职业投资生涯思考----读《中国顶级私募访谈录》有感

最近在喜马拉雅听书《中国顶级私募（基金）访谈录》，引发了我对自己职业投资生涯的一些思考。

这本书的内容倒没给我特别有感触的认知改变，对投资上应该也没很直接的大帮助。但让我第一次比较系统和全面的知道了投资市场主流资金公募和私募都是如何做投资的。而不是以前琐碎和点滴的了解。

每一种生物能够存活，只是因为具有了一点点优势。竞争要胜出最本质的原因就是要有优势。也就是能力圈内策略的构建。投资做到后面都要面临权益投资，而权益投资的竞争环境通过这本书让我更清醒意识到个人投资者的劣势是如此明显。

不惑之年我开始了自己的职业投资生涯，至今已有七年，回头做收益的归因分析和路径总结。

我是从低风险投资做绝对收益开始职投的，开始的一两年是权益投资为零的。后面随着转债投入增加，逐步多了一些权益投资，但目前为止仍然是低权益仓位的，股票、基金都是一直投资的，只是一直没有建立能力圈内的能力，没有上仓位。

收益来源我估算应该80%来自低风险绝对收益，20%来自转债。其他权益投资应该是微亏吧。接近9年的时间，基本做到按月不回撤，这个收益结构明显的进攻不足，我分析这个现象，最主要的原因源自我性格上的弱点。我对认知外计划外的亏损，有着天生的痛苦感，人是脆弱的，没法对抗人性的弱点。投资上顺应自己的天性，就不容易失控和操作变形，投资就是需要靠谱的能力圈内的策略和能够执行不变形的能力。

不亏的办法就是能力圈内上仓位，能力圈外轻仓做实验，构建能力圈。低风险投资我比喻成熊瞎子掰苞米式的投资。能力圈构建的策略，短则几个月，长则一年半，基本就没机会了。低风险投资等于做简单题，难的是找到题，而不是解题。所有主流大规模的投资机构都是价值投资，因为的确只有价值投资能匹配大规模投资。价值投资是难题，但题一直有。

近阶段对投资生涯的思考是：

一是：加大力度对自己认为看懂的机会，只是自己认为而不是一定真懂呦。承担这部分风险。回想以前做分级的时候，现在才意识到最大的风险不是策略本身的风险，而是随着分级灭亡策略消失的风险。我认为转债也有这个特性，且行且珍惜。

二是：加大权益投资的实验力度。更积极一些的态度。熊瞎子也有掰不到苞米的时候，如果把自己的投资生涯暂定30年，终归还是要拥抱权益。

按月不回撤不是我要的结果，但按年不回撤是我的底线，即便损失进攻性和高收益可能性，至少要保证我不是痛苦的。