2022年股指期权卖方实战总结及2023-2024年交易思路和实战

我的2022年股指期权卖方实战总结:年初双卖遇熊亏,年底卖沽反弹赚。震荡双卖,熊市卖购,牛市卖沽,高位卖购,低位卖沽。可以穿越牛熊。

2023年交易思路:偏多双卖坚定持有做多,卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位,不低于等效满仓操作,上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购,4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。(2023年12月24日注:今年极端行情跌到3283.99点,这里收回3800不卖购这句话,对有被误导的同学表示歉意,对冲仓位还是要根据行情进行配置,个人实盘卖购到3400,会根据指数涨跌移仓,吃时间价值为主)

太长不看版:一句话,做期权卖沽是接货,低买高卖不割肉。

太长不看版2:第二句话,杠杆仓位必须要有保护,想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。(2024年更新)

实践是检验真理的唯一标准,赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说,现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法,是三个知道,折价封基,债券正回购,分级A,折价可转债,股指期货贴水这些成功方法和策略的延续,现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性,可以转为偏空,而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势,长期做下来自然会有增强收益,可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后,期权可以说是一个完美的工具。

简要结论:指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的,可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解,每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月,吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位,赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。

再次提醒风险和免责申明:投资有风险,入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动,不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的,请勿不懂就随意抄作业,如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录,极有可能存在着我自己的偏见和错误,不能作为交易依据,交易是每个投资者私人的事情,请自己对自己的钱负责。

关于反脆弱:
资金管理:在风云诡谲的资本市场,最重要的事情是生存。保证账户的安全,首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴,这个就是杠铃法则的应用,大部分资金放在债券和固定收益品种中,小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位,对应的必须要有现金支撑,否则杠杆就太高了。再强调一次,卖沽替代的是现货ETF仓位,没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中,永远不要满仓梭哈,保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
发表时间 2022-12-10 12:07     最后修改时间 2024-01-20 09:38     来自云南

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chancechance

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@oliversea
盈亏同源,双卖让我们在熊市里还赚钱了,牛市来了,还回去一些也是正常的!
冥冥之中,股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效,让曾经失效的策略大赚。
作为个体,只能随波逐流,努力去适应市场。
另外,能否请各位老师评价我下面这个想法:
1.假设没有其他持仓和组合
2.10月8日开盘以后,总体觉得上行冲高有限,短期会有大幅波动(回调)
3.卖出1手IO 11月 3900,收入155
4.买入10手IO...
复盘过531、2019、2020几波逼空强度高的行情,感觉节奏很难把握。因为你这个买沽一共是8个交易就要平仓,目标跌幅是要10%,按照最强的531,见顶到跌10%要2个交易日,前面还要经历1根阴线+反包,时间上感觉要卡得非常准才可以。
2024-10-02 16:57 来自上海 引用
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坚持存款

赞同来自: 流沙少帅 skyblue777 snowpear

关于安全:
1、打起来了,哪有这个道理只准你打人不准别人还手的。最有意思的是打了以后黄金下跌了,这个是预期兑现了吗?都知道要打,黄金提前涨够了。
2、很久以前我就聊过这个问题,要防打起来的风险,然后打赢了呢?看一看今天的港股和A50吧,中国资产是全世界最安全的资产之一,中国是全世界最安全的国家之一,是这个理由吗?K线可以说明一切,黄金不涨港股涨。
3、真的敢升级吗?中国的工业生产能力要不要试一试,不是说我们生产过剩吗?东风打到太平洋以后就安静了吧,史上最大的工业国不能保证自己的安全谁相信啊!K线说明一切。
4、农业安全和粮食储备,这个我不说了,天天听新闻联播农业安全第一。大家都是吃饱了撑的才来上论坛的吧,有人饿着肚子来炒股吗?
5、股民牛市来了亏的钱比熊市多多了,泡沫才刚刚开始吹,都在跑步入场。大家都知道这是个互掏口袋的游戏,但是乐此不疲,财富重新分配的博弈再次开始了。很多上市公司开始发减持公告了,有人就是来卖公司的,这个长期投资的安全边际也要知道,最后炒股绝大部分的公司是赚不了钱的。国家队有低位的成本优势,大股东高位套现,回归理性和逻辑,最后买单的还是散户。
6、中国是安全的,但是追高进股市的我们可不一定安全!好好学习期权吧,给自己一份安全保障。炒股最简单,低买高卖,追涨杀跌,就是最终只有少部分人能赚钱,这是注定的结局。
2024-10-02 13:25 来自移动 引用
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少慢

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@坚持存款
问题:如果牛市确立,买购有何风险吗?回答:买购的风险在于现在太贵了,如果上涨降速,虚值买购会下跌得非常快并且到期归零。不建议单买购追涨,特别是现在极致高波的情况下,单买风险很大。另外的风险就是买购少了上涨跟不上指数,溢价太高,有钱不如买ETF,虽然ETF也有溢价,至少你不会加杆杠。买购少了你觉得不过瘾,然后赚了一点钱追加到等效满仓,然后再追加买购上杆杠,然后就算是牛市也会有回调,然后就是上面说的...
感谢贴主的分享。

期权策略很丰富,什么行情都可以找到合适的策略组合去收割。于是,容易沉浸在构建策略的乐趣中。

但就像有人说的,战略大于战术。战略是行情预测,找到匹配的期权组合只是战术。

关于期权组合,软件其实都可以画出盈亏图,还可以设置时间和波动率的变化后的盈亏图。什么行情上什么策略,这不是问题的关键了。

问题的根本还是:行情的预测。

我做了几年期权,自己水平很菜,一直亏,亏到现在就觉得,还是回到根本(预测能力,或者寻找确定性行情的能力),不能本末倒置。

也不清楚,现实中有没有,只做期权并且是大仓位,实现稳定盈利的。
2024-10-02 12:50 来自四川 引用
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oliversea

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港股疯了 瑟瑟发抖
2024-10-02 12:39 来自浙江 引用
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欲飞时空

赞同来自: 坚持存款

@毛之川
九月底这几天的行情,真是十年来第一次创业板20%涨幅,咱们卖方损失惨重吧。
把我的备兑空单全部锁住了
2024-10-02 12:33 来自河北 引用
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坚持存款

赞同来自: 红牛Y 流沙少帅 adodo 云月至文 walkerdu rick000 Taooo gaokui16816888 Restone 阿彪12345678 apple2019 pppppp更多 »

问题:如果牛市确立,买购有何风险吗?

回答:
买购的风险在于现在太贵了,如果上涨降速,虚值买购会下跌得非常快并且到期归零。不建议单买购追涨,特别是现在极致高波的情况下,单买风险很大。
另外的风险就是买购少了上涨跟不上指数,溢价太高,有钱不如买ETF,虽然ETF也有溢价,至少你不会加杆杠。买购少了你觉得不过瘾,然后赚了一点钱追加到等效满仓,然后再追加买购上杆杠,然后就算是牛市也会有回调,然后就是上面说的归零风险了。然后就没有然后了,这个是新人都要经历的事情,注意安全。
长期来说买购的日常都是亏钱的,只有在这一波行情启动的时候就拿着仓位的才能大赚,后面追高进来的早追的赚钱,后追的少赚,冲高追的是博傻,最高位追的买单。期权到期归零,每个月都有最高位买单的,这个风险比拿着股票和ETF大多了,买购的风险比拿着股指期货滚动吃贴水还要大,不可不知。
上面我说的就是让你知道最后死是怎么死的,冲进来买购之前先想一想,看看各种买购长长的上影线先,你是不是那个最后接盘的,愿赌服输哦!我拿着买购就希望能卖在上影线的最高点,欢迎来玩。
2024-10-02 09:26 来自云南 引用
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阿彪12345678

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@坚持存款
1、先说结论:买购留着,卖购上移,卖沽也上移,上移后买沽慢慢加,新开卖沽先加一张买沽,比例不着急。新开卖购一定要加虚值购或远月购,有机会回调降波以后补认购反向比例价差做多。趋势走坏了再补买沽的反向比例价差。2、交易原则:卖高波,买低波。卖贵的,买便宜的。3、行情判断:牛市初期,堪比2005和2014,券商国庆加班开户了,熟悉的味道,等新韭菜入场。等回调和震荡降波后继续加多。信不信没...
拜读了,内容丰富,慢慢消化。请问存款老师:可否举例说明风筝价差,目前我看到的说风筝价差与书上说的似乎不一致,影响了我理解帖子(包括其他人的)的意图,谢谢。
2024-10-02 09:03 来自陕西 引用
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坚持存款

赞同来自: cq520123456789 milan16 流沙少帅 不虚不实 Taooo 阿邦查 apple2019 windspirits 建淞 向财务自由出发更多 »

@Capuccino
谢谢老兄的解答,今天终于有时间慢慢总结一下过去的一个星期极端行情了,也慢慢的看来你和建淞老师的帖子。发现大家的策略最大的问题是这种极端逼空行情由于有一个卖购的仓位如果处理不及时会吃大亏,而我就吃了大亏。看看后续你们的卖购持仓是如何处理,还望老兄能够在这里分析以及分享心得














1、先说结论:买购留着,卖购上移,卖沽也上移,上移后买沽慢慢加,新开卖沽先加一张买沽,比例不着急。新开卖购一定要加虚值购或远月购,有机会回调降波以后补认购反向比例价差做多。趋势走坏了再补买沽的反向比例价差。
2、交易原则:卖高波,买低波。卖贵的,买便宜的。
3、行情判断:牛市初期,堪比2005和2014,券商国庆加班开户了,熟悉的味道,等新韭菜入场。等回调和震荡降波后继续加多。信不信没关系,长线仓位不能留净空头比如裸卖购,短线操作的要带止损或对冲。
4、做多和降波:波动率微笑曲线偏移,极度倾向买购,近月虚值巨贵,科创板的买购隐波已经超100%了,绝对是做降波套利的好时机。做期权不需要像股票一样只能等上涨才能赚钱,只要有波动和偏移就能赚钱,更别说时间价值了,
可以使用的期权组合:偏多双卖,铁鹰式,牛市价差,日历价差卖近买远,反向比例价差买购,风筝价差。这里是按做多和做空波动率来考虑的。
5、加空的时机:三天不创新高,上涨降速以后开始回补熊市价差,会先降波,重新新高以后反手补买购构建反向比例价差做多或风筝价差做多。破5日线开始增加买沽构建反向比例价差做空。
6、点位的预测:这里对行情的判断是基于牛市的预测,后续短期没有A杀回3000以下的可能,3200都难,3400周二开盘就要破了,上面一个区间是3731。3300-3800按这个区间上移调整双卖仓位。突破3731了再调整。
7、经济数据:9月制造业PMI为49.8%,前值49.1%;非制造业PMI为50.0%,前值50.3%。这是第一个发布的宏观经济数据,可以看到触底回升的迹象。
8、转发任泽平最新观点:由于政策大幅超预期,带来对中国资产和经济前景信心的大幅扭转,未来是一轮“信心牛”,是对看多中国的奖赏,是对看空中国的打击。
未来行情的演绎,需要三级接力,才能成就一轮真正的大牛市:第一级接力来自政策驱动,政策持续落实,直到股市、楼市和经济见到效果,而不是停留在文件层面;第二级接力来自财富效应,股市持续上涨,并持续一个月以上,带来财富效应反哺实体经济,并且带动楼市筑底回暖;第三级接力来自经济触底回升,在股市、楼市回暖带动下,以及财政货币政策持续发力,经济触底回升,开启复苏周期进程,基本面接力政策面和预期面。只有三级接力完成,才能成就一轮波澜壮阔的大牛市。如果接力中断,比如政策后续落实不及预期、经济持续低位徘徊,牛市有夭折风险。
9、供参考,不一定全面和正确,期权组合多了也很复杂,欢迎大家集思广益,这里上涨的速度和高度,回调的深度和震荡的区间是不确定的,但是一定会来,不惧回调和横盘震荡这才是我们的期权策略优势所在。而暴涨以后的暴跌可能是另一个做出爆发收益的机会,虽然可能比较远,现在是暴涨升波,暴跌升波可能是几年以后的事情了,希望下一次我们能够先构建足够的反向比例价差空头仓位,现在先享受上涨的快乐或是踏空的失望或是承受处理卖购的痛苦吧!
10、精简版:偏多双卖加买购,卖高波买低波,随时准备转空加买沽。
11、我都觉得我太啰嗦了,不过能写那么多说明我思考了,先记录下来,化繁为简是以后的事,六层楼到八层楼就是这点能力了,先苦练各种期权组合多想多做,把正确的期权操作原则留下来,多余的精简掉。比如这次的问题是卖购不加不加保护和不止损,那么被暴击以后大家就都能深刻理解了,价差开仓原则就能记住。反脆弱和黑天鹅事件的结合能增加期权组合的爆发,这次错过也记录下来,下一次能够做到更好,才能完成向九层楼熟练使用比例价差和反向比例价差的升级,真正做到进可攻退可守。
12、这里再多说一些,刚刚想起来,其实也是我最近在思考的。正比例价差是做空波动率的,而反向比例价差是做方向突破和做多波动率,两者都是中性开仓。这几天历史极致高波,波动率曲线偏移很大,是观察对比这两个策略在不同行情下的表现最好的时机了,对提高期权交易的水平来说无疑是很好的实战机会。错过了暴涨升波,也有做空波动率的窗口期,期权交易从来都不会没有交易的机会,无惧牛熊。
我思考可行的办法一是认购牛差开仓,冲高后有收益极致升波的时候改正比例价差加虚值卖购,这个是抓顶,风险就是继续暴涨,不过牛差开仓之后上涨有浮盈,实在不行就止损。现在MO2412合约能卖到6600,这个还有1000个点的上涨空间,428个点的价格盈亏平衡点已经在7000之上了,就是说中证1000还有1300个点的上涨空间,牛差择时改正比例价差我认为胜算还是比较高的。认购冲高回落的短线这几天我一直都在做,卖购6600也是看到论坛上有集友做了我才关注到。只要有买购,这个极度虚值的卖购正比例价差值得尝试,大不了破7000点止盈嘛,卖购6600亏损买购肯定是赚到的。
第二个组合是认沽牛差开仓,就是这几天我实战在用的卖沽浅实值加买沽虚值,上涨了有盈利就可以继续买沽变认沽反向比例价差。注意这里是偏多仓位的浮盈加仓,虽然是做多但是随时转空,增加买沽比例就行了。偏多开仓随时变中性基本没有风险,转跌了再把比例加到一份卖沽对3份甚至4份买沽。这个是防暴跌用的,这种直线上涨哪天回调个几百点也不一定,卖沽上移以后就怕暴跌,用买沽来做。
写到这里我就想起来建淞兄的深度实值卖购如何处理的一个方法,就是平C4600,卖C5600,卖P5700,买P5000两张或多张。这里是因为C4600是低波深度实值,只有大跌才能回本。而上移以后是双卖高波增加了大量时间价值和降波收益,买沽也能保证大跌的时候不吃亏。虽然我不认为短期会跌破5000点,但是谁知道呢,就像不知道期指能连续涨停和创业板ETF一天能涨20%一样,反正只是拿一小部分双卖的收入来覆盖。这里卖购5600加买沽5000的组合在不暴跌的情况之下就比拿着单卖购C4600要好。这是一个类似领口策略的设计,好处就是横盘或涨跌幅不大的情况下浅实值卖购能吃到降波和时间价值,继续上涨也比深度实值亏得少,加了买沽也无惧暴跌,这么高的波动率,上移深度实值卖购到高波的浅实值我认为值得做。再用认沽的反向比例价差来对冲下行风险。
买购5000就先留着一下,天天涨停这你受得了吗?有了这个买购做6600的卖购就有底气了,甚至加比例卖购做日内短线都是可以的。
又写了那么多,我自己看着都心虚,没保存就亏大了,先不修改了,各位将就看看,后面还要实战验证,欢迎参战!
2024-10-02 07:41 来自云南 引用
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Capuccino

赞同来自: milan16 坚持存款

@坚持存款
看成交量2.6万亿是历史新高了,有资金进来就还要涨,新开偏多双卖要加买购保护,买沽便宜底仓慢慢加,我倾向于用铁鹰式开仓,择时再把比例加上。留铁鹰式买方的底仓,用比例仓位买购或买沽加方向。这个行情会涨多高谁也不知道,牛市也必然会有大幅的回调,大阴线必然会有,随着卖沽不断上移回调的风险也会加大,要防止两面挨打。我在想加仓的原则就是不再加裸卖方,新开仓都按价差开仓,有方向了突破要加比例。这一轮行情的经...
谢谢老兄的解答,今天终于有时间慢慢总结一下过去的一个星期极端行情了,也慢慢的看来你和建淞老师的帖子。发现大家的策略最大的问题是这种极端逼空行情由于有一个卖购的仓位如果处理不及时会吃大亏,而我就吃了大亏。看看后续你们的卖购持仓是如何处理,还望老兄能够在这里分析以及分享心得
2024-10-02 00:45 来自广东 引用
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redtide

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@oliversea
盈亏同源,双卖让我们在熊市里还赚钱了,牛市来了,还回去一些也是正常的!冥冥之中,股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效,让曾经失效的策略大赚。作为个体,只能随波逐流,努力去适应市场。另外,能否请各位老师评价我下面这个想法:1.假设没有其他持仓和组合2.10月8日开盘以后,总体觉得上行冲高有限,短期会有大幅波动(回调)3.卖出1手IO 11月 3900,收入1554.买入10手IO 10月36...
是买沽3600,卖沽3900?
2024-10-01 23:01 来自四川 引用
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坚持存款

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@毛之川
我卖的是创业板最虚的购(最上一档),上面没有更高的购了
然后遇到创业板ETF涨20%,还得是毛师这个择时感觉厉害
2024-10-01 21:43 来自移动 引用
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阿彪12345678

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@oliversea
盈亏同源,双卖让我们在熊市里还赚钱了,牛市来了,还回去一些也是正常的!冥冥之中,股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效,让曾经失效的策略大赚。作为个体,只能随波逐流,努力去适应市场。另外,能否请各位老师评价我下面这个想法:1.假设没有其他持仓和组合2.10月8日开盘以后,总体觉得上行冲高有限,短期会有大幅波动(回调)3.卖出1手IO 11月 3900,收入1554.买入10手IO 10月36...
又或到期3650,结果?
2024-10-01 21:32 来自陕西 引用
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阿彪12345678

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@oliversea
盈亏同源,双卖让我们在熊市里还赚钱了,牛市来了,还回去一些也是正常的!冥冥之中,股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效,让曾经失效的策略大赚。作为个体,只能随波逐流,努力去适应市场。另外,能否请各位老师评价我下面这个想法:1.假设没有其他持仓和组合2.10月8日开盘以后,总体觉得上行冲高有限,短期会有大幅波动(回调)3.卖出1手IO 11月 3900,收入1554.买入10手IO 10月36...
如果到期3850会是什么结果?
2024-10-01 21:31 来自陕西 引用
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oliversea

赞同来自: llvll

盈亏同源,双卖让我们在熊市里还赚钱了,牛市来了,还回去一些也是正常的!
冥冥之中,股市会有自发的让过去一段时间成功的策略失效,让曾经失效的策略大赚。
作为个体,只能随波逐流,努力去适应市场。

另外,能否请各位老师评价我下面这个想法:

1.假设没有其他持仓和组合
2.10月8日开盘以后,总体觉得上行冲高有限,短期会有大幅波动(回调)
3.卖出1手IO 11月 3900,收入155
4.买入10手IO 10月3600,支出146
5.如果股指继续大幅上行,组合不亏,择机平卖沽,利润甚至可以加买沽
6.如果股指大幅下行,可以大幅盈利,逐步平买沽,再加卖沽,博股指后面还有新高
2024-10-01 21:07 来自浙江 引用
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ST牧羊 - 此人不学无术,贪财好色,与人常做无谓口舌之争,遇事夸夸其谈百无一用,判其投胎南瞻部洲,当一股民,昼则殚精竭虑交易,夜则膏油继晷复盘,终年盘桓于三千点,账户缩水日甚一日,活活亏煞他罢了

赞同来自: 坚持存款 流沙少帅

比例价差和反向比例价差,没错,一眼就看中这个东西,与股市策略配合,0风险的暴力抢钱大法
2024-10-01 20:23 来自新疆 引用
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毛之川 - 只在集思录和雪球注册了账户,其他平台打我着名号的皆为骗子!

赞同来自: happysam2018 阿彪12345678 坚持存款

@建淞
有没有买权保护?等我的公众号文章发表吧。
我卖的是创业板最虚的购(最上一档),上面没有更高的购了
2024-10-01 20:14修改 来自浙江 引用
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建淞

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@毛之川
九月底这几天的行情,真是十年来第一次创业板20%涨幅,咱们卖方损失惨重吧。
有没有买权保护?等我的公众号文章发表吧。
2024-10-01 20:04 来自上海 引用
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阿彪12345678

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@南山老猫
因为楼主@坚持存款 热心的总结了目前高波情况下的空波战略—1买反比例 2卖秃鹰 3买蝶式。而我自己从底部一直买风筝策略(具体看我上个帖子)过的顺利,在当前高波行情也头疼了,需要换招,研究了2天楼主的空波战略,列出了2点操作战术,以供各位jisiluer参考,共度国庆。1.灵活买反比例,如果直接1:2卖平买虚成本太高,如300ETF要花费1200,如果行情涨到虚1,还要支出1000损失。这里技巧就...
请介绍一下你的风筝价差策略,谢谢
2024-10-01 19:22 来自陕西 引用
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毛之川 - 只在集思录和雪球注册了账户,其他平台打我着名号的皆为骗子!

赞同来自: happysam2018 milan16 拙而不凡 不虚不实 坚持存款 好奇心135更多 »

九月底这几天的行情,真是十年来第一次创业板20%涨幅,咱们卖方损失惨重吧。
2024-10-01 19:06 来自浙江 引用
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sunhao5573

赞同来自: kylgrc tjyuser 流沙少帅

@坚持存款
再次搬运:请各位对号入座。
期权练级之路的等级划分(十三层楼那么高)
有煤走遍天下
有煤走遍天下
铲除一切魑魅魍魉
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以下纯属本人业余吹牛的一家之言
一层楼:子曰买方损失有限收益无限,卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战,此阶段必亏。
二层楼:发现卖方比买方赚钱更容易,于是常对标底层标的做单期权卖方,此阶段尚未步入新手村,但并不排除有赚钱可能性。
...
我们不是机构不用如此复杂玩法,机构这套近乎无风险东西就是用来骗客户,回撤小一路上涨。简单点,通过卖沽拿货愿者上钩(财主和段永平经常搞这种套路),买购赌暴涨一年一次坚持下来总有翻身的日子(保安兄和绿茶大佬实践结果),双卖不加保险总会死(论坛已经实盘死了无数就两位老师还在)
2024-10-01 12:59 来自浙江 引用
1

oliversea

赞同来自: 流沙少帅

楼主,我设想了这样一个策略,请教一下你的看法。
  1. 假设没有其他持仓和组合
  2. 10月8日开盘以后,总体觉得上行冲高有限,短期会有大幅波动(回调)
  3. 卖出1手IO 11月 3900,收入155
    买入10手IO 10月3600,支出146
  4. 如果股指继续大幅上行,组合不亏,择机平卖沽,利润甚至可以加买沽
  5. 如果股指大幅下行,可以大幅盈利,逐步平买沽,再加卖沽,博股指后面还有新高
2024-10-01 12:50 来自浙江 引用
3

坚持存款

赞同来自: milan16 蓝河谷 流沙少帅

再再再谈反脆弱:
1、我认为我自己处在八层楼的阶段,过度追求和实验各种组合,正在向九层楼熟练使用比例价差和反向比例价差努力,前面七层楼的各种痛苦都是完整经历过的。本帖是从二层楼单卖沽开始写的,也记录了九层楼反向比例价差的实战经验,见识了十层楼反脆弱的风景,应该说自己实战期权交易的能力提高的方向是明确的,不愁前方无路。
2、反脆弱不止熊市:期权交易这条路注定是艰难坎坷的,一路走下来不知道有多少人放弃,这一波熬过熊市最低点的的双卖策略被极端上涨的历史性行情打爆,牛市来了反而亏钱甚至爆仓是各位接受不了的。但是同样的事情就在不远的2月里发生过,我在帖子里对上涨趋势做双卖的风险也做了分析和总结。仓位控制,止损和对冲的方法也都做了详尽的分析,书上写的也搬运了。这次极端逼空行情的总结其实也没有太多新要写的东西,但是对十层楼反脆弱的理解更加深刻了,以后开仓按照九层楼的比例价差开仓原则来进行,策略构建要更加注重反脆弱性。
3、反脆弱不是只规避风险,黑天鹅事件才是低风险高收益的反向比例价差爆发并收获的时刻,这一轮政策转向引发的逼空行情就表现得淋漓尽致。相对于股指期货的高风险,做多的反向比例价差的风险收益比更好。所以我说这一次看见了十层楼的风景,也再一次验证了交易应该尽可能的构建净买方头寸的重要性。
艰难但前行,与诸君共勉!
2024-10-01 11:13 来自云南 引用
1

记录投资历程

赞同来自: 坚持存款

@坚持存款
1、关于踏空:这个是正常的,事实上我跟很多人都说过在3000点以下加仓,见到2689中证1000跌到4342的时候我跟好几个小伙伴明确说了做IM,跌破2700的时候应该是要找钱加仓。但是没人做,这几天就只能眼睁睁看着涨了。2、熊市这么长时间,完全没有人做股票了,底部找钱很困难的,你跟人说做多还是用期权这种根本听不懂的东西,谁会理你才怪呢,踏空是正常的。正常人都是看见大涨之后才会追进来,国债期货暴...
etf期权上新合约都要等下一个星期天才能更新,这次我是根据我们市场波动率和指数同步大涨的情况基本没有过,才说上反比率认购的可惜有踏空朋友没做,后面我只能建议他开正日历价差做做降波。具体效果等后面看了。
2024-10-01 10:31 来自江苏 引用
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xmly

赞同来自: sunhao5573 Aspirin

@坚持存款
再次搬运:请各位对号入座。期权练级之路的等级划分(十三层楼那么高)有煤走遍天下有煤走遍天下铲除一切魑魅魍魉已关注108 人赞同了该文章以下纯属本人业余吹牛的一家之言一层楼:子曰买方损失有限收益无限,卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战,此阶段必亏。二层楼:发现卖方比买方赚钱更容易,于是常对标底层标的做单期权卖方,此阶段尚未步入新手村,但并不排除有赚钱可能性。以上两个阶段是未学...
太复杂了,策略还是简单些好
2024-10-01 09:21 来自浙江 引用
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pppppp - +---++--+-+++++++++++

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@坚持存款
再次搬运:请各位对号入座。
期权练级之路的等级划分(十三层楼那么高)
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一层楼:子曰买方损失有限收益无限,卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战,此阶段必亏。
二层楼:发现卖方比买方赚钱更容易,于是常对标底层标的做单期权卖方,此阶段尚未步入新手村,但并不排除有赚钱可能性。
...
最后一定是化繁为简,越简单越有力;
从期货代替现货,期权代替期货;
最后的最后,因为规模没有那么多的对手盘,重回现货;

犹太大佬就是典范,做局工具中包括从大国政策引导,行业托拉斯,局部冲突,战争乃至世界大战,期货期权只是一个个小小的对赌工具而已;

回到现实
做局者,
方向,自行决定方向转折,
力度,(波动率)适量控制,有时会失控,
时间,不知道,跨度很难控制,但下次方向转折,他们知道,因为末期一方的能势很弱,弱到能8-9分 掌控;

作为普通人,最大能力就是成为一名合格的追随者;
方向,判断力,知道转折点,做好对应措施;期货+期权;
力度,不知道,期货+现货;
时间,不知道,现货+期货;

中美大国的大事件务必及时了解,尤其是利率,汇率左右大资金走向的举措;
2024-10-01 09:16修改 来自上海 引用
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坚持存款

赞同来自: 西门吹雪0002 sunpeak 流沙少帅 阿邦查 gaokui16816888 红牛Y llvll 旮旯里的鱼 sdu2011 鹏0818 Aspirin pppppp 拉格纳罗斯更多 »

再次搬运:请各位对号入座。

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一层楼:子曰买方损失有限收益无限,卖方损失无限。作为期权世界的素人从损失有限的买方开始实战,此阶段必亏。

二层楼:发现卖方比买方赚钱更容易,于是常对标底层标的做单期权卖方,此阶段尚未步入新手村,但并不排除有赚钱可能性。

以上两个阶段是未学者以单期权战斗型倒腾价差做k线搬运工的阶段,基本是把期权当成期货在做,除了明白几个简单原理(比如卖方大多数时间占概率优势)外,尚处白丁阶段

新手村之路开启!!

三层楼:新手村之路开启!!开始了解组合策略,尝试研究牛熊价差,跨市,宽跨,备兑,保险这几个基本策略,能逐渐画出这些基本组合策略的到期盈亏图。兴之所致,偶尔网上走马观花听听入门课程。

(此阶段亏损能力一定超越二层楼)

四层楼:开始了解希腊字母,逐步理解期权和标的价格的非线性相关性。开始通过希腊字母监控持仓,理论方面开始认真通读1-2本教科书

五层楼:再次实战,发现了双卖做跨市空头很爽,80%以上时间都能赚。开始把delta配平,主赚时间贬值的钱,偶尔能吃到隐含波动率下降的利润。

感受到期权做双卖的美妙,体会房东收租的快乐。

实践一段时间,发现双卖虽赚钱但比不上群里的各种精神小伙和托尼老师,开始加大仓位双卖继续DELTA中性策略。

黑天鹅事件发生,标的资产飙升或暴跌,经历大亏,重伤。

(淹死的永远是轻度会水的,爆仓者主要是这个阶段)

六层楼:开始精神疗伤,跟市场保持适当距离,开始全面学习期权理论知识,能画出所有策略到期盈亏图。

这是真正变强的阶段,过程虽问题不断,但好歹理解了期权盈亏原理和各种组合策略特点。

七层楼:一段时间后发现期权归根结底是三个维度上盈亏(方向,波动率,时间)。思考各种组合在哪个维度上占优,在哪个维度上风险敞口暴露。

开始理解到期盈亏图不重要,而各种书中不常见的即期盈亏图才重要!开始尝试画出所有组合策略即期盈亏图。

八层楼:变身资深美术爱好者+学术爱好者,饥渴甚至狂热的画图(即期盈亏图),因阅读而消灭了大多数期权理论知识盲点。实战中开始尝试一些很风骚的复杂排列组合,妄图寻求更强悍的战术,堕入魔障。觉得自己挺牛逼,啥都会。

此阶段由于过度追求实验各种骚操作,可能不如2层楼时赚钱。但即使亏损无致命伤,明白赚钱,明白亏钱,亏损亦为小亏损,且稳定。风控能力质的提升

新手出村!

九层楼:发现进可攻退可守的比例价差和反比例价差策略,实战中也以此类为主,逐步萌发反脆弱的思维。此楼境界深刻体会第5层楼的双卖爱好者认知很不到位,思维维度提升。

十层楼:开始用期权工具构建观点,武器库丰富,有能力在不同市场阶段打造不同策略,知道不同策略的风险敞口,能力优势在哪个维度上体现并逐渐灵活运用。厨师是在熟悉各种味型的基础上实现调配,并拥有自己风格。

不会固定只运用比例价差,但开始进一步强化反脆弱思维,策略构建也更加注重组合的反脆弱性。阅读塔勒布,和大师共振。

从必然王国到自由王国的飞跃!!

后山书院一层楼:市场经验和实盘能力的积累,国内国际多层次多品种交易和风控经验累积,具备大资金管理能力。财富等级开始跃升,逐步接近财务自由。

后山书院二层楼:打通多层级市场,主要战场从场内电子盘转移至场外。由于已实现财务自由,逐步丧失对电子化交易的兴趣。开始关注期现世界的联通,产业和大宗贸易运用期权风险管理,含权贸易,基差贸易等。

开始帮助产业资金和普通学员,提供专业能力,设计期权头寸。消灭多年电子盘交易的孤独,幸福感和获得感跃迁。

帮学员和实体企业家搞期权培训。最大乐趣再度转移,开始批量制造镰刀工程,以折磨韭菜培养镰刀为乐,乐见韭菜的自我修练和成长。

开启内卷功能,此时当导师的快乐超越市场交易,虽然赚的比躬身入场少的多了,但依然乐此不疲。每天主动加班几小时,严重违背八小时工作制,主动卷死同行!家人感觉似乎变了个人。

后山三层楼:化境,万物皆头寸,万物皆可头寸!

编辑于 2023-07-02 09:58・IP 属地四川
2024-10-01 08:41 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: milan16 流沙少帅 pierrot gaokui16816888

@pierrot
楼主这么多账户,操作起来有点复杂吧;好奇为什么分这么多账户呀?这波我打算把卖购硬抗了,成深实值了就往远月移仓,在收获权利金不减少的情况下上移。涨的太疯狂了,一旦调整,必然也疯狂。
我有7个期权账户在对比观察,不同的策略做对比分析研究,总结成功经验和失败教训。这几天这两个小账户我都完全没有管,主账户调整仓位和做短线操作去了。其他的账户我把买购加上就没管了,暴露卖购的就是实盘这两个小账户,这一波值得好好总结教训,这个观察仓代价很大。
2024-10-01 07:44 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: T76A1 milan16 流沙少帅 gaokui16816888 llvll 拉格纳罗斯更多 »

@记录投资历程
我服,你左右手互博呢!上周我给网友建议买虚值购+卖更虚值购和反比率认购,发两个群和一个熟悉的人,没人理我,我自己上班余钱不足啥也没做。
1、关于踏空:这个是正常的,事实上我跟很多人都说过在3000点以下加仓,见到2689中证1000跌到4342的时候我跟好几个小伙伴明确说了做IM,跌破2700的时候应该是要找钱加仓。但是没人做,这几天就只能眼睁睁看着涨了。
2、熊市这么长时间,完全没有人做股票了,底部找钱很困难的,你跟人说做多还是用期权这种根本听不懂的东西,谁会理你才怪呢,踏空是正常的。正常人都是看见大涨之后才会追进来,国债期货暴跌就说明了一切,群众都是追涨杀跌的,央妈高位提示债券风险的时候又有谁会听呢。这几天连高息的大额银行存单利息都不要了,还有人到处借贷找钱也要来炒股了。
3、我自己准备好了资金网格加仓,跌破2700只加了一部分,MO加了仓,我还跟朋友说跌破2600叫他们准备好资金,结果也没到就上去了。
反向比例价差才是应对这种极端行情最好的工具,我做了但是仓位不够重。这个是自己认知和判断的问题,对上涨速度和等回调加仓判断错误,遗憾但不后悔。这是自己能力的不足,这一波行情根本不需要找钱加仓,重仓反向比例价差就可以。
4、实盘这两个小账户这一轮行情没有操作,卖购被打爆了。ETF期权这个账户就是你看到的左右互搏了,是因为中性的500双卖被打爆之后使用率超100%只能把盈利的卖沽平仓。被套的卖购承受着连续的涨停,还有创业板20%涨幅的暴击。
5、这是一个反面案例,以后我要留下来讲课的。再涨的话就变成偏空双卖了。这个持仓跟论坛上大部分人的持仓结构是类似的,没有买购的保护,上涨升波爆仓了。我希望能存活下来,看看极限的承受能力如何,下跌的极限测试过来了,创业板跌到1000点都没问题,上涨的极限500涨到7000点这几张卖购就还要亏6万块钱,静态不处理再继续上涨还要爆仓止损的。
6、这里有个问题就是创业板ETF涨20%,我持仓的最高价卖沽无法上移,最高的实值合约都变虚值了,现在的期权设计是有问题的,必须要改进放宽上下限。
2024-10-01 07:36 来自云南 引用
5

坚持存款

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@oliversea
楼主这么晚还在啊,顺便再问个问题,1手MO10月4650,深度被套了,下午盘口连卖盘都没有了。。。我持仓组合的delta中性略负,还有股票底仓。但是还是想问下,这个深度被套的头寸如何处理好?如果节后股指回落,我大概率逢低平了它。如果继续逼空,有什么其他对冲的办法吗?
可以看我这几天的回复,实盘小账户我专门留了一张MO4600卖购准备移仓做双卖的,现在变偏空双卖了,这一波对比其他账户有买购对冲的亏大了,就这一张卖购导致两天亏十万元,还有一张IO3250卖购,这两张亏了20万。毕竟IM连续涨停也是太过分了,结论就是突破了必须止损或买购对冲,加反向比例价差买购最好。当然现在来不及了,准备不止损后面滚着走,和卖沽一起上移。高波双卖还是可以做下去的,我是准备一张实值卖购对两张浅实值卖沽来移仓,等回调降波。后面实盘移仓我会贴出来的,现在行情挺极端的,节后观望一下,还要上涨的,卖沽上移是肯定的,卖购我也希望等回调处理,后面也会上移。移仓的标准是时间价值最大化浅实值移仓吧,毕竟不太可能等MO回到4600,IO回到3250了。趋势转空了可以加买沽补空头,卖购再下移,双卖还是希望收租和做降波的。
2024-09-30 23:32 来自移动 引用
1

oliversea

赞同来自: gaokui16816888

@坚持存款
买沽便宜是相对于买购来说的,而且现在卖沽买沽能开出仓来,还可以做反向比例价差,买购现在用近月合约就没法做,波动率历史最高。现在是牛市开始的逼空行情,买沽不用急,等降波先。不然就先开一个牛差卖浅实值沽买虚值沽,明确回调了再加仓买沽。
楼主这么晚还在啊,顺便再问个问题,
1手MO10月4650,深度被套了,下午盘口连卖盘都没有了。。。
我持仓组合的delta中性略负,还有股票底仓。

但是还是想问下,这个深度被套的头寸如何处理好?如果节后股指回落,我大概率逢低平了它。如果继续逼空,有什么其他对冲的办法吗?
2024-09-30 23:02 来自浙江 引用
2

坚持存款

赞同来自: tinayf oliversea

@oliversea
楼主,现在波动率这么高,为何说买沽便宜慢慢加?我也想买几张废纸沽,一看波动率60了,买不下手,如果节后降波......
买沽便宜是相对于买购来说的,而且现在卖沽买沽能开出仓来,还可以做反向比例价差,买购现在用近月合约就没法做,波动率历史最高。现在是牛市开始的逼空行情,买沽不用急,等降波先。不然就先开一个牛差卖浅实值沽买虚值沽,明确回调了再加仓买沽。
2024-09-30 22:32 来自移动 引用
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坚持存款

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@oliversea
请教各位:如果节后想布局空头仓位,是应该买沽还是卖购呢?
推荐卖平值沽,买双倍虚值沽构建反向比例价差,中性开仓,其实现在多头趋势我更推荐先牛差卖沽买沽偏多开仓,上涨了有盈利或是下跌了破位都可以把比例加到3份。优点就是不会大亏,缺点嘛就是要有耐心,中性仓位可能不一定能赚钱,偏多开仓这几天上涨还可以,要有大跌行情改比例才能赚钱。
同理低位卖购应该配双倍买购虚值,拿住了这一波历史性的行情就抓住了。我总结的经验教训就是破位向上了比例买购要加多点才好。
如果原来卖沽足够多,可以上移卖沽同时加开卖购做偏多双卖等降波,再用远月合约买购对冲,近月买购实在是太贵了,日历价差做空近月波动率,可以配合反向比例价差买沽构建一个铁鹰式做空波动率,有方向了再加比例买方。
我不建议现在这个位置净空头卖购,上涨的顶不知道,下跌3000以下可以净多头卖沽,因为向下有底,不带杆杠不会亏完。而空单不止损不带保险向上是没有顶的,虽然疯牛最后还是一地鸡毛,但是这次能冲多高根本没人知道,也许节后冲高一两天或是一两周就回调,然后震荡一段时间再上破冲3700以后4000也不是不可能,我今天都听到喊5200的了,总不能去6124吧。对冲策略暴露了净空头寸的这几天已经死了一大批,今天就有量化私募基金出来道歉了,牛市来了还亏钱谁都受不了,论坛上卖购的也是哀鸿遍野,毛哥刚刚卖购就被创业板20%涨幅锤爆,据说现在机构做空股指期货的都懵逼了,这些年量化做空的要还债,带杆杠的空头都被锤爆。现在净空头要等明确的短期见顶信号以后带止损开仓,起码破5日线再加卖购。小仓位博弈短线请及时止损。按网格设计加卖购的话,间距尽可能拉开宽度,毕竟这一波疯牛是历史极端情况,这个上涨速度是前所未有的,股指期货连续涨停太过分了,成交量也是历史极值,场外资金还要源源不断的流入。我认为偏多双卖做空波动率可以,反向比例价差买沽防暴跌也可以,全面转向做空还早。
2024-09-30 22:24 来自移动 引用
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oliversea

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@sunhao5573
买沽肯定转不了,卖购风险很大,卖深实备兑熬过去再说吧
兄弟,没看懂你的回复,卖深实备兑是什么意思?
2024-09-30 21:51 来自浙江 引用
0

llvll

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@oliversea
请教各位:如果节后想布局空头仓位,是应该买沽还是卖购呢?
我看今天买沽隐波太高了,下不去手
2024-09-30 21:45 来自河北 引用
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阿彪12345678

赞同来自: tjyuser

@oliversea
请教各位:如果节后想布局空头仓位,是应该买沽还是卖购呢?
波动率角度:卖购
2024-09-30 21:16 来自陕西 引用
1

sunhao5573

赞同来自: 坚持存款

@oliversea
请教各位:如果节后想布局空头仓位,是应该买沽还是卖购呢?
买沽肯定转不了,卖购风险很大,卖深实备兑熬过去再说吧
2024-09-30 21:15 来自浙江 引用
0

oliversea

赞同来自:

请教各位:如果节后想布局空头仓位,是应该买沽还是卖购呢?
2024-09-30 20:46 来自浙江 引用
1

oliversea

赞同来自: llvll

@坚持存款
看成交量2.6万亿是历史新高了,有资金进来就还要涨,新开偏多双卖要加买购保护,买沽便宜底仓慢慢加,我倾向于用铁鹰式开仓,择时再把比例加上。留铁鹰式买方的底仓,用比例仓位买购或买沽加方向。
这个行情会涨多高谁也不知道,牛市也必然会有大幅的回调,大阴线必然会有,随着卖沽不断上移回调的风险也会加大,要防止两面挨打。
我在想加仓的原则就是不再加裸卖方,新开仓都按价差开仓,有方向了突破要加比例。
这一轮行情...
楼主,现在波动率这么高,为何说买沽便宜慢慢加?
我也想买几张废纸沽,一看波动率60了,买不下手,如果节后降波......
2024-09-30 20:28 来自浙江 引用
1

pierrot

赞同来自: 坚持存款

楼主这么多账户,操作起来有点复杂吧;好奇为什么分这么多账户呀?
这波我打算把卖购硬抗了,成深实值了就往远月移仓,在收获权利金不减少的情况下上移。涨的太疯狂了,一旦调整,必然也疯狂。
2024-09-30 19:25 来自湖北 引用
1

记录投资历程

赞同来自: 坚持存款

@坚持存款
爆仓了,这个小账户没有买购,挂了。
我服,你左右手互博呢!
上周我给网友建议买虚值购+卖更虚值购和反比率认购,发两个群和一个熟悉的人,没人理我,我自己上班余钱不足啥也没做。
2024-09-30 19:06 来自江苏 引用
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坚持存款

赞同来自: 站稳扶好 流沙少帅 云月至文 向财务自由出发 阿彪12345678 pierrot更多 »

@Capuccino
会不会今天下午收盘前才是开仓双卖的好时机
看成交量2.6万亿是历史新高了,有资金进来就还要涨,新开偏多双卖要加买购保护,买沽便宜底仓慢慢加,我倾向于用铁鹰式开仓,择时再把比例加上。留铁鹰式买方的底仓,用比例仓位买购或买沽加方向。
这个行情会涨多高谁也不知道,牛市也必然会有大幅的回调,大阴线必然会有,随着卖沽不断上移回调的风险也会加大,要防止两面挨打。
我在想加仓的原则就是不再加裸卖方,新开仓都按价差开仓,有方向了突破要加比例。
这一轮行情的经验教训总结就是不止损和没有保护的卖购严重拖累收益,即使是很小的仓位也会损失惨重,低位卖购必须加保护,突破了要加比例买购。现在冲高了虽然还是多头趋势,新开卖沽也需要做保护,不要裸卖,买沽虚值要加上,向下突破了也要加比例。
极端行情使用反向比例价差最好,就算是做降波用铁鹰式开仓以后也可以调整买方仓位加比例。以后的行情波动肯定会很大,有回调的时候一天跌个几百点也不奇怪,波动起来了其实短线的机会更多,我最近的实战总结就是偏多双卖打底,买方来做方向和短线都挺好的。
供参考。
2024-09-30 19:05 来自移动 引用
0

Capuccino

赞同来自:

@坚持存款
又一个账户再次因为上涨资金使用率超100%不得不含泪止盈买购,只要有买购的账户都是赚钱的。但是卖购大幅拖累了收益,有卖购没有买购的账户就亏钱。
会不会今天下午收盘前才是开仓双卖的好时机
2024-09-30 15:40 来自广东 引用
1

坚持存款

赞同来自: 蓝河谷







见证历史,股指期货涨停,节后还要继续涨。卖购期权瑟瑟发抖中。
2024-09-30 15:27 来自移动 引用
0

坚持存款

赞同来自:

@坚持存款
又一个账户再次因为上涨资金使用率超100%不得不含泪止盈买购,只要有买购的账户都是赚钱的。但是卖购大幅拖累了收益,有卖购没有买购的账户就亏钱。




两个差不多的小账户对比,加了买购的就是正常盈利,没有买购的就是我这几天都没有处理的实盘小账户,硬抗这一波上涨相当于是满仓踏空。
这也是历史性的行情了,千股涨停再现,记录一下,成交量2.61万亿元。
2024-09-30 15:17 来自移动 引用
3

我心飞扬33

赞同来自: Skyzh1 向财务自由出发 坚持存款

卖方惨
开盘卖沽跳涨,合约德尔塔值大跌,开盘先输一阵,然后向上移也无合约可移了,导致后面上涨跟不上了

索性全平仓了,不然上涨只吃到一点肉,下跌却要吃满就麻烦了
再想想有没有其他办法
现在发现ETF期权买方有限额,只能用总金额的20%开仓买方,太坑了
2024-09-30 15:17 来自广东 引用
1

pierrot

赞同来自: 坚持存款

@坚持存款
又一个账户再次因为上涨资金使用率超100%不得不含泪止盈买购,只要有买购的账户都是赚钱的。但是卖购大幅拖累了收益,有卖购没有买购的账户就亏钱。
回落了,刚好卖在了最高点哈哈哈
2024-09-30 14:25 来自湖北 引用
4

坚持存款

赞同来自: 流沙少帅 milan16 Restone 我心飞扬33

又一个账户再次因为上涨资金使用率超100%不得不含泪止盈买购,只要有买购的账户都是赚钱的。但是卖购大幅拖累了收益,有卖购没有买购的账户就亏钱。
2024-09-30 14:02 来自移动 引用
3

坚持存款

赞同来自: 海淘剁手党 Restone 积水潭



爆仓了,这个小账户没有买购,挂了。
2024-09-30 13:46 来自移动 引用
1

蓝河谷 - 独立投资者,仔细区分事实与观点。

赞同来自: teride

我今天卖购和卖沽的比例是2比3,已经领教了市场的威力,不过话说回来,看到这样高的隐波,如何能控制自己不去做空波动率?
2024-09-30 12:32 来自广东 引用
1

积水潭

赞同来自: 坚持存款

@坚持存款
双卖策略经历最严峻的考验,MO波动率历史新高,卖沽被卖购打得满地找牙,3张卖沽打不过一张卖购,最有意思的是上涨虚值买沽还翻红了,主力资金流出288亿后稳住了,大盘在3200上方震荡,而小盘股开始补涨,散户和游资都冲进来了。卖沽上移了两张,买购加了点远月,双卖持仓过节,等降波。
我也想等降波,可市场太坏了,好在基金都还在。
2024-09-30 12:12 来自广东 引用
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坚持存款

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@horizon668
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2024-09-30 11:58 来自移动 引用
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horizon668

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双卖策略经历最严峻的考验,MO波动率历史新高,卖沽被卖购打得满地找牙,3张卖沽打不过一张卖购,最有意思的是上涨虚值买沽还翻红了,主力资金流出288亿后稳住了,大盘在3200上方震荡,而小盘股开始补涨,散户和游资都冲进来了。卖沽上移了两张,买购加了点远月,双卖持仓过节,等降波。
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2024-09-30 11:46 来自浙江 引用
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坚持存款

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双卖策略经历最严峻的考验,MO波动率历史新高,卖沽被卖购打得满地找牙,3张卖沽打不过一张卖购,最有意思的是上涨虚值买沽还翻红了,主力资金流出288亿后稳住了,大盘在3200上方震荡,而小盘股开始补涨,散户和游资都冲进来了。卖沽上移了两张,买购加了点远月,双卖持仓过节,等降波。
2024-09-30 10:49 来自移动 引用
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坚持存款

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一步到位,止盈资金开始跑路了。等回落了上移卖沽,买购再等等吧。远月合约基本没有报价了,滑点太大。这次的高点3272足够大家消化一段时间了吧,下次买购突破看这个位置再加比例,希望双卖能有一段震荡的时间调整仓位。3087到3194这个100个点的缺口回补是近期博弈的关键,今天这个上影线可以做为短期做空博弈的位置了。仓位先调整到3100-3300区间双卖,短线也按这个区间加减仓。今早冲高落袋了两张卖沽,现在等着上移接回来。
2024-09-30 09:55 来自移动 引用
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坚持存款

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合理估值3200点,直接回到。开盘3194.72,等冲高。
2024-09-30 09:29 来自移动 引用
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坚持存款

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@阿彪12345678
建淞老师:4500C什么时候平仓?谢谢
孤独的空头:
1、一夜之间,从最后的多头就剩我们了到没有人敢做空,周末的情绪就是这样。而我们已经从偏多双卖开始考虑偏空双卖的可行性了。高层要的不是疯牛,一个平稳的牛市对大家都好,但是现在踏空的资金蜂拥而至,那么谁来做空呢。当市场的空头被疯狂的买盘绞杀,一致预期极度缺乏卖盘,那么就只有国家队来做最后孤独的空头了。
2、国家队承担的就是平准基金的功能,平准基金可不是说只能买不能卖的,事实上周五中特估的很多股票都是下跌的,银行更是大跌。国家队在牛市氛围里卖出并不改变大的趋势,而是给更多人上车的机会,如果一直疯涨,也不是一个稳定的牛市。而回调的时候囤积了现金的国家队现在有源源不断的资金补充,可以说下跌的空间已经封死了,3000点永不再见的口号可以再一次喊起来了。
3、如果过了3600点,IPO可能会开放,放开增发,再热下去,比如过了4000点,可能会官方喊话提示风险,可以提高印花税,毕竟现在财政也需要补缺。就看政策吧。
4、我们也可以跟着做空头,但是要先等等,C4500不用平仓,但是要保持偏多双卖的持仓,多头Delta要跟上,升水升波的时候就要靠卖购来吃到升水回归和降波的收益,跟下跌卖沽吃贴水的道理一样,这里能观察的确定性是升水的回归,极端上涨的风险要靠多头对冲掉。C4500的仓位控制好,只要有升水和移仓价差,就可以一直滚下去。
5、当然实盘来说我不是要持有C4600的净空单,期权一定是要有对冲和保护仓位的。如果认为回调不破5000的话,C4600卖购吃完升水后是要上移的,移仓下月吃到更多的升水和时间价值。偏多双卖上移是必要的,卖沽也上移跟随上涨就好了,可以按账户资金不回撤原则移仓。
6、保护C4600可以用的持仓:卖沽平值或浅实值,买购远月虚值,这个持仓不怕横盘震荡和回调,买购虚值加比例可以保证向上的爆发力。其实现在做降波铁鹰式持仓挺好的,买沽也便宜,C4600吃升水就好,拿着吧。
6、孤独的空头什么时候不再孤单?等市场情绪消退了,套利资金源源不断进场,股票最终还是要回到基本面来的。疯牛最后肯定是一地鸡毛,新一轮博弈转偏空双卖的时候总是会来的,现在嘛,保持耐心。等着跌破5日线,会来几个大阴线不一定的,现在追高的资金肯定不会是耐心的资本。
2024-09-30 08:01 来自云南 引用
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建淞

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@阿彪12345678
建淞老师:4500C什么时候平仓?谢谢
不平仓。至少到3月都有4500合约,按月移仓。你知道我的期权永动机策略吗?拿住买权,滚动卖权,低平高开。
如果是牛市,滚动一定成功。最终在高位兑现买权,重构熊购。
如果是反弹市,这个熊购也没有风险。跌到5元,买权归0,卖权也解套。继续下跌,4500购转为盈利。
2024-09-30 07:09 来自上海 引用
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建淞

赞同来自: 坚持存款 流沙少帅

楼主老兄昨晚的互动对我颇有启发,让我理解了你介绍的风筝期权策略。这个策略基本可以解决买购的收益锁定问题。
可惜我这次起点不对,是从熊购开始的,那就需要一段运作时间,把它转化成牛购或者反向比率组合后才可以大胆兑现买权收益了。
2024-09-30 07:03 来自上海 引用
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阿彪12345678

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@建淞
@坚持存款谢谢老兄的指教,不过抱歉说一句:你的指导没有达到我的要求:)只有一句是说到我心坎的。在目前暴涨过程中新的买权非常贵,因此我没办法用买权上移的办法来提取5000购的利润!所以要期待节后股价继续上涨+降波出现。如果节后股价调整,5000购的收益只能空欢喜了。楼下“依依不舍”MM一直做卖沽,所以没有做期权永动机的概念。只要有买购在手,牛市就不会落空的,所以熊购根本就不需要止损。两者是一样的。...
建淞老师:4500C什么时候平仓?谢谢
2024-09-30 06:27 来自陕西 引用
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坚持存款

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@建淞
@坚持存款谢谢老兄的指教,不过抱歉说一句:你的指导没有达到我的要求:)只有一句是说到我心坎的。在目前暴涨过程中新的买权非常贵,因此我没办法用买权上移的办法来提取5000购的利润!所以要期待节后股价继续上涨+降波出现。如果节后股价调整,5000购的收益只能空欢喜了。楼下“依依不舍”MM一直做卖沽,所以没有做期权永动机的概念。只要有买购在手,牛市就不会落空的,所以熊购根本就不需要止损。两者是一样的。...
并不冲突,我们讨论的组合不同。你现在只说这个熊市价差组合,已经锁定了最大亏损,其实就是等着极端逼空上涨到6元择时重新开仓,回落不超过5元,还要防涨到7000点以上。我的观点也是等上涨,但是保持多头持仓后续会有更多的子弹,短线也有操作空间。
而我们讨论的就是这个那么贵的买购升水能不能吃到的问题,比如结算收在5000,买购5000归零,卖购4500亏损落袋。这一波升水吃不到,仍然需要重新开仓,其实只要这个价差拿着到期升水都是吃不到的,浮盈会清零,组合整体亏损落袋,就是yiyi MM说的牛奶已经打翻了,短期不能指望回落到4500之下了。调仓还是要有择时的操作和移仓重新构建组合,这是靠你的择时能力。
其实卖购为什么不能裸卖呢?只要有升水和移仓价差,跟下跌做实值卖沽接货是一个道理啊,控制住仓位保证不爆仓就好,每个月移仓收租,保证资金流水为正。
可以确定的是卖购能吃到这一波升水,所以我买购在VIX冲高的时候是会止盈的,留少量底仓卖购开始滚偏空双卖。当然这个是会暴露一部分空头卖购,但是我有足够的多头仓位对冲,不需要留这个最贵的近月买购。
我记得前面我总结过最后冲高逼空的时候,应该用反向比例价差去抓最后冲高升波的行情,这一波我的遗憾就在这里,逼空从底部直接开始,没来得及加足够多的买购仓位。事实上现在构建卖购近月平值吃到升水和降波,买购12月6000虚值和实值的风筝价差也还是可以的,如果你认为年内能到6000,而回落只能到5000的话,我是准备等回调多接几张买购的。
本来我的预期这一波到3200就差不多了,大概跟2019年初差不多,但是现在调高一点预期,到3400再开始加空头,跟你估算的中证500到6000点也差不多,3700这一波不能直接到吧,4000就真的要多加一点空头仓位了。这个是网格的计划,偏多的持仓不考虑变,网格加空只是把杆杠减下来。
从均线来说,跌破5天线我就会开始加仓卖购了,30以上的波动率还是要做降波的,择时用买购来调节比例。
看周末的情绪,我是准备开盘就加买购,冲高了再开近月卖购,回落了再加远月虚值买购这样做,把偏多的仓位继续加多,才能在极度逼空的时候有买购可以减仓,同时也能够吃到卖购的升水,买沽暂时不考虑加比例,新开双卖我可能会买一个虚值保险底仓。
总之,现在的判断是逼空行情,高度未知,回调和波动未知,我同意你说的买购要吃满全程,但是我要用多头仓位的盈利来加仓买购风筝价差,每次回调都要加仓,还会新开双卖做降波,比你更激进一点,直到高位死叉和均线转向开始加偏空仓位。这里做风筝价差的原因就是做多但是怕不涨和震荡,近月高波高升水做空波动率,虚值再买个保险。
我卖沽的底仓是从2635上移过来的,这一轮2689又加了几张MO,裸卖沽张数不准备加仓了,只要不是趋势回落,至少能每个月贡献移仓价差和降波收益。但是现在高升水移仓卖沽也不是太舒服,特别是IO,卖购吃升水移仓我认为有必要做起来。再新开的卖沽卖购仓位都会是对冲策略,择时操作都向比例价差转。
今年的这两波极端行情验证了反向比例价差是对冲基金可以使用的最好的策略之一,就是书上说的,可能的话要尽量构建净买方仓位。等风来!
所以你看多到6000的话我建议还是要偏多先,直到你的技术指标转空,期待建淞兄发出调仓做空信号的时候!
2024-09-29 21:29修改 来自云南 引用
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坚持存款

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@主任设计师
@坚持存款 请教楼主,现在手上有,10月的IF和IO卖购3900备兑,如把IF清掉,换IO卖沽3700,这样换划算不。
这样算下来是减仓了,就是落袋IF还吃到了升水收益,重新开仓卖沽3700,留3900卖购的双卖组合,继续逼空上涨还是有风险的,现在这个行情不敢说会涨到多少。我个人建议保持偏多的持仓,卖购留着做降波还是需要对冲多一些的,卖购3700偏少了,升波升水认沽合约比认购合约便宜,对冲不够,再涨就暴露空头仓位了,卖购3900变实值就比较难受啦。
看你仓位情况,现在有盈利特别是IF升水落袋一部分是可以的,双卖做降波建议等行情企稳以后,明天和节后的风险主要是逼空和回调大幅波动。大跌裸空单现在大概没人敢做吧,纯空头都被打爆了,因为升水套利肯定是大家都会做的,现在做空的都是要加多头仓位的,至少应该是有股票和ETF底仓再加空单IF套利。
2024-09-29 19:36 来自云南 引用
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坚持存款

赞同来自: Taooo 我心飞扬33

@我心飞扬33
@坚持存款
老师,请问卖实沽和牛市价差对比,哪个更好一些?
卖沽越涨越德尔塔越小,调高德尔塔,保证金又贵时间价值又少,这几天调仓手忙脚乱,要解除组合调仓,刚调完一会又要再调,所以这一轮涨幅卖沽我只吃到50%左右,德尔塔跌得太快了

我个人倾向牛市价差,可惜日历价差不能用组合保证金,买购拿着不用看德尔塔,费用支出还比卖沽少,您觉得呢?
这波行情重仓杠杆股指期货和重仓买购最好,不过这个是马后炮。我实盘仓位的表现来看,卖沽不断上移还是可以的,买购拿住的仓位也不错,其实就是合成多头了,这种行情组合策略肯定是不行的,必须是杠杆多头表现最好。
这里对牛市价差的处理是突破了要追买购变反向比例价差或风筝价差做多波动率,这个我实战是追了的,加仓还有日内短线用买购做,因为是明显的逼空了,不能暴露空头仓位。
现在已经是极致升波了,明天波动率肯定还是高,那么高的升水和波动率,一旦回落也是会回撤巨大的,单边追高已经不合适了,开一个价差先,有机会换反向比例价差也许可行。主要是盘中逼空或者大幅波动不一定好操作,注意安全啊。
2024-09-29 18:23 来自云南 引用
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主任设计师

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@坚持存款 请教楼主,现在手上有,10月的IF和IO卖购3900备兑,如把IF清掉,换IO卖沽3700,这样换划算不。
2024-09-29 17:42修改 来自江苏 引用
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建淞

赞同来自: 流沙少帅

@坚持存款

谢谢老兄的指教,不过抱歉说一句:你的指导没有达到我的要求:)
只有一句是说到我心坎的。在目前暴涨过程中新的买权非常贵,因此我没办法用买权上移的办法来提取5000购的利润!所以要期待节后股价继续上涨+降波出现。如果节后股价调整,5000购的收益只能空欢喜了。

楼下“依依不舍”MM一直做卖沽,所以没有做期权永动机的概念。只要有买购在手,牛市就不会落空的,所以熊购根本就不需要止损。两者是一样的。

最简单的方法是:比如股价这波反弹到6元我认为波段见顶,买入6250购+卖出5000购,把熊购组合换成6250C+4500C就可以了。股价下跌空单回血。股价上涨,损失依旧受控。但买权参与了整个牛市拿到全部利润。

看看有没有更高明的方案出现。
2024-09-29 17:31 来自上海 引用
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坚持存款

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@建淞
万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利!这个买权太刺激了,以0....


这个是我的持仓,我先说一下为什么这个小账户IO买购3200卖购3250不平仓,因为近月升水太多了,IF升水124点,10月卖购IO3200的时间价值现在是106,这个基本就是升水了,而12月的买购3200时间价值现在是65.7,这合理吗?肯定不合理,交易的滑点太大,远月合约做市商都不敢报价了,波动太大想占便宜做远月合约基本很难成交,近月合约波动太大,但是升水和时间价值一定会收敛,那么我就先等等。IO卖沽后面是要上移的。回头我的计划是买购3200留着,IO卖购也上移,观察到11月移仓价差情况,争取双卖移仓多收一些高波移仓的价差,留到最后一天移仓不一定划算。
前面我说了这个账户买购MO的仓位在上涨极致升波的时候使用率超100%我止盈了,现在的问题就是MO卖沽变虚值了,这个账户MO就变成了一张MO卖购实值,两张MO卖沽虚值的偏空双卖组合,Delta居然偏空了,现在高波一定是要把卖沽上移的,买购也要接回来。卖购因为升水太大,就算拿着也扛得住,就先拿着。
这里我敢扛这一张MO4600卖购和IO3250卖购是因为这个账户总体还是多头,卖沽上移就可以补回Delta偏多,买购也可以随时补回来。而且高波移仓的价差更大,后面持仓上移做双卖等降波,做到不回撤移仓应该问题不大。
那么问题来了,我做买购回补的时候买5000还是买5400还是买远月合约呢?我倾向于买远月低溢价的实值合约,可能再加上深度虚值的买购合约构成一个风筝价差,例如12月的IO3200隐波就很低,而近月期权买购的隐波就太高了。这里就是日历价差开仓原则,买入低波卖出高波。
这里留着远月的实值买购相比近月平值附近买购的缺点就是如果指数大幅回调,比平值亏损更多,但是近月平值的大幅升水和时间价值收敛也是属于历史高位的,回调不深的话或是继续上涨那么远月低波的合约好。
我其他账户的操作是有多的买购合约的,冲高的时候平仓,回落可以考虑接回,卖沽变虚值都是上移的,并且试探性的加仓双卖,因为总体盈利可用的保证金多了。反向比例价差现在高波并不适合开仓,等降波了重新组织建仓。
你要考虑的并不是一个合约如何操作的问题,我建议的其实还是要保持偏多双卖的多头仓位,你的仓位或者说是很多做对冲仓位卖购的同学的问题就是现在随暴涨已经偏空了,而三个知道变成了上涨不知道会涨多少。所以卖沽先上移,买购要做的话选择找便宜的,其实也不是太好找,我上面说的远月做市商都不敢报价了,但是等等还是会有的。
这里我想说的问题就是长期多头仓位如何保持的问题,按贴水来说是逐月移仓,那么现在近月升水那么大,移仓如何呢?不好意思,IM当月移仓下月还是40个点,因为下月股指期货也涨停了。这里长期买购仓位就要在整个波动率曲面上去找低估的点,来替代你这个高度升水的10月5100买购。我们做的是长期永续,先把过多的空头仓位做一定处理,升水和高波的情况下卖购4600以后按月移仓也是能够收回升水和时间价值的。
我的理解,你现在不敢平买购就是因为多头仓位不够,整体偏空了,那么卖沽上移肯定是需要的,买购近月现在是最贵的时候,可以先把远月买购加点仓,把你的组合曲线抚平,风筝价差了解一下,冲高的时候就有机会落袋近月的买购盈利了。事实上我最近几天用买购做日内感觉很不错。
按余力老师的原则,量价波齐升上涨破所有均线卖购先回避,企稳以后再接回来,破5日线以后再卖购。我现在也是不敢追加卖购的,就跟你不敢平仓买购一样,但是把多头底仓加上以后操作空间就大一些了,就像铁鹰式可以通过仓位调整来改变收益曲线一样。近月高波能够带来很多的套利机会,平高波买低波,卖高波贵的平值或浅实值,买低波或便宜的深度虚值对冲的原则应该是适用的。
唠叨的有点多,见谅。精简版就是保持偏多双卖,不要暴露净空头头寸,择机落袋买购浮盈做空波动率。
2024-09-29 16:34 来自云南 引用
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建淞

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@yiyi8484
别为打翻的牛奶哭泣!!!
办法,我没有。我就聊聊自己的看法。
战略上的错误,靠战术很难挽救。
4500位置太低了,按照目前的形势,很难再跌回去,
MM的帖子回复一下:选择4500C做为空单合约并不是4.5元做空,而是4.8元做空5元做保险。最大损失是0.2元。运用我的反向永动机战术一定可以不错过牛市,而且只要不跌破5元,两个一起移仓都是实值。股价越高移仓支出越小。所以用熊购照样可以参与牛市。这一点其实我是在给其他网友做暗示。
另外一点,后期只要开始波段调整,很容易把熊购转换成牛沽,在我帖子里讲解过2022年7月的案例的。
期权永远都有机会腾挪。主要原因是买权做错市值归0,无法挽回,卖权做错市值增加但有顶,回旋空间很大。前面已经有网友提示说,把空单转换成卖跨不就缓解了吗?而我是有更优方案的。

牛沽+永动机=牛市工具。熊购照样行!波段收益超过0.2元就变成牛购永动机了,对吧:)
2024-09-29 16:25 来自上海 引用
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tangle007

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@建淞
万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。
正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。
现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利!
这个买权太刺激了,以...
要提取买权盈利, 是不看好继续大涨和升波, 看横盘降波就现货或合成多头替代买权, 看回调就买深实沽对冲, 现在升水结构购贵沽便宜, 两种选择都能锁定IV和升水盈利
2024-09-29 15:21 来自云南 引用
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一般般化安逸

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@建淞
万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利!这个买权太刺激了,以0....
平卖购,单持有买购,极端行情是值得去赌博,而不是去猜什么时候回档落。波动下行好几年了,这次单边行情的概率大一点,风险小收获大。
2024-09-29 14:52 来自四川 引用
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yiyi8484 - 小女子经济要独立

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@建淞
万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。
正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。
现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利!
这个买权太刺激了,以...
别为打翻的牛奶哭泣!!!

办法,我没有。我就聊聊自己的看法。
战略上的错误,靠战术很难挽救。
4500位置太低了,按照目前的形势,很难再跌回去,
那就找个时机止损掉,翻篇吧。
牛沽组合,重新开始就行。
如果后面还有行情,你抱着这个熊购,就是个大累赘!
之前三年,我们在熊市里做牛沽,已经很累了,
如果后面行情来了,难道还要在牛市里面做熊购吗?
这问题,又是一个战略上的抉择!

再说说我自己这次,9.24这天卖购平仓只是运气吗?
不是的!我从去年到现在,一直就说50在2500下方就是低位,
哪怕跌到2200,也不影响2500就是低位!就要时刻做好准备!
今年有过好几次,早上放量一涨,我中午就翻多,
4.15,7.31,8.30,这几天都是!
虽然之前几次都是失败的,但这个坚持始终没有变!
最后这一次,终于成了!
战略层面,要比战术重要的多的多的多!
我自己平时操作也是简单粗糙,根本没有什么高大上的策略,
只要大方向正确,结果就不会差。

所以说,我觉得你应该先考虑一下,是不是还要把这个熊购继续抱下去?
2024-09-29 14:52 来自上海 引用
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甜橙飘飘

赞同来自:

@甜橙飘飘
把买权平了,对应卖权买入再实一档,做成牛市价差。等波动率下来了,再换回去,直接吃波动率和时间价值。
又考虑了一下,似乎买入4600-4800更好(流动性更好,目前时间价值最小),还是做熊市价差。
2024-09-29 14:47 来自重庆 引用
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甜橙飘飘

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@建淞
万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利!这个买权太刺激了,以0....
把买权平了,对应卖权买入再实一档,做成牛市价差。等波动率下来了,再换回去,直接吃波动率和时间价值。
2024-09-29 14:21 来自重庆 引用
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ywfhaker - 追高穷三代,低吸富一生

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@建淞
万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。
正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。
现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利!
这个买权太刺激了,以...
是不是应该平 买购然后买进ETF。改为备兑,5000C的肉已经吃掉,4500C的时间价值也可以吃掉,前提是有足够现金
2024-09-29 14:03修改 来自广东 引用
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sunhao5573

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@建淞
万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利!这个买权太刺激了,以0....
我深实买购早想过这种情况,择时买沽对锁,我是为了深实购遇上暴涨折价太厉害又不想行权做出应对。你这个等于花钱买张沽相当于保险,如果有自信未来一定回落,买深实沽。
2024-09-29 13:46 来自江苏 引用
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熊市手册

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@坚持存款
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不要人云亦云了,上交所“宕机”的真正原因解析
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回复一个最近大家最最为关心的问题,上交所到底怎么了?到底是什么原因啊?目前有很多分析和解读,大家当故事听听就好了,也不要以讹传讹了。
真实原因我给大家讲讲,内容会包含一些深度专业的科普。大家都知道,昨天上午上交所宕机了大约一个多小时...
太牵强了,越描反而有种此地无银三百两的感觉。
1、有钱买现货,就不存在爆仓。
2、即使券商4倍杠杆,但是期货杠杆更高。为了实现账户流动资金的富裕,买多股指(不平,锁仓更有利。)
3、所谓的DMA策略在稳住根本就是个代名词,后面的操作根本跟他无关,都“被迫”买入深标的了,也就是说放弃了所谓的DMA策略,既然都放弃了DMA策略,直接锁仓股指也是最优解,而不是无脑买入深标的啊。
2024-09-29 13:33 来自江苏 引用
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pierrot

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@建淞
万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。
正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。
现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利!
这个买权太刺激了,以...
一点拙见,抛砖引玉:这个位置了可以考虑平掉买购,开卖沽,以期未来降波的收益;4500C考虑上移加仓,并通过卖跨降低保证金。不过这种方式或许不满足要求的“不增加风险”。
仅作交流之用,期待其他大神的答案。
2024-09-29 12:30 来自湖北 引用
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建淞

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万能的集思录,我也来向楼主老师和其他各位讨教问题了。

正所谓老革命预见新问题,这种行情空翻多来不及转身我不觉得要归咎自己判断失误,毕竟大家已经经历了3年熊市,而且再度5月跌6季跌,预测反弹有这个水平预测暴涨没能力。

现在我幻想的是需要处置认购期权熊市价差的“极致化”问题。用白话讲,就是在一个4500C(卖方)+5000C(买方)组合下有没有可能以不增加风险的方式提取买权盈利

这个买权太刺激了,以0.007元价格买入,现在暴涨到0.54元,但只能看看,要为卖购做陪嫁,否则卖方损失就更不可控了。但买权的利润也可能得而复失。所以我给最佳答案准备了1000个金币,期待有高手指点!其他合理答案都会致谢至少一个金币!

如果说高位卖出权利仓等待股价下跌平义务仓,这个答案可没有任何奖励哦:)
2024-09-29 12:12 来自上海 引用
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我心飞扬33

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@坚持存款
老师,请问卖实沽和牛市价差对比,哪个更好一些?
卖沽越涨越德尔塔越小,调高德尔塔,保证金又贵时间价值又少,这几天调仓手忙脚乱,要解除组合调仓,刚调完一会又要再调,所以这一轮涨幅卖沽我只吃到50%左右,德尔塔跌得太快了

我个人倾向牛市价差,可惜日历价差不能用组合保证金,买购拿着不用看德尔塔,费用支出还比卖沽少,您觉得呢?
2024-09-29 11:57修改 来自广东 引用
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肥铛

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@坚持存款
zz风筝价差是一个多头策略,这个是反向比例价差的一种变型,你多配置了实值买购,Delta是正的。这个是看多但是防不涨的,优势是上涨能跟上,做错了亏损有限,横盘不涨也没有问题。9月27日的暴涨是空头回补踩踏造成的,不要认为是一个常态,这个波动率已经是历史极值了,降波一定会来的。这里可行的选择就是止盈部分买购虚值的仓位,因为降波虚值回落最快。待会儿我转发一篇关于这次空头回补成交量过大导致上交所宕机的...
高价值回复* 感谢老师费心分享
2024-09-29 11:33 来自北京 引用
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Alexrus

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@坚持存款
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不要人云亦云了,上交所“宕机”的真正原因解析
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回复一个最近大家最最为关心的问题,上交所到底怎么了?到底是什么原因啊?目前有很多分析和解读,大家当故事听听就好了,也不要以讹传讹了。
真实原因我给大家讲讲,内容会包含一些深度专业的科普。大家都知道,昨天上午上交所宕机了大约一个多小时...
但由于今天股指期货出现了涨停的极端现象
这个解释有点牵强,上午股指期货无一涨停,甚至离涨停还差的远。而上交所故障主要出现在上午。就是下午直到收盘也没有封死涨停。
2024-09-29 11:20 来自辽宁 引用
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Chancer

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@坚持存款
搬运:不要人云亦云了,上交所“宕机”的真正原因解析错错m8r错错m8r从宏观叙事中看微观,与你一起认识不一样的世界已关注5 人赞同了该文章 回复一个最近大家最最为关心的问题,上交所到底怎么了?到底是什么原因啊?目前有很多分析和解读,大家当故事听听就好了,也不要以讹传讹了。 真实原因我给大家讲讲,内容会包含一些深度专业的科普。大家都知道,昨天上午上交所宕机了大约一个多小时,下午又再次宕...
感谢解惑,我的理解是深市超买了,沪市估计小涨或者不涨
2024-09-29 08:45 来自北京 引用
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坚持存款

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真实原因我给大家讲讲,内容会包含一些深度专业的科普。大家都知道,昨天上午上交所宕机了大约一个多小时,下午又再次宕机差不多一个小时,并没有像官方说的一样恢复正常。那关于具体原因,现在有两种说法,第一种是资金疯狂涌入,形成了大量的委托单,导致服务器过载。第二种就是传闻的中信的大量空单,为了防止爆仓,所以动用了某种不可言说的力量,大家懂哈?让交易所配合把网线了。
对于第一种说法,大家的情绪都很亢奋,觉得你看肯定是包括国内国外的大资金都在一股脑的疯狂买入,但是实际情况是这里边有大量的委托单,并非是主动做多的行为,这个后面会解释。而第二种说法就更是有点无稽之谈了,你们想想,如果对方都具备这种掌控型的能量了,难道对政策的敏感度还不如一堆散户吗?明知道大盘在短期内要报复性反弹,还非要故意反手去做空对着干,然后到头来又玩不起耍赖,公然破坏市场规则,显然不可能,对吧?那真实原因到底是什么?这要先从一个大家很普遍的认知误区说起。
这两天有些自媒体都在吐槽把中信的空头仓位数据给拉了出来,在市场走的那么好的情况下,空头仓位反而连日上升,然后得出一个结论就是他们是最大的空头反水,接着就义愤填膺地开始怒斥。但实际上这些空头仓位并不是传统意义上的主动做空或者是融券做空,而是股指期货的做空仓位,而这些仓位也并不是由中信自身持有的,而是给机构客户代持的仓位,机构客户主要就是以私募基金为首的大客户。
那么这些机构为什么要持有大量的空头仓位?主要就是基于自身的产品策略特点,用于做对冲用的,还记得年初下跌的时候吗?那会儿有一个词儿叫做 DMA 策略,而今天这个事儿的始作俑者就是这些 DMA 策略的机构资金。简单的来说一下, DMA 是什么?就是私募等机构可以通过缴纳保证金的方式来使用券商的自营交易通道,那这个优势就在于它的交易手续费可以更低,且交易速率和优先级会更高。而咱们散户基本上只能通过委托券商,再由券商充当中间商的角色,以它的自营盘为基础进行客户间的撮合交易,这样的话不仅会产生中间的交易费,速率上也会有延迟。另外一个重点就是 DMA 允许券商为客户提供杠杆资金最高可达 4 倍。
那问题是为什么券商敢为这些机构客户放 4 倍的杠杆呢?主要就是因为这些私募客户的产品特点风险相对较小,基本上都属于中性策略的量化产品。专业术语很多是吧?又出来个中性策略,中性策略是什么?就是大家常听到的阿尔法策略。简单来说市场的整体波动,你们可以把它类比成大盘指数,叫做贝塔。而个股的因素不管是基于价值也好、业绩也好、特点也好,你们可以把它类比成不同人的资质特性,叫做阿尔法。
而个股的价格涨跌实际上就是 Beta 和 Alpha 在共同起作用。那这么说可能比较好理解一些,例如一段时间大盘上涨了10%,而某个股上涨了20%,那么这 20% 实际上就是包含了市场的 Beta 带来的10%,加上它自身的 Alpha 带来的10%。那相反大盘下跌的时候,比如说跌了10%,那但有的个股它却不跌,实际上也是由于市场 Beta 带来的负 10% 和个股自身的 Alpha 的正 10% 抵消掉了,所以就是一个不涨不跌的结果。
因此有没有一种方法,就是只要我聚焦于个股的 Alpha 就行,只需要保证这家公司具有优于市场上大多数公司的特质,也就是保证它的 Alpha 是正的,然后就只赚取这部分特质带来的正收益就好,而不用去担心因为市场波动,也就是 Beta 带来的影响。这就是阿尔法策略,那方法就是将市场的波动也就是 Beta 给抵消掉、对冲掉,但这样的话即使是大盘在下跌也没有关系。
由于个股的 Alpha 比较好,整体上是正的贡献,所以只要我把 Beta 给对冲掉,即使大盘跌了,我的收益仍然是正的。那这种策略的优势就在于可以不需要关注市场的波动风险,无论大盘涨跌,只要个股不选错,收益就可以是正向的。那当然也有劣势,那就是如果大盘整体处于上涨趋势,那么由于对冲掉了 Beta ,最终也仅仅只能吃到 Alpha 的收益,相当于就是我把市场上涨带来的收益这部分给放弃了,那这种策略在熊市的时候,或者说是在大家仍然对未来具有悲观预期的时候,是非常有优势的啊。那最大的特点就是稳健,不受大盘的波动风险影响,甚至可以逆大盘获取正收益。所以这就是为什么券商敢给它配高杠杆的原因。
那清楚这些,下面就要进入正题了,如何把 Beta 给对冲掉?那就是通过股指期货来做空,所以大家看到的中信也好,其他券商也好,他们的空头仓位主要就是这么来的,它是给客户代持的,用于做策略对冲的,而不是纯粹的空单。
那为什么通过股指期货做空就可以对冲?举个例子,我这个产品里购买了一揽子研究好的股票,他们都具有比较好的阿尔法,那这些很显然就是正常的做多仓位,那么此时我再配置一下股指期货的空头仓位。如果大盘涨了,我的这些个股也在涨,里面包含了市场的贝塔加上个股的阿尔法,而股指期货的空头仓位则很显然会由于大盘的上涨出现亏损,也就是亏损掉一个 Beta 。那这样我整体的收益就是一个个股的正的 Alpha ,因为 Beta 被对冲掉了,那同理,大盘如果跌了,我的个股可能也会跌,但是跌的可能会比大盘少,那整体上就是一个负的 Beta ,再加上个股的一个正的 Alpha 。而股指期货的空头仓位,这时候显然就是盈利的,那盈利的也正好是一个正的 Beta ,那恰好就和个股里包含的那个负的 Beta 对冲掉了,所以整体上的收益仍然是一个个股的 Alpha 。
然而有一个风险在于股指期货的涨跌幅不一定会和大盘持平,那么它的方向一般来讲是相同的,但幅度不一定相同。所以这就会出现一个现象,当市场出现极度涨跌幅的时候,例如说这几天大盘很猛,是吧?但是大盘可能整体上也就是一个5-6%的涨幅,而反映在股指期货上,因为里面体现了资金对于后续的走势预期,就有可能出现股指期货的涨幅远大于大盘的实际涨幅。那比如说在今早股指期货就一度出现了涨停的现象。那么这时候你就会发现,虽然这些 DMA 策略的私募它的持仓个股会上涨,但是如果涨幅没有跑赢大盘,反而会由于对冲的那部分股指期货空单出现了更大幅度的亏损,从而造成整体的亏损。可能也就是说,本来是为了把 Beta 对冲掉的,但在这种极端情况下,股指期货的涨幅比 Beta 还要大出很多,由此带来的亏损很可能把 Alpha 也给损失掉了。
而上面说过 DMA 策略的特点就是多倍杠杆,因此这种损失一旦发生了,就极有可能爆仓。那么怎么防止这种风险的发生?通常情况下是需要平掉一部分股指期货的空头仓位,也就是相反进行买入。但是今天早上股指期货涨停了,买不进去了,那怎么办呢?只能采取第二种方式,尽可能多的从股市买入多头仓位回补,也就是和咱们一样的买股票行为。
那说到这,你们应该就能理解今天上午的巨量委托单是哪来的了。没错,主要就是来自这些 DMA 策略的委托单。但由于今天股指期货出现了涨停的极端现象,所以他们不得不快速的在股票市场大量申报买入。那么为什么只有上交所出现了问题,深交所就没事?其实很多人都不清楚这一点,因为深交所的交易机制是轮单,也就是一笔一笔的撮合,而上交所的交易机制是轮盘,也就是先积累一定的委托爆单,在集中进行撮合。那正是因为这种轮盘的机制,对服务器的处理要求会更高,所以当市场在短时间内瞬间出现爆量的委托单的时候,就容易负载锅中出现宕机的现象。
所以这就是今天大家看到的真实情况,也正是由于上交所的宕机, DMA 策略为了控制风险不至于爆仓,只能被迫选择深交所的标的进行超额买入。因此上面我提到过,这就是为什么我说今天的成交委托并非是全部来自主动看多资金的买入,而是涵盖了大量的策略对冲资金。那么可能有人会问,今天这些机构是不是还没有达到买入足够的股票份额进行风险控制的目的?会不会下周一服务器正常了之后再大举进行买入,导致上证指数跳空高开呢?答案是不一定,理由就是一部分机构可能已经通过增配深圳成份股完成了风控。另外就是除非周一开盘股指期货仍然拉涨停买不进去,否则这些机构会首先考虑平掉股指期货的空头仓位,也就是买入股指期货来实现风控。

发布于 2024-09-29 00:01・IP 属地陕西
2024-09-29 07:23 来自云南 引用
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坚持存款

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@南山老猫
感谢楼主热心总结降波策略!
我这周使用第7个风筝策略到今天收益30%,这个是升波策略,不是楼主说的降波策略。
这个策略以前我还不知道名称,现在看比较符合操作过程。买实一购-卖平购+买虚一购,低位时间价值可以抵消,每当行情往上涨到虚二档了,我就把合约往上移仓。
但到今天,我发现隐波太高,买两张的购时间价值是卖平购的2倍了,下周一我的风筝不能飞更高了,所以我说这是个升波的策略。我现在苦恼换哪个策略?
...
zz风筝价差是一个多头策略,这个是反向比例价差的一种变型,你多配置了实值买购,Delta是正的。这个是看多但是防不涨的,优势是上涨能跟上,做错了亏损有限,横盘不涨也没有问题。9月27日的暴涨是空头回补踩踏造成的,不要认为是一个常态,这个波动率已经是历史极值了,降波一定会来的。这里可行的选择就是止盈部分买购虚值的仓位,因为降波虚值回落最快。待会儿我转发一篇关于这次空头回补成交量过大导致上交所宕机的文章供参考。
余力老师的建议是回落破了5日线再回补卖购仓位,这个可以参考,但是对于极端行情太慢了。极端升波的行情,看见波动率从日内最高点回落就可以动手了,看VIX,如果你短线盯盘,看自己的虚值购浮盈回落就可以,速度很快的。小仓位短线和止盈,不要指望一定在最尖尖上的那一点,浮盈不落袋回落也很快的。最极端的价格是空头爆仓了打出来的,你可以观察期权买购的极端涨幅大于股指期货大于ETF大于股票指数,昨天VIX和买购都出现了长长的上影线,但是极端价格的成交量不会很大。是因为空头回补首选平仓股指期货,昨天是股指期货涨停了没办法才高价买期权的。这种时间窗口是很小,你看尾盘IC和IM也涨停了,但是期权没有回到盘中的高位。
对于降波策略来说,是等行情稳定一些以后再对冲开仓,我列举的大部分策略是中性的,做错了风险有限,而市场给的历史性极致升波的行情是值得参与的。30以上的隐波都值得做降波策略,能做期权的交易者比大部分的散户在工具和策略上是有优势的。期指的大幅升水等市场反应过来很快就会被抹平的,追高的资金和股指期货多空单都面临巨大的波动风险,而偏中性的对冲策略在这种极端行情下做降波就有优势。
你可以观察一下VIX的K线,红柱比较少,大部分都是绿柱,极致升波以后波动率的回归是确定的,而股指的回落幅度不确定。所以我跟大家说的不是做空指数,而是做空波动率。你有多头仓位,本身就是浮盈的状态,有必要落袋一部分浮盈,现在适当调整仓位是可以很灵活的。
最近可以期待沽购双杀,供参考。我在想今年这两波极端行情对大家期权交易水平的提高是很有帮助的,期待共同进步。
2024-09-29 06:52修改 来自云南 引用
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阿彪12345678

赞同来自: tinayf 坚持存款

@凯凯的奇妙之旅
牛市价差是卖实值购还是平值或虚值购合适?
若仅考虑IV,你若判断IV继续升高(你平仓时),就买平卖虚。若判断IV降低(你平仓时),就买实卖平。供参考,也可能是错的
2024-09-28 21:08 来自陕西 引用
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记录投资历程

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@凯凯的奇妙之旅
牛市价差是卖实值购还是平值或虚值购合适?
追涨肯定卖虚值+卖更虚值
2024-09-28 20:04 来自江苏 引用
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sunhao5573

赞同来自: zouhaowuwei gaokui16816888 坚持存款

@坚持存款
本轮波动率回顾:1、zzz这一次是我错了,认知不够,9月24日第一个大阳线出来的时候认识到要做多,但是对速度和2900点区间的压力判断错误,总想着自己仓位多头足够,等回调再加仓,9月25日放量冲高回落更是加深了对回补缺口的期待,9月26日会议通稿出来以后再加多就来不及了,升波占用了大量资金。2、马后炮看提前埋伏的买购虚值拿到昨天VIX最高点出掉是最好的,股指期货涨停这种事可遇不可求,就算是提前埋...
这次周一多了一个变数,日本新首相选举出来,日经期指暴跌6个点,不知道会不会又引发一次金融动荡,特别是长假期间。
2024-09-28 19:30 来自浙江 引用
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凯凯的奇妙之旅

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@记录投资历程
这波动率位置你咋不用牛市认购价差呢
牛市价差是卖实值购还是平值或虚值购合适?
2024-09-28 19:00 来自浙江 引用
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夏日骑缘

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@坚持存款
搬运一个知识点:外资机构买爆中国资产,这次暴涨,是短线投机还是转长牛?外资机构主要买了什么?关中中年刀客关中中年刀客​更多视频,关注DY“关中中年刀客”,每周六19:45直播永乐大帝明成祖 等 4480 人赞同了该回答因为央行承诺提供的5000+10000亿额度的证券便利互换。相比国内大部分人至今的懵逼状态,老外太知道,这个便利互换是个什么货色了。因为这东西的发源地就在美国。TSLF,定期证券贷...
学习了
2024-09-28 18:01 来自北京 引用
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pierrot

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@坚持存款
本轮波动率回顾:
1、zzz这一次是我错了,认知不够,9月24日第一个大阳线出来的时候认识到要做多,但是对速度和2900点区间的压力判断错误,总想着自己仓位多头足够,等回调再加仓,9月25日放量冲高回落更是加深了对回补缺口的期待,9月26日会议通稿出来以后再加多就来不及了,升波占用了大量资金。
2、马后炮看提前埋伏的买购虚值拿到昨天VIX最高点出掉是最好的,股指期货涨停这种事可遇不可求,就算是提前...
真的很难想到会这样爆拉,25号那根上影线出来,估计绝大部分人都以为是一日游行情了
2024-09-28 17:23 来自湖北 引用
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tinayf

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感谢老师把各种策略总结给我们列好了,太贴心了~
2024-09-28 16:47 来自广东 引用
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坚持存款

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搬运一个知识点:

外资机构买爆中国资产,这次暴涨,是短线投机还是转长牛?外资机构主要买了什么?
关中中年刀客
关中中年刀客​
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永乐大帝明成祖 等 4480 人赞同了该回答
因为央行承诺提供的5000+10000亿额度的证券便利互换。相比国内大部分人至今的懵逼状态,老外太知道,这个便利互换是个什么货色了。因为这东西的发源地就在美国。

TSLF,定期证券贷款工具,金融机构可以凭借手上的有价证券,以此为抵押,问美联储换取国债等高流动性资产,卖出后获得的流动性,用于其他资产的买入。

这个东西第一次被创造出来是2008年3月用来应对次贷危机,2020年3月的疫情熔断时,被再度启用。可以说,TSLF和QE一样,都是美联储发明出来应对金融危机,并且起到过非常良好效果的救市大杀器。

而我们这次的证券便利互换,在底层逻辑基本一致的情况下,还具备了两大中国特色,

首先,美国版的TSLF,第一个字母T,term,定期。也就是说这玩意儿创设初期就是应急用的,所以最初他的期限只有28天,后面到了2009年,随着次贷危机的深入,一度延长到84天。但是无论怎么样,这都是个应急的政策,期限很短。而我们这边,等于把TSLF的T拿掉了,就现在的公开信息来看,央行提供的这个互换,至少从总额度来看,是没有期限的,一定要加个期限,希望是一万年。

其次,美国版的TSLF,主要是为了应对金融市场的流动性危机。次贷时候,因为金融市场动荡,股市的流动性出现问题,金融机构需要应对流动性挤兑,而手上的股票资产因为市场的下跌,无法快速兑现,或者兑现会对市场造成更大的冲击。所以这个TSLF是给金融机构暂时不用抛售手上的低流动性证券,而是以此为抵押,换取高流动性资产应急用的。所以它并不主要针对股市,充其量是个市场的稳定器而已。而到了我们这边,央行直接明确了,获取流动性的唯一去向,有且只能是股市。所以这个工具一下子从美国的非定向工具变成我们这里直接利好股市的定向策略。

参考我们这次同步推出另一项性质几乎一样的工具:企业股票回购专项债的利率,仅仅只有1.75%,那么大概率这个中国版TSLF的资金成本大致不会超过2%。而现在沪深300的加权股息率在3%,而总体红利板块的股息率接近5%。所以这个工具对于大资金而言,短期就是一个无风险套利。当然随着股价的上涨,这个套利的空间会快速收窄,早上车的早好,所以你知道为什么外资这两天像疯了一样。

发布于 2024-09-27 09:07
2024-09-28 16:33 来自云南 引用
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坚持存款

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@坚持存款
备兑没有问题,卖购加买入虚值购做价差也没有问题,重仓虚值购我个人不建议。如果是做趋势至少等反转均线向上了并突破的时候再多加仓虚值购吧,做多可以做成反向比例价差,卖购平值附近来抵消震荡的时间消耗,这样比重仓虚值购要安全。反弹一般是降波先,买购应该是会有很多机会的,买购要赚钱开仓和止盈择时非常重要,并不建议下降趋势中用买购抄底做中长期仓位,短线可以用。我个人总结去年亏钱是因为逆势买购多了,一直持有就亏...
本轮波动率回顾:
1、zzz这一次是我错了,认知不够,9月24日第一个大阳线出来的时候认识到要做多,但是对速度和2900点区间的压力判断错误,总想着自己仓位多头足够,等回调再加仓,9月25日放量冲高回落更是加深了对回补缺口的期待,9月26日会议通稿出来以后再加多就来不及了,升波占用了大量资金。
2、马后炮看提前埋伏的买购虚值拿到昨天VIX最高点出掉是最好的,股指期货涨停这种事可遇不可求,就算是提前埋伏,9月25日冲高回落也会出掉一部分,因为当天是冲高回落,波动率是高开低走的。底部直接拉起上涨升波也是经验之外的,看9月25日的VIX是冲高回落的,是9月26日下午高层会议定调的转向之后VIX才开始加速向上,破3000以后昨天直接跳空高开创出历史新高。
3、所有的对冲策略只要有空头仓位的都被捶爆,这几年做空的太舒服了一些,这一波就是低位逼空,做商品期货的就理解了,股指期货的涨停、ETF的大幅溢价和VIX的历史新高是空头回补造成的。最近4年的熊市A股做空的基本都是躺赚,我们都可以做卖购一路赚钱,去年的口号是任何时候卖购都是对的,更别说机构了。外资前几年都是大举做空中国,Anywhere But China,现在外资已经转向了,喊的是Allin Buy China,恒生指数都一路连阳突破了,我们还在反思A股不行,还在按惯性习惯做空的机构和私募对冲策略这一波是被打爆了,关键是股指期货涨停以后你跑不了,周一还要空单强平大逃杀哦,要不就还要追高买入股票和ETF对冲空单。看看波动率有没有机会再创新高,9月30日注定会是精彩的一天。恒生指数期货夜盘收的是高位十字星,A50期货是收跌的,期待高位的宽幅震荡。
2024-09-28 16:24 来自云南 引用
1

sunhao5573

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@甜橙飘飘
是的,家底厚,几百万随时要来,等同无限资金。底部多次博弈是可行的,毕竟股指是会一直波动上涨的。
有过爆仓的人胆子特别大,我这次全额吃贴水,贴水补远期实值期权,真太怂了。
2024-09-28 15:41 来自浙江 引用
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丝绸转债

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哪天期权交易也赌单,像这次上交所一样,被爆掉,会不会有赔偿
2024-09-28 15:28 来自上海 引用
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ST牧羊 - 此人不学无术,贪财好色,与人常做无谓口舌之争,遇事夸夸其谈百无一用,判其投胎南瞻部洲,当一股民,昼则殚精竭虑交易,夜则膏油继晷复盘,终年盘桓于三千点,账户缩水日甚一日,活活亏煞他罢了

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@坚持存款
极致上涨升波做空卖购比买沽好:
1、写这个贴子是因为2022年底我回答了毛哥的一个问题:卖平值的我,最近总感觉很吃亏,下跌跌的多,上涨涨的慢。当时的回答是股市低位要卖实值沽,是因为下杀升波的时候认沽会有溢价,反弹的时候卖沽就比买购好,当年是经过了2863和2885两个低点的验证,就是我2022年股指期权卖方实战的总结,我把给毛哥的回答贴到本贴的一楼了,这几年应该说低位卖沽还是得到了验证。现在嘛总结...
反向比例价差,没错,这是最好用的策略
2024-09-28 14:45 来自新疆 引用
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甜橙飘飘

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@sunhao5573
老师,杨同学是不是雪球上的杨康平同学?这波加满期权期货,之前有这么惨痛经历,没有想到还以为这次是突发奇想搞这么大杠杆。
是的,家底厚,几百万随时要来,等同无限资金。底部多次博弈是可行的,毕竟股指是会一直波动上涨的。
2024-09-28 13:23 来自重庆 引用
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sunhao5573

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@坚持存款
极致上涨升波做空卖购比买沽好:
1、写这个贴子是因为2022年底我回答了毛哥的一个问题:卖平值的我,最近总感觉很吃亏,下跌跌的多,上涨涨的慢。当时的回答是股市低位要卖实值沽,是因为下杀升波的时候认沽会有溢价,反弹的时候卖沽就比买购好,当年是经过了2863和2885两个低点的验证,就是我2022年股指期权卖方实战的总结,我把给毛哥的回答贴到本贴的一楼了,这几年应该说低位卖沽还是得到了验证。现在嘛总结...
老师,杨同学是不是雪球上的杨康平同学?这波加满期权期货,之前有这么惨痛经历,没有想到还以为这次是突发奇想搞这么大杠杆。
2024-09-28 11:55 来自浙江 引用
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坚持存款

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@坚持存款
只要有多头仓位,卖出IH、IF、IC和IM都是可以的,还可以卖购。只要能做期权,套利的手段比单纯的买入ETF卖出IF更多。最简单的就是保持我们偏多双卖的持仓,加卖购就好了。期现套利是大家都可以做的,这次升水那么大主要是因为空头被打爆了,ETF现在都是溢价交易了。
极致上涨升波做空卖购比买沽好:
1、写这个贴子是因为2022年底我回答了毛哥的一个问题:卖平值的我,最近总感觉很吃亏,下跌跌的多,上涨涨的慢。当时的回答是股市低位要卖实值沽,是因为下杀升波的时候认沽会有溢价,反弹的时候卖沽就比买购好,当年是经过了2863和2885两个低点的验证,就是我2022年股指期权卖方实战的总结,我把给毛哥的回答贴到本贴的一楼了,这几年应该说低位卖沽还是得到了验证。现在嘛总结行情来了还是要把买购加上。
2、前面还有一个案例,再把建淞老师拉出来,就是沪深300在2021年基金最火爆的时候冲到了5930点建淞老师卖购的故事,建淞老师卖购是如何反败为胜的值得大家学习,这里就是高位卖购的问题了。我是从5200开始卖购的,注意是IO不是MO,一路卖到IO6400,后面这几年一路卖下来,直到这一次的IO3250卖购被套。这一次历史性的上涨升波升水我们就又要把卖购如何做拿出来讨论了,如何吃到这个升水和降波。
3、前面也写了计划是做多,等回落了加买购,然后就没有像样的回落了,买购也加了但是比例不够多,沪深300一周涨500个点应该说远远超出了大家的预期吧,等回调加仓的人都傻眼了。我是一直满仓多头倒是没有踏空,但是也错过了重仓买购升波大爆发的机会。昨天看到做中性策略的基金最近都在亏,对比了一下我们做偏多双卖对冲策略的还是可以了,本周这种历史性的极端行情,能不能赚钱赚多少只跟你的仓位有关,空头仓位暴露了还要亏损。
4、逼空还没完:现在可以看得很清楚了,就是逼空行情打爆空头。股指期货涨停是空头回补造成的,昨天就传来消息空头大本营中信证券空单爆仓,还有消息称量化中性策略、DMA业务爆仓,周一空头跑路肯定很精彩,波动一定会加大,不过VIX能不能创新高有待观察,但是做空波动率一定是要考虑的了。
5、极致上涨升波做空卖购比买沽好:道理跟低位卖沽是一样的,这一轮下跌4个月波动率一直没有起来,大家都在等最后一波下杀升波,现在升波来了,不过方向是向上的。那么上涨升波等回调降波的时候买沽做空就不好,因为高波买沽贵,回落了会先降波,而且回调不是趋势向下破位,很可能在一个区间震荡一段时间,这里卖购就比买沽要好,因为升水和时间价值肯定会收敛,这个是确定性。
6、做空波动率:极致上涨升波的时候买购的波动会非常大,我最近做短线用的是比例买购,双卖持有同时用买购做方向,大家可以对比一下最近买购和买沽的波动,那么做空波动率最好的选择就是卖购了。卖购不能单独开,至少要是备兑,除非你真的头铁就是想做空。
可以使用的组合首选双卖,我们做偏多双卖的持仓上移卖沽以后加卖购就可以,底仓Delta保持多头,但是是波动率空头,新增仓位中性开仓,
第二个可以选择的组合是日历价差,做空近月高波的卖购合约,做多远月低波的买购合约。新增仓位中性开仓。
第三个选择是正比例价差,买入深度实值购,卖出双份的平值或虚值购。这个就是做空波动率,认为平值回归要快,新增仓位中性开仓。
第四个选择是熊市价差做空,卖购平值或浅实值,买购虚值。新增仓位偏空开仓。
第五个选择是反向比例价差,卖购平值或浅实值,买购2倍或3倍的虚值,先做多波动率,等大涨逼空升波在高位把比例买购止盈一部分,变熊市价差做空。我最近在实战中做短线使用,有盈利。但是因为想等回调再加大买购仓位,反向比例价差的仓位不够重,是我这一波行情最大的遗憾。
第六个选择是铁鹰式开仓,双卖平值并买入虚值。完全的中性策略建仓,方向可以用买购或买沽调整。
第七个选择是风筝价差,买入深度实值购,卖平值购,再买入虚值购。这个是多头开仓,做空波动率。
7、仓位的调整:从低位上来的多头仓位上移保持足够的Delta,因为是多头底仓,上涨以后一直盈利,可以用的资金会越来越多。趋势向上的时候后市看多追高可以保持偏多双卖继续加仓,例如500ETF我昨天就加仓了两张卖沽和一张卖购,这个是继续看多和做空波动率。因为没有像样的回调嘛,卖沽就是加仓接货,下跌了就继续拿着当接货了。
如果你杠杆本来就高,那么冲高的时候买沽可以先止盈一部分仓位,因为回落的话买沽回撤会非常快,升水溢价和时间价值都收敛,特别是反向比例价差的浮盈经常会回吐,要及时落袋。
如果不想对Delta进行调整,那么就可以用我上面总结的各种中性波动率空头策略开仓,有浮盈以后可以用买方来做方向。
高波以后双卖仓位应该继续保持,特别是升波以后移仓比低波的价差要高多了,按月移仓的收益要高不少。等降波沽购双杀的时候,指数回调但是我们的双卖策略可能会创新高。
8、毛哥说他昨天50波动率的时候开卖购被套了,这次我站毛哥,我也要加仓卖购。人家毛哥是裸卖沽的,现在高波开始做卖购比各位卖购被套的起点就高,后面还有无限子弹可以加空,随着上涨能拿来做空的资金只会越来越多,小小卖购被套不算什么,这次我相信毛哥不会随意止损卖购。我实盘两张卖购也是被套了,这次陪大家卖购的一起来做到解套盈利。建淞老师这一轮早早的就变身中性仓位了,套的可能比毛哥还多,欢迎各位来抄我和毛哥和建淞老师的底。
9、关于踏空:熊市4年了,前段时间情绪极度悲观,现在转向了大家都还处于懵逼的状态吧。其实不用纠结,这种行情要的是信仰。杨同学翻身了,但是亏了5500万以后又重新找钱进场还继续满仓做股指期货和期权多头策略的能有几个?我反正是不愿意加那么高的杠杆,这一轮场外准备好的资金等跌破2600入场是错过了,不过也不遗憾,我们的偏多双卖还可以继续滚下去了。
跌破3000以后加仓又一次出坑了。后面还是一样的,跌破3000点就把杠杆仓位开起来,如果有机会的话。空仓的怎么办?开卖沽啊,跌下去了就接货,不跌的话也能赚一些。其实中性的开仓什么时候都可以做的,对于做期权的人来说,总是能找到交易的机会,例如这几天的逼空升波你没赶上,也可以布局做波动率空头的嘛。波动率的回归比指数的涨跌来说是更加确定的事情。
董老师说的,做期权的比只会做股票的是降维打击,然后直播解释为什么这一轮不是技术的问题;洗老师说的,50ETF都没人玩了,结果昨天上交所被交易挤爆宕机,洗老师准备国庆讲课说50ETF期权;沈老师说的,要做长期多头底仓并反脆弱,结果被骂得好长时间都不怎么敢发文;余老师说的,跌破20年均线以后就要慎重了;建淞兄发文最后只剩我们了,4年熊市能够熬下来的真的不多,那么多做多股指期货贴水策略的同学都熬不住了,似乎就剩我们这一群期权交易者还在坚持了,踏空不是很正常的吗!
10、重新翻出一句话,牛市来了不是什么好事,股民在牛市亏的钱比在熊市多多了,看见行情来了才跟风冲进来的人往往是接盘的,就像2021年在高位蜂拥而进买基金的人。而我们可以在高位选择期权对冲。按例提示风险,卖购可以,不要裸卖购,特别是虚值重仓裸卖。铁鹰式可以把仓位加重一些,反向比例价差才是极端行情下低风险高收益的利器。共勉!
2024-09-28 10:28 来自云南 引用
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pierrot

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海通期权的软件太简陋了,连日、月盈亏统计都没有。期权软件都这样嘛?
刚才手动计算了一下,这个月期权账户亏30%。
所幸我还在实战期权涨经验阶段,期权账户的仓位不是很重,证券账户的持仓盈利还是大于期权账户的亏损的。
复盘下来,主要的问题是在股指低位、波动率低位的时候对可能存在的随时变盘的警惕性不够,卖购的那一端没有获利了结;于是随着罕见的单日暴涨,偏多双卖迅速成为了偏空双卖。多次上移、多次被拉爆。
目前的仓位是delta中性状态,沪深300到4000点的压力还是挺大的,静观其变了。
2024-09-28 09:30 来自湖北 引用
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坚持存款

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@tangyin88
是不是今天申购300ETF, 卖出IF更好?
只要有多头仓位,卖出IH、IF、IC和IM都是可以的,还可以卖购。只要能做期权,套利的手段比单纯的买入ETF卖出IF更多。最简单的就是保持我们偏多双卖的持仓,加卖购就好了。期现套利是大家都可以做的,这次升水那么大主要是因为空头被打爆了,ETF现在都是溢价交易了。
2024-09-28 06:19 来自云南 引用
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坚持存款

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@聪哥广州全职
我觉得这个东西滑点太大了,不愿平仓就是摩擦成本大,股票今年赚几十都不够这边亏的,不玩了,草
期权的难点就在这里,用股票的思维硬抗浮亏的仓位是不行的。重仓虚值双卖的风险我一直在提醒和强调,但是大家都是通过实战交学费才能明白仓位控制、要及时止盈止损和对冲的原则。卖购4800你本来是能盈利出局的,为了吃最后一点不多的收益一直拿着卖购就承担了尾部风险,这里最关键的就是指数大幅上涨后Delta的变化,和对期权卖方在极端行情的风险认知。
事实上昨天的行情已经是可以在历史上记下一笔的了,上证50,创业板、科创板等好几个VIX指数波动率都创了历史新高。你有多头股票的底仓在,本身就是做多股票做空期权备兑卖购的组合,现在是极端行情,做空波动率卖购还有机会,就是要把仓位控制好。供参考。
2024-09-28 06:08 来自云南 引用

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