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很多文章，都把买入好公司，作为价值投资的要求。
很多评论，都把是否是好公司，作为价值投资的标准。
很多大V，都以耳熟能详的好公司，作为价值投资的推荐。
那么，什么是好公司呢？
好公司，主要是指历史业绩好，未来可持续。
历史业绩好，指的是ROE净资产收益率高。
未来可持续，指的是预期营业收入和净利润能持续增长，能一直维持较高的ROE。
我们不竟要问：买入好公司，就是价值投资吗？
张撑我的回答是：
好公司，不是价值投资。好公司＋低估值，才是价值投资。
社会主义现代化建设，需要物质文明和精神文明，两手抓，两手都要硬。
股票的价值投资，也需要好公司和低估值，两手抓，两手都要硬。
而很多人的误区，是把好公司，等同于价值投资。
而我的回答是，好公司+高到离谱的估值，不但不是价值投资，反而可能是价值毒药。
但是，市场上，有太多的文章，太多的资讯，鼓吹的都是，只谈好公司的这一面，不谈估值是否合理的另一面。
再好的公司，都有合理的估值。如果估值高到离谱，就不值得投资，就不是价值投资。
巴菲特是怎么做的呢？
可口可乐，消费领域的伟大公司，巴菲特等了很多年，才在估值合理时买入。
我们是怎么做的呢？
我们很多投资者，只说某某公司是伟大的好公司，就一直推荐不论估值。
我们很多投资者，只听某某公司是伟大的好公司，就无脑买入不论估值。
只论是否是好公司而不谈估值，这样的言论和做法，看到和听到太多，这实在是投资中很大的误区。所以，有感而发，表达一下自己的观点。
最后，总结陈词:
好公司+低估值，才是价值投资。
股票的价值投资，需要好公司和低估值，两手抓，两手都要硬。
总结陈词后，还有人不服气，说：好公司一般都是高估值，哪有张撑你说的低估值的情况?
我要说，好公司也有低估值的时候。
比如今年（2022年）熊市，很多好公司低估值或者合理估值。
比如银行行业，市场长期不待见，很多好银行低估值。
比如地产行业，去年和今年风雨飘摇，很多国企地产股低估值。
比如当年限制三公消费时候的贵州茅台，比如目前碰到医药集采但个别不太受集采影响的医药股等。
很多评论，都把是否是好公司，作为价值投资的标准。
很多大V，都以耳熟能详的好公司，作为价值投资的推荐。
那么，什么是好公司呢？
好公司，主要是指历史业绩好，未来可持续。
历史业绩好，指的是ROE净资产收益率高。
未来可持续，指的是预期营业收入和净利润能持续增长，能一直维持较高的ROE。
我们不竟要问：买入好公司，就是价值投资吗？
张撑我的回答是：
好公司，不是价值投资。好公司＋低估值，才是价值投资。
社会主义现代化建设，需要物质文明和精神文明，两手抓，两手都要硬。
股票的价值投资，也需要好公司和低估值，两手抓，两手都要硬。
而很多人的误区，是把好公司，等同于价值投资。
而我的回答是，好公司+高到离谱的估值，不但不是价值投资，反而可能是价值毒药。
但是，市场上，有太多的文章，太多的资讯，鼓吹的都是，只谈好公司的这一面，不谈估值是否合理的另一面。
再好的公司，都有合理的估值。如果估值高到离谱，就不值得投资，就不是价值投资。
巴菲特是怎么做的呢？
可口可乐，消费领域的伟大公司，巴菲特等了很多年，才在估值合理时买入。
我们是怎么做的呢？
我们很多投资者，只说某某公司是伟大的好公司，就一直推荐不论估值。
我们很多投资者，只听某某公司是伟大的好公司，就无脑买入不论估值。
只论是否是好公司而不谈估值，这样的言论和做法，看到和听到太多，这实在是投资中很大的误区。所以，有感而发，表达一下自己的观点。
最后，总结陈词:
好公司+低估值，才是价值投资。
股票的价值投资，需要好公司和低估值，两手抓，两手都要硬。
总结陈词后，还有人不服气，说：好公司一般都是高估值，哪有张撑你说的低估值的情况?
我要说，好公司也有低估值的时候。
比如今年（2022年）熊市，很多好公司低估值或者合理估值。
比如银行行业，市场长期不待见，很多好银行低估值。
比如地产行业，去年和今年风雨飘摇，很多国企地产股低估值。
比如当年限制三公消费时候的贵州茅台，比如目前碰到医药集采但个别不太受集采影响的医药股等。
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好公司+低估值不失为一种好的投资方法，只是并不适合每个人，比如我。理由如下：
- 战略上讲，好公司+低估值的赚钱是建立在2个前提之下：
（1）好公司今后仍然是好公司，（2）低估值是因为市场暂时错了，以后会修正。
这两个前提都存在很大的变数。曾经的好公司，会变得平庸甚至糟糕，比如通策医疗、facebook。由于幸存者偏差的存在，这种策略的回测还很容易给人以迷惑性。
其次，影响市场定价的因素有很多，特别是宏观方面，比如美联储这一轮加息的峰值在哪里，要维持多久，也不是轻易能够预测的。而对于个别公司的定价，也存在信息不对称，你不能排除一种可能性，即：当前你看到的“低估”，背后是某个你还不掌握的不利因素。 - 操作层面上讲。找到确定的好公司，已经很难了，而要对“好公司”进行准确的估值是更难的事情。
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话又说回来：
垃圾公司，没人要的股票，被大资金买够了，也可以拉涨得离谱；
优秀公司，散户扎堆儿，也会被定价资金砸得稀里哗啦；
所以没有什么绝对的，而且散户在明，大资金在暗处，散户手里拿的什么牌被看的一清二楚
垃圾公司，没人要的股票，被大资金买够了，也可以拉涨得离谱；
优秀公司，散户扎堆儿，也会被定价资金砸得稀里哗啦；
所以没有什么绝对的，而且散户在明，大资金在暗处，散户手里拿的什么牌被看的一清二楚
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qianfa - 波动太大顶不住
好公司就是价投。 不过你评价好公司的其中一半
“未来可持续，指的是预期营业收入和净利润能持续增长，能一直维持较高的ROE"
这个大部分企业做不到。零星的企业能做到。
“未来可持续，指的是预期营业收入和净利润能持续增长，能一直维持较高的ROE"
这个大部分企业做不到。零星的企业能做到。
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银行地产算好公司吗？未必吧，高杠杆经营，上面都要求地产软着陆了，你猜为啥要着陆？连续降准，超过2%的坏账银行能撑住吗？本来地产要出清的，现在强制银行贷款给快倒闭的企业，这种公司连经营自主权都没有，谈什么好公司不好公司。
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白湖水 - 股票和可转债的股债平衡，公众号、雪球、集思录【白湖水】，记录300万投资实盘。
投资就是现在的价值低于内在价值，格雷厄姆称之为安全边际。
关键是内在价值的估算，更多的是艺术。虽然理论上很严密：公司的内在价值等于未来现金流的折现。但未来的东西谁说得准，一个变量的细小变化就会带来估值的巨大波动。
用黄金的价格买黄金，不是好投资；用白菜的价格买白菜，也不是好投资。同样一笔钱，今年投资了黄金和白菜，明年谁赚钱还不一定呢！
关键是内在价值的估算，更多的是艺术。虽然理论上很严密：公司的内在价值等于未来现金流的折现。但未来的东西谁说得准，一个变量的细小变化就会带来估值的巨大波动。
用黄金的价格买黄金，不是好投资；用白菜的价格买白菜，也不是好投资。同样一笔钱，今年投资了黄金和白菜，明年谁赚钱还不一定呢！
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