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几个月前，我还对卖期权望而却步，认为风险巨大。这几年基本只买期权，一开始买平值期权做保险，基本大部分的期权费都白花了；前几个月发现买实值期权由于时间损耗比较小，还比较划算，这轮7-8月的下跌确实靠着实值认沽期权对冲了部分实盘股票的损失。但是深入研究了下卖出期权，和买实值期权按照实盘数据对比了，确实大部分时候还是卖出期权的成功率更高，时间价值不成为损耗反而成了奖励。
就拿本周来说，上周日早上失眠的时候突然来了灵感，查了下沪深300的估值已经处于历史低位，估计这个月下跌幅度也有限了，不如把300ETF沽4600权利仓换成300ETF购4000义务仓，从Delta较大的换成Delta较小的，如果指数反弹，期权仓位的回撤就更小一些；只要指数不继续大跌，买认购也可以获得部分收益；另外，波动率降低对期权买方来说是时间价值的损失，对卖方来说反而是收获。周一如法炮制，结果沪深300本周果然反弹，对冲仓位的损失基本少了一半。
卖期权的风险在于极端情况下的和预期相反的波动，类似于卖的保险被出险，规避的方法除了事先识别风险发生的可能性，不做不合理的冒险（例如牛市波动大时卖出认购期权）；另外就是要注意止损，如果风险确实发生了，不能等待到期被别人行权，该止损时要止损，这点来看卖保险反而实现不了，是期权的交易优势。
总的来讲，长期卖期权胜多负少，只要规避了极端风险，我们也可以自己开个小小的保险公司积累利润，谁让这市场上这么多人买平值甚至虚值期权赌博呢？~
本周（9月5日—9月9日）投资业绩计算
本周投资组合净值上涨0.72%，沪深300指数上涨1.74%，上证50指数上涨1.71%，创业板指数上涨0.6%。
今年实盘从年初至今下跌6.88%，同期沪深300指数下跌17.14%，资产净值走势如下图：
就拿本周来说，上周日早上失眠的时候突然来了灵感，查了下沪深300的估值已经处于历史低位，估计这个月下跌幅度也有限了，不如把300ETF沽4600权利仓换成300ETF购4000义务仓，从Delta较大的换成Delta较小的，如果指数反弹，期权仓位的回撤就更小一些；只要指数不继续大跌，买认购也可以获得部分收益；另外，波动率降低对期权买方来说是时间价值的损失，对卖方来说反而是收获。周一如法炮制，结果沪深300本周果然反弹，对冲仓位的损失基本少了一半。
卖期权的风险在于极端情况下的和预期相反的波动，类似于卖的保险被出险，规避的方法除了事先识别风险发生的可能性，不做不合理的冒险（例如牛市波动大时卖出认购期权）；另外就是要注意止损，如果风险确实发生了，不能等待到期被别人行权，该止损时要止损，这点来看卖保险反而实现不了，是期权的交易优势。
总的来讲，长期卖期权胜多负少，只要规避了极端风险，我们也可以自己开个小小的保险公司积累利润，谁让这市场上这么多人买平值甚至虚值期权赌博呢？~
本周（9月5日—9月9日）投资业绩计算
本周投资组合净值上涨0.72%，沪深300指数上涨1.74%，上证50指数上涨1.71%，创业板指数上涨0.6%。
今年实盘从年初至今下跌6.88%，同期沪深300指数下跌17.14%，资产净值走势如下图：
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赞同来自: xineric
@jiangdaya
买卖都是好动作，大体1：1。土法量化交易是模拟键盘操作下单软件吗？华泰怎么停的？
卖因为承担风险，有一定的补偿，但这个补偿不会高，比无风险利润高的有限。
这就是我目前对期权的认知。
个人操作是卖，买，混搭，目前有开始侧重卖了。
但此刻的卖，远远不是当初的卖，是谨小慎微，小心翼翼的卖，不是卖有利，而是卖好像折腾的少点，俺的土法量化交易，被华泰停了，肉手整天买卖做T，随着波动越来越无，有点烦了。
目前我认知，卖大概能拿到高于理财的收益，但过去几年就没赚...
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@gotochina
卖方最大的问题是，如果出现快速下跌，很容易重仓套牢。是这样的，我一开始也是怕这个，所以现在卖期权也不可能重仓，另外我想指数基金的波动比股票还是小多了，可以说绝对不会涨跌停。头寸不太大的话，止损是可以做到的，当然卖之前一定要计算一个大概的最大亏损，确保心理能够承受。
另外，波动率快速上升，止损成本会快速上升。
京公网安备 11010802031449号