壹佰分投资框架

我自己的投资藏书中，最老的一本是上海商务印书馆1922年发行的《投资常识》，作者韦伯胜，当年应该也是一代股神。书中介绍了投资的品类和方法，感觉和今天我们在做的投资并没有什么太大的不同。品类上也是储蓄，债券，股票，期权，不动产和保险；心法上也是如出一辙的风险与收益，分散投资，价值分析，企业经营。

一百年来，投资的需要了解的知识并没有太大变化与进步，同样的话题被无数人讨论了无数次。唯一变得可能是媒介的变化，以前是在报纸上，广播中，今天变到了微博和抖音，公众号和自媒体。

你应该也看了不少书，听了一些课，跟了几个高人，加了挺多群。每天都有看不完的新闻，又有新书发布，超赞的课程推荐。

可是大多数人还是做不好投资这个看似简单的事情，不就是低买高卖吗。七赔二平一赚是投资市场上无法打破的结界。

最终极的原因是：投资是反人性的，而人性是无法改变的。投资看似简单，但是自己真做不到，知道和做到之间的鸿沟堪比马里亚纳海沟的深度。

投资核心要解决的问题是：做到知道的

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散户的困境
个人投资最大的问题是：一个每日忙于工作家庭的普通人，没有专业的投资技术和经验，如何才能做好投资？市场上有很多投资理论和方法，但是那个才是最适合99%普通人的呢？

首先排除掉的是“听消息”，虽然90%的散户都是在这么干，但是没人愿意承认，即使是高手也都很难避免不去听消息。听消息最大的问题是，消息多的时候一定是市场最热的时候，所以听消息最终的结果都是高位接盘。

其次要排除的是“价值投资”，这点会出乎意料，毕竟价值投资可是投资界的圣经，格雷厄姆和巴菲特的衣钵。我自己也承认价值投资的正确性，但是价值投资非常难，非散户可以驾驭。甚至很多人在做的仅仅是喊着价值投资在炒消息。扪心自问一下，你自己所在的公司和行业，你清楚行业的动向，和公司的核心竞争力吗？如果你是老板，销售和财务，大概能说清楚一些公司的竞争力；但是行业动向，这个就算是头部企业的领导人，也不敢拍着胸脯打包票，特别是那些高速发展中的行业。如果过你只是一个普通员工，自己所在的行业都无法摸清楚，那真的就不要奢望能够看懂A股申万31个一级134个二级行业分类的每一个市场方向了。价格投资是很严肃和认真的事情，需要耗费巨大资源。

量化投资也不是散户的菜，这个需要非常严谨的逻辑思维，从数据获取，到定性定量思路，到程序化实现，总体来说都有很高的技术要求，非一般散户可以实现。现在这个方向也已经很卷了，简单的财务因子拼一拼已经很难有Alpha了。

ETF长期投资，这个是大多数智者推荐给散户的方法，但是前提条件有两个：1，你要能能够克服上面提到的“听消息”，否则买在高点仍然白搭；2，“长期”两个字看起来容易，但能做到的是在是太少了。

定投，这个总靠谱了吧。靠谱的确靠谱，但是实操起来，非常难。问题还是一样，心理的魔咒没有几个人能够克服。真正能坚持超过3年的人太少了；市场稍微一回暖，就忍不住把憋屈了几年的仓位赶紧卖掉回本，或者又跑去“听消息”博一把了，毕竟底部憋了这么久，不能再忍了

解决这一困难的唯一方法，是把知道的投资方法，做成一套可执行的框架，用投资框架去硬执行我们已经熟知的那些投资基本逻辑，让理性战胜感性。

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壹佰分投资框架
我设计出的壹佰分投资框架目的就是解决这些散户困境，她本身并不复杂，毕竟需要适合99%的散户。框架定投/轮动两相宜，定投适合每月从工资里拿出来投资的散户，轮动适合有一定资金基础的。

假设你有100万，那么把100万分成100份，也就是一份一万人民币。

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每2周卖掉1%高估的资产，买入低估的资产，每个月坚持
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框架说完了，是不是有些太简单了，但是简单还是复杂并不是我们需要关注的点，适合99%人使用的投资框架重要的是两点：1，真能赚钱；2，用起来方便

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为什么能赚钱？
我总结投资赚钱有三个关键点，而壹佰分框架能够很好的，方便容易的，完成执行这些

【买便宜】+ 【拿的住】+ 【好赛道】

【买便宜】

• 每两周买入1%低估资产，起始就是定投，定投容错率高。找到低估的行业，慢慢买入，定投总是能给投资最大的安全感。
• 买便宜说的不是100块钱的股票你98块钱买到，而是100块钱的股票，我要30块钱买到。这种机会当然不常见，几年可能才一次，我们就是要等这样的机会，很耐心地等
• 股价100块钱，跌倒20跌了80%。如果谷底是10元，那现在买入还会被腰斩，好痛；但是如果你一早100元买的，已经跌了80%了，再多跌10%也没啥感觉了。所以不要抄底，老司机死于抄底，要坚持定投，坚持逐步换仓
• 避免一时冲动，fomo死的快

【拿的住】

• 好投资要拿的住，别火箭刚点火你就撤退了
• 壹佰分框架坚持长期主义，每个月换2%，全部换一遍需要4年多点，这个节奏比较合适市场。
• 这个频率很适合投资大环境的转变节奏，也让你拿的更久，获得大部分的收益

【好赛道】

• 享受时代的红利，只投资那些引领世界的国家和行业，GDP增速持续靠前国家；还有就是引领世界进步，改善人民生活质量的行业
• 每个人可能会有不一样的认知，选出的赛道会有差异，但是只要和上面的买便宜结合起来，你就不会踩雷
• 眼界越开阔越好，股票+债券，美国+中国，互联网+房地产+绿色能源，价值+趋势
• 不买个股，谨防暴雷

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做到知道的
开篇说了投资最难的就是真正执行到位那些已经耳熟能详的投资心法，这就涉及到了买和卖的操作，把低买高卖做到位

【怎没买】
标的选择：买宽基ETF，选择那些世界发动机，例如中国，美国，德国；小的可以把越南，印度放进去，毕竟GDP持续多年增长率都高而稳定。国内的可以通过QDII去配置，如果有能力在海外开户，那就更好了，直接出去买ETF成本要远低于国内QDII的费用。买行业ETF可以选未来方向的行业ETF，例如新能源，减碳，IT科技。或者是明显周期的行业ETF，猪肉，证券等。买波动性大的行业波动性大的越适合定投，机会出现的次数也越多，波动性最大的现在只能出国买了。尽量范围广一点，不要只是在国内A股的几个行业里挑来挑去

机会是等出来的：趋势+价值一般来说，趋势投资看增长，价格不便宜；价格投资虽然买的便宜，但是不知道什么时候涨。之所以很多人必须二选一，是因为他们是在一个时间点上看问题。在单一的时间点上，的确很难找到既符合价值又符合增长的标的，但是壹佰分框架能够很好的兼容二者，把时间线拉长到4年，我们总是能轻易的发现一些机会，长期向上的行业趋势也能找到好的买点。俗话说“好事不出门，坏事传千里”，而我们散户就是喜欢各种吃瓜，给生活带来些许的快意。而现在这些坏事背后蕴含着的投资机会，我们也一并可以抓住，只是需要多思考一下：这个是否现在低估了？当然不要一有负面新闻就立刻行动，很多负面新闻发生以后，需要2个月到一年时间才会迎来真正的谷底，给你足够的时间思考和上车。

摆脱韭菜的宿命：看市场上什么热，冲进去，然后就被割了。壹佰分框架逼着散户去盯着市场上什么冷就看什么，每两周看一次，远远的看，不要下田和韭菜联合收割机去较量。

便宜的定义：这个可以因人而异，我自己使用多个技术指标综合来看的，第一个红线是：价格低于250天均线，第二个好的参考是股权风险溢价指数。

上限：同一市场（A股）或者同一ETF，设定一个上限。例如A股最多40%，同一ETF最多20%。这个根据你自己的具体情况设置。

【怎么卖】
俗话说会买的是徒弟，会卖的是师傅。我就是那个会卖的师父，战绩不错。2007年年底清空股票，买了一套房；2015年6月内，分三批清仓股票，精准逃顶；2021年5月和11月，过分精准的两次最高点清仓冰糖橙；当然也有看漏的，比如2020年底到2021年1月的白马大盘牛市，我当时忙于工作，很久都没有精力去看市场，漏掉了一个非常清晰的信号，这也是我现在建立这个框架的一个初心，靠人总是会有纰漏。

没有框架，只靠经验，难免会疏忽，纪律性很重要。这个框架强迫锻炼自己不被无效信息干扰的能力，每两周客观的评估一下市场，什么高了什么低了，而不是人与亦云的追逐热点。

这个框架的重点在于买的足够便宜，拿的足够久，所以到了卖的时候，其实是容易的，很省心。挑出相对高估的，卖掉就好了，参考指标也不难，把便宜定义反过来用也就完成了最简单的评估，相得益彰。

卖要比买可以放的松一点，过于高估的时候我会一次卖掉好几份，甚至直接清空一个资产。卖出的钱，空放一段时间也行，不要急于加仓到其他项目上，要稳。

如果能做到右侧交易就最好了

【强执行】
框架必须要有最强的执行能力，才能保证彻底跳出散户的魔咒

壹佰分框架投入精力少这个框架是为99%的散户设计的，每两周调仓一次，需要投入的精力少，人人都能应该能够做到。

壹佰分框架最大的难点就是买入。因为当一个资产超级低估的时候，一定是负面新闻满天飞，恶评入潮，底层逻辑变了，行业崩塌这些萦绕在各大媒体。这时候还能镇定地买下手，已经实属不易。你需要有坚定的意志，逆向思维的勇气，冷静看世界的智慧，以及下单的决心。你身边不会有亲朋的赞美和鼓励，更多的是鄙视和怀疑，即使你最终赚到了钱，也很难改变他人的猜疑。这条路注定是孤独的，还好我希望能和少数的聪明人，在这里，站在一起。08年三聚氰胺摧毁的奶制品行业，2013年塑化剂和反腐双重暴击下的茅台，2020年的新冠对世界的冲击，同年的石油宝事件也是不可多得的机会，2018年底的A股，等等。比如现在，美国在加息，我们在降息，国内银行已经亏惨了，你敢加仓吗？楼市现在烂尾无数，也不知道能否救活几个，你敢加仓吗？互联网公司被两国ZF轮番吊打，你敢加仓吗？

很多写定投文章的都会提到，超级低估的时候多买点，两倍甚至五倍定投，这些人一定只是纸上谈兵，自己并没有真正定投过。先从一倍开始吧，真正做到了再说两倍，三倍。

如果你的视野只是在A股，有可能轮动不起来，毕竟中国股市各个行业大概率是同涨同跌，所以一定要拓宽自己的视野。债券，基金，QDII，商品，海外市场，大饼等等

实操进阶
作为一个适合99%散户的框架，下面是为学有余力的同学准备的

• 宽基ETF有一些替代品，比如市场上各种SmartBeta基金就不错。
• 中证500这两年可以用IC轮动平替，比简单持有中证500多了一些安全垫。
• 沪深300，其实我自己用的是多因子量化得到的白马策略，感觉也不错。
• 中证1000，国政2000，我用的是小市值策略替代，YYDS
  海外ETF，能自己出去开户的，就不要买国内的QDII，不仅费用低廉，还能避免一些夸张的溢价，额度限制，规模最大的宽基ETF就最好的

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按照这个框架，能让你富足，但不能带你暴富，毕竟是一个比较保险的高确定性的高分散的投资框架。但是会让你活得很充实，世界上很多的美好和进步都会变成你的一份财富积累。

祝愿大家都能“知道做到”，从此轻松赚到，大把时间去生活去开心