Edge
Chrome
Firefox
简单说就是未来一年内：
1. 如果中证500到期低于现在点位，收益为0（保本）。
2. 如果中证500涨幅只要有一次超过20%，即视为敲出（即使到期涨幅小于20%），收益为3.9%。
3. 如果中证500从来没有涨超过20%，且到期涨幅大于0，收益为到期涨幅，即0%~20%。
这个不知道是怎么实现的，看起来像是九债一购，但又不太一样，理论上九债一购很难做到即能保本又能跟上指数的涨幅的，如果能自己用期权期货组合来实现，把障碍整到1000%，岂不躺赢？有没有大佬能指点一下，不胜感激。
1. 如果中证500到期低于现在点位，收益为0（保本）。
2. 如果中证500涨幅只要有一次超过20%，即视为敲出（即使到期涨幅小于20%），收益为3.9%。
3. 如果中证500从来没有涨超过20%，且到期涨幅大于0，收益为到期涨幅，即0%~20%。
这个不知道是怎么实现的，看起来像是九债一购，但又不太一样，理论上九债一购很难做到即能保本又能跟上指数的涨幅的，如果能自己用期权期货组合来实现，把障碍整到1000%，岂不躺赢？有没有大佬能指点一下，不胜感激。
2
摘自渤海证券
障碍期权的动态delta 对冲策略研究
“国内场外期权市场中的障碍期权多为敲出期权，主要形式包括单鲨型看涨期权、单鲨型看跌期权以及双鲨型期权等，这些期权的风险收益特征就是在存续期内价格没有越过障碍价格时才会获益，投资者通常在认为市场不会大幅波动时才会投资这种期权产品。相比于买入普通欧式期权，由于敲出条款的存在，期权最终被执行的概率要更小，因此障碍期权的成本要更低一些。
到期日损益图示例，但需注意的是只有非路径依赖型障碍期权才能画出到期日损益图，路径依赖型障碍期权则不能。
对于路径依赖型障碍期权，其敲出/敲入的判定方式主要有两种，一是在到期前任意时刻只要价格触碰到障碍价格就视为敲出/敲入，该类期权的定价是存在显式解的；二是在到期前若干既定时刻，比如每日收盘，价格触碰障碍价格才视为敲出/敲入，这样的话这不存在显式解，通常需要用蒙特卡洛模拟的方法进行定价。
障碍期权的动态delta 对冲策略研究
“国内场外期权市场中的障碍期权多为敲出期权，主要形式包括单鲨型看涨期权、单鲨型看跌期权以及双鲨型期权等，这些期权的风险收益特征就是在存续期内价格没有越过障碍价格时才会获益，投资者通常在认为市场不会大幅波动时才会投资这种期权产品。相比于买入普通欧式期权，由于敲出条款的存在，期权最终被执行的概率要更小，因此障碍期权的成本要更低一些。
到期日损益图示例，但需注意的是只有非路径依赖型障碍期权才能画出到期日损益图，路径依赖型障碍期权则不能。
对于路径依赖型障碍期权，其敲出/敲入的判定方式主要有两种，一是在到期前任意时刻只要价格触碰到障碍价格就视为敲出/敲入，该类期权的定价是存在显式解的；二是在到期前若干既定时刻，比如每日收盘，价格触碰障碍价格才视为敲出/敲入，这样的话这不存在显式解，通常需要用蒙特卡洛模拟的方法进行定价。
- 静态对冲的主流方法根据的是Carr，Ellis 和Gupta（1998）提出的等价模型，该模型指出障碍期权可以通过欧式期权的某种组合来进行复制，这样可以在卖出障碍期权之后，通过同期限的场内普通欧式期权组合来进行对冲。
- 障碍期权的动态对冲的主流方法也是动态delta 对冲，其与普通欧式期权不同的地方在于delta 值的计算方法，多数障碍期权由于没有显式解，需要采用蒙特卡洛模拟的方法来计算delta 值，然后利用delta 值来进行定期、定量或其他方式的对冲。”
京公网安备 11010802031449号