从资产负债率平衡的单维度指标分析临期转债的转股迫切性

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一般来说，经营稳健的公司流动比率不低于2.0，速动比率不低于1.5，到期大于1年的转债归于非流动性负债，这里我特意把转债归到流动性负债里面计算，模拟公司转债到期还钱的“肉痛”程度，也就是假设如果公司把转债这笔钱还了以后产生什么后果。

我不是会计专业的科班出生，如果表格里有纰漏或错误欢迎批评指正，不胜感激。

发表时间 2022-10-29 19:22 来自广西

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15 个回复

虎啸今生 - 财富源自信仰

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铁汉昨日公告两个月内不下修，转债价格显著回落

从“两个月”这个时间范围，我主观判断铁汉有下修意愿，现在是等待增发完成。其他无意下修的品种，或者是不公告，或者是公告不下修期间较长。比如雪迪龙（迪龙转债）尽管距到期不远，前期仍公告六个月不下修，大族激光同样如此

铁汉的“两个月”已经很说明问题。现价持有到期只需承受最高1%左右的亏损，这是不错的对赌机会

根据三季报，铁汉有货币资金 29.5 亿，短期借款 92 亿，一年内非流动负债 6.3 亿，资产负债率 76%，流动比率 0.74，速动比率 0.66

2022-11-02 10:25修改来自广东引用

sven3329

@数据矿工

我也已经在上周超配了久其。

我6.1卖了绝大部分。我格局小了。羡慕老哥。

2022-10-31 09:58 来自广东引用

cgle9169

@数据矿工

我也已经在上周超配了久其。

久其转债折价这么大，估计没几天搬砖都搬完了，最后强不强赎无所谓了

2022-10-31 08:59 来自广西引用

数据矿工

赞同来自: sven3329 、cgle9169

我也已经在上周超配了久其。

2022-10-31 06:42 来自上海引用

coding - 做让自己舒服，别人不那么难受的事

赞同来自: 梦想成真啦、cgle9169

@cgle9169

你这个策略确实有比较高的胜率。只赌基本面比较靠谱的公司（防违约），最差结果可以事先精确算出来，盈亏比一定是不错的。

大多数转债都是18年以后上市的，所以未来到期债会越来越多。是一个很不错的博弈方向，但是要控制亏损幅度。即有违约的潜质债不买，到期收益亏太多的不买（控制再-10%以内），盘子太大没有波动的债不买。综上，久其转债算是我这个策略的第一只，目前单只收益率接近30%了，未来有好的价格还会继续介入博弈

2022-10-30 20:38 来自上海引用

cgle9169

@coding

我只博到期一年以内的，如果三分之二（66%概率）成功强赎，那我也是赚的。目前来看，预估66%远低于实际强赎概率。所以我认为我的策略是可行的

你这个策略确实有比较高的胜率。只赌基本面比较靠谱的公司（防违约），最差结果可以事先精确算出来，盈亏比一定是不错的。

2022-10-30 18:40 来自广西引用

coding - 做让自己舒服，别人不那么难受的事

我只博到期一年以内的，如果三分之二（66%概率）成功强赎，那我也是赚的。目前来看，预估66%远低于实际强赎概率。所以我认为我的策略是可行的

2022-10-30 17:57 来自上海引用

虎啸今生 - 财富源自信仰

赞同来自: cgle9169 、人来人往777

说说节能铁汉... 思路乱，瞎说说

理论上，铁汉是极度缺钱
根据三季报，铁汉勉强实现正现金流（经营现金流-2.92亿，投资现金流3.38亿），短期借款92亿+，一年内到期的非流动负债6.29亿... 即，一年内到期的债务高达百亿，其中尚未包括1年后立即到期的铁汉转债8.5亿（含息）
当然，以其大股东的背景，继续滚动借贷应该不难，要不是国资股东入主，早玩脱了

但如果说不缺钱，就无法解释为何要弄一个筹资3亿的增发，3亿人民币对于公司总负债（非流动负债68.5亿，流动负债171亿）实在太低

这个增发也有亮点，4月份的公告规定增发价不低于净资产，前几天公告取消该限制... 说明意向方对股价不看好，希望增厚安全垫，而大股东也准备做出让步（当年受让股权入主的股东账面亏损严重）。可能是价格原因，这个“简易程序增发”弄了半年还没完成。此外，大股东有个增持计划在实施中，但似乎不会参与增发...

取消增发价的净资产限制是否暗示下修转股价有望？.... 总的来说，我觉得这公司下修转股价的机会略高于五成，目前阶段我持有转债，高抛低吸... 以上文字并非推荐，据此操作风险自担

2022-10-30 17:17修改来自广东引用