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2023年交易思路：偏多双卖坚定持有做多，卖平值到深度实值沽替代股指期货和ETF的权益仓位，不低于等效满仓操作，上证指数跌破3000点上杠杆。沪深300在3800以下不卖购，4000以上网格加仓虚值卖购做备兑。（2023年12月24日注：今年极端行情跌到3283.99点，这里收回3800不卖购这句话，对有被误导的同学表示歉意，对冲仓位还是要根据行情进行配置，个人实盘卖购到3400，会根据指数涨跌移仓，吃时间价值为主）
太长不看版：一句话，做期权卖沽是接货，低买高卖不割肉。
太长不看版2：第二句话，杠杆仓位必须要有保护，想做卖方赚钱请从铁鹰式开始做。（2024年更新）
实践是检验真理的唯一标准，赚钱是集思录分享的策略是否成功的唯一标准。对我来说，现在的偏多双卖策略是经历过一轮完整牛熊行情后验证了可行的方法，是三个知道，折价封基，债券正回购，分级A，折价可转债，股指期货贴水这些成功方法和策略的延续，现在的偏多双卖在一波大行情以后以后可以转为中性，可以转为偏空，而且期权还有其他产品所没有的时间收益的优势，长期做下来自然会有增强收益，可以穿越牛熊。自从我把每年的目标从固定收益目标改为指数相对收益目标后，期权可以说是一个完美的工具。
简要结论：指数低位使用卖实值沽抄底并替代权益仓位是可行的，可以从小仓位卖实值1-2档的认沽开始实盘操作。做过股指期货贴水的集友应该容易理解，每个月滚动移仓就好。横盘和下跌行情平移下月，吃期权的时间收益。上涨行情就向上移仓保持实值卖沽仓位，赚钱了再考虑做备兑增强收益。这样操作对新手入门应该是比较友好的。
再次提醒风险和免责申明：投资有风险，入市需谨慎。期权卖方的风险来自于重仓上杠杆从而承受不了指数波动，不要大仓位做平值和虚值双卖。实盘是有杠杆的，请勿不懂就随意抄作业，如有亏损请自行承担。所有分享是我个人的心得记录，极有可能存在着我自己的偏见和错误，不能作为交易依据，交易是每个投资者私人的事情，请自己对自己的钱负责。
关于反脆弱：
资金管理：在风云诡谲的资本市场，最重要的事情是生存。保证账户的安全，首先要有反脆弱的资金管理方案。为什么9债1购值得借鉴，这个就是杠铃法则的应用，大部分资金放在债券和固定收益品种中，小部分资金冒高风险博取高收益。实盘IO账户3张卖沽已经相当于接近100万的仓位，对应的必须要有现金支撑，否则杠杆就太高了。再强调一次，卖沽替代的是现货ETF仓位，没有保护的裸卖沽是风险很大的。而在期货和期权市场中，永远不要满仓梭哈，保留足够的现金应对极端行情是非常重要的。
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我的股票策略与卖购结合做备兑，然后重仓虚值购，成为一个另类牛市价差策略，卖出实值购，买入虚值购！这可行吗备兑没有问题，卖购加买入虚值购做价差也没有问题，重仓虚值购我个人不建议。如果是做趋势至少等反转均线向上了并突破的时候再多加仓虚值购吧，做多可以做成反向比例价差，卖购平值附近来抵消震荡的时间消耗，这样比重仓虚值购要安全。反弹一般是降波先，买购应该是会有很多机会的，买购要赚钱开仓和止盈择时非常重要，并不建议下降趋势中用买购抄底做中长期仓位，短线可以用。我个人总结去年亏钱是因为逆势买购多了，一直持有就亏钱，今年能赚钱是因为没有买购，特别是趋势走坏以后都是保留卖购，论坛和现实中也有不少同学是因为买购太多而亏钱。供参考。
ST牧羊
- 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
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老师，请问下创业板为啥不下移多吃点时间价值呢
主要是因为下跌过程中先平仓卖购落袋备兑的浮盈，等反弹了再补卖购。前面有讨论过，加速下跌的时候卖沽下移并不一定能赚到，下移多了遇反弹反而吃亏，创业板期权卖沽不太想多操作，这货反弹有可能很快。另外就是我前面对比过的ETF期权和MO，下跌中我选择加仓的是MO，下跌的时候MO是有下移的，过几天移仓就知道了，MO有贴水比做双创ETF期权舒服。
这次补这3万元是凑整20万，也是因为新低了不想止损500期权。500是有平值4500的，后面也会有移仓调整，下午反弹了就把卖购接回来了一点。现在仓位就算跌破2600也没问题了，反弹还是靠创业板，速度大概比主板快。
对比2月初的极端下跌，这次如果平仓500轻轻松松应对，并不需要补充资金的，几个账户我都对比统计过，期权肯定是能跑出超额收益的。每次风险度到极限都是阶段低点，留够场外资金保证不爆仓就好了，这个跟我计算后保留的的仓位有关。下次加仓大概是2600跌破了以后中证1000跌破4000点。
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@坚持存款行情不好，老师这么好的帖子都冷清了，又来请教存款老师一个问题，IM2412-长线仓位，8.30日高点4470平仓了（急拉-判断会回落），但是低位怕卖飞，所以换为4800p-09-4800p10，准备震荡就代替im，下跌就换回来，以前经验p会跌得少一点，但是今天盘中im2412-4489换回，降成本16200，期权平仓也亏损15600，有点疑惑，4800实值2档？是因为贴水少的原因？
当月4800已经是深度实值了，指数跌了96.8个点，P4800跌了90个点也差不多，时间价值这里还有30.5，遇到今天大跌时间价值影响不大，略微少跌一点正常。另外今天是下跌升波的，期权卖方也会浮亏多一点，等反弹降波卖沽就会表现好一些，择机移仓就好。深度实值单卖沽移仓比股指期货吃贴水少了买购的成本，买购可以择时合成多头。
行情不好，老师这么好的帖子都冷清了，
又来请教存款老师一个问题，IM2412-长线仓位，8.30日高点4470平仓了（急拉-判断会回落），但是低位怕卖飞，所以换为4800p-09-4800p10，准备震荡就代替im，下跌就换回来，以前经验p会跌得少一点，但是今天盘中im2412-4489换回，降成本16200，期权平仓也亏损15600，有点疑惑，4800实值2档？是因为贴水少的原因？
借毛大师吉言，破前低了，风险度超100%，我选择平仓卖购释放一部分保证金。我一直怀疑毛大师说的是2月低点，所以一直在等那个时刻的到来，在选择加仓。毛大师神一般的存在搞不好下半年新低和新高同时都会出现。
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请问老师，这样卖深实沽不下移和买期货吃贴水有什么不同？感觉现在是不是还是直接吃贴水更好？卖沽5000其实不是太深，还有65点左右的时间价值，对应的移仓贴水是在40点左右，合成多头的话就买购5000大概25点左右，这样算下来单卖沽5000比吃期货贴水是省了25个点的买购费用。行情只要不上破5000点，下月持有到期卖沽就比买期货好，大涨就不好，因为卖沽收益有上限，期货才能跟随行情。买购5000合成多头虽然不贵，也有25-30个点的成本，这个买购要不要做就是可以选择的了，你看尾盘下来了，买购5000就只要21.2了。
这里选择双卖是因为不看大涨，趁着早盘冲高移仓了卖购，尾盘回落就有超额收益浮盈了。期货吃贴水你就不用管，移仓就好。合成多头也是，卖沽移仓比买购移仓价差大一些，就是贴水的差距，这里买购就有一些短线操作的空间，比如说涨不上去就不着急买。期权卖沽底仓拿着卖购买购是可以做一些操作的，各有利弊。以结果论8月我做双卖比做合成多头或股指期货要好，因为指数是下跌的，备兑有优势。等以后总有一天好起来了是需要把买购补回来合成多头的，这里决策点就比单期货吃贴水多一些。
说那么多其实就一条，对市场并不乐观，2800-3000震荡不知道多长时间，所以做双卖。看大涨你就合成多头或者上股指期货多头。
我们做双卖长期来说还是依靠时间来做出超额收益，我个人认为在震荡行情中双卖比单边持仓有优势，对冲的仓位心理压力比单边持仓小很多。上图展示的双卖在指数下跌110点之后还能有盈利出场就是一个案例。单边期货持仓在400点的波动下跌时对我这个50万的小账户来说就太大了，只靠贴水不足以覆盖波动。
MO双卖移仓，这个MO2408-P-5000拿了一个月，指数从4800跌破4700，中间震荡不小，最低4587，最高4933，MO月线已经4连阴了，不过最近几天振幅收窄，移仓价差也一般。请问老师，这样卖深实沽不下移和买期货吃贴水有什么不同？感觉现在是不是还是直接吃贴水更好？
计划以后MO5000卖沽为底仓按月移仓，不止损，不下移，指数涨过5000以后会上移，卖购可以灵活使用，按账户资金不回撤原则移仓。
超额收益还是有的，MO隐波高移仓时间价值比IO多不少，指数阴跌也没问题，大幅加速下...
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MO双卖移仓，这个MO2408-P-5000拿了一个月，指数从4800跌破4700，中间震荡不小，最低4587，最高4933，MO月线已经4连阴了，不过最近几天振幅收窄，移仓价差也一般。
计划以后MO5000卖沽为底仓按月移仓，不止损，不下移，指数涨过5000以后会上移，卖购可以灵活使用，按账户资金不回撤原则移仓。
超额收益还是有的，MO隐波高移仓时间价值比IO多不少，指数阴跌也没问题，大幅加速下跌就要另外准备资金，这个下跌风险必须要能承担才能裸卖沽。主观认为MO已经跌了1000个点了，继续大幅下跌的风险没那么大，但是趋势性反转向上也不太容易，弱势震荡行情就保持偏多双卖的持仓，有方向突破了再加买方仓位。供参考。
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移仓IO双卖，沪深300指数今天新低3310.19点，随后反弹。成交量继昨天跌破5000亿之后，今天继续缩量到4799.94亿元。地量地价，上证指数今天新低2845.31点，比上周2845.33点就低那么一点点，然后主力资金开始流入，尾盘拉起来了。空头努力了那么多天，也杀不出什么恐慌盘来，多头也不愿意进场拉升，继续在2850-2860这里震荡吧。每次上涨做点卖购都是可以的，前面的卖购盈利先落袋，一个月过去了，又跑了一点超额收益出来。如果说2635是政策底，那么这次缩量到了4800亿以下还要磨一个市场底出来。IO3400这个卖购也是有点纠结，其实等一波上涨再开卖购可能更好一些。
IO波动率还是太低了，移仓价差小，MO移仓价差要高不少，当然风险和波动也大。周五股指期权到期日再来移仓MO，实盘做MO5000卖沽的移仓。创业板和深成指也是新低，因为贴水的原因对比下来还是决定加仓做MO。
股市的低迷不振和国债的热度可以说是冰火两重天，昨天国债大幅调整后今天就反弹了，而且国债期货贴水有所扩大。资金是不缺的，就是不进股市而已，慢慢移仓等待。黄金这几天涨得也不错，等回调考虑接一点多头底仓。作为避险品种来说，国债和黄金的配置对冲整体组合的风险在这几年作用很明显。
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看了老哥帖子深受启发！！9月500ETF偏多双卖一个月了，原本轻仓下跌过程中通过权利仓补成认沽牛叉+卖购补成平衡双卖，今天盘中果断将部分盈利卖购平仓，收盘还是亏掉不少。好在标的价格仍然在到期损益图盈利中心位置，加之9月到期，不太担心，现在是认沽牛叉+卖购，短期看多但反弹高度未知。反复权衡，目前风险度接近50，拆腿（平掉认沽牛的买沽腿）则浮亏变实亏，裸卖沽则风险度提升太多不理想，买购可能使持仓th...
1、坐稳扶好：
VIX恐慌指数暴涨，本周对全球市场来说是今年以来波动最为剧烈的一周，7月31日美联储维持利率不变但鲍威尔表示9月降息是可能选项，周五晚间公布的非农就业数据不及预期强化了降息的预测，投资者开始押注美联储降息50个基点，对经济的担忧对股市造成压力。美股的动荡也波及了全球其他股市，在日本央行宣布加息后，日经225指数周五收盘跌5.81%，夜盘随着美股下跌日经指数期货继续大跌超3%。欧洲股市全面下跌。
美债收益率大幅下跌，十年期美债收益率已经跌破4%关口，周五收于3.792%。作为对比，中国十年期国债收益率周五创出了2.111%的新低。考虑到中美两国不同的通胀水平，中国国债的实际利率在名义利率减去CPI后并不算低。
人民币兑美元汇率大涨，离岸人民币一天之内波动1000个基点，收于7.1611。美元指数大跌破位至103.22，值得一提的还有美元兑日元从最高的161.947跌到了146.411，本轮美元下跌日元才是主力。
大宗商品方面，由于对原油需求的担忧压倒了地缘政治风险上升带来的影响，国际原油价格大幅下跌。避险属性的黄金则成为了本周上涨的方向，国际金价再次逼近历史高位，且波动加大。长期来看，金价的上涨和美元的贬值是确定的。2500美元的黄金价格近在眼前，在我们有生之年，30-40年的一个长期维度来说，3000美元的黄金价格是应该能够看到的。用期权持有一部分黄金多头是可行的选项，等一波黄金的回调。前几天我准备黄金回到2300美元建一点多头的底仓，结果没给机会，2350就上去了。
2、美国进入降息周期的拐点市场波动是巨大的，全球市场受到的冲击显而易见，即使现在还只是放风说要降息。过去几年的交易逻辑是做空通缩资产，做多通胀资产，而环球来看只有中国是通缩的，周边经济体股市都处于领红包通胀的状态，对A股来说就体现在资金的不断外流，而日本和印度股市不断新高。美国通胀，中国通缩，美国加息，中国降息。情况正在发生变化，刘煜辉8月1日的观点认为机会来自于反身性，做空通缩资产三年，这条赛道太拥挤了，万物皆周期。日本股市的暴跌也是周期的一个缩影，汇率的表现也是反身性的一个体现。看一下日元的汇率，比人民币涨得多很多。
短期来看全球市场调整对A股也有压力，恒生指数昨天也跟着下跌，但从夜盘表现来看，A50稳住了，恒生指数期货的跌幅相较于外盘小很多。这个跟各个指数的绝对位置有关，毕竟恒生指数的估值在全球市场来看都是低的。个人判断，美股带动全球股市下跌对A股短期冲击会有，但是上证指数2800，恒生指数16000以下仍然是加仓的机会。截止8月2日高盛的数据显示对冲基金连续第三周抛售北美股票，转向买入亚洲新兴市场股票，本周对冲基金对中国股票的买盘三周来首次实现净买入。美债收益率的下跌和人民币兑美元汇率的上涨对A股的资金流向应该会有正面效果。
3、对于后市，现在2900点这个位置我主观上是不悲观的，整体期权持仓保持多头，但是对冲仓位一直有配置。卖购仓位最怕的就是大涨的时候卖购的数量过多，变实值以后上涨还亏损，这里我建议就是按照网格配置，3000点以下卖购数量少配一些。毛大师说的单卖沽也是可以的，控制好仓位，因为做期权腿越多需要考虑的越复杂。
我举一个例子，持有深度实值卖沽加平值卖购做备兑，和持有平值卖沽的收益曲线是一样的，但是资金效率明显单卖沽更高。按这个思路，你可以考虑把较复杂的三条腿的组合简化一下。仓位保持得轻一些，有大跌的行情要有能力在底部接货。双卖本身有相当的容错能力，但是仓位过重的话遇到波动调整和加仓的空间就要受到压制。我个人认为做期权最重要的就是仓位控制，所以对新手一直强调的是不要加杠杆，杠杆仓位要对冲。
对于单个组合来说，盈亏的平衡是可以计算的，而长期来看还是要对应指数的涨跌。偏多双卖的要点在于连续性，每个月都要向后面移仓增加时间收益。短期指数波动过大的话，对持仓是有必要调整的。总体原则也简单，就是跌了做多，涨了做空，不涨不跌就吃时间价值，大道至简。供参考！
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意料之外，情理之中：久违的放量拉升行情，底部补掉2867点缺口后的标志性K线，证监会副主席换人给了大家信心和期待，其实还是因为跌太多了，熊市多暴涨，今天这个阳线也算。后面可以期待一波反弹是因为放量了，今天上午的成交量接近6000亿比得上前几天一整天了，主力资金上午净流入180亿元，也不给慢慢抄底的机会，直接就拉起来了。这次观察3000点如何收复吧。真的就是场外不是没有钱，就是不见兔子不撒鹰，右侧资...看了老哥帖子深受启发！！9月500ETF偏多双卖一个月了，原本轻仓下跌过程中通过权利仓补成认沽牛叉+卖购补成平衡双卖，今天盘中果断将部分盈利卖购平仓，收盘还是亏掉不少。好在标的价格仍然在到期损益图盈利中心位置，加之9月到期，不太担心，现在是认沽牛叉+卖购，短期看多但反弹高度未知。反复权衡，目前风险度接近50，拆腿（平掉认沽牛的买沽腿）则浮亏变实亏，裸卖沽则风险度提升太多不理想，买购可能使持仓theta转为负值，三个选项都不考虑。最后决定，明日再涨，则卖虚值沽与持仓卖购组成跨市组合，尽量减少风险度提升，如涨势凶猛可考虑轻仓买入虚值认购（实际效果为认购熊差，但是短期看平值认购与认沽比较已不便宜，也是市场后市看涨反映），博一个短线。因为绵绵下跌，双卖补成认沽牛后又增加了卖购，现在看急了一点，还是存款老哥稳啊，早就劝我拿住，这个行情波动确实对于卖方不太友好，好在我选的标的都是远期，还有容错空间。存款老哥不吝赐教！！
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昨天刚把300ETF的卖购下移，今天就反弹了。真是多做多错。意料之外，情理之中：久违的放量拉升行情，底部补掉2867点缺口后的标志性K线，证监会副主席换人给了大家信心和期待，其实还是因为跌太多了，熊市多暴涨，今天这个阳线也算。后面可以期待一波反弹是因为放量了，今天上午的成交量接近6000亿比得上前几天一整天了，主力资金上午净流入180亿元，也不给慢慢抄底的机会，直接就拉起来了。这次观察3000点如何收复吧。真的就是场外不是没有钱，就是不见兔子不撒鹰，右侧资金要等信号才进来，观察速度和持续性吧，等回到3000点了2900点以下受不了割肉的怕是要把大腿拍断。
请教楼主是不是一般只在换月的时候顺便调整一下位置呀？
我个人的网格是3000点以上逐步加空头卖购，3000点以下卖购止盈。下移的卖购是减仓的，整体保持偏多双卖持仓。3000点以下特别是2900点以下卖购还是要注意控制好仓位，下跌那么久了反弹随时可能来，跌多了会涨，情理之中。
从技术图形看，今天这个阳线出来，上证指数即将再次金叉形成跨度底背离，深成指、创业板和科创板也形成了底背离金叉，几个指数共振有望形成一波反弹。本轮下跌的速度没有1月底2月初那么快，反弹速度也不能指望太快，关键还是在于有没有增量资金进场。就在写帖子的现在，13：40分本日主力资金净流入204亿元，但是指数到了2930以上速度就慢下来了。
虚值卖购即使变平值了也不用着急，正常来说行情后面还会有反复，横盘和回调卖购都能够有平仓的机会。我个人的卖购是网格加仓，虚值的到期或提前一周移仓即可。深度实值的卖购还是需要处理一下的，比如我持有MO C4800卖购变实值了，等时间价值没有了可能会上移到下月合约C4900，或者干脆止损平仓。而IO的C3500就等到期再移仓，可能是平移。
卖购移仓是跟你对后市的判断有关的。你做下移是因为不看好后市，想继续备兑做一点对冲，而今天这种标志性阳线出来还是要重视一下的，毕竟3000点以下做空还是要慎重，裸卖购遇大涨也会损失很大的。供参考。
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短线来说，日线级别顶背离，MACD即将死叉。我的先行指标4-9日线已经死叉，卖购持有，而多头部分就要控制好仓位了，IM的波动比实值卖沽要大一些。今天又来重温存款老师的解惑，自己在5.15差不多全部高抛了的，担心卖飞了接不回来，本来没有到建仓点位的，急急忙忙的在5600卖p，5200.5000.4900全部接回了股指期货，没有想到im那么弱，好的是这次控制好了杠杆，亏损就卖购，不怕爆仓，可惜的地方在于成本较高，5000点，如果根据自己标准成本应该在4800点，不急不躁才是最好的，以后和老师同车，共勉。
我开仓的卖沽5500，买沽5400的反向比例价差有点尴尬，今天中证1000刚好跌破5500，而5400还有一段距离，目前浮亏。反向比例价差是有亏损的痛点的，虽然亏损有限，这个要注意。明后天如果不能跌破5400反向比例价差可能会亏损。
5月卖购5600止盈...
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漫长的熬底：借用大树的一张图，2019年与2024年的对比。以史为鉴，漫长的熬底过程，做好心理准备。对比2013，2016，2019年的熊市见底后的走势，这一轮2635之后快速拉升一波然后调整，再震荡几个月到半年的时间很正常。目前还在2800-3000的区间内震荡，备兑的卖购继续持有，做好3000点以下长期坚守的准备。没有卖权，不知道漫漫熊市如何度过
关于降息：央行LPR降息了10个基点，聊胜于无，各个银行的存款利率也跟着降，而...
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漫长的熬底：借用大树的一张图，2019年与2024年的对比。以史为鉴，漫长的熬底过程，做好心理准备。对比2013，2016，2019年的熊市见底后的走势，这一轮2635之后快速拉升一波然后调整，再震荡几个月到半年的时间很正常。目前还在2800-3000的区间内震荡，备兑的卖购继续持有，做好3000点以下长期坚守的准备。
关于降息：央行LPR降息了10个基点，聊胜于无，各个银行的存款利率也跟着降，而国债收益率又新低了。三十年期国债新高，这个是定价未来三十年经济都不增长吗？都相信利率不会升高了是吧。倒是国债期货的贴水比前几个月扩大了一点，十年期国债期货贴水2毛，三十年期国债期货贴水4毛，等8月移仓。
底部谁在卖：数据显示二季度主动权益基金发行232亿元，赎回2634亿元，上半年净赎回5198亿元。而上半年公募基金规模又创新高，债券基金和货币基金被追捧。不是没有钱，是钱不买A股，今天的成交量又不到5900亿元，没人做股票了。对比2021年公募基金的火爆，恍如隔世，基民被伤害的太深，新一批的韭菜要成长也要好几年吧。漫漫熊市，期权陪我们渡过！
先修正下，这里收入是4000，不过不影响问题分析！我来做个简单解释。你获得的利润和现金是买沽的对手方给的（按行权价），不过需要你支付ETF。而你的ETF实物是认购的义务方给的，你付出了认购行权价。中间有个中介叫交易所。
这个4000的差额容易理解！
我说的理解不了是指合并行权之后结算这个4000的钱从哪里来？
如果不合并行权，把3200的认购和3600的认沽直接平仓掉，这个时候是有对手盘和你交易的，由于溢价率的原因，你最终拿到的钱应该在4000上下浮动（很难正好是4000），反正最终你拿到的钱来自于交易！
那么合并行权后，正好拿到的4000的钱是怎么结算出来的呢...
行权价不同所以你结算会拿到正的现金流。
这个很好理解呀。比如买了沪深300的3200的认购和3600的认沽，就相当于你有权利以3200的价格买入沪深300同时以3600的价格卖出，这样的话你的收入就是3600-3200=400。先修正下，这里收入是4000，不过不影响问题分析！
这个4000的差额容易理解！
我说的理解不了是指合并行权之后结算这个4000的钱从哪里来？
如果不合并行权，把3200的认购和3600的认沽直接平仓掉，这个时候是有对手盘和你交易的，由于溢价率的原因，你最终拿到的钱应该在4000上下浮动（很难正好是4000），反正最终你拿到的钱来自于交易！
那么合并行权后，正好拿到的4000的钱是怎么结算出来的呢？
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创业板和科创板卖购移仓，保持备兑的观察仓位，去年到今年大部分时间卖购都是对的，深度实值卖沽就做远月了，每个月移仓并没有太多机会，毕竟没有贴水
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有没有这样一种可能，现在分化严重，高股息白马太高了，以国家队外资险资为代表的大资金，没有满意的标的入手，要等白马再跌一波，然后入手捡便宜筹码？而这个过程中，小票已经被市场抛弃了。怎么说呢，少数高息股确实有一种泡沫倾向，但是大多数高息股只是相较之下涨多了。高息股比较集中的H股指数最低点启动已经上涨了27%，A股最强的红利指数涨幅在10%，这里已经代表资金一种倾向了。再看高不高，H股即使在涨幅超越同等股票如此多情况下，A+H股指数依旧是142接近于10年前股灾前最高水平，只能说之前港股太低了，水往低处流。当趋势形成之后，反身性也开始显现，之前半年受益于大陆资金宽松，马上就要受益于世界范围内的流动性宽松，后面还会受益于我们经济面的改善，所以不能单独看高息白马高不高，而是要看自己买的公司值不值这个钱，无论大小现在肯定是很多公司值这个钱，既然市场已经把股息作为衡量公司好不好的标志，那么我们也可以按照这个标准选择相应的公司，顺带提一下现在超过5%股息公司可真不只有大盘银行股，大量小盘股股息也有这个水平，前面论坛讨论白酒行业也有5%以上股息公司。
从老师换车联想到目前的股市——性价比真的很重要，这轮市场和2016年到2018年初市场真的好相似，高性价比低估值的港股率先大头开始扭转颓势，高分红板块银行煤炭石油电力，大家说周期也罢抱团也罢，已经完全走出了大牛的形态，活脱脱当年地产。高性价比的港股那次涨幅80%，A股涨幅才30多一半都不到，究其原因还是价格太高性价比太低，即使再多的流动性再多利好也无法马上扭转颓势，只能慢慢熬，按照那轮市场A股也...有没有这样一种可能，现在分化严重，高股息白马太高了，以国家队外资险资为代表的大资金，没有满意的标的入手，要等白马再跌一波，然后入手捡便宜筹码？而这个过程中，小票已经被市场抛弃了。
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本轮下跌的一些观察：从老师换车联想到目前的股市——性价比真的很重要，这轮市场和2016年到2018年初市场真的好相似，高性价比低估值的港股率先大头开始扭转颓势，高分红板块银行煤炭石油电力，大家说周期也罢抱团也罢，已经完全走出了大牛的形态，活脱脱当年地产。高性价比的港股那次涨幅80%，A股涨幅才30多一半都不到，究其原因还是价格太高性价比太低，即使再多的流动性再多利好也无法马上扭转颓势，只能慢慢熬，按照那轮市场A股也是能涨30的见到3400点可能性还是蛮大的。
1、信心比黄金还重要：2904.04=（2635 3174）/2，正好一半，精准控制，奈何就是不涨，缩量到6000亿以下好几天，市场没人参与了。上周五收盘后，证监会发布了加大财务造假惩罚力度的通知，本周一就来了一个超过4000家下跌的行情，小盘股跌幅巨大。规则的改变长期看是利好，而短期对市场的冲击是明显的。而2900保卫战之后就宣布了暂停转融券和对量化的监管加强，这个对信心的...
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长期阴跌很容易出现这种情况，成交量越来越低，量化也动不起来，市场进入绝望阶段。国证A指连续五季连阴，历史上都是熊市尾巴，只是这次量一直没有缩，量化功不可抹，就看这次缩量见底能不能成功。本轮下跌的一些观察：
1、信心比黄金还重要：2904.04=（2635 3174）/2，正好一半，精准控制，奈何就是不涨，缩量到6000亿以下好几天，市场没人参与了。上周五收盘后，证监会发布了加大财务造假惩罚力度的通知，本周一就来了一个超过4000家下跌的行情，小盘股跌幅巨大。规则的改变长期看是利好，而短期对市场的冲击是明显的。而2900保卫战之后就宣布了暂停转融券和对量化的监管加强，这个对信心的恢复是相当关键的。
2、金叉了：上证指数MACD形成了底背离，深成指、创业板、科创板，50、300、500、1000都形成了底部金叉形态，4-9金叉。结合政策和现在的位置，3000点以下不应太悲观，反而是卖购要小心了。本人MO4800卖购已经被套，要考虑上移或对冲了。
3、关于升波和贴水：本轮下跌波动率没有持续放大的情况，升波就是一两天的事，50和300VIX在上周还创出新低。而各个股指期货都有贴水，且贴水处于正常水平，没有明显放大。这种情况下持有卖沽移仓有价差，而IO卖购移仓一直就感觉太低不想动手。
4、跟庄：据说国家队今年上半年赚钱了，社保基金也上涨。政策很明白，大强小弱，跟着国家队的成本看，2900点以下就是机会。3100以上该对冲就做对冲。小盘股和可转债就需要重新定价了，毕竟可转债都因为正股退市被消灭了好几只了，最近低价可转债的波动也是巨大，以前不会违约、不会退市的锚不成立了，可转债还能称之为低风险投资吗？
5、通胀：中国最新CPI是0.2%，通缩压力还在，好消息是猪肉开始涨价了，央妈还要借债打压国债上涨太快，美国最新CPI是3%，低于预期0.1个百分点，然后美债收益率就下来了，9月美联储开始降息的可能性增大了。前几天汇率突破7.31的时候还是能感受到资金外流的压力的，北向资金连续多日卖出，而最近几天美元指数回落，周二北向资金单日净流入141亿对A股企稳效果还是很明显的。中美利差倒挂继续观察。长期来看，抵御通胀最好的投资就是股票，但是我们这个CPI持续保持在0附近的情况以前是没有经验的。
6、加仓：这次跌破3000点我在IO账户追加了10万元。MO做了双卖，HO也考虑加一张底仓观察，毕竟有贴水。
7、后市的看法是本轮反弹期待低一些，这一轮下跌的速度和烈度比不上2月的股灾，反弹的速度和高度差一些也正常，3100以下再玩半年也不是不可能。我们偏多双卖的持仓结构，慢慢上涨才是喜欢的行情。大小盘股的价差要达到一个新的平衡，继续观察吧。下周重要会议波动可能加大，还是保留一点反向比例价差的仓位防升波。本轮改革的方向有一个很重要的期待就是消费税改革。我个人浅薄的认知是现在的生产能力已经过剩了，但是分配还不均衡，原来依靠房地产投资的增长和分配模式已经玩不下去了，新的增长和分配模式需要通过改革来落实。这也是一个复杂和艰巨的过程，但是比起当年一穷二白的时候，我们已经是全球最大的工业国了，仓中有粮，厂里有货，全球输入能源和矿产来生产，出口工业制成品，如何分配和刺激消费就是要做的功课了。反正本轮汽车置换补贴我是享受到了的。
8、作为工业国的成果之一，汇报一下宋Pro DMI用车第一个月的花费，电费44元，跑了1100公里，4分钱一公里，我每天进城往返的用车成本比坐公交车和骑共享单车还便宜。换做以前的SUV，跑这1100公里差不多要1000元的油费。作为一个精打细算的集思录人，个人认为换车还是很值的。跟我同学交流，她们想半天就说你用车要交停车费，我竟然无言以对。以前还信用卡油费是第一大开支，现在是ETC过路费和停车费了。囧
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本周一件事值得记录：7月1日，央行官网公告，引发市场高度关注：为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
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一个人最好的修养，是情绪稳定。压力其实都是自己给的，你的心理状态决定了你的人生状态。你所谓的焦虑，不过是对未来的恐惧。拒绝完美主义，学会知足，勇于接受挑战，发展兴趣爱好，睡眠，跑步，管理精力，屏蔽负能量。知道自己要什么，内心越平和的人，越容易成功。情绪稳定，内心才能真正和谐，在浮躁的世界里笃定前行。
上面这段都是书里写的，其实这本书看看书名就足够提醒自己了。重温一下三个知道，知道能涨多少，知道会跌多少，知道投资期限有多长。防止自己情绪失控，等待对手情绪失控。
今年做股票特别是小盘股的大概压力都比较大，做可转债都有崩溃的，做期权情绪失控的集友也有好几个，做期货亏了几千万的也有。期权的亏损来自于重仓上杠杠从而承受不了波动，而做了对冲策略的集友在本轮下跌中多少都有收获，可以更从容的布局3000点以下的卖购或买沽止盈和加仓。对于大部分股票投资者难受的横盘震荡行情，期权更是一个绝佳的应对震荡行情的好工具，控制仓位的期权卖方对情绪稳定是非常有利的。
昨天跟一个高手交流，他的净值曲线回撤很小，夏普很高。主要的策略是分散的期权卖方，小敞口的单边卖方为主，胜率高，股指和商品期权2:1，分散化投资减少相关性增加稳定性。不依赖指数涨跌，靠胜率和时间价值获取稳定收益。
事实上我的对冲仓位也是按这个思路在演进，趋势不好的时候增大对冲仓位。跟高手的差距在于跟随指数的底仓波动和回撤比较大，虽然能够稳定的跑出指数增强收益，但是回撤和夏普差很多。不过人家做的是中高频的交易，对多品种的跟踪和每天多次的交易决策要花的时间精力要高很多，要有团队和系统来支持。
最近的行情做双卖的同学应该都是有收获的，期权卖方的适应性和容错能力还是很强的，MO接近一千个点的下跌就简单的双卖下移就应对过来了。控制仓位，收获稳定的时间价值，稳定情绪，继续前行。看到封基老师说到骂人底有感而发。共勉！
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极致低波以后的升波暴击，来自于最强势的上证50，话说强势股的补跌是见底的必要特征吧，大小票的差价缩小到极值以大票补跌来回归。1000VIX最近几天都是绿柱，今天新低波动率也是平平淡淡就过来了，恐慌情绪不够啊。长期阴跌很容易出现这种情况，成交量越来越低，量化也动不起来，市场进入绝望阶段。国证A指连续五季连阴，历史上都是熊市尾巴，只是这次量一直没有缩，量化功不可抹，就看这次缩量见底能不能成功。
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别急，汉也要换代和降价的。老车主都是刺猬。我想也是这么觉得，汉可以继续降价1W元。而且老款降价之后新款还会在目前的价格上继续增配。现在同价格的海豹性能和配置都比汉高一些。我不知道我能不能等到了，我女朋友希望周末的出行可以方便点。而且她所在单位也比较需要一个B级车，内部攀比太严重了，还是逃脱不了这个环节。不过我很赞同她的观点，有些东西早点享受也挺好的，毕竟都是凡夫俗子的命。我一个人挣脱不了。如果我执意想要挣脱，先赚个小目标吧，否则也是没办法改变什么。股市玩游戏就像是升级打怪，这个游戏不适合大多数人，但是我希望大家都来玩，毕竟谁不喜欢不劳而获。想要突破这层劳与获的关系，就看自己的认知级别与所处时代了。
获得巨量世俗成就的人，无法分辨是认知或是时代的功劳。前几年从转债市场赚取巨量资金的人，他们既有认知也有时代的作用。如果我硬要定性，我宁愿把他们的成功定为时代的力量。因为这种力量是努力所改变不了的，所以假设自己小有成就，也要相信那是时代的缘故。人往往把自己的成功归结于努力和认知，把别人的成功归结于时代的作用。作为一个心态不年轻的人，实在是无法无视这种心理。理解了大多数的成功过都归功于时代的时候，才是真正的明白了选择比努力重要。市场品类那么多，却居然真的有人在6月近乎满仓扛着转债，太打脸了。
也许跌下去的都会回来，可是犯下这种所有鸡蛋放在一张桌子之上的错误举措，也是不可饶恕的。尤其是看到趋势性的崩溃和国九条恶劣影响之后，依然选择无视随便加仓，这种投资者的投资方式太不具备遍历性了。被消灭或者投资收益在未来泯然众人也是应该的。哪有赌徒不会输，不过换了条内裤，四角变三角，亏了四分之一，严重点的四角变丁字，亏了二分之一，最糟糕的直接亏光，两只手遮住丁丁和屁屁。
亏掉内裤容易，从别的地方搞来布料补齐内裤可没有那么简单。因为一个人亏掉的内裤，就有人把它拿走去做包，之后不拿出来了。历朝历代都是如此，最后财富全部集中于少数人手中。国内的朝代史就是一个打土豪史。始终解决不了财富被少数人囤积统治的命运，那么最后结局无非就是阿房宫。后人哀之而不鉴之，亦使后人复哀后人也。历朝历代，人的束缚都是功成名就，都是想要成为人上人。金字塔的背后是鲜血，鲜血的背后是鲜活的生命。看似亏惨的是一个又一个的散户，实际上流血的是你我他。你我他都是竞争关系，都是金字塔排列的关系。假如面子那么重要，确实要采取猎杀行动，针对任何可以轻易猎杀的对象，展开积极的狩猎。
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楼主，我昨天去看了宋pro和秦L，内心已经想提秦L。价格养不多，秦L坐着更舒服。今天去海洋网看看驱逐舰06。提了这个车以后过个三五年，从股市赚多点钱，就去再买个纯电开。我错了，我不买秦L了，我买汉。。。
我女朋友不喜欢，秦L。性价比真有时候不太行。买汉了，我不是一个孤狼，我是一个要在意周围人感受的人。哪怕少出的7万几年后我能把它变成百万，也不如现在及时满足亲人的需求。我女朋友是五年前1月1日和我第一次见面，就让我想通过理财投资让她能不工作的人。她是点亮我投资生涯的源始动力。我只用三次下泳池里学会了游泳。就因为有巨大决心去为了教她学会游泳，不知喝了几口水，呛了几次水又重新砸入水中的。
她是我的亲人，不单单是一个女朋友，也是我一生最好的朋友。有钱就该适当的花，能为爱的人花钱本身也是件幸福的事。我爱她就要对她好一点。
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都是紧凑型SUV，哈弗H6是10-20年代的销量冠军，宋是新一代的销量王者，宋Pro和宋Plus其实是一款车，比亚迪分在王朝网和海洋网分别销售，外观略有差异，Plus略大一点。后缀DMI是插电式混动车型，EV是纯电车型。双宋的销量现在超过其他车型很多。销量排行往往要把宋Pro和宋Plus分开，有的甚至要把EV纯电再拆分一次，免得宋霸榜。另外宋L是中型SUV，销量单独统计，这车颜值比较高。新一代D...楼主，我昨天去看了宋pro和秦L，内心已经想提秦L。价格养不多，秦L坐着更舒服。今天去海洋网看看驱逐舰06。提了这个车以后过个三五年，从股市赚多点钱，就去再买个纯电开。
哈弗是suv，宋是mpv。安全性能不一样吧都是紧凑型SUV，哈弗H6是10-20年代的销量冠军，宋是新一代的销量王者，宋Pro和宋Plus其实是一款车，比亚迪分在王朝网和海洋网分别销售，外观略有差异，Plus略大一点。后缀DMI是插电式混动车型，EV是纯电车型。双宋的销量现在超过其他车型很多。销量排行往往要把宋Pro和宋Plus分开，有的甚至要把EV纯电再拆分一次，免得宋霸榜。
另外宋L是中型SUV，销量单独统计，这车颜值比较高。新一代DMI5.0技术的宋L已经在路上了，最近几个月就会发布。先发的秦L就是本月卖爆了掀桌子的产品，U8小哥今天刚刚完成了两箱油跑完连霍高速全程4200公里，第二箱油跑了2211.5公里。
你说的MPV是老款的宋Max，已经没有生产了，比亚迪已经停止生产燃油车，全面转型新能源。
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1、本周热点：可转债信心崩塌。集思录近几年最重要的低风险武器也要失效了吗？今年发行的可转债其实已经很少了，随着IPO控制，可转债发行也是限制了的，感觉好久都没有打开股票账户打新债了。我的理解，现在的可转债暴跌大概还是还前几年超量发行的债，高价和高溢价的可转债本身下跌空间就很大，现在债底随着有可转债违约信心也崩塌了，低价债跌得更狠。以前做垃圾债的我来看见怪不怪了，可转债违约其实也是意料之中的事情，不经意间到来了。去年私募给我推可转债私募产品的时候我就觉得这个赛道过于拥挤了，低风险高收益不可能一直持续下去，拥挤进来的资金是要想赚钱的，现在发现可能违约血本无归，退市政策也对可转债造成了暴击，如果机构跑路，踩踏还在后面呢。
持有问题转债是一件非常痛苦的事情，我的建议是不要参与，早割早安心。翻了一下2020年我写过一个帖子：别了，Q债！122890摘牌留念。结论是做问题债操心和收益完全不成正比，回想凯迪债、康美债出问题的时候，拿着造假的康得新等退市的时候和现在家人还持有的退市的中南建设，以及最近大量退市的各种问题公司，遇到这种暴雷的股票、债券和现在的可转债，个人是相当的无力的，如果重仓持有是会崩溃的，尽可能回避吧。
这几年我对可转债的态度是认为性价比不高，高溢价上涨跑不过股票，对普通投资者比较友好是因为有债底，下跌可控。相对于这几年的熊市来说，做可转债的还算一片净土，也是集思录低风险投资最重要的阵地了。现在看低风险的逻辑变了，80以下的低价债一大堆，随着机构资金的避险，高溢价也会杀下来，不破不立，踩踏以后反而投资机会会逐步显现。等待对手情绪失控，防止自己情绪失控。
2、第58次跌破3000点：3174以后这一轮流畅的回调，一直跌到2985.93，昨天还是有资金护盘了，没有跌破2984。反弹也无力，成交量只有6235亿元，地量地价，不能放量杀跌杀出恐慌盘也不好说见底，3000点以下准备加仓的资金不着急，等。
3、对冲的效果：买沽5000又又又牺牲了，买沽3500回收了一点残值。买沽5100，5200获利。卖购5000-5800都是获利了结。结论：双卖能够覆盖600点下跌的大部分区间，随下跌下移双卖效果更好。反向比例价差差强人意，是因为下跌幅度不够大，选取的又是虚值买沽。这样的跌幅有限的情况下用浅实值或平值买沽加虚值卖沽的熊市价差做偏空配置效果也不错，实战中还配置了卖购5000和卖沽5100的偏空双卖也有斩获。前面双卖和反向比例价差的对比是中性开仓。
4、新村长挺不容易的，退市新规以后ST暴跌，大家一片哀嚎怎么又是股民买单，问题是垃圾股上市圈钱减持套利跑路也是前几年已经发生的事啊，低价转债和微盘股螺旋下跌又引发恐慌踩踏了，维权、索赔和集体诉讼现在是大家关注的了，一退了之也不是大家愿意看到的，帅牛都喊出了暂缓执行1元退市新规的想法了，先把退市后各种赔偿细则弄出来再继续执行，我觉得要支持一下。任重而道远，投资者保护听说印度比我们做得好很多呢，什么个人T0机构T3，不准大股东转移资产，寡头垄断保证利润，哪像我们村卷得不行，不如上市掏空公司赚钱来的快。亡羊补牢，为时未晚，已经跑了的羊想要抓回来就不容易了，先管好圈里的羊吧。我是从2021年就把股票全部卖了的，可转债也不敢重仓，就是怕遇到问题公司暴雷股，改为指数化相对收益。
5、关于上市公司价值：现在圈里的羊还是有毛的，2023年，A股上市公司实现营业收入共计72.54万亿元，较2022年增长0.85%；近八成A股上市公司实现盈利，实现归母净利润共计约5.29万亿元，从归母净利润表现来看，2023年，4228家A股上市企业实现盈利，占已披露企业数量的79.01%。其中分红2.24万亿元，占比43%，相对于之前有明显提升，A股平均ROE为9.5%。有集友分析未来十年A股已经有很大的投资价值，在低利率环境下，3%的股息率加6%的资产增值率，9%的年化收益很不错了。从股债收益比来看，十年期国债2.3%，定期存款2%以下，利率和存款利息还要有下降的空间。
6、关于茅台：昨天跌破3000点茅台加速下跌功不可没，又到了验证茅台加速下跌就是底部快到来的时刻这个规律的时间了。不过这次可能不一样，茅台下跌是因为涨价的神话破灭了，降价的茅台还值这个价吗？市值第一离茅台越来越远了。北向资金大幅流出，茅台是被抛售的。
7、关于美国的经济和股市：美国股市是强得很，不断新高，前面有判断说美国经济是繁荣周期，经济支撑股市，加息周期吸引资金回流美国，反正欧洲被打烂了，资金只能往美国投。各种坏数据好数据乱飞还可以调整，乱花渐欲迷人眼，看不清。不过可以期待的还是美国开始降息，欧洲和加拿大开始降息了，美国6月不降，我们也不好降息，再熬半年吧。我个人对9月美国降息也没有什么期待，等大选结束吧，年底还是可以指望开始降息一次的。这里影响最大的就是中美利差和汇率，这几天强势美元对汇率也有压力，直接影响北向资金流出。明后年欧美都进入降息周期以后，资金面外流的压力应该会好一些。我们也有继续降息的空间。
8、后市的一些判断：维持大的区间震荡的判断，无非就是内外部的压力下，震荡区间可能比3000-3200需要下调一点，看国家队的意思要不要保3000点以上震荡。我的多头持仓是从2635拿上来的，经过几个月的移仓收时间价值，又增加了一些安全垫，下跌没什么压力，2800-3000之间震荡我也是可以接受的，多头仓位完全不用调整。只需要考虑3000点向下有加速下跌的机会时要不要加仓。还是这个我做了好些年的简单策略，3000点以下加杠杆，3000以上慢慢减仓加对冲。跌破3000不再回来的可能性不考虑，那个要世界大战才可能发生吧，就算参考俄罗斯股市，反向比例价差就有用武之地了。
大盘大概率能稳住，新国九条改变投资逻辑，高股息投资注重分红和回报不会昙花一现。中小盘股不好说，对IC和IM可能跌到5000以下震荡也要做一些对冲和防范。其实指数相对个股来说已经是安全很多的了，以后跌下去也能回得来，个股暴雷的就不一定了，微盘股没有衍生品，个股我是不碰的。只要贴水在，现在5000点的IC和IM我认为可以持有了，做出稳定的指数增强收益。年线三连阴后明年可以期待一下，今年都不期待翻红，暴跌倒是可以再加点长线仓位。
创业板年线是三年阳三年阴三年阳现在第三年阴，期待明年有个像样的阳线。而科创50今年走势一直最弱，最近日线反而率先金叉了，当然近期期待也不敢过高，政策是扶持的，观察效果吧。我关注到的是更大力度支持并购重组，希望科创板公司能够真真正正的做大做强，多出几个世界级的公司，而不是高价上市圈钱不发展。这两个的期权就是没有IC和IM的贴水加持，合约间距也大，实值卖沽移仓价差小不太舒服，低位加仓我优先推荐的还是MO卖沽。
9、说到世界级的公司，就再谈一下宁德时代、比亚迪和华为、赛力斯。最近我不是换了宋Pro DMI嘛，推荐身边的人都换车，我妹买了宋Plus DMI顶配，才16.98万元，配置应有尽有，带自动泊车。20万以下的车比亚迪是有定价权的，秦L上市直接杀崩了合资车价格。好几个亲戚朋友都在我的宣传下去看车了，叫他们卖宝马换国产新能源。强力推荐问界M9，华为加持赛力斯制造的这款车上市才半年，智能驾驶体验是独一档的，50万以上豪车乱杀，各位看看销量排行榜就知道了。
说实话，国产车的发展最近这半年进入了跳跃式发展阶段，我这几个星期稍微研究了一下，发展速度吓我一跳。我四年前换车还选的是哈弗H6，当时宋DM还很贵，现在10万元宋DMI就可以开回家，比同等价位的合资车已经不是一个时代的产品了，再升级就该选华为智驾了。下面啰嗦几句，宁德时代、比亚迪是能够在全球市场获取利润的，汽车这个产业链超长，以前油车时代我们被限制太多，所以钱学森钱老在1992年就向国家建议“我国汽车工业应跳过用汽油柴油阶段，直接进入减少环境污染的新能源阶段”。宁德时代、比亚迪、奇瑞、吉利、长安、长城这些国产品牌他们通过这些年的努力，可以说向钱老提交了一份合格的答卷，中国新能源车站到了世界领先水平。美国、欧洲向中国加征新能源车关税就是一个注脚。
不吹虚的，9.98万的秦L什么水平？一箱油跑2000公里，跑一公里2毛5分钱。关键这是个混动啊，可以天天回家充电的。我算了家里用峰谷电价充宋Pro DMI，一公里几分钱。集思录的精神，能用电就不用油。这车开起来什么感觉？电车的平顺，7秒级的百公里加速，起步秒杀路上各种油车。一句话，电车开了以后回不去油车了。还别说智能化体验了，语音控制车机，L2级别辅助驾驶，用了苹果以后你还会去用诺基亚吗？觉得老油车好用没有问题，那是因为你没有开过更好的车。我的夏利、比亚迪F3R、哈弗H6也是一辆比一辆换了以后觉得好，现在的宋要是换华为问界M9智能驾驶以后估计也不想换回来。
至于说一箱油跑2000公里是真的吗？很多人不了解会有怀疑，也有人指责比亚迪虚假宣传的，998是掀桌子了，各种声音都跑出来，网上很多评测都是说跑不到2100公里，高速油耗不低如何如何。这个我最近天天在网上看直播，各种争议讨论也都参加了一下，还真有点发言权。秦L这个DMI是为节能设计的，秦、宋适合家用，跑城区低速场景是优势区间，各种来碰瓷的测评都是高速顶着限速跑，得出一个高速油耗不低的结论，混淆视听的拿高速油耗跟NEDC工况油耗去对比。实际用下来这车很不错了，昨晚山哥直播日常路况秦L亏电一箱油跑到2000公里，跑了8天，直播间2300人看。现在还有U8小哥在直播两箱油跑4300公里的连霍高速，跑了5天了，车速80。结论是日常道路匀速不开空调，满油满电跑2100公里没有问题，高速顶限速开油耗会高一些，不同的人测算有偏差，也能到4.几到5.几的范围内，表现优秀。国产混动也有表现优秀的，合资车在节油这一项上就比不过国产车了，更不用说配置和价格了。比亚迪以一己之力拉低了整个中国汽车市场的售价，原来还要加价卖的进口和合资车现在也只能降价了，对我们消费者来说，即使你不买比亚迪买其他车也能从中收益。从这个意义上来说，比亚迪的研发投入让我们大家都受益，应该感谢比亚迪！支持比亚迪！
赛力斯和华为就是另外的赛道了，卷成本卷低价比亚迪是王者，华为也不行，问界卷技术卷价值。嘴哥喊遥遥领先的时候多少人嘲笑，但是现在问界M9就是这样一个存在。看看销量吧，5月50万以上豪车销量M9一个月16462台，以为这些有钱人人傻钱多吗？这车上市才半年，多少人还不知道呢，赛力斯已经欠了一屁股的车，等交付要好几个月，开过M9的都会推荐给亲戚朋友，华为的野生销售员比正牌销售还专业积极，也是一个奇观。只要你试驾过问界M9的智能驾驶之后，你再也不会觉得BBA保时捷的50万100万花得值了。卖掉劳斯莱斯，拥抱国产新能源！怼怼姐的这句话真好用。我在推荐周边的亲戚朋友卖掉宝马奔驰换问界M9。你喊一句卡宴卡宴，它会答应吗？保时捷销量下降就不奇怪了，就不是一个时代的东西，除了贵也没别的了。
我自己现在不买M9是因为近几年没有跑长途的需求，城里接娃买菜用宋足够了，我家有个车位是在中间的，车大了还不好用，宋这个尺寸刚刚好，M9太大了。等过几年带媳妇出门全国游，必换智驾才出远门。前面说过，先有认知，后转观念。各位都不知道华为智驾能做到什么程度的，当然谈不上想换车了。我就说一点，自动驾驶能大幅减轻驾驶疲劳，我自己开车一天跑500公里就觉得很累，人家三哥直播从湖南跑新疆智驾一天跑1200公里轻轻松松，全程除了收费站零接管。看看满中国开着M9智驾到处跑的华为野生跑图员，我自己开车跑长途的想法都没有了。
苹果研发多年汽车选择放弃，而华为赛力斯走出了自己的路，进入了传统豪华品牌的市场，这背后是中国新能源产业的厚积薄发，继续期待新能源汽车产业的良好表现，国际化之路和市场份额任重而道远。
再多聊一下AI、通信和车路云协同，我是做通信出身的，手里安排建设了成千上万的传输设备和数十万公里的光缆，所以对车路云协同的理解就是在中国做成这些事是很有信心的，自动驾驶的汽车联网就是一个大号的终端，路网加装一些传感和监控设备，通过通信网络在云端进行大数据处理和人工智能AI管理，后面是试点、成本降低和大规模应用，算法和应用正在不断进化中，问界M9的表现已经让人觉得惊艳，这还是以车为主的智能驾驶，随着车路云协同的演进肯定会有更好的表现。
10、对生活总是要有一些期待，今年上半年卖期权略有收益，换了一辆宋Pro，期待未来两年行情会好一些，能卖出一辆M9来。中国新能源车能给我们带来值得期待的产品，挺好！
个人观点，仅供参考。
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看到帖子里在讨论BYD，作为DMI车主，过来说两句。开了两年了，油耗低是真的低，之前没充电的地方，当油车开，夏天不到3.5，冬天4.x的油耗，还是挺省钱的。问题就是品控属实是有点问题，我和一个同事的DMI车型，均是买了一年多，EGR阀就坏了。这个故障率属实是有点高。而且我当时是夜晚开车回家半路上在高架上发现发动机无法启动，电池电量降到了10%，只能找个服务区等拖车，还是很影响体验的。总之见仁见智...品控也是成本的一部分。我第一台车是大众高尔夫，十多年了，现在还在开，实在找不到抛弃它的理由，每次开这个车，那熟悉精准的操控感都忍不住让我感慨。除了天窗水管和后风挡喷嘴水管老化断裂，没出过任何其他毛病，内饰虽然已经过时，但是连肉眼可见的老化形变都没有，去年自己动手换了一个支持carlife &carplay的车机，感觉可以再陪我好长一段时间。
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开了两年了，油耗低是真的低，之前没充电的地方，当油车开，夏天不到3.5，冬天4.x的油耗，还是挺省钱的。
问题就是品控属实是有点问题，我和一个同事的DMI车型，均是买了一年多，EGR阀就坏了。这个故障率属实是有点高。而且我当时是夜晚开车回家半路上在高架上发现发动机无法启动，电池电量降到了10%，只能找个服务区等拖车，还是很影响体验的。
总之见仁见智吧，这个价格，配置给的很足，但品控属实是不好说。
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大佬别误会，我是觉得BYD车的内饰和LI，未来之类的比起来，还是差点意思，也行是各人的审美吧。当然，BYD的电池和科技技术还是可以的。再者，大佬，你都这么有钱了，还这么低调，开这么便宜的车？佩服佩服。大哥，有钱了也能把钱花在万刃上啊。我觉得有钱的人也不傻，假如没必要为了商务需求买车，那肯定是冲着性价比和自己觉得能接受的商品买单。
钱不一定花出去就是好，这时代买贵一点的车显现不出啥。开个几十万的车不如兜里充裕一点来的实在，而且单纯开起来和十几万的差不多。。。我家的亲戚花几十万买个车，兜里没有什么钱，更不会用钱赚钱。我自己就想买个几万的十几万的开开就行了。多的钱我搞在二级市场，可以能以后变成千万。我周围那些买好车的还在卖命赚钱，我觉得只要卖命挣钱以及没有商务需求，都不应该在车上支付过高溢价去满足过剩的需求。。。普通老百性，没必要攀比消费。
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不知道你说的是哪一年的车？我第一辆车是夏利，第二辆换比亚迪，作为F3R车主，我对比亚迪的内饰没什么意见，对比的是当时各种织物座椅换皮质要加价的日系和德系车。而现在，日系车还在卖织物座椅和手刹，我们关注的已经是智能驾驶了，昨天试了比亚迪宋L2的辅助驾驶真香，市区堵车也可以自动跟车解放脚，问界m9的智驾更牛。大佬别误会，我是觉得BYD车的内饰和LI，未来之类的比起来，还是差点意思，也行是各人的审美吧。当然，BYD的电池和科技技术还是可以的。
2020年换车的时候看车展，大众展台低配一点的车都是手刹，换电子驻车的要加价上高配版本，从此...
再者，大佬，你都这么有钱了，还这么低调，开这么便宜的车？佩服佩服。
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省钱是省钱，但是BYD的车内饰真的。。。不知道你说的是哪一年的车？我第一辆车是夏利，第二辆换比亚迪，作为F3R车主，我对比亚迪的内饰没什么意见，对比的是当时各种织物座椅换皮质要加价的日系和德系车。而现在，日系车还在卖织物座椅和手刹，我们关注的已经是智能驾驶了，昨天试了比亚迪宋L2的辅助驾驶真香，市区堵车也可以自动跟车解放脚，问界m9的智驾更牛。
2020年换车的时候看车展，大众展台低配一点的车都是手刹，换电子驻车的要加价上高配版本，从此再也不看合资车。我们的车就是一个大号的手机终端，融合人工智能，大数据，5G网络，全体系的自动驾驶技术已经走入现实。作为平安城市，宽带乡村和4G/5G项目的建设者，我对这套体系的成功充满期待，汽车、通信和人工智能融合的专用模型现实价值已经体现。过去手机的更新迭代就是现在和以后新能源车的更新迭代速度，等等党永远能赢，明年同样的价钱能买到更好的产品。比亚迪DMI为代表的混动节油技术和以鸿蒙智行为代表的自动驾驶技术的融合还有不断的进步空间，技术上的领先已经实现，而消费者认知的普及和观念的改变还有一个过程，需要时间。去看看新车吧，国产车已经很好了，内饰根本不是问题，价格战不可能不打，不想卷的企业没法生存，还在卖手刹的车企注定要被淘汰！
F3R老车主：2020年，换车了，这个比亚迪宋混动怎么要20万，太贵了，不如哈弗H6，贵十万能买多少油？2024年，比亚迪宋pro Dmi荣耀版真香，换车换车，油车卖了可以付首付，月供用电省的油钱就够了。秦L更香，不过是轿车不喜欢，还是买宋吧。
提车6天就省了200块钱油费了，11.5度电跑100公里的话，3毛1一度电，只要3块多，一公里4分钱都不到。提车时候加了100元的油是一滴没用。
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最近的行情：省钱是省钱，但是BYD的车内饰真的。。。
1、逃离火场，请勿返回：李蓓写这个文的时候是在2月23日，建议把小盘指增换300指增，很多人表示不同意见，仍然坚守在小微盘上，这次小盘微盘股又跌破了当时的位置，论坛上讨论也很多。加速下跌的时候证监会又出来喊话了，安抚市场情绪，周五微盘股反弹，而大盘顺势杀一个新低出来。是不是有似曾相识的感觉？4月份才搞了一回嘛。回头看，大强小弱的判断是对的。前几年小微盘股的超额表现背后的经济环境，制度...
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买沽确实难，周五尾盘一直纠结是否要买沽防守。最近的行情：
1、逃离火场，请勿返回：李蓓写这个文的时候是在2月23日，建议把小盘指增换300指增，很多人表示不同意见，仍然坚守在小微盘上，这次小盘微盘股又跌破了当时的位置，论坛上讨论也很多。加速下跌的时候证监会又出来喊话了，安抚市场情绪，周五微盘股反弹，而大盘顺势杀一个新低出来。是不是有似曾相识的感觉？4月份才搞了一回嘛。回头看，大强小弱的判断是对的。前几年小微盘股的超额表现背后的经济环境，制度环境和供需关系，在国九条出来以后已经发生了深刻的变化，不过大家还不适应。帅牛写的本周热点：股市也应审慎出台收缩性抑制性举措。哈哈！强监管也要有争议。
2、关于黄金降落伞：强监管，打击造假，退市和赔偿最近讨论得也比较多。一二级市场制度性的不公平去年已经深度讨论过，A股就是赌场都不如，中小投资者被收割，大股东上市就套利跑路。新村长表达了态度要保护中小投资者，也采取了行动，制度性的改革也在推进。不过我个人对已经发行上市的问题公司退市赔偿和处罚并不乐观，冰冻三尺非一日之寒，退市对一些问题公司来说是黄金降落伞，损失要追回来太难。我妈昨天说了一句话，虽然她股市亏钱了，但是支持了中国经济的发展，以后拿住也能回来的，不后悔买股票。我竟然无言以对，只能说不要碰ST了，能长期拿住的也得是正常经营的公司吧。昨天国常会研究促进创业投资高质量发展的政策举措，资本市场是支持科技金融的主要机制，政策推动长期资金入市，长远来说，我还是希望投资能有回报，中小投资者也能跟着分享经济增长的成果。
3、关于中期策略：前天跟机构交流，他们对宏观数据的分析认为经济数据还行，长期乐观，中短期来说结合内外部环境是一个偏中性的观点，国九条对市场生态的影响要重视，刚好当天交流的时候微盘股暴跌。猪周期会有一个较慢的上涨过程，不会波动太激烈，我认为对CPI能有一点贡献吧。机构还是通过对基本面和公司管理层的研究择股做出超额收益为主。
4、我专门请教了对冲策略使用的问题，他们有研究量化的博士，说量化对冲在私募机构里应用得更加广泛，公募基金在这方面相对落后一点。期权量化对冲在跑出超额收益方面是实实在在得到了验证的，机构对期权的使用是在有底仓的基础上做对冲和增强的，重点提到了期权是一个风险管理的工具，他们不是用来做投机的，收益率的期望在每年20%左右，没有做翻倍的想法。我的理解，考虑到底仓股票多头仓位的管理和期权能够投入的资金量，大环境不好的时候使用期权能够持续做出几个点的增强收益还是不错的。而即使对于机构来说，期权的使用也还是不够广泛，成长的空间还很大。期权的普及和投资者教育工作任重而道远。
5、关于本轮下跌不同对冲策略的表现续：中证1000本轮下跌超过500点了，继续说一下双卖和反向比例价差的情况。
5500双卖不移仓跌到5200以下的时候浮亏了，亏损幅度还可以接受，5500卖购已经可以止盈了，再跌就是实值卖沽拿着承受下跌风险，反弹回血也快。
下跌时跟随下移到5300的双卖基本持平，升波时一度浮亏，反弹后回血，但还是处于卖沽实值状态，昨天周五反弹降波明显，沽购双杀。
反向比例价差5400买沽本轮从最低点75.8涨到355.4，只不过想要低点吃到高点很难拿得住。从死叉破位开始做空多少会有收获，出场时机决定落袋的收益能有多少。
反向比例价差买沽5000做了部分的比例收益落袋，2：5的比例，2：6做了几次T，这个要从容一些，可以观察到周五新低以后反弹降波的时候买沽掉得特别快，建议快速下跌波动率冲高比例落袋部分收益，留一部分保险仓位防极端。
一点心得：对冲双卖和反向比例价差在死叉后是可以同时开仓的，双卖做震荡，变实值后不想加仓的话有必要下移，反向比例价差防大跌，大部分的时间不一定能赚钱，很多时候我观察浮盈情况发现赚的还是卖购的钱。但是大跌的时候持有反向比例价差心理波动就很小了，一路下跌需要考虑的是怎么止盈的问题，完全没有压力。
这里可以回答买沽防守的心理纠结问题，下跌趋势出来了降低仓位，使用反向比例价差中性开仓，1：2的配置不需要纠结，不一定赚钱，中性开仓大部分时间持平，但可以平滑双卖的损益曲线，减少极端情况的损失。投机想要买沽做破位的就要择时纠结一下了。1：3或者2：5的配置可以用，买沽比例高一点可以给你止盈和做T的空间。
6、后市的判断：本轮下跌低点3031.04，沪深300低点3552.09，而中证1000跌到了5096.08。中证1000减去沪深300的差值1544，这个我们作为一个观察指标。这次小微盘股暴跌，把大盘也带下来顺势调整了一下，但是大盘还是在3000-3200的震荡区间范围内，这轮下跌也就是回到了3030-3080的中枢波动区间，我们做双卖的在这里横盘震荡半年都没有什么问题，个人的计划是3000点如果再能跌破就加仓多单，3100以上空单加多一点。加仓也不用着急，这次MACD日线级别顶背离调整的时间还不够，空间我个人认为差不多了，跌破3000国家队也该有表示，死叉以后就一直保持对冲仓位，等继续震荡修复形态，金叉以后再增加做多的仓位。
7、宏观环境：前天跟机构交流他们短中期偏中性，长期乐观的观点我基本认同，内部来说中国经济能够稳住并继续发展。外部看美国的经济数据真的纠结，各种好数据坏数据然后还要调整，但是加拿大和欧洲开始降息了，看看美联储是不是要撑到大选后才降息。降息周期来了以后，A股核心资产和港股会上涨，黄金长期还是看涨。
8、聊一聊换车：上次说到英菲尼迪和坦克500新能源，感觉国产车很能打了。5月28日比亚迪秦L发布上市了，关注了一下，9.98万的价格是把桌子掀了啊，每公里油耗2毛多的B级车，秦扫合资不是吹的。上个月信用卡还了2000多，基本都是加油的钱，我的SUV每公里油耗9毛多，这样一算就受不了了。我们这种追求极致性价比的肯定要支持比亚迪啊。
我去店里看秦L，结果买了比亚迪宋Pro DMI荣耀版。因为秦L提车要等一个月左右，我家妞坐习惯了SUV说不要轿车嫌空间矮了，宋是这两年SUV的销量冠军，荣耀版一出来这个性价比也是拉满了的。当场订车，贷款，老SUV卖给4S店4万6，付完首付3万1我卡里还多了一万五，以后的月供油钱就差不多抵了。
跑一公里省8毛钱，这跑个十万公里换车的钱就省回来了。国家政策支持，申请装电表和小区物业配合，比亚迪来施工装充电桩都很顺利，这里的要点在于我有车位，充电桩可以用阶梯电价，晚上11点以后是3毛1一度电，这样用车成本每公里可以低至几分钱。外面的商业用电1.2-1.8元，用下来1毛5到2毛左右，比秦L用油低不了多少了。比亚迪这个DMI插混技术真的是把家用车的性价比做到了极致。我跟我妈解释开车成本比坐公交车还便宜，她就说叫我妹也换比亚迪，哈哈！
王传福说我们的插混技术做到了全球第一，我看了秦L的发布会听他的讲话真的是感同身受。这几天有日系车企喊不要那么卷，王传福说卷是市场经济的体现，竞争才能带来繁荣。优胜劣汰，这是不变的道理。我们在深圳工作过的就能理解中国人这些年的卷和努力，我做华为中兴产品的时候就知道自己的竞争力有多强，通信我们做到全球第一，现在轮到车了，对国家的发展有信心。强烈建议各位换车买国产，宝马可以卖了回收一点残值，预算十万的买比亚迪秦宋，预算20万买汉唐，预算50万的买问界M9，预算100万的买仰望U8。
不多说了，我先买辆比亚迪宋支持一下！下一辆车换智驾。
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IO卖沽 换成 MO卖沽？对，这个操作是加仓。要注意安全，这次小票带崩大盘还是大盘稳住小票反弹还不知道呢，但是大小票的比值在向小票暴跌的极端发展，等情绪释放完吧，1000VIX升波明显，今天下午300VIX也下跌升波了。
大强小弱的判断不变，换MO的理由是贴水。国九条发布后，ST板块和微盘股的走势表明了A股的估值体系要重塑，这两天走得激烈了一些，但是优胜劣汰应该是市场的长期逻辑。不排除小票有被错杀的，但是不能赚钱的公司掉下去就难起来了，长期还是要看业绩，炒新炒小炒概念并不能持久，严监管就露馅了。2016-17年大强小弱的行情很可能重演，市场资金不足，大盘股也是抱团取暖，而且高股息确定性更强。微盘股里面真正有价值的恢复会比较快，但是沙里淘金确实很难，我个人是放弃择股的。要做好心理准备有可能中证1000在低位震荡更长时间，贴水能够帮助我们渡过难关。供参考。
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