析方法，反而是从中认识到自己并不是一个想要或者能够弄明白企业估值的人：一是能力不够，二是兴趣不足。因此，我决定不再对个股的估值进行深入研究，转而选择将轮动策略发扬光大。从本农5、6年的投资实践及自己的瞎预测来看，按照轮动周期从长到短排序，分别为：指数基金、极度悲观点策略、可转债轮动、八步妙法、封闭基金。轮动周期可能为5年、3年、3年、2年、不足1年。其实，本农感觉轮动时间越短，收益应该越大，套用孙子的话来讲，就是：“兵贵胜，不贵久。”后续在收益率的比对中，逐步将投资仓位向收益率高的策略转移，以期达到稳步提升的目的。
2022年10月的最后一个交易周，上证指数大幅下挫至2915点，市场弥漫着消极悲观的情绪。投资市场的价格走势其实非常简单，无非是上涨、震荡、下跌三种，这三种走势分别带给我们开心、平淡、悲观的情绪体验，作为一个长期主义投资者，我们应该在开心时警惕风险，在平淡中坚持投资，在悲观中看到希望。有人说：“我不喜欢悲观的情绪，我就想快快乐乐地生活。”那么恭喜你，市场的下跌帮你理清了思路，放弃投资回归生活你将不再煎熬。有人说：“我不喜欢悲观的情绪，我更想体验成功的美好。”那么我也必须理性地提示你，来到投资的道路上，不管你喜欢或者不喜欢，必然是三种情绪伴你左右。
投资就像登山一样，有上山也有下山，有顶峰也有低谷，他们同属一体、不可分割，下山和低谷是登山活动的必要一环，绝不可能存在只有上涨没有下跌，只有盈利没有亏损的投资。本农在践行格雷厄姆八步妙法的过程中，其实也是在一路探寻投资活动的意义：八步妙法是否适合中国？能否帮助普通投资者战胜市场？能否实现财务自由的目标？以上问题的答案其实是非常有意义的，他可以让我们避免踩上投资市场的大坑：在不具备专业能力的条件下被人蛊惑收割；按年支付高额管理费用，被基金公司和投顾公司永无止境地薅羊毛；盲目自信，在单只个股上折戟沉沙，导致一蹶不振而再无翻身的机会。经历了当前的市场下跌，我更加明白的是，八步妙法投资实践的意义可能远不止于此。因为，除了我们收获的东西有意义外，我们恐惧、害怕、痛苦的东西也有其意义——恐惧的原因是不是自身无法承担风险，或者你需要调整资产配置了；害怕的原因是不是投资逻辑就有问题，有没有哪里搞错了；痛苦的心态是不是我们本就不适合投资，或者干脆把钱拿去消费更开心。没有这些我们不喜欢的东西，我们就无法反思与进步，投资之路就是不现实也是不完整的。
好了，说了那么多，也不能表示本农就有超脱俗世之外、看破红尘的心境，面对市场的下跌，本农也是俗人一枚——心态其实也是不爽的，于是我又把格雷厄姆导师的话语拿出来回味咂摸。格雷厄姆说：“投资人只用简单的指标筛选出分散组合，然后借助市场先生在极度乐观和极度悲观之间的摇摆获利即可。”按照格雷厄姆导师的建议，市场先生的情绪摇摆其实是帮助我们获利的好朋友啊——悲观时可以低吸买入，乐观时可以高抛卖出。
想到这一点，本农的心情又好了一些。
聪明投资须自知 倾听内心做投资
格雷厄姆说，要成为一个聪明的投资者，有两种做法：一是对一组由股票、债权和共同基金构成的动态投资组合，进行不断的研究、筛选和监控。二是以某种自动的方式，创建一个恒久的投资组合，不再付出更多的努力。
按此来讲，八步妙法当属后者。根据导师格雷厄姆的说法：这两种方式同样明智，无论采取何种方式均可取得成功。但前提是，你必须对自己有深入的了解，从而采取适合自己的方式，并在自己的整个投资生涯中坚持下去，而且善于控制自己的投资成本和情绪。简言之：懒惰也可以致富，只要你有自知之明。
那么，怎么才能选择出适合自己的投资道路呢？我的理解是试错法。两天道路任选一条，在投资市场的实际道路上上路驾驶，倘若发现得心应手，盈趣横生，有所收益，那么恭喜你，这条道理就是适合你自己的投资之路；倘若发现难度颇大，索然无味，担惊受怕，那么恭喜你，你成功地排除掉了一个不适合自己的选项。
前段时间看的唐朝老师的《价值投资实战手册》，我的最大收获不是从中学到了股票估值的分析方法，反而是从中认识到自己并不是一个想要或者能够弄明白企业估值的人：一是能力不够，二是兴趣不足。因此，我决定不再对个股的估值进行深入研究，转而选择将轮动策略发扬光大。从本农5、6年的投资实践及自己的瞎预测来看，按照轮动周期从长到短排序，分别为：指数基金、极度悲观点策略、可转债轮动、八步妙法、封闭基金。轮动周期可能为5年、3年、3年、2年、不足1年。其实，本农感觉轮动时间越短，收益应该越大，套用孙子的话来讲，就是：“兵贵胜，不贵久。”后续在收益率的比对中，逐步将投资仓位向收益率高的策略转移，以期达到稳步提升的目的。
2022年10月的最后一个交易周，上证指数大幅下挫至2915点，市场弥漫着消极悲观的情绪。投资市场的价格走势其实非常简单，无非是上涨、震荡、下跌三种，这三种走势分别带给我们开心、平淡、悲观的情绪体验，作为一个长期主义投资者，我们应该在开心时警惕风险，在平淡中坚持投资，在悲观中看到希望。有人说：“我不喜欢悲观的情绪，我就想快快乐乐地生活。”那么恭喜你，市场的下跌帮你理清了思路，放弃投资回归生活你将不再煎熬。有人说：“我不喜欢悲观的情绪，我更想体验成功的美好。”那么我也必须理性地提示你，来到投资的道路上，不管你喜欢或者不喜欢，必然是三种情绪伴你左右。
投资就像登山一样，有上山也有下山，有顶峰也有低谷，他们同属一体、不可分割，下山和低谷是登山活动的必要一环，绝不可能存在只有上涨没有下跌，只有盈利没有亏损的投资。本农在践行格雷厄姆八步妙法的过程中，其实也是在一路探寻投资活动的意义：八步妙法是否适合中国？能否帮助普通投资者战胜市场？能否实现财务自由的目标？以上问题的答案其实是非常有意义的，他可以让我们避免踩上投资市场的大坑：在不具备专业能力的条件下被人蛊惑收割；按年支付高额管理费用，被基金公司和投顾公司永无止境地薅羊毛；盲目自信，在单只个股上折戟沉沙，导致一蹶不振而再无翻身的机会。经历了当前的市场下跌，我更加明白的是，八步妙法投资实践的意义可能远不止于此。因为，除了我们收获的东西有意义外，我们恐惧、害怕、痛苦的东西也有其意义——恐惧的原因是不是自身无法承担风险，或者你需要调整资产配置了；害怕的原因是不是投资逻辑就有问题，有没有哪里搞错了；痛苦的心态是不是我们本就不适合投资，或者干脆把钱拿去消费更开心。没有这些我们不喜欢的东西，我们就无法反思与进步，投资之路就是不现实也是不完整的。
好了，说了那么多，也不能表示本农就有超脱俗世之外、看破红尘的心境，面对市场的下跌，本农也是俗人一枚——心态其实也是不爽的，于是我又把格雷厄姆导师的话语拿出来回味咂摸。格雷厄姆说：“投资人只用简单的指标筛选出分散组合，然后借助市场先生在极度乐观和极度悲观之间的摇摆获利即可。”按照格雷厄姆导师的建议，市场先生的情绪摇摆其实是帮助我们获利的好朋友啊——悲观时可以低吸买入，乐观时可以高抛卖出。
想到这一点，本农的心情又好了一些。
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从2009年到现在年化收益率大概9%+，比HS300还是要强不少，关键看个人期望，满意这个收益率也未尝不可。实际上上涨50%卖出这个条件可有可无，纯粹按照年末pe选股调仓年化收益率相差无几，甚至还略微高一点。
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第七回
组合加挂预警器 波动效应初统计
八步妙法区别于本农之前的精研个股操作模式，优势在于“不在乎一城一地的得失，关键是消灭敌人的有生力量”。但是由于持股数量的增加，逐一查看收益率情况会让日常工作量增大不少。可是疲于奔命可不是本农的初心，偶然惊喜才是我的心之所向。好在当今的炒股软件较格雷厄姆时代不知道先进了多少，从股票筛选到“到价提醒”功能一应俱全。简单操作，我就给神奇种子设置好了止盈提醒。剩下的，就是等待惊喜来敲门了。
与“陪伴优质企业成长”的投资模式不同，八步妙法分散持有一揽子烟蒂，被动等待价值回归。而价值回归的过程，就是等待市场先生由悲观绝望走向乐观兴奋的阶段。
截至2022年10月23日，分散持股的个股已有15只，一个多月的时间，播种进程刚刚过半。本农初步进行了波动率统计：正向波动5只，占比33.3%；负向波动10只，占比66.7%。正向波动中，超过5%的只有1只，是康恩贝，经过1个月的成长，有了5%的涨幅。负向波动最大的为浙江东日，接近-15%。详见下图：
图中的15个种子的编号，是本农依照买入的序号排列的，从图中看到，短期的收益率具有一定的“同频共振”特点——收益率与股票市场的走势较为相关，不过若是将时间周期拉长，可能这种同频共振的效应将不复存在。哈哈，这件事情越来越有意思了，突然想到奥地利登山家布本多尔夫在《人生如登山》里说过的一段话：“我们作为人而存在，生命向我们提出的问题是相同的，每个人必须找到这些问题的答案，为此，我们必须作出决定，承担风险”。投资市场里也是如此，怎样的投资才是最适合自己的投资，这个问题的正确答案无疑对每个投资人都是无价之宝。因此，去探寻答案、去冒险、去承担风险，这一切都值得。
最近在家里养了六盆植物的种子，分别是黄瓜、辣椒、番茄、大花马齿笕、白花三叶草和薄荷等，播种才两天，大花马齿笕的小苗就从土里拱出来了。这种播种方式，真与八步妙法相类似。
一是不确定的惊喜。到底是黄瓜、番茄还是三叶草先出来呢？不知道啊？什么时候出来啊？不知道啊？但是真的有一天真的出来了啊！那就是惊喜时刻呀！
二是通过整体胜率打败个别的不确定。这六盆种子是不是都会生根发芽呀？不知道。但是，六盆植物总会归有生根发芽的呀，这样就可以依靠整体的胜率平抑个别的风险。
三是神奇的自然自发生长。种子从播种到开花结果，其实对于农夫来讲并不需要付出多大的努力。因为阳光、雨露、土壤以及种子自身的成长自然会结出硕果，农夫只是大自然的采撷者而已，种子自带成长的因素。
四是闲庭信步的平静心态。偶尔一两个种子没能长出来咋办？无所谓，我还有其他4、5个呢！
组合加挂预警器 波动效应初统计
八步妙法区别于本农之前的精研个股操作模式，优势在于“不在乎一城一地的得失，关键是消灭敌人的有生力量”。但是由于持股数量的增加，逐一查看收益率情况会让日常工作量增大不少。可是疲于奔命可不是本农的初心，偶然惊喜才是我的心之所向。好在当今的炒股软件较格雷厄姆时代不知道先进了多少，从股票筛选到“到价提醒”功能一应俱全。简单操作，我就给神奇种子设置好了止盈提醒。剩下的，就是等待惊喜来敲门了。
与“陪伴优质企业成长”的投资模式不同，八步妙法分散持有一揽子烟蒂，被动等待价值回归。而价值回归的过程，就是等待市场先生由悲观绝望走向乐观兴奋的阶段。
截至2022年10月23日，分散持股的个股已有15只，一个多月的时间，播种进程刚刚过半。本农初步进行了波动率统计：正向波动5只，占比33.3%；负向波动10只，占比66.7%。正向波动中，超过5%的只有1只，是康恩贝，经过1个月的成长，有了5%的涨幅。负向波动最大的为浙江东日，接近-15%。详见下图：
最近在家里养了六盆植物的种子，分别是黄瓜、辣椒、番茄、大花马齿笕、白花三叶草和薄荷等，播种才两天，大花马齿笕的小苗就从土里拱出来了。这种播种方式，真与八步妙法相类似。
一是不确定的惊喜。到底是黄瓜、番茄还是三叶草先出来呢？不知道啊？什么时候出来啊？不知道啊？但是真的有一天真的出来了啊！那就是惊喜时刻呀！
二是通过整体胜率打败个别的不确定。这六盆种子是不是都会生根发芽呀？不知道。但是，六盆植物总会归有生根发芽的呀，这样就可以依靠整体的胜率平抑个别的风险。
三是神奇的自然自发生长。种子从播种到开花结果，其实对于农夫来讲并不需要付出多大的努力。因为阳光、雨露、土壤以及种子自身的成长自然会结出硕果，农夫只是大自然的采撷者而已，种子自带成长的因素。
四是闲庭信步的平静心态。偶尔一两个种子没能长出来咋办？无所谓，我还有其他4、5个呢！
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第六回
首笔金果瞎预测 未来收益待解谜
孙子曰：“善用兵者，役不再籍，粮不三载，取用于国，因粮于敌，故军食可足也。”同理，八步妙法的核心要义就是通过个股间或取得向上波动50%的小胜，不断积累正向收益，滚动投资到组合中去，以此取得长期安全稳定的回报。
那什么时候才能取得50%的正向收益呢？这个数字假使放在投资组合的总体收益里来看，着实太难。2022年至今，沪深300指数由年初4917.77降至了如今的3842.47，跌幅21.9%。对于大部分投资者来讲，能够取得正向收益就算是凤毛麟角了，遑论50%。不过，一年内如果在30只个股里冒出来一两个，其实也不算难事。
假使1年内有15个达标，剩下的一半没有变化，则总体收益率=(15×50%+15×0)/30=25%。
假使按照保守方式进行估计，假使1年内有7个达标，剩下的没有变化，则总体收益率=(7×50%+13×0)/30=11.7%，这个也不错呀！上述算法纯属娱乐（连向下波动的亏损都没有考虑）。
怎么也是新时代的新农民了，本农利用果仁网对选择的两个指标的简化策略（没有考虑50%以上收益卖出）进行了历史回测。数据显示，近1年简化策略的表现十分糟糕。沪深300的收益率为-23.16%，简化策略的收益率为-34.61%。但是如果把时间周期放长至15年，沪深300的收益率为-30.75%，简化策略的收益率为-11.13%，总体优于沪深300，相对收益为（2007年底是一轮牛市的顶点）。
如果排除掉ST股票，简化策略出现了令人欣喜的变化。数据显示，近1年排除掉ST股票的简化策略的收益率为-26.66%，15年周期排除掉ST股票的简化策略的收益率为60.9%，相对沪深300的收益为132.36%。
看来，倘若只是选择打败市场，八步妙法在长期来看，确实有很大概率能够实现这个目标。但是我们一定不能忘记长期、长期、长期这个大前提，同时记得要排除掉ST股票啊！不过，以上数据只是从现在往前看的数据，至于1年后，甚至10余年后的真相到底是什么？唯有时间能给出答案了。
经过了前些日子的倒春寒，本农按照既定计划，重新扛起了锄头。因为一两天的倒春寒天气很难预测，但现在毕竟是春天啊。于是先后将九安医疗、振东医药、明德生物等种子撒播完毕，下一步需要做的，就是耐心等待老天下雨，让我的神奇种子早早发芽长大。不过，除了收取金币果实初心不变之外，此项操作还有一个非常重要的使命——验证“八步妙法”的有效性。格雷厄姆导师说到，“可以用60年的经验保证，它绝对经得起我的任何检验。”而本农进一步想要探究的是，它的适用边界到底在哪里？A股是否一样可以直接拿来使用？
假使真的有效，长期能够取得15%的收益率，那本农就要将原先“指数为主、个股为辅”的操作模式，调整为“八步妙法为主，个股为辅”的操作策略了。这样，就可以逐步在实战中、在投资方式的对比中不断提升自己的总体回报率了。
为此，我计划后续建立本组后对应的以沪深300走势为基准的“八步妙法”价值跟踪体系，以此验证组合与指数孰优。
首笔金果瞎预测 未来收益待解谜
孙子曰：“善用兵者，役不再籍，粮不三载，取用于国，因粮于敌，故军食可足也。”同理，八步妙法的核心要义就是通过个股间或取得向上波动50%的小胜，不断积累正向收益，滚动投资到组合中去，以此取得长期安全稳定的回报。
那什么时候才能取得50%的正向收益呢？这个数字假使放在投资组合的总体收益里来看，着实太难。2022年至今，沪深300指数由年初4917.77降至了如今的3842.47，跌幅21.9%。对于大部分投资者来讲，能够取得正向收益就算是凤毛麟角了，遑论50%。不过，一年内如果在30只个股里冒出来一两个，其实也不算难事。
假使1年内有15个达标，剩下的一半没有变化，则总体收益率=(15×50%+15×0)/30=25%。
假使按照保守方式进行估计，假使1年内有7个达标，剩下的没有变化，则总体收益率=(7×50%+13×0)/30=11.7%，这个也不错呀！上述算法纯属娱乐（连向下波动的亏损都没有考虑）。
怎么也是新时代的新农民了，本农利用果仁网对选择的两个指标的简化策略（没有考虑50%以上收益卖出）进行了历史回测。数据显示，近1年简化策略的表现十分糟糕。沪深300的收益率为-23.16%，简化策略的收益率为-34.61%。但是如果把时间周期放长至15年，沪深300的收益率为-30.75%，简化策略的收益率为-11.13%，总体优于沪深300，相对收益为（2007年底是一轮牛市的顶点）。
如果排除掉ST股票，简化策略出现了令人欣喜的变化。数据显示，近1年排除掉ST股票的简化策略的收益率为-26.66%，15年周期排除掉ST股票的简化策略的收益率为60.9%，相对沪深300的收益为132.36%。
经过了前些日子的倒春寒，本农按照既定计划，重新扛起了锄头。因为一两天的倒春寒天气很难预测，但现在毕竟是春天啊。于是先后将九安医疗、振东医药、明德生物等种子撒播完毕，下一步需要做的，就是耐心等待老天下雨，让我的神奇种子早早发芽长大。不过，除了收取金币果实初心不变之外，此项操作还有一个非常重要的使命——验证“八步妙法”的有效性。格雷厄姆导师说到，“可以用60年的经验保证，它绝对经得起我的任何检验。”而本农进一步想要探究的是，它的适用边界到底在哪里？A股是否一样可以直接拿来使用？
假使真的有效，长期能够取得15%的收益率，那本农就要将原先“指数为主、个股为辅”的操作模式，调整为“八步妙法为主，个股为辅”的操作策略了。这样，就可以逐步在实战中、在投资方式的对比中不断提升自己的总体回报率了。
为此，我计划后续建立本组后对应的以沪深300走势为基准的“八步妙法”价值跟踪体系，以此验证组合与指数孰优。
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第五回
神奇种子初选定 抓住根本要定心
想象自己正在和驴友们一起徒步于四姑娘山。天色蔚蓝，山色秀美，山路上只有微风掠树和脚步轻盈的回响。这时候，突然手机滴滴地提醒你有新的消息。你拿出来一看，欣喜地发现是炒股软件提醒你股价已到了目标位了。于是你设定好卖出价，继续爬山，追随着大家的脚步鱼贯向前。当夜幕降临，大家围坐在篝火环绕的宿营地休息时，你再次查看当日成交信息，发现交易达成，收益已到账。于是你简单地查看了一下关键指标，预订好次日的投资计划，继续欢声笑语。
上面的这种投资方式，一是简单，二是出现的时机不确定，间或的惊喜刺激，给人非常愉悦的体验。
2021－2022年，我的可转债轮动策略就是基于到期税前收益率优先，在100元附近买入，在130元卖出；2022年开始实践的封闭基金轮动就是基于到期年化折价率优先，到期回售给基金公司。这两种策略正是具有了上述两种优势的投资品种，均取得了非常不错的效果。不过令人遗憾的是，封闭基金的折价率渐渐收窄，当前已经胜算不足了。好在当前又遇到了格雷厄姆导师的八步妙法，这给类似偶然有所获的投资方式多了一种选择。
经过几天的筛选，自TTM市盈率为1.30倍的九安医疗至TTM市盈率为8.33的远兴能源，本农的30家以医药生物、化工能源为主的公司初步选定。
值得一提的是，本农在阅读唐朝老师书房拾遗第82期的时候，发现有网友询问唐老师对格雷厄姆八步妙法的看法，唐朝老师的回答是“我没有向这个方向研究，不好给你答案。”好吧，看来只能自己探索，让时间给出答案了。
按照本农在第四回所分析的八步妙法“长期投资为本、短期投机为末”的策略本质，坚持长期投资持有是从战略上保证方向准确的根本原则。不过，2022年3季度以来，股票市场持续下跌，上证指数从7月初的3424点下跌到9月底的3024点。这就像是春天的播种期间所遭遇的一场倒春寒。在这样的倒春寒天气里是否坚持播种，还是等待天气转暖再开始劳作，本农也是一度陷入了纠结。不过，从大的方向来看，春天播种这是必然，倘若遇上了倒春寒天气，歇息几天也未尝不可。
神奇种子初选定 抓住根本要定心
想象自己正在和驴友们一起徒步于四姑娘山。天色蔚蓝，山色秀美，山路上只有微风掠树和脚步轻盈的回响。这时候，突然手机滴滴地提醒你有新的消息。你拿出来一看，欣喜地发现是炒股软件提醒你股价已到了目标位了。于是你设定好卖出价，继续爬山，追随着大家的脚步鱼贯向前。当夜幕降临，大家围坐在篝火环绕的宿营地休息时，你再次查看当日成交信息，发现交易达成，收益已到账。于是你简单地查看了一下关键指标，预订好次日的投资计划，继续欢声笑语。
上面的这种投资方式，一是简单，二是出现的时机不确定，间或的惊喜刺激，给人非常愉悦的体验。
2021－2022年，我的可转债轮动策略就是基于到期税前收益率优先，在100元附近买入，在130元卖出；2022年开始实践的封闭基金轮动就是基于到期年化折价率优先，到期回售给基金公司。这两种策略正是具有了上述两种优势的投资品种，均取得了非常不错的效果。不过令人遗憾的是，封闭基金的折价率渐渐收窄，当前已经胜算不足了。好在当前又遇到了格雷厄姆导师的八步妙法，这给类似偶然有所获的投资方式多了一种选择。
经过几天的筛选，自TTM市盈率为1.30倍的九安医疗至TTM市盈率为8.33的远兴能源，本农的30家以医药生物、化工能源为主的公司初步选定。
值得一提的是，本农在阅读唐朝老师书房拾遗第82期的时候，发现有网友询问唐老师对格雷厄姆八步妙法的看法，唐朝老师的回答是“我没有向这个方向研究，不好给你答案。”好吧，看来只能自己探索，让时间给出答案了。
按照本农在第四回所分析的八步妙法“长期投资为本、短期投机为末”的策略本质，坚持长期投资持有是从战略上保证方向准确的根本原则。不过，2022年3季度以来，股票市场持续下跌，上证指数从7月初的3424点下跌到9月底的3024点。这就像是春天的播种期间所遭遇的一场倒春寒。在这样的倒春寒天气里是否坚持播种，还是等待天气转暖再开始劳作，本农也是一度陷入了纠结。不过，从大的方向来看，春天播种这是必然，倘若遇上了倒春寒天气，歇息几天也未尝不可。
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@胖子大水桶
因为个股数量太多，有时候不好选，选到了又不一定能低吸到。
第一回 投资时机正相宜 筹谋仨月播种毕正像本农喜欢在农贸市场打折促销的时候多买点生活物资一样，2022年的下半年，投资市场的打折促销活动进行的也比较火热。当前，各大指数的历史估值均处于较低位置，本农关注的网络大V银行螺丝钉也给出了4.8星级的指数评级（5星为投资价值最高阶段）。我夜观天象，掐指一算，不错不错，当前恰是播种的好日子啊。为了避免误了农时，我决定加快进度，争取在3个月内挑选出30颗神奇...如我来操作，会减少个股数量，同时会限制同行业最高仓位，比如八只股票各10%，分布在八个不同行业，最高八成仓，剩下二成逢低做网格。
因为个股数量太多，有时候不好选，选到了又不一定能低吸到。
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第四回
严守纪律不擅改 获利本质要明晰
选秀工作一旦启动，剩下的程序就越来越快了。接下来，依次通过的是振东制药、海航科技、安旭生物、明德生物......等。而华夏银行、光大银行、新城控股、中国铁建等一批高资产负债率的银行、地产、基建股均被排除在外。这其中，韶钢松山以高达49.4%的资产负债率涉险过关，以至于让我有了一种降低资产负债率要求的冲动。不过，还是严守纪律吧。
投机之王利弗莫尔在《股票作手回忆录》讲到，在投机市场，决定一个人是赚是赔的，正是他看待事务的态度：业余人士认为自己只想兼职赚点快钱，所以自以为是，思考不深刻、不透彻；专业选手则只要求做正确的事情，这比赚钱更重要，因为他们知道，只要做对了事，利润会是水到渠成的。
虽然投资与投机不同，但是道理是相通的。为了做对事情，本农先研究一下八步妙法中筛选神奇种子的两大指标及其获利本质：第一个是TTM市盈率，反映的是公司在过去4个季度的盈利水平，对于价值投资者来讲，当然这个数值是越低越好。第二个是资产负债率，反映的是公司偿还债务能力。超过50%水平即剔除，基本上是能够确保2年内公司不会倒闭吧（2年后不符合条件的卖出）。简言之，八步妙法仅从盈利性和安全性两个维度挑选股票，剩下的就是等待市场先生在极度乐观和极度悲观的左右摇摆中获利了。当然，701家公司的选秀活动让我们有足够的空间去挑选出30家合适的公司出来，而且，我们可以在指标中增加ROE（巴菲特偏爱），甚至于孙子讲的“五事”——“道、天、地、将、法”来做一个增强版的八步妙法，但是本次操作还是计划严格执行筛选计划，因为增强版的八步妙法的效用未可知，而本农不如格雷厄姆导师聪明这件事则是毋庸置疑的。
结合以上两项指标及八步妙法的操作流程，本农对该项策略的获利本质有了一个初步的判断——八步妙法的盈利来源于“本末”两个部分：第一部分是种子（上市公司）依靠自然生长的力量，将阳光雨露、营养物质内化于身，在开花结果的循环往复中不断茁壮成长，依靠估值水平的不断提升盈利，这是盈利之本；第二部分是利用市场先生的疯癫程度，在高抛低吸中获取额外收益，这是盈利之末。本农暗下决心，一定要坚持做正确的事：要长期留在市场里，周而复始地播种，“股票短期是投票机，长期是称重机”，只有长期才能有确定性的收益；要时刻关注市场先生的疯癫程度，以不期而遇的心态获得额外回报；要守正出奇，固本培元，切不可舍本逐末，乱了方寸。
严守纪律不擅改 获利本质要明晰
选秀工作一旦启动，剩下的程序就越来越快了。接下来，依次通过的是振东制药、海航科技、安旭生物、明德生物......等。而华夏银行、光大银行、新城控股、中国铁建等一批高资产负债率的银行、地产、基建股均被排除在外。这其中，韶钢松山以高达49.4%的资产负债率涉险过关，以至于让我有了一种降低资产负债率要求的冲动。不过，还是严守纪律吧。
投机之王利弗莫尔在《股票作手回忆录》讲到，在投机市场，决定一个人是赚是赔的，正是他看待事务的态度：业余人士认为自己只想兼职赚点快钱，所以自以为是，思考不深刻、不透彻；专业选手则只要求做正确的事情，这比赚钱更重要，因为他们知道，只要做对了事，利润会是水到渠成的。
虽然投资与投机不同，但是道理是相通的。为了做对事情，本农先研究一下八步妙法中筛选神奇种子的两大指标及其获利本质：第一个是TTM市盈率，反映的是公司在过去4个季度的盈利水平，对于价值投资者来讲，当然这个数值是越低越好。第二个是资产负债率，反映的是公司偿还债务能力。超过50%水平即剔除，基本上是能够确保2年内公司不会倒闭吧（2年后不符合条件的卖出）。简言之，八步妙法仅从盈利性和安全性两个维度挑选股票，剩下的就是等待市场先生在极度乐观和极度悲观的左右摇摆中获利了。当然，701家公司的选秀活动让我们有足够的空间去挑选出30家合适的公司出来，而且，我们可以在指标中增加ROE（巴菲特偏爱），甚至于孙子讲的“五事”——“道、天、地、将、法”来做一个增强版的八步妙法，但是本次操作还是计划严格执行筛选计划，因为增强版的八步妙法的效用未可知，而本农不如格雷厄姆导师聪明这件事则是毋庸置疑的。
结合以上两项指标及八步妙法的操作流程，本农对该项策略的获利本质有了一个初步的判断——八步妙法的盈利来源于“本末”两个部分：第一部分是种子（上市公司）依靠自然生长的力量，将阳光雨露、营养物质内化于身，在开花结果的循环往复中不断茁壮成长，依靠估值水平的不断提升盈利，这是盈利之本；第二部分是利用市场先生的疯癫程度，在高抛低吸中获取额外收益，这是盈利之末。本农暗下决心，一定要坚持做正确的事：要长期留在市场里，周而复始地播种，“股票短期是投票机，长期是称重机”，只有长期才能有确定性的收益；要时刻关注市场先生的疯癫程度，以不期而遇的心态获得额外回报；要守正出奇，固本培元，切不可舍本逐末，乱了方寸。
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第三回
策略突破舒适区 识别风险是第一
投资就像一场不断向上攀登的登山之旅，有的人喜欢走大路，有的人喜欢走小路，有的人喜欢走险路，但是不管通过什么方法，最终都有人依据适合其自己的方式顺利登顶，一览众山小。
在投资的初始阶段，我们不知道投资之路的凶险，因此不妨采用约翰博格的指数基金投资法与市场共舞。孙子说：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。”放在投资市场里，投资者要首先保证自己不被市场所打败，然后再等待战胜市场的机会。不被市场打败的主动权在你自己，能否打败市场则要取决于市场先生是不是发了疯癫。
与市场共舞了一段时间，慢慢的，你就有了一定的感觉，想要突破自我，这时候不妨就可以从指数基金中分出一部分仓位，去选择实践战胜市场的策略，这里面有彼得林奇的10倍股策略，有约翰邓普顿的低价股猎手策略，有巴菲特买到控股公司的滚雪球策略，还有格雷厄姆的八步妙法，随你去选，适合自己就好。
之前，本农好奇各家招式，每家都学了些皮毛，揉凑在一起形成了一种奇怪的拼盘组合。不过，即使是拼牌组合，也基本能够做到各块地皮各自种法，不相互掺乎。唯一的共性在于，总体来讲只选自认为认识的股票。但是，导师格雷厄姆的八步妙法与之前的投资方式截然不同——分散不精研。这样的投资方式可以说是指数投资的一个变种，只是范围没有那么大，个人投资者在其内部高抛低吸的主动性更强一些。如果说，指数投资是爬山过程中的大路，那么八步妙法可能就是爬山过程中的小路。我们在走大路的过程中只要不要选择在恶劣的天气里行进，就能获得稳稳的幸福。而八步妙法则是希望通过走小路的方式，更快地到达山顶，所以相对于走大路来讲，面临的风险进一步增加。这里的风险有哪些呢？
一是投资中断的风险。如果我们在建仓期或者轮动期间为应对家庭资金的周转需求而被迫撤出资金，那么投资八法可能就会面临投资中断。根据格雷厄姆老师的指点，八步妙法可能在较长的投资时间内才有效，投资过程中半途而废、提早下车，可能就会达不到预期的收益率目标。
二是集中持仓的风险。虽然有30个神奇种子，但是由于一定时期内市场偏好的存在，可能导致按照市盈率孰低原则挑选出的持股在某一个行业相对集中，达不到分散持仓的效果。
三是其他不知道的风险。思来想去，本农实在想不出还有啥风险了，但是正像某些人说的，最大的风险最可能出现在意料不到的地方，认知有限，且行且珍惜吧。
应对风险的策略无非是规避、转移、保持三种。认识到八步妙法投资中的三种风险，本农计划做好以下三件事情。第一是深挖洞、广积粮，准备打持久战，规避投资中断风险。预先把投资资金准备好，将这部分资金作为八步妙法的专项资金，其他策略不得占用。二是依靠长期投资转移集中持仓风险，虽然市场短期内可能具有一定的偏好，但是长期来看，仍能够实现雨露均沾。三是通过持续关注应对不知道，保持未可知风险。提醒自己时刻关注八步妙法发展动向，如果发现了不明白、不懂、奇怪的苗头，提示自己要停下来想一想，到底出现了哪些问题。
好了，准备充分之后开始向小路进发。
先从选种子开始。从大口袋里摸出的第一个种子选手是闻所未闻的九安医疗（本农一向孤陋寡闻）。数据如下：
九安医疗，TTM市盈率1.3，资产负债率=23.34亿÷204.52亿元=11.4%。
完美！！！通过！！！
来，下一个。
啥？这就结束了？这么快？这么简单？不再慎重考虑一下？
是的。
格雷厄姆导师说到这里就没有了。
那好吧，下一个。
策略突破舒适区 识别风险是第一
投资就像一场不断向上攀登的登山之旅，有的人喜欢走大路，有的人喜欢走小路，有的人喜欢走险路，但是不管通过什么方法，最终都有人依据适合其自己的方式顺利登顶，一览众山小。
在投资的初始阶段，我们不知道投资之路的凶险，因此不妨采用约翰博格的指数基金投资法与市场共舞。孙子说：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。”放在投资市场里，投资者要首先保证自己不被市场所打败，然后再等待战胜市场的机会。不被市场打败的主动权在你自己，能否打败市场则要取决于市场先生是不是发了疯癫。
与市场共舞了一段时间，慢慢的，你就有了一定的感觉，想要突破自我，这时候不妨就可以从指数基金中分出一部分仓位，去选择实践战胜市场的策略，这里面有彼得林奇的10倍股策略，有约翰邓普顿的低价股猎手策略，有巴菲特买到控股公司的滚雪球策略，还有格雷厄姆的八步妙法，随你去选，适合自己就好。
之前，本农好奇各家招式，每家都学了些皮毛，揉凑在一起形成了一种奇怪的拼盘组合。不过，即使是拼牌组合，也基本能够做到各块地皮各自种法，不相互掺乎。唯一的共性在于，总体来讲只选自认为认识的股票。但是，导师格雷厄姆的八步妙法与之前的投资方式截然不同——分散不精研。这样的投资方式可以说是指数投资的一个变种，只是范围没有那么大，个人投资者在其内部高抛低吸的主动性更强一些。如果说，指数投资是爬山过程中的大路，那么八步妙法可能就是爬山过程中的小路。我们在走大路的过程中只要不要选择在恶劣的天气里行进，就能获得稳稳的幸福。而八步妙法则是希望通过走小路的方式，更快地到达山顶，所以相对于走大路来讲，面临的风险进一步增加。这里的风险有哪些呢？
一是投资中断的风险。如果我们在建仓期或者轮动期间为应对家庭资金的周转需求而被迫撤出资金，那么投资八法可能就会面临投资中断。根据格雷厄姆老师的指点，八步妙法可能在较长的投资时间内才有效，投资过程中半途而废、提早下车，可能就会达不到预期的收益率目标。
二是集中持仓的风险。虽然有30个神奇种子，但是由于一定时期内市场偏好的存在，可能导致按照市盈率孰低原则挑选出的持股在某一个行业相对集中，达不到分散持仓的效果。
三是其他不知道的风险。思来想去，本农实在想不出还有啥风险了，但是正像某些人说的，最大的风险最可能出现在意料不到的地方，认知有限，且行且珍惜吧。
应对风险的策略无非是规避、转移、保持三种。认识到八步妙法投资中的三种风险，本农计划做好以下三件事情。第一是深挖洞、广积粮，准备打持久战，规避投资中断风险。预先把投资资金准备好，将这部分资金作为八步妙法的专项资金，其他策略不得占用。二是依靠长期投资转移集中持仓风险，虽然市场短期内可能具有一定的偏好，但是长期来看，仍能够实现雨露均沾。三是通过持续关注应对不知道，保持未可知风险。提醒自己时刻关注八步妙法发展动向，如果发现了不明白、不懂、奇怪的苗头，提示自己要停下来想一想，到底出现了哪些问题。
好了，准备充分之后开始向小路进发。
先从选种子开始。从大口袋里摸出的第一个种子选手是闻所未闻的九安医疗（本农一向孤陋寡闻）。数据如下：
九安医疗，TTM市盈率1.3，资产负债率=23.34亿÷204.52亿元=11.4%。
完美！！！通过！！！
来，下一个。
啥？这就结束了？这么快？这么简单？不再慎重考虑一下？
是的。
格雷厄姆导师说到这里就没有了。
那好吧，下一个。
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第二回
八步妙法合我意 琳琅满目心欢喜
与巴菲特的集中持股的投资方式不同，格雷厄姆所说的““八步妙法””不再对投资者的个人能力水平有所要求，他所适用的对象是千千万万像本农一样的普通投资者。因为绝大多数的普通投资者都不具备高超的选股能力，如若采取集中持股策略，反而会因为过度自信而导致出现巨额亏损的状况。他的逻辑非常简单：“股票作为一个整体，具有明显的向上动力，或者说他们的长期趋势是看涨的。”格雷厄姆建议：“投资人只用简单的指标筛选出分散组合，然后借助市场先生在极度乐观和极度悲观之间的摇摆获利即可。”
不过，诚如上文所言，此策略可能仅仅适用于“普通投资者”，如果你具有极度高超的选股能力，“八步妙法”可能会制约你优越的选股能力。
另外，对我而言，“八步妙法”能够给予人在不确定的时间，以不确定的方式收获确定的金币果实（上涨50%），这样的具有明确的目标和不定期的即时反馈，是让我爱不释手的理由，简直可与类似的可转债投资相媲美（本农在可转债投资轮动策略中设计的上限标准是上涨30%）。
言归正传，本农要抖开沪深京A股的大口袋种子库了。炒股软件显示上市公司共有4912家，基数够大，看来种子库的规模真可谓叹为观止。好的，这也说明本人按照导师的八步妙法选出适宜公司的概率大大增强了。而且，单个种子想上位于30个神奇种子之一的概率低到了惊人的0.0061，哈哈，顿时萌生了不合时宜的类似于选秀评审的优越感。
不过，优越感替代不了本农的体力活。进一步筛选出市盈率低于18.8的上市公司共计701家，30个神奇种子的概率上升至0.0428。这701家公司TTM市盈率从1.53的九安医疗到18.79的卓越新能，大部分听都没听过。看来，能否入选为30个神奇种子，还是得靠运气啦。不过，按照TTM市盈率孰低的原则，先从最低的开始筛选吧。
八步妙法合我意 琳琅满目心欢喜
与巴菲特的集中持股的投资方式不同，格雷厄姆所说的““八步妙法””不再对投资者的个人能力水平有所要求，他所适用的对象是千千万万像本农一样的普通投资者。因为绝大多数的普通投资者都不具备高超的选股能力，如若采取集中持股策略，反而会因为过度自信而导致出现巨额亏损的状况。他的逻辑非常简单：“股票作为一个整体，具有明显的向上动力，或者说他们的长期趋势是看涨的。”格雷厄姆建议：“投资人只用简单的指标筛选出分散组合，然后借助市场先生在极度乐观和极度悲观之间的摇摆获利即可。”
不过，诚如上文所言，此策略可能仅仅适用于“普通投资者”，如果你具有极度高超的选股能力，“八步妙法”可能会制约你优越的选股能力。
另外，对我而言，“八步妙法”能够给予人在不确定的时间，以不确定的方式收获确定的金币果实（上涨50%），这样的具有明确的目标和不定期的即时反馈，是让我爱不释手的理由，简直可与类似的可转债投资相媲美（本农在可转债投资轮动策略中设计的上限标准是上涨30%）。
言归正传，本农要抖开沪深京A股的大口袋种子库了。炒股软件显示上市公司共有4912家，基数够大，看来种子库的规模真可谓叹为观止。好的，这也说明本人按照导师的八步妙法选出适宜公司的概率大大增强了。而且，单个种子想上位于30个神奇种子之一的概率低到了惊人的0.0061，哈哈，顿时萌生了不合时宜的类似于选秀评审的优越感。
不过，优越感替代不了本农的体力活。进一步筛选出市盈率低于18.8的上市公司共计701家，30个神奇种子的概率上升至0.0428。这701家公司TTM市盈率从1.53的九安医疗到18.79的卓越新能，大部分听都没听过。看来，能否入选为30个神奇种子，还是得靠运气啦。不过，按照TTM市盈率孰低的原则，先从最低的开始筛选吧。
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第一回
投资时机正相宜 筹谋仨月播种毕
正像本农喜欢在农贸市场打折促销的时候多买点生活物资一样，2022年的下半年，投资市场的打折促销活动进行的也比较火热。当前，各大指数的历史估值均处于较低位置，本农关注的网络大V银行螺丝钉也给出了4.8星级的指数评级（5星为投资价值最高阶段）。我夜观天象，掐指一算，不错不错，当前恰是播种的好日子啊。为了避免误了农时，我决定加快进度，争取在3个月内挑选出30颗神奇种子并撒播到位。照此估算，每周播种3、2颗，在播种的同时写写劳作心得，应该是一个比较舒服的状态。
思虑已定，我将导师的锦囊慢慢抽出，但见八步妙法（本农自己给它起的名字）如下：
第一步：首先找出所有TTM市盈率小于X倍的股票。嗯，这个简单，股票软件上都有。现在的世界，可比40多年前的格雷厄姆时代便利多了。
第二步：X=1/2倍的无风险收益率。当前来看，十年期国债收益率为2.65%，则X=1/5.3%=18.8。
第三步：找出其中资产负债率<50%的。资产负债率=总负债÷总资产。
第四步：选择其中至少30只以上，每只投入不超过总资产的2.5%，即股票投入上限不超过总资金的75%。
第五步：剩余25%资金，加上选股不足30家导致的剩余资金（若有），买入美国国债或其他无风险收益产品。哈哈，格雷厄姆导师绝没想到中国也有崇拜者。
第六步：任何一只个股上涨50%后卖出，换入新的可选对象或国债。
第七步：购买后的第二年年底，涨幅不到50%的个股也卖出，换入新的可选对象或国债。若该股仍然在新的可选对象名单里，放弃卖出。
第八步：如此周而复始。
这就是简单的八步妙法了——简单才有效啊。不过，考虑自己还有别的自留地（例如极度悲观点投资），本农就全力追踪30只个股了，3个月内买入，不再考虑国债了。
从格雷厄姆导师的八步妙法来看，它的实质应该就是个股的“摊大饼”组合了。首先，通过摊大饼方式构建一个小的组合，追求类指数的收益率，立于不败之地。其次，利用市场先生极度疯狂的时候，于个股涨幅超过50%的时候卖出，再滚动买入市场先生不待见的低位股票，达到“以正合、以奇胜”的目标。
从公司业绩长期上涨从而导致股价必然长期上涨、利用市场先生疯癫程度高抛低吸的逻辑出发，本农判断这样的操作方式长期应该是可以持续超越指数的。不过，“不可胜在己，可胜在敌”，至于什么时候可以超越指数，就要看市场先生的疯狂程度了。
投资时机正相宜 筹谋仨月播种毕
正像本农喜欢在农贸市场打折促销的时候多买点生活物资一样，2022年的下半年，投资市场的打折促销活动进行的也比较火热。当前，各大指数的历史估值均处于较低位置，本农关注的网络大V银行螺丝钉也给出了4.8星级的指数评级（5星为投资价值最高阶段）。我夜观天象，掐指一算，不错不错，当前恰是播种的好日子啊。为了避免误了农时，我决定加快进度，争取在3个月内挑选出30颗神奇种子并撒播到位。照此估算，每周播种3、2颗，在播种的同时写写劳作心得，应该是一个比较舒服的状态。
思虑已定，我将导师的锦囊慢慢抽出，但见八步妙法（本农自己给它起的名字）如下：
第一步：首先找出所有TTM市盈率小于X倍的股票。嗯，这个简单，股票软件上都有。现在的世界，可比40多年前的格雷厄姆时代便利多了。
第二步：X=1/2倍的无风险收益率。当前来看，十年期国债收益率为2.65%，则X=1/5.3%=18.8。
第三步：找出其中资产负债率<50%的。资产负债率=总负债÷总资产。
第四步：选择其中至少30只以上，每只投入不超过总资产的2.5%，即股票投入上限不超过总资金的75%。
第五步：剩余25%资金，加上选股不足30家导致的剩余资金（若有），买入美国国债或其他无风险收益产品。哈哈，格雷厄姆导师绝没想到中国也有崇拜者。
第六步：任何一只个股上涨50%后卖出，换入新的可选对象或国债。
第七步：购买后的第二年年底，涨幅不到50%的个股也卖出，换入新的可选对象或国债。若该股仍然在新的可选对象名单里，放弃卖出。
第八步：如此周而复始。
这就是简单的八步妙法了——简单才有效啊。不过，考虑自己还有别的自留地（例如极度悲观点投资），本农就全力追踪30只个股了，3个月内买入，不再考虑国债了。
从格雷厄姆导师的八步妙法来看，它的实质应该就是个股的“摊大饼”组合了。首先，通过摊大饼方式构建一个小的组合，追求类指数的收益率，立于不败之地。其次，利用市场先生极度疯狂的时候，于个股涨幅超过50%的时候卖出，再滚动买入市场先生不待见的低位股票，达到“以正合、以奇胜”的目标。
从公司业绩长期上涨从而导致股价必然长期上涨、利用市场先生疯癫程度高抛低吸的逻辑出发，本农判断这样的操作方式长期应该是可以持续超越指数的。不过，“不可胜在己，可胜在敌”，至于什么时候可以超越指数，就要看市场先生的疯狂程度了。
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那可以这样理解，只要我命够长，我任何投资都是有效的。别说用种子举例了，就算从无到有，只要我想，我啥不能搞出来。可人的命太短，3万多天罢了。能用在投资的时间更短。这种说法做营销可以。实际操作听听就好。
京公网安备 11010802031449号